Toda Corporation (1860.T): SWOT -Analyse

In der heutigen heftigen Wettbewerbslandschaft ist das Verständnis der strategischen Position eines Unternehmens für den langfristigen Erfolg von entscheidender Bedeutung. Geben Sie die SWOT -Analyse ein - ein starker Rahmen, der die Stärken, Schwächen, Chancen und Bedrohungen der Toda Corporation zeigt. Von seiner robusten Marktpräsenz bis hin zu den Herausforderungen, denen sie gegenübersteht, geht diese Analyse tief in die Faktoren ein, die die Zukunft von Toda prägen. Lesen Sie weiter, um herauszufinden, wie dieser Branchenführer die Komplexität des Marktes für Spezialchemikalien navigiert und was für seine Wachstumstrajektorie vorliegt.

Toda Corporation - SWOT -Analyse: Stärken

Die Toda Corporation hält a Führende Position In der Spezialchemikalienindustrie, die einen bedeutenden Wettbewerbsvorteil bietet. Das Unternehmen gehört zu den Top-Herstellern von Hochleistungsmaterialien, einschließlich Lithium-Ionen-Batteriekomponenten, Pigmenten für Beschichtungen und Spezialharze. Im Jahr 2022 meldete Toda einen Umsatz von ungefähr ¥ 145 Milliarden (rund 1,1 Milliarden US -Dollar) und präsentieren seine erhebliche Marktpräsenz.

Expertise in fortgeschrittenen Materialien war ein Eckpfeiler der Innovationsstrategie von Toda. Das Unternehmen hat stark in Forschung und Entwicklung investiert und ungefähr ungefähr ausgegeben 8,5 Milliarden ¥ Im Geschäftsjahr 2022. Diese Investition hat die Einführung neuer Produkte erleichtert, die Kundenzufriedenheit verbessert und Partnerschaften mit wichtigen Akteuren in verschiedenen Branchen wie Automobile und Elektronik verfestigt.

Toda Corporation rühmt a starke globale Präsenz, mit Operationen in ganz Asien, Europa und Nordamerika. Das Verteilungsnetzwerk erstreckt sich über 30 LänderErmöglichen Sie einen effektiven Zugang zu verschiedenen Märkten. Diese strategische Positionierung ermöglicht es Toda, sich schnell an die lokalen Anforderungen anzupassen und effiziente Angebotsketten aufrechtzuerhalten.

Die robuste finanzielle Leistung des Unternehmens war ein kritischer Vermittler für laufende Investitionen in Expansions- und innovative Projekte. Zum Beispiel war das Betriebsergebnis von Toda für das Geschäftsjahr im März 2022 ungefähr ¥ 12,2 Milliarden, widerspiegeln eine Wachstumsrate von 15% Jahr-über-Jahr. Diese solide finanzielle Stiftung unterstützt Wachstumsinitiativen und stärkt ihren Markt.

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass die Führung der Toda Corporation in Spezialchemikalien, das Engagement für fortschrittliche materielle Innovationen, ein umfangreiches globales Netzwerk und eine starke finanzielle Leistung wichtige Stärken sind, die das Unternehmen positiv in der Wettbewerbslandschaft positionieren.

Toda Corporation - SWOT -Analyse: Schwächen

Die Toda Corporation zeigt erhebliche Schwächen, die ihre Gesamtleistung und ihr Wachstum behindern könnten. Ein kritischer Aspekt ist sein starkes Vertrauen in bestimmte geografische Märkte. Ab dem Geschäftsjahr 2022 ungefähr ungefähr 70% seiner Einnahmen wurden aus Projekten in Japan generiert. Diese Konzentration macht das Unternehmen anfällig für wirtschaftliche Schwankungen auf dem lokalen Markt. Eine Verlangsamung der japanischen Wirtschaft könnte sich direkt auf die Rentabilität und die Projektpipelines auswirken.

Darüber hinaus wird die Rentabilität des Unternehmens von beeinflusst von hohe Produktionskosten. In seinem 2022 Jahresbericht, Toda meldete Betriebskosten in Höhe ¥ 158 Milliarden, was erklärte 80% des Gesamtumsatzes. Diese hohe Kostenstruktur begrenzt seine Fähigkeit, Preisstrategien anzupassen, um die Wettbewerbsfähigkeit aufrechtzuerhalten, insbesondere gegen kostengünstigere Wettbewerber in Regionen wie Südostasien.

