فيستا للطاقة، S.A.B. دي السيرة الذاتية. (VIST): تحليل القوى الخمس [تم التحديث في نوفمبر 2025]

أنت تبحث عن القصة الحقيقية وراء المكانة التنافسية لشركة Vista Energy في مسرحية Vaca Muerta الصخرية ونحن نتجه إلى أواخر عام 2025، أليس كذلك؟ بصراحة، هذه لعبة عالية الأوكتان وكثيفة رأس المال حيث تكون القوى مكثفة: لديك منافسة كبيرة من عمالقة مثل YPF، ويتمتع الموردون المتخصصون بنفوذ حقيقي، لا سيما في ضوء النفقات الرأسمالية المخططة لشركة Vista Energy البالغة 1.2 مليار دولار لهذا العام. ومع ذلك، لا تزال الشركة صامدة، حيث حققت هامش أرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بنسبة 66% في الربع الثاني من عام 2025 من خلال التركيز على الصادرات والكفاءة التشغيلية، مما يساعد على ترويض قوة العملاء. ولكن ما مدى استدامة هذا الخندق في مواجهة تهديدات الاستبدال طويلة المدى والتكلفة الهائلة للدخول، والتي تعمل كحاجز رئيسي؟ دعونا نحلل بالضبط مكان نقاط الضغط عبر قوى مايكل بورتر الخمس أدناه.

فيستا للطاقة، S.A.B. دي السيرة الذاتية. (VIST) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للموردين

أنت تقوم بتحليل Vista Energy، S.A.B. دي السيرة الذاتية. (VIST) وتحتاج إلى تحديد ديناميكيات الموردين، خاصة في ضوء خطة التطوير القوية في Vaca Muerta. تعد القوة التي يمتلكها أولئك الذين يقدمون الخدمات والبنية التحتية الحيوية بمثابة رافعة رئيسية في نموذج التقييم الخاص بك.

تعتبر القدرة التفاوضية لمقدمي خدمات حقول النفط المتخصصة في مجال التكسير والحفر عالية بشكل عام. هذه ليست خدمات سلعية في لعبة Vaca Muerta الصخرية، مما يعني أن الخبرات والمعدات المتخصصة تتركز بين مجموعة أصغر من البائعين. يمنحهم هذا التركيز نفوذًا، خاصة عندما تقوم شركة Vista Energy بتنفيذ حملة حفر كبيرة.

ويترجم التزام Vista Energy بالنمو بشكل مباشر إلى طلب كبير على هذه المدخلات المتخصصة. تبلغ توجيهات الشركة المحدثة للإنفاق الرأسمالي (CAPEX) لعام 2025 1.2 مليار دولار. ويشكل هذا المستوى من الإنفاق، مدفوعًا بخطط ربط 59 بئرًا صافيًا في عام 2025، ضغوطًا تصاعدية على أسعار وتوافر خدمات الحفر والإكمال. في الواقع، خلال الربع الثالث من عام 2025، بلغ الإنفاق الرأسمالي 351 مليون دولار، مما أدى إلى مناقشات مفادها أن إجمالي النفقات الرأسمالية لعام 2025 قد يصل إلى ما بين 1.2 مليار دولار و1.3 مليار دولار.

ومع ذلك، تعمل Vista Energy بنشاط على تخفيف قوة الموردين من خلال الاستثمار على نطاق واسع في البنية التحتية الاستراتيجية. الكفاءة التشغيلية للشركة هي إجراء مضاد مباشر. على سبيل المثال، أتاح توحيد الأصول لشركة Vista Energy التخلص من تكاليف النقل بالشاحنات، مما أدى إلى توفير ما يقرب من 28 مليون دولار أمريكي كل ربع سنة. علاوة على ذلك، انخفضت تكاليف الرفع، التي تتأثر بشدة بكفاءة مقدم الخدمة وتكاليف المدخلات، إلى 4.4 دولار لكل بنك إنجلترا في الربع الثالث من عام 2025، وهو انخفاض بنسبة 6٪ على أساس سنوي.

