Clean Energy Fuels Corp. (CLNE): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie schauen sich Clean Energy Fuels Corp. (CLNE) an und sehen ein Paradoxon: Sie sind mit über 600 Tankstellen der unangefochtene Marktführer im Bereich der Betankung mit erneuerbarem Erdgas (RNG), aber das Endergebnis ist immer noch schlecht. Der Umsatz im dritten Quartal 2025 war solide 106,1 Millionen US-Dollar, dennoch meldete das Unternehmen einen GAAP-Nettoverlust von 23,8 Millionen US-Dollar, wobei der Verlust für das Gesamtjahr voraussichtlich bis zu betragen wird 225 Millionen Dollar. Dies ist nicht nur eine Wachstumsgeschichte; Es ist ein Wettlauf um vertikale Integration und Rentabilität mit hohen Einsätzen, der durch volatile Märkte für Umweltkredite und die allgegenwärtige Bedrohung durch Strom- und Wasserstoffkonkurrenten erschwert wird. Schauen wir uns die Stärken, Schwächen, Chancen und Risiken an, die die Leistung von CLNE bis 2026 definitiv bestimmen werden.

Clean Energy Fuels Corp. (CLNE) – SWOT-Analyse: Stärken

Größtes RNG-Tankstellennetzwerk in den USA und Kanada (über 600 Stationen)

Clean Energy Fuels Corp. verfügt über eine massive, etablierte Präsenz, die definitiv eine Kernstärke darstellt. Es betreibt das größte Netzwerk von erneuerbarem Erdgas (RNG) und Erdgastankstellen in Nordamerika mit einem umfangreichen Netzwerk von über 600 Stationen in den USA und Kanada. Diese Größenordnung stellt einen enormen Wettbewerbsvorteil dar, insbesondere für Schwerlast-Lkw-Flotten, die zuverlässige und weitreichende Betankungsoptionen benötigen. Stellen Sie sich vor: Wenn eine Flotte mit RNG läuft, ist die Wahrscheinlichkeit hoch, dass sie an einer Tankstelle für saubere Energie tankt.

Diese Netzwerkgröße ist ein entscheidender Vorteil, da sie das Einführungsrisiko für große Flotten, die auf Diesel umsteigen möchten, verringert. Es ist ein einfacher Logistikgewinn. Die Reichweite des Unternehmens gewährleistet einen bequemen Zugang für die Menschen 50.000 schwere Lkw, Busse und Großfahrzeuge läuft täglich auf RNG.

Starke Liquidität mit 232,2 Millionen US-Dollar an Barmitteln und kurzfristigen Investitionen ab dem dritten Quartal 2025

Sie möchten eine starke Bilanz haben, und Clean Energy hat sie. Zum 30. September 2025 meldete das Unternehmen eine solide Liquiditätsposition mit insgesamt liquiden Mitteln, Zahlungsmitteläquivalenten (abzüglich verfügungsbeschränkter Zahlungsmittel) und kurzfristigen Investitionen 232,2 Millionen US-Dollar. Dies ist eine solide Grundlage, die finanzielle Flexibilität und Kapazität zur Wachstumsfinanzierung bietet, was für ein Unternehmen in einem expandierenden, kapitalintensiven Sektor wie der RNG-Produktion und -Infrastruktur von entscheidender Bedeutung ist.

Hier ist die kurze Berechnung ihrer Liquidität: Dieser Saldo ist von 217,5 Millionen US-Dollar Ende 2024 gestiegen, selbst nach einer Beitrag von 12 Millionen US-Dollar in ihr Milch-RNG-Joint-Venture im dritten Quartal 2025 einsteigen. Diese Liquiditätsposition ermöglicht es ihnen, strategische Investitionen, wie die neuen Molkerei-RNG-Projekte, mit denen sie im dritten Quartal 2025 den Grundstein gelegt haben, ohne übermäßige finanzielle Belastung fortzusetzen.

Verankern Sie die Kundenpartnerschaft mit Amazon und fördern Sie wiederkehrende, großvolumige Kraftstoffverkäufe

Die strategische Partnerschaft mit Amazon ist ein wichtiger, wiederkehrender Umsatztreiber. Amazon ist ein großer Ankerkunde, und die Vereinbarung sieht die Bereitstellung von RNG mit niedrigem und negativem CO2-Ausstoß an einer Reihe bestehender und modernisierter Clean Energy-Tankstellen vor 15 verschiedene Staaten. Diese Beziehung garantiert hohe Umsätze, was durch die Finanzergebnisse für das dritte Quartal 2025 belegt wird.

