Valaris Limited (VAL): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت تنظر إلى شركة Valaris Limited (VAL) وترى شركة قامت ببناء حصن مالي حقيقي؛ لديهم تراكم عقود مثير للإعجاب تقريبًا 4.5 مليار دولار، وهو حاجز هائل ضد تقلبات السوق. هذه القوة، بالإضافة إلى انخفاض نسبة الدين إلى حقوق الملكية 0.44، يضعهم بشكل جيد لركوب دورة المياه العميقة. ولكن عليك أيضًا أن تكون واقعيًا: فالانخفاضات التشغيلية حقيقية، مثل توجيهات الإيرادات المتوقعة على المدى القريب 495 مليون دولار – 515 مليون دولار للربع الرابع من عام 2025، مما يُظهر أنه حتى أفضل الشركات في هذا العمل الدوري ليست محصنة ضد تباطؤ منصات الحفر على المدى القصير. دعنا نحلل نقاط القوة والضعف والفرص والتهديدات حتى تتمكن من رسم خطوتك التالية.

شركة Valaris Limited (VAL) – تحليل SWOT: نقاط القوة

يصل تراكم العقود إلى حوالي 4.5 مليار دولار اعتبارا من أواخر عام 2025.

أنت بحاجة إلى رؤية واضحة بشأن الإيرادات المستقبلية، وتوفر شركة Valaris Limited لها عددًا كبيرًا من العقود المتراكمة. اعتبارًا من 23 أكتوبر 2025، بلغ إجمالي الإيرادات المتراكمة المتعاقد عليها حوالي 4.5 مليار دولار. ويعد هذا الرقم مؤشرا قويا على الاستقرار وتأمين التدفقات النقدية المستقبلية وتوفير قاعدة إيرادات قوية تمتد حتى عام 2026 وما بعده.

إن الأعمال المتراكمة ليست مجرد رقم كبير؛ إنه يعكس التنفيذ التجاري الناجح، بما في ذلك العقد الأخير لخمسة آبار لسفينة الحفر VALARIS DS-12 مع شركة BP Exploration Delta Limited في مصر، بقيمة تقريبية 140 مليون دولار. يتيح لك التراكم القوي التخطيط لتخصيص رأس المال بثقة. هذه ميزة كبيرة في الصناعة الدورية.

سيولة قوية مع 676 مليون دولار النقد في الصندوق وانخفاض نسبة الدين إلى حقوق الملكية 0.44.

المرونة المالية هي بالتأكيد قوة أساسية هنا. أنهت الشركة الربع الثالث من عام 2025 (30 سبتمبر 2025) بمركز نقدي قوي، محتفظة 676 مليون دولار في النقد وما في حكمه. توفر هذه السيولة العالية حاجزًا ضد تقلبات السوق وتدعم إدارة رأس المال المنضبطة، بما في ذلك إعادة شراء 75 مليون دولار من الأسهم في الربع الثالث 2025.

وإليك الحسابات السريعة في الميزانية العمومية: إن نسبة الديون طويلة الأجل إلى حقوق الملكية منخفضة بشكل استثنائي بالنسبة لهذا القطاع كثيف رأس المال، حيث تبلغ حوالي 0.44 (محسوبة من الديون طويلة الأجل البالغة 1,085.2 مليون دولار أمريكي مقابل إجمالي حقوق الملكية البالغة 2,447.2 مليون دولار أمريكي اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025). تقلل هذه الرافعة المالية المنخفضة من المخاطر المالية وتوفر قدرة كبيرة على الاستثمارات الإستراتيجية، مثل إعادة تنشيط منصات الحفر أو ترقيتها، دون إجهاد الميزانية العمومية.

الأداء التشغيلي العالي، والحفاظ على كفاءة إيرادات الأسطول 95-96%.

