فنادق زينيا & Resorts, Inc. (XHR): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

لقد طلبت رؤية واضحة لفنادق زينيا & (XHR)، وبصراحة، الصورة هي إحدى إدارة الأصول الذكية التي تعوض بيئة التشغيل المختلطة. إنهم يقومون بتحركات استراتيجية، لكن عبء الديون يمثل رياحًا معاكسة بالتأكيد. أنت بحاجة إلى معرفة ما إذا كان تحولهم الاستراتيجي إلى 37٪ من الأصول الفاخرة وسيولة قوية بقيمة 688 مليون دولار يمكن أن يتغلب على 1.4 مليار دولار من الديون المستحقة وصافي خسارة الربع الثالث من عام 2025 البالغة 13.7 مليون دولار. نحن بحاجة إلى تحليل المخاطر والفرص الحقيقية التي تدفع سعر سهم XHR في الوقت الحالي.

فنادق زينيا & Resorts, Inc. (XHR) - تحليل SWOT: نقاط القوة

تحول المحفظة الراقية، الآن 37٪ من الأصول الفاخرة

تريد امتلاك أصول عالية الجودة يمكنها تحقيق إيرادات أعلى لكل غرفة متاحة (RevPAR) وتحقيق هوامش أفضل، وفنادق زينيا & لقد نفذت المنتجعات هذه الإستراتيجية بشكل واضح. قامت الشركة بتحويل مزيج محفظتها بقوة نحو قطاع السيارات الفاخرة، وهي خطوة حاسمة للأداء المستقبلي. منذ عام 2018، خفضت Xenia إجمالي عدد فنادقها من 40 إلى 30، لكن الجودة تحسنت بشكل كبير.

أدت إعادة تدوير رأس المال الاستراتيجي هذه إلى زيادة التعرض للقطاع الفاخر من 26% من المحفظة في عام 2018 إلى 37% في عام 2025. أما النسبة المتبقية البالغة 63% فهي راقية للغاية. ويساعد هذا التركيز على تنويع قاعدة العملاء، وتوسيع نطاق جاذبيتها بما يتجاوز مجرد المسافرين من رجال الأعمال ليشمل المزيد من الضيوف بغرض الترفيه، وهو قطاع أكثر مرونة.

سيولة قوية تبلغ 688 مليون دولار أمريكي اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، بما في ذلك النقد والتوافر الكامل للمسدس

الميزانية العمومية القوية هي أفضل دفاع لك في سوق متقلب، وفي فنادق زينيا & يمثل وضع السيولة للمنتجعات اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، نقطة قوة كبيرة. وأنهوا الربع الثالث من عام 2025 بسيولة إجمالية تبلغ حوالي 688 مليون دولار. وهذا رقم نظيف وموثوق.

وإليك الحساب السريع: تتكون هذه السيولة من 188 مليون دولار من النقد المتاح وما يعادله، بالإضافة إلى القدرة الكاملة غير المسحوبة لخط الائتمان المتجدد البالغ 500 مليون دولار. تمنح هذه السيولة الكبيرة الشركة أقصى قدر من المرونة لعمليات الاستحواذ المستقبلية أو النفقات الرأسمالية أو ببساطة التخلص من أي رياح اقتصادية معاكسة على المدى القريب.

تتمتع الشركة أيضًا بمستوى منخفض من الديون على مستوى العقارات، حيث أصبح 28 فندقًا من أصل 30 فندقًا خاليًا من الديون على مستوى العقارات بعد السداد الأخير، مما يعزز قوة الميزانية العمومية.

إعادة تدوير فعالة لرأس المال، وبيع فندق فيرمونت دالاس مقابل 111.0 مليون دولار أمريكي وتحقيق معدل عائد داخلي غير ممول بنسبة 11.3%

يعد بيع فندق فيرمونت دالاس المكون من 545 غرفة في أبريل 2025 مثالًا مثاليًا لإعادة تدوير رأس المال الذكي، حيث يتم بيع أصول غير أساسية بتقييم ممتاز لتمويل الفرص ذات العائدات الأعلى. تم بيع العقار بمبلغ 111.0 مليون دولار، أو ما يقرب من 203.670 دولارًا لكل مفتاح.

