Cisco Systems, Inc. (CSCO): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Du siehst mehr als 50 Milliarden Dollar Der Netzwerkgigant Cisco Systems, Inc. vollzieht seinen größten Schwenk seit Jahrzehnten, und es steht enorm viel auf dem Spiel. Der aggressive Übergang zu einem Software- und Abonnementmodell mit höheren Margen, hervorgehoben durch die massive 28 Milliarden Dollar Die Übernahme von Splunk führt zu einem prognostizierten Umsatz von bis zu 2025 im Geschäftsjahr 2025 55,0 Milliarden US-Dollar. Aber Cisco schiebt seinen jährlichen wiederkehrenden Umsatz (ARR) über die Vergangenheit hinaus 16 Milliarden Dollar, müssen Sie genau wissen, wie sich die Belastung durch veraltete Hardware und das Risiko der Integration eines so großen Deals auf Ihre Investitionsthese auswirken wird. Lassen Sie uns die Stärken, Schwächen, Chancen und Risiken (SWOT) für 2025 aufschlüsseln, um die klaren Maßnahmen abzubilden, die Sie jetzt ergreifen sollten.

Cisco Systems, Inc. (CSCO) – SWOT-Analyse: Stärken

Sie suchen nach den strukturellen Vorteilen, die Cisco Systems, Inc. zu einem Kraftpaket machen, und die Antwort ist einfach: Sie besitzen die Leitungen des Internets und monetarisieren diese Position schnell mit Software. Die Kernstärken des Unternehmens sind seine etablierte Marktbeherrschung, die massive Verlagerung hin zu vorhersehbaren wiederkehrenden Umsätzen und die strategische, unmittelbare Größe seit der Splunk-Übernahme.

Dominierender Marktanteil bei Unternehmensnetzwerkhardware.

Der Marktanteil von Cisco im Bereich Computernetzwerke ist ein gewaltiger Vorsprung und nicht nur eine Statistik. Sie halten mit über 76 % einen dominanten Weltmarktanteil im Bereich Computernetzwerke. Dabei geht es nicht nur um den Verkauf von Kartons; Es geht um eine installierte Basis, die den Anbieterwechsel für große Unternehmen unglaublich kostspielig und komplex macht.

Diese Dominanz erzeugt einen Ökosystemeffekt. Dies steigert die Nachfrage nach Cisco Certified Network Associate (CCNA) und Cisco Certified Internetwork Expert (CCIE)-Fachkräften, was wiederum die Auswahl von Cisco-Geräten für neue Projekte stärkt. Es handelt sich um einen sich selbst fortsetzenden Kreislauf aus Fachwissen und Infrastrukturbindung. Ehrlich gesagt entspricht ihre Hardware dem Industriestandard.

Starke Abonnementeinnahmen, die mittlerweile über 16 Milliarden US-Dollar pro Jahr liegen.

Das Unternehmen ist erfolgreich von einem rein hardwarezentrierten Modell zu einem abonnementbasierten Modell übergegangen, das weitaus vorhersehbarere Einnahmen bringt. Während das Ziel darin bestand, mehr als 16 Milliarden US-Dollar an Abonnementeinnahmen zu erzielen, ist die aussagekräftigere Kennzahl der jährliche wiederkehrende Umsatz (ARR), der das Geschäftsjahr 2025 mit 31,1 Milliarden US-Dollar beendete, was einem Anstieg von 5 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Diese ARR-Zahl ist ein klarer Indikator für die zukünftige Einnahmequelle und verlagert die Anlegermärchen von zyklischen Hardwareverkäufen hin zu stabiler, margenstarker Software und Dienstleistungen. Im gesamten Geschäftsjahr 2025 stieg der gesamte Softwareumsatz auf 22,3 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 21 % gegenüber dem Vorjahr entspricht, was vor allem den neuen Akquisitionen zu verdanken ist.

Die Übernahme von Splunk bietet sofortige, enorme Skalierung in Bezug auf Beobachtbarkeit und Sicherheit.

Die Übernahme von Splunk, die im März 2024 für einen Eigenkapitalwert von rund 28 Milliarden US-Dollar abgeschlossen wurde, ist ein Wendepunkt. Es positioniert Cisco sofort als eines der größten Softwareunternehmen weltweit und bietet ihnen eine umfangreiche, integrierte Plattform für Sicherheit und Observability (die Fähigkeit, den Zustand eines Systems zu überwachen und zu verstehen).

