Crinetics Pharmaceuticals, Inc. (CRNX): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie verfolgen Crinetics Pharmaceuticals, Inc., weil sich das Unternehmen in einem entscheidenden Moment befindet und sich von einem reinen Forschungs- und Entwicklungsbetrieb zu einem kommerziellen Unternehmen wandelt und die gesamte Bewertung von einem Medikament abhängt: Paltusotine. Dieser Übergang schafft sowohl eine enorme kurzfristige Chance, den Akromegalie-Markt mit einer oralen Behandlung zu stören, als auch ein erhebliches Konzentrationsrisiko, insbesondere angesichts der begrenzten kommerziellen Infrastruktur des Unternehmens und der Für das Geschäftsjahr 2025 wird ein erheblicher Nettoverlust erwartet. Wir müssen über den klinischen Erfolg hinausblicken und die realen kommerziellen Herausforderungen abbilden. Lassen Sie uns also die Kernstärken, -schwächen, -chancen und -risiken (SWOT) aufschlüsseln, die ihre Entwicklung bis 2026 definitiv bestimmen werden.

Crinetics Pharmaceuticals, Inc. (CRNX) – SWOT-Analyse: Stärken

Paltusotin ist ein orales Mittel zur Behandlung von Akromegalie und ein potenzielles Alleinstellungsmerkmal auf dem Markt

Die größte Stärke ist die kommerzielle Markteinführung von PALSONIFY (Paltusotin), das am 17. März 2019 die US-amerikanische FDA-Zulassung erhielt 25. September 2025, zur Behandlung von Akromegalie. Dies ist ein Wendepunkt, da die Standardversorgung seit langem aus belastenden und schmerzhaften monatlichen Injektionen von Somatostatin-Rezeptor-Liganden (SRLs) besteht.

Paltusotin ist ein einmal täglich oral einzunehmender Agonist, der auf den Somatostatinrezeptor Typ 2 (SST2) wirkt. Diese orale Verabreichung bietet den Patienten einen erheblichen Komfortvorteil, der zu einer schnellen Akzeptanz führen kann. Die Frühindikatoren für die Markteinführung sind stark und die Feldabdeckung reicht aus >95% der prioritären Gesundheitsfachkräfte (HCPs). Ehrlich gesagt ist diese orale Option ein enormer Wettbewerbsvorteil in einem Markt, in dem die Compliance der Patienten bei Injektionen ein anhaltendes Problem darstellt.

Der Fokus auf seltene endokrine Erkrankungen ermöglicht eine spezialisierte Marktdurchdringung und Preisgestaltung

Die Strategie von Crinetics Pharmaceuticals, sich auf seltene endokrine Erkrankungen wie Akromegalie zu konzentrieren, ist klug. Diese Erkrankungen, die oft als seltene Krankheiten bezeichnet werden, ermöglichen aufgrund des hohen ungedeckten Bedarfs und der begrenzten Patientenpopulation eine spezielle Marktdurchdringung und Premium-Preisgestaltung, was wiederum die direkte Konkurrenz durch groß angelegte Medikamente für die Grundversorgung verringert.

Akromegalie betrifft beispielsweise mehr als 26.000 Menschen Allein in den Vereinigten Staaten. Darüber hinaus verfügt das Unternehmen über eine solide Finanzlage, um diese spezialisierte Kommerzialisierung und weitere Forschung und Entwicklung zu unterstützen. Hier ist die kurze Berechnung ihres Finanzpolsters ab dem dritten Quartal 2025:

Starke klinische Daten für Paltusotin in Phase-3-Studien

Die klinischen Daten, die die Zulassung von PALSONIFY unterstützen, sind überzeugend und dauerhaft. Das Phase-3-Programm, das die Studien PATHFNDR-1 und PATHFNDR-2 umfasste, zeigte eine signifikante biochemische Kontrolle und Symptomreduktion.

Insbesondere in der PATHFNDR-1-Studie 56% der Teilnehmer, die Paltusotin erhielten, erreichten einen Wert des Insulin-ähnlichen Wachstumsfaktors 1 (IGF-1). 1.0 mal die Obergrenze des Normalwerts (xULN), verglichen mit nur 5% von denen unter Placebo (S<0,0001). Dies ist ein statistisch signifikanter, klarer Sieg beim primären Endpunkt.

