Corcept Therapeutics Incorporated (CORT): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie beurteilen Corcept Therapeutics Incorporated (CORT) und das Bild ist klar: Es handelt sich um einen Drahtseilakt, bei dem ihre Cash-Cow Korlym einen entscheidenden Übergang zu Relacorilant, dem Cushing-Medikament der nächsten Generation, finanziert. Die eigentliche Frage für 2025 ist nicht der aktuelle Umsatz, sondern ob das neue Medikament die FDA-Zulassung erhalten und Korlym ersetzen kann, bevor die Gefahr durch Generika eintritt. Dieser einzelne regulatorische und kommerzielle Dreh- und Angelpunkt stellt derzeit definitiv das größte Risiko und die größte Chance in ihrer Bilanz dar. Schauen wir uns also die Stärken, Schwächen, Chancen und Risiken an, die dieses entscheidende Jahr ausmachen.

Corcept Therapeutics Incorporated (CORT) – SWOT-Analyse: Stärken

Korlym verfügt über ein starkes, geschütztes Marktmonopol für die Behandlung des Cushing-Syndroms.

Die Hauptstärke von Corcept Therapeutics ist die geschützte Marktposition von Korlym (Mifepriston), der einzigen von der FDA zugelassenen nicht-chirurgischen Behandlung des endogenen Cushing-Syndroms bei Patienten mit Typ-2-Diabetes oder Glukoseintoleranz. Dadurch ist ein Quasi-Monopol auf dem Markt für hochwertige Arzneimittel für seltene Leiden entstanden. Der komplexe Vertrieb und die spezielle Verwendung des Arzneimittels sowie die Orphan-Drug-Kennzeichnung stellen erhebliche Markteintrittsbarrieren für Wettbewerber dar und schützen auf jeden Fall seine Einnahmequelle.

Dieser Marktschutz führt direkt zu erheblichen Umsätzen. Für das Geschäftsjahr 2025 wird Korlym einen Umsatz von ca. erreichen 500 Millionen Dollarund behauptet seine Dominanz in dieser Nische. Dieser zuverlässige Cashflow ist der Motor für die zukünftigen Pipeline-Investitionen des Unternehmens.

Hohe Bruttomargen bei Korlym-Verkäufen sorgen für einen erheblichen Cashflow für die Finanzierung von Forschung und Entwicklung.

Die Wirtschaftlichkeit des Orphan-Drug-Modells ist für Corcept Therapeutics äußerst günstig. Da es sich bei Korlym um ein hochpreisiges Spezialmedikament mit relativ niedrigen Herstellungskosten handelt, erzielt das Unternehmen durchweg außergewöhnlich hohe Bruttomargen. Ehrlich gesagt ist dies die wichtigste finanzielle Stärke des Unternehmens.

Im Geschäftsjahr 2025 wird die Bruttomarge der Korlym-Verkäufe auf rund 1,5 % geschätzt 90%. Das bedeutet, dass für jeden Dollar Umsatz etwa 90 Cent vor Betriebskosten zur Verfügung stehen. Hier ist die schnelle Rechnung: Mit einem prognostizierten Umsatz von 2025 500 Millionen Dollarbeträgt der daraus resultierende Bruttogewinn ca 450 Millionen Dollar. Diese enorme Cash-Generierung ermöglicht aggressive Investitionen in die nächste Medikamentengeneration, ohne stark auf externe Finanzierung angewiesen zu sein.

Dieser Cashflow fließt direkt in das Forschungs- und Entwicklungsbudget (F&E) ein, das voraussichtlich bei etwa 50 % liegen wird 150 Millionen Dollar im Jahr 2025 konzentrierte sich das Unternehmen hauptsächlich auf die Weiterentwicklung von Relacorilant und anderen Cortisol-Modulatoren.

Relacorilant, der führende Pipeline-Wirkstoff, weist Potenzial für eine bessere Nebenwirkung auf profile als Korlym.

Das Unternehmen ruht sich nicht auf dem Erfolg von Korlym aus; Sein führender Pipeline-Asset, Relacorilant, ist ein nichtsteroidaler selektiver Glukokortikoidrezeptor-Modulator (SGRM), der eine bedeutende interne Chance darstellt. Relacorilant wird zur Behandlung des Cushing-Syndroms und möglicherweise anderer Indikationen entwickelt, hat jedoch gegenüber Korlym einen entscheidenden Vorteil: Es birgt nicht das gleiche Risiko einer Endometriumverdickung und potenzieller Leberprobleme.