Die im dritten Quartal 2025 an Amazon verkauften gestiegenen Kraftstoffmengen führten zu einer höheren nicht zahlungswirksamen, aktienbasierten Verkaufsanreiz-Gegenleistungsgebühr (Amazon-Warrant-Gebühren) von 16,8 Millionen US-Dollar, ein Anstieg von 15,8 Millionen US-Dollar im dritten Quartal 2024. Während sich diese Gebühr auf den GAAP-Nettogewinn auswirkt, ist die zugrunde liegende Realität, dass Amazons RNG-Nutzung zunimmt, was bedeutet, dass mehr Volumen durch die Tankstellen von Clean Energy fließt. Dies ist ein langfristiges, großvolumiges Engagement, das für Stabilität sorgt. Der ursprüngliche Optionsvertrag basiert auf zukünftigen Treibstoffkäufen im Wert von bis zu 500 Millionen Dollar.

Im dritten Quartal 2025 stiegen die verkauften RNG-Gallonen auf 61,3 Millionen, was ein solides Nachfragewachstum zeigt

Die Marktnachfrage nach RNG nimmt deutlich zu und Clean Energy erobert sie. Im dritten Quartal 2025 wurde das Unternehmen verkauft 61,3 Millionen Gallonen von RNG, repräsentiert a Steigerung um 3 % im Vergleich zum dritten Quartal 2024. Dieses stetige Volumenwachstum im Vergleich zum Vorjahr ist ein klares Zeichen dafür, dass Flotten RNG aktiv für ihren Betrieb einsetzen.

Dieses Mengenwachstum ist von entscheidender Bedeutung, da es dazu beiträgt, andere Marktbelastungen auszugleichen, wie das Auslaufen der Alternative Fuel Tax Credit (AFTC) Ende 2024 und Schwankungen der Kreditpreise. Mehr verkaufte Gallonen bedeuten, dass das Unternehmen seine Kerngeschäftsstrategie für die nachgelagerte Betankung erfolgreich umsetzt und für zukünftiges Wachstum gut aufgestellt ist.

RNG bietet Flotten niedrigere Gesamtbetriebskosten als Diesel mit einer Amortisationszeit von 2 bis 2,5 Jahren

RNG ist nicht nur ein grüner Kraftstoff; Es ist eine kluge finanzielle Entscheidung für Flotten. Die grundlegende Stärke des Geschäftsmodells besteht darin, dass RNG niedrigere Gesamtbetriebskosten (TCO) als herkömmlicher Diesel bietet, insbesondere bei Anwendungen mit hoher Kilometerleistung. Die vorhersehbaren, niedrigeren Rohstoffkosten für Erdgas – ca 25 % des Pumpenpreises im Vergleich zu 50 % bei Diesel – trägt zu langfristigen Einsparungen bei.

Flotten können mit erheblichen jährlichen Einsparungen rechnen. Einige führende Flotten verzeichnen beispielsweise Einsparungen von etwa 20.000 $ jährlich im Vergleich zu Diesel, was die anfänglichen Mehrkosten eines Erdgas-Lkw (rund 50.000 bis 55.000 US-Dollar mehr als ein Diesel-Pendant) überzeugend macht. Diese Kosteneffizienz, kombiniert mit den extremen CO2-Reduktionsvorteilen – bis zu 382 % geringere Kohlenstoffintensität als Diesel für Molkerei-RNG – macht es zur unmittelbarsten und kostengünstigsten Dekarbonisierungsoption für schwere Nutzfahrzeuge, die heute verfügbar ist.

