Calix, Inc. (CALX): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie haben gesehen, wie sich Calix, Inc. (CALX) erfolgreich von einem Hardwarelieferanten zu einem Plattformunternehmen entwickelt hat, und wie die neuesten Ergebnisse für das dritte Quartal 2025 eine Rekord-Bruttomarge nach Non-GAAP aufweisen 57.7% auf 265,4 Millionen US-Dollar im Umsatz – zeigen Sie auf jeden Fall, dass das Modell funktioniert. Aber ehrlich gesagt bedeutet ein Preis-Umsatz-Verhältnis von 4,8x, dass der Markt nach Perfektion verlangt und Sie genau wissen müssen, wo die Risiken liegen, insbesondere angesichts ihrer großen Wette auf Agentic AI und bedeutender staatlicher Finanzierungsmöglichkeiten wie dem BEAD-Programm. Lassen Sie uns die Stärken aufschlüsseln, die die Prämie rechtfertigen, und die Schwächen, die ihnen den Weg zu einer konsistenten GAAP-Rentabilität versperren könnten.

Calix, Inc. (CALX) – SWOT-Analyse: Stärken

Sie möchten wissen, wo Calix, Inc. (CALX) einen echten Vorteil hat, und die Antwort ist klar: Sie haben den schwierigen, mehrjährigen Wandel von einem Hardwareanbieter zu einem plattformorientierten, softwaregesteuerten Unternehmen erfolgreich vollzogen. Dieser Wandel zahlt sich nun in höheren Margen und vorhersehbaren Umsätzen aus, was genau das ist, was Analysten von einer Wachstumsgeschichte erwarten.

Erfolgreicher Plattformübergang zur Cloud und Software-as-a-Service (SaaS)

Calix hat sein Geschäftsmodell grundlegend geändert und sich von einem reinen Anbieter von Breitbandgeräten zu einem Cloud- und Software-as-a-Service (SaaS)-Anbieter entwickelt. Das ist eine enorme Stärke, denn es schafft stabile Kundenbeziehungen und verlagert den Umsatz von einmaligen Verkäufen auf margenstarke wiederkehrende Abonnements. Das Unternehmen gründete 2018 sein Calix Success-Team, um diese Transformation für seine Broadband Service Provider (BXP)-Kunden zu unterstützen.

Diese strategische Entwicklung hat das Unternehmen als globalen Anbieter cloudbasierter Software positioniert, die komplexe Breitband-Ökosysteme vereinfacht und es Anbietern ermöglicht, Netzwerke aus der Ferne zu verwalten. Dies ist definitiv ein Wassergraben, nicht nur eine Besonderheit.

Rekord-Non-GAAP-Bruttomarge von 57.7% im dritten Quartal 2025

Der finanzielle Beweis für den Plattformübergang liegt in der Bruttomarge. Calix meldete eine Rekord-Non-GAAP-Bruttomarge von 57.7% im dritten Quartal 2025. Das ist eine enorme Zahl für ein Unternehmen, das noch eine Hardwarekomponente in seinem Mix hat, und es stellt das siebte Quartal in Folge mit einer Margenverbesserung dar. Zum Vergleich: Bei dieser Marge handelt es sich um einen sequenziellen Anstieg von 90 Basispunkten gegenüber dem Vorquartal, der hauptsächlich darauf zurückzuführen ist, dass Kunden die Plattform nutzen und neue Abonnenten gewinnen. Diese Margenausweitung zeigt die hohe Wertigkeit ihrer Software und Managed Services.

Starke wiederkehrende Umsatztransparenz mit RPOs bei 355 Millionen Dollar

Der wiederkehrende Charakter des Geschäftsmodells gibt uns eine große Transparenz über zukünftige Einnahmen, was eine große Stärke für die Bewertung darstellt. Die verbleibenden Leistungsverpflichtungen (Remaining Performance Obligations, RPOs), d. h. die vertraglich vereinbarten zukünftigen Einnahmen, die noch nicht erfasst wurden, erreichten einen Rekordwert 355 Millionen Dollar im dritten Quartal 2025. Hier ist die kurze Berechnung dieser Sichtbarkeit:

• Gesamt-RPOs: 355 Millionen Dollar
• RPO-Wachstum im Jahresvergleich: 20%
• Aktuelle RPOs (Anerkennung voraussichtlich innerhalb von 12 Monaten): 141 Millionen Dollar

Was diese Schätzung verbirgt, ist die Qualität der Einnahmen: Die aktuellen RPOs waren gestiegen 28% Dies deutet auf eine Beschleunigung des kurzfristigen Vertragsgeschäfts hin.

