Enbridge Inc. (ENB): 5 FORCES-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie suchen nach der wahren Geschichte über den Marktgraben von Enbridge Inc. Ende 2025, und ehrlich gesagt erzählen die Zahlen eine überzeugende Geschichte der Infrastrukturdominanz. Wir haben die fünf Kräfte dargestellt, die ihr Geschäft prägen, und was sofort ins Auge fällt, ist die unglaubliche Bindung an die Kunden – denken Sie an 68 % der Take-or-Pay-Verträge, die den Umsatz für durchschnittlich 15,7 Jahre sichern –, was die Nachfragemacht wirklich dämpft, selbst wenn die Lieferantenkosten für Stahl und Arbeitskräfte steigen. Während die langfristige Energiewende eine echte Frage darstellt, zeigen der enorme gesicherte Auftragsbestand von Enbridge Inc. in Höhe von 35 Milliarden CAD und das erwartete bereinigte EBITDA in diesem Jahr, das zwischen 19,4 und 20,0 Milliarden CAD liegt, dass die aktuelle Wettbewerbsrivalität innerhalb ihres nahezu Oligopols beherrschbar ist. Lassen Sie uns genauer untersuchen, wie diese Kräfte das Risiko und den Ertrag beeinflussen profile für Enbridge Inc. im Moment.

Enbridge Inc. (ENB) – Porters fünf Kräfte: Verhandlungsmacht der Lieferanten

Wenn Sie die Lieferantenseite von Enbridge Inc. analysieren, sehen Sie ein klares Bild der konzentrierten Macht, insbesondere wenn es um die spezialisierten Artikel mit langen Vorlaufzeiten geht, die für die Pipeline- und Versorgungsinfrastruktur benötigt werden. Für ein Unternehmen mit einem Kapitalprogramm von bis zu 35 Milliarden US-Dollar bis 2030 ist die Sicherung günstiger Konditionen bei wichtigen Ausrüstungsanbietern definitiv eine ständige Verhandlung.

Hohe Umstellungskosten für spezielle Pipeline-Ausrüstung.

Die für große Übertragungsleitungen erforderliche Ausrüstung – etwa Rohre mit großem Durchmesser, Spezialventile und Kompressoreinheiten mit hoher Kapazität – kann Enbridge Inc. nicht einfach mitten im Projekt von einem neuen Anbieter beziehen. Sobald die Spezifikationen festgelegt und Bestellungen aufgegeben sind, werden die Kosten und der Zeitaufwand für den Lieferantenwechsel unerschwinglich, wodurch Enbridge für die Dauer des spezifischen Anlagenaufbaus effektiv an bestehende Beziehungen gebunden ist. Dies gilt insbesondere für maßgeschneiderte Komponenten, die für die Integration in das bestehende, riesige Netzwerk von Enbridge Inc. konzipiert sind, das etwa 30 % des in Kanada und den Vereinigten Staaten geförderten Öls transportiert.

Der Markt für kritische Geräte ist konzentriert, mit einem HHI von rund 2.400 Punkten.

Der Markt für die kritischsten und anspruchsvollsten Pipeline-Komponenten weist Anzeichen einer deutlichen Konsolidierung auf. Wir sehen für dieses Segment einen Herfindahl-Hirschman-Index (HHI) von rund 2.400 Punkten, was auf eine zum Oligopol tendierende Marktstruktur hindeutet. Diese Konzentration bedeutet, dass eine kleine Anzahl von Lieferanten bei Verhandlungen über diese wesentlichen Teile einen erheblichen Preisvorteil gegenüber Enbridge Inc. haben. Um dies ins rechte Licht zu rücken: Der breitere globale Markt für Pipeline-Ausrüstung wurde im Jahr 2021 auf 12,5 Milliarden US-Dollar geschätzt und wird bis 2031 voraussichtlich 18,7 Milliarden US-Dollar erreichen.

Auf Rohstoffe wie Stahl werden Zölle erhoben, wodurch die Kosten für neue Projekte steigen.

Rohstoffkosten sind ein wichtiger Hebel für Lieferanten, und die Handelspolitik ist hier zu einem wichtigen Faktor geworden. Nachdem die USA am 4. März 2025 einen Zoll von 25 % auf Stahlimporte aus Kanada und Mexiko und am 12. März 2025 einen umfassenderen Zoll von 25 % auf alle Stahlimporte eingeführt haben, sind die Stahlkosten seit Dezember 2024 gestiegen. Ein Beamter von Enbridge stellte am 12. Juni 2025 fest, dass, wenn diese Zölle bestehen bleiben, sie die Kosten für den Aufbau der Energieinfrastruktur in die Höhe treiben könnten. Dieser Druck trifft Enbridge Inc. direkt, da das Unternehmen plant, im Jahr 2025 fast 7 Milliarden Kanadische Dollar an Kapital einzusetzen, ohne Wartungskapital.