يترجم التميز التشغيلي مباشرة إلى إيرادات أعلى. تحقق Valaris باستمرار كفاءة إيرادات على مستوى الأسطول تتراوح من 95% إلى 96%. بالنسبة للربع الثالث من عام 2025، بلغت كفاءة الإيرادات على مستوى الأسطول 95%. يعد هذا المقياس، الذي يقيس الإيرادات الفعلية المكتسبة مقابل الحد الأقصى للإيرادات المحتملة، من بين الأفضل في الصناعة ويظهر أداء الطاقم الاستثنائي وموثوقية الأصول.

وتعني هذه الكفاءة العالية فترات توقف أقل وأيامًا أكثر قابلة للفوترة لعملائها، وهو ما يمثل عامل تمييز تنافسي رئيسي عند تقديم العطاءات للمشاريع المعقدة وطويلة الأجل. لقد تم أيضًا تكريمهم على سلامتهم، حيث حصلوا على جائزة قيادة السلامة لعام 2025 من مركز السلامة البحرية للعام الثالث على التوالي.

أكبر أسطول في العالم، يركز بشكل استراتيجي على العوامات عالية المواصفات في المياه العميقة والرافعات الحديثة.

تعتبر شركة Valaris أكبر مقاول للحفر البحري في العالم من حيث حجم الأسطول، حيث تعمل بإجمالي 49 منصة. يوفر هذا النطاق التنوع الجغرافي والمرونة لتلبية متطلبات العملاء المتنوعة على مستوى العالم. يركز الأسطول بشكل استراتيجي على الأصول ذات المواصفات العالية، والتي تتطلب معدلات يومية متميزة ومفضلة لبرامج التطوير طويلة المدى.

تكوين الأسطول هو المفتاح:

• 15 عوامة عالية المواصفات (سفن الحفر وشبه الغاطسة)
• 34 جاكوبس حديثة

والأهم من ذلك، أن 92% من أسطول سفن الحفر الخاصة بهم (12 من 13) هي أصول من الجيل السابع. توفر هذه المنصات المتقدمة مزايا تقنية مثل أبراج الحفر المزدوجة وأنظمة الدفع المحسنة، مما يقلل من وقت المشروع وتكاليفه بالنسبة للعملاء.

توليد تدفق نقدي كبير، مع التدفق النقدي الحر المعدل للربع الثالث من عام 2025 عند 237 مليون دولار.

وتقوم الشركة بتحويل قوتها التشغيلية إلى نقد ملموس، وهو الأمر الأكثر أهمية بالنسبة للمستثمرين. بالنسبة للربع الثالث من عام 2025، حققت شركة Valaris 237 مليون دولار أمريكي من التدفق النقدي الحر المعدل. وهذه نتيجة قوية، خاصة بالنظر إلى النفقات الرأسمالية البالغة 70 مليون دولار في نفس الربع.

يعد هذا توليد النقد الكبير هو المحرك الذي يمول برنامج عوائد المساهمين، بما في ذلك إعادة شراء الأسهم، ويدعم قدرتهم على الاستثمار في مستقبل الأسطول. يلخص الجدول أدناه نقاط القوة المالية الأساسية للربع الأخير، الربع الثالث من عام 2025:

شركة Valaris Limited (VAL) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

أنت تنظر إلى شركة Valaris Limited، وعلى الرغم من أن التوقعات طويلة المدى للمياه العميقة قوية، إلا أن الصورة المالية على المدى القريب تظهر نقاط ضعف واضحة تحتاج إلى إدارتها. تتمثل نقطة الضعف الأساسية في طبيعة التوقف والبدء المتأصلة في دورة الحفر البحرية، مما يخلق فجوات في الإيرادات ويفرض إنفاقًا رأسماليًا كبيرًا لا مفر منه لإبقاء الأسطول جاهزًا.

من المتوقع انخفاض الإيرادات على المدى القريب في الربع الرابع من عام 2025، إلى 495 مليون دولار - 515 مليون دولار، بسبب تباطؤ منصات الحفر.