يلخص الجدول التالي المقاييس التشغيلية الرئيسية التي تعكس حجم جهود Vista Energy ومراقبة التكاليف، والتي تؤثر بشكل غير مباشر على نفوذ المورد:

تتغير ديناميكية الطاقة بشكل كبير عند النظر إلى موردي البنية التحتية الكبيرة والحيوية، مثل خطوط الأنابيب. وفي الأرجنتين، تعتبر البدائل المتاحة لنقل كميات كبيرة من النفط الخام من فاكا مويرتا إلى نقاط التصدير محدودة للغاية، الأمر الذي يمنح أصحاب البنية التحتية الحاليين قدرا كبيرا من النفوذ. وترتبط قدرة Vista Energy على النمو بشكل مباشر بتأمين القدرة على هذه الأنظمة.

تتضمن تبعيات البنية التحتية الرئيسية ونقاط التأثير المرتبطة بها ما يلي:

• حصة في خط أنابيب فاكا مويرتا سور (VMOS) بقيمة 3 مليارات دولار المشروع المتوقع منتصف عام 2027.
• القدرة المضمونة على البنية التحتية لأولدفالالتي تنقل النفط إلى ساحل المحيط الأطلسي.
• حصلت على 21.000 برميل يومياً على خط أنابيب Vaca Muerta Norte من عملية الاستحواذ الأخيرة.
• ساعد اكتمال مشروع توسعة Oldelval Duplicar في عام 2025 في إزالة اختناقات النقل بالشاحنات.

تُظهر مشاركة Vista Energy كعضو اتحاد في مشروع VMOS، إلى جانب YPF وPan American Energy وPampa Energía وChevron وPluspetrol وShell Argentina، استراتيجية لاستيعاب بعض مخاطر البنية التحتية هذه، لكن المشروع نفسه يقوده اتحاد حيث يتمتع اللاعبون الرئيسيون بنفوذ كبير. ومن المقرر أن تبلغ القدرة الأولية لـ VMOS 550 ألف برميل يوميًا.

فيستا للطاقة، S.A.B. دي السيرة الذاتية. (VIST) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للعملاء

أنت تقوم بتحليل Vista Energy، S.A.B. دي السيرة الذاتية. (VIST)، والقوة التي يتمتع بها عملاؤها هي عامل رئيسي في ربحيتها. ونظرًا لأن النفط الخام هو سلعة يتم تداولها عالميًا، فإن الإعداد الافتراضي لهذه القوة يميل نحو طاقة متوسطة إلى عالية بالنسبة للمشترين. ففي نهاية المطاف، هناك العديد من المشترين المحتملين للشركة التي أصبحت أكبر مصدر مستقل للنفط في الأرجنتين. ومع ذلك، قامت شركة Vista Energy بتغيير هيكلها بشكل فعال للتخفيف من هذا الضغط.

إن توجه الشركة القوي نحو الصادرات يخفف بشكل كبير من قوة أي عميل محلي منفرد. بالنسبة للربع الثاني من عام 2025، شكلت الصادرات نسبة كبيرة تبلغ 58% من إجمالي صافي إيرادات شركة Vista Energy. ويعني هذا التوجه العالي نحو المبيعات الدولية أن جزءًا أكبر من إنتاج الشركة يتم تسعيره وفقًا للمعايير العالمية، مما يؤدي إلى تنويع قاعدة العملاء بعيدًا عن أي مشتر محلي واحد قد يكون متطلبًا. هذه خطوة استراتيجية لتحقيق أفضل للتسعير.

ومع ذلك، لا تزال قاعدة العملاء الأرجنتينيين المحليين تحمل وزنًا تاريخيًا. لسنوات عديدة، كانت ضوابط الأسعار والتنظيمات الحكومية تحد من ما يمكن للمنتجين تحصيله محليًا. ولكي نكون منصفين، فإن هذه البيئة تتغير بسرعة. لقد رأينا دليلاً واضحًا على هذا التيسير في الربع الثاني من عام 2025، حيث تم تنفيذ 100% من مبيعات النفط في السوق المحلية لشركة Vista Energy بأسعار تعادل التصدير. ويرتبط هذا التحول بشكل مباشر بجهود الحكومة في إلغاء القيود التنظيمية في عهد الرئيس مايلي، والتي تهدف إلى إزالة التدخل في الأسعار والحد من نطاق الحكومة لمنع شحنات التصدير. ومن المتوقع أن يؤدي المزيد من الإصلاحات إلى تقليل نفوذ العملاء المحليين بشكل أكبر، ربما عن طريق خفض الضرائب على الصادرات.