Eine andere Schwäche ist die Begrenzte Diversifizierung in Produktangeboten im Vergleich zu Wettbewerbern. Während Unternehmen wie die Shimizu Corporation und die Obayashi Corporation in verschiedene Ingenieursektoren eingeteilt haben, bleibt der Schwerpunkt der Toda Corporation in erster Linie auf Bau- und Bauingenieurwesen. Ab 2022 betrug die Einnahmen aus Aktivitäten ohne Bauabbau geringer als 10%, was das Wachstumspotential beeinträchtigt.

Die Organisationsstruktur der Toda Corporation kann zu führen Bürokratische Trägheit. Mit einer überschrittenen Belegschaft 7.000 MitarbeiterDas Unternehmen hat einen komplexen Entscheidungsprozess. Diese große Organisationsgröße kann die Reaktionszeiten für Marktänderungen und Innovationen verlangsamen. Im Gegensatz dazu passen sich kleinere Wettbewerber oft schneller an Branchentrends und Kundenbedürfnisse an.

Toda Corporation - SWOT -Analyse: Chancen

Die Expansion in die Schwellenländer bietet ein erhebliches Potenzial für die Toda Corporation. Der globale Baumarkt soll erreichen $ 15,5 Billion Bis 2030, wobei aufstrebende Märkte wie der asiatisch-pazifische Raum mit einer zusammengesetzten jährlichen Wachstumsrate (CAGR) von erwartet werden 6.2% Von 2021 bis 2028. Diese Regionen haben eine zunehmende Nachfrage nach Infrastrukturprojekten, die auf Urbanisierung und wirtschaftliche Entwicklung zurückzuführen sind.

Die zunehmende Nachfrage nach umweltfreundlichen Produkten entspricht dem Fokus der Toda Corporation auf Nachhaltigkeit. Der globale Markt für grüne Baumaterialien wird erwartet, aus 265 Milliarden US -Dollar im Jahr 2020 bis $ 1 Billion bis 2027 reflektiert ein CAGR von 10.4%. Dieses Wachstum wird von strengeren Vorschriften und einem wachsenden Bewusstsein für die Umweltverträglichkeit bei Verbrauchern und Unternehmen angetrieben.

Strategische Partnerschaften und Akquisitionen sind entscheidend für die Verbesserung der technologischen Fähigkeiten. Nach einem Bericht von Deloitte ungefähr ungefähr 49% Organisationen haben ihre Investitionen in Technologiepartnerschaften erhöht, um die betriebliche Wirksamkeit zu innovieren und zu verbessern. Unternehmen im Bau- und Ingenieurwesen konzentrieren sich besonders darauf, mit Technologieunternehmen zusammenzuarbeiten, um fortschrittliche Baumethoden und digitale Tools anzuwenden.

Die steigende weltweite Nachfrage nach fortschrittlichen Materialien spielt eine wichtige Rolle in der Wachstumsstrategie der Toda Corporation. Der Markt für fortschrittliche Materialien mit ungefähr ungefähr 67 Milliarden US -Dollar im Jahr 2020 wird erwartet, dass er erreichen wird 102 Milliarden US -Dollar bis 2026 wachsen in einem CAGR von 7.1%. Branchen wie Elektronik und Automobile steuern diese Nachfrage aufgrund der Notwendigkeit von leistungsstarken Materialien, die die Produktfunktionalität und -leistung verbessern.

Toda Corporation - SWOT -Analyse: Bedrohungen

Intensiver Wettbewerb sowohl von etablierten Unternehmen als auch von neuen Marktteilnehmern stellt eine erhebliche Bedrohung für die Toda Corporation dar. Die Bauindustrie in Japan zeichnet sich durch eine Vielzahl von Spielern aus, darunter wichtige Wettbewerber wie z. Obayashi Corporation Und Shimizu Corporationbeide haben erhebliche Marktanteile. Ab 2022 meldete Obayashi einen Umsatz von ungefähr 1,4 Billionen ¥, während Shimiuss Einnahmen in der Nähe waren 1,7 Billionen ¥. Diese Unternehmen investieren kontinuierlich in neue Technologien und Projektfähigkeiten und verstärken die Wettbewerbslandschaft.

