CKX Lands, Inc. (CKX): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie sehen sich CKX Lands, Inc. (CKX) an und fragen sich, ob es sich bei diesem Micro-Cap-Landunternehmen um ein definitiv solides Anlageobjekt oder um einen langsamen Lizenzinhaber handelt. Die Wahrheit ist, dass es beides ist: Das Unternehmen hat einfach Bankgeschäfte getätigt $8,618,021.70 aus einem Grundstücksverkauf im November 2025, der in Kombination mit a $0.22 Das verwässerte EPS für die ersten neun Monate des Jahres 2025 zeigt eine echte Verbesserung der Rentabilität. Dennoch befinden sich 46 % ihrer Nettoanbauflächen im Miteigentum, was wichtige Entscheidungen verlangsamt, und der Gesamtumsatz ist sehr anfällig für Rohstoffschwankungen. Wir müssen die kurzfristigen Risiken und Chancen abbilden, insbesondere im Rahmen ihrer laufenden strategischen Überprüfung, um herauszufinden, wo der wahre Wert liegt.

CKX Lands, Inc. (CKX) – SWOT-Analyse: Stärken

Das Grundstücksportfolio bietet eine stabile, materielle Vermögensbasis.

Ihr finanzielles Fundament ist nur so solide wie Ihr Vermögen, und CKX Lands, Inc. profitiert vom Besitz eines großen, greifbaren Grundstücksportfolios in Louisiana. Diese Immobilien dienen als natürliche Absicherung gegen Inflation und stellen eine langfristige, intrinsische Wertbasis für das Unternehmen dar, was in volatilen Märkten eine große Stärke darstellt.

Vor dem jüngsten Verkauf von Vermögenswerten besaß CKX insgesamt 13.972 Acres. Dieses Portfolio ist je nach Nutzung diversifiziert, was zur Stabilisierung der Einnahmequellen beiträgt.

• Timberland: 10.522 Hektar
• Landwirtschaftliche Fläche: 2.361 Hektar
• Land der Metropolregion: 194 Hektar
• Marschland: 895 Hektar

Darüber hinaus ist die Bilanz auf jeden Fall solide: Zum 30. September 2025 beliefen sich die Umlaufvermögenswerte auf insgesamt 14.744.240 US-Dollar, während die kurzfristigen Verbindlichkeiten nur 281.098 US-Dollar betrugen, und das Unternehmen hat keine ausstehenden Schulden. Das ist eine grundsolide Liquiditätsposition.

Der jüngste Verkauf von Vermögenswerten am 18. November 2025 brachte 8.618.021,70 US-Dollar in bar ein und stärkte die Bilanz.

Der jüngste strategische Schritt des Unternehmens, einen Teil seiner Beteiligungen zu monetarisieren, hat seine Liquiditätsposition deutlich erhöht und dem Management sofortige finanzielle Flexibilität gegeben. Am 18. November 2025 schloss CKX Lands, Inc. den Verkauf von etwa 6.548 Acres Land in Louisiana ab.

Diese Transaktion generierte einen Barkaufpreis von 8.618.021,70 $. Hier ist die schnelle Rechnung: Rechnet man diese Barmittel zu den 7.851.889 US-Dollar an Barmitteln und Barmitteläquivalenten hinzu, die sich zum 30. September 2025 bereits in den Büchern befanden, bedeutet das, dass das Unternehmen nun über eine beträchtliche Kriegskasse für zukünftige strategische Investitionen, Aktienrückkäufe oder andere Kapitaleinsätze verfügt. Die Umwandlung von nicht produzierendem Land oder Land mit geringerem Ertrag in sofortiges Bargeld ist eine klare, entscheidende Maßnahme, die den Unternehmenswert steigert.

Starke Rentabilitätsverbesserung im Jahr 2025 mit einem verwässerten Gewinn je Aktie von 0,22 US-Dollar für neun Monate, gegenüber 0,11 US-Dollar.

Das Kerngeschäft zeigt einen klaren Trend hin zu einer verbesserten Rentabilität, was die Anleger erwarten. In den neun Monaten bis zum 30. September 2025 hat sich der verwässerte Gewinn pro Aktie (EPS) auf 0,22 US-Dollar mehr als verdoppelt, verglichen mit 0,11 US-Dollar im gleichen Zeitraum im Jahr 2024.