Strategische Partnerschaft mit Google zur Beschleunigung der Entwicklung von Agentic AI

Calix wartet nicht auf die nächste Technologiewelle; Sie bauen darauf mit einer strategischen Partnerschaft mit Google Cloud auf. Sie entwickeln ihre Plattform der dritten Generation um Agentic-KI-Funktionen weiter, was im Wesentlichen die Einbettung hochentwickelter, automatisierter KI-Agenten direkt in die Arbeitsabläufe von Breitbanddienstanbietern (BSPs) bedeutet.

Diese Zusammenarbeit nutzt die bewährte KI-Infrastruktur von Google Cloud, einschließlich Vertex AI und den Gemini-Modellen, um Abläufe zu vereinfachen und Innovationen für ihre Kunden zu beschleunigen. Dies ist ein kluger Schachzug zur Demokratisierung der KI für die Breitbandbranche und hilft kleineren Anbietern, durch die Automatisierung komplexer Aufgaben in den Bereichen Marketing, Betrieb und Kundenservice wettbewerbsfähig zu bleiben.

Kontinuierliche finanzielle Outperformance, die die EPS-Schätzungen in drei der letzten vier Quartale übertraf

Die Umsetzung zählt, und Calix hat stets bessere Ergebnisse als erwartet geliefert und so Vertrauen im Markt aufgebaut. In den letzten vier Berichtsquartalen hat das Unternehmen die Konsensschätzungen für den Gewinn je Aktie (EPS) dreimal übertroffen. Dieses Outperformance-Muster deutet darauf hin, dass das Management erreichbare Ziele setzt und diese dann übererfüllt – ein Zeichen operativer Disziplin.

Schauen Sie sich die aktuelle Erfolgsbilanz an:

Der EPS für das dritte Quartal 2025 von $0.44 war ein deutlicher Schlag und übertraf die Prognose um $0.10, was eine Überraschung von 29,41 % darstellt. Diese konstante Schlagrate ist ein starker Indikator für die zugrunde liegende Gesundheit und Dynamik des Unternehmens.

Nächster Schritt: Die Finanzabteilung muss die Auswirkungen der Umsatzprognose für das vierte Quartal 2025 modellieren (267 Millionen Dollar zu 273 Millionen Dollar) auf die Umsatzwachstumsrate für das Gesamtjahr 2025.

Calix, Inc. (CALX) – SWOT-Analyse: Schwächen

Hohe Bewertungsprämie mit einem Preis-Umsatz-Verhältnis von 4,8x gegenüber dem Vergleichsdurchschnitt von 2,2x

Die unmittelbarste Schwäche von Calix, Inc. ist seine Bewertung. Sie zahlen einen erheblichen Aufschlag für die Wachstumsgeschichte des Unternehmens, was ein höheres Risiko mit sich bringt, wenn die Umsetzung scheitert. Seit Ende Oktober 2025 wird Calix mit einem Preis-Umsatz-Verhältnis (P/S) von 4,8x gehandelt. Dies ist mehr als das Doppelte des Vergleichsdurchschnitts der US-Kommunikationsbranche von nur 2,2x. Dieses hohe Verhältnis zeigt uns, dass der Markt eine makellose Zukunft einpreist und ein anhaltend hohes Umsatzwachstum und eine schnelle Margenausweitung verlangt, um den aktuellen Aktienkurs zu rechtfertigen, der zum Zeitpunkt der Analyse bei etwa 68,04 US-Dollar lag.

Hier ist die schnelle Rechnung: Investoren sind bereit, 4,80 US-Dollar für jeden Dollar Umsatz von Calix zu zahlen, während sie für den durchschnittlichen Umsatz eines Konkurrenten nur 2,20 US-Dollar zahlen. Das ist eine riesige Erwartungslücke. Ein Einbruch der Kundenakzeptanz oder eine Verlangsamung des Breitbandmarktes könnte zu einer starken Korrektur führen, da sich die Bewertungslücke verringert. Sie müssen sich dieser Prämie auf jeden Fall bewusst sein.