والخلاصة الرئيسية هي العائد المحقق: معدل عائد داخلي غير مدعوم (IRR) مثير للإعجاب بنسبة 11.3% خلال فترة الملكية. وهذه نتيجة ممتازة، لا سيما بالنظر إلى أن عملية البيع سمحت لـ Xenia بتجنب ما يقدر بنحو 80 مليون دولار من النفقات الرأسمالية التخريبية على المدى القريب التي يتطلبها العقار. كان مضاعف التخارج قويًا، حيث يمثل مضاعفًا قدره 8.6 أضعاف أرباح الفندق قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك للأشهر الاثني عشر المنتهية في 28 فبراير 2025.

برنامج إعادة شراء قوي للأسهم، حيث سيتم إعادة شراء أسهم بقيمة 83.8 مليون دولار أمريكي منذ عام حتى تاريخه في عام 2025

تضع الإدارة أموالها في مكانها الصحيح، وتعيد رأس المال إلى المساهمين بشكل فعال وتشير إلى الثقة في أن قيمة السهم أقل من قيمتها الحقيقية. خلال الأشهر التسعة الأولى من عام 2025 (منذ الربع الثالث من عام 2025 حتى تاريخه)، فنادق زينيا & أعادت المنتجعات شراء ما مجموعه 6,656,706 سهمًا من الأسهم العادية.

بلغ إجمالي الاعتبار لعملية إعادة الشراء القوية هذه حوالي 83.8 مليون دولار أمريكي، وتم تنفيذها بمتوسط ​​سعر مرجح قدره 12.59 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. يوضح هذا الإجراء، الذي يمثل 6.6% من الأسهم القائمة اعتبارًا من نهاية عام 2024، الالتزام بقيمة المساهمين والاعتقاد بأن الأسهم يتم تداولها بخصم من قيمة الأصول الأساسية.

• تمت إعادة شراء 6,656,706 سهمًا منذ بداية العام حتى عام 2025.
• وبلغ إجمالي الإنفاق حوالي 83.8 مليون دولار.
• ويبلغ إذن إعادة الشراء المتبقي 134.1 مليون دولار.

فنادق زينيا & Resorts, Inc. (XHR) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

رافعة مالية عالية مع ما يقرب من 1.4 مليار دولار أمريكي من الديون المستحقة

أنت بحاجة إلى إلقاء نظرة فاحصة على فنادق زينيا & الميزانية العمومية لشركة Resorts, Inc. (XHR)، نظرًا لأن عبء الديون كبير ويخلق ثغرة مالية واضحة. اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، بلغ إجمالي الديون المستحقة على الشركة حوالي 1.4 مليار دولار. ويشكل هذا المستوى المرتفع من الاستدانة (الاعتماد بشكل كبير على الأموال المقترضة) نقطة ضعف هيكلية، وخاصة في سوق السكن المتقلبة. في حين أن جزءًا كبيرًا من هذا الدين هو بمعدل فائدة ثابت، إلا أن ربعه تقريبًا بمعدلات متغيرة، مما يعرض الشركة لارتفاع أسعار الفائدة في المستقبل.

فيما يلي الحسابات السريعة لهيكل الدين: بلغ متوسط ​​سعر الفائدة المرجح على هذا الدين 5.63% في نهاية الربع الثالث من عام 2025. وبلغت نسبة الرافعة المالية هذه - صافي الدين إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء (EBITDA) - حوالي 5 أضعاف على أساس 12 شهرًا. وهذا مضاعف مرتفع، ويعني أن حصة أكبر من التدفق النقدي التشغيلي يجب أن تذهب لخدمة الديون بدلاً من النمو أو عوائد المساهمين.

ارتفاع مصاريف الفائدة

ويترجم عبء الديون الثقيل هذا مباشرة إلى مصاريف فائدة مؤلمة، مما يضغط بشكل فعال على الهوامش الصافية. تدفع الشركة أعلى مستوياتها على الإطلاق في تكاليف الفائدة، حيث تبلغ حوالي 21.8 مليون دولار ربع سنوي. بالنسبة للسنة المالية الكاملة 2025، فإن التوجيهات الخاصة بمصروفات الفوائد تقريبًا 81 مليون دولار. تمثل هذه النفقات استنزافًا ثابتًا للربحية مما يقلل من رأس المال المتاح لتحسين العقارات أو عمليات الاستحواذ أو إعادة شراء الأسهم، حتى عندما يكون أداء العمليات الفندقية الأساسية جيدًا.