Auch die Langzeitdaten sind positiv und belegen eine nachhaltige Wirksamkeit. Daten aus den offenen Verlängerungsstudien (PATHFNDR-1 und PATHFNDR-2), die auf der ENDO 2025 vorgestellt wurden, zeigten, dass Patienten, die von injizierbaren Somatostatinrezeptorliganden (SRLs) wechselten, stabile IGF-1-Spiegel beibehielten, mit einem Mittelwert von 0.81 xULN bis Woche 96. Bei chronischen Erkrankungen ist eine dauerhafte Kontrolle auf jeden Fall entscheidend.

Die Pipeline umfasst weitere vielversprechende Kandidaten wie Atumelnant

Das Unternehmen ist kein Ein-Produkt-Shop. Die Pipeline umfasst weitere vielversprechende, nicht-peptidische Kandidaten für seltene endokrine Erkrankungen, die sich zu 100 % im Besitz des Unternehmens befinden, was dazu beiträgt, das Risiko des Geschäftsmodells zu verringern. Am weitesten fortgeschritten ist Atumelnant (früher CRN04894), ein oraler ACTH-Antagonist gegen angeborene Nebennierenhyperplasie (CAH).

• Atumelnant (CAH): Die Ergebnisse der TouCAHn-Studie der Phase 2 (Januar 2025) zeigten eine 80 % bedeuten eine Reduzierung im Schlüsselbiomarker Androstendion.
• Regulierungsstatus: Atumelnant hat von der FDA die Orphan Drug Designation (ODD) für CAH erhalten.
• Nächste Schritte: Phase-3-Studien für CAH (CALM-CAH für Erwachsene und BALANCE-CAH für Kinder) werden voraussichtlich im vierten Quartal beginnen 2025.

Diese Pipeline-Tiefe, insbesondere mit einem Kandidaten in der Spätphase wie atumelnant, bietet einen klaren Weg für die Umsatzdiversifizierung über die Einführung von PALSONIFY hinaus.

Crinetics Pharmaceuticals, Inc. (CRNX) – SWOT-Analyse: Schwächen

Sie sehen Crinetics Pharmaceuticals, Inc. (CRNX) direkt nach einem wichtigen Meilenstein – der FDA-Zulassung ihres führenden Medikaments PALSONIFY (Paltusotin). Aber als erfahrener Analyst wissen Sie, dass eine einzige Zulassung die grundlegenden Schwächen eines Biotechnologieunternehmens in der kommerziellen Phase nicht beseitigt. Die Hauptrisiken sind hier das Konzentrationsrisiko, das schiere Ausmaß des Geldverbrauchs und die Herausforderung, mit Pharmariesen zu konkurrieren, die über eine jahrzehntelang etablierte Infrastruktur verfügen.

Hohe Abhängigkeit von einem einzigen Hauptwirkstoff, Paltusotine; Ein Scheitern wäre katastrophal.

Die Bewertung und der kurzfristige Erfolg des Unternehmens hängen überproportional von der Leistung des Unternehmens ab PALSONIFY (Paltusotin), der einmal täglich oral einzunehmende Somatostatin-Rezeptor-Typ-2-Agonist (SST2). Obwohl es im September 2025 die US-amerikanische FDA-Zulassung für Akromegalie erhielt, würde eine langsame Markteinführung, ein Sicherheitsproblem nach der Markteinführung oder ein Scheitern in der laufenden entscheidenden Phase-3-CAREFNDR-Studie zur Behandlung des Karzinoidsyndroms den Aktienkurs und die langfristigen Umsatzprognosen erheblich beeinträchtigen. Dies ist ein klassisches Konzentrationsrisiko: Sie setzen auf ein Pferd, auch wenn es ein Champion ist. Die anderen Pipeline-Assets, wie z. B. ein Mittel gegen angeborene Nebennierenhyperplasie (CAH), befinden sich noch in der späten Entwicklungsphase, was bedeutet, dass PALSONIFY kurzfristig der einzige Umsatztreiber ist.

• Vertrauen Sie auf PALSONIFY für erste kommerzielle Einnahmen.
• Die entscheidende Phase-3-CAREFNDR-Studie zum Karzinoidsyndrom hat erst im November 2025 begonnen, daher ist ein Erfolg nicht garantiert.
• Der Start weiterer wichtiger Pipeline-Assets wird voraussichtlich erst weit nach 2025 erfolgen.

