Barnwell Industries, Inc. (BRN): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie suchen nach einer klaren, ungeschminkten Sicht auf Barnwell Industries, Inc. (BRN) Ende 2025, insbesondere angesichts der Volatilität auf den Energie- und Immobilienmärkten. Die direkte Erkenntnis ist folgende: Barnwell durchläuft einen schmerzhaften und kostspieligen strategischen Wandel, weg von einem diversifizierten Modell hin zu einem schlankeren, auf Kanada konzentrierten Öl- und Gasbetrieb und einem hawaiianischen Landinvestitionsvehikel. Der Umsatz aus fortgeführten Geschäftsbereichen sank auf $3,192,000 im dritten Quartal 2025 einen Rückgang gegenüber 4.506.000 US-Dollar im Vorjahr, und das Unternehmen verzeichnete im dritten Quartal einen Nettoverlust von $1,550,000-ein klares Zeichen für die Kosten des Übergangs. Der interne Aktionärskonflikt stellt auf kurze Sicht definitiv das größte Risiko dar, da er bereits zu einem Anstieg der Verwaltungs- und Verwaltungskosten um mehr als 30 % geführt hat 1,6 Millionen US-Dollar an den Kosten für den Proxy-Wettbewerb. Sie müssen wissen, ob die schuldenfreie Bilanz und das hochwertige hawaiianische Land diese internen Probleme und den Rückgang der Erdgasproduktion um 24 % ausgleichen können. Lassen Sie uns die Stärken, Schwächen, Chancen und Risiken aufschlüsseln, um den wahren Weg nach vorne abzustecken.

Barnwell Industries, Inc. (BRN) – SWOT-Analyse: Stärken

Sie suchen nach der grundlegenden finanziellen Stabilität eines Unternehmens, das in volatilen Sektoren wie Öl und Gas tätig ist, und Barnwell Industries, Inc. verfügt über einige grundlegende Stärken, die auf jeden Fall erwähnenswert sind.

Die größte Stärke ist ihre Bilanzstruktur. Sie konnten sich eine schuldenfreie Position bewahren, was in der kapitalintensiven Energie- und Bohrindustrie eine seltene Leistung ist. Dies ermöglicht eine erhebliche betriebliche Flexibilität, insbesondere bei der Bewältigung von Marktabschwüngen oder der Finanzierung strategischer Weichenstellungen.

Schuldenfreie Bilanz ab dem 1. Quartal 2025, was eine seltene Leistung ist

Das Unternehmen bleibt frei von Bankschulden, eine Position, die einen entscheidenden Puffer gegen die kapitalintensive Natur seiner Öl- und Gasaktivitäten darstellt. Diese Finanzdisziplin ist ein klarer Vorteil gegenüber Mitbewerbern, die ständig Schulden bedienen müssen.

Hier ist die kurze Berechnung ihrer Liquidität aus der ersten Hälfte des Geschäftsjahres:

• Q1 2025 (Stand 31. Dezember 2024): Barnwell Industries meldete ein Betriebskapital von $642,000.
• Liquiditätsbestand im 1. Quartal 2025: Die liquiden Mittel und Zahlungsmitteläquivalente beliefen sich auf $1,957,000.
• Q2 2025 Barmittelbestand: Nach dem Verkauf des Vermögenswerts betrug der Barmittelbestand $1,432,000, auch wenn erhebliche Rechtskosten entstehen.

Der schuldenfreie Status bedeutet, dass der gesamte Cashflow für Investitionen in das Kerngeschäft oder für die Rendite der Aktionäre verwendet werden kann, nicht für Zinszahlungen. Das ist eine starke Position.

Das Landinvestment-Segment hält hochwertige, langfristige Pachtanteile in Hawaii

Barnwell Industries hält einen wertvollen, nicht zum Kerngeschäft gehörenden Vermögenswert in seinem Landinvestitionssegment – eine Minderheitsbeteiligung (normalerweise 10–20 %) an hochwertigen Immobilienentwicklungen im North Kona District der Big Island von Hawaii.