Diese Verbesserung ist eine direkte Folge höherer Umsätze in Schlüsselsegmenten und einer Reduzierung der allgemeinen Verwaltungskosten. Der Nettogewinn für die ersten neun Monate des Jahres 2025 betrug 442.919 US-Dollar, ein deutlicher Anstieg gegenüber 218.065 US-Dollar im Vorjahr. Dies zeigt ein effektives Kostenmanagement und eine erfolgreiche Umsatzgenerierung aus den zugrunde liegenden Vermögenswerten.

Die Öl- und Gaseinnahmen stiegen bis zum 30. September 2025 um 17,7 % und die Holzeinnahmen stiegen um 348,2 %.

Ein genauerer Blick auf die Umsatzsegmente zeigt, wo sich die tatsächliche operative Dynamik aufbaut. Sowohl die Öl- und Gassegmente als auch die Holzsegmente verzeichneten in den ersten neun Monaten des Jahres 2025 ein außergewöhnliches Wachstum und konnten einen Rückgang der Oberflächenerlöse ausgleichen.

Der Anstieg der Öl- und Gaseinnahmen war auf eine Ausweitung der Anzahl produzierender Bohrlöcher zurückzuführen – CKX erzielte im Neunmonatszeitraum Einnahmen aus 78 Bohrlöchern, gegenüber 64 Bohrlöchern im gleichen Zeitraum im Jahr 2024. Der Holzanstieg unterliegt zwar normalen Ernteschwankungen, verdeutlicht jedoch das Potenzial für wirkungsvolle Umsatzspitzen aus dieser Anlageklasse.

Hier ist ein Vergleich der Umsatzsegmente für die neun Monate bis zum 30. September:

Was diese Schätzung verbirgt, ist, dass der Gesamtumsatzrückgang auf geringere einmalige Wegerechteinnahmen im Oberflächensegment zurückzuführen ist, wodurch das Wachstum in den Kernrohstoffsegmenten für eine nachhaltige Rentabilität noch wichtiger wird.

CKX Lands, Inc. (CKX) – SWOT-Analyse: Schwächen

Sie suchen nach den strukturellen Problemen, die CKX Lands, Inc. zurückhalten, und ehrlich gesagt ist die Hauptschwäche die mangelnde Kontrolle über seine Vermögenswerte, seine Einnahmequellen und seinen Zugang zu Kapital. Dies ist derzeit keine Wachstumsaktie; Es ist ein Vermögensverwalter, der mit Spannungen konfrontiert ist.

Der Gesamtumsatz ging in den ersten neun Monaten des Jahres 2025 aufgrund eines starken Rückgangs der Oberflächeneinnahmen auf 0,716759 Millionen US-Dollar zurück.

Der Umsatz des Unternehmens erlitt in den ersten neun Monaten des Geschäftsjahres 2025 einen erheblichen Einbruch, was ein klares Warnsignal darstellt. Der Gesamtumsatz für den Zeitraum bis zum 30. September 2025 betrug nur $716,759. Hier ist die schnelle Rechnung: Das ist ein starker Rückgang 46.5% im Vergleich zu den 1.340.550 US-Dollar, die im gleichen Zeitraum im Jahr 2024 verzeichnet wurden. Dies ist keine geringe Schwankung.

Der Hauptschuldige war das Oberflächensegment. Die Oberflächeneinnahmen brachen massiv ein 75.2%, von 1.002.406 US-Dollar im Jahr 2024 auf nur noch 1.002.406 US-Dollar $248,803 im Jahr 2025. Dieser Rückgang war hauptsächlich auf geringere Wegerechteinnahmen zurückzuführen, die tendenziell einmalig sind. Während die Öl- und Gaseinnahmen um stiegen 17.7% zu $373,131Obwohl die Holzverkäufe erheblich zunahmen, konnten sie den Verlust an Oberflächeneinnahmen einfach nicht ausgleichen.

Ungefähr 46 % der Nettofläche befinden sich im Miteigentum, sodass bei wichtigen Entscheidungen die einstimmige Zustimmung erforderlich ist, was die Vermögensverwaltung verlangsamt.