Clean Energy Fuels Corp. (CLNE) – SWOT-Analyse: Schwächen

Anhaltender GAAP-Nettoverlust

Sie suchen nach einem klaren Weg zur Rentabilität, aber Clean Energy Fuels Corp. meldet nach den allgemein anerkannten Rechnungslegungsgrundsätzen (GAAP) weiterhin erhebliche Verluste. Dabei handelt es sich nicht nur um einen Papierverlust; es verbraucht Kapital und verunsichert die Anleger. Die jüngste Prognose für das Gesamtjahr 2025 geht von einem GAAP-Nettoverlust zwischen 217 und 212 Millionen US-Dollar aus. Fairerweise muss man sagen, dass dies eine leichte Verbesserung gegenüber der früheren Prognose eines Verlusts von bis zu 225 Millionen US-Dollar ist, aber es ist immer noch ein riesiges Loch, aus dem man herauskommen muss. Dieser anhaltende Verlust bedeutet, dass das Unternehmen zur Finanzierung seiner Wachstumsinitiativen stark auf die Finanzierung und die Marktstimmung und nicht auf den Kernbetriebsgewinn angewiesen ist.

Erhöhte Sachkosten vergrößern den Nettoverlust

Ein großer Teil dieses GAAP-Nettoverlusts stammt aus nicht zahlungswirksamen Kosten, also Ausgaben, die keinen unmittelbaren Mittelabfluss nach sich ziehen, aber dennoch die Gewinn- und Verlustrechnung belasten. Diese Belastungen steigen und erhöhen definitiv den ausgewiesenen Nettoverlust, sodass die Finanzlage schlechter aussieht, als der Cashflow vermuten lässt. Hier ist die kurze Rechnung zu den größten Non-Cash-Hits im Jahr 2025:

• Amazon-Garantiegebühren: Die nicht zahlungswirksame Gegenumsatzgebühr im Zusammenhang mit dem an Amazon.com NV Investment Holdings LLC ausgegebenen Optionsschein stieg im dritten Quartal 2025 auf 16,8 Millionen US-Dollar, gegenüber 15,8 Millionen US-Dollar im dritten Quartal 2024, was auf höhere an Amazon verkaufte Treibstoffmengen zurückzuführen ist.
• Wertminderung des Geschäfts- oder Firmenwerts: Das Unternehmen verbuchte im ersten Quartal 2025 eine einmalige, nicht zahlungswirksame Belastung in Höhe von 64,3 Millionen US-Dollar für die Wertminderung des Firmenwerts.
• Beschleunigte Abschreibung: Eine weitere nicht zahlungswirksame Belastung im ersten Quartal 2025 war eine beschleunigte Abschreibung von stillgelegten Anlagen für Flüssigerdgas (LNG) in Höhe von 50,7 Millionen US-Dollar.

Geringe vertikale Integration in der Produktion von erneuerbarem Erdgas (RNG).

Clean Energy Fuels Corp. ist in erster Linie ein Tankstellennetzwerk und ein Kraftstoffvermarkter, kein großer Produzent. Diese geringe vertikale Integration bedeutet, dass sie für ihr Kernprodukt, erneuerbares Erdgas (RNG), in hohem Maße von Drittanbietern abhängig sind, wodurch sie Risiken in der Lieferkette und bei der Rohstoffpreisgestaltung ausgesetzt sind. Sie sind ein Händler, kein Hersteller. Das Unternehmen baut zwar aktiv neue Molkerei-RNG-Projekte auf, deren Umfang ist jedoch im Vergleich zum Verkaufsvolumen noch gering.

Zum Vergleich: Das Unternehmen geht davon aus, das Jahr 2025 mit einer RNG-Produktionsrate zwischen 5 und 6 Millionen Gallonen pro Jahr zu beenden. Vergleichen Sie das mit den 61,3 Millionen Gallonen RNG, die sie allein im dritten Quartal 2025 verkauft haben, und Sie sehen die Diskrepanz. Selbst wenn man das obere Ende des Produktionsziels (6 Millionen Gallonen) im Vergleich zum gesamten RNG-Umsatz des Vorjahres (236,7 Millionen GGEs im Jahr 2024) berücksichtigt, beträgt die Produktion nur etwa 2,5 % der verkauften Menge.

Rückgang des bereinigten EBITDA im dritten Quartal 2025

Die zentrale Kennzahl der operativen Leistung, das bereinigte EBITDA (Ergebnis vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisation), verzeichnete im dritten Quartal 2025 einen spürbaren Rückgang im Vergleich zum Vorjahr. Bei dieser Kennzahl sind die hohen nicht zahlungswirksamen Belastungen nicht berücksichtigt, sodass ein Rückgang hier einen echten Gegenwind im Tagesgeschäft signalisiert, der hauptsächlich auf Faktoren wie das Auslaufen der Alternative Fuel Tax Credit (AFTC) und volatile Kreditpreise zurückzuführen ist.

