Canopy Growth Corporation (CGC): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie bewerten die Canopy Growth Corporation (CGC) und versuchen, deren hochriskantes Projekt abzubilden: Können sie ihre Schulden begleichen? Das Unternehmen verfügt über ein starkes kanadisches Markenportfolio und erhebliche Möglichkeiten, über Acreage Holdings in den US-Markt einzutreten, aber die Uhr tickt. Trotz des Ziels von Project Focus 250 Millionen Dollar jährliche Kosteneinsparungen bis Ende 2025, anhaltende Nettoverluste 100 Millionen Dollar im zweiten Quartal 2025 – und eine erhebliche Schuldenlast von über 550 Millionen Dollar bedeuten, dass der Weg zur Profitabilität definitiv eine Gratwanderung ist. Wir müssen über den Hype hinausblicken und die Kernstärken, die sie am Leben halten, im Vergleich zu den Schwächen analysieren, die das Schiff untergehen zu lassen drohen, bevor die US-Bundesreform die echte Chance freisetzt.

Canopy Growth Corporation (CGC) – SWOT-Analyse: Stärken

Sie suchen einen klaren Blick auf die Kernstärken der Canopy Growth Corporation, und ehrlich gesagt ist die größte davon, dass sie endlich „Potenzial“ gegen „Positionierung“ eingetauscht haben. Das Unternehmen hat sich entschieden von einem Wachstumsmodell um jeden Preis zu einer disziplinierten, vermögensorientierten Struktur gewandelt, und die Zahlen aus dem Geschäftsjahr 2025 und dem zweiten Quartal 2026 belegen dies.

Stärkstes Markenportfolio im kanadischen Cannabisbereich, darunter Tweed und 7ACRES

Canopy Growth verfügt nach wie vor über einen erheblichen Markenwert, insbesondere in wichtigen Produktkategorien mit hohen Margen. Bei ihrer Strategie geht es nicht mehr darum, jedes Produkt in jedem Regal zu haben, sondern darum, bestimmte, stark nachgefragte Segmente mit einem fokussierten Portfolio zu dominieren. Dies ist ein viel intelligenterer Ansatz in einem überfüllten Markt.

Die Stärke ihres Portfolios zeigt sich am deutlichsten in den Zielkategorien. Beispielsweise konnte die Marke Claybourne durch die erfolgreiche Einführung innerhalb von sechs Wochen nach der Einführung im dritten Quartal des Geschäftsjahres 2025 schnell den dritten Marktanteil in der Kategorie der angereicherten Pre-Rolls in British Columbia und Ontario erobern. Flaggschiffmarken wie Tweed und 7ACRES verankern ihr Angebot weiterhin in Premium- und Mainstream-Flower- und Vape-Formaten. Dieser Fokus auf Premiumisierung und Produkte mit hohem THC-Gehalt führt zu besseren Margen, auch wenn sich der Gesamtumsatz stabilisiert. Der Nettoumsatz mit medizinischem Cannabis in Kanada, einem margenstarken Segment, wuchs im dritten Quartal des Geschäftsjahres 2025 im Vergleich zum Vorjahr um 16 %.

Abschluss des US-Markteintritts über Canopy USA, unabhängig von der Bundesreform

Dies ist die wichtigste strukturelle Stärke, und es handelt sich um eine beschlossene Sache und nicht um eine zukünftige Option. Das Unternehmen hat über seine nicht konsolidierte Holdinggesellschaft Canopy USA, LLC bereits einen klaren Weg zum lukrativen US-Markt geebnet. Canopy USA hat die Übernahme von 100 % von Acreage Holdings am 9. Dezember 2024 abgeschlossen. Dieser Schritt bietet sofortigen, vertikal integrierten Zugang zu wichtigen US-Bundesstaaten im Nordosten und Mittleren Westen, ohne gegen die NASDAQ-Notierungsregeln zu verstoßen, während Cannabis bundesweit illegal bleibt. Canopy USA betreibt jetzt eine einheitliche Plattform, die Folgendes umfasst:

• Acreage Holdings: Vertikal integrierter Multi-State-Betreiber (MSO) mit Präsenz in wichtigen Bundesstaaten wie New York, New Jersey und Ohio.
• Wana Brands: Eine führende nordamerikanische Esswarenmarke, zu 100 % übernommen.
• Jetty Extracts: Ein in Kalifornien ansässiges Extraktions- und Vape-Technologieunternehmen, das etwa 77 % übernommen hat.

