Nishimatsu Construction Co., Ltd. (1820.t): SWOT -Analyse

Nishimatsu Construction Co., Ltd., ein bemerkenswerter Akteur in der Bauindustrie, steht an einer Kreuzung von Chancen und Herausforderungen. Unter Verwendung des SWOT -Analyse -Frameworks befassen wir uns mit seinen Stärken, Schwächen, Chancen und Bedrohungen, die ihre Wettbewerbslandschaft beeinflussen. Von seinem festgelegten Ruf über den Druck eines volatilen Marktes enthüllt diese Analyse kritische Einblicke für Anleger und Branchenanteiler gleichermaßen. Lesen Sie weiter, um herauszufinden, was die strategische Planung und Zukunftsaussichten von Nishimatsu antreibt.

Nishimatsu Construction Co., Ltd. - SWOT -Analyse: Stärken

Nishimatsu Construction Co., Ltd. hat einen etablierten Ruf innerhalb des Bausektors, der von seiner langen Geschichte von 1892 zurückzuführen ist. Das Unternehmen ist für seine technische Exzellenz anerkannt und hat zahlreiche Wahrzeichen-Projekte abgeschlossen, was sein Image als führender Anbieter in der Branche festigt.

Das Unternehmen verfügt über ein vielfältiges Portfolio mit einer Vielzahl von Projekten, einschließlich Infrastruktur, Baubau und Bauingenieurwesen. Nach ihrem letzten Jahresbericht ungefähr ungefähr 45% der Einnahmen stammen aus Infrastrukturprojekten, während der Bau von Konstruktionen baute 30%und die Bauingenieurwesen machen die verbleibenden 25%.

Die finanzielle Leistung von Nishimatsu Construction spiegelt seine robuste Position auf dem Markt wider. Für das Geschäftsjahr bis März 2023 meldete das Unternehmen einen Gesamtumsatz von ungefähr ungefähr 400 Milliarden ¥, das ein Wachstum von gegenüber dem Vorjahr vorstellen 8%. Dieser Wachstumstrend ist konsistent und zeigt ihre Fähigkeit, sich effektiv an Marktveränderungen anzupassen.

Das Engagement des Unternehmens zur Innovation wird durch seine fortschrittlichen technologischen Fähigkeiten erkennbar. Nishimatsu investiert stark in Forschung und Entwicklung und widmet sich herum 5 Milliarden ¥ Jährlich zu Innovationstechniken und Verbesserung der Effizienz. Diese Investition hat zu modernsten Methoden geführt, einschließlich der Verwendung von Gebäudeinformationsmodellierung (BIM) und nachhaltigen Baupraktiken.

Darüber hinaus hat Nishimatsu Construction ein robustes Netzwerk strategischer Partnerschaften entwickelt. Zusammenarbeit mit lokalen Behörden, Unternehmen des Privatsektors und internationalen Unternehmen verbessern ihre Projektchancen erheblich. Ab 2023 hat das Unternehmen vorbei 100 strategische Allianzen Das erweitert nicht nur die Marktreichweite, sondern verbessert auch seinen Wettbewerbsvorteil für groß angelegte Projekte.

Nishimatsu Construction Co., Ltd. - SWOT -Analyse: Schwächen

Nishimatsu Construction Co., Ltd. steht vor erheblichen Schwächen, die seine Wachstumstrajektorie behindern könnten. Ein Hauptanliegen ist das Unternehmen hohe Abhängigkeit vom japanischen Markt, was ungefähr ausmachen 90% von seinen Gesamtumsätzen zum Geschäftsjahr 2022. Diese Abhängigkeit beschränkt die Fähigkeit des Unternehmens, geografisch zu diversifizieren und die globalen Märkte zu verringern.

Die Bauindustrie ist notorisch anfällig für wirtschaftliche Schwankungen. Nishimatsu hat in wirtschaftlichen Rezessionen Abschwünge erlebt, mit einer gemeldeten Einnahmekontraktion von 15% Während der wirtschaftlichen Verlangsamung im Jahr 2020. Diese Sicherheitsanfälligkeit erstreckt sich auf Faktoren wie staatliche Ausgabenkürzungen und Veränderungen in den Prioritäten der öffentlichen Infrastruktur, die alle Projektpipelines drastisch beeinflussen können.

