Caesars Entertainment, Inc. (CZR): 5 FORCES-Analyse [Aktualisiert Nov. 2025]

Sie sehen sich gerade Caesars Entertainment, Inc. (CZR) an, und ehrlich gesagt ist das Bild komplex, da wir Ende 2025 ankommen. Wir haben enorme Fixkosten – so 1,2 Milliarden US-Dollar jährliche Mietrechnung an VICI Properties – und zwar eine beträchtliche Summe 11,9 Milliarden US-Dollar Die Kapitalverschuldung schränkt die Flexibilität ein und kämpft gleichzeitig gegen Konkurrenten wie MGM Resorts und digitale Disruptoren. Der GAAP-Nettoverlust im 3. Quartal beträgt 55 Millionen Dollar zeigt deutlich den Druck durch heftige Rivalität und Ersatzbedrohungen wie iGaming, auch wenn hohe Eintrittsbarrieren die physischen Vermögenswerte schützen. Ich habe genau dargelegt, wo der Hebel liegt – wer den Kampf um Lieferanten und Kunden gewinnt –, sodass Sie die kurzfristigen Risiken und Chancen unten klar dargelegt sehen können.

Caesars Entertainment, Inc. (CZR) – Porters fünf Kräfte: Verhandlungsmacht der Lieferanten

Sie betrachten die Zuliefererseite der Geschäftstätigkeit von Caesars Entertainment, Inc. (CZR), und ehrlich gesagt sind der Einfluss einiger wichtiger Partner und der interne Druck der Belegschaft derzeit wichtige Faktoren.

Die Beziehung zu Immobilienvermietern, insbesondere zu VICI Properties, ist ein Paradebeispiel für geballte Lieferantenmacht. VICI Properties, dem viele der physischen Vermögenswerte gehören, die Caesars betreibt, kassiert von Caesars Entertainment schätzungsweise 1,2 Milliarden US-Dollar an Jahresmieten, was etwa 39 % der gesamten Portfoliomiete von VICI zu Beginn des Jahres 2025 entspricht. Dieser massive, wiederkehrende Zahlungsstrom verschafft VICI einen erheblichen Einfluss bei jeder Diskussion über Mietvertragsverlängerungen oder Investitionsausgaben, da eine Unterbrechung dieser Einnahmen für den Vermieter erheblich wäre.

Intern lässt die Mitarbeiterbasis ihre Muskeln spielen, was sich direkt in Lieferantenmacht für Arbeitskräfte niederschlägt. Das Gastgewerbe war mit einem gravierenden Arbeitskräftemangel konfrontiert, und Caesars war nicht davor gefeit, da es mit Personalproblemen zu kämpfen hatte, die sich auf die Servicequalität in einigen Häusern auswirkten. Um die Bindung zu verwalten und die Erwartungen zu erfüllen, musste Caesars mit erheblichem Lohndruck kämpfen, einschließlich der Erwartung einer erheblichen Lohnerhöhung für Gewerkschaftsmitglieder in Las Vegas nach den Verhandlungen. Diese Dynamik bedeutet, dass es sich bei den Humankapitalkosten um steigende, nicht verhandelbare Inputkosten handelt.

Betrachtet man spezielle Technologieeinsätze, können die Umstellungskosten recht hoch sein. Denken Sie an die Partnerschaft mit Bragg Gaming, die über die bloße Bereitstellung von Inhalten hinaus zu einer Technologiepartnerschaft führte. Caesars mietet Braggs Remote Gaming Server (RGS)-Technologie und beteiligt sich an der exklusiven Spieleentwicklung. Durch die Integration proprietärer Online-Casinospiele, die auf einer bestimmten RGS-Plattform basieren, entsteht eine Abhängigkeit; Ein Wegzug würde den Wiederaufbau der digitalen Kerninfrastruktur und den Verlust exklusiver Content-Streams bedeuten, was eine kostspielige Angelegenheit wäre.

All dies geschieht vor dem Hintergrund erheblicher finanzieller Verpflichtungen. Zum 30. September 2025 meldete Caesars Entertainment, Inc. einen Gesamtnennbetrag der ausstehenden Schulden von 11,9 Milliarden US-Dollar. Diese hohe Schuldenlast schränkt die Kapitalflexibilität des Unternehmens ein. Wenn Sie einen erheblichen Schuldendienstbedarf haben, haben Sie weniger Spielraum, die Lieferantenpreise aggressiv anzugreifen – sei es ein Vermieter, der vertragliche Mieterhöhungen verlangt, oder ein Technologieanbieter, der auf höhere Lizenzgebühren drängt –, da die Betriebsstabilität von größter Bedeutung ist.