Auch neue Teilnehmer, insbesondere aus Schwellenländern, erhöhen den Wettbewerb. Diese Unternehmen haben häufig niedrigere Betriebskosten und können Projekte unterbieten, wodurch die Gewinnmargen für etablierte Spieler wie die Toda Corporation weiter gepresst werden. Der Eintritt kostengünstiger Wettbewerber könnte den Marktanteil und die Rentabilität von TODA erheblich beeinflussen.

Schwankungen der Rohstoffpreise Stellen Sie eine weitere ernsthafte Bedrohung dar. Die Preise für wesentliche Baumaterialien wie Stahl und Zement haben eine bemerkenswerte Volatilität erlebt. Zum Beispiel stieg der Stahlpreis im Jahr 2021 um ungefähr 60%, angetrieben von Störungen der Lieferkette und steigender Nachfrage nach der Pandemie. Die Zementpreise stiegen ebenfalls um etwa 20% im gleichen Zeitraum. Solche Schwankungen können sich nachteilig auf die Gewinnmargen auswirken, was es für die Toda Corporation schwierig macht, stabile Preise für ihre Dienstleistungen aufrechtzuerhalten.

Zusätzlich, regulatorische Veränderungen In Schlüsselmärkten können die Betriebskosten erhöhen. Die japanische Regierung hat sich zunehmend auf Nachhaltigkeits- und Umweltvorschriften konzentriert, was zu erhöhten Compliance -Kosten führen könnte. Laut einem Bericht von 2022 könnte die Einhaltung neuer Umweltstandards die Baukosten nach einer Erhöhung der Baukosten nach 10-15% in den nächsten Jahren. Dieses regulatorische Umfeld stellt eine Herausforderung für die Toda Corporation dar, da die Kosten an Kunden weitergegeben werden könnten, was möglicherweise die Wettbewerbsfähigkeit beeinträchtigt.

Schließlich, wirtschaftliche Abschwung Die Auswirkungen auf die industrielle Nachfrage könnte die Einnahmequellen beeinträchtigen. Die japanische Wirtschaft zeigte Anzeichen einer Stagnation im Jahr 2023, wobei das BIP -Wachstum bei gerecht projiziert wurde 1.2%. Wirtschaftsexperten warn 5%vor allem im kommerziellen Sektor. Solche Abschwünge würden zu reduzierten Projektmöglichkeiten führen und könnten Toda dazu zwingen, seine Belegschaft oder Betriebsstrategien anzupassen.

Die SWOT -Analyse der Toda Corporation zeigt eine Mischung aus gewaltigen Stärken und vielversprechenden Möglichkeiten, ihr Wachstum voranzutreiben, und zeigt gleichzeitig Schwächen und Bedrohungen, die strategische Wachsamkeit erfordern. Durch die Nutzung seines Fachwissens und seiner globalen Präsenz kann Toda die Komplexität der Spezialchemikalienindustrie, die Anpassung an den Marktanforderungen und die Aufrechterhaltung des Wettbewerbsvorteils navigieren. Die sorgfältige Beachtung neu auftretender Trends und ein solides Management potenzieller Risiken wird bei der Sicherung des zukünftigen Erfolgs entscheidend sein.

Toda Corporation is riding a powerful recovery-with double-digit revenue growth, a strengthened balance sheet from high-value real estate and a commanding lead in public infrastructure-while staking a first-mover claim in Japan's floating offshore wind; yet its momentum is tempered by rising debt, thin margins, costly technical setbacks in renewables, labor and material inflation, and regulatory and macro risks. How Toda capitalizes on booming urban redevelopment, offshore wind auctions, digital automation and Southeast Asian expansion will determine whether the company converts its short-term gains into durable, higher-margin growth or remains exposed to cyclical and execution risks-read on to see the levers and hazards shaping its strategic path.

Toda Corporation (1860.T) - SWOT Analysis: Strengths

Toda Corporation reported consolidated net sales of 586.6 billion yen for the fiscal year ended March 31, 2025, a 12.3% increase from 522.4 billion yen a year earlier. Operating income rose 48.8% year-on-year to 26.6 billion yen, reflecting improved execution efficiency and a more profitable project mix driven by recovery in architectural construction and progress on large-scale projects.