Dabei handelt es sich nicht nur um unbebautes Land; Es handelt sich um ein Grundstück, das an Luxusresorts wie Kūki'o und Hualalai Resorts grenzt. Der Wert ist an die verbleibenden 420 bebaubaren Acres in Inkrement 2 der Kaupulehu-Entwicklung gebunden, die für bis zu 350 zusätzliche Wohngrundstücke berechtigt ist. Der erfolgreiche Verkauf aller 80 Grundstücke in Inkrement 1, der im Februar 2024 abgeschlossen wurde, stellt einen starken Präzedenzfall für den zukünftigen Cashflow aus diesem Vermögenswert dar. Was diese Schätzung verbirgt, ist der langfristige Charakter der Entwicklung und die Auswirkungen des im Dezember 2025 auslaufenden Mietvertrags für Grundstück 4C, aber der Kernwert von Kaupulehu bleibt ein bedeutender Besitz mit hohen Eintrittsbarrieren.

Durch den Verkauf strategischer Vermögenswerte wurden im zweiten Quartal 2025 Barmittel bereitgestellt, darunter 1.050.000 US-Dollar für die Wasserbohreinheit

Das Management hat seine Bereitschaft gezeigt, das Geschäft zu rationalisieren und nicht zum Kerngeschäft gehörende Vermögenswerte zu monetarisieren, um das Kapital auf das Öl- und Erdgassegment zu konzentrieren. Ein konkretes Beispiel ist der strategische Verkauf der hundertprozentigen Wasserbohrtochter Water Resources International, Inc.

Der Verkauf, der im zweiten Quartal 2025 (März 2025) abgeschlossen wurde, brachte 1.050.000 US-Dollar in bar ein und ermöglichte dem Unternehmen den Ausstieg aus einem Geschäft, das in den letzten zwölf Monaten bis zum 31. Dezember 2024 einen Umsatz von etwa 3.162.000 US-Dollar generiert hatte. Dieser Schritt vereinfacht die Unternehmensstruktur und ermöglicht es den Anlegern, sich auf das Kerngeschäft Energie zu konzentrieren, und steigerte außerdem sofort die Liquidität.

Im ersten Quartal 2025 war ein Rückgang der allgemeinen und Verwaltungskosten um 9 % zu verzeichnen, bevor die Kosten für den Proxy-Wettbewerb eskalierten

Vor dem Lärm des Proxy-Wettbewerbs demonstrierte das Managementteam eine effektive Kostenkontrolle. Im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2025 (das am 31. Dezember 2024 endete) verzeichneten die allgemeinen Verwaltungskosten (G&A) einen deutlichen Rückgang.

Die allgemeinen Verwaltungskosten gingen um 123.000 US-Dollar zurück, was einem Rückgang von 9 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum entspricht, und beliefen sich im Quartal auf 1.281.000 US-Dollar. Dies war vor allem auf niedrigere Honorare zurückzuführen. Fairerweise muss man sagen, dass diese Kostenkontrolle im zweiten Quartal 2025 schnell in den Schatten gestellt wurde, als dem Unternehmen 978.000 US-Dollar an Ausgaben im Zusammenhang mit der Einholung der Zustimmung der Aktionäre und dem Stimmrechtswettbewerb entstanden, aber die zugrunde liegende Fähigkeit, Kosten zu senken, ist ein positives Zeichen für die zukünftige Effizienz.

Barnwell Industries, Inc. (BRN) – SWOT-Analyse: Schwächen

Erhebliche Nettoverluste im Jahr 2025

Sie müssen einen klaren Weg zur Rentabilität sehen, und die jüngste Leistung von Barnwell Industries, Inc. (BRN) zeigt den gegenteiligen Trend. Das Unternehmen verzeichnete in der ersten Hälfte des Geschäftsjahres 2025 steigende Nettoverluste aus fortgeführten Geschäftsbereichen. Insbesondere der Nettoverlust schlug zu $1,550,000 im dritten Quartal (Q3 2025) und lag im zweiten Quartal (Q2 2025) fast genauso schlecht bei $1,538,000. Dieses konstante, tiefe Rot im Hauptbuch ist eine große Belastung für das Kapital und ein klares Signal für betrieblichen Stress. Es ist definitiv ein Gegenwind für eine mögliche Trendwende.