Ein erheblicher Teil des Grundstücksportfolios von CKX Lands, Inc. ist im Miteigentum (Gemeinschaftsmietverhältnis) gebunden, was eine definitiv umständliche Governance-Struktur schafft. Ungefähr 46% der Nettofläche des Unternehmens befinden sich im Miteigentum mit anderen Parteien. Der Großteil dieses Miteigentumslandes ist ein ungeteilter Anteil von 1/6 an etwa 33.200 Brutto-Acres (bzw 5.533 Netto-Morgen) unbebautes Land in Süd-Louisiana. Das bereitet dem Management echte Kopfschmerzen.

Da es keine formelle Miteigentumsvereinbarung gibt, erfordert jede wichtige Entscheidung – etwa der Verkauf des Grundstücks, seine Verpachtung zur Erzielung von Oberflächen- oder Mineraleinkommen oder die Holzernte – die einstimmige Zustimmung aller Miteigentümer. Dieser Mangel an einseitiger Kontrolle schränkt die Geschwindigkeit und Flexibilität der Vermögensmonetarisierung und der strategischen Planung erheblich ein. Es ist schwer, flexibel zu sein, wenn sich alle abmelden müssen.

Passive Rolle bei Öl und Gas; CKX ist Inhaber von Lizenzgebühren und kein Betreiber, was bedeutet, dass es keine Kontrolle über die Produktion oder Reserven hat.

Die Rolle des Unternehmens im hochprofitablen Öl- und Gassektor ist streng passiv. CKX Lands, Inc. hält eine Lizenzbeteiligung, was bedeutet, dass sie einen Teil der Einnahmen erhält, aber nicht der Betreiber ist. Dieser Mangel an operativer Kontrolle ist eine große strukturelle Schwäche für ein Landunternehmen.

Sie haben keinen Einfluss auf den Bohrplan, die Investitionsausgaben oder die Produktionsstrategie. Die Lizenzbeteiligungen des Unternehmens, die von einem winzigen Bereich reichen 0.0045% auf maximal 7.62%, sind vollständig von den Entscheidungen dritter Betreiber abhängig. Sie erhielten Einnahmen aus 78 Brunnen in den ersten neun Monaten des Jahres 2025, können jedoch nicht auf Reserveinformationen zugreifen, was die langfristige Bewertung dieses Segments schwierig und volatil macht. Die Reserven werden irgendwann erschöpft sein und das Unternehmen hat keine Kontrolle über den Zeitplan.

Eine geringe Marktkapitalisierung von etwa 21,2 Millionen US-Dollar (Stand November 2025) schränkt den Zugang zu großen Kapitalmärkten ein.

Im November 2025 hatte CKX Lands, Inc. eine Marktkapitalisierung von ca 21,2 Millionen US-Dollar (speziell $21,147,229 Stand: 19.11.2025). Diese geringe Größe ordnet das Unternehmen in die Kategorie der Mikrokapitalisierungen ein und weist einige kritische finanzielle Schwächen auf:

• Begrenzte Liquidität: Aufgrund der geringen Marktkapitalisierung und des geringen durchschnittlichen Handelsvolumens (rund 2.404 Aktien) verfügt die Aktie über eine geringe Liquidität, was es für institutionelle Anleger schwierig macht, Positionen einzugehen oder aufzulösen, ohne den Aktienkurs wesentlich zu beeinflussen.
• Höhere Kapitalkosten: Der Zugang zu großen Kapitalmärkten für bedeutende Akquisitionen oder Expansionsprojekte ist anspruchsvoll und teuer. Für Kleinstunternehmen ist die Ausgabe neuer Eigenkapital- oder Fremdkapitalanteile oft weniger effizient.
• Mangelndes institutionelles Interesse: Die geringe Größe und das geringe Handelsvolumen bedeuten in der Regel eine minimale Analystenberichterstattung und ein begrenztes Interesse großer institutioneller Anleger wie BlackRock oder Vanguard, was die Bewertung niedrig hält.

Diese geringe Größe ist ein großer Gegenwind für jeden ehrgeizigen strategischen Schritt. Finanzen: Beginnen Sie bis Ende des Jahres mit der Bewertung der Kosten einer kleinen Schuldtitelemission zur Vermögensaufteilung.

