Aris Water Solutions, Inc. (ARIS): 5 FORCES-Analyse [Aktualisiert Nov. 2025]

Sie sehen Aris Water Solutions, Inc. (ARIS) kurz vor der Übernahme durch Western Midstream im Wert von 1,5 Milliarden US-Dollar, und ehrlich gesagt zeichnet die Five Forces-Analyse das Bild eines Unternehmens mit einem starken Infrastrukturgraben, aber klaren Druckpunkten bis Ende 2025. Vor Abschluss der Transaktion sahen Sie hohe Eintrittsbarrieren – denken Sie an massiven Kapitalbedarf und regulatorische Hürden –, aber auch eine erhebliche Kundenmacht, wobei allein ConocoPhillips 33 % ausmachte. des Umsatzes im Jahr 2023, was ihnen eine erhebliche Hebelwirkung verschafft. Dennoch deutet dieser Preis von fast 1,5 Milliarden US-Dollar darauf hin, dass der Markt das dedizierte Pipelinenetz (fast 790 Meilen) und langfristige Verträge, wie der bis 2040, mehr schätzte als den kurzfristigen Wettbewerbsdruck von Konkurrenten wie Select Water Solutions. Lassen Sie uns genau aufschlüsseln, wie diese Kräfte die endgültige Bewertung von ARIS geprägt haben.

Aris Water Solutions, Inc. (ARIS) – Porters fünf Kräfte: Verhandlungsmacht der Lieferanten

Sie analysieren die Inputkosten für Aris Water Solutions, Inc. und die Lieferantenseite der Gleichung ist definitiv gemischt. Wir müssen den Rohstoffeinsatz im Vergleich zu den spezialisierten Dienstleistungen und der kritischen Ressource Landzugang betrachten.

Die Lieferanten von Standardausrüstung und Chemikalien sind fragmentiert, was ihre Macht einschränkt. Der Gesamtwert des Marktes für Ölfeldchemikalien wurde im Jahr 2025 auf 31.687,3 Mio. US-Dollar geschätzt, wobei organische Chemikalien zu diesem Zeitpunkt den größten Marktanteil hatten. Marktanalysen für diesen Sektor bewerten explizit die „Anzahl der Lieferanten“, was darauf hindeutet, dass bei großvolumigen, weniger differenzierten Inputs der Wettbewerb zwischen den Anbietern die Preisgestaltung für Aris Water Solutions, Inc. unter Kontrolle hält.

Spezialisierte Pipeline-Bau- und Wartungsdienstleistungen können höhere Preise erzielen. Während Aris Water Solutions, Inc. von langfristigen Verträgen profitiert, steigen die zugrunde liegenden Kosten für Außendienstleistungen im gesamten Einzugsgebiet deutlich an. Beispielsweise beliefen sich die Bohr- und Fertigstellungskosten für eine Schieferbohrung im Perm-Becken Berichten zufolge Ende 2025 auf etwa 10 bis 12 Millionen US-Dollar, was einem Anstieg von 5 bis 10 % im Vergleich zum Vorjahr entspricht. Diese Inflation bei kapitalintensiven Dienstleistungen führt direkt zu höheren ausgehandelten Tarifen für spezialisierte Wartungs- und Bauunterstützung.

Grundstückseigentümer für Porenraum und Wegerecht verfügen aufgrund der Knappheit an geeigneter Fläche über einen hohen Einfluss. Während sich Aris Water Solutions, Inc. einen erheblichen Teil seines zukünftigen Geschäfts gesichert hat, waren etwa 80 % seines prognostizierten Water Solutions-Geschäfts zu Beginn des Jahres 2025 mit einer durchschnittlichen Laufzeit von 8 Jahren langfristig gebunden. Durch diese Verpflichtung wird ein großer Teil des Betriebs isoliert, aber die Sicherung neuer, strategischer Flächen an erstklassigen Standorten im Perm bleibt hart umkämpft. Darüber hinaus deuten politische Bemühungen, wie etwa Gesetzesvorschläge in New Mexico, darauf hin, dass Landbesitzer (einschließlich staatlicher Stellen) versuchen, ihren Anteil zu erhöhen, wobei die vorgeschlagenen Höchstlizenzgebühren für neue Pachtverträge zwischen 20 % und 25 % in Gebieten mit der höchsten Produktion liegen.