قاعدة عملاء Vista Energy عبارة عن مزيج من المصافي والتجار الدوليين، مما يعني أن السعر المحقق مرتبط بشكل كبير بالمعايير العالمية مثل خام برنت. في الربع الثاني من عام 2025، بلغ متوسط ​​سعر النفط المحقق لشركة Vista Energy 62.2 دولارًا أمريكيًا للبرميل، وهو ما يعكس السوق العالمية، حيث شهد خام برنت انخفاضًا بنسبة 21٪ على أساس سنوي. يقوم فريق الإدارة بأخذ المعايير العالمية في الاعتبار في رؤيته طويلة المدى؛ على سبيل المثال، يرى الرئيس التنفيذي أن أسعار خام برنت ستستقر عند حوالي 70 دولارًا للبرميل في السنوات المقبلة، مع حد أدنى للسعر يبلغ حوالي 60 دولارًا للبرميل حتى تتمكن خطتهم الاستثمارية من الصمود. ويعني هذا الاعتماد على التسعير العالمي أن قوة العميل لا تتعلق بالتفاوض المباشر مع Vista Energy بشكل مباشر بقدر ما تتعلق بديناميكيات العرض/الطلب الإجمالية في السوق العالمية.

فيما يلي نظرة سريعة على المقاييس الرئيسية التي تحدد قوة تسعير العملاء:

يؤثر هيكل قنوات مبيعات Vista Energy بشكل مباشر على مقدار النفوذ الذي يمكن أن يمارسه العملاء. إن تركيز الشركة على تعظيم مبيعات التصدير هو إجراء مضاد مباشر لقوة المشتري في أي منطقة جغرافية.

• ومثلت الصادرات 58% من صافي إيرادات الربع الثاني من عام 2025.
• بلغ إجمالي الإيرادات في الربع الثاني من عام 2025 610.5 مليون دولار.
• وتضاعفت صادرات النفط إلى 5.6 مليون برميل في الربع الثاني من عام 2025.
• وتعد الشركة الآن أكبر مصدر للنفط في الأرجنتين.
• تقدم Vista Energy Marketing عقودًا ذات أسعار ثابتة للغاز الطبيعي، مما يسمح للعملاء الأكبر حجمًا بالتحوط من تقلبات الأسعار.

ويتجه الاتجاه نحو تقليل قوة العملاء مع تحرير السوق الأرجنتينية من القيود التنظيمية، ولكن الحقيقة الأساسية هي أن النفط سلعة، لذا فإن المشترين لديهم دائماً البدائل، حتى لو كانوا بعيدين جغرافياً. المالية: قم بصياغة تحليل الحساسية لسعر خام برنت المستدام عند 65 دولارًا للبرميل بحلول يوم الثلاثاء المقبل.

فيستا للطاقة، S.A.B. دي السيرة الذاتية. (VIST) - القوى الخمس لبورتر: التنافس التنافسي

أنت تقوم بتحليل المشهد التنافسي في قطاع الطاقة في الأرجنتين، والمنافسة لشركة Vista Energy، S.A.B. دي السيرة الذاتية. (VIST) مكثفة بالتأكيد، خاصة في تشكيل Vaca Muerta. إنها ساحة معركة حيث الحجم والكفاءة والقدرة على الوصول إلى البنية التحتية هي التي تحدد الفائزين.

يتم وضع Vista Energy حاليًا على أنها أكبر منتج مستقل للنفط و أكبر مصدر للنفط في الأرجنتين. وهذا الوضع يضعها مباشرة في مرمى العمالقة الراسخين. التنافس شديد مع اللاعبين الرئيسيين مثل YPF وشركة Pan American Energy التي تسيطر عليها الدولة، وكلاهما مشغلان مهمان في فاكا مويرتا. تعد المنافسة على الموارد ومنصات الحفر وتوافر الخدمات عاملاً ثابتًا، خاصة مع توسع السوق.

يعتمد جوهر المنافسة على Vista Energy على الكفاءة التشغيلية والحفاظ على هيكل تكلفة فائق. وترى هذا ينعكس في أدائهم المالي؛ على سبيل المثال، حافظ نظام Vista على هامش قوي للأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك قدره 66% في الربع الثاني من عام 2025. ويعكس هذا التحسن في الهامش، والذي تم تحقيقه حتى مع انخفاض أسعار النفط، انضباط التكلفة.