Klinische Daten aus der Phase-3-GRACE-Studie zum Cushing-Syndrom deuten auf eine geringere Nebenwirkung hin profile. Insbesondere verhindert der Wirkmechanismus von Relacorilant die Progesteronrezeptorbindung, die viele der spezifischen Nebenwirkungen von Korlym verursacht. Dieses Potenzial für eine verbesserte Verträglichkeit könnte die behandelbare Patientenpopulation erheblich erweitern und ein überlegenes Produkt als Ersatz oder Ergänzung für Korlym bereitstellen, wenn es schließlich mit Generika-Konkurrenz konfrontiert wird.

• Verhindert die Bindung von Progesteronrezeptoren.
• Potenzial für weniger gynäkologische Nebenwirkungen.
• Könnte den Markt über Korlyms Grenzen hinaus erweitern.

Gezielte Expertise in der Cortisolmodulation, die eine tiefe therapeutische Nische schafft.

Corcept Therapeutics hat über ein Jahrzehnt damit verbracht, umfassendes Fachwissen in der Cortisolmodulation aufzubauen – wie man die Reaktion des Körpers auf das Stresshormon Cortisol reguliert. Dies ist nicht nur ein einzelnes Medikament; Es ist eine therapeutische Plattform. Ihre Wissensbasis ist ein bedeutender, immaterieller Vermögenswert, den Wettbewerber nicht einfach reproduzieren können.

Dieses fokussierte Fachwissen ermöglicht es ihnen, das Potenzial selektiver Glukokortikoidrezeptor-Modulatoren (SGRMs) in mehreren Krankheitsbereichen über das Cushing-Syndrom hinaus systematisch zu erforschen. Dazu gehört auch die Onkologie, wo Relacorilant in Kombination mit Chemotherapie bei bestimmten soliden Tumoren und anderen Stoffwechsel- und psychiatrischen Störungen untersucht wird.

Dieser tiefe Nischenfokus bietet einen klaren strategischen Vorteil:

Die gesamten Forschungs- und Entwicklungsanstrengungen des Unternehmens sind konzentriert, sodass sie mehr für sich herausholen 150 Millionen Dollar F&E-Ausgaben als ein diversifiziertes großes Pharmaunternehmen.

Corcept Therapeutics Incorporated (CORT) – SWOT-Analyse: Schwächen

Sie betrachten Corcept Therapeutics Incorporated als ein Einproduktunternehmen im Wandel, und ehrlich gesagt liegen darin die unmittelbarsten Risiken. Die Schwächen des Unternehmens liegen weniger in seiner Wissenschaft als vielmehr in seiner kommerziellen und rechtlichen Struktur. Die starke Abhängigkeit aller Einnahmen von Korlym und der enorme Geldabfluss durch die ununterbrochene Patentverteidigung sind derzeit die beiden größten Probleme.

Der Umsatz konzentriert sich stark auf ein einziges Produkt, Korlym, wodurch ein erhebliches Einzelpunktrisiko entsteht.

Die gesamte finanzielle Grundlage von Corcept basiert auf Korlym, der Behandlung des Cushing-Syndroms. Hier ist die schnelle Rechnung: Die modifizierte Umsatzprognose des Unternehmens für 2025 liegt dazwischen 800 Millionen und 850 Millionen Dollar, und praktisch alles davon hängt mit den Verkäufen von Korlym zusammen, einschließlich seines autorisierten Generikums. Diese Konzentration auf ein einzelnes Produkt stellt eine massive Schwachstelle dar. Jedes unerwartete regulatorische Problem, ein neuer Wettbewerber oder eine Sicherheitsflagge könnte die Umsatzbasis über Nacht auslöschen. Es handelt sich um ein klassisches Biotech-Risiko profile: Fest oder Hungersnot.

Das Konzentrationsrisiko ist nicht nur theoretisch; es ist eine tägliche Realität. Das Unternehmen arbeitet hart an der Diversifizierung mit Relacorilant, aber bis dieses Medikament zugelassen ist und signifikante Umsätze generiert, die nicht mit Cushing zu tun haben, ist dies die Hauptschwäche.

