CMS Energy Corporation (CMS): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie sehen sich die CMS Energy Corporation an und die große Frage ist, ob sich ihr massiver Infrastruktureinsatz auszahlt. Die regulierte Versorgungsstruktur verschafft ihnen einen enormen Vorteil und zielt auf ein Gewinnwachstum von ab 6 % bis 8 % bis 2027 und voraussichtliche Prognose für den Gewinn pro Aktie (EPS) im Jahr 2025 dazwischen 3,10 $ und 3,16 $. Dieses Wachstum hängt jedoch vollständig von der Umsetzung eines Investitionsplans (CapEx) in Höhe von 15 Milliarden US-Dollar über einen Zeitraum von drei Jahren ab, was eine ständige externe Finanzierung und den Umgang mit regulatorischen Risiken bedeutet. Wir müssen auf jeden Fall sehen, wie sie diese Schuldenlast angesichts steigender Zinssätze bewältigen.

CMS Energy Corporation (CMS) – SWOT-Analyse: Stärken

Die regulierte Versorgungsstruktur sorgt für einen stabilen, vorhersehbaren Cashflow

Die Kernstärke der CMS Energy Corporation ist ihr reguliertes Versorgungsgeschäftsmodell, vor allem durch ihre Tochtergesellschaft Consumers Energy. Diese im Versorgungssektor übliche Struktur bietet ein hohes Maß an Umsatztransparenz und Cashflow-Stabilität. In einem regulierten Umfeld legt die Michigan Public Service Commission (MPSC) Sätze fest, die es dem Unternehmen ermöglichen, seine Betriebskosten zuzüglich einer angemessenen Eigenkapitalrendite (ROE) zu decken, die kürzlich mit konstruktiven 9,90 % genehmigt wurde. Diese regulatorische Sicherheit ist ein wesentlicher Faktor für das Vertrauen der Anleger.

Dieses Modell bedeutet eine geringere Belastung durch die volatilen Rohstoffmärkte, unter denen unabhängige Stromerzeuger leiden. Es ist eine einfache, zuverlässige Formel zur Generierung von Renditen.

Die Tochtergesellschaft von Consumers Energy versorgt 6,8 Millionen Einwohner von Michigan

Consumers Energy ist Michigans größter Energieversorger und bedient einen riesigen Kundenstamm in allen 68 Landkreisen der Lower Peninsula. Diese Größenordnung ist ein wesentlicher Wettbewerbsvorteil. Die Tochtergesellschaft versorgt 6,8 Millionen der 10 Millionen Einwohner des Staates mit Erdgas und/oder Strom.

Dieses riesige Dienstleistungsgebiet führt zu einer erheblichen, diversifizierten Zinsbasis – dem Gesamtwert der Vermögenswerte, mit denen das Unternehmen eine regulierte Rendite erzielen darf. Das Unternehmen investiert aktiv in diese Basis, mit einer geplanten Kapitalzuweisung von 20 Milliarden US-Dollar von 2025 bis 2029, wobei 68 % für Investitionen in Elektrizitätsversorgungsunternehmen bestimmt sind, und strebt ein beeindruckendes jährliches Basiswachstum von 8 % an.

• Betreuen Sie über 1,8 Millionen Erdgaskunden.
• Betreuen Sie über 1,8 Millionen Stromkunden (impliziert von 6,8 Millionen versorgten Einwohnern).
• Geplante Kapitalinvestition von 20 Milliarden US-Dollar (2025–2029).

Starkes Gewinnwachstumsziel von 6 % bis 8 % bis 2027

Das Management hat stets ein robustes langfristiges Wachstumsziel für den bereinigten Gewinn pro Aktie (EPS) von 6 % bis 8 % bekräftigt und ist zuversichtlich, dass es sich im oberen Bereich bewegen wird. Dieses Ziel ist branchenführend und wird durch den oben genannten Kapitalinvestitionsplan zur Modernisierung des Netzes und zum Übergang zu sauberer Energie unterstützt. Dieser vorhersehbare Wachstumskurs ist äußerst attraktiv für institutionelle Anleger und Portfoliomanager, die stabile Versorgungsrenditen anstreben.

