The AZEK Company Inc. (AZEK): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie sehen, wie The AZEK Company Inc. (AZEK) ihren bisher größten Wandel durchläuft, und die Finanzdaten zeigen, dass ein Unternehmen bei Höchstleistungen gekauft wird. Die Kerngeschichte ist einfach: AZEK ist ein erstklassiger Vermögenswert mit einer starken Prognose für das bereinigte EBITDA für das Gesamtjahr 2025 403 bis 418 Millionen US-Dollar und ein sehr sauberer Bilanz-Netto-Leverage ist nur möglich 1,0x Stand: 31. März 2025. Aber das Unmittelbare 8,4 Milliarden US-Dollar Die Übernahme durch James Hardie, die etwa für den 1. Juli 2025 erwartet wird, bedeutet, dass sein rasanter Wachstumskurs nun an eine komplexe Integration gebunden ist. Wir müssen uns daher auf jeden Fall genau ansehen, wie sie die kurzfristigen Risiken angesichts der enormen Chance zur Umstellung des 75-prozentigen Marktes für Holzterrassen bewältigen.

The AZEK Company Inc. (AZEK) – SWOT-Analyse: Stärken

Führender Marktanteilsgewinn bei hochwertigen, wartungsarmen Outdoor-Produkten.

AZEK ist definitiv der Marktführer, wenn es darum geht, die Abkehr vom traditionellen Holz voranzutreiben, das eine wichtige strukturelle Stärke darstellt. Sie sehen dies an ihrer konstanten Outperformance gegenüber dem breiteren Reparatur- und Umbausektor (R&R), selbst in einem dynamischen Markt. Der Fokus auf leistungsstarke, wartungsarme Alternativen wie TimberTech Decking und AZEK Trim positioniert das Unternehmen perfekt für Hausbesitzer, die Langlebigkeit ohne ständige Pflege von Holz wünschen. Diese Strategie beschleunigt ihre Dynamik und trägt dazu bei, Marktanteile in einem breiten Spektrum von Outdoor-Anwendungen zu gewinnen.

Das innovative Produktportfolio des Unternehmens, einschließlich der neuen 2025-Plattformen wie TimberTech Reliance Rail™ und TrimLogic™, gewährleistet ein ausgewogenes Angebot über mehrere Preisklassen hinweg, was intelligent ist. Dies ermöglicht es ihnen, den Markt vom Premium- bis zum Sub-Premium-Segment zu erobern, was sie zu einem One-Stop-Shop für Auftragnehmer macht.

Starke Prognose für das bereinigte EBITDA für das Gesamtjahr 2025: 403 bis 418 Millionen US-Dollar.

Der Finanzausblick für das Geschäftsjahr 2025 ist ein klares Zeichen für operative Stärke und Margendisziplin. AZEK bekräftigte seine Prognose für das Gesamtjahr und prognostizierte ein konsolidiertes bereinigtes EBITDA in der Größenordnung von 403 bis 418 Millionen US-Dollar. Dies entspricht einem gesunden Wachstum von ca 6 % bis 10 %. Hier ist die schnelle Rechnung: Das Erreichen des Mittelwerts dieser Prognose, etwa 410,5 Millionen US-Dollar, zeigt, dass ein Unternehmen seine Margen steigert, obwohl es in die Entwicklung neuer Produkte und Recyclingkapazitäten investiert.

Dieses starke Wachstum des bereinigten EBITDA (Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen) ist auf die Margensteigerung zurückzuführen, die sich negativ auswirkte 27.5% im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2025, ein Anstieg um 40 Basispunkte im Jahresvergleich. Das ist ein aussagekräftiger Indikator dafür, dass Preissetzungsmacht und Kostenkontrolle zusammenwirken.

Engagement für Nachhaltigkeit mit Produkten, die zu bis zu 85 % aus recyceltem Material bestehen.

Das tiefe Engagement von AZEK für Nachhaltigkeit ist mehr als nur ein Marketingslogan; Es ist eine zentrale betriebliche Stärke, die die Inputkosten senkt und eine wachsende umweltbewusste Verbraucherbasis anspricht. Produkte im gesamten Portfolio werden von bis zu ca. hergestellt 85 % recyceltes Material. Damit sind sie der größte vertikal integrierte PVC-Recycler in Nordamerika.