Rückläufiger Umsatz aus fortgeführten Aktivitäten

Das Kerngeschäft schrumpft, was es noch schwieriger macht, diese Nettoverluste zu beheben. Der Umsatz aus fortgeführten Geschäftsbereichen sank im dritten Quartal 2025 stark auf nur noch knapp $3,192,000. Das ist ein deutlicher Rückgang gegenüber dem $4,506,000 im gleichen Quartal des Vorjahres (Q3 2024) gemeldet. Dies ist nicht nur ein vierteljährlicher Ausrutscher; Es spiegelt ein systemisches Problem wider, bei dem das Unternehmen mit seinen laufenden Geschäftsaktivitäten weniger Geld erwirtschaftet, was hauptsächlich auf geringere Öl- und Erdgaseinnahmen und fehlende Landverkäufe in diesem Zeitraum zurückzuführen ist.

Hohe Verwaltungs- und Verwaltungskosten aufgrund der Kosten für den internen Proxy-Wettbewerb

Ein erheblicher Teil der Verluste ist nicht einmal auf Operationen zurückzuführen, sondern auf interne Kämpfe. Die allgemeinen Verwaltungskosten (G&A) sind aufgrund einer kostspieligen Einholung der Zustimmung der Aktionäre und eines Stimmrechtsstreits, an dem die Sherwood Group beteiligt war, in die Höhe geschossen. Hier ist die schnelle Berechnung des Schadens:

• Q2 2025 sah $978,000 an neuen, einmaligen Aufwendungen im Zusammenhang mit dem Proxy-Wettbewerb, was zu einem Anstieg der allgemeinen und Verwaltungskosten um 72 % beitrug.
• Im dritten Quartal 2025 kam ein weiteres hinzu $657,000 in einmaligen Gebühren und Kosten.

Allein die gesamten einmaligen Gebühren im zweiten und dritten Quartal 2025 übersteigen 1,6 Millionen US-Dollar. Dieses Geld wird für Anwälte und Berater ausgegeben, nicht für die Entwicklung von Vermögenswerten, und es beeinträchtigt die Liquidität erheblich.

Produktionsrückgang in den Öl- und Gassegmenten

Die Öl- und Erdgasvorkommen des Unternehmens weisen deutliche Alterungserscheinungen auf, die zu einem natürlichen Produktionsrückgang führen. Dies ist eine grundlegende Schwäche für jedes Energieexplorations- und -produktionsunternehmen (E&P). Allein im zweiten Quartal 2025 ging die Produktion im Vergleich zum Vorjahr auf breiter Front zurück, was es schwieriger machte, von den Energiepreisen zu profitieren.

Der im dritten Quartal 2025 angekündigte Verkauf aller US-Öl- und Erdgasvorkommen für 2,3 Millionen US-Dollar und die Bereitstellung von Bargeld bedeutet, dass sich das Unternehmen nun ausschließlich auf seine kanadischen Vermögenswerte konzentriert, was den Druck erhöht, dort Bohrlochüberarbeitungen und -optimierungen durchzuführen, nur um diese verlorene Produktion zu ersetzen.

Sofortiger Liquiditätsdruck und Betriebskapitaldefizit

Die Liquidität ist knapp. Barnwell Industries beendete das zweite Quartal 2025 mit einem Betriebskapitaldefizit von $57,000. Ein Betriebskapitaldefizit bedeutet, dass die kurzfristigen Verbindlichkeiten (was Sie bald schulden) die kurzfristigen Vermögenswerte (was Sie schnell in Bargeld umwandeln können) übersteigen. Dies ist ein Warnsignal für die unmittelbare finanzielle Gesundheit und signalisiert, dass es möglicherweise schwierig wird, kurzfristigen Verpflichtungen nachzukommen, ohne neues Kapital aufzunehmen oder Vermögenswerte zu verkaufen. Der CEO hat sogar die Notwendigkeit angeführt, zusätzliches Kapital zu beschaffen, um die verbleibenden Vermögenswerte zu entwickeln, was ein erhebliches Risiko für die Aktionäre darstellt.

Barnwell Industries, Inc. (BRN) – SWOT-Analyse: Chancen

Sie suchen nach klaren, kurzfristigen Möglichkeiten zur Wertmaximierung bei Barnwell Industries, Inc., und ehrlich gesagt ist der Weg jetzt viel klarer. Das Unternehmen trennt sich aktiv von nicht zum Kerngeschäft gehörenden Vermögenswerten, um die Aufmerksamkeit des Kapitals und des Managements voll und ganz auf sein vielversprechendes kanadisches Öl- und Gasgeschäft zu richten und behält gleichzeitig eine riesige, hochwertige Option auf seinen hawaiianischen Landbesitz. Dieser Fokus verändert das Spiel.

