Credo Technology Group Holding Ltd (CRDO): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie verfolgen Credo Technology Group Holding Ltd (CRDO), weil die Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 explosiv waren und einen Umsatz von 436,8 Millionen US-Dollar-a 126% Anstieg gegenüber dem Vorjahr, angetrieben durch Hochgeschwindigkeits-KI-Konnektivität und eine beachtliche Non-GAAP-Bruttomarge 67.4%. Diese Art von Wachstum ist ein riesiges grünes Zeichen, aber ehrlich gesagt verbirgt es ein erhebliches strukturelles Risiko: die historische Abhängigkeit von einem einzigen Hyperscaler-Kunden, der dafür verantwortlich war 86% des Umsatzes zu Beginn des Geschäftsjahres 2025. Wir müssen herausfinden, wie ihnen ihre proprietäre SerDes-Technologie einen klaren Vorteil gegenüber der intensiven Bedrohung durch Giganten wie Broadcom und Marvell Technology verschafft. Lassen Sie uns also in die vollständige SWOT-Analyse eintauchen, um zu sehen, ob die Belohnung dieses Konzentrationsrisiko definitiv rechtfertigt.

Credo Technology Group Holding Ltd (CRDO) – SWOT-Analyse: Stärken

Credo Technology Group Holding Ltd ist als entscheidender Wegbereiter für den Ausbau der KI-Infrastruktur positioniert, und die Finanzergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 (GJ25) bestätigen dies. Die Kernstärken des Unternehmens liegen in seinem explosiven Umsatzwachstum, seinen hohen Rentabilitätsmargen und seiner proprietären Technologie, die sich zum bevorzugten Standard für die Hochgeschwindigkeits- und energieeffiziente Konnektivität von Rechenzentren entwickelt.

Umsatzanstieg im Geschäftsjahr 2025: 436,8 Millionen US-Dollar

Sie müssen sehen, dass ein Unternehmen die Marktnachfrage erfasst, wenn ein technologischer Wendepunkt erreicht wird, und Credo Technology Group Holding Ltd hat dies im Geschäftsjahr 25 definitiv geschafft. Das Unternehmen erzielte im Gesamtjahr einen rekordverdächtigen Umsatz von 436,8 Millionen US-Dollar. Dabei handelte es sich nicht um ein schrittweises Wachstum; Es handelte sich um einen gewaltigen Anstieg, der im Jahresvergleich einem Anstieg von 126 % entsprach.

Hier ist die schnelle Rechnung: Der Umsatz hat sich in einem einzigen Jahr mehr als verdoppelt, angetrieben durch die steigende Nachfrage von Hyperscaler-Kunden, die fortschrittliche KI-Dienste entwickeln. Diese Art der Umsatzausweitung zeigt eine starke Produktmarktanpassung, insbesondere mit seinen leistungsstarken Konnektivitätslösungen.

Branchenführende Non-GAAP-Bruttomarge

Was den Umsatzanstieg noch beeindruckender macht, ist die Margenqualität. Im vierten Quartal des Geschäftsjahres 25 lag die Non-GAAP-Bruttomarge bei sehr guten 67,4 %. Dieser Wert liegt deutlich über der langfristigen Erwartung des Unternehmens von 63 % bis 65 %.

Eine so hohe Bruttomarge im Halbleiterbereich signalisiert zwei Dinge: starke Preissetzungsmacht und hervorragende operative Hebelwirkung. Das bedeutet, dass die Kosten für jede zusätzliche Umsatzeinheit niedrig sind, wenn Credo Technology Group Holding Ltd die Produktion erhöht, um der KI-Nachfrage gerecht zu werden, was sich direkt in einer besseren Rentabilität für Sie als Investor niederschlägt.

Proprietäre SerDes/DSP Technology Edge

Die Grundlage dieser Leistung ist die proprietäre Technologie der Credo Technology Group Holding Ltd, insbesondere ihre Lösungen Serializer/Deserializer (SerDes) und Digital Signal Processor (DSP). Diese Komponenten sind entscheidend für eine schnelle und energieeffiziente Datenübertragung innerhalb von Rechenzentren.