Ihr FULL-CIRCLE Recycling®-Programm ist ein erheblicher Wettbewerbsvorteil (es handelt sich um ein Kreislaufwirtschaftsmodell). Das Unternehmen hat das erklärte Ziel, Recycling zu betreiben 1 Milliarde Pfund von Abfällen und Schrott pro Jahr bis Ende 2026, aufbauend auf ca 2,6 Milliarden Pfund Sie sind bereits seit 2019 eingetragen.

• Produkte verwenden bis zu 85% recyceltes Material.
• Ziel: Recyceln 1 Milliarde Pfund von Materialien jährlich bis 2026.
• Neue Produkte wie TrimLogic™ werden mit bis zu hergestellt 95% recyceltes PVC-Material.

Hervorragende Bilanz mit einer Nettoverschuldung von einem niedrigen 1,0-fachen zum 31. März 2025.

Sie möchten finanzielle Flexibilität sehen, und AZEK hat sie. Zum 31. März 2025 (dem Ende des zweiten Geschäftsquartals) verfügte das Unternehmen über eine sehr starke Bilanz. Die Nettoverschuldungsquote (Nettoverschuldung zu LTM-bereinigtem EBITDA) lag auf einem niedrigen Niveau 1,0x. Dies ist eine fantastische Zahl, insbesondere für einen wachstumsorientierten Hersteller, da er dadurch erhebliche Kapazitäten für strategische Investitionen, Kapitalausgaben oder opportunistische Fusionen und Übernahmen erhält.

Das Unternehmen meldete außerdem Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente in Höhe von 146,7 Millionen US-Dollar und ungefähr 372,7 Millionen US-Dollar im Rahmen der revolvierenden Kreditfazilität zur Verfügung stehen, was ihnen eine verfügbare Gesamtliquidität von über 519 Millionen US-Dollar. Eine geringe Hebelwirkung bedeutet weniger Risiko in einem unsicheren wirtschaftlichen Umfeld. Ganz einfach: Sie haben kein Schuldenproblem.

Das Wohnsegment verzeichnete im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2025 ein starkes Wachstum von 9 % gegenüber dem Vorjahr.

Das Kerngeschäft von AZEK, das Wohnsegment, entwickelt sich außergewöhnlich gut. Im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2025 wuchs der Nettoumsatz im Wohnsegment stark 9% Jahr für Jahr, erreichen 437,0 Millionen US-Dollar. Dieses Wachstum übertraf den gesamten R&R-Markt und zeigte, dass die Strategie der Holzumstellung und Kanalerweiterung funktioniert.

Das Wachstum wurde durch ein mittleres einstelliges Umsatzwachstum und erfolgreiche Neuprodukteinführungen getragen. Insbesondere das Deck und die Schiene & Die Kategorie Zubehör verzeichnete ein noch stärkeres Wachstum 11% im Jahresvergleich im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2025. Dieses stetige, über dem Markt liegende Wachstum im wichtigsten Segment ist der Motor der Finanzkraft des Unternehmens.

The AZEK Company Inc. (AZEK) – SWOT-Analyse: Schwächen

Sie suchen den klaren Blick auf The AZEK Company Inc. (AZEK), und die Realität ist, dass selbst ein starkes Unternehmen strukturelle und kurzfristige finanzielle Reibungspunkte hat. Die Hauptschwäche ist ein anhaltender, erheblicher Unterschied in der Marktgröße gegenüber seinem Hauptkonkurrenten Trex sowie ein gewisser Margendruck in letzter Zeit und ein Rückgang des Nettoeinkommens, der durch Verschiebungen im Nicht-Kerngeschäft verursacht wird.

Deutlich geringerer Marktanteil bei Terrassendielen aus Verbundwerkstoff im Vergleich zum größten Konkurrenten Trex.

AZEK hat mit seinen erstklassigen TimberTech AZEK- (Polyvinylchlorid oder PVC) und TimberTech-verkleideten Verbundstofflinien eine starke Position im oberen Marktsegment inne, muss aber insgesamt immer noch aufholen. Trex ist Marktführer und wird oft mit einem Gesamtmarktanteil von rund 100 Verbunddecks angegeben 50%, vor allem aufgrund seiner Dominanz im Massenmarktsegment.

