Schulden verstehen & Aktienbewertungsmodelle

Einführung

Bei der Schulden- und Eigenkapitalbewertung handelt es sich um den Prozess zur Bestimmung des fairen Marktwerts eines Unternehmens. Dabei werden Finanz- und Betriebsdaten analysiert, um den Wert eines Unternehmens abzuschätzen. Das ultimative Ziel besteht darin, herauszufinden, wie viel jemand bereit ist, für ein bestimmtes Unternehmen zu zahlen.

Es gibt verschiedene Modelle zur Bewertung von Fremd- und Eigenkapital. In diesem Blogbeitrag stellen wir eine zur Verfügung overview dieser Modelle und diskutieren Sie die Vor- und Nachteile jedes Ansatzes.

Definition der Schulden- und Eigenkapitalbewertung

Bei der Schulden- und Eigenkapitalbewertung handelt es sich um den Prozess der Schätzung des fairen Marktwerts eines Unternehmens. Dabei werden Finanz- und Betriebsdaten analysiert, um den Wert eines Unternehmens abzuschätzen. Das ultimative Ziel besteht darin, herauszufinden, wie viel jemand bereit ist, für ein bestimmtes Unternehmen zu zahlen.

Overview von Schulden- und Eigenkapitalbewertungsmodellen

• Discounted-Cashflow-Modell (DCF)
• Vergleichbares Transaktionsmodell
• Modell vergleichbarer Unternehmen
• Assetbasiertes Modell

Barwertmodell

Das Barwertmodell ist eine Methode zur Berechnung des Barwerts eines zukünftigen Cashflows. Diese Methode geht davon aus, dass der Wert des Geldes heute größer ist als der Wert des gleichen Geldbetrags in der Zukunft, was als Zeitwert des Geldes bezeichnet wird. Darüber hinaus berücksichtigt das Modell die erwartete Rendite einer Investition. Das Barwertmodell wird sowohl bei der Schulden- als auch bei der Eigenkapitalbewertung eingesetzt.

Definition des Barwertmodells

Das Barwertmodell ist ein Bewertungsinstrument zur Messung einer Investition oder eines Vermögenswerts und seines zukünftigen Werts. Mit anderen Worten: Es bestimmt den aktuellen Wert eines zukünftigen Cashflows. Das Modell erfordert zwei entscheidende Eingaben: den Barwert (PV), der den aktuellen Wert der Cashflows darstellt, und den Diskontsatz (oder die Rendite).

Verwendung des Barwertmodells

Das Barwertmodell wird im Finanzwesen häufig verwendet, um Vermögenswerte und Investitionen in Fremd- und Eigenkapital zu bewerten und Investitionen bei der Auswahl zwischen verschiedenen Projekten zu vergleichen.

• In der Unternehmensfinanzierung wird das Barwertmodell verwendet, um zu entscheiden, ob ein Unternehmen in ein Projekt investieren sollte oder nicht.
• Bei der Vermögensbewertung wird das Barwertmodell verwendet, um den Wert einer Anleihe, einer Aktie und anderer Finanzinstrumente zu beurteilen.
• Das Barwertmodell wird auch verwendet, um die Kapitalkosten zu bewerten und die Kosten und den Wert eines Projekts zu messen.

Discounted-Cashflow-Modell

Das Discounted Cash Flow (DCF)-Modell ist eine Unternehmensbewertungstechnik, die den Wert eines Unternehmens, Projekts oder Vermögenswerts schätzt, indem die erwarteten Cashflows prognostiziert und mit den aktuellen Marktbedingungen verglichen werden. Ziel ist es, den Nettobarwert (NPV) der zukünftigen Cashflows zu ermitteln und einen Wert zu ermitteln, der dann mit dem aktuellen Marktwert verglichen werden kann.

Definition des Discounted-Cashflow-Modells

Im Discounted Cash Flow (DCF)-Modell werden Cashflows für zukünftige Zeiträume geschätzt und dann auf ihren Barwert abgezinst. Dadurch kann die Bewertung eines Unternehmens, Projekts oder Vermögenswerts ohne Berücksichtigung externer Marktfaktoren durchgeführt werden. Darüber hinaus wird der Barwert der Cashflows dann mit dem aktuellen Marktwert verglichen, um festzustellen, ob der Preis auf der Grundlage der geschätzten zukünftigen Cashflows angemessen ist.