Das Unternehmen besitzt den gesamten Technologie-Stack – SerDes IP (geistiges Eigentum), Retimer-ICs (integrierte Schaltkreise), Design, Qualifizierung und Produktion auf Systemebene. Diese vertikale Integration ermöglicht schnellere Innovationszyklen und eine überlegene Kosteneffizienz, was einen erheblichen Wettbewerbsvorteil gegenüber Konkurrenten darstellt, die auf externes IP oder weniger integrierte Lösungen angewiesen sind. Ihre Produkte, wie die Lark 800G DSPs und PCIe Gen6 AECs, sind auf branchenführende Leistung und Energieeffizienz ausgelegt.

Robuste Bilanz mit 431,3 Millionen US-Dollar an Barmitteln

Eine starke Bilanz gibt dem Unternehmen den nötigen Puffer, um die Marktvolatilität zu überstehen und, was noch wichtiger ist, aggressive Forschung und Entwicklung zu finanzieren. Credo Technology Group Holding Ltd beendete das Geschäftsjahr 25 mit einem Barmittel- und kurzfristigen Anlagesaldo von 431,3 Millionen US-Dollar.

Diese Liquidität ist eine große Stärke. Dadurch wird sichergestellt, dass das Unternehmen weiterhin stark in optische Programme der nächsten Generation und zukünftige Konnektivitätsstandards investieren kann, wie zum Beispiel die erwartete Steigerung der Forschungs- und Entwicklungsausgaben um 50 % gegenüber dem Vorjahr für das Geschäftsjahr 2026. Diese Liquiditätsposition bedeutet, dass sie Innovationen entwickeln können, ohne sofort auf Schulden- oder Aktienmärkte zurückgreifen zu müssen, wodurch ihre Kapitalstruktur sauber bleibt.

Aktive elektrische Kabel (AECs) dominieren die KI-Konnektivität innerhalb des Racks

Die aktiven elektrischen Kabel (AECs) der Credo Technology Group Holding Ltd. entwickeln sich schnell zum De-facto-Standard für Intra-Rack-Anwendungen in KI-Rechenzentren. Bei diesen Kabeln handelt es sich im Wesentlichen um Hochleistungskupferdrähte mit integrierten SerDes/DSP-Chips, die die Signalintegrität verbessern und längere, schnellere und zuverlässigere Verbindungen als herkömmliche passive Kupferkabel ermöglichen.

In der KI-Umgebung mit hohen Einsätzen ist Zuverlässigkeit von größter Bedeutung. AECs bieten eine überzeugende Alternative zu teuren, stromhungrigen optischen Lösungen und zeichnen sich durch eine Zuverlässigkeit aus, die oft als 100-mal besser als laserbasierte optische Lösungen für den Einsatz im Rack bezeichnet wird. Aus diesem Grund waren AECs im Geschäftsjahr 25 ein Hauptwachstumsmotor, wobei drei Hyperscaler jeweils über 10 % des Quartalsumsatzes beitrugen.

• Bieten überlegene Signalintegrität gegenüber Direct Attached Cables (DACs).
• Bieten eine 100-mal höhere Zuverlässigkeit als laserbasierte optische Lösungen.
• Unterstützen Sie Hochgeschwindigkeits-KI-Bereitstellungen mit einer Länge von bis zu sieben Metern und 100 GB pro Spur.

Nächster Schritt: Strategieteam: Ermitteln Sie den Umsatzbeitrag der fünf größten Hyperscaler-Kunden zum prognostizierten Kundenkonzentrationsrisiko bis zum Ende des zweiten Quartals des Geschäftsjahres 2026.