Diese Struktur bedeutet, dass das Unternehmen bereits in der Lage ist, von den legalen Märkten der US-Bundesstaaten zu profitieren, was ihnen einen enormen Vorsprung verschafft, sobald eine Bundesreform – wie etwa eine Umschuldung (eine Änderung der Einstufung einer kontrollierten Substanz) – die Tür zu einer vollständigen Konsolidierung öffnet.

Die Umstrukturierung von Project Focus zielt auf erhebliche jährliche Kosteneinsparungen ab

Das Management hat die Kosten rücksichtslos gesenkt, um das Unternehmen in die Gewinnzone zu führen, und es funktioniert. Sie haben ihre Gesamtverschuldung im Geschäftsjahr 2025 um 293 Millionen US-Dollar oder 49 % reduziert. Die laufenden Umstrukturierungsinitiativen, einschließlich Betriebsschließungen und Personalabbau, zeigen Ergebnisse. Hier ist eine kurze Zusammenfassung der jüngsten Maßnahmen: Das Unternehmen hat im vierten Quartal des Geschäftsjahres 2025 zusätzliche Kostensenkungsmaßnahmen identifiziert und eingeleitet, die voraussichtlich in den nächsten 12 bis 18 Monaten zu jährlichen Einsparungen von mindestens 20 Millionen US-Dollar führen werden. Das ist ein klarer, kurzfristiger Gewinn für das Endergebnis.

Erheblicher Barbestand nach jüngsten Finanzierungsbemühungen

Eine starke Bilanz ist die Grundlage für jede Trendwende, und Canopy Growth hat seine Finanzlage deutlich gestärkt. Zum 30. September 2025 (Q2-Geschäftsjahr 2026) meldete das Unternehmen Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente in Höhe von 298 Millionen CAD (ca. 212,2 Millionen US-Dollar). Dies ist ein kritischer Punkt: Sie wechselten von einer Nettoverschuldung zu einer Nettoliquidität, wobei die Barmittel zum gleichen Zeitpunkt ihre Schulden um 70 Mio. CAD überstiegen. Sie haben keine nennenswerten Schuldenfälligkeiten vor September 2027, was ihnen einen langen Spielraum für die Umsetzung ihres Rentabilitätsplans gibt.

Diese finanzielle Flexibilität ist definitiv eine große Stärke, die es ihnen ermöglicht, in Kernwachstumsbereiche wie das globale Geschäft mit medizinischem Cannabis und neue Produktinnovationen zu investieren, anstatt sich ständig um die Bedienung von Schulden zu bemühen.

Canopy Growth Corporation (CGC) – SWOT-Analyse: Schwächen

Anhaltende Nettoverluste

Sie können die Tatsache nicht ignorieren, dass die Canopy Growth Corporation weiterhin Geld verliert. Dies stellt für das Unternehmen den größten Gegenwind dar, auch wenn sich das Management auf Kostensenkungen und den Weg zur Rentabilität konzentriert. Für das gesamte Geschäftsjahr 2025 (GJ2025) meldete das Unternehmen einen massiven Nettoverlust von über 600 Millionen Dollar (CAD), insbesondere ein der Canopy Growth Corporation zuzurechnender Nettoverlust von 598,1 Millionen US-Dollar (CAD).

Die Quartalsergebnisse zeigen dieses anhaltende Problem. Im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2025 (Q2 GJ2025) betrug der Nettoverlust aus fortgeführten Aktivitäten 131,6 Millionen US-Dollar (USD). Diese Höhe der Verluste übt vierteljährlich einen enormen Druck auf die Bilanz aus und erzwingt schwierige Finanzierungsentscheidungen. Es ist eine einfache Wahrheit: Das Geschäftsmodell ist strukturell immer noch unrentabel.