Ein weiterer Anlass zur Sorge ist die potenziellen Herausforderungen des Unternehmens bei der Anpassung an die Anpassung an schnelle technologische Fortschritte. Der Bausektor unterzieht erhebliche technologische Veränderungen, einschließlich Automatisierungs- und intelligenter Konstruktionstechniken. Nishimatsus Investition in Technologie ist nur zurückgeblieben, mit nur 2.5% seiner Einnahmen, die im Vergleich zum Branchendurchschnitt von F & E zugewiesen wurden 4%. Dies könnte sich langfristig auf die Wettbewerbspositionierung auswirken.

Darüber hinaus ist Nishimatsu's begrenzte Präsenz in Schwellenländern stellt sich stark mit globalen Wettbewerbern aus, wie z. SK Engineering & Construction Und China State Construction Engineering, die in Ländern wie Indien und Südostasien Fuß fassen. Nishimatsus internationale Operationen tragen weniger als 5% zu seinen Gesamteinnahmen und in einem schnell wachsenden Sektor zurücklassen.

Zuletzt kann das Unternehmen konfrontiert sein Ressourcenbeschränkungen Auswirkung der Projektausführungsgeschwindigkeit. Im Jahr 2022 meldete Nishimatsu einen Rückstand von Projekten im Wert von ungefähr ¥ 240 Milliarden, aber Kapazitätsbeschränkungen haben zu Verzögerungen bei den Projektabschlüssen geführt, mit einer durchschnittlichen Projektverzögerung von 8-10 Monate über mehrere wichtige Projekte hinweg.

Nishimatsu Construction Co., Ltd. - SWOT -Analyse: Chancen

Nishimatsu Construction Co., Ltd. ist strategisch positioniert, um mehrere aufkommende Möglichkeiten in der globalen Baulandschaft zu nutzen.

Ausdehnung in erneuerbare Energien und umweltfreundliche Baufelemente

Die globalen Investitionen in erneuerbare Energien erreichten ungefähr 500 Milliarden US -Dollar Im Jahr 2022, mit den Erwartungen, jährlich zu wachsen. Nishimatsu kann seinen Fußabdruck in Solar-, Wind- und anderen umweltfreundlichen Bauprojekten erweitern, was die Verschiebung des Marktes in Richtung nachhaltiger Praktiken widerspiegelt.

Steigende Nachfrage nach Infrastrukturentwicklung in Schwellenländern

Laut einem Bericht der globalen Infrastruktureinrichtung sollen aufstrebende Volkswirtschaften voraussichtlich übertroffen werden 3,7 Billionen US -Dollar Jährlich für die Infrastrukturentwicklung bis 2035. Dies zeigt Nishimatsu mit lukrativen Verträgen in Sektoren wie Transport, Versorgungsunternehmen und Wohnraum.

Möglichkeiten, die digitale Transformation für die operative Effizienz zu nutzen

Die globale Bauindustrie wird voraussichtlich ausgegeben 10 Billionen Dollar Bei der digitalen Transformation bis 2025. Durch die Implementierung fortschrittlicher Technologien wie BAIM -BAIM -Modellierung (BIM) und künstliche Intelligenz (KI) können die Zeitpläne für die Projektabgabe erhöht und die Kosten erheblich senken.

Wachstum der Urbanisierung und intelligenten Stadtprojekte weltweit

Die Vereinten Nationen schätzt, dass bis 2050, 68% der Weltbevölkerung werden in städtischen Gebieten leben. Dieser Urbanisierungs -Trend treibt die Nachfrage nach Smart City -Entwicklungen an, die Technologie in die Infrastruktur integrieren. Der Smart City -Markt wird voraussichtlich wachsen 411 Milliarden US -Dollar im Jahr 2020 bis $ 1 Billion bis 2025.

Strategische Allianzen für die globale Expansion und den Teilen von Technologien

Öffentliche Partnerschaften und Joint Ventures können die Fähigkeit von Nishimatsu verbessern, neue Märkte zu betreten. Jüngste Statistiken zeigen, dass die globale M & A -Aktivität im Bausektor erreicht wurde 50 Milliarden Dollar Im Jahr 2022 zeigt das Potenzial strategischer Allianzen.

