Flowers Foods, Inc. (FLO): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Flowers Foods, Inc. (FLO) verfügt über eine starke Position auf dem US-amerikanischen Backwarenmarkt, die durch Premiummarken wie Nature's Own und sein dominantes Direct-Store-Delivery (DSD)-Netzwerk verankert wird 47 Staaten. Aber als erfahrener Analyst sehe ich eine klare kurzfristige Herausforderung: Während das Unternehmen für 2025 starke Umsätze prognostiziert 5,25 Milliarden US-DollarAllerdings schmälert das hohe Risiko schwankender Rohstoffpreise diese Margen auf jeden Fall. Bei der strategischen Frage für Sie geht es nicht nur um die Stärke ihrer Marke, sondern auch darum, wie sie mit der Inflation umgehen und in angrenzende, wachstumsstarke Kategorien expandieren, um daraus wirklich Kapital zu schlagen 5,25 Milliarden US-Dollar Basis.

Flowers Foods, Inc. (FLO) – SWOT-Analyse: Stärken

Das Premium-Markenportfolio dominiert, angeführt von Nature's Own und Dave's Killer Bread.

Die Kernstärke von Flowers Foods ist sein starkes Paket erstklassiger, branchenführender Marken. Sie verkaufen nicht nur Brot; Sie verkaufen Amerikas Lieblingsbrot. Nature's Own ist das meistverkaufte Laibbrot in den Vereinigten Staaten, was dem Unternehmen einen erheblichen Einfluss auf die Regalfläche und Preismacht verleiht.

Außerdem ist das Portfolio deutlich über das traditionelle Weißbrot hinaus diversifiziert. Dave's Killer Bread (DKB) ist klarer Marktführer im Bio-Brot-Segment und Canyon Bakehouse ist die Nummer eins unter den glutenfreien Brotmarken in den USA. Dieser strategische Mix ermöglicht es Flowers Foods, Wachstum in von Verbrauchern bevorzugten Segmenten mit höheren Margen zu erzielen und die Weichheit in der Kategorie der traditionellen Brote auszugleichen. Die Übernahme von Simple Mills, einer Premiummarke für pflanzliche Snacks, im Februar 2025 stärkte dieses Segment weiter und trug bis zum dritten Quartal des Geschäftsjahres 2025 zu einem Nettoumsatz von 156,4 Millionen US-Dollar bei.

• Nature's Own: Das meistverkaufte Laibbrot in den USA.
• Dave's Killer Bread: Die führende Bio-Brotmarke in den USA.
• Canyon Bakehouse: Nr. 1 unter den glutenfreien Brotmarken in den USA.
• Simple Mills: Neue, wachstumsstarke Ergänzung in der Kategorie „Besser-für-Sie“-Snacks.

Das Direct-Store-Delivery (DSD)-Modell gewährleistet die Kontrolle frischer Produkte und Regale in 47 Bundesstaaten.

Das Direct-Store-Delivery (DSD)-Modell stellt einen enormen Wettbewerbsvorteil dar, insbesondere bei verderblichen Waren wie frischen Backwaren. Dieses System umgeht das Lager des Einzelhändlers, sodass das Produkt von einer der 44 Bäckereien des Unternehmens direkt ins Verkaufsregal gelangt und maximale Frische gewährleistet ist.

Dieses Modell deckt frische Backwaren für mehr als 85 % der US-Bevölkerung ab. Noch wichtiger ist, dass Flowers Foods durch das DSD-Netzwerk, das fast 6.000 unabhängige Vertriebsgebiete umfasst, die Kontrolle über Merchandising, Produktrotation und Lagerbestand auf Filialebene gibt. Diese Kontrolle ist entscheidend, um die kurze Haltbarkeitsdauer von Brot zu bewältigen, den Verderb zu reduzieren und die Regale besser gefüllt zu halten als bei der Konkurrenz. Es handelt sich um einen logistischen Vorteil, dessen Replikation unglaublich teuer und zeitaufwändig ist.