The Architectural Construction Business was the primary driver of revenue growth, with segment sales of 358.1 billion yen (+10.0%). The Domestic Investment and Development segment delivered an outsized performance, with net sales of 47.7 billion yen (+108.2%), supported by high-value real estate transactions and strategic asset monetizations.

Strategic asset management and high-value real estate execution strengthened the balance sheet: total assets increased to 923.5 billion yen as of March 31, 2025, up 51.5 billion yen, largely due to a 73.0 billion yen rise in buildings and structures following completion of the new TODA BUILDING in Kyobashi, Tokyo.

Key strengths in public-sector and infrastructure execution are evidenced by a robust order intake: total orders received reached 445.9 billion yen (+18.0%), with non-consolidated domestic public-sector orders up 111.9% in FY2025. Architectural public work orders increased 64.2%, underpinning medium-term revenue visibility from a strong backlog.

The company is a first-mover in Japan's floating offshore wind sector. Toda leads the Goto Offshore Wind Farm consortium, Japan's first multi-turbine commercial floating wind project-eight 2.1 MW turbines (16.8 MW total)-targeting commercial operation in January 2026 with FIT pricing of 36 yen/kWh. Resumption of construction and a naming ceremony in April 2025 reinforced project momentum and showcased Toda's floating-structure expertise.

• Goto Offshore Wind Farm: 8 × 2.1 MW = 16.8 MW, FIT 36 yen/kWh, target COD Jan 2026.
• First-mover advantage in floating offshore wind; technological moat in floating structures.

Toda's enhanced shareholder-return policy and capital-efficiency targets under Medium-Term Management Plan 2027 provide investor alignment: target total payout ratio ≈70%, DOE ≥3.5%, and ROE target ≥10.0% by FY2027 (ROE was 7.3% in March 2025). FY2025 actions included a 5.0 billion yen treasury stock acquisition and dividend payments of 8.6 billion yen, enabled by higher net income attributable to owners (25.1 billion yen, +56.4%).

Toda Corporation (1860.T) - SWOT Analysis: Weaknesses

Significant decline in cash reserves and increased leverage have reduced Toda's financial flexibility. Cash and deposits at the end of the fiscal year March 2025 decreased by ¥30.8 billion to ¥82.9 billion. Net cash used in investing activities totaled ¥61.1 billion, driven by completion costs for TODA BUILDING and investment in offshore wind projects. To fund these outflows, interest-bearing debt increased by ¥28.8 billion, lifting total liabilities to ¥570.3 billion. Total net assets fell slightly to ¥353.1 billion, a 0.7% decline year-on-year. The reliance on debt for capital-intensive projects increases vulnerability to higher interest rates in Japan and can constrain capital allocation for operations and growth.

Persistently low profit margins in core architectural and overseas segments undermine returns despite higher revenues. Operating profit margin for FY Mar 2025 was 4.5%. The Architectural Construction segment saw SG&A rise 11.0% to ¥50.1 billion. Overseas construction subsidiaries reported sluggish profitability with margins not keeping pace with project progress. In Q1 of FY ending June 2025, segment profit for Domestic Group Companies fell 69.4% to ¥0.4 billion (¥400 million), indicating pressure on translating order volume into net income.

• Operating profit margin (FY Mar 2025): 4.5%
• SG&A (¥ billion): ¥50.1 (up 11.0% YoY)
• Domestic Group segment profit (Q1 Jun 2025): ¥0.4 billion (-69.4% YoY)

Operational losses and technical setbacks in Environment & Energy increase project risk and cash strain. The Environment & Energy segment reported an operating loss of ¥1.0 billion for FY Mar 2025, worsening from a ¥0.4 billion loss the prior year. Net sales in the segment fell 32.1% to ¥0.9 billion, largely due to lower electricity sales prices and the lingering effects of prior project delays. The Goto Offshore Wind Farm project was delayed from January 2024 to January 2026 after defects were found in floating structures, requiring costly rectifications and additional inspections of installed offshore units.

Rising personnel costs and nationwide skilled labor shortages are inflating SG&A and pressuring project delivery. SG&A expenses rose to ¥50.1 billion in early 2025, driven by higher personnel costs to attract and retain staff. Projected labor costs increased by ¥9.0 billion YoY. New 2024 overtime limits have constrained workforce utilization, necessitating additional digital investment and planned headcount growth of roughly 10% under the new management plan-further increasing fixed costs. Insufficient skilled labor risks project delays, quality issues, and potential penalties on contracts.