Nishimatsu Construction Co., Ltd. - SWOT -Analyse: Bedrohungen

Der intensive Wettbewerb durch inländische und internationale Bauunternehmen stellt eine erhebliche Bedrohung für Nishimatsu Construction Co., Ltd., ab 2023 ist der japanische Baumarkt stark wettbewerbsfähig, mit Over 40,000 Eingetragene Bauunternehmen, darunter große Akteure wie Obayashi Corporation und Taiseei Corporation. Diese Firmen betreiben häufig Bieterkriege und führen die Gewinnmargen für Projekte ab.

Regulatorische Herausforderungen stellen auch eine Bedrohung für Nishimatsu dar. Im Jahr 2022 führte Japan strengere Baustandards ein, um die Sicherheit und Nachhaltigkeit nach dem erhöhten Risiko für Naturkatastrophen zu verbessern. Die Einhaltung dieser neuen Vorschriften erfordert erhebliche Investitionen in Schulung und Technologie, was möglicherweise die Betriebskosten erhöht. Zum Beispiel berichtete das Ministerium für Land, Infrastruktur, Transport und Tourismus (MLIT 15% seit der Umsetzung in der Branche.

Steigende Materialkosten sind ein weiteres Problem. Jüngste Daten weisen darauf hin, dass die Preise für Baustoffe gestiegen sind, was auf globale Störungen der Lieferkette und durch den Inflationsdruck zurückzuführen ist. Im Jahr 2023 waren die Stahlpreise gemittelt ¥100,000 pro Tonne, eine bemerkenswerte Zunahme von 25% ab dem Vorjahr, während die Zementpreise um ungefähr stiegen 10%. Diese Eskalation wirkt sich direkt auf die Gewinnmargen aus 7% Zu 5% in den Nettogewinnmargen im Jahr 2023.

Naturkatastrophen, insbesondere Erdbeben und Taifune, stören häufig die Zeitpläne der Projekte und erhöhen die Kosten. Im Jahr 2022 erlebte Japan über 1,000 signifikante seismische Ereignisse, wobei die Kosten für die Erholung und den Wiederaufbau geschätzt werden 2 Billionen ¥. Nishimatsu ist nicht immun gegen diese Auswirkungen, da Projekte zu Verzögerungen von bis zu 30% Aufgrund von Naturstörungen, erschweren Planung und Ressourcenzuweisung.

Geopolitische Spannungen erschweren die Landschaft, insbesondere für internationale Projekte und Lieferketten, weiter. Zum Beispiel haben eskalierende Spannungen in Asien zu erhöhten Zöllen und Handelsbeschränkungen geführt. Zwischen 2021 und 2023 stiegen die Handelskosten im Zusammenhang mit Baumaterialien um ungefähr 20% Aufgrund neuer Sanktionen und Zölle erschwert es Nishimatsu und seinen Kollegen schwierig, wettbewerbsfähige Preise für internationale Verträge aufrechtzuerhalten.

Nishimatsu Construction Co., Ltd. steht an einem entscheidenden Zeitpunkt, das auf ein Wachstum steht und jedoch durch die Marktdynamik herausgefordert wird. Mit seinen etablierten Stärken und aufkommenden Möglichkeiten muss das Unternehmen seine Schwächen und externen Bedrohungen strategisch navigieren, um seinen Wettbewerbsvorteil in der Bauindustrie zu verbessern.

Nishimatsu stands at a pivotal crossroads: strong domestic margins, technical leadership in tunneling and civil works, and a stabilizing capital tie-up with Itochu give it the firepower to pivot into renewables, offshore wind and asset-led real estate development, while heavy DX investments aim to offset Japan's labor crunch-but shrinking top-line revenue, persistent international losses, rising input and labor costs, higher leverage and fierce competition mean execution risk is high and success will hinge on converting urban-renewal and ODA opportunities into sustainable, margin-accretive growth without overextending its balance sheet.

Nishimatsu Construction Co., Ltd. (1820.T) - SWOT Analysis: Strengths

Nishimatsu's domestic building operations delivered robust profitability, driving group margin expansion. For the fiscal year ended March 31, 2025, consolidated operating profit was ¥21,098 million, a 12.1% year‑on‑year increase. Improved gross margins on completed construction contracts in the domestic building segment lifted operating profit margin to 5.8% from 4.7% in the prior year. Effective cost management and a focus on high‑value projects mitigated the impact of elevated material costs. Net income attributable to owners of the parent rose 41.6% to ¥17,543 million by March 2025, strengthening internal capital generation for reinvestment in core infrastructure and civil engineering capabilities.