Das Arbeitskräfteangebot, insbesondere qualifizierte Feldarbeiter, ist im Perm-Becken ein ständiger Druckpunkt. Die Lohninflation war ein anhaltender Faktor, auch wenn sie gegen Ende des Jahres eine gewisse Abschwächung zeigte. In der Region Midland-Odessa erreichte der durchschnittliche Stundenlohn für nichtlandwirtschaftliche Beschäftigung im zweiten Quartal 2025 37,23 US-Dollar, was einem Wachstum von 9,9 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Bis zum dritten Quartal 2025 sank der Durchschnitt leicht auf 35,13 US-Dollar, wobei sich das Wachstum im Jahresvergleich auf 1,1 % verlangsamte. Dennoch bleibt der Wettbewerb um qualifizierte Arbeitskräfte hart, wie die erheblichen Lohnerhöhungen zu Beginn des Jahres belegen.

Hier ein kurzer Blick auf einige relevante Betriebs- und Marktkennzahlen, die sich auf die Lieferantenverhandlungen für Aris Water Solutions, Inc. ab Ende 2025 auswirken:

Die Bilanzstärke von Aris Water Solutions, Inc. zu Beginn der zweiten Hälfte des Jahres 2025 mit einer Verschuldungsquote von 2,0X zum 30. Juni 2025 bietet ein gewisses Polster bei Verhandlungen mit Lieferanten, insbesondere wenn die Rohstoffpreise volatil sind, wie z. B. WTI, der im dritten Quartal 2025 durchschnittlich 64,97 USD pro Barrel betrug.

Die Macht spezialisierter Dienstleister wird gestärkt, wenn sich Produzenten wie im Perm auf Effizienzsteigerungen konzentrieren, was eine qualitativ hochwertige, bedarfsgerechte Ausführung erfordert. Umgekehrt hilft die Fragmentierung der Standardchemikalienversorgung Aris Water Solutions, Inc. dabei, die Inputseite seiner Betriebskosten zu verwalten.

Finanzen: Entwurf einer 13-wöchigen Cash-Ansicht bis Freitag.

Aris Water Solutions, Inc. (ARIS) – Porters fünf Kräfte: Verhandlungsmacht der Kunden

Wenn Sie sich Aris Water Solutions, Inc. (ARIS) ansehen, ist die Macht seiner Kunden ein entscheidender Faktor bei der Beurteilung seiner Wettbewerbsposition. Ehrlich gesagt konzentriert sich der Kundenstamm definitiv auf große Explorationsunternehmen mit Investment-Grade-Rating & Produktionsunternehmen (E&P) im Perm-Becken.

Um Ihnen ein konkretes Beispiel für diese Konzentration zu geben, schauen wir uns die Zahlen von ConocoPhillips an, das eindeutig einer der wichtigsten Partner von Aris Water Solutions, Inc. ist. Für das Geschäftsjahr, das am 31. Dezember 2023 endete, belief sich der Umsatz speziell von ConocoPhillips auf 127.933.000 US-Dollar. Dieses Maß an Abhängigkeit von einem einzelnen Unternehmen deutet auf eine erhebliche Hebelwirkung für diesen Kunden hin, obwohl der tatsächliche Prozentsatz des Gesamtumsatzes im Jahr 2023 in den neuesten Unterlagen, auf die ich Zugriff habe, nicht ausdrücklich angegeben ist.

Die Leverage-Dynamik wird jedoch aktiv durch die Bindung an die Infrastruktur und die Vertragslaufzeit gesteuert. Die Umstellungskosten für diese großen E&P-Unternehmen sind hoch, da Aris Water Solutions, Inc. ein umfangreiches, integriertes, dediziertes Pipeline-Netzwerk aufgebaut hat. Seit Anfang 2025 betreibt Aris Water Solutions, Inc. über 790 Meilen an Produktionswasserleitungen. Diese physische Infrastruktur stellt für den Kunden eine hohe Ausstiegsbarriere dar; Die Verlagerung von Volumen an einen anderen Ort würde einen erheblichen Investitions- und Zeitaufwand erfordern.