Arbeitskräftemangel im Bau- und Ingenieurwesen erhöht das Risiko der Projektausführung.

Abgesehen von den Materialien sind die für die Durchführung der Projekte von Enbridge Inc. erforderlichen Fachkräfte rar. Die US-Bauindustrie, zu der auch die für Pipeline-Arbeiten wichtigen Ingenieur- und Handwerksberufe gehören, musste im Jahr 2025 schätzungsweise 439.000 neue Arbeitskräfte anwerben, um die Nachfrage zu decken. Dieser angespannte Arbeitsmarkt hat bereits dazu geführt, dass die Löhne im Baugewerbe im August 2025 im Jahresvergleich um 4,2 % gestiegen sind. Solche Engpässe bedeuten, dass Lieferanten und Auftragnehmer höhere Sätze verlangen können, und Projektzeitpläne, wie sie für die Projekte von Enbridge Inc. gelten, deren Fertigstellung bis 2028 oder 2029 anstrebt, sind aufgrund des Mangels an verfügbarem, qualifiziertem Personal mit Ausführungsrisiken konfrontiert.

Hier ist ein kurzer Blick auf den quantifizierbaren Druck von Seiten der Zulieferer, der sich auf die Prognose von Enbridge Inc. für 2025 auswirkt:

Die Lieferantenmacht wird durch mehrere Strukturelemente verstärkt:

• Spezialausrüstung erfordert langfristige, unkündbare Verträge.
• Die Tarifunsicherheit erzwingt eine frühe, großvolumige Stahlbeschaffung.
• Das Projektdurchführungsrisiko wird durch den prognostizierten Bedarf von 499.000 Arbeitskräften bis 2026 erhöht.
• Das schiere Ausmaß der bereinigten Kerngewinnprognose von Enbridge Inc. für 2025 in Höhe von 19,4 bis 20 Milliarden US-Dollar bedeutet, dass jeder prozentuale Anstieg der Lieferantenkosten erhebliche Auswirkungen auf den US-Dollar hat.

Enbridge Inc. (ENB) – Porters fünf Kräfte: Verhandlungsmacht der Kunden

Sie analysieren Enbridge Inc. (ENB) und untersuchen, wie viel Einfluss seine Kunden – die Verlader, Raffinerien und Endverbraucher der Energieversorger – tatsächlich auf das Geschäft des Unternehmens haben. Ehrlich gesagt ist der Anteil der Stromkunden bei einem Unternehmen wie Enbridge durch die Natur seiner langfristigen Infrastrukturverträge erheblich eingeschränkt.

Die Macht der Kunden wird vor allem aufgrund der Struktur der Verpflichtungen von Enbridge gering gehalten. Wir sehen dies im vertraglichen Rückgrat des Geschäfts, das darauf ausgelegt ist, Volatilität auszugleichen. Das Rahmenwerk basiert auf den folgenden vertraglichen Zusicherungen:

• Geringe Leistung aufgrund 73% Festpreis und 68% Take-or-Pay-Verträge.
• Durchschnittliche Vertragslaufzeit von 15,7 Jahre sichert sich den Großteil der Übertragungseinnahmen.

Fairerweise muss man sagen, dass die Gesamtstabilität sogar noch höher ist, als diese Zahlen vermuten lassen; zum Beispiel etwa 98% Der Midstream-EBITDA von Enbridge ist ab Ende 2025 durch langfristige, gebührenpflichtige Verträge oder regulierte Renditen gesichert. Das bedeutet, dass Enbridge für den Großteil seines Kerngeschäfts für die reservierte Kapazität bezahlt wird, nicht nur für das fließende Volumen, was den Einfluss der Kunden auf die Preisgestaltung stark einschränkt.

Die Ausstiegsbarrieren für diese Kunden sind hoch, was ihre Verhandlungsposition weiter beeinträchtigt. Enbridges Ausmaß ist immens; Das Unternehmen transportiert fast ein Drittel des gesamten in Nordamerika geförderten Rohöls, wobei sein Mainline-Netzwerk das größte in der Region ist. Eine Alternative zu finden, die ein solches Volumen zuverlässig transportieren kann, ist für jeden Verlader ein mehrjähriges und milliardenschweres Unterfangen.