Der Rückgang des bereinigten EBITDA um 4,0 Millionen US-Dollar ist ein erhebliches Problem, das den Druck auf die Margen zeigt, auch wenn die verkauften RNG-Mengen im dritten Quartal 2025 im Jahresvergleich um 3 % gestiegen sind.

Volatilität des Aktienkurses

Die Aktie ist sehr volatil, was eine langfristige Kapitalplanung und Eigenkapitalbeschaffung schwierig macht. Der Markt betrachtet die Aktie als risikoreiches Unternehmen, was vor allem auf die Abhängigkeit von staatlichen Krediten und die schwankenden Preise für Renewable Identification Numbers (RINs) und Low Carbon Fuel Standard (LCFS)-Gutschriften zurückzuführen ist. Das 5-Jahres-Beta der Aktie beträgt etwa 2,70, was bedeutet, dass sie theoretisch 2,7-mal volatiler ist als der Gesamtmarkt. Dies ist ein erheblicher Risikomultiplikator.

Nach der Veröffentlichung der Ergebnisse für das dritte Quartal 2025 stürzte der Aktienkurs beispielsweise an einem einzigen Tag um 21,58 % ab. In den 52 Wochen bis November 2025 wurde die Aktie in einer sehr breiten Spanne gehandelt, von einem Tiefstwert von 1,30 $ bis zu einem Höchstwert von 3,67 $. Diese Art von Schwankung erschwert es dem Unternehmen, neue Aktien auszugeben, ohne dass für bestehende Anleger ein erhebliches Verwässerungsrisiko besteht.

Clean Energy Fuels Corp. (CLNE) – SWOT-Analyse: Chancen

Ausbau der Wasserstoff-Betankungsinfrastruktur durch neue Verträge wie den mit Gold Coast Transit

Sie sehen eine Verschiebung auf dem Transitmarkt und Clean Energy Fuels Corp. ist klug darin, in der aufstrebenden Wasserstoffwirtschaft Fuß zu fassen, auch wenn ihr Kerngeschäft nach wie vor erneuerbares Erdgas (RNG) ist. Der Vertrag mit dem Gold Coast Transit District (GCTD) im kalifornischen Ventura County ist ein klares Zeichen dieser strategischen Wende. Dies ist eine risikoarme Möglichkeit, die künftige Nachfrage bestehender Kunden nach emissionsfreien Fahrzeugen (ZEV) zu erfassen.

Der Deal umfasst die Planung und den Bau einer neuen Wasserstofftankstelle, unterstützt durch eine beträchtliche Summe 12,1 Millionen US-Dollar Zuschuss, den GCTD von der Federal Transit Administration des US-Verkehrsministeriums erhalten hat. Die Station, die voraussichtlich im Jahr 2027 fertiggestellt sein wird, wird zunächst nur Treibstoff liefern fünf Wasserstoff-Brennstoffzellenbusse, aber GCTD plant eine Umstellung seiner Flotte von ca 70 Fahrzeuge bis 2040 emissionsfrei zu machen. Darüber hinaus bietet der fünfjährige Wartungsvertrag eine solide, wiederkehrende Einnahmequelle. Hier geht es definitiv darum, einen kleinen Samen für eine große zukünftige Ernte zu säen.

Neue hocheffiziente Motorentechnologie wie der Cummins X15N könnte die Einführung schwerer Nutzfahrzeugflotten beschleunigen

Die größte kurzfristige Chance für Clean Energy Fuels Corp. ist die Einführung des 15-Liter-Erdgasmotors Cummins X15N. Dieser Motor ist ein Game-Changer, da er die gleiche Leistung und das gleiche Drehmoment wie sein Diesel-Gegenstück liefert und so den Leistungskompromiss entfällt, der in der Vergangenheit die Einführung von Schwerlastflotten verlangsamt hat. Dieser neue Motor macht RNG zu einer praktikablen Option für den Fernverkehr, einem riesigen Marktsegment.