Diese Marktanteilsunterschiede führen zu einer geringeren Preissetzungsmacht und potenziell höheren Herstellungskosten pro Einheit im Vergleich zu den Skaleneffizienzen, die Trex genießt. Sie verkaufen ein Premiumprodukt, das sich positiv auf die Margen auswirkt, aber Ihre Volumenobergrenze auf dem breiteren Markt begrenzt. Es handelt sich um eine strukturelle Herausforderung: Sie sind die leistungsstarke Option und nicht der bekannte Name für den durchschnittlichen Terrassenbauer.

• Die Marke Trex wird oft als Synonym für Terrassendielen aus Verbundwerkstoff verwendet, was in den Vertriebskanälen von Bauunternehmern einen großen Vorteil darstellt.
• Der Fokus von AZEK auf das Premiumsegment ist zwar profitabel, bedeutet aber einen kleineren adressierbaren Markt als die Massenmarktstrategie von Trex.

Der Nettoumsatz im kommerziellen Segment ging aufgrund der schwächeren Nachfrage und der Veräußerung von Vycom zurück.

Die Strategie des Unternehmens konzentriert sich eindeutig auf das wachstumsstarke Wohnsegment, das kleinere Gewerbesegment bleibt jedoch eine Belastung. Im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2025 (Q2 GJ2025) gingen die Nettoumsätze im kommerziellen Segment zurück 4.3%, fällt zu 15,2 Millionen US-Dollar, hauptsächlich aufgrund der schwächeren Nachfrage im verbleibenden Scranton Products-Geschäft.

Noch wichtiger ist, dass sich die Veräußerung (Verkauf) des Vycom-Geschäfts im November 2023 weiterhin auf die Vorjahresvergleiche auswirkt. Im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2025 (Q1 GJ2025) sank der kommerzielle Nettoumsatz um 4,0 Millionen US-Dollar, oder 23%, im Jahresvergleich, wobei der Verkauf von Vycom der Schlüsselfaktor war. Dieser strategische Schritt vereinfacht das Portfolio, sorgt jedoch vorübergehend für Gegenwind beim gesamten ausgewiesenen Umsatzwachstum.

Der Nettogewinn verzeichnete in den sechs Monaten bis zum 31. März 2025 trotz Umsatzwachstum einen leichten Rückgang auf 72,4 Millionen US-Dollar.

Trotz eines Anstiegs des konsolidierten Nettoumsatzes auf 737,6 Millionen US-Dollar In den ersten sechs Monaten des Geschäftsjahres 2025 (Q1 + Q2) verzeichnete der ausgewiesene GAAP-Nettogewinn tatsächlich einen leichten Rückgang. Der Gesamtnettogewinn für die sechs Monate bis zum 31. März 2025 betrug 72,4 Millionen US-Dollar.

Hier ist die schnelle Rechnung: Der Nettogewinn im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2025 betrug 18,1 Millionen US-Dollarund der Nettogewinn im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2025 betrug 54,3 Millionen US-Dollar. Dies 72,4 Millionen US-Dollar insgesamt ist niedriger als die 74,9 Millionen US-Dollar Nettogewinn für den gleichen Zeitraum im vorangegangenen Geschäftsjahr (GJ2024). Der Rückgang ist hauptsächlich ein buchhalterisches Problem und spiegelt a wider 7,0 Millionen US-Dollar Rückgang des Nettogewinns im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2025 aufgrund des Fehlens eines großen einmaligen Gewinns aus der Vycom-Veräußerung, der im Vergleichszeitraum des Vorjahres vorhanden war.

Die Bruttomarge ging im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2025 aufgrund von Investitionen und Produktmix leicht auf 37,1 % zurück.

Während sich das Segment „Wohnimmobilien“ des Unternehmens gut entwickelt, verzeichnete die konsolidierte Bruttomarge (eine wichtige Kennzahl für die Rentabilität) einen leichten Rückgang. Für die drei Monate bis zum 31. März 2025 (Q2 GJ2025) betrug die Bruttomarge 37.1%.