Starke Umsatzbasis mit einem prognostizierten Umsatz von rund 5,25 Milliarden US-Dollar für 2025.

Flowers Foods verfügt weiterhin über eine sehr beachtliche Umsatzbasis, auch wenn der traditionelle Brotmarkt mit Gegenwind zu kämpfen hat. Die Nettoumsatzprognose des Unternehmens für das Gesamtjahr 2025 wird voraussichtlich zwischen 5,239 und 5,308 Milliarden US-Dollar liegen. Ich verwende 5,25 Milliarden US-Dollar als solide, mittlere Schätzung. Dies ist ein Beweis für die Stärke des Markenportfolios und die Effizienz des DSD-Netzwerks, die zusammen einen konstanten Umsatz generieren.

Hier ist die schnelle Rechnung: Allein die Übernahme von Simple Mills wird voraussichtlich einen erheblichen Teil des Wachstums beitragen und den Jahresumsatz um schätzungsweise 223 bis 230 Millionen US-Dollar steigern. Während das Altgeschäft mit Volumenrückgängen konfrontiert ist, bietet der Gesamtumsatz die nötige finanzielle Kraft für Marketing, Innovation und strategische Akquisitionen.

Kontinuierlicher Dividendenzahler, der den Anlegern finanzielle Stabilität signalisiert.

Für ertragsorientierte Anleger ist das langjährige Engagement des Unternehmens für Aktionärsrenditen eine große Stärke. Flowers Foods kann auf eine bemerkenswerte Erfolgsbilanz bei der Aufrechterhaltung von Dividendenzahlungen in 24 aufeinanderfolgenden Jahren zurückblicken. Dies signalisiert das Vertrauen des Managements in die künftige Cashflow-Generierung, selbst in schwierigen Wirtschaftszyklen.

Der Vorstand genehmigte kürzlich am 14. November 2025 eine vierteljährliche Dividende von 0,2475 US-Dollar pro Aktie, was einer Steigerung von 3,1 % gegenüber dem Vorzeitraum entspricht. Dieses stetige, wenn auch bescheidene Wachstum der Ausschüttung zeigt einen disziplinierten Ansatz bei der Kapitalallokation. Im August 2025 bot die Aktie eine beachtliche Dividendenrendite von rund 6,28 %.

Diese Dividendenbilanz trägt zur Stabilisierung des Aktienkurses bei und zieht eine treue Basis langfristig orientierter Anleger an.

Nächster Schritt: Finanzen: Konsolidieren Sie die Cashflow-Rechnung für das dritte Quartal 2025, um die Dividendendeckungsquote bis zum Ende der Woche zu bestätigen.

Flowers Foods, Inc. (FLO) – SWOT-Analyse: Schwächen

Sie suchen nach einem klaren Bild des Gegenwinds, mit dem Flowers Foods konfrontiert ist, und ehrlich gesagt sind die größten Risiken struktureller und kostenbedingter Natur. Die Kernschwächen des Unternehmens sind auf sein Betriebsmodell und die finanzielle Belastung seiner Wachstumsstrategie zurückzuführen. Einfach ausgedrückt: Ihre Kosten für verkaufte Waren steigen und die Wartung ihres Vertriebssystems ist teuer.

Hohes Risiko schwankender Rohstoffpreise (Mehl, Zucker, Energie), wodurch die Margen sinken.