Monetarisieren Sie hochwertiges hawaiianisches Landvermögen durch die Kukio Resort Land Partnerships.

Die größte langfristige Chance ist die potenzielle Monetarisierung des unbebauten Landes bei den Kukio Resort Land Partnerships (KRLDP). Während die KRLDP-Barausschüttungen in den neun Monaten bis zum 30. Juni 2025 0 US-Dollar betrugen, verglichen mit 1.071.000 US-Dollar im Vorjahreszeitraum, liegt der wahre Wert in Inkrement II, der nächsten Entwicklungsphase. Inkrement I ist vollständig ausverkauft, sodass die nächste Kapitalwelle von dieser neuen Entwicklung abhängt.

Das verbleibende unbebaute Grundstück, Inkrement II der Kaupulehu-Entwicklung, ist ein bedeutender Vermögenswert. Es umfasst 420 bebaubare Hektar und bietet Platz für bis zu 350 zusätzliche Wohngrundstücke neben den Luxusresorts Kūki'o und Hualalai. Barnwell Industries, Inc. hält indirekt eine nicht beherrschende Beteiligung von 10,8 % am Entwickler von Increment II (KD II). Der Mangel an berechtigtem, baureifem Land in Nord-Kona, Hawaii, aufgrund hoher regulatorischer Hürden bedeutet, dass dieses Projekt in Zukunft eine erhebliche Bewertung erhalten könnte, selbst wenn noch keine endgültigen Entwicklungspläne vorliegen.

Die Leistung neuer kanadischer Bohrlöcher deutet auf einen gangbaren Weg für zukünftiges Produktionswachstum hin.

Die strategische Neuausrichtung auf kanadisches Öl und Gas wird durch die jüngste Bohrleistung bestätigt. Bei der Kernanlage, dem Twining-Feld in Alberta, handelt es sich um eine Anlage mit geringem Rückgang, die hauptsächlich Öl enthält und derzeit vor Lizenzgebühren etwa 1.100 Barrel Öläquivalent (BOE) pro Tag produziert. Die geringe Rückgangsrate – weniger als 15 % pro Jahr – bedeutet, dass Sie weniger Kapital benötigen, nur um die verlorene Produktion zu ersetzen.

Die jüngste Horizontalbohrung des zu 100 % unternehmenseigenen und betriebenen Unternehmens bestätigt das Potenzial für organisches Wachstum. Diese neue Bohrung, die Mitte September 2024 mit der Produktion begann, lieferte im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2025 etwa 107 Nettobarrel Äquivalent pro Tag (BOE/d), also insgesamt etwa 10.000 Nettobarrel Äquivalent. Diese konkrete Leistungskennzahl zeigt, dass die Kapitalreinvestition im Twining-Feld äußerst wirtschaftlich ist und einen klaren Weg zur Steigerung der Gesamtproduktion darstellt.

Optimieren Sie den Betrieb und reduzieren Sie die Gemeinkosten, indem Sie das Büro in Hawaii bis März 2026 auflösen.

Das Unternehmen vereinfacht seine Struktur energisch, was zu einer direkten Reduzierung der allgemeinen Verwaltungskosten (G&A) und der Kosten des öffentlichen Unternehmens führen wird. Dabei geht es darum, die kostspielige Komplexität einer Multi-Segment-Holdinggesellschaft zu beseitigen. Der Verkauf der Tochtergesellschaft Water Resources International, Inc. im März 2025 für 1.050.000 US-Dollar war der erste große Schritt zur Reduzierung des alten Fußabdrucks auf Hawaii.

Der Plan des Managements besteht darin, das Personal nach Calgary oder anderswo zu verlegen, um die Gemeinkosten in Hawaii deutlich zu senken. Dies ist ein entscheidender Schritt zur Verbesserung der operativen Hebelwirkung. Um die Auswirkungen dieser Straffung auf die Unternehmensstruktur zu veranschaulichen:

• Eliminieren Sie das Segment „Auftragsbohrungen“, das in den letzten zwölf Monaten bis zum 31. Dezember 2024 einen Umsatz von 3.162.000 US-Dollar generierte.
• Reduzieren Sie die allgemeinen Verwaltungskosten durch die Konsolidierung der Unternehmensfunktionen im Öl- und Gaszentrum Calgary.
• Konzentrieren Sie die Zeit des Managements auf die margenstärkeren Energie- und Landinvestitionssegmente.