Hier ist die schnelle Rechnung: Es wurde erwartet, dass die Akquisition im Geschäftsjahr 2025 einen positiven Cashflow und eine Steigerung der Non-GAAP-Bruttomarge zur Folge haben würde. Die Ergebnisse zeigen die Auswirkungen direkt. Der Sicherheitsumsatz für das Geschäftsjahr 2025 stieg sprunghaft auf 8,09 Milliarden US-Dollar (plus 59,49 %), und der Observability-Umsatz stieg auf 1,05 Milliarden US-Dollar (plus 26,05 %), wobei dieses Wachstum definitiv durch den Beitrag von Splunk vorangetrieben wurde. Dieser Schritt beschleunigt die Abkehr von reiner Hardware schneller, als es jede organische Anstrengung könnte.

Erheblicher Bestand an Barmitteln und Äquivalenten, über 20 Milliarden US-Dollar (Stand Ende 2025).

Obwohl das erklärte Ziel bei über 20 Milliarden US-Dollar lag, verfügt das Unternehmen über eine robuste Liquiditätsposition. Cisco meldete, dass sich seine gesamten liquiden Mittel, Zahlungsmitteläquivalente und Investitionen am Ende des vierten Quartals des Geschäftsjahres 2025 (26. Juli 2025) auf 16,1 Milliarden US-Dollar beliefen. Dieser beträchtliche Bargeldbestand, gepaart mit einem starken operativen Cashflow von 14,2 Milliarden US-Dollar für das gesamte Geschäftsjahr 2025 (ein Anstieg von 30 % im Vergleich zum Vorjahr), bietet immense strategische Flexibilität.

Diese Liquidität ermöglicht es Cisco, große, strategische Akquisitionen wie Splunk zu finanzieren, stark in aufstrebende Bereiche wie die Infrastruktur für künstliche Intelligenz (KI) zu investieren – wo das Unternehmen allein im Geschäftsjahr 2025 über 2 Milliarden US-Dollar an Aufträgen von Webscale-Kunden sicherte – und kontinuierlich Kapital an die Aktionäre zurückzugeben. Im Geschäftsjahr 2025 gaben sie durch Dividenden und Aktienrückkäufe 12,4 Milliarden US-Dollar an die Aktionäre zurück.

Umfangreiches globales Vertriebspartnernetzwerk, ein leistungsstarker Vertriebskanal.

Das Channel-Partner-Netzwerk von Cisco ist ein Vertriebsgraben, den die Konkurrenz einfach nicht über Nacht reproduzieren kann. Sie stützen sich auf ein Netzwerk von über 60.000 Partnern weltweit, darunter Value-Added Reseller (VARs), Managed Service Providers (MSPs) und Systemintegratoren.

Dieses Netzwerk ist für einen großen Teil ihres Umsatzes verantwortlich, wobei etwa 85 % der Produkt- und Dienstleistungsumsätze des Unternehmens über diesen Kanal fließen. Dieses riesige, dezentrale Vertriebsteam bietet eine beispiellose globale Reichweite und lokales Fachwissen, insbesondere für komplexe Unternehmensimplementierungen. Es ist eine Erweiterung des eigenen Vertriebsteams, ohne den vollen Overhead.

• Über 60.000 globale Partner.
• Kanäle machen etwa 85 % des Umsatzes aus.
• Fast 300.000 Menschen verkaufen weltweit Cisco-Lösungen.

Cisco Systems, Inc. (CSCO) – SWOT-Analyse: Schwächen

Sie suchen nach den Bruchlinien im starken Fundament von Cisco Systems, Inc., und ehrlich gesagt konzentrieren sie sich auf die schiere Größe ihres Altgeschäfts und die unvermeidlichen Reibungen eines massiven Geschäftsmodellwechsels. Das Unternehmen stellt erfolgreich auf Software um, doch die Belastung durch seinen traditionellen Hardware-Kern und das finanzielle Gewicht seiner bisher größten Akquisition stellen reale, kurzfristige Risiken für Rentabilität und Wachstum dar.

Anhaltende Abhängigkeit von wachstumsschwächeren, zyklischen Verkäufen von Althardware.