• SG&A (¥ billion): ¥50.1
• Year-on-year increase in projected labor costs: ¥9.0 billion
• Planned headcount increase: ≈10%

Vulnerability to material cost inflation and supply chain volatility reduces margin resilience on fixed-price contracts. Construction material prices stayed elevated through 2025, contributing to a 12.3% increase in cost of revenue, which reached ¥509.8 billion. Gross profit improved to ¥76.7 billion, but volatility in commodity markets and the yen exchange rate remain key external threats. Domestic private-sector civil engineering orders declined 64.7% in FY 2025, signaling client delays or cancellations amid high costs. A ¥1.6 billion foreign exchange loss further highlights sensitivity to currency movements and imported material reliance.

Toda Corporation (1860.T) - SWOT Analysis: Opportunities

Sustained demand for urban redevelopment and disaster-resilient infrastructure in Japan presents a substantial growth runway for Toda Corporation. The Japanese construction market is projected to grow by 4.4% in 2025 to ¥32.44 trillion, with the Kanto region accounting for 41.28% of national construction revenue in 2024. The government's National Resilience Plan continues to fund multi-year, high-specification public works that favor firms with advanced engineering and seismic technologies. Toda's expertise in seismic-resistant design and structural diagnostics positions it to capture contracts for upgrading aging office buildings and public facilities, while the renovation and structural diagnostics market is expanding at a 3.89% CAGR, offering a steady revenue stream beyond new builds.

Suggested near-term commercial actions:

• Target Kanto public-sector tenders tied to the National Resilience Plan using Toda's seismic retrofitting track record.
• Scale renovation & diagnostic services to convert recurring maintenance work into long-term service contracts.
• Bundle structural diagnostics with retrofit solutions to increase average project value and margin.

Expansion of the floating offshore wind sector under renewed government auctions is a strategic opportunity to transform Toda's energy segment. METI targets 10 GW by 2030 and up to 45 GW by 2040 for offshore wind. Toda led the first successful floating wind auction in Goto City and holds a consortium model with partners including ENEOS and Osaka Gas, situating the company advantageously for upcoming 'general waters' auctions for bottom-fixed and floating sites. Private investment in the sector is growing at a 5.88% CAGR. Successful bids for large-scale 500 MW+ projects in the East China Sea could materially shift Toda's energy business from a loss-making segment to a primary profit driver across a multi-trillion yen market.

Recommended strategic moves:

• Leverage consortium partnerships to bid for large-scale floating and bottom-fixed auction rounds.
• Develop standard EPC and O&M templates to scale across multiple auction wins and reduce unit costs.
• Secure project financing partnerships to de-risk energy development and accelerate break-even for the segment.

Digital transformation and automation offer a pathway to address industry-wide labor shortages and improve margins. Prefabrication and modular construction are accelerating at a 6.32% CAGR in Japan. Toda's labor productivity was ¥12.84 million per employee in 2024; targeted investments in AI-driven design, BIM, robotics, and automated site management can raise productivity, lower cost of revenue, and improve a current operating margin near 4.5%. Nationwide, over USD 100 billion in projects remain unfulfilled, indicating a large market for efficient, technology-enabled builders. Digital integration also aids recruitment and retention of a younger workforce.

Implementation priorities:

• Roll out company-wide BIM standards and integrate with procurement and prefabrication partners.
• Pilot robotics and automation on repeatable site tasks to quantify labor and cost savings.
• Invest in digital talent and change management to maximize adoption and productivity gains.

Growth in domestic real estate leasing and asset management offers a route to recurring, higher-margin income. The recovery of inbound tourism and domestic travel in 2025 has improved occupancy and ADR for hotel and commercial properties. Toda's Investment & Development segment can monetize completed assets such as TODA BUILDING and pursue a circular investment model: develop → lease → sell → reinvest. Market demand favors zero-carbon and Well-being certified office spaces, and private sector investment in commercial real estate remains strong, supporting higher yields for sustainably positioned assets.

Action items for asset management:

• Prioritize green and Well-being certifications to capture rental premiums and investor demand.
• Expand third-party asset management services to institutional investors seeking sustainable assets.
• Use sale-leaseback and staged disposals to recycle capital into higher-yield development pipelines.