CKX Lands, Inc. (CKX) – SWOT-Analyse: Chancen

Sie suchen nach klaren Wegen, um den im umfangreichen Grundstücksportfolio von CKX Lands, Inc. verborgenen Wert zu erschließen, und ehrlich gesagt sind die Möglichkeiten jetzt konkreter als seit Jahren. Das Unternehmen setzt aktiv drei wichtige Wertschöpfungsstrategien um: einen möglichen Verkauf des gesamten Unternehmens, einen erheblichen Geldzufluss aus einem kürzlich erfolgten Grundstücksverkauf, der zur Reinvestition bereitsteht, und die gezielte Monetarisierung seiner Immobilienbestände.

Die laufende Prüfung strategischer Alternativen könnte zu einem vollständigen oder teilweisen Verkauf führen und so den Wert der Vermögenswerte für die Aktionäre freisetzen.

Die größte kurzfristige Chance ist der mögliche Verkauf des Unternehmens oder seiner Kernwerte. Der Vorstand von CKX Lands, Inc. hat bereits im August 2023 eine formelle Prüfung strategischer Alternativen eingeleitet, um den Shareholder Value zu steigern. Dieser Prozess befindet sich nun im fortgeschrittenen Stadium. Zum Zeitpunkt der Einreichung der behördlichen Unterlagen vom 25. März 2025 bestätigte das Unternehmen, dass es sich in „fortgeschrittenen Gesprächen mit einer potenziellen Gegenpartei“ befinde.

Hierbei handelt es sich um ein klassisches „Asset-Value-Spiel“, bei dem der Marktwert der Aktie möglicherweise nicht vollständig den zugrunde liegenden Wert des Grundstücks widerspiegelt. Der Prozess ist bereits über vorläufige Interessenbekundungen mehrerer Parteien hinweggegangen. Eine erfolgreiche Transaktion, beispielsweise ein vollständiger Verkauf, könnte einen deutlich höheren Wert pro Aktie für das Unternehmen erzielen 2,027,032 Zum 25. März 2025 sind Stammaktien im Umlauf. Für jede Transaktion ist jedoch nach dem Recht von Louisiana weiterhin die Zustimmung der Aktionäre erforderlich.

Der Erlös aus dem Grundstücksverkauf im Wert von 8,6 Millionen US-Dollar kann für den Erwerb neuer, ertragreicherer Immobilien in Louisiana verwendet werden.

Gerade kam es zu einem großen Liquiditätsereignis, das dem Management eine beträchtliche Kriegskasse verschaffte, mit der es arbeiten konnte. CKX Lands, Inc. hat den Verkauf von ca. abgeschlossen 6.548 Hektar von hundertprozentigem Grundstück auf 18. November 2025, für einen Barpreis von $8,618,021.70. Diese Liquiditätsspritze bietet sofortige Flexibilität für die strategische Kapitalallokation.

Der Ausblick für das Geschäftsjahr 2025 ist klar: Das Unternehmen plant, diese Mittel in neue, renditestärkere Vermögenswerte umzuschichten. Der Schwerpunkt liegt auf der Bewertung von Gewerbe-, Landwirtschafts- und Waldflächen, und zum ersten Mal wird das Unternehmen Käufe außerhalb seines traditionellen Standorts im Südwesten von Louisiana in Betracht ziehen. Diese Abkehr vom ertragsärmeren Waldland, das sich zu 100% im Besitz des Unternehmens befindet, hin zu Immobilien mit höheren Margen oder Neuanschaffungen ist definitiv ein positiver Katalysator für zukünftige Erträge.

Hier ein kurzer Blick auf die Liquiditätslage, die diese Umschichtungsstrategie unterstützt:

Die Entwicklung von Wohnsiedlungen im Ranchette-Stil, von denen 24 der 39 Grundstücke in Louisiana bereits verkauft wurden, bietet ein margenstärkeres Immobiliengeschäft.

Das Unternehmen hat einige seiner Landbewirtschaftungsbemühungen erfolgreich auf die Entwicklung margenstärkerer Immobilien verlagert, insbesondere auf Wohnsiedlungen im Ranchette-Stil in Louisiana. Diese Strategie wandelt große, ertragsschwache Flächen in kleinere, hochwertige Wohngrundstücke um.