Verwendung des Discounted-Cashflow-Modells

Das Discounted Cash Flow (DCF)-Modell wird am häufigsten von Investoren und Finanzanalysten zur Bewertung eines Unternehmens, Projekts oder Vermögenswerts verwendet. Zu den häufigsten Verwendungszwecken gehören:

• Bewertung eines Unternehmens oder einer Aktie durch Diskontierung zukünftiger Cashflows auf ihren Barwert.
• Bewertung eines Projekts oder einer Kapitalausgabe.
• Bewertung eines Vermögenswerts wie einer Immobilie.
• Prognose der erwarteten Cashflows eines Unternehmens, Projekts oder Vermögenswerts.
• Vergleich zweier Investitionsmöglichkeiten.
• Bewertung illiquider Investitionen oder Private Equity.

Schuldenkostenmodell

Das Schuldenkostenmodell ist ein weit verbreitetes Instrument, das von Unternehmen und Investoren verwendet wird, um die Stabilität und das Risiko zu bewerten, das ein Unternehmen mit den Schulden in seiner Kapitalstruktur eingegangen ist. Es behandelt die Definition des Modells und seine Verwendung.

Definition des Schuldenkostenmodells

Das Schuldenkostenmodell soll die Rendite der Schulden eines Portfolios messen, das Schuldtitel mit unterschiedlichen Zinssätzen, Laufzeiten und anderen Merkmalen enthält. Die Schulden können in Form öffentlicher oder privater Obligationen vorliegen und werden berechnet, indem der Zinssatz des Portfolios vom angegebenen Referenzzinssatz abgezogen wird.

Verwendung des Schuldenkostenmodells

Das Schuldenkostenmodell kann sowohl von Investoren als auch von Unternehmensmanagern auf vielfältige Weise genutzt werden. Es wird zur Berechnung der Kosten der Fremdfinanzierung bei finanziellen Unternehmensentscheidungen verwendet, beispielsweise bei der Bewertung von Investitionsmöglichkeiten und der Beurteilung der Kapitalstruktur. Darüber hinaus verwenden Anleger das Fremdkapitalkostenmodell, um das Risiko eines Zahlungsausfalls eines Unternehmens bei den von ihm gehaltenen Schulden einzuschätzen.

Das Fremdkapitalkostenmodell kann auch zur Ermittlung der Kreditkosten bei Banken, anderen Finanzinstituten und den Kapitalmärkten verwendet werden, die als Grundlage für die Berechnung der Kapitalkosten des Unternehmens dienen. Schließlich kann es als Maßstab für den Vergleich der Kosten der Fremdfinanzierung nach Steuern mit den Eigenkapitalkosten für strategische Entscheidungen verwendet werden.

Modell der gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten

Das Modell der gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten (WACC) ist eine Technik zur Berechnung der Gesamtkapitalkosten eines Unternehmens, um den Wert seines Eigenkapitals zu bestimmen. Der WACC wird berechnet, indem die Kosten verschiedener Kapitalquellen (Fremdkapital und Eigenkapital) entsprechend ihrem jeweiligen Anteil an der Gesamtkapitalstruktur des Unternehmens gewichtet werden.

Definition des gewichteten durchschnittlichen Kapitalkostenmodells

Der WACC ist ein Kapitalisierungssatz, der zur Berechnung der Gesamtkapitalkosten eines Unternehmens verwendet wird. Die Grundformel zur Berechnung des WACC lautet wie folgt: WACC = (WxCxD) + (WyCyE), wobei W das Gewicht jeder Komponente, C die Kapitalkosten für jede Komponente und D und E die Fremd- bzw. Eigenkapitalkomponenten der Kapitalstruktur darstellen.

Verwendung des Modells der gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten

Das WACC-Modell wird von Unternehmen am häufigsten zur Berechnung der Kapitalkosten verwendet, um den Wert ihres Eigenkapitals zu bestimmen. Es kann auch verwendet werden, um die Kosten verschiedener Kapitalquellen wie Fremd- und Eigenkapital zu vergleichen. Es wird auch bei Entscheidungen über die Kapitalstruktur, die Kapitalbudgetierung und bei der Bewertung von Projekten und Unternehmen verwendet. Darüber hinaus kann WACC zur Analyse des Risiko-Rendite-Verhältnisses verwendet werden profile eines Unternehmens und zur Beurteilung der Kosten der Fremd- und Eigenkapitalfinanzierung.