تواجه الشركة انخفاضًا في الإيرادات على المدى القصير في الربع الرابع من عام 2025. وتشير توجيهات الإدارة إلى إجمالي الإيرادات في نطاق 495 مليون دولار إلى 515 مليون دولار. يعد هذا انخفاضًا ملحوظًا عن إجمالي إيرادات التشغيل للربع الثالث من عام 2025 596 مليون دولار.

إن هذا الانخفاض في الإيرادات لا يشكل انهياراً للطلب؛ إنها نتيجة مباشرة لتباطؤ منصة الحفر، أو "المساحة البيضاء"، بين العقود. على سبيل المثال، أنهت سفن الحفر VALARIS DS-15 وVALARIS DS-18 عقودها في منتصف الربع الثالث ولن تبدأ مهامها التالية حتى النصف الثاني من عام 2026. إن وقت الخمول هذا يمثل عائقًا خالصًا للتدفق النقدي. فيما يلي الحساب السريع للانخفاض المتسلسل المتوقع:

الانخفاض الناتج في نقطة المنتصف المعدلة للأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك من 163 مليون دولار ل 80 مليون دولار يوضح مدى سرعة ترجمة وقت الخمول إلى ربحية أقل. إنه تحدي واضح لإدارة توقعات المستثمرين خلال هذه الفترات.

النفقات الرأسمالية آخذة في الارتفاع، مع توجيهات للربع الرابع من عام 2025 تبلغ 145 مليون دولار - 165 مليون دولار لإنفاق المشروع.

بينما تنخفض الإيرادات، ترتفع النفقات الرأسمالية (CapEx)، مما يؤدي إلى انخفاض التدفق النقدي في الربع الرابع من عام 2025. وقد وجهت الشركة للربع الرابع من CapEx إلى ما بين 145 مليون دولار و165 مليون دولار. وهذه زيادة كبيرة من 70 مليون دولار تم إنفاقها في الربع الثالث من عام 2025.

وهذا الإنفاق ضروري، لكنه نقطة ضعف عالية التكلفة. ويتعلق الجزء الأكبر من هذا الإنفاق بما يلي:

• مشاريع الصيانة والتحديث للأسطول النشط.
• ترقيات خاصة بالعقد لإعداد منصات الحفر لوظائف جديدة ذات معدل يومي أعلى.
• المسوحات الدورية الخاصة (SPS) للحفارات القديمة للحفاظ على الشهادة.

ما يخفيه هذا التقدير هو مخاطر التوقيت: إذا تأخر العقد الجديد لمنصة الحفر، فقد واجهت الشركة بالفعل جزءًا كبيرًا من النفقات الرأسمالية دون تدفق الإيرادات المتوقعة لتعويض ذلك.

التعرض للتقلبات المتأصلة في دورة سوق الحفر البحري العالمية.

من المعروف أن قطاع الحفر البحري دوري، وشركة Valaris Limited معرضة بالكامل لهذا التقلب. ويعني الاعتماد على العقود طويلة الأجل أن هناك فترات من الاستخدام المرتفع تليها فجوات لا مفر منها عندما تنتهي منصات الحفر من العقود دون متابعة فورية للعمل.

توضح الأمثلة الملموسة من عام 2025 هذا الخطر:

• أكملت سفن الحفر VALARIS DS-15 وVALARIS DS-18 عقودها في الربع الثالث من عام 2025.
• تم تجميع كلا الحفارتين بشكل دافئ (تم الاحتفاظ بهما جاهزين للعمل) ومن غير المتوقع أن تبدأ عقود جديدة حتى النصف الثاني من عام 2026.
• تعتبر هذه الفجوة التي تزيد عن عام بالنسبة لطائرتين عاليتي المواصفات بمثابة ضربة مباشرة لتوقيت السوق.

