Diodes Incorporated (DIOD): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie suchen einen klaren Blick auf Diodes Incorporated (DIOD), und ehrlich gesagt zeigen die Zahlen für das dritte Quartal 2025 eine klassische Halbleitergeschichte: starke Wachstumsnischen, aber echter Druck auf die Rentabilität. Sie haben zugeschlagen 392,2 Millionen US-Dollar im Q3-Umsatz, der auf jeden Fall gut ist, aber die Bruttomarge sank auf 30,7 Prozent wegen des Produktmixes. Hier ist die schnelle Berechnung ihrer Position, die kurzfristige Risiken auf klare Maßnahmen abgrenzt, die Sie ergreifen können, insbesondere während sie den Wandel von verbraucherlastigen Verkäufen hin zu margenstärkeren Automobil- und Industriemöglichkeiten meistern.

Diodes Incorporated (DIOD) – SWOT-Analyse: Stärken

Das hybride Fertigungsmodell reduziert das Lieferkettenrisiko und die Zollbelastung

Diodes Incorporated mindert geopolitische und logistische Risiken durch ein strategisch diversifiziertes, hybrides Fertigungsmodell. Dies ist eine entscheidende Stärke in der volatilen Halbleiterindustrie, insbesondere angesichts der jüngsten Handelsspannungen zwischen den USA und China und der Gefahr neuer Zölle im Jahr 2025.

Das Unternehmen verfügt über eine globale Präsenz, die sowohl vollständig eigene interne Kapazitäten (Fertigungsanlagen und Montage-/Teststandorte) als auch externe Gießereipartner umfasst. Dies bietet die betriebliche Flexibilität, um Produktionsmengen schnell in Regionen ohne Tarife oder an Standorte mit niedrigeren Betriebskosten zu verlagern, was effektiv „Tarifsprünge“ ermöglicht und die Widerstandsfähigkeit der Lieferkette gewährleistet.

• Waferherstellung (Fabs): Standorte in den USA (South Portland, Maine), Großbritannien (Oldham), China (Shanghai, Wuxi) und Taiwan (Keelung, Hsinchu).
• Montage & Test: Verbreitet in China (Shanghai, Chengdu, Wuxi), Deutschland (Neuhaus) und Taiwan (Zhongli, Keelung).

Diese geografische Verteilung ist ein entscheidender Wettbewerbsvorteil, da sie sowohl interne als auch externe Kapazitäten zur Deckung der steigenden Nachfrage bietet und gleichzeitig die Abhängigkeit von einer einzelnen Region für die Produktion verringert. So bauen Sie in einer fragmentierten Welt ein widerstandsfähiges Geschäftsmodell auf.

Starke Bilanz mit 392 Millionen US-Dollar an Barmitteln und geringer Gesamtverschuldung von 58 Millionen US-Dollar (3. Quartal 2025)

Das finanzielle Fundament des Unternehmens ist außergewöhnlich stark und bietet dem Management erhebliche Flexibilität für strategische Investitionen und die Bewältigung von Marktabschwüngen. Zum Ende des dritten Quartals 2025 meldete Diodes Incorporated einen Barmittelbestand (Barmittel, Barmitteläquivalente, verfügungsbeschränkte Barmittel und kurzfristige Anlagen) von ca 392 Millionen US-Dollar.

Entscheidend ist, dass die Gesamtverschuldung (einschließlich langfristiger und kurzfristiger) bei sehr überschaubaren 58 Millionen US-Dollar lag. Hier ist die schnelle Rechnung: Eine Nettoliquidität von über 330 Millionen US-Dollar bedeutet, dass das Unternehmen nicht durch hohe Zinszahlungen belastet wird, was in einem Umfeld steigender Zinsen ein großer Vorteil ist. Diese Finanzkraft ist von entscheidender Bedeutung, um die Entwicklung neuer Produkte, Akquisitionen und Kapitalausgaben ohne nennenswerte externe Finanzierung zu finanzieren.

Kontinuierliches Umsatzwachstum im Jahresvergleich, das im dritten Quartal 2025 392,2 Millionen US-Dollar erreichte

Diodes Incorporated hat ein stetiges Wachstum gezeigt, ein Zeichen dafür, dass seine Produktstrategie auch bei allgemeiner Marktvolatilität funktioniert. Der Umsatz im dritten Quartal 2025 erreichte 392,2 Millionen US-Dollar, was einem starken Anstieg von 12 % gegenüber dem dritten Quartal 2024 entspricht.