لكي نكون منصفين، تتمتع زينيا ببعض المساحة للتنفس مع عدم وجود آجال استحقاق كبيرة للديون على المدى القريب، ولكن لا تزال هذه التكلفة المرتفعة لرأس المال تشكل عائقًا واضحًا على الأرباح.

صافي الخسارة للربع الثالث من عام 2025 يعكس تقلب الربحية

لقد تجلت المشكلة الأساسية المتمثلة في تقلب الربحية بوضوح في الربع الثالث من عام 2025. فنادق زينيا & سجلت المنتجعات خسارة صافية تعزى إلى المساهمين العاديين 13.7 مليون دولارأو 0.14 دولار للسهم الواحد. تشير هذه الخسارة، التي كانت أسوأ من صافي الخسارة البالغة 7.1 مليون دولار التي تم الإبلاغ عنها في الربع نفسه من عام 2024، إلى أن الشركة تكافح من أجل تحويل إيراداتها باستمرار إلى صافي دخل إيجابي.

في حين أن صافي دخل الشركة منذ بداية العام حتى الآن خلال الأشهر التسعة الأولى من عام 2025 بلغ 57.0 مليون دولار، فإن خسارة الربع الثالث تسلط الضوء على مدى سرعة الرياح المعاكسة للاقتصاد الكلي والقضايا الخاصة بالسوق التي يمكن أن تؤدي إلى تآكل النتائج الفصلية. كما انخفضت الأموال المعدلة من العمليات (FFO) لكل سهم مخفف بنسبة 8.0٪ في الربع الثالث من عام 2025 مقارنة بالعام السابق، حيث انخفضت إلى $0.23.

أداء متفاوت للمحفظة

ويتسم أداء المحفظة بالتفاوت، مما يخفي نتائج قوية في بعض المناطق مع ضعف في مناطق أخرى، وخاصة في الأسواق الحضرية الرئيسية. كانت إيرادات الفندق نفسه لكل غرفة متاحة (RevPAR) لإجمالي المحفظة المكونة من 30 فندقًا ثابتة بشكل أساسي في الربع الثالث من عام 2025 مقارنة بالربع الثالث من عام 2024، وظلت ثابتة عند مستوى $164.50. لكن هذه النتيجة الثابتة تخفي عائقًا كبيرًا من أسواق معينة.

على سبيل المثال، كان أداء سوق هيوستن أقل من المتوقع.

• انخفضت إيرادات الغرف المتاحة في هيوستن بنسبة 21.2٪ على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025.
• انخفض معدل الإشغال في فنادق هيوستن الثلاثة بشكل حاد من 66.9% إلى 53.5%.
• وباستثناء أصول هيوستن، كانت إيرادات الغرفة المتاحة لنفس العقار سترتفع بنسبة 2.9%.

يُظهر هذا التفاوت الاعتماد على أصول محددة عالية الأداء - مثل فندق جراند حياة سكوتسديل، الذي شهد ارتفاعًا في إيرادات الغرفة المتاحة - لتعويض الضعف في القطاع الحضري المثقل بالأعمال التجارية. ويعني هذا الافتقار إلى القوة ذات القاعدة العريضة أن الشركة معرضة للانكماش الاقتصادي المحلي أو تحديات السوق الفريدة، مثل المقارنة الصعبة في هيوستن بسبب ارتفاع الطلب على المدى القصير من إعصار بيريل في العام السابق.

فنادق زينيا & Resorts, Inc. (XHR) - تحليل SWOT: الفرص

حجوزات الأعمال الجماعية القوية لعام 2026، مما يوفر مسارًا واضحًا للإيرادات.

أنت تبحث عن اليقين في سوق السكن المتقلب وفنادق زينيا & قامت شركة Resorts, Inc. (XHR) بدمج أعمالها الجماعية لعام 2026. يوفر هذا القطاع أرضية إيرادات قوية وواضحة تقلل من التعرض لتقلبات السفر العابرة (الفردية). بصراحة، هذا هو نوع الرؤية المستقبلية التي يحب المحلل المتمرس رؤيتها.