Credo Technology Group Holding Ltd (CRDO) – Schwächen

Sie sehen die Credo Technology Group Holding Ltd (CRDO) und ihr beeindruckendes Wachstum, aber Sie müssen die strukturellen Risiken erkennen. Die größte unmittelbare Schwäche ist die starke Abhängigkeit von einem einzelnen Kunden, die eine erhebliche Anfälligkeit darstellt, und außerdem ist die Bewertung der Aktie definitiv überzogen.

Historisch gesehen starke Abhängigkeit von einem einzelnen Kunden (Amazon.com Inc. machte Anfang des Geschäftsjahres 25 86 % des Umsatzes aus)

Die Umsatzkonzentration bei einem Kunden ist das kritischste kurzfristige Risiko. Für ein Unternehmen mit einem Gesamtumsatz im Geschäftsjahr 2025 (GJ2025) von 436,8 Millionen US-DollarWenn ein einziger Kunde den Großteil des Umsatzes abwickelt, ist dies ein enormes Risiko. Wenn dieser Kunde, Amazon.com Inc., beschließt, seine Bestellungen zu drosseln oder zu einem Konkurrenten zu wechseln, hätte dies unmittelbare und schwerwiegende Auswirkungen auf den Umsatz von Credo.

Fairerweise muss man sagen, dass das Unternehmen an einer Diversifizierung arbeitet, aber die Zahlen zeigen die historische Abhängigkeit. Im dritten Quartal des Geschäftsjahres 2025 (Q3 des Geschäftsjahres 2025) lag der Anteil von Amazon bei 88% des Quartalsumsatzes. Während dies auf fiel 61% Im vierten Quartal des Geschäftsjahres 2025 endete das gesamte Geschäftsjahr noch mit einem Kunden 67% des Gesamtumsatzes. Dies ist ein Single Point of Failure, den Sie genau im Auge behalten müssen.

Hier ist die schnelle Berechnung des Konzentrationsrisikos für das Geschäftsjahr 2025:

Hohe Bewertung mit einem KGV von 154,91 Ende 2025

Der Markt bewertet Credo mit Perfektion, was an sich schon eine Schwäche darstellt. Die hohe Bewertung lässt kaum Spielraum für Fehler und macht die Aktie äußerst empfindlich gegenüber operativen Ausrutschern oder makroökonomischen Schocks. Am 18. November 2025 lag das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) der letzten zwölf Monate bei ungefähr 205.27. Dies liegt weit über dem historischen Durchschnitt vieler etablierter Halbleiterunternehmen.

Ein KGV über 200 signalisiert, dass Anleger ein massives, nachhaltiges Gewinnwachstum erwarten, um den aktuellen Aktienkurs zu rechtfertigen. Jede Verfehlung der künftigen Gewinnprognose könnte eine scharfe Korrektur auslösen. Sie zahlen eine Prämie für zukünftiges Wachstum, die noch nicht vollständig realisiert ist, und diese Prämie erhöht Ihr Anlagerisiko.

Begrenzte Produktpalette im Vergleich zu großen Halbleiterkonkurrenten

Credo ist ein reiner Konnektivitätsspezialist, was eine Stärke im Fokus, aber eine Schwäche in der Marktbreite darstellt. Das Produktportfolio des Unternehmens konzentriert sich stark auf Hochgeschwindigkeits-Konnektivitätslösungen, insbesondere:

• Serialisierer/Deserialisierer (SerDes) und Digitaler Signalprozessor (DSP) Technologien.
• Integrierte Schaltkreise (ICs) und Aktive elektrische Kabel (AECs).

Durch diesen engen Fokus steht Credo in direkter Konkurrenz zu Giganten wie Broadcom und Marvell Technology, die umfangreiche, vielfältige Produktkataloge anbieten. Broadcom verfügt beispielsweise über ein vielfältiges Portfolio, das Netzwerkhardware, Breitbandausrüstung, drahtlose Kommunikation und Speicherprodukte umfasst. Credo ist ein einmotoriger Kämpfer gegen Konzerne mit mehreren Divisionen. Wenn sich der Markt für ihre Kernprodukte SerDes/AEC verlangsamt, fehlen ihnen die vielfältigen Einnahmequellen ihrer Konkurrenten, um den Schlag abzufedern.