Strategic capital alliance with Itochu Corporation enhances project sourcing and value‑chain integration. Itochu's investment (initiated in 2021) has stabilized management and provided access to broader urban development and real estate networks. As of December 2025, the partnership continues to enable joint projects, including the Grand Nikko Bangkok Sathorn hotel scheduled to open in calendar 2025. The alliance pairs Itochu's global procurement and marketing capabilities with Nishimatsu's civil engineering expertise, supporting Nishimatsu‑Vision 2030 and reducing vulnerability to activist shareholder pressures.

• Joint project pipeline: multiple urban redevelopment and hotel projects (notably Grand Nikko Bangkok Sathorn, opening 2025).
• Value‑chain benefits: international procurement, marketing reach, and risk sharing with Itochu.
• Corporate governance stability: strategic investor acting as a long‑term anchor.

Dominant market position in specialized civil engineering (tunnel, dam, mountain and shield tunneling) underpins stable contract wins. Domestic civil engineering net sales remained steady at ¥107,994 million in FY2025 despite a broader market slowdown. Nishimatsu's technical leadership in high‑barrier projects (Shinkansen expansions, Tsukuba Express, major tunneling schemes) secures contracts requiring advanced seismic‑resistant and safety technologies. Annual R&D spending of approximately ¥3.0 billion focuses on automation, tunneling safety, and productivity improvements.

Resilient financial position with improving capital efficiency and shareholder returns. Nishimatsu achieved ROE of 10.3% for FY2025, exceeding its medium‑term 10% target ahead of schedule. The company adopted a DOE target of approximately 5% from 2024 to stabilize dividends. Reported revenue for FY2025 was ¥366.8 billion and the consolidated equity ratio stood at 29.1%, providing room for prudent debt‑financed growth. Management pursues active asset replacement in real estate to capture developer profits and improve capital turnover.

• ROE (FY2025): 10.3% (exceeded target).
• DOE target: ~5% from 2024 onward for stable payouts.
• Consolidated equity ratio: 29.1% (FY2025).
• Revenue (FY2025): ¥366.8 billion.

Expanding portfolio in renewable energy and regional environmental solutions under the Medium‑Term Management Plan 2025. Nishimatsu has advanced the 'Regional Environmental Solution Business' covering wood biomass and geothermal power; subsidiary Sanyo‑Onoda Green Energy commenced operations in FY2024. The company targets 1,500 MW of new electricity generation capacity by 2030 as part of a circular reinvestment model designed to provide stable long‑term cash flows. By December 2025, these green initiatives are integrated into the ZERO50 Roadmap for carbon neutrality and are increasingly material to group strategy and revenue diversification.

Nishimatsu Construction Co., Ltd. (1820.T) - SWOT Analysis: Weaknesses

Declining overall revenue trends reflect a contraction in domestic building and real estate sales. For the fiscal year ending March 31, 2025, Nishimatsu's consolidated net sales fell by 8.7% year-on-year to 366,811 million yen. The decrease was primarily driven by a drop in domestic building projects and a slowdown in the real estate business compared with the prior high-growth cycle. Trailing twelve-month revenue as of September 2025 remained stagnant at approximately $2.48 billion (≈≈365-375 billion yen range depending on FX), indicating a struggle to regain top-line momentum. Management cites a 'reactionary decline' following the completion of several large-scale projects that were not immediately replaced by new starts of equal magnitude, producing revenue volatility that undermines scale relative to larger 'Super General Contractor' peers.

Key fiscal indicators and revenue trends:

Persistent losses in the international business segment hinder overall group profitability. Overseas net sales rose by 40.4% to 46,498 million yen in FY2025, but the international segment recorded a loss of 802 million yen (compared with a loss of 553 million yen in the prior year). Delays in overseas construction orders have forced downward revisions to revenue forecasts for subsequent fiscal years. While Nishimatsu secured a large-scale civil engineering contract in Singapore, high entry costs, complex local procurement and labor markets, currency exposure, and operational risk in Southeast Asia continue to depress margins and cash generation abroad.