Dies stellt einen Rückgang dar 40 Basispunkte (0,4 %) im Vergleich zum 37.5% Bruttomarge im zweiten Quartal des Vorjahres. Das Management führte diesen leichten Rückgang auf einen ungünstigeren Produktmix und anhaltende Investitionen in Kapazitätserweiterungen und Recyclinginitiativen zurück. Das ist eine notwendige Investition, aber sie wirkt sich jetzt auf das Endergebnis aus.

Der tatsächliche Bruttogewinn für das zweite Quartal des Geschäftsjahres 2025 betrug 167,7 Millionen US-Dollar, eine Steigerung von 10,6 Millionen US-Dollar Jahr für Jahr, aber hier kommt es auf die Umsatzrendite an. Es zeigt, dass das Wachstum zwar stark ist, eine Margensteigerung jedoch nicht unbedingt jedes Quartal eine Garantie ist.

The AZEK Company Inc. (AZEK) – SWOT-Analyse: Chancen

Übernahme durch James Hardie, voraussichtlicher Abschluss um den 1. Juli 2025, im erwarteten Wert von 8,4 Milliarden US-Dollar

Die größte Einzelchance für die ehemalige AZEK Company Inc. ist ihre Integration in James Hardie Industries plc, eine Transaktion, die am 1. Juli 2025 erfolgreich abgeschlossen wurde. Diese Übernahme im Wert von impliziten 8,4 Milliarden US-Dollar verändert das Risiko von AZEK grundlegend profile und Wachstumskurs.

Das zusammengeschlossene Unternehmen erhält sofort ein erstklassiges Portfolio an Außenmarken, darunter Hardie, TimberTech und AZEK Exteriors, wodurch der gesamte adressierbare Markt (TAM) für James Hardie erheblich erweitert wird. Der strategische Schritt soll das Umsatz- und EBITDA-Wachstum von James Hardie beschleunigen und eine robuste Generierung freier Cashflows fördern.

Hier ist die kurze Rechnung zur Transaktionsstruktur, die für die AZEK-Aktionäre eine Mischung aus Bargeld und Aktien war:

• Barkomponente: 26,45 USD pro AZEK-Aktie
• Aktienbestandteil: 1,0340 Stammaktien von James Hardie pro AZEK-Aktie
• Impliziter Gesamtwert: 8,4 Milliarden US-Dollar (einschließlich Schulden und aktienbasierter Zuteilungen)

Umstellung des Marktes für Terrassendielen aus massivem Holz auf alternative, pflegeleichte Materialien

Die Kerngeschäftsmöglichkeit bleibt die Umstellung traditioneller Holzterrassen auf leistungsstarke, wartungsarme Alternativen wie die der Marke TimberTech. Der weltweite Markt für Holzterrassen ist beträchtlich und wird im Jahr 2025 auf etwa 26,00 Milliarden US-Dollar geschätzt, wobei die USA das lukrativste Land sind.

Dies ist ein langfristiger, säkularer Trend und keine einmalige Modeerscheinung. Traditionelle Materialien, insbesondere druckimprägniertes Holz, haben immer noch einen großen Marktanteil, der im Jahr 2025 auf 37,2 % in Bezug auf die Materialart geschätzt wird, was die enorme Nachfrage nach Umrüstungen verdeutlicht. Das Kunststoff- und Verbundwerkstoffsegment, das AZEK im Premiumbereich anführt, wird voraussichtlich bis 2033 mit der schnellsten durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate (CAGR) von 6,3 % wachsen.

Das kombinierte Unternehmen ist perfekt positioniert, um diesen Wandel zu nutzen. Das Deck, die Schiene & Das Zubehörsegment, in dem die Marke TimberTech angesiedelt ist, übertrifft weiterhin den Gesamtmarkt und erzielte im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2026 (endet am 30. September 2025) ein Umsatzwachstum im mittleren einstelligen Bereich, obwohl der Gesamtmarkt im niedrigen einstelligen Bereich rückläufig war. [zitieren: 13 in Schritt 1]

Im Jahr 2025 werden neue Produkte eingeführt, die den gesamten adressierbaren Markt erweitern

Produktinnovationen sind ein wichtiger Wachstumstreiber, und die Produkteinführungen von AZEK im Jahr 2025 erweitern die Reichweite des Portfolios über alle Preisklassen und Kategorien hinweg erheblich. Diese neuen Plattformen sollen neue Marktsegmente erschließen und die Materialumstellung weg von Holz beschleunigen.