Hohe Forschungs- und Entwicklungsausgaben sind erforderlich, um einen Wettbewerbsvorteil zu wahren

Um dieser großen Konkurrenz einen Schritt voraus zu sein, muss Credo ein aggressives Tempo bei den Ausgaben für Forschung und Entwicklung (F&E) beibehalten. Dies ist ein notwendiger Aufwand, belastet jedoch die Rentabilität erheblich, insbesondere im Vergleich zum Gesamtumsatz.

Für das Geschäftsjahr 2025 beliefen sich die F&E-Ausgaben von Credo auf insgesamt 146,0 Millionen US-Dollar, ein deutlicher Sprung von 95,5 Millionen US-Dollar im Geschäftsjahr 2024. Diese F&E-Ausgaben im Jahr 2025 verbrauchten ungefähr 33.4% des Gesamtumsatzes des Unternehmens. Darüber hinaus signalisiert das Management bereits, dass die F&E-Ausgaben voraussichtlich um etwa 10 % steigen werden 50% im Geschäftsjahr 2026 im Vergleich zum Vorjahr, wobei mehr als die Hälfte dieser Investitionen in zukünftige Optikprogramme floss. Dieses Ausgabenniveau ist für das Überleben im Bereich der Hochgeschwindigkeitskonnektivität unerlässlich, hält aber die operativen Margen niedrig und macht den Weg zu nachhaltig hohen Nettoeinnahmen zu einem ständig mühsamen Kampf.

Nächster Schritt: Finanzanalyst: Erstellen Sie eine 12-Monats-Szenarioanalyse, die die Auswirkungen eines Umsatzrückgangs von Amazon um 25 % auf den Nettogewinn im Geschäftsjahr 2026 bis Ende nächster Woche zeigt.

Credo Technology Group Holding Ltd (CRDO) – SWOT-Analyse: Chancen

Die größte Chance für Credo Technology Group Holding Ltd (CRDO) sind die ununterbrochenen, massiven Investitionen von Hyperscale-Kunden in die Infrastruktur für künstliche Intelligenz (KI), die schnelle, energieeffiziente Konnektivitätslösungen erfordert. Ihre Investitionsthese sollte sich auf ihre Fähigkeit konzentrieren, Marktanteile in den aufstrebenden 1,6-Terabit- (1,6T) und PCIe-Retimer-Segmenten zu gewinnen, sowie auf ihren erfolgreichen Schritt, das Risiko des Geschäfts durch Kundendiversifizierung zu verringern.

Die steigende Nachfrage nach KI-Infrastruktur erhöht den Bedarf an 1,6-Tonnen-Konnektivität

Die explosionsartige Zunahme der KI-Clustergröße zwingt zu einer Umstellung auf schnellere Konnektivität, und Credo ist in der Lage, von der Umstellung auf Geschwindigkeiten von 1,6 T (Terabit) zu profitieren. Der Gesamtumsatz des Unternehmens für das Geschäftsjahr 2025 (GJ2025) stieg massiv an 126% Jahr für Jahr, erreichen 436,8 Millionen US-Dollar, wobei der Umsatz mit den Produktverkäufen in die Höhe schnellt 412,2 Millionen US-Dollar, hauptsächlich getrieben durch diese KI/ML-Infrastrukturnachfrage.

Wir sehen den Übergang von 800 Gigabit (800G) zu 1,6T als neuen Standard für hochdichte KI-Netzwerke. Credo produziert bereits Lösungen mit bis zu 800 Gbit/s und plant die Auslieferung 1,6 Tbit/s-fähige Produkte im Jahr 2025. Ihr neuer Bluebird Digital Signal Processor (DSP) für optische 1,6-Tbit/s-Transceiver ist darauf ausgelegt, genau das zu liefern 224 Gbit/s pro Lane PAM4 Datenübertragung, gezielter Stromverbrauch unter 20 Watt– eine entscheidende Kennzahl für dichte KI-Rechenzentren. Dieser Fokus auf Energieeffizienz ist definitiv ein entscheidender Wettbewerbsvorteil.