Hier ist ein kurzer Blick auf die Größe der Vermögensbasis von Aris Water Solutions, Inc., die diese Kundenbeziehungen unterstützt:

Der wichtigste Faktor, der die Macht der Kunden mindert, ist jedoch die Laufzeit der Verträge. Sie sehen einen klaren strategischen Schritt von Aris Water Solutions, Inc., um eine langfristige Umsatztransparenz sicherzustellen. Die jüngste siebenjährige Verlängerung des Wassersammel- und -entsorgungsvertrags mit ConocoPhillips ist ein Paradebeispiel dafür, dass die erste Laufzeit vom vorherigen Ablauf am 31. Mai 2033 auf den 31. Mai 2040 verschoben wurde. Dieser Schritt ist riesig; Es verlängert die flächengewichtete Restlaufzeit von Produktionswasserverträgen von etwa sechs Jahren auf über zehn Jahre.

Diese langfristige Verpflichtungsstruktur ist der Schlüssel zum Verständnis der Kundenmacht bei Aris Water Solutions, Inc. Sie verlagert die Dynamik von kurzfristiger Verhandlungsführung hin zu langfristiger operativer Ausrichtung. Beispielsweise sind ab Anfang 2025 etwa 80 % des prognostizierten Wasserlösungsgeschäfts langfristig angelegt und haben eine durchschnittliche Laufzeit von 8 Jahren. Dieser hohe Vertragsumsatz sorgt auch bei wenigen Großkunden für erhebliche Stabilität.

Der Kundenstamm ist durch diese langfristigen Beziehungen klar definiert:

• Zu den drei größten Kunden zählen ConocoPhillips, Chevron Corporation und Mewbourne Oil.
• Langfristige Verträge machen 80 % des für 2025 prognostizierten Umsatzes von Aris Water Solutions, Inc. aus.
• Die ConocoPhillips-Verlängerung bis 2040 bindet Dienstleistungen einschließlich der Versorgung mit recyceltem Wasser und der Aufbereitung von produziertem Wasser.
• Das Unternehmen wird durch Flächenzuteilungs- und Mindestmengenzusageverträge unterstützt.

Aris Water Solutions, Inc. (ARIS) – Porters fünf Kräfte: Wettbewerbsrivalität

Sie betrachten die Wettbewerbslandschaft für produzierte Wasserdienstleistungen zu einem Zeitpunkt, als ein großer Wandel stattfand. Die Rivalität in diesem Bereich ist groß, denn Größe und langfristige Verträge sind alles. Ehrlich gesagt ist die größte Neuigkeit hier die Konsolidierung selbst, die die Wettbewerbsdynamik sofort verändert.

Western Midstream Partners, LP (WES) hat die Übernahme von Aris Water Solutions, Inc. am 16. Oktober 2025 abgeschlossen. Dies war kein kleiner Deal; WES erwarb Aris im Rahmen einer Transaktion mit einem Gesamtunternehmenswert von etwa 2,0 Milliarden US-Dollar vor Transaktionskosten. Dieser Schritt festigt das zusammengeschlossene Unternehmen als einen der größten Drei-Strömungs-Midstream- und Wassermanagementanbieter im Delaware-Becken.

Die Rivalität bleibt hoch, da es noch andere große, gut kapitalisierte Konkurrenten auf dem Gebiet gibt. Select Water Solutions beispielsweise verzeichnete im dritten Quartal 2025 einen Umsatz von 322 Millionen US-Dollar und NGL Energy Partners LP meldete für das Gesamtjahr 2025 ein bereinigtes EBITDA aus fortgeführten Geschäftsbereichen von 622,9 Millionen US-Dollar. Es handelt sich um ernsthafte Akteure, und der Wettbewerb um Premiumanbauflächen ist hart.

Hier ist ein kurzer Blick auf die Größe der Hauptakteure im Wasser-Midstream-Bereich Ende 2025, wobei Aris Water Solutions jetzt Teil von WES ist:

Der Wettbewerb konzentriert sich definitiv auf die Sicherung langfristiger Flächenzuteilungen und nicht nur auf das Feilschen um den Preis pro Barrel für erbrachte Dienstleistungen. Hier geht es darum, zukünftige Bände zu sichern. Sie möchten, dass diese langfristigen Verpflichtungen von soliden Produzenten stabile, gebührenbasierte Einnahmequellen gewährleisten, was diese Infrastrukturaktivitäten so wertvoll macht.