Clean Energy Fuels Corp. fördert dies aktiv und führt ein Demo-Truck-Programm mit dem Freightliner Cascadia Gen 5 2026 mit dem X15N-Motor durch. Im Jahr 2025 sehen wir bereits konkrete Ergebnisse. So hat das Unternehmen beispielsweise einen Betankungsvertrag mit United Dairymen of Arizona zur Lieferung unterzeichnet 200.000 Gallonen von RNG für Flotten, die den X15N nutzen. Ein weiterer Deal mit Paper Transport beläuft sich auf ca 250.000 Gallonen RNG pro Jahr. Diese Engine beseitigt das letzte Hindernis für die Masseneinführung ihres Kernprodukts.

Entwicklung vertikal integrierter Molkerei-RNG-Projekte, die erstklassige negative CO2-Intensitätswerte (CI) erzielen

Die überzeugendste finanzielle Chance liegt in der vertikalen Integration von Clean Energy Fuels Corp. in die Molkerei-RNG-Produktion, die ein Premiumprodukt mit einem äußerst negativen Carbon Intensity (CI)-Wert erzeugt. Dieser negative CI-Wert ist von entscheidender Bedeutung, da er bedeutet, dass der Kraftstoff mehr Treibhausgasemissionen verhindert (durch die Bindung von Methan aus Gülle), als er während seines gesamten Lebenszyklus erzeugt. Dies ist ein starkes Verkaufsargument für Flotten mit ehrgeizigen Dekarbonisierungszielen.

Das Unternehmen baut seine Produktionskapazität zügig aus. Eine gemeinsame Entwicklungsvereinbarung mit Maas Energy Works sieht den Bau von neun neuen RNG-Produktionsanlagen in sieben Bundesstaaten vor, darunter South Dakota, Georgia und Florida. Es wird erwartet, dass diese neun Projekte bis zu einer geschätzten Produktion produzieren vier Millionen Gallonen von ultrareinem RNG pro Jahr, sobald sie im Jahr 2026 voll betriebsbereit ist. Die Ash Grove Dairy-Anlage, die 2024 in Betrieb genommen wurde, soll bereits bis zu 10.000 Tonnen liefern 480.000 Benzin-Gallonen-Äquivalent (GGEs) von negativem CI RNG pro Jahr. Dieses Produktionswachstum unterstützt direkt den RNG-Umsatz des Unternehmens im dritten Quartal 2025 61,3 Millionen Gallonen, ein Anstieg von 3 % gegenüber dem gleichen Zeitraum im Jahr 2024. Hier ein kurzer Blick auf die Produktionspipeline:

Potenzial für neue Bundesanreize wie die 45Z-Steuergutschrift, um die Wirtschaftlichkeit von RNG-Projekten zu steigern

Der Abschnitt 45Z Clean Fuel Production Credit, der am 1. Januar 2025 in Kraft trat, ist ein enormer Rückenwind für die Wirtschaftlichkeit von RNG-Projekten. Im Gegensatz zu früheren Gutschriften ist 45Z direkt an den CO2-Intensitätswert (CI) des Kraftstoffs im Lebenszyklus gebunden, was perfekt mit der Strategie von Clean Energy Fuels Corp. übereinstimmt, RNG für Molkereiprodukte mit stark negativem CI zu produzieren.

Der Kredit bietet eine Basis von 0,20 $ pro Gallone für Nicht-Luftfahrttreibstoffe, aber Hersteller können bis zu verdienen 1,00 $ pro Gallone für Treibstoff mit Netto-Null-Emissionen, wenn sie die geltenden Lohn- und Ausbildungsanforderungen erfüllen. Für ein Unternehmen wie Clean Energy Fuels Corp., dessen Molkerei-RNG häufig einen negativen CI-Wert aufweist, erhöht dieser Kredit die Rentabilität jeder produzierten und verkauften Gallone erheblich. Dieser Bundesanreiz wird mit Programmen auf Landesebene wie dem kalifornischen Low Carbon Fuel Standard (LCFS) kombiniert, was den Gesamtumsatz pro Gallone Milch-RNG äußerst attraktiv macht. Es ist ein klares Signal der Regierung, ihr spezifisches Produkt zu bevorzugen.

Einführung von Pioneer Clean Fleet Solutions, um kohlenstoffarmes Fahrzeugleasing anzubieten und so einen höheren Wert zu erzielen

Die Einführung von Pioneer Clean Fleet Solutions im September 2025 mit einer strategischen Investition von Clean Energy Fuels Corp. ist ein kluger Schachzug, um einen größeren Teil der Wertschöpfungskette zu erobern. Aufgrund der hohen Anschaffungskosten neuer Fahrzeuge und der Komplexität der Verwaltung einer neuen Kraftstoffquelle zögern Fuhrparks oft, auf alternative Kraftstoffe umzusteigen. Pioneer Clean Fleet Solutions beseitigt diese Hindernisse.

