Erkundung des Investors von ProQR Therapeutics N.V. (PRQR). Profile: Wer kauft und warum?

Sie schauen sich ProQR Therapeutics N.V. (PRQR) an, ein Biotech-Unternehmen, das im November 2025 etwa 2,16 US-Dollar pro Aktie gehandelt hat, und stellen die richtige Frage: Warum halten seriöse institutionelle Anleger hier immer noch einen bedeutenden Anteil? Die Antwort ist eine klassische Biotech-Risiko-Ertrags-Rechnung, bei der die Cash Runway auf den klinischen Katalysator trifft. Mit rund 32 % der ausstehenden Aktien ist der institutionelle Besitz beträchtlich, angeführt von Akteuren wie Eli Lilly and Company mit einem Anteil von 16,04 %, was zeigt, dass es sich um ein strategisches und nicht nur spekulatives Spiel handelt. Nun muss man fairerweise sagen, dass das Unternehmen in den ersten neun Monaten des Jahres 2025 einen Nettoverlust von 33,3 Millionen Euro ausgewiesen hat, aber die Bilanz bietet einen entscheidenden Puffer: Zum 30. September 2025 verfügt das Unternehmen über etwa 106,9 Millionen Euro an liquiden Mitteln, was den Betrieb definitiv bis Mitte 2027 finanziert. Dies gibt ihnen die Zeit, ihre Axiomer-RNA-Editing-Plattform umzusetzen, insbesondere die Phase-1-Studie für ihr Hauptprogramm AX-0810, wobei erste Sicherheitsdaten noch vor Jahresende erwartet werden. Bereiten sich diese Investoren also auf eine umfassende Validierung der Plattform vor oder bewältigen sie einen langsamen Abstieg? Lassen Sie uns aufschlüsseln, wer kauft und warum sie bereit sind, die kurzfristigen Verluste für die Auszahlung Mitte 2027 in Kauf zu nehmen.

Wer investiert in ProQR Therapeutics N.V. (PRQR) und warum?

Der Investor profile für ProQR Therapeutics N.V. (PRQR) ist eine klassische Biotech-Mischung: Sie wird von institutionellen Geldern und strategischen Partnern dominiert, die auf eine risikoreiche und lohnende Technologie setzen, zusammen mit einer bedeutenden Basis von Privatanlegern, die vom Potenzial für massives Wachstum angezogen werden.

Da es sich um ein Unternehmen im klinischen Stadium handelt, geht es bei der Anlagethese nicht um Dividenden oder den aktuellen Cashflow; Es ist ein reines Spiel auf der proprietären Axiomer™ RNA-Bearbeitungsplattform. Der kurzfristige Fokus liegt auf dem Spitzenkandidaten AX-0810, der auf NTCP bei cholestatischen Erkrankungen abzielt. Dies ist eine Wachstumsgeschichte, definitiv keine Wertgeschichte.

Wichtige Anlegertypen: Die Aufschlüsselung der Eigentumsverhältnisse

Ende 2025 weist die Eigentümerstruktur des Unternehmens eine klare Spaltung zwischen professionellen Fonds und der breiten Öffentlichkeit auf. Institutionelle Anleger, zu denen Investmentfonds, Hedgefonds und andere große Finanzinstitute gehören, halten das größte Aktienpaket. Diese Konzentration bedeutet, dass der Aktienkurs empfindlich auf die Handelsentscheidungen einiger weniger wichtiger Akteure reagieren kann.

Hier ist die kurze Berechnung der Eigentumsverteilung basierend auf den jüngsten Einreichungen:

• Institutionelle Anleger: Halten Sie ungefähr 38.35% der ausstehenden Aktien (ca 40,39 Millionen Aktien).
• Allgemeine Öffentlichkeit/Privatanleger: Halten Sie einen erheblichen Anteil, der auf ca. geschätzt wird 31%.
• Strategische/öffentliche Unternehmensbeteiligung: Eli Lilly and Company hat einen bemerkenswerten Anteil 16% Beteiligung, was ihre Kooperationsvereinbarung widerspiegelt.