اعتبارًا من نهاية الربع الثالث من عام 2025 تقريبًا 50% من إيرادات غرف المجموعة لعام 2026 محددة بالفعل، مما يعني أنها مسجلة وتم التعاقد عليها. وترتفع هذه الوتيرة في منتصف سن المراهقة عامًا بعد عام، وهو مؤشر قوي للأداء المستقبلي. الإدارة واثقة من أنها تتوقع أن يكون عام 2026 عامًا قياسيًا آخر لإيرادات المجموعة، مما يؤدي إلى نمو قوي في إجمالي الإيرادات لكل غرفة متاحة (إجمالي RevPAR) والذي يجب أن يفوق نمو RevPAR مرة أخرى.

• إيرادات غرفة المجموعة لعام 2026: تقريبًا 50% محدد.
• وتيرة المجموعة: تصل في منتصف فترة المراهقة عامًا بعد عام.
• الإجراء: توقع أن يتجاوز إجمالي إيرادات الغرفة المتوافرة لعام 2026 نمو إيرادات الغرفة المتوافرة.

تحقيق الاستفادة الكاملة من التجديدات التحويلية مثل فندق جراند حياة سكوتسديل.

قامت الشركة باستثمار رأسمالي ضخم - وهو تجديد تحويلي - ويتحقق المردود الآن، وهو ما يعد محركًا مهمًا للنمو الداخلي. منتجع جراند حياة سكوتسديل & يعد سبا، الذي أكمل تجديده وإعادة تسميته بقيمة 115 مليون دولار في أواخر عام 2024، أوضح مثال على نجاح هذه الإستراتيجية. إنه محرك إبرة ضخم للمحفظة بأكملها.

لا يزال المنتجع في مرحلة التكثيف نحو الاستقرار بعد التجديد، ولكن التأثير واضح بالفعل في أرقام عام 2025. بالنسبة لعام 2025 بأكمله، من المتوقع أن يساهم فندق جراند حياة سكوتسديل وحده بـ 300 من 400 نقطة أساس (أو 3.0 نقطة مئوية) من النمو المتوقع في إيرادات الغرفة المتوافرة لنفس العقار للمحفظة. ولكي نكون منصفين، فإن أداء هذا الأصل المنفرد يخفي الضعف في أماكن أخرى؛ باستثناء سوق هيوستن، ظلت إيرادات الغرفة المتوافرة لنفس العقار ثابتة في الربع الثالث من عام 2025. وارتفعت إيرادات الغرفة المتوافرة لهذا العقار بنسبة ملحوظة بلغت 123.2% في الربع الثالث من عام 2025، مما عوض جزئيًا تحديات المحفظة. تتوقع الإدارة أن تستمر نسبة الرافعة المالية للشركة (صافي الدين إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك) في الانخفاض مع استقرار هذا الأصل بالكامل خلال العامين المقبلين.

احتمالية ارتفاع التقييم إذا انخفضت أسعار الفائدة، مما يسمح بإعادة التفاوض على الديون.

كانت بيئة أسعار الفائدة المرتفعة الحالية بمثابة رياح معاكسة، مما دفع نفقات الفائدة الفصلية للشركة إلى مستوى مرتفع يبلغ حوالي 21.8 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025. لكن الانخفاض المستقبلي في سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية (سعر الفائدة الفيدرالي) يمثل فرصة واضحة للتقييم الصعودي. إليك الحساب السريع: انخفاض الأسعار يعني انخفاض نفقات الفائدة، والتي تتدفق مباشرة إلى النتيجة النهائية، مما يعزز صافي الدخل والأموال من العمليات (FFO).

فنادق زينيا & المنتجعات لديها ما يقرب من 1.4 مليار دولار من إجمالي الديون المستحقة. في حين أن متوسط ​​سعر الفائدة المرجح يمكن التحكم فيه عند 5.63% اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، فإن جزءًا كبيرًا - حوالي الربع - يكون بمعدلات متغيرة، والتي ستستفيد على الفور من تخفيضات أسعار الفائدة. بالإضافة إلى ذلك، تتمتع الشركة بنضج جيد profile. وليس لديها آجال استحقاق كبيرة للديون حتى أواخر عام 2028، مع استحقاق رهن عقاري واحد فقط في عام 2026 وواحد في عام 2027، ويمثلان معا نحو 10% فقط من إجمالي الدين. ويعني هذا الافتقار إلى ضغوط إعادة التمويل على المدى القريب أن بإمكانهم الانتظار للحصول على شروط أفضل، لكن انخفاض سعر الفائدة سيسمح بالتأكيد بإعادة التفاوض الاستراتيجي على الديون، مما يزيد من قيمة الأسهم.