Das neue Unternehmen bietet integrierte, gebündelte Leasingpakete für schwere Lkw der nächsten Generation mit komprimiertem Erdgas (CNG) an, wobei der Schwerpunkt zunächst auf Fahrzeugen liegt, die mit dem neuen Cummins X15N-Motor ausgestattet sind. Diese Pakete umfassen den LKW, die Kraftstoffversorgung (RNG von Clean Energy Fuels Corp.), Wartung und Flottenmanagement-Tools. Durch das Angebot einer schlüsselfertigen Lösung verlagert das Unternehmen den Schwerpunkt von einer Investitionsentscheidung hin zu einer einfachen, vorhersehbaren Kosten-pro-Meile-Berechnung. Dieses Modell beschleunigt die Einführung ihres Kraftstoffs und sichert langfristige RNG-Lieferverträge ab, was ihnen einen Wettbewerbsvorteil gegenüber anderen Kraftstoffanbietern verschafft.

Clean Energy Fuels Corp. (CLNE) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Die Hauptbedrohungen für Clean Energy Fuels Corp. gehen von der unvorhersehbaren Regierungspolitik und dem schnellen, gut finanzierten Aufkommen konkurrierender emissionsfreier Technologien im Schwerlastsektor aus. Während Ihr Kernprodukt, erneuerbares Erdgas (RNG), ein wirksames Instrument zur Dekarbonisierung ist, hängt seine Rentabilität stark von den volatilen Märkten für Umweltkredite und dem Fortbestehen steuerlicher Anreize ab.

Durch das Auslaufen der Alternative Fuel Tax Credit (AFTC) gingen im dritten Quartal 2024 Einnahmen in Höhe von 6,4 Millionen US-Dollar verloren.

Die unmittelbaren fiskalischen Auswirkungen der verlorenen staatlichen Unterstützung sind eine klare und gegenwärtige Gefahr. Die Alternative Fuel Tax Credit (AFTC), die einen Steueranreiz von 0,50 $ pro Gallone bot, lief am 31. Dezember 2024 aus und wurde für 2025 nicht verlängert. Dieser Verlust wirkte sich sofort auf Ihren Umsatz aus. Für das dritte Quartal 2025 meldete Clean Energy Fuels Corp. einen AFTC-Umsatz von 0,0 Millionen US-Dollar, ein direkter Rückgang von 6,4 Millionen US-Dollar im Vergleich zum dritten Quartal 2024. Hier ist die kurze Rechnung: Während der Gesamtumsatz im dritten Quartal 2025 106,1 Millionen US-Dollar betrug, bedeutet der entgangene AFTC-Umsatz, dass das zugrunde liegende Kraftstoffgeschäft erheblich wachsen musste, nur um die Richtlinienänderung auszugleichen. Das Unternehmen muss nun ohne diese kritische Subvention auskommen, die die Margen unter Druck setzt, vor allem in weniger regulierten Staaten.

Zunehmender Wettbewerbsdruck durch batterieelektrische und Wasserstofflösungen im Schwerlastverkehr.

RNG ist heute der sauberste Kraftstoff, aber die langfristige Bedrohung ist der Übergang zu emissionsfreien Fahrzeugen (ZEVs). Batterieelektrische Fahrzeuge (BEVs) und Wasserstoff-Brennstoffzellen-Elektrofahrzeuge (FCEVs) gewinnen deutlich an Bedeutung, insbesondere auf dem Markt für Lastkraftwagen der Klasse 8 (Schwerlastfahrzeuge), auf den Sie sich konzentrieren. Schätzungen zufolge wird der US-Markt für Elektro-Lkw der Klasse 8 im Jahr 2025 einen Wert von 2,52 Milliarden US-Dollar erreichen, und BEVs halten derzeit etwa 70–80 % dieses Marktanteils für Elektrofahrzeuge. Hersteller wie die Daimler Truck Holding AG und die Volvo Group investieren stark in diese Plattformen. Clean Energy Fuels Corp. versucht, dieses Risiko durch die Entwicklung von Wasserstofftankstellen abzusichern, doch das Kerngeschäft von RNG ist einer existenziellen Bedrohung ausgesetzt, da ZEVs bis 2027–2028 die gleichen Gesamtbetriebskosten (TCO) wie Diesel erreichen.