Die Betriebskosten (OpEx) bleiben als Prozentsatz des Umsatzes über dem angestrebten Finanzmodell

Während sich Calix auf ein softwaregesteuertes Plattformmodell konzentriert, das natürlich skalierbar ist, sind die Betriebskosten (OpEx) weiterhin hoch und liegen über dem eigenen langfristigen Zielfinanzmodell des Unternehmens. Im ersten Quartal 2025 betrugen die Non-GAAP-OpEx beispielsweise etwa 50 % des Umsatzes.

Die Herausforderung besteht nicht nur in den Gesamtbetriebskosten, sondern in den spezifischen Komponenten. Im ersten Quartal 2025 erreichten die nicht GAAP-konformen allgemeinen und administrativen Investitionen (G&A) 8,8 % des Umsatzes und lagen damit über dem Zielmodell von 7 %. Obwohl sich das Unternehmen verbessert hat und im dritten Quartal 2025 die Non-GAAP-G&A-Ziele von 7 % erreicht wurden, bleibt der allgemeine OpEx-Druck bestehen, insbesondere da das Unternehmen eine sequenzielle Steigerung der Non-GAAP-OpEx im vierten Quartal 2025 auf einen Mittelwert von 123,0 Millionen US-Dollar prognostiziert, um die KI-Entwicklung zu beschleunigen. Sie geben zwar Geld aus, um zu wachsen, aber diese Ausgaben schmälern die unmittelbare Rentabilität.

Derzeit mangelnde GAAP-Rentabilität mit negativem KGV

Trotz einer starken Non-GAAP-Leistung (Generally Accepted Accounting Principles) kämpft Calix immer noch mit einer konsistenten GAAP-Rentabilität auf Basis der letzten zwölf Monate (TTM). Das TTM-Nettoeinkommen des Unternehmens beläuft sich den neuesten Berichten zufolge auf einen Verlust von -29,75 Millionen US-Dollar. Dieser Mangel an Rentabilität spiegelt sich deutlich im negativen Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) wider, das am 17. November 2025 bei -471,45 lag. Ein negatives KGV bedeutet lediglich, dass das Unternehmen im letzten Jahr einen Nettoverlust erlitten hat.

Fairerweise muss man sagen, dass Calix für das dritte Quartal 2025 einen positiven GAAP-Nettogewinn von 15,7 Millionen US-Dollar gemeldet hat, was eine große sequenzielle Verbesserung darstellt. Dennoch bedeutet der gesamte TTM-Verlust, dass das Unternehmen die Kluft zur nachhaltigen GAAP-Rentabilität noch nicht überwunden hat, was es anfällig für Marktskepsis während allgemeiner Konjunkturabschwünge macht, wenn Investoren Unternehmen mit nachgewiesenen, konsistenten Gewinnen den Vorzug geben.

Jüngster bedeutender Insiderverkauf durch den CFO und einen Direktor im November 2025

Ein klares Warnsignal, das Sie nicht ignorieren können, sind die jüngsten, erheblichen Insider-Verkaufsaktivitäten. Anfang November 2025 führten sowohl der Finanzvorstand (CFO) als auch ein Direktor große Aktienverkäufe durch. Während Insider häufig aus Gründen der persönlichen Finanzplanung verkaufen (Pläne gemäß Regel 10b5-1), sind Umfang und Zeitpunkt dieser Verkäufe bemerkenswert, insbesondere wenn die Aktie mit einer höheren Bewertung gehandelt wird.

Die Verkäufe waren erheblich und stellten einen erheblichen Teil ihrer direkten Beteiligungen dar:

• CFO Cory Sindelar verkaufte am 6. November 2025 50.000 Aktien.
• Direktor Carl Russo verkaufte am 4. November 2025 420.000 Aktien.

Sie müssen sich fragen, warum wichtige Führungskräfte ihre Positionen in einer Zeit, in der die Unternehmensmärchen so optimistisch sind, so aggressiv reduzieren. Es sieht nicht toll aus.

Hier ist die Aufschlüsselung der jüngsten Insiderverkäufe:

Allein der Gesamtwert dieser beiden Verkäufe lag bei über 30 Millionen Dollar in der ersten Novemberwoche 2025. Dieses Verkaufsvolumen kann die Anlegerstimmung dämpfen und deutet darauf hin, dass der Aktienkurs zumindest für diese Personen ein Niveau erreicht hat, auf dem sie problemlos Gewinne mitnehmen können.