Die institutionelle Gruppe ist nicht monolithisch. Es gibt langfristige Vermögensverwalter, aber auch spezialisierte Biotech-Hedgefonds wie Adage Capital Partners Gp, L.l.c., die sich gehalten haben 6,25 Millionen Aktien zum 30. September 2025. Diese Fonds streben nach klinischen Meilensteinen und nicht nach Quartalsgewinnen. Die Kleinanlegergruppe, die fast ein Drittel der Anteile hält, stellt Liquidität bereit, trägt aber auch zu einer höheren Volatilität bei, da diese Anleger oft schnell auf Schlagzeilen reagieren.

Investitionsmotivationen: Wetten auf Axiomer™

Die Hauptattraktion für alle Anlegertypen ist die RNA-Editing-Technologie der nächsten Generation des Unternehmens, Axiomer™. Diese Plattform zielt darauf ab, krankheitsverursachende Mutationen direkt auf der Ebene der Boten-RNA (mRNA) zu korrigieren, was möglicherweise zu einer neuen Klasse von Arzneimitteln für seltene und weit verbreitete Krankheiten führen könnte. Dies ist die zentrale Wachstumsaussicht.

Für institutionelle Anleger ist die Motivation ein erheblicher Return on Investment (ROI), der an den klinischen Erfolg gekoppelt ist. Die finanzielle Stabilität des Unternehmens mit Barmitteln und Barmitteläquivalenten von ca 106,9 Millionen Euro Stand: 30. September 2025, bietet eine Startbahn bis Mitte 2027, was einen entscheidenden Puffer für ein Biotechnologieunternehmen im klinischen Stadium darstellt. Diese Liquiditätslage verschafft der Wissenschaft Zeit, sich zu beweisen.

Zu den wichtigsten Motivatoren für Investoren gehören:

• Plattformvalidierung: Der Beginn der ersten Phase-1-Studie am Menschen für AX-0810 ist ein wichtiger Schritt zur Risikoreduzierung für die gesamte Axiomer™-Plattform. Erste Sicherheitsdaten werden erwartet von Jahresende 2025.
• Wert der Zusammenarbeit: Die bestehende Partnerschaft mit Eli Lilly and Company, die generiert hat 2,0 Millionen US-Dollar bei Meilensteinen der Zusammenarbeit in den ersten neun Monaten des Jahres 2025, validiert das Potenzial der Technologie und stellt nicht verwässernde Mittel bereit.
• Hoher Aufwärtstrend: Die Konsensbewertungen der Analysten sind zwar spekulativ, deuten jedoch auf ein erhebliches Aufwärtspotenzial hin, wobei einige Kursziele auf einen Gewinn von mehr als 30 % hindeuten 282.16% aus aktuellen Handelspreisen.

Mehr über die grundlegende Technologie und Unternehmensstrategie können Sie hier lesen ProQR Therapeutics N.V. (PRQR): Geschichte, Eigentümerschaft, Mission, wie es funktioniert und Geld verdient.

Anlagestrategien: Das Biotech-Playbook

Angesichts der des Unternehmens profile-hohe F&E-Kosten von 34,8 Millionen Euro für die ersten neun Monate des Jahres 2025 und ein Nettoverlust von 33,3 Millionen Euro-Die vorherrschende Strategie ist Spekulative Wachstumsinvestitionen. Anleger kaufen Potenzial, nicht aktuelle Gewinne.

Die bei den Großaktionären beobachteten Strategien sind typisch für ein Biopharmaunternehmen im klinischen Stadium:

Für Sie ist die umsetzbare Erkenntnis klar: Es handelt sich um eine binäre Aktie. Die Strategie besteht darin, auf der Grundlage Ihrer Überzeugung von der Wissenschaft und den bevorstehenden klinischen Meilensteinen zu investieren. Wenn die bis Ende 2025 erwarteten ersten Sicherheitsdaten für AX-0810 positiv sind, werden Sie eine deutliche Aufwärtsbewegung sehen. Wenn es negativ ist, wird die Aktie stark korrigieren. Jetzt dreht sich alles um die Pipeline.

Institutionelles Eigentum und Hauptaktionäre von ProQR Therapeutics N.V. (PRQR)

Sie müssen wissen, wer bei ProQR Therapeutics N.V. (PRQR) die Kontrolle behält, da seine Handelsentscheidungen diese Biotech-Aktie schnell bewegen können. Institutionelle Anleger – Investmentfonds, Hedgefonds und Großbanken – halten einen erheblichen Anteil, was ein gewisses Maß an Glaubwürdigkeit in der Anlegergemeinschaft signalisiert, aber auch ein Volatilitätsrisiko birgt.