ويعني هذا التعرض للسوق أيضًا أن أسعار الفائدة اليومية تظل غير قابلة للتنبؤ بها، على الرغم من الاتجاه التصاعدي العام للأصول عالية المواصفات. يمكن أن يؤدي الانخفاض المفاجئ في أسعار السلع الأساسية أو حدوث حدث جيوسياسي كبير إلى تجميد منح العقود الجديدة على الفور، مما يترك منصات النفط خاملة لفترة أطول من المتوقع.

تتطلب الأصول الأقدم التقاعد، كما يتضح من خسارة انخفاض القيمة البالغة 8 ملايين دولار في الربع الأول من عام 2025.

لقد أصبح جزء من الأسطول متقادمًا، الأمر الذي يتطلب من الإدارة اتخاذ قرارات صعبة ومكلفة لسحب الأصول الأقل قدرة على المنافسة. وقد ظهر الأثر المالي لذلك في الربع الأول من عام 2025.

اعترفت الشركة بخسارة قدرها 8 ملايين دولار بسبب انخفاض القيمة. كان هذا مرتبطًا على وجه التحديد بقرار إيقاف ثلاث غواصات نصف غاطسة: VALARIS DPS-3، وVALARIS DPS-5، وVALARIS DPS-6.

في حين أن إيقاف تشغيل منصات الحفر القديمة ذات المواصفات المنخفضة يعد خطوة ذكية طويلة المدى لإدارة الأسطول، إلا أنه ينشئ رسومًا غير نقدية فورية مقابل الأرباح. بلغت خسارة انخفاض القيمة الفعلية 7.8 مليون دولار، وهو ما يمثل المبلغ الذي تجاوزت القيمة الدفترية القيمة العادلة ناقصًا تكاليف البيع. وهذا يسلط الضوء على الحاجة المستمرة لتقييم الأصول القديمة الأخرى واحتمال التخلص منها، الأمر الذي سيستمر في إحداث ضربات مالية مماثلة، وإن كانت طفيفة.

الخطوة التالية: الفريق التجاري: قم بتطوير رؤية مستقبلية لمدة 12 شهرًا لأيام "المساحة البيضاء" لجميع العوامات والرافعات للتنبؤ بشكل أفضل بتوقيت CapEx والتفاوض على رسوم تعبئة العقد المسبق بحلول نهاية الأسبوع المقبل.

شركة Valaris Limited (VAL) - تحليل SWOT: الفرص

أنت تبحث عن المكان الذي يمكن لشركة Valaris Limited فيه تسريع النمو حقًا في هذه الدورة الخارجية المعززة، والفرص واضحة: الأمر كله يتعلق بالأصول عالية المواصفات في الأحواض الرئيسية والتنويع الذكي. والخلاصة الأساسية هي أن السوق يكافئ أخيرًا جودة الأصول، مما يسمح للشركة بتحقيق الدخل من أسطولها المكدس والاعتماد بشكل كبير على مشروعها المشترك الاستراتيجي مع أرامكو السعودية.

مشروع ARO للحفر المشترك سيقود إلى التوسع على المدى الطويل

يمثل مشروع ARO Drilling المشترك مع أرامكو السعودية فرصة هائلة وطويلة الأجل توفر رؤية استثنائية للإيرادات. إن أرامكو السعودية هي أكبر عميل في العالم، وقد تم تصميم هذه الشراكة بنسبة 50/50 بشكل واضح لتلبية هذا الطلب. تتمثل الخطة طويلة المدى في توسيع أسطول ARO Drilling إلى 30 منصة بحلول عام 2035، بما في ذلك الحفارات الجديدة والرافعات الحالية المستأجرة من Valaris. ويترجم هذا الالتزام بالفعل إلى عقود ثابتة.