Hier ist die schnelle Rechnung: Das Erreichen des oberen Endes dieser Spanne gemäß der Prognose für 2025 würde einen bereinigten Gewinn je Aktie für 2027 von deutlich über 4,00 US-Dollar bedeuten. Das Unternehmen hat außerdem seine jährliche Dividende zum 19. Jahr in Folge erhöht und diese bis 2025 auf 2,17 US-Dollar pro Aktie erhöht.

Führungsrolle im Bereich saubere Energie mit Kohleausstiegsziel bis 2025

CMS Energy positioniert sich als führendes Unternehmen im Bereich saubere Energie, eine bedeutende Stärke in der aktuellen Investitionslandschaft in den Bereichen Umwelt, Soziales und Governance (ESG). Das Unternehmen ist einer der ersten Energieversorger des Landes, der sich dazu verpflichtet hat, kohlefrei zu werden, und plant, bis Ende 2025 auf Kohle als Energiequelle zu verzichten.

Dieser Übergang beinhaltet die Stilllegung der drei verbleibenden Kohlekraftwerke des J.H. Campbell-Erzeugungskomplex. Diese Einheiten repräsentieren zusammen eine Spitzenerzeugungskapazität von 1.440 Megawatt (MW). Dieser Schritt ist ein wichtiger Schritt in Richtung seines Ziels, bis 2050 Netto-CO2-Emissionen von Null zu erreichen und bis 2040 90 % des Energiebedarfs der Kunden aus sauberen Quellen zu decken. Dieser frühe Ausstieg aus der Kohle, 15 Jahre vor dem ursprünglichen Zeitplan für eine Einheit, reduziert das regulatorische und ökologische Risiko erheblich.

Voraussichtliche Prognose für den bereinigten Gewinn pro Aktie (EPS) im Jahr 2025 von 3,56 bis 3,60 US-Dollar

Die finanzielle Leistung für das Geschäftsjahr 2025 ist stark und spiegelt konstruktive regulatorische Ergebnisse und effektive Abläufe wider. Nach dem dritten Quartal 2025 erhöhte CMS Energy seine bereinigte EPS-Prognose für das Gesamtjahr auf eine Spanne von 3,56 bis 3,60 US-Dollar pro Aktie. Dies ist ein klarer Indikator dafür, dass das operative Geschäft auf jeden Fall auf Kurs ist, da der bereinigte Gewinn je Aktie seit Jahresbeginn zum Ende des dritten Quartals 2025 bei 2,66 US-Dollar lag.

Diese Prognosespanne stellt eine deutliche Verbesserung gegenüber dem gemeldeten bereinigten Gewinn je Aktie von 3,34 US-Dollar im Jahr 2024 dar. Das Unternehmen nutzt auch neue Wachstumsvektoren, einschließlich einer Vereinbarung mit einem neuen Rechenzentrum, das voraussichtlich bis zu 1 Gigawatt (GW) Lastwachstum in seinem Servicegebiet hinzufügen wird.

CMS Energy Corporation (CMS) – SWOT-Analyse: Schwächen

Ein Programm mit hohem Investitionsaufwand (CapEx) erfordert eine ständige externe Finanzierung.

Sie haben es mit einem Energieversorger zu tun, der einen massiven, notwendigen Ausgabenplan hat, aber diese Größe ist definitiv eine Schwäche, weil sie dazu gezwungen ist, ständig Kapitalmärkte anzuzapfen. Die Kernstrategie der CMS Energy Corporation basiert auf einem riesigen Kapitalallokationsplan in Höhe von 20 Milliarden US-Dollar für die Jahre 2025 bis 2029. Für einen Energieversorger ist dies eine enorme Zahl, die für die Umstellung auf saubere Energie und die Netzmodernisierung von wesentlicher Bedeutung ist, aber sie bedeutet, dass sie sich ständig im Fundraising-Modus befinden.