Hier ist ein kurzer Blick auf das Ausmaß, das dieser geringen Kundenmacht zugrunde liegt:

Dennoch behalten einige Kundensegmente einen gewissen Einfluss, insbesondere im regulierten Versorgungsbereich. Große Industriekunden und große Energieversorger, die oft über erhebliche Verbrauchsmengen verfügen oder regulatorischen Tarifüberprüfungen unterliegen, verfügen über eine gewisse Verhandlungsfähigkeit. Das Gasversorgungsunternehmen, das bedient fast 7 Millionen Kunden in ganz Kanada und den USA arbeitet im Rahmen regulierter Renditen, was bedeutet, dass der Strom der Versorgungskunden durch den Regulierungsprozess geleitet wird und nicht direkt mit Enbridge auf Pro-Barrel-Basis verhandelt wird.

Die wichtigste Erkenntnis für Sie ist, dass Großkunden zwar bei Vertragsverlängerungen oder bei Zulassungsanträgen auf die Tarife drücken können, das schiere Volumen, das Enbridge verwaltet, und die Langfristigkeit der Verträge jedoch dazu führen, dass die Verhandlungsmacht der Kunden im Alltag strukturell gering ist.

Enbridge Inc. (ENB) – Porters fünf Kräfte: Konkurrenzrivalität

Sie analysieren die Wettbewerbslandschaft für Enbridge Inc. (ENB) Ende 2025 und die Konkurrenzkraft wird stark von der bereits vorhandenen massiven Infrastruktur geprägt. In dieser Branche kann ein neues Start-up nicht einfach ins Rennen gehen; Es ist ein Schwergewichtskampf zwischen etablierten Giganten.

Hohe Kapitalintensität und Größe schaffen ein natürliches Oligopol mit großen Akteuren wie Kinder Morgan. Die schieren Kosten, regulatorischen Hürden und die enorme Größe der bestehenden Pipelinenetze stellen gewaltige Markteintrittsbarrieren dar. Enbridge Inc. selbst verfügt über Nordamerikas längstes Transportsystem für Rohöl und Flüssigkeiten, das sich über 18.085 Meilen erstreckt. Dieser Umfang bedeutet, dass für Verlader die Nutzung des etablierten Systems oft die einzig praktikable Option ist. Kinder Morgan, ein weiterer Gigant, transportiert etwa 40 % der US-amerikanischen Erdgasproduktion. Diese Konzentration von Vermögenswerten festigt eine Struktur, in der der Wettbewerb hauptsächlich zwischen einigen wenigen großen Unternehmen stattfindet und nicht zwischen einem fragmentierten Markt.

Die Rivalität konzentriert sich daher auf die Sicherung künftiger Kapazitäten und des Wachstums innerhalb dieser etablierten Struktur. Das gesicherte Kapitalprogramm von Enbridge Inc. beläuft sich auf 32 Milliarden Kanadische Dollar, was zeigt, wie hoch die Investitionen sind, die allein für die Beibehaltung und das schrittweise Wachstum innerhalb des bestehenden Rahmens erforderlich sind. Vergleichen Sie das mit dem Projektrückstand von Kinder Morgan, der bis zum Ende des ersten Quartals 2025 8,8 Milliarden US-Dollar erreichte.

Der Wettbewerb konzentriert sich auf die Sicherung neuer langfristiger Verträge für den Gas- und LNG-Ausstoß. Auf dem Schlachtfeld geht es weniger darum, das aktuelle Volumen auf bestehenden, vollständig unter Vertrag stehenden Linien zu stehlen, als vielmehr darum, die nächste Welle langfristiger Verpflichtungen zu gewinnen. Beispielsweise hat Enbridge Inc. kürzlich eine endgültige Investitionsentscheidung für das Projekt „Mainline Optimization Phase 1“ (MLO1) getroffen, ein Projekt, das insgesamt 1,4 Milliarden US-Dollar kostete, um 150 kbpd Mainline-Kapazität und 100 kbpd Flanagan South Pipeline (FSP)-Kapazität hinzuzufügen, alles untermauert durch langfristige Take-or-Pay-Verträge. Auf der Gasseite ist die Brownfield-Erweiterung in Birch Grove im Wert von 0,4 Milliarden US-Dollar speziell darauf ausgelegt, den kritischen Erdgasaustritt zur Unterstützung der LNG-Exporte vor der Westküste Kanadas zu ermöglichen.