على سبيل المثال، في مايو 2025، وقعت شركة ARO Drilling على تمديدات لمدة خمس سنوات لاستئجار قوارب عارية لخمس رافعات مستأجرة من شركة Valaris، بما في ذلك VALARIS 116 وVALARIS 250، مما يعزز تدفق الإيرادات المستقر لشركة Valaris لسنوات قادمة. ويعني هذا الهيكل أن Valaris تستفيد بشكل مباشر من نمو المشروع المشترك من خلال رسوم استئجار القوارب العارية وحصتها البالغة 50% في صافي دخل ARO.

• يتضمن الأسطول الحالي لشركة ARO Drilling 10 رافعات جديدة و20 رافعات مملوكة/مستأجرة.
• ارتفعت إيرادات استئجار القوارب العارية لشركة Valaris من الحفارات المؤجرة لشركة ARO إلى 46 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025، مقارنة بـ 41 مليون دولار في الربع الثاني من عام 2025.

الطلب على المياه العميقة يتزايد في المثلث الذهبي

ويعد سوق المياه العميقة محرك النمو الرئيسي الآخر، لا سيما داخل "المثلث الذهبي" لخليج المكسيك الأمريكي والبرازيل وغرب أفريقيا. هذه المنطقة هي مركز النشاط في المياه العميقة جدًا، وقد قامت شركة Valaris بوضع أسطولها العائم عالي المواصفات لالتقاطها. بصراحة، هذا هو المكان الذي يتم فيه تحديد معدلات يوم الأقساط الحقيقية.

وتتوقع الشركة أن هذه المناطق الثلاث ستمثل 70٪ من الطلب على العوامات البيئية الحميدة حتى عام 2029. وقد حصلت شركة Valaris بالفعل على 2.7 مليار دولار أمريكي من العقود المتراكمة من عملاء المياه العميقة للغاية في هذه الأحواض الرئيسية. ويدعم هذا الطلب التوقعات العالمية التي تشير إلى أن إمدادات الوقود السائل في المياه العميقة ستنمو من 18 مليون برميل يوميًا في عام 2024 إلى 19 مليون برميل يوميًا بحلول عام 2030. وهذه رياح مواتية قوية.

أعد تنشيط الحفارات المكدسة لالتقاط الأسعار اليومية المرتفعة

أصبحت فرصة إعادة تنشيط منصات الحفر المكدسة الآن متزايدة للغاية بسبب الارتفاع الكبير في معدلات اليوم الواحد. أنت على حق في أن القاع كان عند مستوى 300 ألف دولار، لكن السوق تحرك بشكل ملحوظ بعد هذه النقطة. ارتفع متوسط ​​​​المعدل اليومي لسفن الحفر التابعة لشركة Valaris بنسبة 42٪ من الربع الثالث من عام 2023 ليصل إلى 410.000 دولار في الربع الثاني من عام 2025. وتحقق العقود الرائدة أرقامًا أعلى.

تمتلك شركة Valaris ثلاث سفن حفر في المياه العميقة للغاية - VALARIS DS-14، و VALARIS DS-13، و VALARIS DS-11 - المدرجة حاليًا على أنها مكدسة. إن إعادة هذه الأصول الحديثة إلى الإنترنت بأسعار السوق الحالية، والتي شهدت وصول سعر منافس إلى 470 ألف دولار في خليج المكسيك الأمريكي، يوفر زيادة كبيرة في الإيرادات. فيما يلي نظرة سريعة على اتجاه معدل اليوم الذي يجعل إعادة التنشيط إجراءً واضحًا:

التوسع في الأسواق الخارجية المجاورة

الفرصة الذكية، وإن كانت أصغر، هي التوسع في الأسواق المجاورة مثل أماكن إقامة الرياح البحرية. يستخدم هذا التنويع أصول الرفع الحالية أثناء توقف السوق أو بين عقود الحفر، مما يوفر تدفقًا جديدًا للإيرادات والحفاظ على دفء منصات الحفر. لقد نفذت شركة Valaris هذا بالفعل في أواخر عام 2025.