السوق نفسه يغذي هذه المنافسة الشديدة على النمو. وتتوقع شركة Vista Energy أن يصل إجمالي الإنتاج في عام 2025 إلى ما بين 112,000-114,000 مليون برميل في اليوم. لتحقيق ذلك، تخطط الشركة للاتصال 59 بئر صافي في عام 2025، بزيادة قدرها 18% عن عام 2024، مع استهداف الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بين 1.5-1.6 مليار دولار للعام بأكمله 2025. هذا التوسع القوي يعني أن المنافسين يضغطون بشدة لمواكبة التقدم أو تحقيق مكاسب.

فيما يلي نظرة سريعة على كيفية مواجهة نظام التشغيل Vista مع بعض المنافسين الرئيسيين في مجال Vaca Muerta، مع التركيز على الاستثمار ووضع السوق حيثما تسمح البيانات بذلك. تذكر أن YPF هي الشركة العملاقة المدعومة من الدولة، لذا فإن نشر رأس مالها يكون على نطاق مختلف.

لا تقتصر المنافسة على من يضخ المزيد اليوم فحسب؛ يتعلق الأمر بتأمين البنية التحتية المستقبلية لنقل هذا المنتج. على سبيل المثال، التزمت شركات YPF، وPampa Energía، وVista Energy، وPan American Sur بالتأمين حولها 275.000 ب/د القدرة على مشروع خط أنابيب فاكا مويرتا سور. وهذا الاعتماد المشترك على القدرات المتوسطة يخلق ديناميكية تنافسية معقدة.

تشمل العوامل التنافسية الرئيسية التي تدفع العمل لشركة Vista Energy في الوقت الحالي ما يلي:

• الحفاظ على 66% تم تحقيق هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المعدل في الربع الثاني من عام 2025.
• تم ربط المخطط بنجاح 59 بئر صافي في عام 2025.
• التفوق على المنافسين في نمو الإنتاج لتلبية 112,000-114,000 مليون برميل في اليوم توجيهات عام 2025 كاملاً.
• الاستفادة من التحسينات التشغيلية، مثل القضاء على تكاليف النقل بالشاحنات التي تم توفيرها 41 مليون دولار مقارنة بالربع الرابع من عام 2024.
• تأمين شروط مواتية للوصول إلى البنية التحتية في المستقبل بما يتجاوز الالتزامات الحالية.

إن الحجم الهائل للعبة Vaca Muerta يعني وجود فرص نمو للعديد من اللاعبين، لكن التنافس يكون أكثر حدة بين المستقلين الذين يتنافسون على حصة السوق والهيمنة على الصادرات.

فيستا للطاقة، S.A.B. دي السيرة الذاتية. (VIST) - القوى الخمس لبورتر: تهديد البدائل

التهديد طويل المدى الذي تشكله البدائل لشركة Vista Energy، S.A.B. من المؤكد أن أعمال النفط والغاز الأساسية لشركة de CV مرتفعة، مدفوعة بتحول الطاقة العالمي. في حين أن شركة Vista Energy وS.A.B. دي السيرة الذاتية. تسعى الشركة بقوة إلى إزالة الكربون، وتهدف إلى الوصول إلى حالة الصفر الصافي لانبعاثات النطاقين 1 و2 بحلول عام 2026، وبعد أن حققت بالفعل حصة طاقة متجددة بنسبة 59% في عملياتها في عام 2024، فإن تحول السوق الأوسع نحو البدائل الأنظف يخلق رياحًا معاكسة هيكلية على مدى العقود القادمة.

ومع ذلك، عليك أن تنظر إلى الواقع على المدى القريب، خاصة بالنسبة للعمليات المتمركزة في الأرجنتين. اعتبارًا من أوائل عام 2025، لا تزال الهيدروكربونات والنفط والغاز تمثل أكثر من 80% من مصفوفة الطاقة الأرجنتينية، حيث تمثل الطاقات المتجددة 14% فقط. ويعني هذا الاعتماد التهديد على المدى القريب باستبدال شركة Vista Energy، S.A.B. لا تزال المنتجات الأساسية لشركة de CV في سوقها الأساسية منخفضة نسبيًا. علاوة على ذلك، لا يزال من المتوقع أن ينمو الطلب العالمي على النفط والغاز الطبيعي حتى عام 2050، وفقًا لوكالة الطاقة الدولية، مما يدعم الدور الأساسي لأنواع الوقود هذه في النقل والاستخدام الصناعي على المدى المتوسط.