Hier ist die kurze Rechnung für 2025: Um diese Investitionen zu finanzieren, plante das Unternehmen eine neue Finanzierung in Höhe von rund 2,9 Milliarden US-Dollar. Dazu gehörten 1,125 Milliarden US-Dollar an ersten Hypothekenanleihen für Consumers Energy und 1,27 Milliarden US-Dollar an neuen Schuldtiteln für CMS Energy sowie bis zu 500 Millionen US-Dollar an geplantem Eigenkapital. Sie haben auch Forward-Equity-Kontrakte im Wert von rund 500 Millionen US-Dollar abgewickelt. Dieser ständige Zyklus der Emission von Schuldtiteln und Aktien birgt ein Verwässerungsrisiko für die Aktionäre und setzt die Bilanz einer Zinsvolatilität aus.

Erhöhte Schulden profile mit einem Schulden-Kapital-Verhältnis nahe bei 60%.

Das schiere Volumen der Investitionsausgaben hat zu einer stark verschuldeten Bilanz geführt, was ein großes Problem für die Kreditwürdigkeit und die finanzielle Flexibilität darstellt. Im Geschäftsquartal, das am 30. September 2025 endete, lag das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital von CMS Energy bei 1,92. Dies ist eine hohe Zahl, insbesondere für einen regulierten Energieversorger.

Umgerechnet auf das Verhältnis von Schulden zu Kapital (Gesamtverschuldung / Gesamtkapital) beträgt die Zahl etwa 65,8 %. Dies liegt deutlich über dem typischen Bereich von 50 % bis 60 %, den viele Investment-Grade-Versorgungsunternehmen für eine gesündere Kapitalstruktur anstreben. Eine höhere Quote bedeutet weniger finanzielles Polster in einem Abschwung und höhere Zinsaufwendungen, was letztendlich Druck auf die Kundenzinsen ausübt.

Erheblicher Kontakt zum regulatorischen Umfeld Michigans für die Genehmigung von Tariffällen.

Der Betrieb eines regulierten Versorgungsunternehmens bedeutet, dass Ihre Gewinne begrenzt sind und Ihre Kostendeckung nie garantiert ist. Das gesamte Finanzmodell von CMS Energy hängt davon ab, dass die Michigan Public Service Commission (MPSC) ihre Tarifanträge genehmigt, und sie bekommen selten alles, was sie verlangen. Dies stellt ein klares Risiko für ihre Gewinnziele je Aktie (EPS) dar.

Beispielsweise genehmigte MPSC im aktuellen Gastariffall (U-21806) mit der endgültigen Anordnung vom 30. September 2025 eine Tariferhöhung um 157,5 Millionen US-Dollar, was 37 % weniger war als der ursprüngliche Antrag des Unternehmens von 248 Millionen US-Dollar. Diese Abweichung zeigt, dass der Regulierungsprozess einen anhaltenden Gegenwind darstellt und das Unternehmen dazu zwingt, einen Teil seiner Investitionskosten zu tragen. Außerdem genehmigte das MPSC eine Eigenkapitalrendite (ROE) von 9,8 %, was leicht unter den vom Unternehmen geforderten 9,90 % liegt.

Der anhängige Electric Rate Case (U-21870), eingereicht im Juni 2025, verdeutlicht dieses Risiko noch deutlicher. In der Stellungnahme des MPSC-Stabs wurde eine Zinserhöhung empfohlen, die um 113 Millionen US-Dollar unter der vom Unternehmen eingereichten Zwischensumme lag, und einen niedrigeren ROE von 9,75 % gegenüber den geforderten 10,25 %.

Die veraltete Infrastruktur erfordert erhebliche Modernisierungsinvestitionen.

Der hohe Investitionsaufwand stellt an sich schon eine Schwäche dar, da er auf ein veraltetes System zurückzuführen ist, das nicht mehr den modernen Zuverlässigkeitsstandards entspricht. Die Infrastruktur des Unternehmens, das 6,8 Millionen Einwohner Michigans versorgt, ist einfach nicht widerstandsfähig genug gegen zunehmendes Unwetter.