Hohe Schuldenlast und Risiko von Wandelschulden

Obwohl das Unternehmen erhebliche Fortschritte beim Schuldenabbau gemacht hat, bleibt die Gesamtbelastung ein Schwachpunkt, der die strategische Flexibilität einschränkt. Durch eine Reihe von Vorauszahlungen für das vorrangig besicherte Darlehen konnte die Gesamtverschuldung auf reduziert werden 304 Millionen Dollar (CAD) zum 31. März 2025, gesunken von 597 Millionen US-Dollar (CAD) ein Jahr zuvor. Das entspricht einem Schuldenabbau von 49 % im Geschäftsjahr 2025, was auf jeden Fall ein positiver Schritt ist.

Allerdings birgt die verbleibende Schuldenstruktur, einschließlich der Wandelanleihen, weiterhin Risiken. Wandelanleihen, die in Stammaktien umgewandelt werden können, erhöhen die Gefahr einer künftigen Aktienverwässerung. Der Schwerpunkt des Unternehmens lag auf der Verwaltung der Schuldenfälligkeiten, wobei vor September 2027 keine nennenswerten Fälligkeiten fällig wurden, aber die Zinszahlungen belasten immer noch den Cashflow, der einen Abfluss von 5,5 Mio. Euro darstellte 177 Millionen Dollar (CAD) für das gesamte Geschäftsjahr 2025.

Erhebliche Aktienverwässerung

Der anhaltende Kapitalbedarf des Unternehmens zur Deckung von Verlusten und zur Tilgung von Schulden hat zu aggressiven Finanzierungsaktivitäten geführt, die den bestehenden Shareholder Value stark verwässern. Dies ist eine direkte Folge der Nettoverluste.

Hier ist die schnelle Rechnung zur Verdünnung:

• Die verwässerten ausstehenden Aktien stiegen auf 274,025 Millionen für das am 30. September 2025 endende Quartal.
• Dies entspricht einer Steigerung von 215,60 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum.
• Das Unternehmen wurde verkauft 71,044,862 Aktien im Rahmen eines At-The-Market (ATM)-Programms im Geschäftsjahr 2025, wodurch ein Bruttoerlös von erzielt wurde 347,1 Millionen US-Dollar (CAD), bzw 250 Millionen Dollar (USA).

Das schiere Volumen der ausgegebenen neuen Aktien bedeutet, dass potenzielle zukünftige Gewinne auf eine viel größere Basis verteilt werden, was den Gewinn pro Aktie für langfristige Anleger drastisch verringert. Ihr Stück vom Kuchen schrumpft immer weiter, damit das Licht an bleibt.

Verlust kanadischer Marktanteile

Die Canopy Growth Corporation hatte Mühe, ihre marktbeherrschende Stellung auf dem kanadischen Markt für Cannabis für den Erwachsenenkonsum gegenüber kleineren, agileren Wettbewerbern zu behaupten, die neue Produkte schneller und oft zu niedrigeren Preisen auf den Markt bringen können. Dies ist ein harter Kampf gegen eine fragmentierte, hart umkämpfte Landschaft.

Die Finanzergebnisse bestätigen den Marktanteilsverfall:

• Der kanadische Nettoumsatz mit Cannabis für Erwachsene betrug im gesamten Geschäftsjahr 2025 78,8 Millionen US-Dollar (CAD), ein Rückgang von 15 % im Jahresvergleich.
• Im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2025 gingen die Einnahmen aus der Nutzung durch Erwachsene in Kanada um 10 % zurück 24% im Jahresvergleich, teilweise aufgrund von Lieferunterbrechungen bei Wana-Esswaren.
• Der gesamte kanadische Cannabis-Nettoumsatz des Unternehmens für das Geschäftsjahr 2025 betrug 155,9 Millionen US-Dollar (CAD), ein leichter Rückgang gegenüber dem Vorjahreswert von 159,2 Millionen US-Dollar (CAD).