Die Fortschritte hier sind spürbar und zeigen eine starke Marktnachfrage:

• Insgesamt verfügbare Lose: 39
• Zum 30. September 2025 verkaufte Grundstücke: 24
• Verbleibende Lose zur Vermarktung: 15

Mit 61.5% Da die ersten Grundstücke zum 30. September 2025 bereits verkauft waren, erweist sich dieses Entwicklungsmodell in den Gemeinden Calcasieu und Beauregard als äußerst effektive Möglichkeit, Renditen aus Grundstücksinvestitionen zu erzielen. Der Rest 15 Lose stellen eine klare, kurzfristige Einnahmemöglichkeit außerhalb des strategischen Verkaufsprozesses dar.

Wir bemühen uns aktiv um die Aufteilung von Miteigentumsflächen, die eine unabhängige, schnellere Entwicklung und Monetarisierung ermöglichen würden.

Ein erheblicher Teil der Beteiligungen von CKX Lands, Inc. befindet sich im ungeteilten Eigentum, was eine unabhängige Entwicklung und einen unabhängigen Verkauf erschwert. Das Unternehmen besitzt einen ungeteilten Anteil von fünfzig Prozent an ca 35.575 Hektar im Südwesten von Louisiana. Diese Miteigentumsstruktur beeinträchtigte die Möglichkeit, das Land frei zu monetarisieren.

Die Chance besteht nun darin, dass das Management aktiv versucht, diese Miteigentumsflächen aufzuteilen (rechtlich aufzuteilen), um den Aktionärswert zu maximieren. Eine Aufteilung, sei es in Form von Sachleistungen (physische Aufteilung des Grundstücks) oder durch Verkauf (Verkauf des gesamten Grundstücks und Aufteilung des Erlöses), würde CKX Lands, Inc. die volle Kontrolle über seinen Anteil an der Fläche geben. Diese unabhängige Kontrolle würde es dem Unternehmen ermöglichen, die Entwicklung zu beschleunigen, Direktverkäufe zu betreiben oder die Fläche in eine größere strategische Transaktion einzubeziehen, ohne dass bei jeder Entscheidung die Zustimmung des Miteigentümers erforderlich wäre. Es handelt sich um eine Schlüsselmaßnahme, um die Bilanz zu bereinigen und alle Vermögenswerte auf eine maximale Wertrealisierung vorzubereiten.

CKX Lands, Inc. (CKX) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Der Umsatz ist stark anfällig für Schwankungen der Rohstoffpreise (Öl/Gas) und zyklische Schwankungen bei der Holzernte.

Die Einnahmequellen von CKX Lands, Inc. sind grundsätzlich instabil, da sie an volatile Rohstoffmärkte gebunden sind. Die Öl- und Gaseinnahmen des Unternehmens, die ca. ausmachten 52% des Gesamtumsatzes für die neun Monate bis zum 30. September 2025 ist eine direkte Funktion des Tagespreises für Öl und Erdgas (MCF) und der neuen Produktion. Während beispielsweise die Öl- und Gaseinnahmen für den Neunmonatszeitraum im Jahr 2025 gestiegen sind 17.7% zu $373,131 Im Vergleich zu 2024 kam es allein im dritten Quartal 2025 zu einem Umsatzrückgang von $26,205 im Jahresvergleich aufgrund niedrigerer durchschnittlicher Verkaufspreise. Das ist ein klares Zeichen für ein kurzfristiges Preisrisiko.

Holzverkäufe, das andere große rohstoffbasierte Segment, bringen ihr eigenes zyklisches Risiko mit sich. Der Holzumsatz für die ersten neun Monate des Jahres 2025 betrug $94,825, ein gewaltiger 348.2% Anstieg gegenüber dem Zeitraum 2024, aber dieser Anstieg ist ausdrücklich auf „normale Geschäftsschwankungen bei der Holzernte“ zurückzuführen. Dabei handelt es sich nicht um eine nachhaltige Wachstumsrate, sondern um ein Spiegelbild der klumpigen (einmaligen) Natur der Holzverkäufe, die eine Umsatzprognose definitiv erschwert.

Der Landbesitz konzentriert sich auf den Südwesten von Louisiana, wodurch das Unternehmen erheblichen regionalen Risiken wie Hurrikanen und lokalen Wirtschaftsabschwüngen ausgesetzt ist.