Dieses Wachstum ist in erster Linie auf die starke Nachfrage im allgemeinen Computermarkt zurückzuführen, insbesondere nach wachstumsstarken Anwendungen wie KI-bezogenen Serverlösungen, Rechenzentren und Edge Computing. Auch im margenstärkeren Zielmarkt Automotive gewinnt das Unternehmen Marktanteile hinzu.

Robuste Pipeline für neue Produkte, allein im dritten Quartal 2025 wurden 180 neue Teile eingeführt

Ein starkes Engagement für Innovation zeigt sich in der Geschwindigkeit der Einführung neuer Produkte (NPIs), die zukünftige Einnahmequellen und Margensteigerungen ankurbelt. Allein im dritten Quartal 2025 führte Diodes Incorporated rund 180 neue Produktnummern ein.

Bemerkenswert ist auf jeden Fall die strategische Ausrichtung: 60 dieser neuen Produkte waren speziell für den Automobilmarkt bestimmt. Diese gezielte NPI-Strategie unterstützt das Ziel des Unternehmens, den Inhalt in margenstärkeren, wachstumsstarken Sektoren wie Automobil- und Industrieanwendungen (KI-Robotik, Energiemanagement) zu erhöhen, was für die langfristige Rentabilität von entscheidender Bedeutung ist.

Ausgezeichnete Cash-Generierung; Der freie Cashflow im dritten Quartal 2025 betrug 62,8 Millionen US-Dollar

Die Fähigkeit, dauerhaft einen signifikanten freien Cashflow (FCF) zu generieren, ist das Markenzeichen eines gesunden, ausgereiften Unternehmens. Der FCF stellt den Cashflow dar, der nach Berücksichtigung der Investitionsausgaben (CapEx) generiert wird, und Diodes Incorporated lieferte im dritten Quartal 2025 einen FCF in Höhe von 62,8 Millionen US-Dollar.

Dieser starke Cashflow ist von entscheidender Bedeutung, da er das erforderliche interne Kapital bereitstellt, um in neue Technologien und Produktionskapazitäten zu investieren, strategische Akquisitionen durchzuführen und Schulden zu verwalten, und das alles, ohne auf eine verwässernde Eigenkapitalfinanzierung angewiesen zu sein. Der Cashflow aus dem operativen Geschäft war im Quartal sogar noch höher und betrug 79,1 Millionen US-Dollar, was eine hervorragende betriebliche Effizienz beweist.

Diodes Incorporated (DIOD) – SWOT-Analyse: Schwächen

Sie sehen, dass der Umsatz von Diodes Incorporated (DIOD) wächst, was gut ist, aber die zugrunde liegenden Rentabilitätskennzahlen zeigen eine klare Schwachstelle. Um sein Umsatzwachstum voranzutreiben, ist das Unternehmen derzeit auf Geschäfte mit niedrigeren Margen angewiesen, was die allgemeine Finanzlage erheblich unter Druck setzt.

Die Kernschwäche ist eine grundlegende Verschiebung des Produktmixes hin zu weniger profitablen Segmenten, gepaart mit steigenden Betriebskosten. Diese Dynamik macht es schwieriger, starke Umsätze in starke Erträge umzuwandeln, selbst wenn das Unternehmen seine Umsatzziele erreicht.

Druck auf die Bruttomarge, die aufgrund des Produktmix im dritten Quartal 2025 auf 30,7 Prozent sinkt.

Die unmittelbarste finanzielle Schwäche ist die Erosion der Bruttomarge des Unternehmens (der Gewinn, der nach Deckung der Kosten der verkauften Waren übrig bleibt). Im dritten Quartal 2025 sank die GAAP-Bruttomarge auf nur 30,7 Prozent, ein deutlicher Rückgang gegenüber den 33,7 Prozent im gleichen Quartal 2024. Dies ist nicht nur ein Problem schlechter Kostenkontrolle; Es handelt sich schlicht und einfach um ein Produktmix-Problem.