Während das Management einige Erfolge bei der Einführung neuer Produkte verzeichnen konnte, wie zum Beispiel die mit Claybourne angereicherten Pre-Rolls, die erfolgreich waren #2 Während der Marktanteil in Alberta in dieser spezifischen Kategorie bis zum vierten Quartal des Geschäftsjahres 2025 steigen wird, verlieren die Kernangebote für Blumen und Pre-Rolls aufgrund des unerbittlichen Preiswettbewerbs an Boden. Das Unternehmen führt auf seinem Heimatmarkt einen Zollkrieg.

Canopy Growth Corporation (CGC) – SWOT-Analyse: Chancen

Eine Umschuldung oder Legalisierung auf Bundesebene in den USA könnte einen sofortigen Markteintritt in den USA auslösen.

Die größte Einzelchance für Canopy Growth Corporation ist die mögliche Änderung des US-Bundesgesetzes zu Cannabis, insbesondere die Neuklassifizierung von Cannabis von Anhang I zu Anhang III gemäß dem Controlled Substances Act (CSA). Dieser Schritt, der seit August 2025 von der Trump-Administration intensiv erwogen wurde, würde die medizinischen Vorteile von Cannabis offiziell anerkennen und die strafende Steuerlast des Internal Revenue Code Section 280E (280E) für US-Cannabisbetreiber beseitigen.

Canopy Growth ist strategisch positioniert, um durch seine nicht konsolidierte Tochtergesellschaft Canopy USA, LLC (Canopy USA) sofort davon zu profitieren. Diese Struktur hält eine nicht beherrschende Beteiligung an wichtigen US-Vermögenswerten, darunter dem Multi-State-Betreiber Acreage Holdings, der führenden Esswarenmarke Wana Brands und dem Vape-Technologie-Innovator Jetty. Canopy USA hat die Übernahme von Acreage Holdings im Dezember 2024 abgeschlossen. Sobald das Bundesgesetz dies zulässt, kann Canopy Growth diese Vermögenswerte integrieren, was erhebliche finanzielle Aufwärtspotenziale und operative Größenordnungen auf dem weltweit größten Cannabismarkt freisetzen würde.

Hier ist die kurze Berechnung der Auswirkungen einer Umplanung:

• Steuererleichterung: Durch die Abschaffung von 280E könnte sich der effektive Steuersatz für die Portfoliounternehmen von Canopy USA schätzungsweise verringern 10 % bis 15 %, was zu einer sofortigen Steigerung des Nettoeinkommens und des Cashflows führt.
• Marktzugang: Dies würde eine tiefere Integration der US-Marken ermöglichen, das Umsatzwachstum beschleunigen und institutionelle Anleger anziehen, die bisher durch die Schedule-I-Klassifizierung eingeschränkt waren.

Die Expansion der Märkte für medizinisches Cannabis in Europa, insbesondere in Deutschland, ist definitiv ein Wachstumstreiber.

Der europäische Markt für medizinisches Cannabis wächst rasant, wobei Deutschland an der Spitze steht. Durch das deutsche Cannabisgesetz (CanG) wurde medizinisches Cannabis im April 2024 von der Betäubungsmittelliste gestrichen, was den Verschreibungsprozess deutlich vereinfacht und das Patientenwachstum vorangetrieben hat. Dieser regulatorische Wandel hat Deutschland zum bedeutendsten Markt für medizinisches Cannabis in Europa gemacht.