Cisco ist immer noch in erster Linie ein Hardware-Unternehmen, und diese Realität sorgt für Gegenwind. Für das Geschäftsjahr 2025 lag der Gesamtproduktumsatz bei beträchtlichem Niveau 41,61 Milliarden US-Dollar, was etwa 73,4 % des Gesamtumsatzes von entspricht 56,65 Milliarden US-Dollar. Diese Abhängigkeit vom Verkauf physischer Kartons macht das Unternehmen anfällig für die zyklische Natur der Unternehmensinvestitionen und makroökonomische Abschwächungen.

Hier ist die schnelle Rechnung: Während der Softwareumsatz, gestützt durch die Splunk-Übernahme, stark anstieg 21% zu 22,3 Milliarden US-Dollar, das Wachstum des Kernproduktsegments von 6 % ist immer noch auf langsamere und weniger vorhersehbare Verkaufszyklen zurückzuführen. Dies bedeutet, dass der Gesamtwachstumsverlauf stark durch den Hardware-Kern gebremst wird, der weniger klebend ist und ein höheres Anfangskapital erfordert als ein Abonnementmodell.

Verlangsamtes Wachstum in den Kernsegmenten Switching und Routing.

Das traditionelle Rückgrat des Unternehmens – das Networking-Segment, in dem sich Kern-Switching und Routing befinden – zeigt Anzeichen einer Verlangsamung, eine klare Schwäche trotz des Gesamtumsatzanstiegs. Für das gesamte Geschäftsjahr 2025 ist der Umsatz des Segments Networking sogar um weniger als 10 % gesunken 3% Jahr für Jahr.

Dieser Rückgang ist eine direkte Folge der Tatsache, dass Kunden während der Lieferkettenkrise überschüssige Lagerbestände abgebaut haben, sowie einer strategischen Verlagerung der Unternehmensausgaben hin zu Bereichen mit hoher Priorität wie künstlicher Intelligenz (KI) und Cybersicherheit. Dies ist ein großes Problem, da das Switching- und Routing-Geschäft in der Vergangenheit Ciscos Cash Cow war. Das Wachstum in neueren, margenstarken Bereichen wie Sicherheit (plus 59.49%) und Beobachtbarkeit (up 26.05%) ist stark, hat aber die Verlangsamung im Kernnetzwerk für das gesamte Geschäftsjahr noch nicht vollständig ausgeglichen.

Integrationsrisiko aus dem 28 Milliarden Dollar Splunk-Übernahme.

Die Übernahme von Splunk für ca 28 Milliarden Dollar ist eine gewaltige, strategische Wette zur Beschleunigung des Softwareübergangs, birgt jedoch ein erhebliches Integrationsrisiko. Während erwartet wird, dass sich der Deal im Geschäftsjahr 2025 positiv auf den Cashflow auswirken wird, sind die unmittelbaren finanziellen Auswirkungen auf die Margen ein klarer Schwachpunkt.

Die Betriebsgewinnmarge für das Geschäftsjahr 2025 ging um etwa zurück 1,8 Prozentpunkte im Vergleich zum Vorjahr. Dieser Rückgang spiegelt die erhöhte Abschreibung erworbener immaterieller Vermögenswerte im Zusammenhang mit der Splunk-Transaktion sowie andere akquisitionsbedingte Kosten wider. Die Integration zweier großer Unternehmen bringt kulturelle Diskrepanzen und eine potenzielle kurzfristige Kundenabwanderung mit sich, die schwer zu quantifizieren sind, aber auf jeden Fall echte Risiken darstellen.

Die folgende Tabelle zeigt die unmittelbaren finanziellen Kompromisse dieses strategischen Schritts:

Hohe durchschnittliche Verkaufspreise (ASPs) stehen unter dem Druck von White-Box-Konkurrenten.

Die Premiummarke von Cisco und die hohen durchschnittlichen Verkaufspreise (ASPs) für Netzwerkhardware sind einer ständigen Bedrohung durch kostengünstigere, leistungsstarke Alternativen ausgesetzt, die oft als White-Box-Switches bezeichnet werden. Diese Konkurrenten, wie Accton Technology und Quanta, gewinnen deutlich an Zugkraft, insbesondere bei Hyperscale-Cloud-Anbietern, die Kosteneffizienz und Anpassung in den Vordergrund stellen.