Expansion in neue Märkte wie PCIe-Retimer und optische DSPs

Credo erweitert aktiv seinen Total Addressable Market (TAM) über sein Kerngeschäft Active Electrical Cable (AEC) hinaus, indem es starke Schritte in neue Produktkategorien unternimmt. Das ist klug; Sie möchten in einem schnelllebigen Markt niemals ein One-Trick-Pony sein.

Das optische DSP-Segment des Unternehmens ist ein bedeutender Wachstumsmotor, der voraussichtlich zumindest dazu beitragen wird 10 % des Umsatzes im Geschäftsjahr 2025, und Managementprojekte optische Einnahmen werden nahezu im Geschäftsjahr 2026 verdoppeln. Darüber hinaus unternehmen sie einen strategischen Vorstoß in den Markt für Peripheral Component Interconnect Express (PCIe)-Retimer mit PCIe Gen 6-fähigen Produkten, die zunehmend an Bedeutung gewinnen. Credo erwartet erste Erfolge im PCIe-Design 2025, wobei die Produktionseinnahmen im Kalenderjahr stiegen 2026. Dies ist ein klarer Weg zur Marktdiversifizierung.

Hier ist die kurze Berechnung der Chancen auf dem optischen Markt:

Erfolgreiche Kundendiversifizierung über den ersten Hyperscaler hinaus

Das größte Risiko war in der Vergangenheit die Kundenkonzentration, wofür ein großer Hyperscaler, Amazon.com Inc., verantwortlich war 86 % des Umsatzes ab Anfang 2025. Credo hat bei der Minderung dieses Risikos rasche Fortschritte gemacht. Dies ist entscheidend für den Aufbau einer stabileren Einnahmebasis.

Die Ergebnisse des Unternehmens für das erste Quartal des Geschäftsjahres 2026 zeigten eine deutliche Verschiebung:

• Drei Hyperscaler Jeder hat dazu beigetragen über 10 % des Unternehmensumsatzes.
• A vierter Hyperscaler lieferte im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2026 seinen ersten wesentlichen Umsatzbeitrag.

Das Management geht davon aus, diese Diversifizierung beizubehalten drei bis vier Kunden für den Rest des Geschäftsjahres 2026 über der Umsatzschwelle von 10 % zu bleiben. Diese Abkehr von der Abhängigkeit von Einzelkunden stärkt die langfristige operative Stabilität des Unternehmens.

Neue Produkteinführungen wie das Weaver-Speicher-Fanout-Getriebe für KI-Engpässe

Die jüngsten Produkteinführungen von Credo zeigen das Engagement für die Lösung der dringendsten und wertvollsten Probleme in der KI-Infrastruktur. Im November 2025 kündigte das Unternehmen Weaver, ein Speicher-Fanout-Getriebe, als erstes Produkt seiner neuen OmniConnect-Familie an.

Weaver behebt direkt die Speicherengpässe, die die Arbeitslast bei der KI-Inferenz zunehmend einschränken. Es wurde entwickelt, um die I/O-Dichte um bis zu zu steigern 10x, ermöglicht bis zu 6,4 TB Speicher und 16 TB/s Bandbreite mit LPDDR5X. Mit dieser Technologie können Partner die Speicherbereitstellung optimieren und die Kosten im Vergleich zu kostenintensiven HBM-Lösungen (High Bandwidth Memory) senken. Was diese Schätzung verbirgt, ist, dass die Ankündigung zwar frisch ist, eine kommerzielle Verfügbarkeit jedoch erst am erwartet wird zweite Hälfte des Jahres 2026Daher sind die Auswirkungen auf die Einnahmen nicht unmittelbar. Dennoch positioniert es Credo als wichtigen Innovator in der KI-Scale-up-Netzwerkarchitektur.