Hier ein kurzer Blick auf die wichtigsten finanziellen Anker, die diese Lieferantenverhandlungen beeinflussen:

Die Verhandlungsmacht der Lieferanten wird weiter durch die Art ihrer Beziehung und die Alternativen bestimmt, die Caesars zur Verfügung stehen:

• Die Hebelwirkung von VICI Properties liegt im Besitz geschäftskritischer, unersetzlicher Immobilienwerte.
• Die Macht der Arbeitskräfte beruht auf weit verbreiteten Branchenengpässen und dem Bedarf an qualifiziertem, zuverlässigem Personal für die Erbringung von Dienstleistungen.
• Technologieanbieter wie Bragg Gaming üben ihre Macht über spezialisierte, lizenzierte Plattformen wie die RGS aus.
• Die Verschuldung des Unternehmens in Höhe von 11,9 Milliarden US-Dollar wirkt als interner Zwang und macht eine aggressive Zurückdrängung der Lieferanten riskanter.

Finanzen: Entwurf einer 13-wöchigen Cash-Ansicht bis Freitag.

Caesars Entertainment, Inc. (CZR) – Porters fünf Kräfte: Verhandlungsmacht der Kunden

Sie analysieren Caesars Entertainment, Inc. (CZR) und untersuchen, wie viel Einfluss der durchschnittliche Kunde hat. Ehrlich gesagt ist es ein Tauziehen zwischen starken internen Lock-in-Mechanismen und externem Marktdruck. Die Verhandlungsmacht der Kunden ist nicht gleich null, wird aber auf jeden Fall aggressiv gemanagt.

Das Treueprogramm „Caesars Rewards“, ein Preisträger des Jahres 2025, verursacht hohe Umstellungskosten und verringert die Macht der Kunden. Dieses Programm ist der Kern der marktübergreifenden Strategie von Caesars Entertainment, die darauf abzielt, einen größeren Anteil der Unterhaltungsausgaben zu erzielen, unabhängig davon, ob ein Kunde zwischen Regionen reist oder Online-Wetten abschließt. Die Struktur, die sechs Stufen wie Gold, Platin und Diamant umfasst, bietet Anreize für kontinuierliches Engagement. Während das Statusguthaben am 1. Januar auf Null zurückgesetzt wird, bleiben die Prämienguthaben aktiv, solange die Karte innerhalb eines Zeitraums von 6 Monaten verwendet wird. Darüber hinaus führt der Vorstoß zum Omnichannel-Engagement dazu, dass Kunden auf physischen und digitalen Plattformen Punkte sammeln und einlösen, wodurch eine nahtlose Loyalitätsschleife entsteht, die die Kundenbindung steigert.

Dennoch erhöht der makroökonomische Druck definitiv die Preissensibilität der Kunden für diskretionäre Ausgaben im Gastgewerbe. Die persönliche Sparquote in den USA sank im August 2025 auf 4,60 Prozent. Diese finanzielle Belastung ist offensichtlich, da 68 % der US-Verbraucher im August 2025 angaben, von Gehaltsscheck zu Gehaltsscheck zu leben. Die liquiden Mittel eines durchschnittlichen Haushalts sind geschrumpft, um 10 % in 16 Monaten auf 9.869 US-Dollar. Dieses Umfeld bedeutet, dass diskretionäre Ausgaben, wie z. B. ein Ausflug in ein Casino-Resort, genauer unter die Lupe genommen werden. Morgan Stanley Research prognostiziert, dass sich das Wachstum der US-Verbraucherausgaben von 5,7 % im Jahr 2024 auf 3,7 % im Jahr 2025 abschwächen wird.

Die schiere Größe von Caesars Entertainment, Inc. trägt dazu bei, die Bedeutung eines einzelnen Kunden abzuschwächen. Caesars Entertainment betreibt mehr als 50 Hotels in ganz Nordamerika. Zum Vergleich: Das Unternehmen meldete für das dritte Quartal 2025 einen GAAP-Nettoumsatz von 2,87 Milliarden US-Dollar. Bei so vielen Veranstaltungsorten ist der Verlust eines Kunden im Vergleich zur Gesamtumsatzbasis statistisch gesehen gering. Das regionale Portfolio liefert jedoch Wachstum, wobei Caesars Digital im dritten Quartal 2025 sogar ein bereinigtes EBITDA von 28 Millionen US-Dollar verbuchte.