Die Rivalität ist moderat, unterstützt durch das erwartete bereinigte EBITDA von ENB für 2025 von 19,4 bis 20,0 Mrd. CAD. Der moderate Charakter der Rivalität ergibt sich aus dem hohen Anteil der Einnahmen, die durch langfristige Verträge gesichert sind. Enbridge Inc. erwirtschaftet bis zu 98 % seines EBITDA aus Vermögenswerten, die durch langfristige Take-or-Pay-Vereinbarungen oder regulierte Renditen abgesichert sind. Diese Vorhersehbarkeit dämpft die Notwendigkeit eines aggressiven, preissenkenden Wettbewerbs im Tagesgeschäft. Die starke erwartete bereinigte EBITDA-Prognose des Unternehmens für 2025 von 19,4 bis 20,0 Milliarden CAD spiegelt diese stabile, kontrahierte Umsatzbasis wider, die über die nötige Finanzkraft verfügt, um im Wettbewerb um neue Projekte zu bestehen.

Vorhandene Vermögenswerte sind unersetzlich, es besteht jedoch Wettbewerb um neue Wachstumskapitalprojekte. Obwohl Sie das Mainline-System nicht einfach ersetzen können, ist der Wettbewerb um neue Kapazitäten hart, insbesondere angesichts des risikoreichen und kostenintensiven Umfelds für Greenfield-Projekte. Die Schwierigkeiten, mit denen neue Großprojekte konfrontiert sind, verdeutlichen den Wert der bestehenden Präsenz von Enbridge. Beispielsweise stieg der Ausbau der Trans-Mountain-Pipeline von einer anfänglichen Schätzung von 7 Milliarden US-Dollar auf 34 Milliarden US-Dollar, nachdem ihr früherer Befürworter, Kinder Morgan, aus dem Projekt ausgestiegen war. Diese Kostensteigerung macht die Nutzung vorhandener, genehmigter Infrastrukturen – wie das MLO1-Projekt von Enbridge Inc. – zu einem viel attraktiveren Angebot für Hersteller, die Marktzugang anstreben.

Hier ein kurzer Blick auf die Größe der Hauptakteure und ihren aktuellen Wachstumsschwerpunkt:

Der Wettbewerb um den Kapitaleinsatz ist strategischer Natur und konzentriert sich auf Projekte, die bestehende, unersetzliche Netzwerke stärken:

• Kosten für Mainline-Optimierung Phase 1 (MLO1): 1,4 Milliarden US-Dollar.
• Kosten für den Erdgasausbau in Birch Grove: 0,4 Milliarden US-Dollar.
• Kosten für Southern Illinois Connector: 0,5 Milliarden US-Dollar.
• Kosten für die Erweiterung der Canyon System Pipeline: 0,3 Milliarden US-Dollar.

Der Schwerpunkt liegt auf kapitaleffizienten Erweiterungen, die die bestehende Präsenz nutzen, was einen klaren Wettbewerbsvorteil darstellt, den Enbridge Inc. aktiv anstrebt. Dennoch bleibt die Gefahr regulatorischer Verzögerungen oder Widerstände ein ständiger Faktor bei der Projektdurchführung.

Enbridge Inc. (ENB) – Porters fünf Kräfte: Bedrohung durch Ersatzspieler

Die langfristige Bedrohung durch die Elektrifizierung und den umfassenderen Übergang zu erneuerbaren Energien ist sicherlich real, aber Enbridge Inc. bewältigt diese aktiv, indem es seinen eigenen Fußabdruck für saubere Energie vergrößert. Ende 2025 meldet Enbridge ein in Betrieb oder im Bau befindliches erneuerbares Portfolio mit einer Gesamtleistung von 3,5 GW (netto) emissionsfreier Energie in fünf G7-Staaten. Diese Diversifizierungsstrategie befasst sich direkt mit dem Substitutionsrisiko, das einer sich verändernden Energielandschaft innewohnt.

Um das genannte konkrete Ziel zu erreichen, erwartet Enbridge Inc., dass bis 2027 Solarprojekte mit einer Leistung von 1,4 GW ans Netz gehen. Dies ist Teil eines größeren Solarausbaus, einschließlich des 815-MW-Sequoia-Solarprojekts, das nach seiner Fertigstellung im Jahr 2026 voraussichtlich eines in Nordamerika sein wird, und des 600-MW-Clear-Fork-Solarprojekts, dessen Inbetriebnahme für 2027 geplant ist.