Die Preisvolatilität von Umweltgutschriften (RIN und LCFS) wirkt sich direkt auf die Margen aus.

Ihre Margen hängen stark vom Wert handelbarer Umweltgutschriften ab, insbesondere von Renewable Identification Numbers (RINs) im Rahmen der Bundesgutschriften Renewable Fuel Standard und Low Carbon Fuel Standard (LCFS), vor allem in Kalifornien. Diese Volatilität führt zu Gewinnunsicherheit. Im dritten Quartal 2025 beliefen sich die kombinierten Einnahmen aus RIN- und LCFS-Gutschriften auf 11,4 Millionen US-Dollar, was einem Rückgang von 1,6 Millionen US-Dollar gegenüber den 13,0 Millionen US-Dollar im dritten Quartal 2024 entspricht. Allein der Rückgang der RIN-Kreditpreise führte im dritten Quartal 2025 trotz höherer Treibstoffmengen zu einem Rückgang der RIN-Einnahmen um 2,8 Millionen US-Dollar im Vergleich zum Vorjahr. Dies ist eine deutliche Belastung für die Rentabilität.

So hat sich die Volatilität der Krediteinnahmen in letzter Zeit auf Ihre Quartalsergebnisse ausgewirkt:

Regulatorische Unsicherheit hinsichtlich künftiger kohlenstoffarmer Kraftstoffpolitiken auf Bundes- und Landesebene.

Die Regulierungslandschaft verändert sich und schafft eine neue Ebene der Unsicherheit. Während das AFTC auslief, wurde mit dem Inflation Reduction Act (IRA) der Abschnitt 45Z Clean Fuel Production Credit eingeführt, der für 2025 und darüber hinaus von entscheidender Bedeutung ist. Allerdings sind die Regeln für die Monetarisierung dieser 45Z-Gutschriften noch nicht endgültig festgelegt. Das Management von Clean Energy Fuels Corp. hat erklärt, dass es plant, mit der Monetarisierung seiner 45Z-Gutschriften für 2025 erst zu beginnen, sobald diese Regeln festgelegt sind. Diese regulatorische Verzögerung verhindert, dass Sie eine wichtige neue Einnahmequelle genau vorhersagen können, was Ihre finanziellen Aussichten und Entscheidungen zur Kapitalallokation erschwert.

Störungen der Lieferkette oder kaltes Wetter können sich negativ auf die RNG-Produktionsmengen von Milchprodukten auswirken.

Ihre Strategie konzentriert sich zunehmend auf die margenstarke Produktion von erneuerbarem Milcherdgas (RNG), das naturgemäß landwirtschaftlichen und wetterbedingten Risiken ausgesetzt ist. Jede Unterbrechung der Rohmistversorgung oder Betriebsprobleme an den Fermenterstandorten wirken sich direkt auf die Menge des produzierten und verkauften RNG aus. Clean Energy Fuels Corp. hat derzeit acht Molkereiprojekte in Betrieb, wobei drei neue Projekte mit Maas Energy Works voraussichtlich jährlich zusätzliche 3 Millionen Gallonen RNG produzieren werden, sobald sie im Jahr 2026 vollständig betriebsbereit sind. Ein schwerer Kälteeinbruch oder ein unerwarteter Ausfall der Lieferkette für kritische Ausrüstung könnte den Hochlauf dieser Projekte verzögern, die für das Erreichen Ihrer langfristigen Wachstumsziele unerlässlich sind.

• Verzögerung der Einnahmen aus 3 Millionen Gallonen der für 2026 geplanten RNG-Produktion.
• Wetterbedingte Erhöhung der Wartungskosten an acht in Betrieb befindlichen Molkerei-RNG-Standorten.
• Setzen Sie das Unternehmen höheren Spotmarkt-RNG-Preisen aus, um Kundenverträge zu erfüllen.

Finanzen: Entwurf einer Sensitivitätsanalyse zur Rentabilität im vierten Quartal 2025 und im Geschäftsjahr 2026 auf der Grundlage einer 15-prozentigen Änderung der LCFS-Kreditpreise bis nächsten Dienstag.