Credo Technology Group Holding Ltd (CRDO) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Sie sehen Credo Technology Group Holding Ltd (CRDO) wegen seines explosiven Wachstums im Bereich der KI-Infrastruktur, aber die Bedrohungen hier sind struktureller Natur und erfordern eine realistische Sichtweise. Das zentrale Risiko besteht darin, dass das Unternehmen ein reiner Konnektivitätsspezialist ist, der mit Giganten konkurriert, die über das Zehnfache seiner Ressourcen verfügen, und dass sein Umsatz stark von einer kleinen Handvoll Kunden abhängt. Das ist ein klassischer Double-Bind in der Halbleiterwelt.

Der schnelle technologische Wandel kann dazu führen, dass ältere Produkte schnell veraltet sind

Der Kern der geschäftlichen Hochgeschwindigkeits-Konnektivitätslösungen von Credo wie aktive elektrische Kabel (AECs) und optische digitale Signalprozessoren (DSPs) basiert auf dem neuesten Stand der Rechenzentrumstechnologie. Die Bedrohung besteht nicht nur im Wettbewerb; Es ist die Geschwindigkeit des Innovationszyklus selbst. Ein großer Hyperscaler könnte innerhalb weniger Monate von 800 Gigabit pro Sekunde (Gbit/s) auf 1,6 Terabit pro Sekunde (Tbit/s) ansteigen, und wenn Credos Produkt der nächsten Generation nicht bereit ist, verlieren sie jahrelang den Design Win.

Hier ist die kurze Berechnung ihres Engagements: Credo ausgegeben 145,99 Millionen US-Dollar für Forschung und Entwicklung (F&E) im Geschäftsjahr 2025, was enorm ist 33.4% ihres Gesamtumsatzes von 436,8 Millionen US-Dollar. Diese Ausgaben sind notwendig, um an der Spitze zu bleiben und die Entwicklung von 5-Nanometer- und künftigen 3-Nanometer-Prozessen voranzutreiben, bedeuten aber auch hohe Betriebskosten. Wenn ein Konkurrent wie Broadcom oder Marvell Technology zuerst eine energieeffizientere 200G-pro-Lane-Lösung auf den Markt bringt, wird Credos aktuelles Portfolio, egal wie gut es ist, über Nacht zu einem Legacy-Produkt.

Das Tempo ist unerbittlich.

Intensive Konkurrenz durch größere, etablierte Player wie Broadcom und Marvell Technology

Credo ist ein reines Unternehmen, das eine Stärke im Fokus, aber eine entscheidende Schwäche in der Größe darstellt, wenn man es mit Branchengiganten zu tun hat. Broadcom und Marvell Technology sind nicht nur Konkurrenten; Es handelt sich um milliardenschwere Konglomerate mit diversifizierten Einnahmequellen, die Verluste in einer einzelnen Produktlinie auffangen können, um Marktanteile zu gewinnen. Broadcoms Konsens-Umsatzschätzung für den relevanten Zeitraum 2025 lag bei etwa 14,59 Milliarden US-Dollar, und Marvell Technology's war ungefähr 1,8 Milliarden US-Dollar, was den Umsatz von Credo im Jahr 2025 in den Schatten stellt 436,8 Millionen US-Dollar.

Diese größeren Konkurrenten stellen in mehrfacher Hinsicht eine Bedrohung dar:

• F&E-Skala: Sie können Credo für Forschung und Entwicklung übertreffen und so möglicherweise den Übergang zu Technologien der nächsten Generation wie Co-Packaged Optics beschleunigen.
• Cross-Selling: Sie bieten eine vollständige Produktpalette (kundenspezifische KI-Silizium, Switches, CPUs) an, die Credo nicht bietet, was sie zu einer Einzelanbieterlösung für Hyperscaler macht.
• Preismacht: Ihre Größe ermöglicht es ihnen, geringere Margen bei Konnektivitätskomponenten zu akzeptieren, um sich einen größeren, lukrativeren Vertrag für den gesamten Rechenzentrumsstapel zu sichern.