الضغط على الأسعار المحققة لشركة Vista Energy, S.A.B. تسلط منتجات de CV في منتصف عام 2025 الضوء على التأثير المالي المباشر لديناميكيات سوق السلع الأساسية، والتي يمكن أن تحاكي أحيانًا تأثيرات الاستبدال عن طريق تقليل الجدوى الاقتصادية للإنتاج الحالي. على سبيل المثال، بلغ متوسط ​​السعر المحقق للغاز الطبيعي في الربع الثاني من عام 2025 2.80 دولارًا لكل مليون وحدة حرارية بريطانية، وهو انخفاض حاد بنسبة 27% على أساس سنوي. من الواضح أن الغاز الطبيعي، الذي يُنظر إليه غالبًا على أنه وقود الجسر، يواجه تحديات في تحقيق الأسعار، حتى مع قيام شركة Vista Energy، S.A.B. دي السيرة الذاتية. تواصل توسيع قدرتها على إنتاج الغاز.

فيما يلي نظرة سريعة على أسعار السلع الأساسية وسياق الإنتاج اعتبارًا من الربع الثاني من عام 2025، والتي يجب أن تضعها في الاعتبار عند تقييم استقرار الإيرادات على المدى القريب:

ترتبط مخاطر الإحلال بشكل أساسي بوتيرة تطوير البنية التحتية للبدائل. بالنسبة لقطاع النقل، يعني هذا السرعة التي يتم بها بناء شبكات شحن السيارات الكهربائية وأنظمة توزيع الوقود البديلة، خاصة في الأرجنتين وأسواق التصدير الرئيسية. وفي حين أن الاتجاه العالمي يفضل الكهرباء، فإن التأثير الملموس على شركة Vista Energy وS.A.B. طلب دي السيرة الذاتية profile يعتمد ذلك على السياسة المحلية ونشر رأس المال في هذه المناطق، وهي عملية أبطأ من اعتماد التكنولوجيا في مناطق أخرى.

ومما يزيد من حدة التهديد حقيقة أن النفط والغاز لا يزالان لا غنى عنهما في العديد من العمليات الصناعية التي لا تستطيع بسهولة تبديل الوقود على المدى القريب. ومع ذلك، يجب عليك مراقبة هذه المجالات الرئيسية التي تؤثر بشكل مباشر على الاستبدال:

• إنشاء البنية التحتية للسيارات الكهربائية.
• معدلات اعتماد الوقود الصناعي البديل.
• السياسات الحكومية بشأن دعم الوقود الأحفوري.
• توقعات وكالة الطاقة الدولية للطلب العالمي على النفط والغاز حتى عام 2050.

الشؤون المالية: مسودة تحليل الحساسية لتأثير سعر الغاز بقيمة 2.50 دولار لكل مليون وحدة حرارية بريطانية بحلول يوم الثلاثاء المقبل.

فيستا للطاقة، S.A.B. دي السيرة الذاتية. (VIST) - القوى الخمس لبورتر: تهديد الوافدين الجدد

أنت تقوم بتقييم العوائق التي تواجه أي لاعب جديد في مجال النفط والغاز يحاول الانضمام إلى شركة Vista Energy، S.A.B. المنطقة الأساسية لشركة de CV، والجواب هو: إنها صعبة. ومن المؤكد أن التهديد المتمثل في الوافدين الجدد منخفض للغاية، ويرجع ذلك في المقام الأول إلى أن الأموال المقدمة المطلوبة مذهلة. فيستا للطاقة، S.A.B. دي السيرة الذاتية. وقد خصصت الشركة نفسها توجيهات للإنفاق الرأسمالي (CAPEX) تبلغ 1.2 مليار دولار أمريكي لعام 2025 بأكمله للحفاظ على مسار النمو. هذا فقط للاعب واحد راسخ. ولوضع عقبة البنية التحتية في منظورها الصحيح، فإن بناء سعة خطوط أنابيب جديدة من فاكا مويرتا إلى الأسواق الرئيسية يمكن أن يتكلف ما بين مليار دولار و2 مليار دولار لكل مشروع. بصراحة، فإن هذا الحجم من الإنفاق الأولي يعمل على تصفية معظم المنافسين المحتملين على الفور.