Calix, Inc. (CALX) – SWOT-Analyse: Chancen

Die Finanzierung durch die US-Regierung (z. B. das BEAD-Programm) treibt langfristige Infrastrukturausgaben voran

Sie müssen über die anfänglichen Zuschussankündigungen hinausblicken und sich auf die Ausführungsphase konzentrieren, denn dort ist Calix, Inc. (CALX) in der Lage, zu gewinnen. Das Broadband Equity, Access, and Deployment (BEAD)-Programm stellt mit einem Gesamtvolumen von 42,45 Milliarden US-Dollar die größte Einzelfinanzierungsinitiative in der US-amerikanischen Breitbandgeschichte dar. Dies ist ein enormer, mehrjähriger Rückenwind für den Ausbau der Glasfaserinfrastruktur, und Calix ist ein wichtiger Lieferant für die Breitbanddienstanbieter (BSPs), die diese Aufbauten durchführen.

Bis Oktober 2025 haben 47 Staaten und Territorien BEAD-Zuwendungen gemeldet, die sich auf insgesamt über 15 Milliarden US-Dollar an Fördermitteln und weiteren 9 Milliarden US-Dollar an entsprechenden Beiträgen belaufen. Calix hat sich proaktiv mit einer BEAD-kompatiblen Plattform und einem Funding Consult-Programm positioniert, das BSPs in der Vergangenheit dabei geholfen hat, mehr als 2 Milliarden US-Dollar an Bundesmitteln zu sichern. Die wirkliche Chance besteht nicht nur im Verkauf von Hardware; Es bietet eine konforme, cloudfähige Plattform, die die Betriebskosten (OPEX) minimiert und die strengen Leistungstests und Buy America Build America (BABA)-Anforderungen erfüllt. Das ist ein riesiger Wettbewerbsvorteil.

Monetarisierung neuer KI-gesteuerter Funktionen zur Steigerung des durchschnittlichen Umsatzes pro Benutzer (ARPU) des Kunden

Der Übergang zu einem Software-und-Services-Modell beschleunigt sich und künstliche Intelligenz (KI) ist der neue Monetarisierungshebel. Es wird erwartet, dass Calix mit der Einführung seiner Plattform der dritten Generation, die Agenten-KI-Funktionen integriert, die Fähigkeit Ihrer Kunden, neue Dienste zu monetarisieren, erheblich beschleunigen wird. Dies ist definitiv ein Game-Changer, da es die Plattform von der bloßen Kundenberatung hin zur aktiven Ausführung komplexer Aufgaben für sie, wie der Automatisierung von Marketingkampagnen, wandelt.

Wir sehen bereits konkrete Ergebnisse früherer Managed Services. Im Juli 2025 meldeten einige Anbieter einen ARPU-Anstieg von 10 % nach der Einführung der Outdoor-WLAN- und SmartLife-Managed-Service-Lösungen von Calix. Die neue KI-gesteuerte Plattform, die auf der KI- und Dateninfrastruktur von Google Cloud aufbaut, soll das wiederkehrende Umsatzwachstum weiter vorantreiben, wobei die Auswirkungen voraussichtlich in der zweiten Jahreshälfte 2025 zunehmen und sich bis 2026 beschleunigen werden.

Hier ist die schnelle Berechnung des ARPU: Eine Steigerung der typischen monatlichen Privathaushaltsrechnung um 10 % ist erheblich und wirkt sich auf Millionen von Abonnenten aus.

Expansion in neue Marktsegmente wie SmartBiz und Multi-Dwelling Units (MDUs)

Der Wohnungsmarkt ist die Grundlage, aber die Segmente SmartBiz und SmartMDU sind die nächste Wachstumsgrenze. Calix führte im Oktober 2025 neue Funktionen für SmartBiz und SmartMDU ein, darunter Wi-Fi 7-Systeme für MDUs und Plug-and-Play-5G-Zugangspunkte für kleine Unternehmen.

Dies sind zwei der am schnellsten wachsenden Segmente der Branche, und Calix erleichtert seinen Kunden den Einstieg ohne Komplexität. Der MDU-Markt ist besonders attraktiv, da der National Multifamily Housing Council berichtet, dass 92 Prozent der Bewohner kostenloses WLAN in Gemeinschaftsarbeitsräumen für unerlässlich halten. Diese Nachfrage macht leistungsstarkes, verwaltetes WLAN von einem „nice-to-have“ zu einem entscheidenden Faktor für die Bewohner und einem Umsatzbeschleuniger für die Kunden von Calix.