حصلت الشركة على عقد مدته 120 يومًا لرافعة VALARIS 248 مع شركة GE Vernova في بحر الشمال لتوفير دعم الإقامة لمشروع طاقة الرياح البحرية. تبلغ قيمة العقد أكثر من 8 ملايين دولار أمريكي وقد بدأ في نوفمبر 2025. بالإضافة إلى ذلك، تتضمن الصفقة ستة خيارات مسعرة يبلغ مجموعها 104 أيام إضافية، مما يوضح مسارًا واضحًا لمتابعة العمل في هذا القطاع المتنامي.

شركة Valaris Limited (VAL) – تحليل SWOT: التهديدات

تقوم الشركة بتنفيذ استراتيجيتها التجارية بشكل جيد وتأمينها بشكل جيد 2.2 مليار دولار في الأعمال المتراكمة الجديدة منذ عام 2025، على سبيل المثال. ومع ذلك، فإن توجيهات الربع الرابع من عام 2025 تظهر تصحيحًا ضعيفًا؛ هذه هي طبيعة العمل عندما يتم إنهاء العقود قبل بدء العقود الجديدة. تحتاج إلى التركيز على معدلات استخدامها ومعدلات اليوم للعقود الجديدة، وليس فقط إجمالي عدد الأعمال المتراكمة.

قد يؤدي عدم اليقين في أسعار السلع الأساسية على المدى القريب إلى تأخير قرارات الاستثمار النهائية للعملاء (FIDs).

وهذا تهديد دائم، لكنه حاد بشكل خاص في الوقت الحالي. أشارت إدارة Valaris نفسها إلى "عدم اليقين في أسعار السلع الأساسية على المدى القريب" في مكالمة أرباح الربع الثالث من عام 2025. هذه التقلبات الناجمة عن الجغرافيا السياسية، وإمدادات أوبك+، والتحولات في سياسة الولايات المتحدة، تجعل شركات النفط والغاز متوترة بشأن الالتزام برأس مال طويل الأجل. الصدق، إذا كانت أسعار النفط الخام في الانخفاض نحو 50 دولارًا أمريكيًا/للبرميلويشير محللو وود ماكنزي إلى أن الشركات ستخفض ميزانياتها الاستثمارية بسرعة. وهذا يعني تأخير قرارات الاستثمار النهائية (FIDs) بشأن مشاريع المياه العميقة الكبرى، وهو المكان الذي تجني فيه شركة Valaris أموالها. من المتوقع أن ينخفض ​​إجمالي الإنفاق العالمي على تطوير المنبع على أساس سنوي في عام 2025 للمرة الأولى منذ عام 2020، وهذا يترجم بشكل مباشر إلى عدد أقل من فرص العقود الجديدة للحفارات عالية المواصفات.

يمكن أن يؤدي التحول العالمي في مجال الطاقة والتغييرات التنظيمية إلى تقليل الطلب على المواد الهيدروكربونية على المدى الطويل.

إن التوقعات طويلة المدى هي الريح المعاكسة الحقيقية هنا. ويعني التحول العالمي نحو مصادر الطاقة المتجددة أنه من المتوقع أن يصل الطلب على النفط إلى ذروته ثم ينخفض ​​خلال العقد المقبل. إذا تسارعت وتيرة العمل المناخي، فإن الصناعة تواجه ما يقدر بـ 1 تريليون دولار قيمة الأصول العالقة (الأصول التي أصبحت قديمة أو غير اقتصادية قبل الأوان). بالإضافة إلى ذلك، فإن المشهد التنظيمي مليء بالفوضى. وفي الولايات المتحدة، يواجه التوسع المقترح للحفر البحري بالفعل معارضة من الحزبين الجمهوري والديمقراطي وتحديات أمام المحكمة الفيدرالية، مما يخلق ضبابًا سياسيًا يجعل التخطيط طويل المدى أمرًا صعبًا بالنسبة لعملاء فالاريس. تتمتع الشركة بوضع جيد للسنوات القليلة المقبلة، ولكن العقد الذي يلي عام 2030 هو المكان الذي تكمن فيه المخاطر الهيكلية. لا يمكنك أن تتجاهل الاتجاه طويل الأمد، حتى ولو كانت المياه العميقة تشكل حالياً لعبة تتعلق بأمن الإمدادات.