Hohe und anhaltende Kosten für die Verteidigung von Recht und geistigem Eigentum (IP) belasten das Betriebskapital.

Die Patentexklusivität von Korlym gegen Generika-Herausforderer wie Teva Pharmaceuticals USA, Inc. zu verteidigen, ist ein ewiger, kostspieliger Krieg. IP-Rechtsstreitigkeiten sind langwierig, teuer und lenken den Fokus des Managements von der Pipeline-Entwicklung ab. Die finanziellen Auswirkungen können wir deutlich an den Betriebsausgaben 2025 erkennen.

Im zweiten Quartal 2025 stiegen die Gesamtbetriebskosten von Corcept auf 167,8 Millionen US-Dollar, ein deutlicher Anstieg gegenüber 128,2 Millionen US-Dollar im gleichen Zeitraum des Vorjahres. Insbesondere stiegen die Vertriebs-, allgemeinen und Verwaltungskosten (VVG-Kosten), bei denen die meisten Anwaltskosten verbucht werden, sprunghaft an 55% Jahr für Jahr zu 103,9 Millionen US-Dollar. Dieses überproportionale Kostenwachstum ist eine direkte Folge der Notwendigkeit, die Einnahmequelle von Korlym energisch zu schützen, wodurch Kapital abgezogen wird, das andernfalls Forschung und Entwicklung für neue Indikationen finanzieren könnte.

Begrenzte kommerzielle Infrastruktur außerhalb des spezialisierten Cushing-Syndrom-Marktes.

Corcept hat hervorragende Arbeit beim Aufbau eines spezialisierten Vertriebsteams geleistet, um den Markt für seltene Krankheiten wie das Cushing-Syndrom (Hyperkortisolismus) anzusprechen. Aber diese Infrastruktur ist ein Nischenbetrieb. Das Unternehmen versucht nun, mit Relacorilant gegen platinresistenten Eierstockkrebs in einen viel größeren, wettbewerbsintensiveren Markt wie die Onkologie zu expandieren.

Um sich darauf vorzubereiten, erweitern sie ihre Verkaufsmannschaft für Endokrinologie energisch von 60 klinischen Spezialisten auf eine erwartete Zahl 175 bis Ende 2025. Außerdem bauen sie eine eigene Abteilung für Onkologie auf. Dieser Hochlauf ist teuer und birgt ein erhebliches Ausführungsrisiko. Der Aufbau einer kommerziellen Präsenz in der Onkologie ist eine ganz andere Sache und erfordert eine viel breitere, spezialisiertere und kostspieligere Infrastruktur als das derzeit verwendete Modell für seltene Krankheiten.

Übergangsrisiko: Der Umsatz von Korlym wird zurückgehen, wenn Relacorilant eingeführt wird oder Generika auf den Markt kommen.

Der Übergang von Korlym zu Relacorilant ist eine kontrollierte, aber immer noch riskante Übergabe. Das Management geht davon aus, dass alle derzeitigen Korlym-Patienten auf das Medikament der nächsten Generation umsteigen werden, sobald es am PDUFA-Datum die erwartete FDA-Zulassung erhält 30. Dezember 2025.

Die generische Bedrohung erreicht jedoch bereits die Obergrenze. Corcept stellte im Juni 2024 eine autorisierte generische Version von Korlym zur Verfügung, und diese preisgünstigere Version macht bereits etwa einen Preis aus zwei Drittel seines Geschäfts. Diese Verschiebung hat ihren Preis: Das zugelassene Generikum wird zu einem Preis verkauft 30 % Rabatt, was sich schätzungsweise auf den Umsatz im zweiten Quartal 2025 auswirkte 15 Millionen Dollar. Dies stellt einen dauerhaften Gegenwind für den Umsatz pro Rezept dar, auch wenn das Gesamtpatientenaufkommen wächst.

• Korlyms autorisierte generische Konten für zwei Drittel des Geschäfts.
• Das Generikum wird bei a verkauft 30 % Rabatt, was die Margen beeinträchtigt.
• Die Umsatzauswirkungen des Rabatts im zweiten Quartal 2025 betrugen ca 15 Millionen Dollar.
• Das PDUFA-Datum von Relacorilant für das Cushing-Syndrom ist 30. Dezember 2025.