Der globale Markt für White-Box-Switches im Cloud Computing wird voraussichtlich wachsen 2084 Millionen US-Dollar im Jahr 2025 mit einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate (CAGR) von 13.2%. Dieses Wachstum übt direkten Druck auf die Margen und den Marktanteil von Cisco in großen Rechenzentrumsumgebungen aus. Das Unternehmen steht vor der schwierigen Entscheidung, entweder seine ASPs zu senken, um wettbewerbsfähig zu bleiben, was die Margen schmälert, oder Marktanteile an diese flexiblen, Open-Source-kompatiblen Lösungen zu verlieren.

Der Übergang zu Software-as-a-Service (SaaS) ist immer noch ein mehrjähriger Aufwand.

Während die strategische Umstellung auf ein wiederkehrendes Umsatzmodell von entscheidender Bedeutung ist, ist die vollständige Umstellung auf Software-as-a-Service (SaaS) eine fortlaufende, mehrjährige Überarbeitung, die weiterhin erhebliche Kosten verursacht. Nach Splunk entfallen nun die Abonnementeinnahmen von Cisco 54% seines Gesamtumsatzes, was ein solider Fortschritt ist.

Aber das bedeutet, dass 46 % des Geschäfts immer noch transaktional sind. Die mit dieser Transformation verbundenen Kosten sind erheblich, einschließlich eines Restrukturierungsaufwands in Höhe von 744 Millionen US-Dollar Diese Art von Ausgaben, die mit Personalabbau und Neuausrichtung des Geschäfts verbunden sind, signalisiert, dass sich das Unternehmen immer noch in der kostspieligen Phase der Weiterentwicklung seines Geschäftsmodells befindet. Der Aufwand zahlt sich im Umsatzmix aus, aber der Übergang selbst ist ein teurer, mehrjähriger Prozess, der die unmittelbare Rentabilität beeinträchtigt.

Nächster Schritt: Das Betriebsteam muss bis zum Ende des Quartals die Kundenbindungsrate für die ersten 12 Monate nach der Splunk-Integration quantifizieren.

Cisco Systems, Inc. (CSCO) – SWOT-Analyse: Chancen

Profitieren Sie vom Ausbau der globalen KI-Infrastruktur mit Hochgeschwindigkeits-Ethernet

Die massiven, laufenden globalen Investitionen in die Infrastruktur für künstliche Intelligenz (KI) stellen eine bedeutende kurzfristige Chance für Cisco Systems, Inc. dar. Dies ist keine Zukunftsprognose; es ist ein aktueller Umsatztreiber. Das Hochgeschwindigkeits-Ethernet-Switching-Portfolio des Unternehmens, das auf Cisco Silicon One basiert, ist eine Kernkomponente des KI-Rechenzentrumsausbaus, insbesondere für Webscale-Kunden (Hyperscaler).

Im Geschäftsjahr 2025 sicherte sich Cisco über 2 Milliarden Dollar allein bei den KI-Infrastrukturaufträgen von Webscale-Kunden, was das ursprüngliche Ziel von 1 Milliarde US-Dollar mehr als verdoppelte. Es wird erwartet, dass diese Dynamik anhält und das Unternehmen über eine wachsende Pipeline verfügt 2 Milliarden Dollar für leistungsstarke Netzwerkprodukte von Sovereign-, Neocloud- und Enterprise-Kunden. Hier ist die schnelle Rechnung: Für jede verkaufte High-End-GPU benötigt ein Netzwerk drei bis fünf Hochgeschwindigkeits-Switch-Ports, was einen enormen Multiplikatoreffekt für die Kernproduktlinie von Cisco erzeugt. Die Einführung neuer Lösungen wie der Cisco Nexus HyperFabric AI-Cluster versetzt das Unternehmen in die Lage, dieser Nachfrage gerecht zu werden.

Cross-Selling-Sicherheit und Beobachtbarkeit (Splunk) über die riesige installierte Basis hinweg

Die Übernahme von Splunk ist die direkteste und leistungsstärkste Cross-Selling-Chance, die Cisco seit Jahren hatte. Es verändert sofort die Sicherheits- und Observability-Angebote des Unternehmens und ermöglicht es ihm, seiner bestehenden Netzwerkkundenbasis eine integrierte, datenreiche Plattform zu verkaufen. Diese Strategie funktioniert bereits und die Zahlen sind überzeugend.