Die im März 2025 angekündigten SmartBiz-Erweiterungen ermöglichen es BSPs, komplexere kleine Unternehmen wie das Gesundheitswesen und medizinische Kliniken zu unterstützen, die vorhandene Firewalls und statische IP-Unterstützung benötigen. Diese Erweiterung der adressierbaren Geschäftstypen eröffnet den Kunden von Calix eine größere Marktanteilsmöglichkeit.

Internationale Marktexpansion mit neuen lokalen staatlichen Rechenzentren

Die internationale Expansion entwickelt sich von einem langfristigen Ziel zu einer kurzfristigen Realität, angetrieben durch strategische Infrastrukturinvestitionen. Datensouveränitäts- und Datenschutzregeln hatten in der Vergangenheit nur eine begrenzte globale Reichweite, doch Calix hat seit Ende 2023 rund 100 Millionen US-Dollar investiert, um lokale souveräne Rechenzentren zu ermöglichen.

Diese Investition beseitigt diese geografischen Beschränkungen grundlegend und versetzt Calix in die Lage, in neue souveräne Regionen wie die EU und den Nahen Osten zu expandieren. Die Strategie zeigt bereits Ergebnisse: Der internationale Umsatz betrug im zweiten Quartal 2025 9 % des Gesamtumsatzes, was einem massiven Anstieg von 152 % gegenüber dem Vorquartal und einem Anstieg von 48 % gegenüber dem Vorjahr entspricht, was auf einen wichtigen europäischen Kunden zurückzuführen ist. Die neue Plattform der dritten Generation lässt sich nahtlos skalieren, um diese lokalen Anforderungen zu erfüllen, was für weiteres Wachstum außerhalb der USA von entscheidender Bedeutung ist.

Calix, Inc. (CALX) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Konjunkturelle Verlangsamung der Breitband-Infrastrukturausgaben, wie im Jahr 2024 zu beobachten ist

Die größte kurzfristige Bedrohung ist nicht ein Mangel an Nachfrage, sondern eine Verzögerung bei den Ausgaben. Das haben Sie im Jahr 2024 deutlich gesehen, als viele der Kunden von Calix – meist kleinere Breitbanddienstanbieter (BSPs) – ihre Investitionsausgaben (CapEx) für Netzwerkausrüstung reduzierten.

Diese Verlangsamung stand in direktem Zusammenhang mit dem 42,45 Milliarden US-Dollar schweren Broadband Equity Access and Deployment (BEAD)-Programm der US-Regierung. Die Kunden bremsten Neubauten aus und warteten ab, wie viel von den Bundesgeldern sie bekommen würden, indem sie im Wesentlichen mögliche Subventionen durch ihr eigenes Kapital ersetzten. Calix geht zwar davon aus, dass die Ausgaben im Jahr 2025 steigen werden, wenn die BEAD-Mittel endlich zugewiesen werden. Diese Bedrohung unterstreicht jedoch die Abhängigkeit des Unternehmens vom Timing staatlicher Programme und den Investitionszyklen seines kleineren Kundenstamms. Eine weitere Verzögerung bei der Verteilung der BEAD-Fonds würde die Umsatzrealisierung definitiv auf das Jahr 2026 verschieben.

Verstärkter Wettbewerb durch größere Telekommunikationsausrüster, die ihre eigenen KI-Investitionen nutzen

Calix setzt massiv und notwendig auf seine Cloud-Plattform Agentic AI und investiert seit Ende 2023 über 100 Millionen US-Dollar in die Weiterentwicklung der Plattform. Aber das ist ein Rennen. Sie stehen Branchenriesen mit deutlich größeren finanziellen Mitteln und etablierten Marktanteilen gegenüber, und diese Konkurrenten investieren auch stark in künstliche Intelligenz (KI) für die Telekommunikation.