Der Nachfrageschub geht auf Produkte zurück, die einen niedrigeren Preis und daher eine geringere Marge haben. Da der Umsatz dieser Produkte die margenstärkeren Angebote übersteigt, sinkt die Gesamtbruttomarge zwangsläufig. Dies ist ein entscheidender Faktor, den es zu beachten gilt, da eine anhaltende Margenverringerung das für Forschung und Entwicklung und zukünftige strategische Akquisitionen verfügbare Kapital einschränkt.

Hohe Umsatzkonzentration in den margenschwächeren Computing- und Consumer-Segmenten (über 46 % des Umsatzes im dritten Quartal 2025).

Der Hauptgrund für den Druck auf die Bruttomarge ist die Umsatzkonzentration in margenschwächeren Märkten. Im dritten Quartal 2025 machten die Segmente Computing und Consumer zusammen beachtliche 46 % des Produktumsatzes von Diodes Incorporated aus.

Hier ist die kurze Berechnung der Produktumsatzaufschlüsselung im dritten Quartal 2025:

• Informatik: 28% des Produktumsatzes
• Verbraucher: 18% des Produktumsatzes
• Industrie: 22% des Produktumsatzes
• Automobil: 19% des Produktumsatzes
• Kommunikation: 13% des Produktumsatzes

Diese starke Abhängigkeit von Computer- und Verbrauchermärkten, die für ihre Zyklizität und Preissensibilität bekannt sind, führt zu einer strukturellen Schwäche. Sollte sich die Nachfrage in diesen Segmenten verlangsamen, stünde das Unternehmen vor einer doppelten Belastung: geringere Einnahmen und ein anhaltender Kampf um die Verbesserung seines Gewinns profile. Sie möchten auf jeden Fall, dass die Segmente mit höheren Margen einen größeren Anteil einnehmen.

Die Betriebskosten stiegen im dritten Quartal 2025 auf 108,9 Millionen US-Dollar oder 27,8 Prozent des Umsatzes.

Während die Bruttomarge unter Druck steht, entwickeln sich die Betriebskosten (OpEx) in die falsche Richtung: nach oben. Die GAAP-Betriebskosten für das dritte Quartal 2025 erreichten 108,9 Millionen US-Dollar, was 27,8 Prozent des Gesamtumsatzes des Quartals entspricht.

Fairerweise muss man sagen, dass ein Teil dieses Anstiegs strategischer Natur ist und auf höhere F&E- und Abschreibungskosten im Zusammenhang mit früheren Akquisitionen zurückzuführen ist. Dennoch bedeutet der Anstieg von 96,1 Millionen US-Dollar im dritten Quartal 2024 auf 108,9 Millionen US-Dollar im dritten Quartal 2025, dass das Unternehmen mehr ausgibt, um einen weniger proportionalen Bruttogewinn zu erzielen. Dieser Druck auf beiden Seiten – niedrigere Bruttomarge und höhere Betriebskosten – schmälert das Betriebsergebnis und macht es schwieriger, das langfristige Ziel eines Betriebsgewinns von über 20 % zu erreichen.

Langsamer als erwartete Markterholung in den margenstärkeren Industrie- und Automobilsektoren.

Die langfristige Strategie von Diodes Incorporated basiert auf dem Ausbau seiner Präsenz in den Industrie- und Automobilsektoren, bei denen es sich typischerweise um Märkte mit höheren Margen und stabileren Märkten handelt. Die aktuelle Schwäche besteht darin, dass die Erholung in diesen wichtigen Märkten „langsamer als erwartet“ verlief.

Dieses langsame Tempo ist die Hauptursache für den ungünstigen Produktmix. Das Unternehmen ist auf Wachstum in diesen Bereichen vorbereitet, da die Einführung neuer Automobilprogramme Anfang des nächsten Jahres geplant ist. Doch bis dieser Umsatz eintritt, werden die margenschwächeren Computing- und Consumer-Segmente weiterhin dominieren und die Rentabilität schmälern. Die Chance ist da, aber das Timing ist derzeit eine Schwäche.

Nächster Schritt: Sehen Sie sich die neuen Produkteinführungen für das Automobilsegment an, um deren Auswirkungen auf die Bruttomarge im vierten Quartal 2025 und im ersten Quartal 2026 zu prognostizieren.