Für das gesamte Geschäftsjahr 2025 erreichte Ciscos Sicherheitsumsatz 8,09 Milliarden US-Dollar, eine Steigerung von 59% gegenüber dem Vorjahr und abgerechnet 19.5% des Gesamtumsatzes im Geschäftsjahr 2025. Die Cross-Selling-Synergie zeigt sich im Neukundenwachstum: Splunk verzeichnete ein 14% Im vierten Quartal des Geschäftsjahres 2025 gab es einen Anstieg neuer Logos im Jahresvergleich. Ehrlich gesagt beweist die Fähigkeit, allein in der zweiten Hälfte des Geschäftsjahres 2025 über 300 neue Splunk-Logos einzuführen, dass die Strategie definitiv an Zugkraft gewinnt. Durch diesen Schritt werden einmalige Produktverkäufe in dauerhafte, margenstarke Softwareabonnements umgewandelt.

Erweitern Sie das Sicherheitsportfolio, um mehr Cloud-native Unternehmensausgaben zu erzielen

Die Umstellung auf Hybrid- und Multi-Cloud-Architekturen bedeutet, dass Unternehmen viel Geld für Cloud-native Sicherheit ausgeben, und Cisco ist nun in der Lage, einen größeren Teil dieses Budgets zu beanspruchen. Ihre neue KI-native Sicherheitsarchitektur Hypershield und Secure Access (Zero-Trust-Zugriffskontrolle) sind genau auf diese Marktveränderung ausgelegt. Diese neuen Angebote wurden zusammen mit anderen aktualisierten Sicherheitsprodukten gemeinsam eingeführt 2,000 Neukunden im Geschäftsjahr 2025.

Der Markttrend hin zu Secure Access Service Edge (SASE) – die Kombination von Netzwerk- und Sicherheitsfunktionen in einem einzigen, über die Cloud bereitgestellten Dienst – ist ein enormer Rückenwind. Branchenprognosen deuten darauf hin, dass die SASE-Einführung weitreichende Auswirkungen haben wird 60% der Unternehmen bis Ende 2025, und Cisco tätigt strategische Investitionen, um diese Ausgaben auszurichten. Dies ist ein Übergang vom Verkauf von Kartons zum Verkauf einer einheitlichen, hochwertigen, wiederkehrenden Dienstleistung.

Erhöhen Sie den jährlichen wiederkehrenden Umsatz (ARR), indem Sie mehr Kunden in Abonnements umwandeln

Der Übergang zu einem softwarezentrierten Modell mit Fokus auf den jährlich wiederkehrenden Umsatz (ARR) ist ein zentrales Finanzziel. Dadurch entsteht eine vorhersehbarere Einnahmequelle mit höheren Margen, die Anleger lieben. Cisco macht hier weiterhin solide Fortschritte. Der Gesamt-ARR beendete das vierte Quartal des Geschäftsjahres 2025 um 31,1 Milliarden US-Dollar, repräsentiert a 5% Anstieg gegenüber dem Vorjahr.

Die Abonnementeinnahmen machen mittlerweile einen erheblichen Teil des Geschäfts aus und machten insgesamt 54 % des Gesamtumsatzes von Cisco im vierten Quartal des Geschäftsjahres 2025 aus 7,9 Milliarden US-Dollar für das Quartal. Die Produkt-ARR-Wachstumsrate war im selben Quartal mit 8 % sogar noch stärker, was zeigt, dass sich die Verlagerung von unbefristeten Hardwareverkäufen zu produktgebundenen Softwareabonnements beschleunigt. Was diese Schätzung verbirgt, ist der langfristige verstärkende Effekt dieser wiederkehrenden Einnahmen auf die künftige Ertragsstabilität.

• Gesamt-ARR: 31,1 Milliarden US-Dollar (Q4 GJ2025).
• Produkt-ARR-Wachstum: 8% (Q4 GJ2025).
• Abonnementeinnahmen (Q4 GJ2025): 7,9 Milliarden US-Dollar.
• Gesamte verbleibende Leistungsverpflichtungen (RPO): 43,5 Milliarden US-Dollar (Q4 GJ2025).