Nach den letzten Einreichungen für das Geschäftsjahr 2025 liegt der institutionelle Besitz bei ca 32% zu 38.85% der ausstehenden Aktien des Unternehmens. Diese Gruppe bleibt kollektiv bestehen 40,926,700 Aktien im Wert von ca 84,169 Millionen US-Dollar basierend auf aktuellen Marktpreisen.

Top institutionelle Anleger: Wem gehört der größte Anteil?

Die Eigentümerstruktur von ProQR Therapeutics N.V. ist stark konzentriert, wobei eine kleine Anzahl von Unternehmen einen erheblichen Anteil des Unternehmens hält. Tatsächlich insgesamt gerade mal 10 Investoren über eine Mehrheitsbeteiligung verfügen und etwa kontrollieren 52% des Gesamteigentums. Diese Konzentration bedeutet, dass einige wenige wichtige Entscheidungen die Richtung der Aktie stark beeinflussen können.

Der größte Einzelaktionär ist ein börsennotiertes Unternehmen, Eli Lilly and Company, das einen beträchtlichen Anteil hält 16% der ausstehenden Aktien. Dies ist eine strategische Beteiligung, die wahrscheinlich mit ihrer Zusammenarbeit an der RNA-Editierungsplattform Axiomer™ zusammenhängt. Die nächstgrößten Anteilseigner sind eine Mischung aus spezialisierten Investmentfirmen und Hedgefonds.

Zu den weiteren großen institutionellen Namen im Register gehören Morgan Stanley, Standard Life Aberdeen plc und mehrere auf Biotechnologie spezialisierte Fonds wie Sio Capital Management, LLC und Siren, L.L.C.

Jüngste Veränderungen: Kaufen oder verkaufen Institutionen?

Im letzten Berichtszeitraum zeigte die institutionelle Stimmung einen leichten Nettorückgang, wenngleich die Aktivität uneinheitlich war. Insgesamt verzeichneten institutionelle Aktien (Long) einen bescheidenen Rückgang von etwa -1.09%, was einem Verkauf von ca. entspricht -0,45 Millionen Aktien.

Hier ist die kurze Rechnung zu einigen der wichtigsten Schritte aus den Unterlagen für das dritte Quartal 2025:

• Adage Capital Partners GP, L.L.C. reduzierte seinen Anteil um -5.278%, verkaufen 348,471 Aktien.
• Affinity Asset Advisors, Llc zeigte eine Akkumulation und erhöhte seine Bestände um 100,488 Aktien.
• Aberdeen Group Plc (Teil von Standard Life Aberdeen plc) war ein bedeutender Käufer und erhöhte seine Position um 448,475 Aktien.
• Vontobel Holding AG hat mit einer massiven Steigerung ein starkes Statement abgegeben 76.5% in ihrer Position ab Ende Juli 2025.

Das Essen zum Mitnehmen? Es handelt sich nicht um einen einheitlichen Ausstieg, sondern um eine Rotation. Einige große, langjährige Inhaber wie Adage kürzen, aber andere, insbesondere diejenigen mit einem wachstumsstarken Biotech-Schwerpunkt, greifen definitiv ein und fügen hinzu, was darauf hindeutet, dass sie an das langfristige Potenzial der Axiomer™ RNA-Editing-Plattform glauben.

Auswirkungen auf Aktienkurs und Strategie

Institutionelle Anleger spielen eine entscheidende Rolle in der Aktiendynamik und Unternehmensstrategie von ProQR Therapeutics N.V. Aufgrund der hohen Eigentumskonzentration können ihre Handelsentscheidungen die Preisbewegungen direkt verstärken. Zum Beispiel, als die Aktie kürzlich zulegte 16% In einer einzigen Woche waren institutionelle Anleger die Hauptnutznießer dieses Aufschwungs. Diese Schwachstelle funktioniert in beide Richtungen. Wenn sich also mehrere Institutionen zum gleichzeitigen Verkauf entschließen, könnte der Aktienkurs sehr schnell fallen.