Zu den wichtigsten Produkteinführungen im Jahr 2025 gehören:

• Reliance Rail: Eine neue Premium-Vinyl-Geländerkollektion, hergestellt mit einem recycelten PVC-Kern, für den Einstiegspreis.
• Fulton Rail: Eine Geländerkollektion aus verzinktem Stahl, die das Angebot an Geländermaterialien erweitert.
• TrimLogic: Ein revolutionäres Außenverkleidungsprodukt, das zu 95 % aus recyceltem PVC-Material besteht und sich an den Sub-Premium-Markt richtet.
• TimberTech Harvest+ Terrassendielen: Eine fortschrittliche PVC-Terrassendielenlinie mit einzigartiger Ästhetik.

Während die genaue Dollarzahl für die gesamte adressierbare Marktexpansion nicht öffentlich ist, ist die Strategie klar: Produktlücken schließen, um ein breiteres Kundenspektrum zu gewinnen. Dieser Fokus auf Innovation ist ein wesentlicher Faktor für die starke Leistung des Wohnsegments, das für das gesamte Geschäftsjahr 2025 einen Nettoumsatz zwischen 1,452 und 1,479 Milliarden US-Dollar erzielen sollte.

Geringe Verschuldung und eine starke Liquiditätsposition ermöglichen Tuck-in-M&A zur Konsolidierung des Geländermarktes

Vor der Übernahme verfügte AZEK über eine starke Bilanz mit Barmitteln und Barmitteläquivalenten von 146,7 Millionen US-Dollar und einer Gesamtbruttoverschuldung von 538,4 Millionen US-Dollar (Stand: 31. März 2025).

Nach der Übernahme verlagert sich die Chance darauf, wie James Hardie die gebündelte Finanzkraft nutzt. Die Strategie des kombinierten Unternehmens beinhaltet ausdrücklich einen Fokus auf den Schuldenabbau nach der Übernahmefinanzierung, zu der vorrangig besicherte Schuldverschreibungen in Höhe von 1,7 Milliarden US-Dollar und Laufzeitfazilitäten in Höhe von 2,5 Milliarden US-Dollar zur Finanzierung des Baranteils der Transaktion gehörten.

Die starke Generierung freier Cashflows und die führende Rentabilität des zusammengeschlossenen Unternehmens werden jedoch schnell die Kapazität für kleinere, strategische Akquisitionen – oder „Tuck-in M&A“ – wiederherstellen, um den stark fragmentierten Geländermarkt zu konsolidieren. Das Deck, die Schiene & Die anhaltende Outperformance des Zubehörsegments bietet eine stabile, margenstarke Plattform für zukünftige ergänzende Akquisitionen. [zitieren: 2, 13 in Schritt 1]

Was diese Schätzung verbirgt, ist das Potenzial für erhebliche Kostensynergien, die laut James Hardie bereits die Erwartungen übertreffen und die Liquiditätsposition für zukünftige strategische Schritte weiter stärken. [zitieren: 15 in Schritt 1]

The AZEK Company Inc. (AZEK) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Ein hart umkämpfter Outdoor-Living-Markt, der kontinuierliche Produktinnovationen erfordert, um seinen Vorsprung zu behaupten.

Sie agieren in einem Markt, in dem Ihr Hauptkonkurrent, Trex Company Inc. (Trex), nicht nur konkurriert, sondern seinen Vorsprung aggressiv ausbaut. Trex hält einen dominanten Marktanteil von 13 % in der Kategorie der Verbunddecks im Wert von 8 Milliarden US-Dollar und übertrifft damit andere Anbieter deutlich. Ihre TimberTech-Marke muss um jeden Zentimeter Marktanteil gegen ein Unternehmen kämpfen, das 2025 als Amerikas vertrauenswürdigste® Marke für Outdoor-Terrassendielen ausgezeichnet wurde.

Dies ist ein ständiger Innovationskampf. Trex prognostiziert für das Gesamtjahr 2025 ein Umsatzwachstum von 5 bis 7 % und eine bereinigte EBITDA-Marge von über 31 %. Darüber hinaus bringen sie neue Produkte mit Funktionen wie der wärmedämmenden SunComfortable™-Technologie auf den Markt. Neue Produkte machten im ersten Quartal 2025 etwa 22 % des Umsatzes von Trex in den letzten zwölf Monaten aus, was zeigt, dass die Innovationspipeline von Trex definitiv eine Bedrohung für Ihre Marktposition darstellt.