وتتجلى كثافة رأس المال بشكل أكبر في وتيرة الإنفاق الأخيرة لشركة Vista Energy. على سبيل المثال، وصلت النفقات الرأسمالية للربع الثاني من عام 2025 إلى 356 مليون دولار أمريكي، وبلغ الإنفاق في الربع الثالث من عام 2025 350.8 مليون دولار أمريكي. وهذه ليست استثمارات صغيرة انتهازية؛ هذه التزامات ضخمة ومستدامة مطلوبة فقط لمواكبة التقدم.

وبعيدًا عن التكلفة الهائلة، فإن تأمين العقارات المناسبة -المساحة الأعلى المثبتة في منطقة فاكا مويرتا للصخر الزيتي- يمثل عائقًا هائلًا. يتم التحكم في هذا المورد إلى حد كبير من قبل المشغلين المعتمدين. فيستا للطاقة، S.A.B. دي السيرة الذاتية. وهي بالفعل ثالث أكبر منتج للنفط في الأرجنتين، بعد شركتي YPF وPan American Energy فقط، وهو ما يشير إلى تركز الأصول الرئيسية. علاوة على ذلك، يجب على الوافدين الجدد التعامل مع قضايا حقوق الأراضي المعقدة. على سبيل المثال، تنطوي النزاعات الجارية بين السكان الأصليين على الأراضي في مقاطعة نيوكوين على مطالبات بمساحة تزيد على 10000 هكتار تقريبًا، وهو ما يمكن أن يتسبب في تأخير كبير في المشروع لأي شركة تحاول تأمين أو توسيع نطاق وجودها.

إن العمل في الأرجنتين يعني بطبيعته مواجهة مخاطر سياسية ومخاطر اقتصادية كلية كبيرة، حتى في ظل الجهود الأخيرة لتحقيق الاستقرار. وفي حين قطعت إدارة الرئيس مايلي خطوات واسعة، مثل خفض التضخم الشهري إلى 2.2% في يناير/كانون الثاني 2025 من حوالي 26% في ديسمبر/كانون الأول 2023، فإن البيئة الكلية لا تزال هشة. وكان متوسط ​​التضخم لعام 2024 يبلغ 220%، ورغم أن التوقعات لنهاية عام 2025 تتراوح بين 18 و23%، فإن متانة هذه الإصلاحات تخضع لاختبار مستمر. وسوف يحتاج الداخلون الجدد على نطاق واسع إلى قدر كبير من الحماية ضد تقلبات العملة والتحولات التنظيمية. إن وجود نظام حوافز الاستثمار الكبير، والذي يقدم ضمانات استقرار لمدة ثلاثين عاماً لمشاريع التصدير الاستراتيجية التي تتطلب حداً أدنى من الاستثمار يبلغ مليار دولار، يشير بوضوح إلى أن الاستقرار التنظيمي ليس أمراً مسلماً به ولابد من شراؤه رسمياً من خلال التزام ضخم.

لا تزال شركة Vista Energy وS.A.B. دي السيرة الذاتية. يستفيد من المركز القوي الذي سيواجهه الوافدون الجدد بسرعة. تتمتع الشركة بميزة واضحة في الريادة، مبنية على سنوات من التعلم التشغيلي. ويتجلى ذلك في بنيتها التحتية القابلة للتطوير، مثل قدرة محطة المعالجة في باجادا ديل بالو أويستي، والتي تبلغ 90 ألف برميل في اليوم. وتدعم هذه البنية التحتية إنتاجهم الحالي؛ في هذا السياق، أفادت شركة Vista Energy أن إجمالي الإنتاج وصل إلى 126,752 برميلًا من مكافئ النفط يوميًا في الربع الثالث من عام 2025. ويعني سجلها الحافل، بما في ذلك تطوير أكثر من 90% من آبار Vaca Muerta الأولية للمشاريع المشتركة المبكرة، أنها استوعبت بالفعل الجزء الأكثر حدة من منحنى التعلم.

يجب على الوافدين الجدد التعامل مع هذه المزايا الراسخة:

• استيعاب رأس المال: يجب أن تطابق أو تتجاوز 1.2 مليار دولار من النفقات الرأسمالية السنوية.
• التحكم في المساحة: تنافس ضد أصحاب المناصب الذين يسيطرون على كتل Vaca Muerta الرئيسية.
• الخبرة التشغيلية: تكرار الخبرة المكتسبة من تطوير أكثر من 700 بئر فاكا مويرتا.
• مقياس البنية التحتية: التغلب على القدرات الحالية، مثل منشأة المعالجة البالغة طاقتها 90 ألف برميل في اليوم.