Die 5-Jahres-Roadmap des Unternehmens zur elektrischen Zuverlässigkeit, die im Jahr 2025 eingereicht wurde, ist ein direktes Eingeständnis dieses Problems. Darin werden die enormen Anstrengungen dargelegt, die zur Reduzierung von Ausfällen erforderlich sind, darunter:

• Im Jahr 2025 werden Bäume entlang von 8.000 Meilen Stromleitungen gefällt, da Bäume die häufigste Ursache für Ausfälle sind.
• Investitionen in einen verbesserten Infrastrukturersatz für Gaspipelines, wobei allein für dieses Programm 208,93 Millionen US-Dollar im Fall des Gastarifs 2025 genehmigt wurden.
• Ersetzen von risikoreichen älteren Pipeline-Materialien, die nicht durch andere Programme abgedeckt sind, wobei 42,51 Millionen US-Dollar für das Vintage-Service-Austauschprogramm genehmigt wurden.

Betriebsrisiken durch Unwetterereignisse, die die Servicezuverlässigkeit beeinträchtigen.

Das Wetter in Michigan wird immer extremer und das Netzwerk von CMS Energy ist immer noch anfällig. Dies führt direkt zu finanziellen Risiken aufgrund von Reparaturkosten und regulatorischen Risiken aufgrund von Kundenunzufriedenheit.

Die finanziellen Auswirkungen waren Anfang 2025 offensichtlich, da der bereinigte Gewinn je Aktie im ersten Quartal durch wetterbedingte Herausforderungen negativ beeinflusst wurde. Während das Unternehmen an Lösungen arbeitet, verdeutlichen die eigenen Ziele die aktuelle Zuverlässigkeitslücke:

• Ziel ist eine Zukunft, in der kein einziger Sturm mehr als 100.000 Kunden betrifft.
• Ziel ist eine Zukunft, in der alle Kunden innerhalb von 24 Stunden wieder mit Strom versorgt werden.

Die Tatsache, dass es sich hierbei um explizite zukünftige Ziele handelt, deutet darauf hin, dass die aktuelle Leistung eine Schwäche darstellt, da Dienstunterbrechungen häufig diese Schwellenwerte überschreiten, was zu MPSC-Strafen führen und das Vertrauen der Kunden untergraben kann.

CMS Energy Corporation (CMS) – SWOT-Analyse: Chancen

Die Kernchance für CMS Energy Corporation ist einfach: ein massiver, von der Regulierungsbehörde unterstützter Kapitalinvestitionszyklus, der sich direkt in einem vorhersehbaren Basiszinswachstum niederschlägt. Sie haben es mit einem Energieversorger zu tun, der sich verpflichtet hat, den Übergang zu sauberer Energie voranzutreiben, und dieses Engagement wird durch einen Kapitalplan in Höhe von 20 Milliarden US-Dollar für den Zeitraum 2025–2029 untermauert. Dabei geht es nicht nur um Ausgaben; Es ist ein struktureller Wachstumsmotor.

Massiver CapEx-Plan für 2025–2029 von etwa 20 Milliarden US-Dollar für Netze und erneuerbare Energien

Die CMS Energy Corporation führt einen aggressiven Investitionsplan (CapEx) durch, der ihre langfristigen Finanzaussichten verankert. Der aktualisierte Kundeninvestitionsplan sieht für die Strom- und Gassegmente von 2025 bis 2029 20 Milliarden US-Dollar an Versorgungskapital vor, was einer Steigerung von 3 Milliarden US-Dollar gegenüber dem vorherigen Plan 2024–2028 entspricht. Der Schwerpunkt dieser Investitionen liegt auf Energieversorgungsprojekten, die 68 % des Gesamtvolumens ausmachen. Dies ist ein klarer Weg für das Gewinnwachstum.

Die Investitionsausgaben verteilen sich strategisch auf die Modernisierung des Netzes für mehr Zuverlässigkeit und den Ausbau der sauberen Stromerzeugung. Der Plan sieht beispielsweise den Einsatz von fast 3.000 Leitungssensoren, 100 automatischen Wiedereinschaltautomaten und 1.200 Strommasten aus Eisen vor, um die elektrische Zuverlässigkeit zu erhöhen und Stromausfälle zu reduzieren. Diese Erneuerung der Infrastruktur ist notwendig, um den Übergang zu sauberer Energie zu bewältigen, und wird durch eine konstruktive staatliche Regulierung in Michigan unterstützt.