Was diese Schätzung verbirgt, ist das Ausmaß der KI-Wette. Calix prognostiziert für das Geschäftsjahr 2025 ein Umsatzwachstum von 20 % für das Gesamtjahr, was solide ist. Allerdings schränken sie die Betriebsausgaben ein und tätigen gleichzeitig schrittweise Investitionen in die KI-Entwicklung, wobei erwartet wird, dass die Betriebsausgaben sequenziell steigen werden. Das Risiko besteht darin, dass sich ihre operative Hebelwirkung – der Kern der Investitionsthese – verzögert, wenn die Einführung der neuen Agentic AI-Cloud-Plattform verzögert wird. Sie müssen die Wachstumsrate der verbleibenden Leistungsverpflichtungen (RPO) genau beobachten. Im dritten Quartal 2025 erreichte es einen Rekordwert von 355 Millionen US-Dollar, was ein großartiges Zeichen für die zukünftige Umsatzqualität ist. Der nächste Schritt besteht darin, dass die Finanzabteilung die Auswirkungen einer 10-prozentigen Verzögerung bei der Aufnahme von KI-gesteuerten Abonnements anhand der aktuellen OpEx-Run-Rate modelliert, um den Weg zu einer konsistenten Rentabilität einem Stresstest zu unterziehen.

Hier ist die kurze Berechnung der Wettbewerbslandschaft und der relativen Größe von Calix:

Makroökonomische Bedingungen wie anhaltend hohe Zinsen wirken sich auf die Kapitalausgaben (CapEx) der Kunden aus.

Der Umsatz von Calix hängt stark von der Bereitschaft seiner Kunden ab, für die Infrastruktur auszugeben, und diese Ausgaben reagieren stark auf die Kapitalkosten. Anhaltend hohe Zinssätze – eine zentrale makroökonomische Bedrohung im Jahr 2025 – erhöhen die Kreditkosten für die Kunden von Calix, bei denen es sich häufig um kleinere, ländliche und kommunale Anbieter handelt.

Höhere Zinssätze wirken sich direkt auf die Finanzmodelle für mehrjährige Netzwerkausbauten aus und zwingen Kunden dazu, ihre Investitionsausgaben aufzuschieben oder zu reduzieren. Das Risiko eines umfassenderen wirtschaftlichen Abschwungs könnte dazu führen, dass die weltweiten Telekommunikationsinfrastrukturinvestitionen um 12–15 % von den prognostizierten 397,3 Milliarden US-Dollar im Jahr 2024 zurückgehen. Ein positiver Gegentrend in den USA ist jedoch die vollständige Verbuchung von Investitionsausgaben von 2025 bis 2028 im Rahmen des „One Big Beautiful Bill Act“, der die Barsteuerbelastung für in den USA ansässige Kunden senken und Kapital für neue Projekte freisetzen dürfte.

Mögliche Verzögerungen oder Kostenüberschreitungen im Zusammenhang mit der Expansion in neue Regionen aufgrund von Datenschutzgesetzen

Die internationale Expansion ist eine klare Wachstumschance, aber auch ein Minenfeld regulatorischer Komplexität. Während Calix in neue souveräne Regionen wie die Europäische Union (EU) und den Nahen Osten expandiert, stößt das Unternehmen direkt auf strenge Datenschutzgesetze wie die DSGVO (Datenschutz-Grundverordnung) und das indische Gesetz zum Schutz digitaler personenbezogener Daten (DPDP Act).

Diese Gesetze schreiben häufig eine Datenlokalisierung vor, was bedeutet, dass kritische Kundendaten im Herkunftsland gespeichert werden müssen. Dies zwingt Calix dazu, in hoheitliche Rechenzentren zu investieren, um die Compliance aufrechtzuerhalten, was zu erheblichen Kosten und möglichen Verzögerungen führt. Sie können die Volatilität an den Zahlen erkennen: Der internationale Umsatz betrug im zweiten Quartal 2025 9 % des Gesamtumsatzes, sank dann aber sequenziell auf 6 % im dritten Quartal 2025, hauptsächlich aufgrund geringerer Lieferungen an einen europäischen Kunden. Das ist ein Zeichen dafür, dass der internationale Vertrieb noch keine stabile, vorhersehbare Einnahmequelle darstellt.

• Anforderungen an die Datenlokalisierung erhöhen die Infrastrukturkosten.
• Die Einhaltung neuer Gesetze wie des DPDP-Gesetzes erhöht den rechtlichen und betrieblichen Mehraufwand.
• Grenzüberschreitende Datenübertragungsregeln führen zu Reibungsverlusten bei cloudbasierten Diensten.