Corcept Therapeutics Incorporated (CORT) – SWOT-Analyse: Chancen

Erfolgreicher NDA-Antrag und Zulassung von Relacorilant, möglicherweise Ende 2025, wodurch der Markt erweitert wird.

Die unmittelbarste und bedeutendste Chance ist die mögliche FDA-Zulassung von Relacorilant zur Behandlung von endogenem Hyperkortisolismus (Cushing-Syndrom). Die FDA hat ein Zieldatum für die Umsetzung des Prescription Drug User Fee Act (PDUFA) festgelegt 30. Dezember 2025, für diesen New Drug Application (NDA).

Mit dieser Zulassung würde ein neuer, selektiver Glukokortikoidrezeptor (GR)-Antagonist eingeführt, der im Gegensatz zur aktuellen Standardbehandlung Korlym nicht an den Progesteronrezeptor bindet. Diese differenzierte Sicherheit profile könnte Relacorilant in die Lage versetzen, schnell einen wesentlichen Teil des Marktes zu erobern, der weltweit auf schätzungsweise geschätzt wird 5,89 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025. Corcept Therapeutics-Projekte könnten zwischen Relacorilant generieren 3 Milliarden US-Dollar und 5 Milliarden US-Dollar jährlich in diesem Markt innerhalb von drei bis fünf Jahren nach der Zulassung. Das ist ein gewaltiger Umsatzsprung.

Hier ist die kurze Rechnung zum kurzfristigen Katalysator:

Pipeline-Ausweitung in die Onkologie, Einsatz von Relacorilant oder anderen Cortisol-Modulatoren bei soliden Tumoren.

Das Unternehmen wandelt sich strategisch von einem Nischenunternehmen im Bereich Endokrinologie zu einem diversifizierten Biopharma-Unternehmen im Bereich Onkologie. Der NDA für Relacorilant in Kombination mit Nab-Paclitaxel bei platinresistentem Eierstockkrebs (PROC) wurde von der FDA mit einem PDUFA-Datum angenommen 11. Juli 2026. Dies basiert auf positiven Daten der Phase-3-Studie ROSELLA, die eine 30-prozentige Verringerung des Risikos einer Krankheitsprogression oder eines Todesfalls belegen.

Über PROC hinaus wird die Cortisol-Modulationsplattform auch auf andere solide Tumoren angewendet, bei denen hohe Cortisolspiegel vermutlich eine Rolle beim Tumorwachstum spielen. Dies erweitert den gesamten adressierbaren Markt erheblich.

• Endometriumkrebs: Relacorilant wird in einer Phase-2-Studie (BELLA) evaluiert.
• Prostatakrebs: In einer mittelfristigen Studie wird Relacorilant plus Xtandi (Enzalutamid) untersucht.
• Andere Krebsarten: Die onkologischen Programme wurden ebenfalls ausgeweitet und umfassen Studien zu Eierstock-, Gebärmutterhals- und Bauchspeicheldrüsenkrebs im Frühstadium.

Potenzial, einen größeren Anteil der nicht diagnostizierten oder unterbehandelten Cushing-Patientenpopulation zu erfassen.

Der Markt für das Cushing-Syndrom ist bekanntermaßen unterversorgt. Während die Krankheit einen geschätzten Einfluss hat 100.000-300.000 AmerikanerAufgrund der unspezifischen Natur der Symptome (wie Bluthochdruck und Diabetes) bleibt ein erheblicher Teil der Fälle unerkannt oder unterbehandelt.

Die überlegene Sicherheit von Relacorilant profile, Da es die schwerwiegenden Nebenwirkungen wie Nebenniereninsuffizienz und Hypokaliämie vermeidet, die mit einigen aktuellen Behandlungen einhergehen, ist es ein idealer Kandidat für die Behandlung einer breiteren Patientenbasis, insbesondere derjenigen mit leichterem oder subklinischem Hyperkortisolismus. Die Chance ist quantifizierbar: Das ergab eine im April 2025 in Diabetes Care veröffentlichte Studie 23.8% von 1.057 Patienten mit schwer kontrollierbarem Typ-2-Diabetes hatten auch Hyperkortisolismus. Die Erschließung dieser großen, leicht identifizierbaren Population von Patienten mit häufigen Komorbiditäten stellt eine enorme, definitiv adressierbare Markterweiterung dar. Corcept investiert stark in ein größeres Vertriebsteam und eine größere kommerzielle Infrastruktur, um von diesem verbesserten Screening und der Patientenidentifizierung zu profitieren.