Elektrifizierung und Netzmodernisierung treiben das langfristige Basistarifwachstum voran

Die schiere Größe des Kapitalplans wirkt sich direkt auf die Zinsbasis aus, also den Wert der Vermögenswerte, mit denen der Energieversorger eine regulierte Rendite erzielen darf. Diese 20-Milliarden-Dollar-Investition wird voraussichtlich zu einem jährlichen Zinswachstum von etwa 8 % führen. Dieses stetige, zunehmende Wachstum ist die Grundlage für die Bewertung eines Versorgungsunternehmens.

Hier ist die kurze Rechnung zur Erweiterung der Tarifbasis:

Potenzielle Bundesanreize durch den Inflation Reduction Act (IRA) für saubere Energie

Das Bundesgesetz zur Inflationsreduzierung (IRA) sorgt für erheblichen finanziellen Rückenwind und ermöglicht es der CMS Energy Corporation, wertvolle Steuergutschriften zu erhalten. Das Unternehmen priorisiert den Ausbau erneuerbarer Energien strategisch, um von diesen Anreizen zu profitieren. Insbesondere die Möglichkeit, „Safe Harbor“-Bestimmungen zu nutzen, ermöglicht es ihnen, Produktionssteuergutschriften (PTCs) oder Investitionssteuergutschriften (ITCs) für Projekte zu sichern, die später abgeschlossen werden.

Der CEO hat den Wunsch geäußert, Investitionen vorzuziehen, um den Nutzen dieser Safe-Harboring-Bestimmungen, die bis 2029 gelten, zu maximieren. Dies senkt im Wesentlichen die effektiven Kapitalkosten für ihre neuen Solar- und Windprojekte, macht sie für Kunden erschwinglicher und verbessert die Eigenkapitalrendite (ROE) für Investoren.

Erhöhte Nachfrage nach Ladeinfrastruktur für Elektrofahrzeuge (EV).

Die Elektrifizierung des Transportwesens bietet eine große, langfristige Chance für das Lastwachstum. Die CMS Energy Corporation baut über ihre Tochtergesellschaft Consumers Energy aktiv die Infrastruktur auf, um diesen Wandel mit ihren Programmen PowerMIDrive und PowerMIFleet zu unterstützen. Ihr Ziel ist es, bis 2030 in ihrem Einsatzgebiet 1 Million Elektrofahrzeuge (EVs) anzutreiben.

Es wird erwartet, dass dieses EV-Wachstum zwischen 5 und 10 % zum langfristigen Wachstum des Unternehmens beitragen wird. Sie planen, bis zum Ende des Jahrzehnts 1.500 neue Schnellladestandorte mit Strom zu versorgen, was eine enorme Ausweitung des öffentlichen Ladens darstellt. Dies ist definitiv ein Wachstumsbereich mit hohen Margen für den Energieversorger.

Erweiterung des Portfolios zur Erzeugung erneuerbarer Energien (Solarenergie, Speicherung) über die derzeitige Kapazität hinaus

Die Verpflichtung des Unternehmens, bis Ende 2025 auf die Kohleverstromung zu verzichten, wird durch einen massiven Ausbau von Solar- und Speicherkapazitäten ersetzt. Dies ist ein klarer, umsetzbarer Plan, der Michigans neuem Gesetz für saubere Energie entspricht, das bis 2030 einen Anteil von 50 % erneuerbarer Energie und bis 2035 einen Anteil von 60 % vorschreibt.

Zu den wichtigsten Kapazitätszielen für die Erweiterung des Erzeugungsportfolios gehören:

• Fügen Sie zwischen 2025 und 2045 9 Gigawatt (GW) Solarkapazität hinzu.
• Zwischen 2025 und 2045 2,8 GW Windkapazität hinzufügen.
• Bis 2030 mehr als 850 Megawatt (MW) Batteriespeicher hinzufügen.