المنافسة على تأمين عقود طويلة الأجل للحفارات عالية المواصفات المتبقية غير المتعاقد عليها.

سوق أفضل الحفارات ضيق، ولكن لا تزال هناك فجوات في الجدول الزمني. على سبيل المثال، أكملت سفن الحفر التابعة لشركة Valaris، VALARIS DS-15 وVALARIS DS-18، عقودها في منتصف الربع الثالث من عام 2025 وهي حاليًا في وضع الخمول، ولن تبدأ عقودها التالية حتى النصف الثاني من عام 2026. وهذا كثير من "المساحات البيضاء" التي يجب ملؤها بهامش عمل منخفض وقصير الأجل. ساهم وقت الخمول هذا بشكل مباشر في الانخفاض المتوقع في إجمالي إيرادات الربع الرابع من عام 2025 إلى مجموعة من 495 مليون دولار إلى 515 مليون دولار، أسفل من 596 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025. المنافسة شرسة على العقود طويلة الأجل المتبقية للعوامات عالية المواصفات. والخبر السار هو أن المعدلات اليومية قد انخفضت على الأرجح في مرتفع - 300 ألف دولار إلى منخفض / متوسط - 400 ألف دولار النطاق، ولكن تأمين العمل طويل الأمد بتلك المعدلات الأعلى لجميع الأصول غير المتعاقد عليها لا يزال يمثل تحديًا.

فيما يلي نظرة سريعة على ضعف الإيرادات على المدى القريب:

يمكن أن تؤدي تحديات سلسلة التوريد والعمالة إلى زيادة تكاليف إعادة التنشيط وتأخير المشروع.

يؤدي ارتفاع التضخم واختناقات سلسلة التوريد إلى زيادة التكلفة والوقت اللازمين لتجهيز منصات الحفر للعمل. هذه مخاطرة تكلفة حقيقية. على سبيل المثال، تقوم شركة Valaris بإخراج رافعاتها VALARIS 116 وVALARIS 250 من الخدمة بمعدل صفر لمدة تقريبًا ستة أشهر لكل منهما، من أكتوبر 2025 إلى مارس 2026، لاستكمال المسوحات الدورية الخاصة (SPS) وإعادة اعتماد المعدات الرئيسية. تعد هذه صيانة ضرورية، لكن فترة التوقف الممتدة عن الخدمة تمثل ضربة مباشرة للاستخدام والإيرادات. كما أن توجيهات الإنفاق الرأسمالي للربع الرابع من عام 2025 (CapEx) مرتفعة، ومن المتوقع أن تتراوح بين 145 مليون دولار و165 مليون دولار، ويرجع ذلك جزئيًا إلى توقيت انتقال إنفاق المشروع من الربع الثالث. يشير هذا التحول إلى حدوث تأخيرات وارتفاع تكاليف تحديث منصات الحفر وأعمال الصيانة. إنها مشكلة على مستوى الصناعة، ولكنها تصل إلى النتيجة النهائية لشركة Valaris من خلال:

• زيادة تكلفة المسوحات الدورية الخاصة (SPS).
• إطالة الوقت الذي تكون فيه الحفارات خارج الخدمة (خارج الإيجار).
• زيادة تكلفة إعادة تنشيط الحفارات المكدسة.

الخطوة التالية: مراقبة دعوة أرباح الربع الأخير من عام 2025 لمعرفة أي تغييرات على جدول إعادة التنشيط لعام 2026 وتوقعات الإنفاق الرأسمالي المرتبطة به.