Strategic expansion into high-growth Southeast Asian markets supports revenue diversification under Toda's Medium-Term Management Plan 2027. The Asia Pacific construction market is projected to deliver the highest CAGR globally through 2035, driven by urbanization and industrial expansion. Toda's presence in Vietnam, Thailand, and Indonesia provides a platform for participation in large infrastructure and manufacturing plant projects. Repositioning personnel to client-facing roles and pursuing higher-margin private sector contracts with Japanese firms expanding abroad can increase overseas margins and achieve the company's Horizontal Expansion objectives, reducing reliance on Japan's mature market.

Recommended expansion tactics:

• Shift more staff to client-facing roles in Southeast Asia to win private-sector projects and improve margins.
• Form JV partnerships with local contractors to accelerate market entry and comply with regional procurement norms.
• Target Japanese corporate investments abroad (manufacturing, logistics, data centers) where Toda can offer turnkey solutions.

Toda Corporation (1860.T) - SWOT Analysis: Threats

Persistent labor shortages and an aging workforce in the Japanese construction sector present a material operational threat to Toda. The industry faces an estimated annual shortfall exceeding 20,000 skilled workers; Japan's construction labor force is aging, with a rising retirement rate that reduces headcount and experience. The April 2024 statutory overtime cap has effectively lowered available labor hours, forcing firms to increase wages. For Toda, rising personnel-related SG&A drove upward pressure on margins in the last fiscal year, and the company risks failing to deliver against a ¥445.9 billion order backlog on schedule if staffing capacity cannot be restored or processes automated. Failure to automate and retain talent will further compress Toda's reported operating margin (~4.5%) and increase subcontracting costs.

Intense competition and construction cost inflation domestically and internationally threaten contract profitability. Tokyo re-entered the top 10 most expensive cities for construction, with an average cost of US$4,467/m2 in 2025. Japan-wide construction cost inflation is forecast at ~5.6% for 2025, driven by material price increases and higher contractor fees. Major domestic competitors (e.g., Shimizu Corporation, Kajima) are engaging in aggressive bidding on large-scale redevelopment projects, increasing the likelihood of price wars that could erode Toda's narrow operating margin. Sudden spikes in energy or raw-material prices could flip fixed-price contracts into loss positions.

Regulatory and environmental bottlenecks threaten the viability and timelines of Toda's renewable-energy initiatives. Offshore wind projects in Japan are subject to protracted environmental impact assessments, 'carbon-footprint approval' delays, and local stakeholder opposition (e.g., fishing unions). The Goto Offshore Wind Farm encountered a two-year delay from technical defects and regulatory hurdles, demonstrating project risk in this nascent sector. Toda's direct investment of ¥1.0 billion in offshore wind and its 'Future Vision CX150' strategic targets face execution risk from changing feed-in-tariff (FIT) levels, subsidy uncertainty, and potential project scope changes that increase capex and O&M costs.

Macroeconomic risks - specifically rising interest rates and yen volatility - increase financing and operational risk. The Bank of Japan's move away from negative rates in 2024-2025 raised borrowing costs for capital-intensive firms. Toda's interest-bearing debt rose by ¥28.8 billion to fund growth initiatives, and interest expense reached ¥2.0 billion in the last fiscal year, increasing sensitivity to further rate rises. Exchange-rate swings also affect competitiveness and reported earnings: a stronger yen reduces the competitiveness of overseas operations and repatriated income; a weaker yen elevates import costs for steel, machinery and turbine components, squeezing domestic margins.

Geopolitical tensions and global supply-chain disruptions pose material logistical and cost risks. Trade restrictions, regional conflicts, and shipping interruptions threaten steady supply of steel, cement, turbine components and specialized imported equipment. Toda's overseas operations - notably in Southeast Asia - are exposed to local political risk, regulatory shifts and potential nationalization/foreign-investment limitations. The company has already recorded currency-related losses (¥1.6 billion in 2025), and further supply-chain shocks could cause project delays, contractual penalties and cost overruns.

• Supply-chain exposure: imported steel, cement, turbine components - risk of delays and price spikes
• Geopolitical risks: trade restrictions, conflict-related shipping disruptions
• Overseas project vulnerability: political/regulatory changes in Southeast Asian markets
• Financial impact example: ¥1.6 billion FX loss recorded in 2025