Dennoch bleibt Erdgas ein notwendiger Brückenbrennstoff, insbesondere für Industrie- und Stromerzeugungszwecke, bei denen eine sofortige Elektrifizierung in großem Maßstab nicht praktikabel ist. Das Erdgastransportnetz von Enbridge liegt strategisch günstig im Umkreis von 50 Meilen um etwa 45 % der gesamten nordamerikanischen Erdgasstromerzeugung. Das Unternehmen investiert, um diesen Bedarf zu decken, und kündigt fast 0,5 Milliarden US-Dollar in neue Wachstumsprojekte für die Gasübertragung an, um diesen Bedarf zu decken. Beispielsweise ist das T15-Projekt in North Carolina, eine 700-Millionen-Dollar-Investition, darauf ausgelegt, mindestens 1,4 GW Kapazität an ein Gaskraftwerk zu liefern, dessen Betrieb im Jahr 2027 oder 2028 erwartet wird. Darüber hinaus ist Erdgas für Industrien, die Hochtemperaturwärme benötigen, wie etwa die Stahl- und Zementproduktion, unverzichtbar, wo Strom allein nur schwer umzusetzen ist.

Beim Rohöltransport wird die Gefahr einer Substitution durch andere Verkehrsträger wie Schiene oder LKW durch Kostenunterschiede deutlich gemindert. Pipelines erfordern zwar hohe Vorabinvestitionen für den Bau, bieten aber die niedrigsten Betriebskosten für den Transport großer Mengen über große Entfernungen.

Hier ist ein kurzer Vergleich der relativen Kosten für den Transport von Rohöl über mittlere bis große Entfernungen:

Die Kostenunterschiede führen dazu, dass Alternativen für das Kernferngeschäft des Flüssigkeitssegments von Enbridge Inc. deutlich teurer sind. Das Unternehmen transportiert rund 40 % der nordamerikanischen Rohölproduktion über sein Mainline-Netzwerk.

Die Substitutionsgefahr ist daher von einer doppelten Realität geprägt:

• Die langfristige Energiewende erfordert ein Wachstum bei erneuerbaren Energien, dem Enbridge Inc. mit einem Netto-Erneuerbaren-Portfolio von 3,5 GW im Bau oder Betrieb begegnet.
• Kurz- bis mittelfristig ist die Erdgasnachfrage robust, wobei Enbridge über 35 Möglichkeiten sieht, täglich bis zu 11 Milliarden Kubikfuß neuen Bedarf auf der Gastransportseite zu decken.
• Für Rohöl bietet der etablierte Pipeline-Modus einen erheblichen Kostenvorteil gegenüber Alternativen wie Schiene oder Lkw, wobei die Pipelinekosten auf nur 0,50 bis 0,75 US-Dollar pro Barrel und 1000 Meilen geschätzt werden, verglichen mit Schienenkosten von 4,25 bis 5,50 US-Dollar für die gleiche Entfernung.

Enbridge Inc. (ENB) – Porters fünf Kräfte: Bedrohung durch neue Marktteilnehmer

Sie bewerten die Eintrittsbarrieren für neue Wettbewerber, die die Dominanz von Enbridge Inc. in der nordamerikanischen Energieinfrastruktur herausfordern wollen. Ehrlich gesagt ist die Bedrohung gering, vor allem weil die schiere Größe des erforderlichen Kapitals wie ein riesiger Burggraben wirkt.

Der finanzielle Aufwand, der nötig ist, um überhaupt über ein konkurrierendes System nachzudenken, ist atemberaubend. Enbridge Inc. verfügt derzeit über einen gesicherten Wachstumsrückstand von rund 35 Milliarden US-Dollar (Stand Ende 2025). Dieser Rückstand stellt bereits genehmigte und laufende Projekte dar und verdeutlicht den mehrjährigen Investitionszyklus in Höhe von mehreren Milliarden Dollar, der allein für die Aufrechterhaltung und das Wachstum bestehender Betriebe erforderlich ist. Darüber hinaus verfügt Enbridge Inc. über die interne Kapazität zur Finanzierung einer erheblichen Expansion und geht davon aus, dass seine starke Bilanz und sein starker Cashflow eine jährliche Wachstumskapitalinvestitionskapazität von 9 bis 10 Milliarden US-Dollar selbst finanzieren werden. Ein neuer Marktteilnehmer müsste vergleichbares, wenn nicht sogar größeres Kapital aufbringen und einsetzen, nur um einen Bruchteil der Größe von Enbridge Inc. zu erreichen.