Diodes Incorporated (DIOD) – SWOT-Analyse: Chancen

Profitieren Sie von der starken Nachfrage nach KI-bezogenen Serveranwendungen und Rechenzentrumsinfrastruktur.

Das explosionsartige Wachstum der künstlichen Intelligenz (KI) und der daraus resultierende Bedarf an High-Density-Computing bieten enorme Chancen. DIOD erkennt diese Anziehungskraft bereits; Der Umsatz des Unternehmens im dritten Quartal 2025 wurde durch die starke Nachfrage im allgemeinen Computermarkt angetrieben, insbesondere nach KI-bezogenen Serveranwendungen und Rechenzentrums-/Edge-Computing.

Diese Rechenzentren der nächsten Generation benötigen spezielle Power-Management- und Signalintegritätskomponenten, um Rack-Leistungsdichten zu bewältigen, die derzeit 125 kW pro Rack übersteigen. Prognosen gehen von bis zu 300 kW pro Rack im nächsten Jahr aus. Ihre Chance liegt in der Bereitstellung diskreter, analoger und Mixed-Signal-Geräte – wie Hochgeschwindigkeits-Mux/Demux, Re-Treiber und Energiemanagement-ICs – die für eine effiziente Stromumwandlung und Hochgeschwindigkeitsdatenübertragung in diesen Umgebungen unerlässlich sind.

Hier ist die schnelle Rechnung: Asien, das einen erheblichen Teil des Umsatzes von DIOD ausmachte, war im dritten Quartal 2025 führend beim Point-of-Sale (POS)-Wachstum des Unternehmens, was größtenteils auf diese KI-Computing-Nachfrage zurückzuführen ist. Dies ist ein kurzfristiger, wachstumsstarker Bereich, der Ihren Kernproduktlinien direkt zugute kommt.

Beschleunigen Sie den Gewinn von Marktanteilen im Automobilbereich mit neuen Programmen, die Anfang nächsten Jahres eingeführt werden.

Der Automobilsektor ist ein entscheidender Endmarkt mit hohen Margen für DIOD, und die Umstellung auf Elektrofahrzeuge (EVs) und fortschrittliche Fahrerassistenzsysteme (ADAS) beschleunigt den Inhalt pro Fahrzeug. Automobil- und Industrieanwendungen stellten insgesamt einen soliden Wert dar 42 % des gesamten Produktumsatzes im vierten Quartal 2024 und beweist ein starkes Fundament.

Sie haben eine klare, unmittelbare Chance mit neuen Automobilprogrammen, die Anfang nächsten Jahres, also Anfang 2026, auf den Markt kommen sollen. Dieser Zeitpunkt ist perfekt, um die anhaltende Marktdynamik zu nutzen. Der globale Markt für Automobilelektronik steht vor einem starken Wachstum 6,8 % durchschnittliche jährliche Wachstumsrate (CAGR) bis 2030, angetrieben durch den Bedarf an Komponenten wie Schottky-Dioden für die Leistungselektronik von Elektrofahrzeugen und TVS-Dioden für den Schaltkreisschutz.

Ihr Fokus sollte auf der Maximierung des Inhalts für diese neuen Plattformen liegen, insbesondere in Bereichen wie:

• Hochgeschwindigkeits-Signalintegrität für Infotainment und ADAS.
• Energiemanagement für 800-V-Ladesysteme für Elektrofahrzeuge.
• Schutzgeräte für komplexe zonale elektronische/elektrische (E/E)-Architekturen.

Erweitern Sie den globalen Diodenmarkt, der bis 2030 voraussichtlich auf 24,61 Milliarden US-Dollar wachsen wird.

Der allgemeine Rückenwind des Marktes ist definitiv zu Ihren Gunsten. Der weltweite Diodenmarkt wird auf eine Größe von geschätzt 18,16 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025 und soll voraussichtlich erweitert werden 24,61 Milliarden US-Dollar bis 2030, repräsentiert a 6,24 % CAGR über den Prognosezeitraum. Dieses Wachstum ist breit angelegt und wird durch die Digitalisierung, den expandierenden Unterhaltungselektroniksektor und die Umstellung auf die Infrastruktur für erneuerbare Energien vorangetrieben.