Consumers Energy hat sich bereits zu mehr als 4.000 MW erneuerbarer und Speicherkapazität verpflichtet, die voraussichtlich bis Ende 2027 ans Netz gehen werden. Dieser schnelle Übergang bietet sowohl ökologische als auch finanzielle Möglichkeiten, unterstützt durch einen konstruktiven Regulierungsrahmen.

CMS Energy Corporation (CMS) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Steigende Zinssätze erhöhen die Kosten für die Finanzierung des CapEx-Programms.

Die größte Bedrohung für das Finanzmodell von CMS Energy sind die Kapitalkosten für den massiven Ausbau der Infrastruktur. Während sich das Unternehmen günstige Konditionen für seine Finanzierung im Jahr 2025 gesichert hat, bedeutet der schiere Umfang des 20-Milliarden-Dollar-Kapitalinvestitionsplans von 2025 bis 2029, dass sie ständig auf dem Markt sind. Allein im Jahr 2025 plante das Unternehmen die Emission neuer Schuldtitel in Höhe von rund 2,395 Milliarden US-Dollar, davon 1,125 Milliarden US-Dollar an ersten Hypothekenanleihen für Consumers Energy und 1,27 Milliarden US-Dollar für CMS Energy. Selbst kleine, schrittweise Erhöhungen des Zielzinssatzes der Federal Reserve oder der Renditen von Staatsanleihen führen direkt zu höheren Zinsaufwendungen über die Laufzeit dieser Schulden. Dies schmälert die Eigenkapitalrendite (ROE), wenn die Michigan Public Service Commission (MPSC) keine entsprechende Erhöhung der zulässigen Rendite gewährt.

Hier ist die schnelle Rechnung: Ein mehrjähriger CapEx-Plan dieser Größenordnung bedeutet, dass Sie im Wesentlichen einen kontinuierlichen Finanzierungsvorgang betreiben. Wenn die Kosten für neue Schulden nur um 50 Basispunkte steigen, könnten allein die jährlichen Zinsaufwendungen für die neuen Schulden um mehrere Millionen Dollar steigen, was sich negativ auf den Gewinn pro Aktie (EPS) auswirkt.

Regulierungsverzögerung, bei der Kosten anfallen, bevor Tariferhöhungen genehmigt werden.

Die regulatorische Verzögerung – die Zeitspanne zwischen der Kapitalinvestition eines Versorgungsunternehmens und der Möglichkeit, diese Kosten durch Kundentarife zu decken – ist ein ständiger Druckpunkt. Sie geben das Geld heute aus, warten aber Monate oder sogar ein Jahr, bis Sie eine Rendite erzielen. Ein klares Beispiel dafür haben wir im Fall der Gastarife (U-21806) gesehen, in dem das MPSC am 30. September 2025 eine endgültige Anordnung erließ. Das MPSC genehmigte eine Erhöhung der Gasbasistarife um 157 Millionen US-Dollar, aber dies war eine Reduzierung um 51 Millionen US-Dollar gegenüber dem ursprünglichen Antrag des Unternehmens von 208 Millionen US-Dollar. Diese Nichtberücksichtigung oder Abweichung stellt nicht gedeckte Investitions- und Betriebskosten dar, die sich direkt auf das Endergebnis auswirken.

Das MPSC genehmigte in diesem Fall auch eine Eigenkapitalrendite (ROE) von 9,8 %, was etwas unter den bestehenden 9,90 % liegt. Diese geringfügige Reduzierung stellt definitiv einen Präzedenzfall für künftige Fälle dar und schmälert die Rentabilität neuer Investitionen.

Erhöhter politischer und öffentlicher Druck, die Stromrechnungen der Kunden zu senken.