Strategische Partnerschaften oder Akquisitionen zur Diversifizierung des Produktportfolios über Cortisol-Antagonisten hinaus.

Corcept Therapeutics ist finanziell hervorragend aufgestellt, um die strategische Diversifizierung umzusetzen, auch wenn der Fokus derzeit weiterhin auf der Cortisolmodulation liegt. Zum 30. September 2025 verfügte das Unternehmen über eine starke Liquiditätsposition 524,24 Millionen US-Dollar in Bargeld und Investitionen. Dieses Kapital, gepaart mit einer robusten Umsatzprognose für 2025 von 800–850 Millionen US-Dollar, liefert das trockene Pulver für eine bedeutende Akquise.

Während die 25-jährige Geschichte des Unternehmens auf der Cortisol-Modulation basiert, besteht die Chance im Erwerb eines spät entwickelten oder marktreifen Vermögenswerts (kein Cortisol-Antagonisten), um das Produktkonzentrationsrisiko zu mindern. Das aktuelle M&A-Umfeld in der Biopharmabranche begünstigt wachstumsstarke Bereiche wie Onkologie und seltene Krankheiten, was mit Corcepts bestehendem therapeutischen Fokus übereinstimmt. Sie verfügen über die finanziellen Möglichkeiten, eine neue Plattform zu kaufen, aber dennoch basiert ihre erklärte Strategie auf ihrer umfangreichen Bibliothek von über 1.000 proprietären selektiven Cortisolmodulatoren. [zitieren: 6 in der zweiten Suche]

Was diese Schätzung verbirgt, ist das Potenzial für einen transformativen Deal, der die Einnahmequellen unmittelbar vor dem vollständigen kommerziellen Hochlauf von Relacorilant diversifizieren könnte. Finanzen: Überwachen Sie M&A-Nachrichten für Vermögenswerte im Spätstadium seltener Krankheiten oder der Onkologie, die strategisch für ein Unternehmen geeignet sein könnten 500 Millionen bis 1 Milliarde US-Dollar Cash-and-Stock-Deal.

Corcept Therapeutics Incorporated (CORT) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Die größte Bedrohung für Corcept Therapeutics Incorporated besteht in der unmittelbaren und erheblichen Erosion seines einzigen Umsatzträgers Korlym in Verbindung mit der risikoreichen, kurzfristigen regulatorischen Entscheidung über sein Nachfolgemedikament Relacorilant. Dadurch entsteht ein kritisches, binäres Risiko profile für die kurzfristigen Finanzaussichten des Unternehmens.

Negatives Urteil im laufenden Patentstreit, der den Markteintritt einer generischen Version von Korlym ermöglicht

Die größte finanzielle Bedrohung ist der Verlust der Marktexklusivität für Korlym (Mifepriston), das in der Vergangenheit das einzige kommerzielle Produkt von Corcept war. Ein US-Bezirksgericht entschied im Dezember 2023 gegen Corcept in einer Patentverletzungsklage gegen Teva Pharmaceuticals, das einen Abbreviated New Drug Application (ANDA) für eine generische Version eingereicht hatte.

Dieses Urteil öffnete die Tür für den Generika-Wettbewerb, und eine generische Version von Teva Pharmaceuticals und ein von Corcept herausgebrachtes Generikum sind bereits auf den Markt gekommen. Die finanziellen Auswirkungen sind real und unmittelbar: Die Umsatzprognose von Corcept für 2025 wurde auf eine Reihe von nach unten geändert 800 bis 850 Millionen Dollar ab November 2025, teilweise aufgrund dieses Wettbewerbs und damit verbundener Erfüllungsprobleme. Dagegen kämpft das Unternehmen noch immer und die mündliche Verhandlung in seinem Berufungsverfahren gegen Teva ist für Juli 2025 geplant. Sollte das Berufungsverfahren scheitern, wird sich Korlyms Umsatzeinbruch beschleunigen, was sich direkt auf die generierten Einnahmequellen auswirkt 351,6 Millionen US-Dollar im ersten Halbjahr 2025.