Umgekehrt haben Kunden niedrige Suchkosten für den Preisvergleich zwischen konkurrierenden Las Vegas und regionalen Casino-Resorts. Die Wettbewerbslandschaft ist transparent und die Konkurrenten fördern aktiv Angebote. Beispielsweise wirbt Resorts World Las Vegas für Mitglieder mit bis zu 25 % Rabatt auf Aufenthalte und Virgin Hotels Las Vegas bewirbt Aufenthalte ohne „Resortgebühren“. Um dem entgegenzuwirken, setzt Caesars Entertainment, Inc. selbst auf seine „BEST Rate Guarantee“ und „Exclusive Member Pricing“, um preissensible Kunden in seinem Ökosystem zu halten.

Hier ist ein kurzer Blick auf die Kräfte, die im Spiel sind:

Die Struktur des Kundenengagements zeigt deutliche Versuche, Ausstiegsbarrieren zu erhöhen:

• Der Diamond-Status erfordert den Erwerb von mehr als 15.000 Tier-Credits.
• Beim Spielen am Spielautomaten erhalten Sie 1 Prämienguthaben für jede eingezahlte 5-Dollar-Münze.
• Caesars Entertainment ist in 17 Bundesstaaten der USA tätig.
• Der GAAP-Nettoumsatz belief sich im dritten Quartal 2025 auf 2,87 Milliarden US-Dollar.
• Ziel des Programms ist es, die Mitglieder zu motivieren, sowohl die Häufigkeit als auch die Ausgaben zu erhöhen.

Caesars Entertainment, Inc. (CZR) – Porters fünf Kräfte: Konkurrenzkampf

Sie haben es mit einem Markt zu tun, in dem die größten Player ständig versuchen, sich gegenseitig auszumanövrieren, und die Zahlen von Ende 2025 zeigen eindeutig die Belastung. Der Wettbewerb, mit dem Caesars Entertainment, Inc. konfrontiert ist, ist intensiv, insbesondere in seinem Kernmarkt Las Vegas, wo die Leistungskennzahlen stark von denen der Spitzenkonkurrenten abweichen.

Die intensive Rivalität mit großen, gut kapitalisierten Wettbewerbern wie MGM Resorts International und Wynn Resorts ist in der Leistung im dritten Quartal 2025 deutlich sichtbar. Während Caesars Entertainment, Inc. für das dritte Quartal 2025 einen GAAP-Nettoverlust von 55 Millionen US-Dollar meldete, gewann Wynn Resorts deutlich an Boden, indem es sich auf eine Luxusklientel konzentrierte, die weniger empfindlich auf breitere Tourismusrückgänge reagierte.

Hier ist ein kurzer Blick darauf, wie sich die Casinoeinnahmen in Las Vegas im dritten Quartal 2025 entwickelten, und zeigt die direkten Auswirkungen auf den Wettbewerb:

Der Preis- und Nichtpreiswettbewerb ist hart, insbesondere im gehobenen Kongress- und Gruppengeschäft. Während sich das regionale Portfolio von Caesars Entertainment, Inc. mit einem Nettoumsatzanstieg von 6,2 % im Vergleich zum Vorjahr im dritten Quartal 2025 als widerstandsfähig erwies, verzeichnete das Flaggschiffsegment Las Vegas einen Nettoumsatzrückgang von 9,8 % auf 952 Millionen US-Dollar. Dies deutet darauf hin, dass selbst bei Vorliegen von Gruppenbuchungen die allgemeine Marktnachfrage oder Preissetzungsmacht nicht ausreichte, um Gegenwind wie geringere Besucherzahlen in der ganzen Stadt auszugleichen.

Das digitale Segment (Caesars Digital) steht vor aggressiven Marktanteilskämpfen mit DraftKings und FanDuel. Der Druck zeigt sich hier im Rückgang der Profitabilität, selbst bei hohem Volumen. Das bereinigte EBITDA von Caesars Digital sank im dritten Quartal 2025 auf 28 Millionen US-Dollar von 52 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum. Als Hauptauswirkungen nannte das Management eine geringer als erwartet ausgefallene Sportauslastung im September und höhere Akquisitionsmarketingkosten.