Das politische Umfeld in Michigan konzentriert sich zunehmend auf die Erschwinglichkeit von Energie. Die Stromtarife für Privathaushalte für Consumer Energy-Kunden stiegen zwischen Mai 2024 und Mai 2025 um 9,7 % und erreichten 20,96 Cent/kWh. Eine solche Erhöhung schürt öffentliche Empörung und übt enormen Druck auf staatliche Regulierungsbehörden und Gesetzgeber aus, künftige Anträge auf Zinserhöhungen abzulehnen. Wenn ein Konkurrent wie DTE Energy eine Genehmigung für eine Zinserhöhung in Höhe von 217 Millionen US-Dollar erhält, verstärkt das nur die Frustration der Öffentlichkeit und macht den nächsten Antrag von CMS Energy zu einem politischen Blitzableiter.

Dieser Druck kann dazu führen:

• Niedrigere MPSC-genehmigte ROEs in zukünftigen Tariffällen.
• Gesetzliche Maßnahmen zur Einschränkung der Mechanismen zur Deckung der Versorgungskosten.
• Verstärkte Prüfung der Ausgaben für Sturmreaktion und Zuverlässigkeit.

Konkurrenz durch dezentrale Erzeugung (z. B. Solaranlagen auf dem Dach), die die Last reduziert.

Das Wachstum der dezentralen Erzeugung (DG), vor allem der Solarenergie auf Dächern, stellt eine langfristige Bedrohung für das Lastwachstum und damit für den Umsatz dar. Während CMS Energy auf saubere Energie setzt, reduziert die kundeneigene Erzeugung immer noch die Menge des vom Energieversorger gekauften Stroms. Michigans DG-Programmkapazität stieg im Jahr 2024 auf 222,4 MW, ein Anstieg von mehr als 17 % gegenüber 189,6 MW im Jahr 2023. Noch wichtiger ist, dass neue Landesgesetze (Public Act 235) vorschreiben, dass regulierte Versorgungsunternehmen ihre Mindestgröße für DG-Programme auf 10 % ihrer durchschnittlichen Spitzenlast im Bundesstaat erhöhen müssen, eine Verzehnfachung gegenüber dem vorherigen Minimum von 1 %. Dieser gesetzgeberische Vorstoß stellt sicher, dass die Bedrohung der traditionellen Versorgungslast zunimmt.

Dabei handelt es sich um eine langsame Bedrohung, die jedoch bedeutet, dass CMS Energy zwar stark in das Stromnetz investiert, ein wachsender Teil seiner Kundenbasis jedoch für ihren gesamten Strombedarf weniger darauf angewiesen ist.

Höhere Material- und Arbeitskosten wirken sich auf die Projektbudgets aus.

Die Inflation im Bausektor wirkt sich direkt auf die Kosten und den Zeitplan des 20-Milliarden-Dollar-CapEx-Plans aus. Die allgemeinen Vorleistungen für den Nichtwohnungsbau waren im Juni 2025 im Vergleich zum Vorjahr um 2,5 % höher, und die jährliche Steigerungsrate für das erste Halbjahr 2025 betrug 6 %. Dies ist kein theoretisches Risiko; Es ist ein realer Treiber für Kostenüberschreitungen. Bei bestimmten gebrauchsrelevanten Materialien ist ein deutlicher Anstieg zu verzeichnen:

• Aluminiumwalzformen stiegen im vergangenen Jahr um 6,3 %.
• Stahlwerksprodukte stiegen im vergangenen Jahr um 5,1 %.
• Im Jahr 2025 wird erwartet, dass die Inputpreise für Nichtwohngebäude im Allgemeinen um 5 % bis 7 % steigen werden.

Diese Materialpreiserhöhungen und der Arbeitskräftemangel führen dazu, dass der Dollarbetrag, den CMS Energy vor einem Jahr für einen Transformator oder eine Meile neuer Verteilungsleitung veranschlagt hatte, nun nicht mehr ausreicht. Dies zwingt das Unternehmen dazu, entweder einen höheren Basiszinssatz anzustreben oder einen Margenrückgang bei seinen Kapitalprojekten hinzunehmen.

Finanzen: Entwurf einer 13-wöchigen Cash-Ansicht bis Freitag, einschließlich einer Annahme einer Projektkosteninflation von 7 % für alle nicht vertraglich vereinbarten Investitionsausgaben im Jahr 2026.