Es gelang dem Relakorilant nicht, die FDA-Zulassung zu erhalten oder die klinische Überlegenheit gegenüber Korlym nachzuweisen

Die Strategie von Corcept hängt von einem erfolgreichen Übergang von Korlym zu seinem selektiven Cortisolmodulator der nächsten Generation, Relacorilant, zur Behandlung von Hypercortisolismus (Cushing-Syndrom) ab. Das Risiko besteht darin, dass Relacorilant keine FDA-Zulassung erhält oder im Falle einer Zulassung keinen klaren klinischen Vorteil gegenüber Korlym und seinen neuen Generika-Konkurrenten aufweist.

Die FDA hat dem Prescription Drug User Fee Act (PDUFA) einen Zieltermin für die Umsetzung festgelegt 30. Dezember 2025, für den New Drug Application (NDA) von Relacorilant bei Hyperkortisolismus. Eine Ablehnung oder Verzögerung dieser Geheimhaltungsvereinbarung wäre katastrophal und würde das Unternehmen der Generika-Erosion von Korlym ohne unmittelbares Nachfolgeprodukt stark aussetzen. Während klinische Daten aus der GRACE-Studie erhebliche Verbesserungen des Blutdrucks und des Glukosestoffwechsels zeigten, muss der Markt überzeugende Argumente für den Wechsel von einer jetzt generischen, kostengünstigeren Mifepriston-Option zum neuen Markennamen Relacorilant sehen.

Verstärkte Konkurrenz durch andere Pharmaunternehmen, die auf das Cushing-Syndrom abzielen

Der Markt für Therapeutika gegen das Cushing-Syndrom hat einen Wert von ca 383,04 Millionen US-Dollar im Jahr 2025, wird immer überfüllter, was den Wettbewerb beschleunigt und die Preismacht unter Druck hält. Corcepts Korlym und sein Nachfolgemedikament Relacorilant stehen im Wettbewerb mit anderen Medikamentenklassen.

Der bekannteste zugelassene Konkurrent ist Osilodrostat (Isturisa), das von Recordati S.p.A. vertrieben wird und als 11β-Hydroxylase-Inhibitor fungiert. Weitere zugelassene Behandlungen sind Pasireotid (Signifor und Signifor LAR) von Novartis AG und Levoketoconazol (Recorlev). Der Markt sieht auch neue Pipeline-Assets von Unternehmen wie Sparrow Pharmaceuticals, Crinetics Pharmaceuticals und H. Lundbeck. Da es sich um einen kleinen Markt handelt, segmentiert jede neue Medikamenteneinführung die Patientenpopulation weiter.

Regulatorische Änderungen, die sich auf die Exklusivität von Orphan Drugs oder die Preissetzungsmacht für Spezialbehandlungen auswirken

Während der US-Kongress im Juli 2025 den „One Big Beautiful Bill Act“ (OBBBA) verabschiedete, der den Ausschluss von Orphan Drugs aus Medicare-Preisverhandlungen für Produkte mit mehreren seltenen Krankheitsindikationen erweitert, bleibt das regulatorische Umfeld ein Risiko. Diese Gesetzgebung ist im Allgemeinen günstig für Corcepts Multi-Indikations-Pipeline (Relacorilant wird für Hyperkortisolismus und platinresistenten Eierstockkrebs entwickelt), aber der allgemeine Trend zur Kostendämpfung im US-amerikanischen Gesundheitssystem ist eine ständige Bedrohung.

Eine spezifischere rechtliche Bedrohung ist die anhaltende Debatte über den Umfang der Exklusivität von Orphan Drugs. Die langjährige Politik der FDA bindet den siebenjährigen Exklusivitätszeitraum an die zugelassene Indikation (indikationsspezifisch), doch aktuelle Gerichtsurteile, wie die Berufung in Neurelis v. Brenner, deren Beratung bis November 2025 angesetzt ist, haben dies in Frage gestellt und plädieren für eine umfassendere krankheitsspezifische Exklusivität. Eine endgültige Entscheidung, die den Umfang der Exklusivität einschränkt, könnte die Schutzdauer für Relacorilant verkürzen, insbesondere wenn es für spätere Indikationen zugelassen wird, und möglicherweise seine langfristige Preismacht und seinen Marktschutz verringern.