• Overseas net sales (FY2025): 46,498 million yen (+40.4% YoY)
• International segment profit/(loss) (FY2025): -802 million yen
• International segment prior-year loss (FY2024): -553 million yen
• Primary issues: project delays, cost overruns, higher SG&A abroad, FX and mobilization costs

Heavy reliance on the domestic Japanese market exposes the company to demographic and economic stagnation. Approximately 85-90% of Nishimatsu's revenue is generated within Japan, leaving the company concentrated in a market with a shrinking labor force and an aging population. The '2024 Problem' in the Japanese construction industry-statutory overtime caps and stricter labor regulation-has already increased labor costs and reduced scheduling flexibility. In Q1 FY2026 (ending June 2025), domestic building orders received plunged 40.8% year-on-year to 28,434 million yen, underscoring the sensitivity of revenue to domestic demand cycles and government infrastructure spending decisions.

Domestic concentration metrics and exposures:

Rising labor and material costs continue to squeeze gross profit margins on existing contracts. Nishimatsu reported elevated construction material prices and shortages of specialized subcontractor labor in late 2025. The domestic civil engineering segment saw a 20.4% drop in profit in FY2025 due to decreased gross profit on completed contracts and higher subcontract equipment installation costs. For the quarter ending June 2025, operating profit fell by 35.2% year-on-year as cost pressures intensified. The company's exposure to fixed-price contracts and long-duration projects limits its ability to pass through sudden increases in input costs.

• Domestic civil engineering profit (FY2025): -20.4% vs prior year
• Operating profit (Q1 FY2026 ending Jun 2025): -35.2% YoY
• Main drivers: higher material prices, specialized labor shortages, elevated subcontractor equipment installation costs
• Contractual rigidity: fixed-price and long-duration contracts hinder cost pass-through

High debt-to-equity ratio relative to historical levels and conservative industry benchmarks increases financial vulnerability. As of mid-2025 Nishimatsu's D/E ratio was approximately 1.1x, above its target around 1.0x, reflecting increased investments in asset value-added businesses and real estate developments. These investments raise sensitivity to interest rate movements; the interest coverage ratio has shown volatility as financing costs for large-scale development projects have risen. Sustaining this leverage level requires consistent construction cash flow, which is currently under pressure from declining revenues and margin compression.

Overall, Nishimatsu's internal weaknesses-revenue contraction and volatility, unprofitable international operations, heavy domestic dependence, material and labor cost inflation, and elevated leverage-combine to limit strategic flexibility, compress margins, and increase execution risk as the company pursues recovery and selective global expansion.

Nishimatsu Construction Co., Ltd. (1820.T) - SWOT Analysis: Opportunities

Growing demand for urban renewal and seismic retrofitting in major Japanese metropolitan areas presents a multi-billion yen addressable market for Nishimatsu. The Japanese government's prioritization of rebuilding social functions and aging infrastructure has created opportunities across public and private segments. Nishimatsu's 'Asset Value-Added Business' - focused on sale and leasing of renovated real estate - and its expertise in seismic-resistant structures position the company to capture accelerating demand, with projected 4%-6% annual growth in specialized construction services in Tokyo and Osaka. By December 2025, these services are embedded in the 'Nishimatsu-Vision 2030' strategy.

Key metrics and projections for urban renewal and seismic work:

Expansion into the offshore wind sector via strategic joint ventures offers revenue diversification and exposure to large CAPEX cycles. In October 2023 Nishimatsu announced joint ownership plans for a self-elevating platform (SEP) capable of installing >15 MW turbines. This aligns with national targets of 10 GW by 2030 and up to 45 GW by 2040, and supports the company's 'Regional Environmental Solution' segment. As of late 2025 Nishimatsu is actively tendering for foundations and installation contracts.

Offshore wind opportunity snapshot:

Digital transformation (DX) initiatives address labor shortages and regulatory changes. Nishimatsu is investing in BIM/CIM and AI-driven construction management to mitigate the '2024 Problem' (stricter overtime rules from April 2024) and to sustain productivity. Targets include 10%-15% reduction in manual labor on sites over three years through automated machinery, remote monitoring, and AI-assisted scheduling. The company's 2025 DX Conference showcased AI applications in tunnel excavation and confirmed pilot outcomes supporting operating profit margin improvement toward a 10% late-2020s target.

DX performance targets and outcomes:

Increased public investment via ODA-funded projects in Southeast Asia is a stable growth avenue. Japanese ODA continues financing major transportation works in the Philippines, Singapore, and Vietnam. Nishimatsu's historical presence and recent wins - including a large-scale subway contract in the Philippines - underpin an international revenue stream that is less cyclical and lower credit-risk. By December 2025, ODA projects accounted for a growing proportion of the company's ¥46.5 billion international revenue.