Das WACC-Modell kann ein leistungsstarkes Instrument zur Bewertung der Kapitalkosten und zum Verständnis des Werts des Eigenkapitals eines Unternehmens sein. In Kombination mit anderen Finanzmodellen kann WACC Unternehmen dabei helfen, Einblick in ihre Kapitalstruktur zu gewinnen und bessere Entscheidungen zu treffen.

Dividendenrabattmodell

Das Dividenden-Discount-Modell (DDM) ist eine Methode zur Festlegung eines fairen Preises für eine Aktie auf der Grundlage der aktuellen Höhe der Dividendenzahlungen und der erwarteten Höhe zukünftiger Dividendenzahlungen. Das Modell nutzt das Konzept des Zeitwerts des Geldes, um den „Nettobarwert“ aller zukünftigen Dividenden zu bestimmen. Das Modell geht davon aus, dass Aktien so bewertet werden, dass eine Rendite erzielt wird, die den gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten (WACC) entspricht.

Definition des Dividendenrabattmodells

Das Dividendenrabattmodell ist eine finanzielle Bewertungstechnik, mit der der faire Preis einer Aktie auf der Grundlage der aktuellen Höhe der Dividendenzahlungen und der erwarteten Dividendenzahlungen in der Zukunft berechnet werden soll. Das Modell verwendet den Barwert der Dividenden, die das Unternehmen voraussichtlich in der Zukunft ausschütten wird.

Verwendung des Dividendenrabattmodells

Das Dividendenrabattmodell kann verwendet werden, um den Aktienkurs eines Unternehmens zu bewerten und Aktien zu identifizieren, die entweder über- oder unterbewertet sind. Anleger können das Dividendenrabattmodell nutzen, um festzustellen, ob eine Anlage attraktiv ist oder nicht. Darüber hinaus kann das Modell verwendet werden, um die erwartete Rendite einer Aktie sowie die Eigenkapitalkosten eines Unternehmens abzuschätzen.

• Bewertung des Aktienkurses eines Unternehmens
• Identifizieren von Aktien, die über- oder unterbewertet sind
• Schätzung der erwarteten Rendite einer Aktie
• Schätzung der Eigenkapitalkosten eines Unternehmens

Fazit

Zur Ermittlung des beizulegenden Zeitwerts von Wertpapieren werden Schulden- und Eigenkapitalbewertungsmodelle verwendet. Bei richtiger Anwendung können diese Modelle Anlegern Einblick in die potenziellen Renditen ihrer Anlagen geben und ihnen helfen, fundierte Entscheidungen zu treffen. Durch das Verständnis der unterschiedlichen Ansätze zur Bewertung von Fremd- und Eigenkapital sowie ihrer jeweiligen Stärken und Schwächen können Anleger ihre potenziellen Investitionen mit größerer Sicherheit einschätzen.

Zusammenfassung der Schulden- und Eigenkapitalbewertungsmodelle

Bei der Bewertung von Beteiligungspapieren verwenden Anleger entweder fundamentale oder relative Bewertungsmodelle. Zu den fundamentalen Bewertungsmodellen gehören Discounted-Cashflow-Modelle und der Earnings-Multiple-Ansatz. Relative Bewertungsmodelle wie das Kurs-Gewinn-Verhältnis und der Enterprise-Multiple-Ansatz werden verwendet, um den relativen Wert eines Wertpapiers zu ermitteln, indem es mit ähnlichen Wertpapieren derselben Branche verglichen wird. Schuldenbewertungsmodelle nutzen Kreditanalysen und das Zinsumfeld, um den beizulegenden Zeitwert einer Anleihe vorherzusagen. Zu den Modellen gehören die Rendite bis zur Fälligkeit, der Nettobarwert und der relative Wert.

Einfluss von Schulden- und Eigenkapitalbewertungsmodellen auf Investitionsentscheidungen

Durch die Bewertung von Schuldtiteln und Aktien können Anleger ihre potenziellen Investitionen beurteilen und fundiertere Entscheidungen treffen. Bewertungskennzahlen geben Anlegern Einblick in die potenziellen Renditen ihrer Investitionen und helfen ihnen bei der Entscheidung, ob sich das Risiko lohnt oder nicht. Darüber hinaus können Anleger durch das Verständnis der unterschiedlichen Ansätze zur Bewertung von Fremd- und Eigenkapital und ihrer jeweiligen Stärken und Schwächen ihre Anlageoptionen auf die Wertpapiere eingrenzen, die die höchste potenzielle Rendite bei geringstem potenziellen Risiko bieten.