Canopy Growth ist bereits ein wichtiger Akteur in dieser Region, da sein globales Medizingeschäft die Aktivitäten in Kanada, Deutschland, Polen und Australien vereint, um die Effizienz zu steigern. Der Nettoumsatz des Unternehmens auf den internationalen Cannabismärkten betrug 39,7 Millionen US-Dollar (Kanadische Dollar) im Geschäftsjahr 2025, wobei das starke Wachstum in Deutschland und Polen ein wesentlicher Treiber ist. Die potenzielle Marktgröße ist beträchtlich; Eine Marktanalyse vom Februar 2024 prognostizierte, dass der deutsche Medizinmarkt erreichen könnte 1,7 Milliarden Euro bis Ende 2025 an Wert verlieren, wenn nur 1 % der Bevölkerung bar zahlende Patienten wären. Das ist ein riesiger adressierbarer Markt. Der Jahresumsatz des deutschen Marktes kletterte auf über 450 Millionen Euro bis Ende 2024, wobei die Importe ein beispielloses Niveau erreichen 71,6 Tonnen für das Jahr.

Nutzung von Nicht-THC-Produkten wie Martha Stewart CBD und mit Cannabis angereicherten Getränken.

Während sich der Schwerpunkt auf das Kerngeschäft Cannabis verlagert, bieten die Nicht-THC- und Nebensegmente des Unternehmens immer noch wichtige Einnahmequellen und Markenwert. Der Storz & Das Verdampfergeschäft von Bickel, das High-End-Geräte wie den Mighty und den Venty verkauft, ist ein starker, margenstarker Vermögenswert, der keine Pflanzen berührt. Einnahmen aus Storz & Bickel war 73,4 Millionen US-Dollar (Kanadische Dollar) im Geschäftsjahr 2025, gegenüber 70,7 Millionen US-Dollar im Geschäftsjahr 2024, was ein kontinuierliches Wachstum zeigt.

Die CBD-Linie von Martha Stewart ist zwar Teil des US-CBD-Geschäfts, das im Geschäftsjahr 2025 aufgrund der Dekonsolidierung in Canopy USA einen Rückgang verzeichnete, stellt jedoch immer noch eine starke Mainstream-Marke für Konsumgüter (CPG) dar, die weltweit und sofort genutzt werden kann, wenn sich die regulatorische Klarheit verbessert. Die primäre Nicht-THC-Strategie des Unternehmens konzentriert sich nun auf das Nebensegment und die eventuelle Integration der US-amerikanischen THC-Marken (Wana, Jetty), die auf Esswaren und E-Zigaretten spezialisiert sind – wachstumsstarke und margenstarke Produktformate.

Potenzial zum Verkauf nicht zum Kerngeschäft gehörender Vermögenswerte, um Schulden weiter abzubauen und den Betrieb zu vereinfachen.

Canopy Growth hat eine klare und umgesetzte Strategie gezeigt, nicht zum Kerngeschäft gehörende Vermögenswerte zu veräußern, um seine Bilanz zu stärken und sich auf die Kernsegmente Cannabis und Verdampfer zu konzentrieren. Dies ist eine entscheidende Chance, das Geschäftsmodell zu vereinfachen und das finanzielle Risiko zu reduzieren. Das Unternehmen hat im Rahmen einer umfassenden organisatorischen Umgestaltung Einrichtungen und nicht zum Kerngeschäft gehörende Geschäfte verkauft.

Die Ergebnisse des Geschäftsjahres 2025 sind ein konkreter Beweis dafür, dass diese Strategie funktioniert:

• Schuldenabbau: Die Gesamtverschuldung wurde um reduziert 293 Millionen Dollar (Kanadische Dollar) im Geschäftsjahr 2025, was einer Reduzierung um 49 % entspricht und die Gesamtverschuldung auf reduziert 304 Millionen Dollar.
• Veräußerungen: Das Unternehmen schloss den Verkauf von This Works im Dezember 2023 ab und stellte im September 2023 die Finanzierung von BioSteel Sports Nutrition Inc. ein und erhielt zusätzliche Erlöse aus deren Liquidation.
• Kosteneinsparungen: Neue Kostensenkungsinitiativen, die im vierten Quartal des Geschäftsjahres 2025 identifiziert wurden, werden voraussichtlich zumindest Ergebnisse liefern 20 Millionen Dollar an jährlichen Einsparungen in den nächsten 12–18 Monaten.

Diese Finanzdisziplin ist die Grundlage für zukünftiges Wachstum. Ehrlich gesagt bauen sie ein widerstandsfähigeres Unternehmen auf.