Der Fokus auf die Flächenwidmung wird deutlich, wenn man sich die Vertragsstrukturen anschaut:

• Aris Water Solutions sicherte sich 625.000 Hektar Land von Investment-Grade-Kontrahenten.
• Diese Verträge sahen eine durchschnittliche Laufzeit von etwa zehn Jahren für produziertes Wasser und acht Jahren für Wasserlösungen vor.
• Select Water Solutions kündigte im dritten Quartal 2025 neue langfristige Verträge an, die durch eine Widmung von etwa 65.000 zusätzlichen Acres abgesichert sind.
• Select erweiterte außerdem bestehende langfristige Verträge über 309.000 Acres.

Die Differenzierung in diesem Markt hängt von der Technologie und dem Umfang ab, insbesondere im Bereich Recycling. Die Möglichkeit, Wasser aufzubereiten und wiederzuverwenden, verringert den Frischwasserbedarf des Kunden und minimiert die Entsorgungshaftung, was einen großen ESG-Vorteil darstellt. Aris Water Solutions war vor der Übernahme für seinen erheblichen Recycling-Fußabdruck bekannt und verfügte über eine Wasserrecyclingkapazität von 1.400 MBbls/Tag. Dies verschaffte dem Unternehmen in Kombination mit seiner gesamten Förderkapazität für produziertes Wasser von 1,8 MMBbls/Tag einen starken technologischen Vorsprung im Delaware-Becken.

Durch den WES/Aris-Zusammenschluss entsteht ein stärkerer Wettbewerber, der sich auf eine integrierte Wertschöpfungskette konzentriert, was bedeutet, dass die verbleibenden Konkurrenten nun mit einem Unternehmen konkurrieren müssen, das Sammlung, Recycling, Transport und Entsorgung in Kerngebieten wie Texas und New Mexico nahtlos anbieten kann. Diese Integration ist der neue Wettbewerbsmaßstab.

Aris Water Solutions, Inc. (ARIS) – Porters fünf Kräfte: Bedrohung durch Ersatzstoffe

Sie beurteilen die Wettbewerbskräfte, mit denen Aris Water Solutions, Inc. konfrontiert ist, und die Bedrohung durch Ersatzstoffe ist definitiv ein wichtiger Bereich, den es zu beobachten gilt. Ehrlich gesagt geht die größte Ersatzbedrohung von der umfassenden Erkundung aus & Produktionsbetreiber (E&P) entscheiden sich dafür, ihr produziertes Wasser intern zu verwalten, anstatt es an einen Spezialisten wie Aris Water Solutions auszulagern. Während einige große Betreiber ihr Wasser immer noch selbst verwalten, geht der Trend, insbesondere in Gebieten mit hohem Wasseraufkommen wie dem Perm-Becken, dahin, diese komplexe, umweltkritische Aufgabe an dedizierte Infrastrukturanbieter auszulagern.

Wenn sich E&P-Betreiber für einen externen Ersatz für das Pipeline- und Recyclingnetzwerk von Aris Water Solutions entscheiden, bleibt der LKW-Transport zur Entsorgung eine kostspielige Option. Wir gehen davon aus, dass die Transportkosten an bestimmten Standorten bis zu 2,50 $ pro Barrel betragen, was die integrierten Pipeline-Lösungen von Aris Water Solutions pro Barrel viel attraktiver erscheinen lässt, insbesondere wenn man bedenkt, dass die bereinigte Betriebsmarge von Aris Water Solutions im zweiten Quartal 2025 0,41 $ pro Barrel betrug.

Die Rentabilität einfacher, herkömmlicher Salzwasserentsorgungsbrunnen (SWD) wird durch neue Regulierungsmaßnahmen aktiv eingeschränkt, was dem Wertversprechen von Aris Water Solutions tatsächlich zugute kommt, auch wenn es sich nicht um einen direkten Ersatz handelt. Beispielsweise wird erwartet, dass die neuen Abwasservorschriften im Perm-Becken, die am 1. Juni 2025 in Kraft treten, die Kosten für Ölproduzenten aufgrund von Compliance-Aufwänden um 20–30 % erhöhen werden. Dieser Druck auf einfache Entsorgungswege zwingt Betreiber dazu, nach zuverlässigeren, langfristigen Lösungen zu suchen.