Auf den regionalen Märkten herrscht starke Konkurrenz durch Stammes- und lokale Casinos. Caesars Entertainment, Inc. bewältigt dieses Problem aktiv durch Partnerschaften bei neuen Entwicklungen. Beispielsweise ist das Unternehmen zusammen mit der Dry Creek Rancheria Band of Pomo Indians an der Entwicklung des Resorts Caesars Republic Sonoma County beteiligt, das ein Finanzierungspaket in Höhe von 225 Millionen US-Dollar mit einem gemischten Zinssatz von 12,79 % und einem Übergang zu einer jährlichen Mindestmiete von 112,5 Millionen US-Dollar umfasst. Diese Struktur zeigt die Kapitalintensität, die erforderlich ist, um in diesen sich entwickelnden regionalen Landschaften zu konkurrieren und zu expandieren.

Das Unternehmen meldete im dritten Quartal 2025 einen GAAP-Nettoverlust von 55 Millionen US-Dollar, was auf einen hohen Wettbewerbsdruck auf die Rentabilität hindeutet. Dieser Verlust war größer als der im vergleichbaren Vorjahreszeitraum gemeldete Verlust von 9 Millionen US-Dollar. Darüber hinaus bleibt die Bilanz ein Punkt der Wettbewerbsanfälligkeit: Die Gesamtverschuldung belief sich zum 30. September 2025 auf 11,9 Milliarden US-Dollar und das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital liegt bei über 6,0.

Zu den wichtigsten finanziellen Belastungen, die sich auf die Rentabilität durch den Wettbewerb auswirken, gehören:

• Das bereinigte EBITDA des Segments Las Vegas sank im dritten Quartal 2025 um fast 19 % auf 379 Millionen US-Dollar.
• Das bereinigte EBITDA des gesamten Unternehmens im selben Geschäft sank im dritten Quartal 2025 im Jahresvergleich um 11 % auf 884 Millionen US-Dollar.
• Das Unternehmen kaufte im Laufe des Quartals 3,9 Millionen Aktien für 100 Millionen US-Dollar zurück, was darauf hindeutet, dass angesichts betrieblicher Herausforderungen die Kapitalallokation gesteuert werden muss.
• MGM Resorts International hatte im ersten Quartal 2025 eine Nettoverschuldung von 29,1 Milliarden US-Dollar.

Caesars Entertainment, Inc. (CZR) – Porter's Five Forces: Bedrohung durch Ersatzspieler

Sie sehen sich die Wettbewerbslandschaft für Caesars Entertainment, Inc. (CZR) an und die Ersatzspieler werden auf jeden Fall immer ausgefeilter und entziehen den Samtseilen und Slot-Bodens diskretionäre Dollars. Der digitale Wandel ist der unmittelbarste Druckpunkt, aber vergessen Sie nicht den Reiz eines High-End-Urlaubs ohne Casino-Etage.

Das schnelle Wachstum von Online-Sportwetten- und iGaming-Plattformen ist ein direkter, zugänglicher Ersatz für physische Casinos. Dabei handelt es sich nicht nur um eine geringfügige Leckage; Es handelt sich um einen bedeutenden, wachstumsstarken Kanal, der um den gleichen Glücksspieldollar konkurriert. Beispielsweise wird erwartet, dass der gesamte US-amerikanische Online-Glücksspielmarkt, der Sportwetten und iGaming umfasst, bis Ende 2025 einen Bruttoumsatz von 26,8 Milliarden US-Dollar erreichen wird, ein bemerkenswerter Anstieg gegenüber 23,4 Milliarden US-Dollar im Jahr 2024. Dieses digitale Segment erreicht ab 2025 bereits einen Rekordwert von 32,8 % des gesamten kommerziellen Gaming-Umsatzes. Der eigene digitale Zweig von Caesars Entertainment spiegelt diesen Trend wider und zeigt, dass der Substitutionseffekt real ist profitabel für das Unternehmen, wenn es gute Leistungen erbringt.

So entwickelt sich das digitale Segment von Caesars Entertainment vor dem Hintergrund des breiteren Online-Marktwachstums:

Alternative Unterhaltungsmöglichkeiten ohne Glücksspiel wie Kreuzfahrtschiffe, Themenparks und große Konzerte konkurrieren um frei verfügbares Einkommen. Diese Erlebnisse bieten eine hochwertige Freizeitgestaltung, die in direkter Konkurrenz zu einem Casino-Resort-Aufenthalt steht. Sie sehen dies an der Widerstandsfähigkeit der Hauptattraktionen. Beispielsweise verzeichnete die Erlebnissparte der Walt Disney Company, zu der Themenparks und Kreuzfahrten gehören, in einem letzten Quartal einen Umsatzanstieg von 6 % gegenüber dem Vorjahr auf 8,7 Milliarden US-Dollar. Darüber hinaus wird erwartet, dass die Kreuzfahrtbranche bis Ende 2025 fast 38 Millionen Passagiere befördern wird. Dies sind erhebliche Ausgaben, die Caesars Entertainment gegenüber anderen Premium-Freizeitanbietern erkämpfen muss.