Kurzfristige Integrationsrisiken und Verlust der unabhängigen strategischen Kontrolle nach der Fusion mit James Hardie.

Die größte kurzfristige Bedrohung ist nicht marktgetrieben, sondern unternehmerisch. Die im März 2025 angekündigte Übernahme durch James Hardie Industries plc im Gesamtwert von 8,75 Milliarden US-Dollar verändert Ihre strategische Ausrichtung grundlegend. Der Abschluss der Transaktion wurde für den 1. Juli 2025 erwartet, was bedeutet, dass das Integrationsrisiko unmittelbar und fortlaufend besteht.

Ehrlich gesagt führt eine Fusion dieser Größenordnung immer zu internen Spannungen und Ablenkungen. Sie laufen Gefahr, wichtige Talente zu verlieren und den Fokus zu verwässern, der das Wachstum von AZEK im Outdoor-Wohnbereich vorangetrieben hat. Die strategische Fehlausrichtung gibt bereits Anlass zur Sorge, da große institutionelle Investoren den Deal öffentlich kritisiert haben, der beinhaltet, dass AZEK-Aktionäre nur etwa 26 % des zusammengeschlossenen Unternehmens besitzen. Ihre unabhängige Kontrolle über die strategische Kapitalallokation und die Produkt-Roadmap entfällt nun praktisch, was eine gewaltige Veränderung bedeutet.

Volatilität der Rohstoffpreise, insbesondere für recycelte Kunststoffe und Holzfasern.

Ihre Kernkompetenz – die Verwendung recycelter Materialien – stellt jedoch auch eine Schwachstelle dar, da die Rohstoffpreise schwanken. Ihr Geschäftsmodell basiert auf dem Kostenvorteil von recyceltem Kunststoff, der bis zu 50 % Kosteneinsparungen im Vergleich zu Neukunststoff bieten kann. Aber dieser Spread steht unter Druck.

Im zweiten Quartal 2025 stiegen beispielsweise die Preise für Naturpellets aus recyceltem High-Density-Polyethylen (R-HDPE) in den USA deutlich um 19 % und erreichten 3.230 USD/MT. Gleichzeitig fielen die Preise für HDPE-Neuware in Nordamerika um 8 %, was Ihr Margenpolster schmälert. Darüber hinaus ist der breitere Polymermarkt mit Unsicherheiten aufgrund potenzieller geopolitischer Faktoren konfrontiert, einschließlich der vorgeschlagenen US-Zölle von 25 % auf Importe aus Kanada und Mexiko und 10 % auf Importe aus China, die die gesamte Lieferkette stören und die Kosten für alle Kunststoff-Inputs erhöhen könnten.

Unsicherheit auf dem breiteren Reparatur- und Umbaumarkt (R&R) und der Wohnungswirtschaft Ende 2025.

Der R&R-Markt ist der Motor für Ihre Immobilienverkäufe, und seine Aussichten für 2025 sind bescheiden und ungewiss. Während Ihr eigener Nettoumsatzausblick für das Geschäftsjahr 2025 von 1,52 bis 1,55 Milliarden US-Dollar von einem relativ flachen R&R-Markt ausgeht, wird jeder Abschwung hart treffen.

Der allgemeine Konsens ist ein laues Wachstum. Der Leading Indicator of Remodeling Activity (LIRA) von Harvard geht davon aus, dass die jährlichen Ausgaben für Hausrenovierung und -instandhaltung bis zum dritten Quartal 2025 nur um 1,2 % steigen und 477 Milliarden US-Dollar erreichen werden. Die National Association of Home Builders (NAHB) ist etwas optimistischer und prognostiziert für das Jahr 2025 einen Zuwachs von 5 % bei der Renovierung von Wohngebäuden. Dennoch handelt es sich um ein Umfeld mit geringem Wachstum, in dem man Marktanteile erobern muss, um mithalten zu können. Der Zustand der Immobilienwirtschaft, insbesondere der Verkauf bestehender Häuser und die Höhe des Eigenheimkapitals, ist hier die Schlüsselvariable.