Strategisch gesehen ist die Präsenz eines großen Pharmapartners wie Eli Lilly and Company mit a 16% Der Einsatz ist ein großer Vertrauensbeweis in die proprietäre Technologie von ProQR. Diese strategische Investition bestätigt das Potenzial der Axiomer™ RNA-Editierungsplattform, die den Kern der Zukunft des Unternehmens darstellt. Die Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente von ca 106,9 Millionen Euro Stand: 30. September 2025, bietet eine Betriebsaussicht bis Mitte 2027, was ein Schlüsselfaktor ist, den institutionelle Anleger bei einem Biotech-Unternehmen im klinischen Stadium genau im Auge behalten.

Um tiefer in die Frage einzutauchen, wie sich diese Eigentümerstruktur auf die langfristige Vision des Unternehmens auswirkt, sollten Sie sich den gesamten Kontext der Reise des Unternehmens ansehen: ProQR Therapeutics N.V. (PRQR): Geschichte, Eigentümerschaft, Mission, wie es funktioniert und Geld verdient.

Nächster Schritt: Überprüfen Sie die 13F-Einreichungen für das vierte Quartal 2025 von Adage Capital und Eli Lilly, um festzustellen, ob sich ihre Positionen stabilisiert haben oder ob der Kürzungstrend anhält.

Wichtige Investoren und ihr Einfluss auf ProQR Therapeutics N.V. (PRQR)

Wenn Sie sich ProQR Therapeutics N.V. (PRQR) ansehen, müssen Sie wissen, wer die Hauptakteure sind, denn in einem Biotech-Unternehmen, das sich auf eine proprietäre Plattform wie Axiomer™ RNA Editing konzentriert, ist die Investorenbasis ein klares Signal langfristiger Überzeugung. Die Geschichte hier ist eine Mischung aus strategischer Unternehmensunterstützung und spezialisierten institutionellen Fonds, die zusammen einen erheblichen Teil des Unternehmens besitzen.

Mitte 2025 halten institutionelle Anleger etwa 32 % der ausstehenden Aktien, was ihnen den größtmöglichen Einfluss auf die Richtung der Aktie gibt, und ehrlich gesagt sind sie diejenigen, die am meisten vom klinischen Erfolg profitieren. Dies ist ein hohes Risiko und eine hohe Belohnung profile, und diese Großinhaber suchen definitiv nach einem wichtigen Katalysator.

Die strategischen Unterstützer- und Spezialfonds

Der bemerkenswerteste Investor ist nicht nur ein Finanzinstitut; Es ist ein strategischer Partner. Eli Lilly und Company ist der größte Aktionär und hält im Juli 2025 bedeutende 16 % der ausstehenden Aktien. Dabei handelt es sich nicht nur um eine passive Investition; Es handelt sich um eine Validierung der zentralen Axiomer™-RNA-Editierungstechnologie von ProQR, was für ein Plattformunternehmen eine große Sache ist.

Die nächsten beiden größten Anteilseigner sind spezialisierte Life-Science-Investoren: Van Herk Investments B.V. mit 11 % und dem Hedgefonds Adage Capital Management, L.P. mit 7,7 %. Diese Fonds sind für ihre tiefgreifende Due-Diligence-Prüfung von Vermögenswerten im klinischen Stadium bekannt. Daher signalisieren ihre großen Positionen Vertrauen in die Pipeline, insbesondere in das führende Programm AX-0810, das im Oktober 2025 die CTA-Genehmigung für seine Phase-1-Studie erhielt.

• Der Anteil von Eli Lilly ist ein strategischer Vertrauensbeweis.

Jüngste Investorenbewegungen und Kapitalposition

Die jüngste Handelsaktivität zwischen diesen Institutionen im Jahr 2025 zeigt ein gemischtes, aber aktives Bild, das typisch für ein Biotech-Unternehmen ist, das noch keine Umsätze erzielt hat und nun in die Klinik vordringt. Zum Zeitpunkt der Einreichung der Unterlagen vom 30. September 2025 kam es zu einigen bemerkenswerten Verschiebungen. Zum Beispiel, Adage Capital Partners Gp, L.L.C., ein Großaktionär, reduzierte seine Position um 5,278 % und verkaufte 348.471 Aktien. Umgekehrt, Aberdeen Group Plc erhöhte ihren Bestand um 448.475 Aktien und zeigte damit einen deutlichen Akkumulationstrend.