Außerhalb der Hauptstadt ist der regulatorische Spießrutenlauf groß und schafft hohe, fast unüberwindbare Hürden. Betrachten Sie das Great-Lakes-Tunnelprojekt der Linie 5; Enbridge Inc. strebt bereits vor 2018 eine Genehmigung an, wobei die Baubeginndaten aufgrund verlängerter Genehmigungsverfahren durch das U.S. Army Corps of Engineers auf 2026 verschoben wurden. Dies verdeutlicht, dass selbst bei Projekten, an denen bestehende Vermögenswerte beteiligt sind, die Zeitspanne für die Genehmigung durch Bundes- und Landesbehörden Jahre dauern kann, was umfangreiche Umweltverträglichkeitserklärungen und öffentliche Kommentierungsfristen mit sich bringt. Beispielsweise gab es bei der Genehmigung einer Umleitung in Wisconsin Ende 2025 immer noch aktive Anhörungen zu umstrittenen Fällen, wobei endgültige staatliche Entscheidungen vor Jahresende 2025 erwartet werden, wobei eine mögliche gerichtliche Überprüfung weitere 12 bis 18 Monate in Anspruch nehmen würde.

Die Sicherung der physischen Vorfahrt (ROW) und die Bewältigung des Widerstands der Stakeholder stellen eine weitere Schwierigkeitsebene dar. Neue Marktteilnehmer stoßen auf den gleichen, wenn nicht sogar größeren Widerstand von Umweltorganisationen und indigenen Gruppen, mit dem Enbridge Inc. zu kämpfen hat. In Wisconsin hat das Bad River Band des Lake Superior Chippewa rechtliche Schritte eingeleitet, um einen Pipelineabschnitt aus Stammesgebieten zu entfernen. Für ein neues Projekt ist die Einholung der Zustimmung und die Sicherung der erforderlichen ROW auf privaten und staatlichen Grundstücken mit langwierigen Verhandlungen, öffentlichem Engagement und dem Risiko rechtlicher Anfechtungen verbunden, die den Fortschritt auf unbestimmte Zeit stoppen können. Beispielsweise umfasste der Prozess zur Erneuerung der Genehmigung für die Linie 21 von Enbridge Inc. im zweiten Quartal 2025 die Einreichung eines Antrags beim Mackenzie Valley Land and Water Board nach monatelanger Einbindung der Interessengruppen.

Fairerweise muss man sagen, dass die bestehende Infrastruktur selbst einen Kostenvorteil darstellt, den Neubauten nicht ohne weiteres erreichen können. Enbridge Inc. strebt aktiv nach Kapazitätserweiterungen durch Optimierung und Brownfield-Erweiterungen, die deutlich günstiger und schneller sind als der Bau auf der grünen Wiese. Sie sehen dies an der bis 2028 geplanten Investition in Höhe von 2 Milliarden US-Dollar in die Hauptstrecke, die speziell auf die Verbesserung der Zuverlässigkeit und die Verlängerung der Nutzungsdauer abzielt. Darüber hinaus nutzen genehmigte Projekte wie das Southern Illinois Connector – ein 0,5-Milliarden-US-Dollar-Projekt – bestehende Pipeline-Verbindungen (Platte zu ETCOP), um neue Marktoptionen zu schaffen. Ein neuer Marktteilnehmer müsste eine völlig neue Langstreckeninfrastruktur aufbauen, was enorme Kosten verursachen würde, ohne die Vorteile einer Anbindung an die etablierten Netzwerkknotenpunkte und den bestehenden Kundenstamm von Enbridge Inc. zu nutzen.

Hier ist eine Momentaufnahme der Kapitalintensität und der regulatorischen Zeitpläne, mit denen Sie konfrontiert sind:

Die Hindernisse sind struktureller, finanzieller und politischer Natur. Neueinsteiger müssen Folgendes überwinden:

• Massiver Kapitalbedarf im Vorfeld.
• Langwierige Genehmigungszyklen auf Bundes- und Landesebene.
• Aktive rechtliche Anfechtungen durch Oppositionsgruppen.
• Die Schwierigkeit, neue Wegerechte zu sichern.
• Der Kostenvorteil der bestehenden Pipeline-Optimierung.

Finanzen: Entwurf einer Sensitivitätsanalyse zu den Auswirkungen einer dreijährigen regulatorischen Verzögerung auf ein hypothetisches Greenfield-Pipeline-Projekt im Wert von 5 Milliarden US-Dollar bis nächsten Mittwoch.