Zyklischer Charakter und makroökonomische Sensibilität des Halbleitersektors

Die Halbleiterindustrie ist bekanntermaßen zyklisch und bewegt sich in Boom-and-Bust-Phasen, die an globale Investitionszyklen (CapEx) gebunden sind. Credo ist neu 126% Das jährliche Umsatzwachstum im Geschäftsjahr 2025 ist eine direkte Folge des aktuellen KI-gesteuerten CapEx-Booms. Es besteht die Gefahr, dass dieser Boom endet oder sich zumindest deutlich verlangsamt. Eine umfassendere makroökonomische Abschwächung könnte dazu führen, dass Hyperscale-Kunden den Ausbau ihres Rechenzentrums sofort verschieben oder kürzen, was sich direkt auf den Auftragsbestand von Credo auswirken würde.

Dieses Risiko wird noch verstärkt, da Credo eine wachstumsstarke Aktie mit hohem Multiplikator ist. Ein Abschwung würde nicht nur ihren Umsatz beeinträchtigen, sondern auch ihre Bewertung vernichten, die derzeit auf eine nahezu perfekte Ausführung und ein nachhaltiges, aggressives Wachstum ausgerichtet ist. Da sich das Unternehmen auf die konstanten, massiven Ausgaben einiger weniger Cloud-Anbieter verlässt, reagiert es äußerst empfindlich auf jede Änderung ihrer Ausgabenprioritäten. Ein Rückgang der Ausgaben für Rechenzentren ist eine klare und gegenwärtige Gefahr.

Preisdruck durch Hyperscale-Kunden bei steigenden Volumina

Dies ist die unmittelbarste und quantifizierbare Bedrohung. Der Erfolg von Credo hat ein Konzentrationsrisiko geschaffen. Im vierten Quartal des Geschäftsjahres 2025 hatte Amazon (AWS) noch einen erheblichen Anteil 61% des Umsatzes von Credo, trotz erfolgreicher Diversifizierungsbemühungen, die Microsoft und xAI ins Plus brachten 10% jeder. Diese hohe Konzentration gibt diesen wenigen Kunden einen enormen Einfluss, um Preiszugeständnisse zu fordern, insbesondere wenn das Volumen von Credo wächst.

Während Credo eine starke Non-GAAP-Bruttomarge von 65% Für das Geschäftsjahr 2025, das über ihrem langfristigen Ziel von 63 % bis 65 % liegt, steht diese Marge unter ständigem Druck. Während der Markt für aktive elektrische Kabel (AEC) reifer wird und Wettbewerber auf den Markt kommen, werden Hyperscaler ihre Kaufkraft nutzen, um die Kosten pro Gigabit zu senken. Die folgende Tabelle zeigt die krasse Realität dieser Kundenkonzentration, die definitiv ein Risiko darstellt, das Sie im Auge behalten müssen.

Was diese Schätzung verbirgt, ist das Ausführungsrisiko. Der Aufbau eines Kundenstamms über einen einzelnen Ankerkunden hinaus erfordert Zeit und Ressourcen, aber sie tun es: Sie erwarten, dass drei bis vier Hyperscaler mehr beitragen 10% jeweils im Geschäftsjahr 2026. Hier geht es darum, die Zahlen zur Kundendiversifizierung genau im Auge zu behalten.

Nächster Schritt: Portfoliomanager: Modellieren Sie eine Sensitivitätsanalyse des Aktienkurses von CRDO auf der Grundlage eines Umsatzrückgangs von 10 % bei seinem Topkunden bis zum Ende des zweiten Quartals des Geschäftsjahres 2026.