Hier finden Sie einen kurzen Vergleich der mit der Primärentsorgung verbundenen Kosten und der alternativen Optionen, die Sie im Auge behalten müssen:

Fairerweise muss man sagen, dass die Wiederaufbereitung von Wasser eine günstigere Alternative ist. Branchenschätzungen zufolge liegen die Kosten bei etwa 0,15 bis 0,20 US-Dollar pro Barrel. Dabei handelt es sich jedoch um einen Kerndienst für Aris Water Solutions, Inc. und nicht um eine externe Bedrohung. Tatsächlich ist es ein Wachstumstreiber. Aris Water Solutions berichtete, dass die Mengen an recyceltem Wasser im zweiten Quartal 2025 im Jahresvergleich um 35 % gestiegen sind, was zeigt, dass Kunden sich aktiv für diese Option entscheiden, die Aris Water Solutions über seine Infrastruktur bereitstellt.

Das regulatorische Umfeld schränkt den einfachen Entsorgungsersatz aktiv ein. Zu den wichtigsten Änderungen, die sich auf die Rentabilität auswirken, gehören:

• Erweiterter Prüfbereich (AOR) für neue SWD-Genehmigungen von einer Viertelmeile bis zu einer halben Meile um Injektionsstellen herum.
• Strengere Genehmigungsanforderungen, die Betreiber dazu verpflichten, den Flüssigkeitseinschluss nachzuweisen, um Grundwasserquellen zu schützen.
• Neue Grenzwerte für den maximalen Injektionsdruck basierend auf lokalen geologischen Eigenschaften.

Der Trend zeigt, dass E&P-Betreiber zwar die schwierigsten Wassermanagementaufgaben Spezialisten überlassen, die regulatorische Verschärfung der traditionellen Entsorgungsmethode (SWDs) jedoch dazu führt, dass das integrierte Pipeline- und Recyclingmodell von Aris Water Solutions, das im zweiten Quartal 2025 Volumina von mehr als 1.200.000 Barrel Wasser pro Tag für die Produktion von Wasser verarbeitete, zu einem zunehmend notwendigen und nicht nur praktischen Service wird.

Finanzen: Entwurf einer Sensitivitätsanalyse zu den Auswirkungen eines Anstiegs der Speditionskosten um 0,10 $/bbl auf potenzielle Neukundenverträge bis nächsten Dienstag.

Aris Water Solutions, Inc. (ARIS) – Porters fünf Kräfte: Bedrohung durch neue Marktteilnehmer

Sie betrachten die Eintrittsbarrieren für einen neuen Akteur, der ab Ende 2025 direkt mit Aris Water Solutions, Inc. im Mittelstromwasserbereich konkurrieren möchte. Ehrlich gesagt sind die Hürden erheblich, vor allem, weil dieses Geschäft massive Vorabinvestitionen und tiefe, feste Kundenbeziehungen erfordert.

Für den Aufbau eines wettbewerbsfähigen Pipelinenetzes und entsprechender Anlagen sind hohe Kapitalaufwendungen erforderlich.

Der Aufbau der notwendigen Infrastruktur – der Pipelines für den Transport des Wassers und der Aufbereitungsanlagen für seine Aufbereitung – erfordert erhebliches Kapital. Neue Marktteilnehmer sehen sich im Vorfeld mit den gleichen Kosten konfrontiert wie etablierte Akteure. Zum Vergleich: Aris Water Solutions prognostizierte für das Gesamtjahr 2025 Investitionsausgaben zwischen 85 und 105 Millionen US-Dollar. Allein im ersten Quartal 2025 beliefen sich ihre Investitionsausgaben auf etwa 21 Millionen US-Dollar. Dabei geht es nicht nur um den Bau einer einzigen Anlage; Es geht darum, ein wettbewerbsfähiges Netzwerk aufzubauen. Im Allgemeinen kann der Bau selbst kleiner Midstream-Systeme Dutzende oder sogar Hunderte Millionen Dollar erfordern. Für den breiteren US-amerikanischen Midstream-Wassermarkt wird zwischen 2025 und 2030 ein kumuliertes Investitionsvolumen von 156 Milliarden US-Dollar prognostiziert.

Hier ist ein Blick darauf, wohin dieses Kapital in der zugehörigen Infrastruktur fließt:

Es bestehen erhebliche regulatorische Hindernisse, darunter strengere Genehmigungen für neue SWD-Bohrlöcher ab Juni 2025.