Erheblicher Cash-Burn, typisch für ein Biotech-Unternehmen vor dem Umsatz, wirkt sich negativ auf die Liquidität aus.

Der Übergang von einem Unternehmen in der klinischen Phase zu einem Unternehmen in der kommerziellen Phase hat den Cash-Burn (die Rate, mit der ein Unternehmen Geld ausgibt) vorhersehbar beschleunigt. Für das Geschäftsjahr 2025 geht Crinetics davon aus, dass der Cashflow aus dem operativen Geschäft zwischen diesen Werten liegen wird 340 Millionen US-Dollar und 370 Millionen US-Dollar. Dieser enorme Aufwand ist für Forschung und Entwicklung sowie den kommerziellen Ausbau notwendig, bedeutet aber, dass das Unternehmen seine Barreserven schnell aufgebraucht, bis die PALSONIFY-Verkäufe deutlich ansteigen. Um fair zu sein, ihre Liquiditätsposition beträgt 1,1 Milliarden US-Dollar Stand: 30. September 2025, bietet einen Ausblick auf das Jahr 2029, aber Bargeld ist eine endliche Ressource, die in hohem Maße verbraucht wird.

Hier ist die schnelle Rechnung zur Verbrennung:

Begrenzte kommerzielle Infrastruktur und Vertriebsmitarbeiter im Vergleich zu etablierten Wettbewerbern.

Obwohl Crinetics seine kommerzielle Organisation ausgebaut hat, handelt es sich immer noch um ein junges Unternehmen, das mit etablierten Pharmariesen konkurriert. Diese Wettbewerber verfügen über etablierte Vertriebsmitarbeiter, enge Beziehungen zu Endokrinologen und Hypophysenzentren sowie langjährige Teams für den Zugang zu Kostenträgern. Die Vertriebs-, allgemeinen und Verwaltungskosten (VVG-Kosten) von Crinetics haben sich im zweiten Quartal 2025 im Vergleich zum Vorjahr nahezu verdoppelt 49,8 Millionen US-Dollar und erhob sich wieder zu 52,3 Millionen US-Dollar im dritten Quartal 2025, um diesen Ausbau zu finanzieren. Dieser schnelle und kostspielige Ausbau ist notwendig, aber es mangelt ihm von Natur aus an der Größe und Erfahrung der Infrastruktur eines Mitbewerbers. Es ist ein brandneues Vertriebsteam, das gegen Veteranen antritt.

Keine aktuellen Produktumsätze, für das Geschäftsjahr 2025 wird ein erheblicher Nettoverlust erwartet.

Trotz der Genehmigung von PALSONIFY im September 2025 ist das Unternehmen aus Sicht des Produktverkaufs im Wesentlichen immer noch ein Pre-Revenue-Unternehmen. Der gemeldete Umsatz für das dritte Quartal 2025 betrug lediglich 0,1 Millionen US-Dollar, vollständig aus einer Lizenzvereinbarung abgeleitet, nicht aus Produktverkäufen. Das bedeutet, dass die erheblichen kommerziellen Investitionen derzeit kaum Rendite erwirtschaften. Der kumulierte Nettoverlust für die ersten drei Quartale 2025 beläuft sich bereits auf insgesamt 342,5 Millionen US-Dollar, und der Nettoverlust für das Gesamtjahr wird definitiv wesentlich höher sein als der Nettoverlust von 2024 298,4 Millionen US-Dollar. Das Unternehmen bringt ein Produkt auf einen Markt, auf dem es sofort genügend Umsatz generieren muss, um diesen massiven und zunehmenden Verlust auszugleichen.

Crinetics Pharmaceuticals, Inc. (CRNX) – SWOT-Analyse: Chancen

Eine erfolgreiche Markteinführung von Paltusotine könnte einen erheblichen Anteil des weltweiten Akromegalie-Marktes erobern.

Die FDA-Zulassung von PALSONIFY (Paltusotin) am 25. September 2025 stellt eine große Chance dar und etabliert es als ersten einmal täglich oral einzunehmenden Somatostatin-Rezeptor-Typ-2-(SST2)-Agonisten gegen Akromegalie. Dieser Komfortfaktor wirkt sich direkt auf die Belastung durch monatliche, schmerzhafte Injektionen aus, die mit dem aktuellen Behandlungsstandard wie Sandostatin von Novartis und Somatuline von Ipsen verbunden sind.