ODA/international metrics:

Capitalizing on a circular reinvestment model allows Nishimatsu to shift from pure contractor to developer-operator, capturing value across development, management, and asset sales. This model supports capital recycling and has contributed to revised FY2026 profit guidance that was raised despite lower sales. The company targets ¥100 billion investment in growth areas such as GX (Green Transformation) and community development by 2030. As of December 2025, the real estate segment is increasingly central to the investment narrative and is expected to generate significant capital gains.

Circular reinvestment model metrics:

Strategic actions to capture opportunities:

• Prioritize bidding on urban renewal and seismic retrofitting projects in Tokyo and Osaka to exploit projected 4%-6% annual growth.
• Scale JV activity and asset readiness for offshore wind (SEP operations) to secure foundation and installation contracts aligned with 2030/2040 national targets.
• Accelerate BIM/CIM and AI rollouts to achieve 10%-15% labor reductions and support margin improvement toward 10%.
• Focus International Business on ODA-backed projects to stabilize overseas revenue and reduce credit risk exposure.
• Deploy the circular reinvestment model to recycle capital, target ¥100 billion in GX/community investments by 2030, and expand recurring real estate income.

Nishimatsu Construction Co., Ltd. (1820.T) - SWOT Analysis: Threats

Intensifying labor shortages and the '2024 Problem' pose an acute threat to Nishimatsu's project delivery and cost structure. The Japanese construction sector is characterized by an ageing workforce: employees aged 55+ significantly outnumber those under 29, creating a long-term skills pipeline gap. New overtime limits implemented in April 2024 restrict the use of extended shifts to accelerate schedules, reducing flexibility for meeting deadlines. Nishimatsu has reported rising labor costs and difficulties securing specialized subcontractors for domestic projects. For the quarter ending June 2025, total construction orders received fell 57.1% year-on-year; continued workforce constraints could force the company to decline awards and compress revenue growth.

Volatile materials and supply-chain disruption continue to erode margins. Although some input prices stabilized in 2025, steel, cement and energy remain materially above pre-2021 levels. Nishimatsu's exposure to fixed-price contracts, especially in private building works, limits its ability to pass on sudden cost increases. Operating profit for Q1 FY2026 declined to 3,029 million yen, a 35.2% decrease year-on-year, reflecting lingering material and energy cost pressures. Geopolitical tensions and exchange-rate volatility (yen depreciation) present ongoing risks to imported material costs and equipment procurement, further pressuring the company's reported operating margin of 5.8%.

Competitive pressure from larger 'Super General Contractors' and nimble regional specialists threatens market share and pricing. Major competitors such as Obayashi, Kajima and Taisei possess deeper balance sheets and larger R&D budgets, enabling aggressive bidding in green and digital construction domains. Nishimatsu's domestic building order decline of 40.8% in early FY2026 indicates share loss to competitors and discounting on price. Regional specialist firms, benefiting from lower overheads and strong local ties, intensify price competition in civil and municipal projects.

• Large competitors: greater financial firepower and R&D
• Market share signals: domestic building orders -40.8%
• Regional rivals: lower-cost structures, local government relationships

Regulatory and environmental exposure raises execution and financial risk on large-scale infrastructure contracts. Civil works (dams, tunnels, coastal defenses) require extensive environmental impact assessments and face potential litigation or community opposition that can delay or cancel projects. Nishimatsu's ZERO50 Roadmap necessitates elevated capital expenditure to meet carbon-reduction targets; these investments can depress near-term profitability. Non-achievement of sustainability targets may trigger higher borrowing costs under the company's Sustainability-Linked Finance Framework. As of December 2025, expectations for detailed Scope 3 emissions reporting across the supply chain increased compliance burden and potential reputational risk.

Macroeconomic instability and rising interest rates in Japan threaten real estate demand and developer activity. The Bank of Japan's move away from ultra-loose monetary policy has raised borrowing costs for developers and buyers, contributing to a slowdown in Nishimatsu's Asset Value-Added Business and a noted reduction in real estate business sales in late 2025. A broader domestic downturn would reduce private-sector capital expenditure and new orders for commercial and residential buildings. With a debt-to-equity ratio around 1.1x, Nishimatsu is sensitive to higher interest expenses and refinancing risk compared with a lower-leveraged position.