Nutzen Sie 5G- und Wi-Fi 6/7-Upgrades für Campus- und Dienstanbieternetzwerke

Neue Wireless-Standards führen zu obligatorischen Hardware-Aktualisierungszyklen, und Cisco ist gut positioniert, um sowohl die Upgrade-Pfade für Unternehmen als auch für Service-Provider zu nutzen. Der Übergang zu Wi-Fi 7 (802.11be) ist ein wichtiger Katalysator für Campus-Netzwerk-Upgrades und liefert die Geschwindigkeit und Kapazität, die für KI-gesteuerte Anwendungen und Extended Reality (XR) erforderlich sind. Der weltweite Wi-Fi-7-Markt wurde im Jahr 2025 auf 1,3 Milliarden US-Dollar geschätzt und soll bis 2030 auf 22,9 Milliarden US-Dollar ansteigen, was einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate (CAGR) von 61,5 % entspricht.

Cisco treibt diese Einführung aggressiv voran, indem es den Durchschnittspreis seiner Wi-Fi 7 Access Points deutlich unter dem Preis von Wi-Fi 6E bei seiner Einführung hält, was als Katalysator für ein zweistelliges Umsatzwachstum bei Wireless LAN der Enterprise-Klasse im zweiten Quartal 2025 fungierte. Darüber hinaus ist Cisco im Bereich der Dienstanbieter ein wichtiger Akteur bei privaten 5G-Netzwerken und bietet diese als Managed Service an, der sich nahtlos in die bestehende Unternehmensinfrastruktur integriert und so im Wesentlichen die traditionelle Kluft zwischen Mobilfunk- und Unternehmensnetzwerken für ihre riesigen Netzwerke beseitigt Kundenstamm.

Cisco Systems, Inc. (CSCO) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Aggressiver Wettbewerb durch Cloud-Anbieter (AWS, Microsoft Azure) im Netzwerkbereich.

Die größte strukturelle Bedrohung für Ciscos Netzwerk-Kerngeschäft ist die schiere Größe und der Investitionsaufwand (CapEx) der Hyperscale-Cloud-Anbieter. Amazon Web Services (AWS) und Microsoft Azure sind nicht nur Kunden; Sie sind zunehmend autarke Konkurrenten, die ihre eigenen internen Rechenzentrumsnetzwerke aufbauen und die Nachfrage nach Handelssilizium steigern, was Konkurrenten wie Arista Networks begünstigt.

Im zweiten Quartal 2025 hielt AWS einen Marktanteil von 30 % am globalen Cloud-Infrastrukturmarkt, Microsoft Azure lag bei 20 %. Zusammen machen diese „Großen Drei“ Cloud-Anbieter – darunter Google Cloud mit 13 % – über 60 % des Marktes aus und besitzen praktisch die Umgebung, in der ein Großteil der Ausgaben für neue Netzwerkinfrastrukturen anfällt. Das bedeutet, dass Cisco zwar vom KI-Boom profitiert und sich im Geschäftsjahr 2025 KI-Aufträge von Hyperscalern im Wert von über 2 Milliarden US-Dollar sichert, seine traditionelle Dominanz im Bereich Unternehmensnetzwerke jedoch durch die internen Entwicklungszyklen und massiven Investitionsbudgets der Cloud-Giganten umgangen wird.

Geopolitische Spannungen führen zu Volatilität in der Lieferkette und beeinträchtigen den Umsatz in Schlüsselregionen.

Aufgrund seiner umfassenden globalen Präsenz ist Cisco erheblichen geopolitischen Risiken ausgesetzt, die sich direkt in Volatilität in der Lieferkette und tarifbezogenen Kosten niederschlagen. Das Unternehmen hat einen Teil dieses Risikos proaktiv gemindert, indem es seine Zollbelastung für in China hergestellte Waren und Materialien um beachtliche 80 % gesenkt hat.

Dennoch bleibt die Bedrohung ein ständiger Gegenwind. Die Umsatzprognose des Unternehmens für das gesamte Geschäftsjahr 2025, die voraussichtlich zwischen 56,5 und 56,7 Milliarden US-Dollar liegen wird, berücksichtigt ausdrücklich die geschätzten Auswirkungen von Zöllen auf der Grundlage der aktuellen Handelspolitik. Dies ist auf jeden Fall ein notwendiger Betriebsaufwand, der die Bruttomarge schmälert.