Der weltweite Markt für die Behandlung von Akromegalie soll im Jahr 2025 einen Wert von 1,75 Milliarden US-Dollar haben, wobei allein der US-Markt voraussichtlich von 571,3 Millionen US-Dollar im Jahr 2024 wachsen wird. Analysten prognostizieren, dass PALSONIFY in den ersten Monaten seiner Einführung im Jahr 2025 einen Umsatz von 3,6 Millionen US-Dollar generieren wird, mit einem starken Anstieg auf 61 Millionen US-Dollar bis 2026. Ehrlich gesagt, eine einmal täglich einzunehmende Pille schlägt jedes Mal eine monatliche Aufnahme.

Die langfristige Perspektive ist sogar noch stärker: Prognosen zufolge wird PALSONIFY bis 2034 Blockbuster-Status erreichen und einen Jahresumsatz von über 1 Milliarde US-Dollar erzielen. Die ersten Markteinführungsdaten sind ermutigend: Ungefähr 95 % der eingelösten Rezepte stammen von Patienten, die von injizierbaren Therapien wechseln. Dies deutet auf einen starken, unmittelbaren Appetit auf die orale Alternative hin.

Potenzial zur Ausweitung der Zulassung von Paltusotine auf andere neuroendokrine Erkrankungen.

Der Nutzen von Paltusotine geht über die Akromegalie hinaus und bietet einen klaren Weg, seine Marke zu erweitern und seinen gesamten adressierbaren Markt deutlich zu vergrößern. Das Medikament befindet sich derzeit in der entscheidenden Phase-3-CAREFNDR-Studie zur Behandlung des Karzinoidsyndroms im Zusammenhang mit gut differenzierten neuroendokrinen Tumoren (NETs).

An der Phase-3-Studie nehmen 141 Erwachsene teil. Die weltweite Rekrutierung wird in den Jahren 2025 und 2026 erwartet. Frühere Phase-2-Daten zeigten, dass Paltusotin zu einer schnellen und anhaltenden Verringerung wichtiger Symptome wie Hitzewallungen und Stuhlfrequenz führte. Ein Erfolg hier würde es Crinetics ermöglichen, eine zweite große Erkrankung im Bereich der Endokrinologie in Angriff zu nehmen und dabei den gleichen Kernwirkungsmechanismus zu nutzen.

Das Unternehmen entwickelt auch andere Kandidaten, wie CRN09682, einen Antitumorkandidaten, der auf SST2-exprimierende neuroendokrine und andere solide Tumoren abzielt. Eine Phase-1/2-Studie wird voraussichtlich im vierten Quartal 2025 beginnen. Dies zeigt eine umfassendere Strategie zur Dominanz der auf Somatostatinrezeptoren ausgerichteten Therapielandschaft.

Strategische Partnerschaften für die Kommerzialisierung außerhalb der USA könnten die Einführungskosten und das Risiko senken.

Crinetics hat durch die Sicherung einer strategischen Partnerschaft bereits das Risiko verringert und einen Teil der Kommerzialisierung außerhalb der USA monetarisiert. Das ist klug, da es den Fokus auf die entscheidende Markteinführung in den USA legt und gleichzeitig internationale Märkte erschließt.

Das Unternehmen hat eine exklusive Lizenzvereinbarung mit Sanwa Kagaku Kenkyusho Co., Ltd. (Sanwa) für die Entwicklung und Vermarktung von Paltusotin in Japan. Dieser Deal sah eine Vorauszahlung in Höhe von 13,0 Millionen US-Dollar vor und berechtigt Crinetics zu zusätzlichen Meilensteinzahlungen und gestaffelten Lizenzgebühren auf Nettoproduktverkäufe. Entscheidend ist, dass Sanwa alle Kosten für klinische Studien und behördliche Anträge in Japan übernimmt, was eine erhebliche Reduzierung des finanziellen Risikos für Crinetics bedeutet.