زيادة الغذاء & إيرادات المشروبات (الأطعمة والمشروبات)، مما أدى إلى زيادة إجمالي إيرادات الغرفة المتوافرة لنفس المنشأة بنسبة 3.7% في الربع الثالث.

إيرادات المحفظة غير المتعلقة بالغرف، وتحديدًا الطعام & تعد المشروبات (الأطعمة والمشروبات) محركًا قويًا للنمو يدفع إجمالي إيرادات الغرفة المتوافرة (التي تشمل المأكولات والمشروبات والإيرادات الإضافية الأخرى) إلى تجاوز مقياس إيرادات الغرفة المتوافرة التقليدية. وهذا نتيجة مباشرة للتركيز الاستراتيجي على أعمال المجموعة وتعزيز جودة عروض المأكولات والمشروبات، مثل المكان الجديد في دبليو ناشفيل.

بالنسبة للربع الثالث من عام 2025، ارتفع إجمالي إيرادات الغرفة المتوافرة للعقار نفسه بنسبة 3.7% ليصل إلى 289.76 دولارًا أمريكيًا، مقارنة بإجمالي إيرادات الغرفة المتوافرة للعقار نفسه البالغة 164.50 دولارًا أمريكيًا (والتي تحسب فقط إيرادات الغرفة). ويعود هذا النمو إلى حد كبير إلى زيادة بنسبة 8.3% في إيرادات الأغذية والمشروبات خلال هذا الربع. وبالنظر إلى الأداء منذ عام 2025 حتى تاريخه، نجد أن الاتجاه أقوى: فقد ارتفع إجمالي إيرادات الغرفة المتوافرة للعقار نفسه بنسبة قوية بلغت 8.5%، مما يعكس النجاح المستمر في الحصول على إيرادات خدمات الطعام والحفلات ذات هامش الربح المرتفع والتي تأتي مع حجوزات جماعية قوية.

• إجمالي إيرادات الغرفة المتوافرة للعقار نفسه في الربع الثالث من عام 2025: ارتفع بنسبة 3.7% ليصل إلى 289.76 دولارًا أمريكيًا.
• إيرادات المأكولات والمشروبات في الربع الثالث من عام 2025: ارتفعت بنسبة 8.3% على أساس سنوي.
• إجمالي إيرادات الغرفة المتوافرة للعقار نفسه حتى عام 2025: زيادة بنسبة 8.5%.
• الإجراء: يتم ترجمة أعمال المجموعة مباشرةً إلى إيرادات ذات هامش أعلى بخلاف الغرف.

فنادق زينيا & Resorts, Inc. (XHR) – تحليل SWOT: التهديدات

ارتفاع متوسط سعر الفائدة المرجح على الديون إلى 5.63% اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025

تكلفة تحمل الديون هي التهديد المالي الأكثر إلحاحا، وهي كبيرة في هذه البيئة ذات المعدلات المرتفعة. اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، فنادق زينيا & كان هناك منتجعات تقريبًا 1.4 مليار دولار في إجمالي الديون المستحقة. إن متوسط سعر الفائدة المرجح على هذا الدين يقع عند مستوى كبير 5.63%.

ويمثل هذا المعدل استنزافًا مستمرًا للتدفق النقدي، مما يحد من رأس المال المتاح لإعادة شراء الأسهم أو الاستحواذ على عقارات استراتيجية جديدة. حوالي ربع ديونها هي بمعدلات متغيرة، مما يعني أن أي ارتفاع آخر في أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي سيزيد على الفور من نفقات الفائدة ويضغط على صافي الهوامش. إنهم بحاجة إلى أداء تشغيلي قوي فقط لخدمة عبء الديون هذا.

فيما يلي الحساب السريع لهيكل ديونهم اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025:

تراجع الطلب على الترفيه، مما قد يضر بأداء المنتجع ونمو إيرادات الغرفة المتوافرة

تواجه صناعة السكن "بيئة تشغيل مليئة بالتحديات"، خاصة مع تراجع الطلب على الترفيه بعد موجة ما بعد الوباء. هذه مشكلة لأن الربع الثالث هو فترة رئيسية لخصائص منتجع Xenia. كانت إيرادات نفس العقار لكل غرفة متاحة (RevPAR) لمحفظة الفنادق المكونة من 30 فندقًا في الأساس شقة في الربع الثالث من عام 2025 مقارنة بالعام السابق، واستقر عند $164.50.