Um dies zu erreichen, müssen Sie Ihren Produktmix aggressiv auf margenstärkere, fortschrittliche Materialien wie Siliziumkarbid (SiC) und Galliumnitrid (GaN)-Leistungsdioden ausrichten, die für eine hocheffiziente Stromumwandlung sowohl in Elektrofahrzeugen als auch in industriellen Anwendungen unerlässlich sind. Die folgende Tabelle zeigt die klare Marktentwicklung, von der Sie profitieren können.

Was diese Schätzung verbirgt, ist die steigende Nachfrage nach kleineren, hochfunktionalen Dioden für Geräte wie 5G-fähige Smartphones und IoT-Endpunkte, ein Segment, in dem DIOD historisch gesehen stark war.

Nutzen Sie die solide Liquiditätsposition für strategische, margensteigernde Akquisitionen.

Sie verfügen über eine sehr gesunde Bilanz, die Ihnen in einer sich konsolidierenden Halbleiterlandschaft erhebliche strategische Flexibilität verschafft. Zum zweiten Quartal 2025 meldete DIOD eine solide Liquiditäts- und kurzfristige Anlageposition von ca 327,4 Millionen US-Dollar. Darüber hinaus war Ihr freier Cashflow je Aktie in den letzten zwölf Monaten (TTM) stark $4.02 ab Q3 2025.

Diese Finanzkraft ist Ihre Kriegskasse. Sie sollten diese Liquidität nutzen, um strategische, margensteigernde Akquisitionen zu verfolgen, die Ihr Produktportfolio in den wachstumsstärksten Bereichen sofort erweitern – insbesondere bei SiC/GaN-Leistungsgeräten oder fortschrittlichen Mixed-Signal-Lösungen für KI und Automobil. Eine Akquisition, die neues, margenstarkes geistiges Eigentum oder Produktionskapazitäten mit sich bringt, könnte sich unmittelbar positiv auf Ihre Bruttomarge auswirken, die für das Unternehmen ein wichtiger Schwerpunkt ist. Dies ist die Zeit, Fähigkeiten zu kaufen, nicht nur Kapazität.

Diodes Incorporated (DIOD) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Sie haben gesehen, dass Diodes Incorporated im dritten Quartal 2025 einen soliden Umsatz von erzielt hat 392,2 Millionen US-Dollar und ungefähr prognostizieren 12 % Wachstum für das GesamtjahrAber als erfahrener Analyst wissen Sie, dass ein einzelnes, konzentriertes Risiko den Fortschritt eines Jahres zunichtemachen kann. Die unmittelbarsten Bedrohungen für DIOD ergeben sich aus der Abhängigkeit des Unternehmens von einem volatilen asiatisch-pazifischen Markt, dem intensiven Wettbewerb in seinen Kernproduktsegmenten und der allgegenwärtigen Gefahr eines zyklischen Abschwungs in der Halbleiterindustrie.

Anhaltender Rückgang der durchschnittlichen Verkaufspreise (ASPs) aufgrund des intensiven Wettbewerbs auf dem Markt für diskrete Komponenten.

Diodes Incorporated steht in seinen Kernmärkten für diskrete Komponenten und allgemeine analoge Komponenten einem strukturellen Preisdruck gegenüber. Die Verschiebung des Produktmixes hin zu margenschwächeren Computer- und Konsumgütern trug direkt dazu bei, dass die GAAP-Bruttomarge auf sank 30.7% im dritten Quartal 2025 ein deutlicher Rückgang gegenüber 33,7 % im gleichen Quartal des Vorjahres. Diese Margenerosion ist ein klares Zeichen für ASP-Druck.

Hier ist die schnelle Rechnung: Die breiteren Marktsegmente, auf die Diodes stark angewiesen ist, verzeichnen ein begrenztes Wachstum, was einen Preiswettbewerb erzwingt. Für das Jahr 2025 prognostiziert die World Semiconductor Trade Statistics (WSTS), dass die spezifischen Segmente, in denen Diodes tätig ist, ein minimales Wachstum oder sogar einen Rückgang verzeichnen werden, was definitiv zu einem Druck auf die Margen führt:

• Diskrete Komponenten: Rückgang voraussichtlich um -0.6% im Jahr 2025.
• Optoelektronik: Rückgang voraussichtlich um -1.1% im Jahr 2025.
• Sensoren: Es wird ein moderates Wachstum erwartet 7.9% im Jahr 2025.