Für den europäischen Markt hat Crinetics einen Marktzulassungsantrag (MAA) für Paltusotin bei Akromegalie eingereicht. Die Stellungnahme des Ausschusses für Humanarzneimittel (CHMP) wird für die erste Hälfte des Jahres 2026 erwartet. Dieser regulatorische Fortschritt schafft die Voraussetzungen für eine direkte Markteinführung oder eine weitere hochwertige Ex-US-Partnerschaft.

Pipeline-Assets wie Atumelnant könnten andere hochwertige, ungedeckte Bedürfnisse bei ACTH-abhängigem Cushing-Syndrom erfüllen.

Über Paltusotin hinaus bietet die Pipeline einen entscheidenden zweiten Akt. Der führende Prüfkandidat im Spätstadium ist Atumelnant, ein oral wirksamer Rezeptorantagonist des adrenocorticotropen Hormons (ACTH). Dieses Medikament befindet sich in der Entwicklung sowohl für die angeborene Nebennierenhyperplasie (CAH) als auch für das ACTH-abhängige Cushing-Syndrom (ADCS), eine schwere Erkrankung, die durch übermäßige Cortisolproduktion verursacht wird.

Die Chance besteht hier darin, eine neue, nicht-chirurgische, orale Behandlung für ADCS bereitzustellen, ein hochwertiger, ungedeckter Bedarf. Die Planung einer Phase-2/3-Studie zu Atumelnant in ADCS ist im Gange, deren Beginn in der ersten Hälfte des Jahres 2026 erwartet wird. Die aktuelle Finanzlage ist ein wichtiger Faktor für diese Pipeline: Crinetics meldete zum 30. September 2025 Bargeld, Zahlungsmitteläquivalente und Investitionen in Höhe von insgesamt 1,1 Milliarden US-Dollar, die voraussichtlich den Betrieb bis 2029 finanzieren werden. Diese Kapitallaufbahn ermöglicht es ihnen, mehrere Programme in der Spätphase gleichzeitig aggressiv voranzutreiben.

• Ziel: Atumelnant (ehemals CRN04894) für ACTH-abhängiges Cushing-Syndrom (ADCS).
• Status: Phase 1b/2a-Studie läuft; Beginn der Phase-2/3-Studie im ersten Halbjahr 2026 erwartet.
• Financial Runway: Barmittelbestand in Höhe von 1,1 Milliarden US-Dollar zum 30. September 2025, Finanzierung des Betriebs bis 2029.

Crinetics Pharmaceuticals, Inc. (CRNX) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Sie haben es mit einem Unternehmen zu tun, das gerade erst den großen Erfolg bei der FDA-Zulassung errungen hat, aber der eigentliche Kampf beginnt jetzt. Bei den Drohungen geht es nicht um die Zulassung des Medikaments; Es geht darum, den kommerziellen Start gegen etablierte Giganten zu überstehen und eine enorme Cash-Burn-Rate aufrechtzuerhalten, bis die Verkäufe ansteigen. Das ist die harte Wahrheit der Biotechnologie.

Für Pipeline- und internationale Märkte bestehen weiterhin regulatorische Risiken

Während die US-Regulierungshürde für PALSONIFY (Paltusotin) bei Akromegalie überwunden ist – mit der Sicherstellung der FDA-Zulassung am 25. September 2025 – bestehen weiterhin regulatorische Risiken für die Pipeline-Erweiterung und den internationalen Vertrieb. Der Marktzulassungsantrag (MAA) für Paltusotin in der Europäischen Union wird noch geprüft. Eine wichtige Stellungnahme des Ausschusses für Humanarzneimittel (CHMP) wird für die erste Hälfte des Jahres 2026 erwartet. Jede Verzögerung wirkt sich auf den Zeitplan für die weltweiten Einnahmen aus. Außerdem steht die Phase-3-CAREFNDR-Studie für Paltusotin bei Karzinoidsyndrom gerade erst am Anfang, was bedeutet, dass die endgültige Zulassung und Kommerzialisierung der zweiten wichtigen Indikation noch Jahre entfernt ist. Die Pipeline ist umfangreich, aber bis zur endgültigen behördlichen Genehmigung besteht noch immer ein Risiko.