Finanzen: Überwachen Sie wöchentlich den Fortschritt der US-Umschuldung und modellieren Sie die Auswirkungen der 280E-Steuererleichterung auf das Portfolio von Canopy USA bis zum Jahresende.

Canopy Growth Corporation (CGC) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Das langsame Tempo der US-Bundesreform hält den wertvollsten Markt außer Reichweite.

Die größte Bedrohung für die Canopy Growth Corporation bleibt der anhaltende regulatorische Stillstand in den Vereinigten Staaten. Ihre Fähigkeit, den Wert der strategischen Akquisitionen von Canopy USA, LLC – wie Acreage Holdings, Wana Brands und Jetty Extracts – vollständig zu konsolidieren und zu realisieren, hängt von der bundesstaatlichen Genehmigung ab. Im November 2025 ist die mögliche Neuklassifizierung von Cannabis von Anhang I in Anhang III gemäß dem Controlled Substances Act immer noch in der Schwebe, da die Anhörungen der DEA auf unbestimmte Zeit verschoben wurden. Während eine Umstellung auf Schedule III durch die Abschaffung der lähmenden Steuerstrafe gemäß IRS Section 280E einen gewaltigen Gewinn für US-amerikanische Multi-State-Operators (MSOs) bedeuten würde, würde sie definitiv keinen zwischenstaatlichen Handel oder eine vollständige NASDAQ/TSX-Auflistung der Kernaktien der Canopy Growth Corporation ermöglichen.

Darüber hinaus bleibt der Secure and Fair Enforcement (SAFE) Banking Act, der einen geschützten Zugang zu traditionellen Finanzdienstleistungen ermöglichen würde, im Senat trotz starker parteiübergreifender Unterstützung ins Stocken geraten. Dieser gesetzgeberische Stillstand führt dazu, dass der US-Markt, dessen Wert auf mehrere zehn Milliarden geschätzt wird, nur über die komplexe, nicht konsolidierte Struktur von Canopy USA zugänglich bleibt, was den vollständigen Markteintritt und die Wertschöpfung verzögert.

Der anhaltende Cash-Burn könnte weitere verwässernde Finanzierungsrunden erforderlich machen.

Obwohl das Management erhebliche Fortschritte bei der Verbesserung der Bilanz und der Reduzierung des Cash-Burns gemacht hat, ist das Unternehmen auf Basis des freien Cashflows (FCF) noch nicht nachhaltig profitabel. Für das gesamte Geschäftsjahr 2025 (GJ2025) betrug der freie Cashflow 177 Mio. CAD. Obwohl sich dieser Wert im Jahresvergleich um 24 % verbesserte, bedeutet dies immer noch eine erhebliche Kapitalbelastung. Das letzte Quartal, Q2 GJ2026 (endet am 30. September 2025), verzeichnete einen Free Cashflow-Abfluss von 19 Mio. CAD.

Hier ist die schnelle Rechnung: Ein nachhaltiger vierteljährlicher Abfluss von 19 Mio. CAD bedeutet einen jährlichen Verbrauch von 76 Mio. CAD, wenn keine weiteren Verbesserungen vorgenommen werden. Während das Unternehmen zum 30. September 2025 eine stärkere Bilanz mit 298 Mio. C$ an Zahlungsmitteln und Zahlungsmitteläquivalenten auswies und damit seine Schuldenstände um 70 Mio. C$ übertraf, kann dieser Liquiditätspuffer schnell erodieren, wenn sich der US-Marktzugang verzögert oder das internationale Wachstum ins Stocken gerät. Ein längerer Cash-Burn könnte das Unternehmen dazu zwingen, mehr Aktien auszugeben, was den Wert für die bestehenden Aktionäre verwässern würde – ein Schritt, den das Unternehmen bereits unternommen hat, was zu einem sprunghaften Anstieg der Aktienzahl auf über 342 Millionen ab November 2025 führen würde.

Intensiver Wettbewerb durch US-amerikanische Multi-State-Betreiber (MSOs), sobald der Markt geöffnet ist.