Wenn Ihre Hauptproduktlinien branchenweit ein flaches bis negatives Wachstum verzeichnen, ist es nahezu unmöglich, einen Spitzenpreis aufrechtzuerhalten.

Geopolitische Risiken und Handelsbeschränkungen, die sich auf die Region Asien-Pazifik auswirken könnten, wo 78 % des Umsatzes im dritten Quartal 2025 erwirtschaftet werden.

Die starke geografische Konzentration des Unternehmens im asiatisch-pazifischen Raum stellt eine große strukturelle Schwachstelle dar. Mit einer erstaunlichen 78% Da der Anteil des Umsatzes im dritten Quartal 2025 aus dieser Region stammt, stellt jede Eskalation der Handelsspannungen zwischen den USA und China oder ein regionaler Konflikt eine existenzielle Bedrohung für den Umsatz von Diodes Incorporated dar.

Das Risiko ist konkret und messbar: Die US-Regierung hat im Jahr 2025 weiterhin fortschrittliche Exportkontrollen für Halbleiter eingeführt und ausgeweitet. Darüber hinaus sind die gesamten US-Zolleinnahmen gestiegen 7 Milliarden Dollar im Januar 2025 bis 29,5 Milliarden US-Dollar bis August 2025, was Unternehmen mit komplexen Lieferketten dazu zwingt, Kosten zu tragen oder Margen zu opfern. Die bloße Drohung einer neuen Regierung, die ein 100 % Tarifsatz unter einem erweiterten Abschnitt 232 stellt ein massives, nicht absicherbares Risiko für ein Unternehmen dar, das so stark auf asiatische Produktion und Verkäufe angewiesen ist.

Konjunkturelle Abschwünge in der Halbleiterindustrie könnten die Wachstumsaussichten von 12 % für das Gesamtjahr schnell zunichte machen.

Während Diodes Incorporated eine starke Prognose projiziert 12 % Wachstum für das Gesamtjahr Für 2025 hängt diese Prognose stark von einer nachhaltigen Erholung in den margenstarken Automobil- und Industriesegmenten ab, die langsamer als erwartet verläuft. Ein plötzlicher zyklischer Abschwung oder sogar eine geringfügige Korrektur der Lagerbestände könnte diesen Wachstumskurs schnell umkehren.

Der Rückgang der Bruttomarge des Unternehmens im dritten Quartal 2025 war teilweise auf eine langsamer als erwartete Erholung der Automobil- und Industriemärkte zurückzuführen. Wenn die Nachfrage nach KI-bezogenem Computing – die einen Großteil des Umsatzes im dritten Quartal 2025 ausmachte – nachlässt oder einer eigenen Korrektur ausgesetzt ist, wird das Unternehmen gefährdet sein. Der aktuelle Bestandsabbau ist ein positives Zeichen, deutet aber auch darauf hin, dass die Vertriebspartner immer noch vorsichtig sind, was darauf hindeutet, dass der Markt noch nicht ganz über den Berg ist.

Konkurrenten wie NXP Semiconductors und Analog Devices haben höhere Umsätze und eine bessere Medienstimmung.

Diodes Incorporated ist ein Small-Cap-Unternehmen, das mit Giganten konkurriert, die über weitaus bessere Finanzressourcen, Forschungs- und Entwicklungsbudgets und Marktstimmung verfügen. Diese Lücke macht es für Diodes schwierig, bei der Technologie und Skalierung der nächsten Generation mitzuhalten.

Schauen Sie sich den schieren Größenunterschied anhand der TTM-Umsatzzahlen zum Ende des dritten Quartals 2025 an:

NXP Semiconductors und Analog Devices sind 26- bis 30-mal größer im Jahresumsatz als die Run-Rate von Diodes Incorporated im dritten Quartal 2025. Diese Größenordnung ermöglicht es Wettbewerbern, stark in margenstarke Segmente wie Automobil und Industrie zu investieren, wo das starke Portfolio von NXP von Analysten häufig zitiert wird. Analog Devices zum Beispiel hält einen Zacks-Rang von Nr. 1 (Starker Kauf), während der Aktienkurs von Diodes um 10 % gesunken ist 29.48% im vergangenen Jahr und meldete eine niedrige Eigenkapitalrendite (ROE) von nur knapp 3.01%.