Konkurrenz durch etablierte injizierbare Somatostatin-Analoga

Die größte Bedrohung für PALSONIFY ist die tiefe Marktverankerung bestehender injizierbarer Somatostatin-Analoga (SSAs). Dabei handelt es sich um Depotpräparate mit Langzeitwirkung, die Patienten und Ärzten bekannt sind und derzeit den Markt dominieren. Beispielsweise hielt Octreotide (Sandostatin LAR und Generika von Novartis) im Jahr 2024 einen dominanten Marktanteil von 47,23 % für Somatostatin-Analoga. Der Gesamtmarkt für Somatostatin-Analoga wird im Jahr 2025 auf etwa 7,04 Milliarden US-Dollar geschätzt, und Crinetics kämpft um einen Anteil davon gegen große Player wie Novartis, Ipsen (Hersteller von Lanreotide/Somatuline Depot) und Pfizer. Obwohl PALSONIFY die erste einmal tägliche orale Option ist, ist die Umstellung von Patienten von einer monatlichen Injektion eine vertriebliche und keine medizinische Herausforderung.

Preisdruck oder Erstattungshürden

Die hohen Kosten für Spezialmedikamente, insbesondere für seltene Krankheiten wie Akromegalie, führen zu unmittelbaren Hürden bei der Preisgestaltung und Erstattung. Während Crinetics einen ermutigenden Start meldete und etwa 50 % der eingelösten Rezepte in der Startphase zu Beginn des dritten Quartals 2025 erstattet wurden, handelt es sich um eine Kennzahl, die eine nahezu flächendeckende Abdeckung erreichen muss, um erhebliche Einnahmen zu erzielen. Die Kostenträger (Versicherungsgesellschaften) werden den Preis eines neuen oralen Arzneimittels drücken, insbesondere wenn seit langem bewährte, kostengünstigere Generika verfügbar sind. Der gesamte Markt für Somatostatin-Analoga sieht sich im Jahr 2025 bereits mit „Preisdruck und Erstattungsherausforderungen“ konfrontiert, was die aggressive Preisgestaltung von PALSONIFY durch Crinetics begrenzt.

• Überwachen Sie den Prozentsatz der Rezepte, die nicht erstattet werden. Dies zeigt das Risiko, dass Patienten abgesetzt werden.
• Achten Sie auf formelle Platzierungsentscheidungen großer Pharmacy Benefit Managers (PBMs) im vierten Quartal 2025 und im ersten Quartal 2026.
• Preisverhandlungen können niedrigere Nettoverkaufspreise erzwingen und so die Brutto-Netto-Umsatzrealisierung verringern.

Bedarf an erheblicher Folgefinanzierung zur Finanzierung von Kommerzialisierungs- und F&E-Aktivitäten

Crinetics verfügt derzeit über eine starke Bilanz, aber der Cash-Burn ist erheblich und erfordert einen erfolgreichen Start. Zum 30. September 2025 verfügte das Unternehmen über 1,1 Milliarden US-Dollar an Bargeld, Zahlungsmitteläquivalenten und Investitionen. Dies sorgt für einen prognostizierten Cash-Runway bis ins Jahr 2029. Die Kosten für den Übergang zu einem kommerziellen Unternehmen werden jedoch in den Finanzzahlen deutlich: Der Nettoverlust für das dritte Quartal 2025 betrug 130,1 Millionen US-Dollar, ein Anstieg gegenüber 76,8 Millionen US-Dollar im Vorjahr. Die Prognose für den operativen Nettobarmittelverbrauch für das Gesamtjahr 2025 ist hoch und wird voraussichtlich zwischen 340 und 370 Millionen US-Dollar liegen. Sollte die Einführung von PALSONIFY hinter den Umsatzerwartungen der Analysten zurückbleiben, muss das Unternehmen früher als 2029 Kapital aufnehmen, was wahrscheinlich ein verwässerndes Aktienangebot bedeuten würde.

Hier ist die schnelle Rechnung: Die Kosten für den Aufbau eines kommerziellen Teams und die Einführung eines Medikaments sind enorm, daher ist der Bargeldbestand alles. Sie müssen auf jeden Fall den vierteljährlichen Bargeldverbrauch genau verfolgen.

Nächster Schritt: Finanz- und Strategieteams sollten drei Szenarien für die Markteinführung von PALSONIFY im ersten Quartal 2026 modellieren – Bullen-, Basis- und Bärenszenario, um die aktuelle Cash Runway bis zum 15. Januar einem Stresstest zu unterziehen.