Regulatorische Hürden erhöhen definitiv die Kosten und die Markteinführungszeit für neue Marktteilnehmer, insbesondere in wichtigen Einzugsgebieten wie dem Perm. Mit Wirkung zum 1. Juni 2025 hat die Texas Railroad Commission (RRC) die Genehmigungsanforderungen für Salzwasserentsorgungsbrunnen (SWD) erheblich verschärft. Diese Verschiebung schreibt vor, dass neue und geänderte Genehmigungen auf der Grundlage eines erweiterten Überprüfungsbereichs (AOR) bewertet werden, wodurch der Radius von einer Viertelmeile auf eine halbe Meile um die Fertigstellung neuer Bohrlöcher vergrößert wird. Darüber hinaus müssen die Betreiber nun nachweisen, dass der Injektionsdruck keine einschließenden Schichten zerbricht, und die RRC begrenzt die maximalen Injektionsdrücke und -volumina. Diese neuen Anforderungen könnten die Dauer der Genehmigungserteilung verlängern und die Kosten für neue Betreiber in die Höhe treiben, die sich auf Zehn- oder Hunderttausende Dollar pro Antrag belaufen könnten.

Das neue regulatorische Umfeld schafft Spannungen für Neueinsteiger:

• Erweiterter Überprüfungsbereich (AOR) von 0,25 Meilen auf 0,5 Meilen.
• Obligatorische Demonstration gegen den Reservoir-Fracturing-Druck.
• Begrenzung der maximalen täglichen Injektionsmengen.
• Mögliche zusätzliche Kosten für 100.000 Dollar pro Genehmigungsantrag.

Neue Marktteilnehmer haben Schwierigkeiten, sich langfristige, dedizierte Anbauflächen von erstklassigen Kunden zu sichern.

Der Wert dieses Geschäfts ist häufig in langfristigen, dedizierten Anbauflächenverträgen mit großen Produzenten verankert, die eine Umsatztransparenz bieten. Aris Water Solutions, Inc. hat kürzlich die Stärke dieser Beziehungen unter Beweis gestellt. Sie kündigten beispielsweise eine Verlängerung ihres Wassersammel- und -entsorgungsvertrags mit ConocoPhillips an und verschiebten damit die erste Laufzeit auf den 31. Mai 2040. Dieser Schritt war bedeutsam; Dadurch wurde die flächengewichtete Restlaufzeit der Wasserproduktionsverträge von Aris Water Solutions von etwa sechs Jahren auf über zehn Jahre verlängert. Neue Marktteilnehmer müssen mit dieser etablierten Amtszeit und der damit verbundenen Umsatztransparenz konkurrieren, die Aris Water Solutions als Grundlage für seine Finanzprognose für das Gesamtjahr 2025 nennt.

Die Entwicklung des Marktes hin zu Komplettlösungen (Recycling, sinnvolle Wiederverwendung) erhöht die erforderliche technologische Hürde.

Die Branche verlagert sich von der einfachen Entsorgung hin zu einem integrierten Wassermanagement mit vollständigem Kreislauf, was anspruchsvollere Technologie erfordert. Aris Water Solutions verzeichnete im ersten Quartal 2025 ein Wachstum der recycelten Wassermengen um 41 % im Vergleich zum Vorjahr. Um dies zu unterstützen, wird der Markt für Öl-Wasser-Trennung selbst bis 2025 voraussichtlich ein Volumen von 18 Milliarden US-Dollar erreichen. Einige fortschrittliche Membrantechnologien können bis zu 98 % des Wassers zurückgewinnen, eine notwendige Fähigkeit für wettbewerbsfähige Wiederverwendungsangebote. Aris Water Solutions integriert diese fortschrittlichen Fähigkeiten bereits und geht davon aus, dass seine erste Jodanlage (Teil der Mineraliengewinnung/-wiederverwendung) Anfang 2026 in Betrieb gehen wird.

Neue Marktteilnehmer müssen erhebliche Technologieinvestitionen einplanen; Die Prognose von Aris Water Solutions für das zweite Quartal 2025 für sein Segment Water Solutions (einschließlich Recycling) liegt bei 475.000–525.000 Barrel/Tag. Das ist eine Menge Durchsatz, die technologisch vergleichbar ist.