Die Ausweitung legalisierter Lotterien und nicht mit Casinos verbundener Sportwetten in neuen Bundesstaaten bietet kostengünstige Ersatzangebote. Während Caesars Entertainment stark in den regulierten Sportwettenbereich investiert, zieht jede Ausweitung staatlicher Lotterien oder Stammesspiele, die keine direkte Partnerschaft oder Einbeziehung der Immobilien von Caesars beinhaltet, die Ausgaben in Richtung einer kostengünstigeren Alternative mit geringerem Service. Allein der mobile Sportwettenmarkt in New York hat in den letzten 12 Monaten bereits einen Umsatz von mehr als 2 Milliarden US-Dollar erzielt. Selbst innerhalb des regulierten Raums erhöht das schiere Volumen an Wetten außerhalb integrierter Resort-Ökosysteme die Substitutionsgefahr.

Die zunehmende Präferenz der Verbraucher für digitale Unterhaltungserlebnisse zu Hause ist eine strukturelle Bedrohung. Dabei handelt es sich um eine langfristige Gewohnheitsänderung, die sich auf die gesamte stationäre Unterhaltung auswirkt, nicht nur auf Spiele. Verbraucher berichten, dass sie wöchentlich drei Stunden mehr Freizeit allein und online verbringen. Diese Vorliebe für Bequemlichkeit führt dazu, dass die Reibung zwischen Reisen und physischer Anwesenheit abschreckender wirkt. Weltweit dominieren mittlerweile In-Game-Käufe, bei denen es sich grundsätzlich um digitale Aktivitäten zu Hause handelt, die Online-Gaming-Einnahmen und machen im Jahr 2025 76 % aller Online-Gaming-Einnahmen aus.

Der Strukturwandel wird deutlich, wenn man die Prioritäten bei den Freizeitausgaben betrachtet:

• Häuser werden zu multifunktionalen Umgebungen zum Arbeiten und Entspannen.
• Digitale Plattformen bieten einen reibungslosen und sofortigen Zugang zu Unterhaltung.
• Im Jahr 2024 machten nicht-digitale Unterhaltungsformate noch 60,8 % des Verbraucherumsatzes aus, aber digitale Formate werden voraussichtlich bis 2029 ihren Anteil gewinnen.
• Das bereinigte EBITDA von Caesars Digital H1 2025 stieg im Jahresvergleich um 173 %, was zeigt, dass das Unternehmen einen Teil dieser digitalen Migration für sich nutzt, die Basis des physischen Geschäfts jedoch mit diesem strukturellen Gegenwind konfrontiert ist.

Das digitale Segment ist definitiv der Wachstumsmotor, aber die Bedrohung durch Ersatzstoffe ist vielfältig und geht sowohl von direkten Konkurrenten im digitalen Glücksspielbereich als auch von Premium-Freizeitalternativen ohne Glücksspiel aus.

Caesars Entertainment, Inc. (CZR) – Porter's Five Forces: Bedrohung durch neue Marktteilnehmer

Die Gefahr neuer Marktteilnehmer für Caesars Entertainment, Inc. im Bereich der landbasierten integrierten Resorts bleibt ausgesprochen gering, was vor allem auf strukturelle Hindernisse zurückzuführen ist, die durch Regulierung und Kapitalanforderungen entstehen. Neue Marktteilnehmer müssen sich einem Spießrutenlauf staatlicher Aufsicht stellen, der darauf abzielt, bestehende, geprüfte Betreiber zu schützen.