جاء هذا RevPAR المسطح على الرغم من 1.6% الزيادة في متوسط السعر اليومي (ADR) إلى $248.09، وهذا يعني انخفض الإشغال 100 نقطة أساس ل 66.3%. وكان سوق هيوستن، على وجه الخصوص، عائقًا، مع انخفاض إيرادات الغرفة المتوافرة 21.2% سنة بعد سنة بسبب المقارنات الصعبة. وتعتمد الشركة بشكل واضح على أعمالها الجماعية لتعويض الركود، وهو تدفق إيرادات أقل مرونة من السفر الترفيهي العابر.

عدم اليقين في الاقتصاد الكلي والضغوط التضخمية التي تؤثر على التحكم في النفقات والهوامش

ويشكل التضخم تهديدا ذا جانبين: فهو يمكن أن يعزز أسعار الغرف، ولكنه يؤدي أيضا إلى ارتفاع تكاليف التشغيل بلا هوادة. انخفض هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لفندق Xenia بنفس الملكية بنسبة 60 نقطة أساس في الربع الثالث من عام 2025. وهذه علامة واضحة على أن الضغوط التضخمية على العمالة والمرافق والإمدادات تفوق مكاسب إيراداتها، حتى مع جهود الشركة للسيطرة على النفقات.

ويضيف عدم اليقين في الاقتصاد الكلي - تباطؤ نمو الوظائف وحذر المستهلك - طبقة أخرى من المخاطر، ولهذا السبب تظل الإدارة "حذرة في توقعاتنا على المدى القريب". إنهم بحاجة إلى إدارة تكلفة كل شيء بدءًا من أجور التدبير المنزلي وحتى فواتير الطاقة لمنع المزيد من تآكل الهامش. نقطة المنتصف الإرشادية المعدلة لـ EBITDAre لعام 2025 هي 254 مليون دولار، وفقدان هذا الهدف من شأنه أن يشير إلى مشكلة أعمق تتعلق بالتحكم في النفقات.

نسبة رافعة مالية عالية تبلغ حوالي 5 أضعاف صافي الدين على مدى 12 شهرًا إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك

تشير نسبة الرفع المالي المرتفعة إلى أن الشركة تعتمد بشكل كبير على الديون لتمويل أصولها، مما يجعلها عرضة للانكماش الاقتصادي أو فترة طويلة من ارتفاع أسعار الفائدة. اعتبارًا من نهاية الربع الثالث من عام 2025، كانت نسبة الرافعة المالية لشركة Xenia تقريبية خمس مرات (5x) صافي الدين لمدة 12 شهرًا إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك.

يعد هذا مضاعفًا مرتفعًا لصندوق الاستثمار العقاري (REIT)، خاصة في الصناعة الدورية مثل السكن. فهو يحد من مرونتها المالية ويجعل الوصول إلى أسواق رأس المال أقل صعوبة أو أكثر تكلفة. وما يخفيه هذا التقدير هو التأثير الحقيقي لمبيعات أصولهم؛ لقد تجاوزوا 80 مليون دولار في النفقات الرأسمالية على المدى القريب (CapEx) عن طريق بيع فندق فيرمونت دالاس المكون من 545 غرفة مقابل 111.0 مليون دولار. هذا فوز ضخم بالتدفق النقدي. ومع ذلك، فإن التحدي الأساسي يتمثل في تكلفة خدمة الديون في هذا العالم الذي ترتفع فيه أسعار الفائدة. إنهم بحاجة إلى تلك المجموعة من الأعمال لتقديمها.

مقاييس الرافعة المالية والسيولة الرئيسية:

• نسبة الرافعة المالية: تقريبًا 5x زائدة صافي الدين لمدة 12 شهرا إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك.
• إجمالي الديون المستحقة: تقريبًا 1.4 مليار دولار.
• تم تجنب النفقات الرأسمالية على المدى القريب (تخفيضات فيرمونت دالاس): 80 مليون دولار.
• إجمالي السيولة (نقداً + مسدس): تقريباً 688 مليون دولار.

الخطوة التالية: مدير المحفظة: حساسية FFO المعدلة لنموذج XHR لانخفاض قدره 50 نقطة أساس في متوسط سعر الفائدة المرجح بحلول يوم الثلاثاء المقبل.