Der gesamte operative Fußabdruck des Unternehmens ist auf ein einziges geografisches Gebiet mit hohem Risiko konzentriert. CKX Lands, Inc. besitzt insgesamt 13.972 Netto-Morgen, wobei die überwiegende Mehrheit in Gemeinden im Südwesten Louisianas wie Calcasieu, Beauregard und Cameron liegt. Diese regionale Konzentration stellt eine kritische Bedrohung dar, die die Auswirkungen lokaler Ereignisse verstärkt. Sie sind einem Single Point of Failure ausgesetzt.

Zu den primären regionalen Risiken gehören:

• Große Hurrikan-Ereignisse: Ein einzelner Hurrikan der Kategorie 4 oder 5, der das Gebiet des Lake Charles trifft, kann katastrophale Schäden an Holzbeständen und der Oberflächeninfrastruktur verursachen, was zu längeren Einnahmeausfällen führt.
• Lokaler wirtschaftlicher Abschwung: Die Einnahmen aus Pachtverträgen, Wegerechten und städtischem Land stehen in direktem Zusammenhang mit der wirtschaftlichen Gesundheit der lokalen Industrie- und Landwirtschaftsbasis im Südwesten von Louisiana.

Die Öl- und Gasreserven im derzeitigen Landbesitz werden mit der Zeit zur Neige gehen, wodurch eine wichtige Einnahmequelle verloren geht.

CKX Lands, Inc. ist ein passiver Eigentümer von Lizenzgebühren, das heißt, das Unternehmen betreibt oder erforscht weder Öl und Gas; Es kassiert lediglich Lizenzgebühren von Drittbetreibern. Während das Unternehmen derzeit Einnahmen aus Lizenzgebührenanteilen erhält 78 Förderbrunnen Zum 30. September 2025 besteht die zugrunde liegende Bedrohung in der Endlichkeit dieser Ressourcen. In den eigenen Angaben des Unternehmens wird anerkannt, dass die Öl- und Gasreserven auf seinem derzeitigen Landbesitz irgendwann zur Neige gehen werden.

Da CKX keinen Zugriff auf Reserveinformationen hat, haben Sie keinen klaren Zeitplan dafür, wann diese wichtige Einnahmequelle generiert wurde $373,131 in den ersten neun Monaten des Jahres 2025 deutlich zurückgehen. Diese langfristige Erosion zwingt das Unternehmen dazu, sich auf neue Bohraktivitäten Dritter zu verlassen oder sich ganz auf Landerschließung und Holz zu konzentrieren, die niedrigere oder volatilere Margen aufweisen.

Ein Rückgang der Oberflächeneinnahmen um 75,2 % bis zum dritten Quartal 2025 deutet auf ein erhebliches Risiko für ein Kerneinkommenssegment hin.

Die unmittelbarste und wesentlichste Bedrohung für die Kerneinnahmen von CKX Lands, Inc. ist der starke Rückgang im Oberflächenumsatzsegment. Dieses Segment, das Flächenpachtverträge, Landwirtschaft und Wegerechteinnahmen umfasst, ist im Geschäftsjahr 2025 stark zurückgegangen.

Hier ist die schnelle Rechnung: Der aktuelle Grundstücksverkaufspreis von ca 1.316 $ pro Acre gibt eine klare Bewertungsuntergrenze für ihr verbleibendes Waldland an, das sich zu 100% im Besitz befindet. Ihr nächster Schritt sollte darin bestehen, die bei der SEC eingereichten Unterlagen für die Umsetzung zu überwachen 8,6 Millionen US-Dollar Bargeld anhäufen – diese Aktion verrät Ihnen am meisten über die zukünftige Strategie des Unternehmens.

Der deutliche Rückgang der Oberflächeneinnahmen im Jahresvergleich wird im Folgenden detailliert beschrieben und zeigt die Auswirkungen einmaliger Einkommensereignisse:

Was diese Schätzung verbirgt, ist, dass die 75.2% Rückgang der Oberflächeneinnahmen – ein Rückgang von über $750,000- war hauptsächlich auf geringere einmalige Einnahmen aus Wegerechten im Vergleich zu einem starken Vorjahr zurückzuführen. Dies verdeutlicht das Risiko, sich auf große, seltene Zahlungen zu verlassen, um ein Kerneinkommenssegment aufrechtzuerhalten, was letztendlich zu einem Rückgang des Gesamtumsatzes führte 46.5% für den Zeitraum von neun Monaten.