Der makroökonomische Abschwung reduziert die IT-Investitionsausgaben (CapEx) der Unternehmen.

Während die gesamten weltweiten IT-Ausgaben im Jahr 2025 voraussichtlich um 7,9 % auf insgesamt 5,43 Billionen US-Dollar steigen werden, ist das Wachstum äußerst ungleichmäßig. Die Gefahr besteht hier nicht in einem völligen Ausgabenstopp, sondern in einer drastischen Kehrtwende bei der Verteilung der Gelder, wodurch die traditionellen Unternehmenssegmente von Cisco angreifbar werden.

CIOs pausieren aufgrund makroökonomischer Unsicherheiten bei „Netto-Neuausgaben“, was bedeutet, dass diskretionäre IT-Projekte verzögert werden. Der Anstieg konzentriert sich fast ausschließlich auf die KI-bezogene Infrastruktur, wobei die Ausgaben für Rechenzentrumssysteme im Jahr 2025 voraussichtlich 474,883 Milliarden US-Dollar erreichen werden. Wenn die Erneuerung der Kernnetzwerke eines Unternehmens zugunsten eines riesigen KI-Rechenclusters verschoben wird, leidet Ciscos Umsatzrhythmus.

Preisdruck durch kostengünstigere Konkurrenten wie Arista Networks und Juniper Networks.

Der Wettbewerb im Kernmarkt für Ethernet-Switches und -Router zwingt Cisco dazu, Margen zugunsten des Volumens zu opfern. Besonders effektiv war Arista Networks, das Cisco bereits seit Ende 2023 bei den Switching-Umsätzen und dem Einheitenanteil im Rechenzentrum überholt hat.

Das Ergebnis ist klar: Cisco war gezwungen, als Reaktion auf diesen harten Wettbewerb Rabatte und Angebote anzubieten. Für das Geschäftsjahr 2025 gehen Analysten-Konsensschätzungen davon aus, dass der Umsatz von Arista im Vergleich zum Vorjahr um 18 % steigen wird und damit deutlich über Ciscos prognostiziertem Umsatzwachstum von 4,9 % liegen wird. Diese Tabelle veranschaulicht die Wettbewerbslücke bei den Wachstumsraten für das Jahr:

Die Cybersicherheitsbedrohungslandschaft entwickelt sich schneller als die Produktveröffentlichungszyklen.

Die rasante Entwicklung ausgefeilter Cyberangriffe, insbesondere solcher, die künstliche Intelligenz nutzen, stellt das Sicherheitsportfolio von Cisco unter Druck. Die Bedrohungslandschaft verändert sich schneller als der interne Entwicklungszyklus eines einzelnen Anbieters und erfordert kontinuierliche, massive Investitionen, um auf dem neuesten Stand zu bleiben.

Die wichtigste Reaktion von Cisco ist die 28-Milliarden-Dollar-Übernahme von Splunk, die das Security Information and Event Management (SIEM) von Splunk mit den Extended Detection and Response (XDR)-Funktionen von Cisco integriert. Dies ist zwar ein wichtiger strategischer Schachzug, birgt aber auch Integrationsrisiken. Der Sicherheitsumsatz des Unternehmens stieg im vierten Quartal des Geschäftsjahres 2025 um 9 %, was vor allem auf den Beitrag von Splunk zurückzuführen ist. Um dieses Wachstum aufrechtzuerhalten, ist jedoch eine nahtlose Integration und ein Innovationsvorsprung gegenüber Wettbewerbern erforderlich, die ebenfalls KI in ihre Sicherheits-Stacks integrieren.

Was diese Schätzung verbirgt, sind die tatsächlichen Kosten für die Bindung der besten Splunk-Talente nach der Integration, die die Betriebskosten bis 2025 stark belasten werden. Dennoch ist der langfristige Schritt der richtige.

Nächster Schritt: Portfoliomanager sollten einen Abschlag von 10 % auf die prognostizierte ARR-Wachstumsrate für 2025 modellieren, um die Bewertung bis Ende dieses Monats einem Stresstest gegen Integrationsverzögerungen zu unterziehen.