Sobald die US-Bundesreform in Kraft tritt, wird sich die Canopy Growth Corporation einer starken Konkurrenz durch etablierte, profitable US-amerikanische MSOs gegenübersehen, die jahrelang Marktanteile und betriebliche Effizienz in mehreren Bundesstaaten aufgebaut haben. Diese Unternehmen erwirtschaften bereits deutlich höhere Umsätze als das Kerngeschäft der Canopy Growth Corporation und weisen im Allgemeinen ein positives bereinigtes EBITDA auf, da sie von ihrer tiefen lokalen Marktdurchdringung profitieren.

Sehen Sie sich die Leistung der Top-Akteure in den USA im dritten Quartal 2025 im Vergleich zu den Ergebnissen des zweiten Quartals des Geschäftsjahres 2026 (endet am 30. September 2025) der Canopy Growth Corporation an (alle Zahlen sind in US-Dollar für MSOs und in kanadischen Dollar für Canopy Growth Corporation angegeben, sofern nicht anders angegeben):

Der Maßstabsunterschied ist krass. Allein der Quartalsumsatz von Curaleaf ist fast fünfmal so hoch wie der des Kerngeschäfts der Canopy Growth Corporation. Die Canopy USA, LLC-Akquisitionen der Canopy Growth Corporation sind starke Marken, aber sie werden gegen diese Giganten aufholen müssen, deren Einzelhandelspräsenz und Lieferkette bereits gesperrt sind. Sie laufen einen Marathon und wir warten immer noch auf den Startschuss.

Risiko der Nichteinhaltung von Vorschriften oder Lizenzproblemen in fragmentierten globalen Märkten.

Durch die Tätigkeit auf mehreren, fragmentierten globalen Medizin- und Freizeitmärkten ist das Unternehmen der ständigen Gefahr von regulatorischen Änderungen und Compliance-Verstößen ausgesetzt. Die Ergebnisse für das zweite Quartal des Geschäftsjahres 2026 zeigen, dass sich dieses Risiko materialisiert: Der Nettoumsatz von Cannabis auf den internationalen Märkten ging im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um deutliche 39 % zurück, was vor allem auf die Herausforderungen in der Lieferkette in Europa zurückzuführen ist.

Dies ist ein Beispiel aus der Praxis, wie schnell sich regulatorische und logistische Probleme auf den Umsatz auswirken können. Darüber hinaus gibt es eine neue, unmittelbare Bedrohung auf dem US-Markt: Das vorgeschlagene Bundesverbot für aus Hanf gewonnene THC-Produkte (wie Delta-8) wird voraussichtlich am 1. Januar 2026 in Kraft treten, mit einer Schonfrist bis zum 31. Dezember 2026. Sollte dieses Verbot in Kraft treten, hätte es direkte Auswirkungen auf das US-amerikanische Hanfgeschäftssegment von Canopy USA, LLC und würde eine kostspielige und schnelle Umstellung erzwingen. Bei den Bedrohungen geht es nicht nur um den Markteintritt; Es geht darum, Compliance und Betriebsstabilität in den Märkten aufrechtzuerhalten, in denen Sie bereits tätig sind.

• Probleme in der europäischen Lieferkette führten zu einem Rückgang des internationalen Umsatzes im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2026 um 39 %.
• Das neue vorgeschlagene US-Bundesverbot für aus Hanf gewonnene THC-Produkte tritt am 1. Januar 2026 in Kraft.
• Regulatorische Änderungen in Polen führten zuvor zu Rückgängen beim Verkauf von medizinischem Cannabis.

Der nächste Schritt ist also klar. Die Finanzabteilung muss bis Freitag eine 13-wöchige Liquiditätsprognose erstellen, in der insbesondere die Auswirkungen einer 12-monatigen Verzögerung der US-Bundesreform im Vergleich zu einem Auslöser im ersten Quartal 2026 modelliert werden. Wir müssen genau wissen, wie viel Landebahn wir im schlimmsten Fall haben.