Regulierungs- und Lizenzanforderungen stellen für neue landbasierte Casinos extrem hohe Eintrittsbarrieren dar. In Schlüsselmärkten wie Nevada müssen sich Betreiber eine uneingeschränkte Glücksspiellizenz sichern, ein Prozess, der umfangreiche Hintergrundüberprüfungen, Finanzprüfungen und behördliche Überprüfungen durch Gremien wie das Nevada Gaming Control Board (NGCB) und die Nevada Gaming Commission (NGC) umfasst. Der rechtliche Rahmen setzt hohe Maßstäbe für die Compliance und macht den Einstieg zu einem mehrjährigen, ressourcenintensiven Unterfangen. Darüber hinaus signalisieren in Bundesstaaten wie New Jersey laufende regulatorische Weiterentwicklungen, wie etwa die Standardisierung verantwortungsvoller Spielpraktiken mit obligatorischen Überprüfungsauslösern für Spielerkonten (z. B. Einzahlungen über 10.000 US-Dollar an einem einzigen Tag), eine kontinuierliche betriebliche Komplexität für jeden Neuling.

Für den Bau einer wettbewerbsfähigen, integrierten Resortimmobilie, wie die Anlagen am Las Vegas Strip, sind enorme Kapitalinvestitionen erforderlich. Diese Projekte erfordern Vorabfinanzierungen in Milliardenhöhe, wodurch die meisten potenziellen Konkurrenten sofort ausgeblendet werden. Beispielsweise handelt es sich bei der geplanten Entwicklung der Bally’s Corporation auf dem ehemaligen Tropicana-Gelände um ein mehrstufiges Projekt, das bis zum Frühjahr 2029 vollständig abgeschlossen sein soll. Die erste Resortphase umfasst einen Hotelturm mit 1.800 Zimmern und eine Spielfläche von 100.000 Quadratmetern. Die Gesamtkosten des integrierten Resort- und Stadionkomplexes werden auf etwa 1,5 Milliarden US-Dollar geschätzt. Sogar kleinere Projekte im Boutique-Stil, wie das ins Stocken geratene Projekt Dream Las Vegas, hatten einen geschätzten Preis zwischen 550 und 575 Millionen US-Dollar.

Die etablierte Markenbekanntheit und der Umfang des Caesars-Rewards-Programms schaffen einen erheblichen Netzwerkeffekt-Graben. Dieses Loyalitäts-Ökosystem gilt als Spitzenwert der Branche und wurde bei den Global Gaming Awards Americas 2025 als „Kundentreueprogramm des Jahres“ ausgezeichnet. Die abgestufte Struktur erfordert ein erhebliches Kundenengagement, um sinnvolle Vorteile zu erzielen und bestehende, hochwertige Kunden zu binden.

Hier ist ein kurzer Blick auf das Engagement, das für den Zugang zu höheren Stufen innerhalb der Treuestruktur erforderlich ist:

Neueinsteiger im digitalen Segment sehen sich mit geringeren Anfangskapitalhürden konfrontiert, benötigen jedoch weiterhin Lizenzen für mehrere Gerichtsbarkeiten und hohe Kosten für die Kundenakquise. Während der US-amerikanische Online-Glücksspielmarkt bis Ende 2025 voraussichtlich einen Bruttoumsatz von 26,8 Milliarden US-Dollar erreichen wird, sind die Kosten für die Gewinnung eines Kunden nach wie vor beträchtlich.

• Die durchschnittlichen Kosten pro Installation (CPI) für Gaming-Apps in den USA beliefen sich im Jahr 2024 auf rund 4,83 US-Dollar.
• Die Benchmarks für die allgemeinen Kundenakquisekosten (CAC) im Gastgewerbe liegen im Jahr 2025 im Durchschnitt bei etwa 907 US-Dollar.
• Hohe staatliche Steuern können Investitionen in Akquisitionen direkt unterdrücken; Beispielsweise wird die New Yorker Sportwettensteuer von 51 Prozent als Faktor genannt, der die Investitionen in die Kundenakquise verringern könnte.
• Digitale Betreiber müssen sich immer noch Lizenzen in jedem Staat sichern, was einen Teil der Komplexität des landbasierten Modells widerspiegelt, wenn auch mit unterschiedlichen Kostenstrukturen.

Fairerweise muss man sagen, dass ein neuer digitaler Marktteilnehmer theoretisch mit geringeren Anfangsausgaben starten könnte als ein physisches Resort, aber die Wettbewerbsintensität, die sich in hohen CAC-Zahlen und der Notwendigkeit, sich mit den unterschiedlichen Steuersystemen der Bundesstaaten auseinanderzusetzen, zeigt, stellt immer noch einen steilen Anstieg gegenüber etablierten Akteuren wie Caesars Entertainment, Inc. dar, die von der plattformübergreifenden Loyalitätsintegration profitieren.