Der Erhalt von 2.300.000 US-Dollar aus dem Verkauf von Öl- und Gasanlagen in den USA stellt Kapital für den Fokus auf Kanada bereit.

Der Verkauf der nicht zum Kerngeschäft gehörenden US-Öl- und Erdgasvorkommen in Texas und Oklahoma verbessert sofort die Bilanz und liefert trockenes Pulver für den kanadischen Schwerpunkt. Für diesen Verkauf erhielt das Unternehmen am 8. August 2025 2.300.000 US-Dollar in bar. Während das Unternehmen davon ausgeht, dass ihm im Quartal, das am 30. September 2025 endet, ein Verkaufsverlust von etwa 700.000 US-Dollar nach den damit verbundenen Verkaufskosten und Einkommenssteuern entstehen wird, handelt es sich hierbei um einen nicht zahlungswirksamen Buchverlust, der die Rechnung reinigt.

Der eigentliche Vorteil ist die Kapitalzuführung zur Finanzierung des profitablen Bohrprogramms in Kanada, das neue Priorität hat. Hier ist die kurze Rechnung zu den jüngsten Kapitalbewegungen:

Dieses frische Kapital in Höhe von 3.350.000 US-Dollar sowie die Tatsache, dass das Unternehmen schuldenfrei bleibt, geben dem Management die finanzielle Flexibilität, den kanadischen Wachstumsplan ohne externen Finanzierungsdruck umzusetzen. Der Fokus liegt nun auf der Ausführung.

Barnwell Industries, Inc. (BRN) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Anhaltender Aktionärsstreit sorgt für Ablenkung der Unternehmensleitung und erhebliche Zweifel

Sie beobachten, wie ein Unternehmen sein Geld und seine Führungskompetenz dafür ausgibt, einen Stellvertreterkrieg zu führen, anstatt das Geschäft zu leiten, und das ist eine klare und gegenwärtige Gefahr für den Wert. Der langwierige Streit mit der Sherwood Group (Ned L. Sherwood und seine Tochtergesellschaften), einem bedeutenden Aktionär, hat im Geschäftsjahr 2025 zu einer großen Governance-Krise geführt. Dieser Konflikt hat direkt zu einem erheblichen, unproduktiven Geldabfluss und Betriebsstörungen geführt.

Hier ist eine kurze Berechnung der Kosten des Streits: Barnwell Industries, Inc. meldete im zweiten Quartal 2025 neue Ausgaben in Höhe von 978.000 US-Dollar im Zusammenhang mit der Einholung der Zustimmung der Aktionäre und dem Stimmrechtswettbewerb. Darauf folgten im dritten Quartal 2025 weitere einmalige Gebühren und Kosten in Höhe von 657.000 US-Dollar, abzüglich geschätzter 348.000 US-Dollar an aufgelaufenen Versicherungsforderungen. Dieses Geld sollte in die Erde oder in strategisches Wachstum fließen, nicht in Anwaltskosten.

Die Auswirkungen des Streits gehen über die Bilanz hinaus:

• Die Jahreshauptversammlung 2025 wurde mehrmals vertagt – vom 29. Mai auf den 2. Juni, dann auf den 17. Juni und schließlich auf den 19. September 2025 –, weil die Sherwood Group sich weigerte, Stimmrechtsvollmachten vorzulegen und damit absichtlich die Beschlussfähigkeit verhinderte.
• Dieses Nichterreichen eines Quorums war ein Novum in der 70-jährigen Geschichte des Unternehmens.
• Die Ablenkung ist so schwerwiegend, dass das Unternehmen in seiner Einreichung für das zweite Quartal 2025 ausdrücklich die betrieblichen Herausforderungen und laufenden Kosten aus dem Proxy-Wettbewerb als einen Faktor anführte, um erhebliche Zweifel an seiner Fähigkeit zur Fortführung des Unternehmens zu äußern.

Extreme Volatilität der Rohstoffpreise, wobei die Erdgaspreise allein im ersten Quartal 2025 um 40 % gesunken sind

Das Öl- und Gassegment, ein zentraler Umsatztreiber, bleibt den starken Schwankungen des Rohstoffmarktes stark ausgesetzt. Dies ist nicht nur ein zyklischer Abschwung; Es handelt sich um einen plötzlichen Schock, der sich im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2025 (das am 31. Dezember 2024 endete) sofort auf den Umsatz und die Rentabilität auswirkte. Der Gesamtumsatz des Unternehmens belief sich im ersten Quartal 2025 auf nur 4,48 Millionen US-Dollar, ein deutlicher Rückgang von 27,3 % gegenüber den 6,16 Millionen US-Dollar im Vorjahresquartal.