Hier ist die kurze Berechnung ihrer Finanzlage: ProQR meldete zum Ende des dritten Quartals, am 30. September 2025, etwa 106,9 Millionen Euro an Zahlungsmitteln und Zahlungsmitteläquivalenten. Diese starke Bilanz, die nach Einschätzung des Unternehmens bis Mitte 2027 reicht, ist ein entscheidender Faktor, der das institutionelle Interesse hoch hält, da sie das kurzfristige Risiko einer verwässernden Finanzierung verringert.

Wie sich der Anlegerfokus mit der Unternehmensstrategie verbindet

Der Einfluss dieser Investoren konzentriert sich hauptsächlich auf die Ausführung und Kapitalallokation. Die Zusammenarbeit mit Eli Lilly and Company, die in den ersten neun Monaten des Jahres 2025 zu Meilensteinen der Zusammenarbeit in Höhe von 2,0 Millionen US-Dollar führte, unterstützt direkt die Axiomer™-Plattform und ihre Expansion über seltene Krankheiten hinaus. Diese Partnerschaft ist ein wichtiges Element zur Risikoreduzierung für die institutionelle Basis.

Hedgefonds wie Adage Capital Management, L.P. suchen häufig nach kurzfristigen Katalysatoren. Der Fokus des Unternehmens auf die Bereitstellung erster Sicherheits-, Verträglichkeits- und Pharmakokinetikdaten (PK) für die AX-0810-Phase-1-Studie bis Jahresende 2025 ist eine direkte Reaktion auf diesen Druck, ebenso wie die Erwartung an Zielengagementdaten in der ersten Hälfte des Jahres 2026. Dies ist der Fahrplan, den sie verfolgen. Mehr über ihre Kernstrategie können Sie hier lesen: Leitbild, Vision und Grundwerte von ProQR Therapeutics N.V. (PRQR).

Was diese Schätzung verbirgt, ist das Potenzial für einen starken Kursanstieg auf der Grundlage klinischer Daten – ob gut oder schlecht –, was in der Natur von Biotech-Investitionen liegt. Die hohen F&E-Kosten von 34,8 Millionen Euro für die neun Monate bis zum 30. September 2025 zeigen, dass sie viel Geld ausgeben, um diese Meilensteine ​​zu erreichen, und das ist es, was Sie sehen möchten.

Marktauswirkungen und Anlegerstimmung

Sie müssen wissen, wohin sich das große Geld bewegt, und für ProQR Therapeutics N.V. (PRQR) ist die Stimmung eine komplexe Mischung aus institutioneller Überzeugung und Marktvolatilität. Die kurzfristige Einschätzung ist bei den größten Inhabern vorsichtig optimistisch, aber die jüngste Performance der Aktie war ein Gegenwind. Institutionelle Anleger – Investmentfonds und Hedgefonds – kontrollieren beträchtliche 32 % des Unternehmens und halten nach den letzten Einreichungen insgesamt über 40,9 Millionen Aktien. Durch diese Art der Konzentration haben sie erheblichen Einfluss auf den Aktienkurs.

Die breite Öffentlichkeit, hauptsächlich Privatanleger, hält mit 31 % einen nahezu gleichen Anteil, was die Preisschwankungen verstärken kann, wenn Nachrichten bekannt werden. Ehrlich gesagt ist die Anfälligkeit der Aktie gegenüber Handelsentscheidungen dieser großen Institutionen ein wesentliches Risiko, das Sie berücksichtigen müssen. Insgesamt 67 institutionelle Eigentümer haben 13D/G- oder 13F-Formulare eingereicht, was zeigt, dass das Eigentum zwar konzentriert, aber nicht monolithisch ist.

Hier ist ein kurzer Blick auf die Hauptakteure und ihre gemeldeten Einsätze, die insgesamt einen institutionellen Wert von etwa 84,1 Millionen US-Dollar haben:

• Eli Lilly and Company: Der größte Aktionär, der im Juli 2025 16 % der ausstehenden Aktien hielt. Diese strategische Beteiligung, verbunden mit einer Partnerschaft im Wert von bis zu 3,9 Milliarden US-Dollar, signalisiert eine starke kommerzielle Validierung für die Axiomer-RNA-Editierungsplattform von ProQR.
• Van Herk Investments B.V.: Ein Großaktionär mit 11 % der ausstehenden Aktien.
• Adage Capital Management, L.P. (und verbundene Unternehmen): Eine bedeutende Hedgefonds-Präsenz, die rund 7,7 % des Unternehmens hält.