Der Hauptgrund dafür war der Verfall der Erdgaspreise. Im ersten Quartal 2025 sanken die Erdgaspreise im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um unglaubliche 40 %. Diese Volatilität wird durch Produktionsrückgänge bei allen Energieprodukten verschärft, wobei die Erdgasproduktion im ersten Quartal 2025 aufgrund der natürlichen Alterung von Bohrlöchern und vorübergehender Stilllegungen um 21 % zurückging.

Hier ist eine Aufschlüsselung der Preis- und Produktionsrückgänge für das am 31. Dezember 2024 endende Quartal (Q1 2025) im Vergleich zum Vorjahr:

Ausführungsrisiko im Zusammenhang mit der geplanten Pensionierung langjähriger Führungskräfte bis zum Jahresende 2025

Ehrlich gesagt, die Stabilität eines Small-Cap-Unternehmens wie Barnwell Industries, Inc. hängt oft vom institutionellen Wissen seiner dienstältesten Führungskräfte ab. Der geplante Ruhestand wichtiger Führungskräfte bis zum 31. Dezember 2025 birgt ein unmittelbares Ausführungsrisiko, insbesondere angesichts der anhaltenden Turbulenzen unter den Aktionären. Dabei handelt es sich nicht nur um einen Personalverlust; Es ist der Verlust von über 80 Jahren Unternehmensgedächtnis und Führungserfahrung.

Zu den spezifischen Übergängen gehören:

• Russell Gifford, der langjährige Finanzvorstand, wird voraussichtlich zum 31. Dezember 2025 in den Ruhestand gehen.
• Alex Kinzler, General Counsel und Sekretär, wechselt ebenfalls von seiner Rolle, nachdem er bei der Schließung des Büros in Honolulu mitgewirkt hat.
• Philip F. Patman, Jr. wurde im Oktober 2025 zum Executive Vice President – ​​Finanzen ernannt und wird voraussichtlich die Nachfolge von Herrn Gifford als CFO antreten.

Während das Unternehmen mit Herrn Patman, der über einen starken Hintergrund verfügt, einen benannten Nachfolger hat, erhöht der gleichzeitige Verlust des CFO und des General Counsel in einer Zeit extremer finanzieller Belastung und Governance-Konflikte das Risiko strategischer Fehltritte, Compliance-Fehler oder einer Verlangsamung wichtiger Entscheidungen erheblich.

Mögliche weitere nicht zahlungswirksame Wertminderungen, wenn die Öl- und Gaspreise deutlich fallen

Die Finanzergebnisse des Unternehmens im Geschäftsjahr 2025 zeigen bereits die Auswirkungen niedrigerer Rohstoffpreise, die zu nicht zahlungswirksamen Wertminderungen führen. Im ersten Quartal 2025 verzeichnete Barnwell Industries, Inc. eine nicht zahlungswirksame Wertminderung seiner US-Öl- und Erdgasvorkommen in Höhe von 613.000 US-Dollar. Diese Gebühr war eine direkte Folge der sich ändernden gleitenden Durchschnittspreise am ersten Tag des Monats, die bei der Obergrenzetestberechnung – einer Standardbuchhaltungsregel für Öl- und Gasreserven – verwendet wurden.

Was diese Schätzung verbirgt, ist, dass das Unternehmen zwar seine Öl- und Gasvorkommen in Kanada im vierten Quartal 2025 verkauft hat, wodurch das direkte Risiko von Preisschwankungen in den USA verringert wurde. Das Risiko verschiebt sich einfach. Ein anhaltender Rückgang der kanadischen Rohstoffpreise oder ein schwächer werdender kanadischer Dollar (der im ersten Quartal 2025 zu einem Fremdwährungsverlust von 351.000 US-Dollar beitrug) könnten das Unternehmen dazu zwingen, weitere erhebliche nicht zahlungswirksame Wertminderungsaufwendungen für seine verbleibenden kanadischen Reserven zu verbuchen, was das Eigenkapital der Aktionäre weiter schmälern und zu Nettoverlusten beitragen würde.