Jüngste Marktreaktionen auf wichtige Anlegerbewegungen

Die Reaktion des Marktes auf die Entwicklungen von ProQR Therapeutics N.V. im Jahr 2025 war eine Geschichte aus zwei Hälften. Während die Aktie in einer einzigen Woche bis Mitte Juli 2025 einen dramatischen Anstieg von 16 % verzeichnete, was eine positive kurzfristige Reaktion auf operative Nachrichten oder Akkumulationen widerspiegelt, ist das Gesamtbild weniger rosig. Der Aktienkurs von 2,16 US-Dollar am 12. November 2025 stellt einen deutlichen Rückgang von 45,45 % gegenüber dem Kurs vor einem Jahr dar.

Die Anfang November veröffentlichten Finanzergebnisse für das dritte Quartal 2025 haben die Stimmung sicherlich getrübt. Das Unternehmen meldete einen vierteljährlichen Verlust von 0,12 US-Dollar pro Aktie und verfehlte damit die Zacks-Konsensschätzung eines Verlusts von 0,10 US-Dollar. Darüber hinaus verfehlten die Umsätze im Quartal bis September 2025 den Konsens um schockierende 60,57 % in Höhe von lediglich 3,37 Millionen US-Dollar. Diese Art von Gewinnausfällen ist ein klarer Auslöser für eine negative Stimmung und zeigt, warum die Aktie seit Jahresbeginn etwa 10,2 % verloren hat.

Der Markt wägt immer noch die starke Liquiditätsposition des Unternehmens ab – rund 106,9 Millionen Euro an liquiden Mitteln zum 30. September 2025, was ihnen Spielraum bis Mitte 2027 gibt – und den wachsenden Nettoverlust von 33,3 Millionen Euro in den ersten neun Monaten. Der nächste große Katalysator sind die ersten Phase-1-Daten für ihr Leitprogramm AX-0810, die bis Jahresende 2025 erwartet werden und definitiv den nächsten großen Preisanstieg vorantreiben werden. Ein tieferes Verständnis ihrer langfristigen Strategie erhalten Sie hier: Leitbild, Vision und Grundwerte von ProQR Therapeutics N.V. (PRQR).

Analystenperspektiven zum Einfluss von Investoren

Die Wall-Street-Analysten sind weitgehend optimistisch, was darauf hindeutet, dass ihrer Meinung nach die institutionelle Unterstützung und die Pipeline-Fortschritte die aktuellen finanziellen Verluste überwiegen. Das Konsensrating der neun Analysten, die ProQR Therapeutics N.V. abdecken, lautet „Moderater Kauf“. Zwei prominente Unternehmen, Citizens und Cantor Fitzgerald, bekräftigten beide ihre positiven Bewertungen im Oktober 2025 und behielten die Einstufung „Market Outperform“ bzw. „Overweight“ bei, mit einem Kursziel von 8,00 $.

Hier ist die schnelle Rechnung: Da die Aktie bei etwa 2,16 US-Dollar notiert, impliziert das durchschnittliche 12-Monats-Kursziel von 7,14 US-Dollar (basierend auf 9 Analysten) ein potenzielles Aufwärtspotenzial von über 250 %. Das höchste Kursziel liegt bei robusten 14,00 $, während das niedrigste bei 4,00 $ liegt. Dieses breite Spektrum zeigt, wie risikoreich und lohnend eine Biotechnologie im klinischen Stadium ist.

Der Optimismus der Analysten beruht vor allem auf dem Potenzial der Axiomer-RNA-Editing-Plattform, das durch die Partnerschaft mit Eli Lilly bestätigt wird. Ihre Umsatzprognose für das Gesamtjahr 2025 liegt im Konsens bei etwa 20,46 Millionen US-Dollar, mit einem prognostizierten Verlust pro Aktie von -0,40 US-Dollar. Die institutionelle Unterstützung, insbesondere durch einen strategischen Partner wie Eli Lilly, wird als entscheidender Risikominderungsfaktor angesehen, der diese optimistischen Preisziele untermauert, auch wenn das Unternehmen weiterhin Geld für Forschung und Entwicklung verbrennt.