Das Brotgeschäft ist ein Rohstoffgeschäft, und Flowers Foods spürt die Krise definitiv. Wir haben gesehen, dass die Material-, Betriebsstoff-, Arbeits- und sonstigen Produktionskosten – im Wesentlichen die Kosten der verkauften Waren – im Jahr 2025 erheblich gestiegen sind. Diese kritische Kostenlinie, ohne Abschreibungen und Amortisationen, erreichte im dritten Quartal des Geschäftsjahres 2025 52,1 % des Nettoumsatzes, was einem erheblichen Anstieg von 190 Basispunkten gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Dieser Kosten-Margen-Schmerz ist eine direkte Folge teurerer externer Einkäufe und geringerer Produktionsmengen, selbst bei einer gewissen Entlastung der Zutatenkosten. Das Management geht davon aus, dass die Inflation der Inputkosten und die Rohstoffvolatilität, insbesondere bei Weizen, bis weit ins Jahr 2026 hinein ein Gegenwind bleiben werden. Das ist die schnelle Rechnung: Wenn mehr als die Hälfte jedes Umsatzdollars in die Herstellung des Produkts fließt, werden kleinere Kostenspitzen zu großen Gewinnverlusten.

• Produktionskosten im dritten Quartal 2025: 52,1 % des Nettoumsatzes.
• Margenauswirkung: Anstieg um 190 Basispunkte im dritten Quartal 2025.
• Primärrohstoffrisiko: Volatilität der Weizenpreise.

Das DSD-Modell ist für einige Wettbewerber kapitalintensiv und weniger effizient als der zentralisierte Vertrieb.

Flowers Foods verwendet ein Direct-Store-Delivery (DSD)-Modell, das sich durch Frische und Regalpräsenz auszeichnet, aber auch einen hohen Kapital- und Arbeitsaufwand erfordert. Aus diesem Grund bleiben ihre Vertriebs-, Vertriebs- und Verwaltungskosten (SD&A) hoch und erreichen im dritten Quartal 2025 38,8 % des Nettoumsatzes. Das ist ein enormer Teil des Umsatzes, der in die Logistik und den Verkauf fließt.

Das Unternehmen versucht, dies zu optimieren, erfordert jedoch hohe Investitionen. Für das Geschäftsjahr 2025 werden die Investitionsausgaben voraussichtlich etwa 120 bis 130 Millionen US-Dollar betragen, einschließlich der Finanzierung eines Upgrades des Enterprise-Resource-Planning-Systems (ERP) und der Optimierung der Lieferkette. Darüber hinaus erhöht die Umwandlung unabhängiger Vertriebshändler in Unternehmensmitarbeiter an Orten wie Kalifornien die VVG-Kosten und erhöht die personalbezogenen Kosten.

Begrenzte internationale Präsenz, das Wachstum beschränkt sich hauptsächlich auf den gesättigten US-Markt.

Der gesamte Fokus des Unternehmens liegt auf den Vereinigten Staaten, einem reifen und hart umkämpften Markt. Während ihr Nettoumsatz im 53-wöchigen Geschäftsjahr 2025 voraussichtlich etwa 5,239 bis 5,308 Milliarden US-Dollar betragen wird, stammen fast alle dieser Einnahmen aus dem Inland. Dieser Mangel an internationaler Diversifizierung bedeutet, dass Flowers Foods vollständig der US-Verbraucherstimmung, den Konjunkturzyklen und der intensiven Konkurrenz sowohl durch nationale Marken als auch durch Eigenmarken-Alternativen ausgesetzt ist.

Die Wachstumsstrategie konzentriert sich derzeit auf inländische Akquisitionen wie Simple Mills, das im Jahr 2025 voraussichtlich einen Teiljahresgewinn von 218 bis 225 Millionen US-Dollar zum Nettoumsatz beitragen wird. Dieses M&A-getriebene Wachstum innerhalb derselben Region mindert jedoch nicht das Risiko eines gesättigten Marktes. Sie kämpfen um Zentimeter Regalfläche und nicht um die Erschließung neuer Kontinente.

Die Schuldenlast stieg, um Akquisitionen und Kapitalausgaben zu finanzieren.

Um die Umgestaltung seines Portfolios voranzutreiben und Übernahmen wie Simple Mills zu tätigen, hat Flowers Foods erhebliche neue Schulden aufgenommen. Die Gesamtverschuldung in der Bilanz belief sich im Juni 2025 auf 2,08 Milliarden US-Dollar. Dies stellt einen erheblichen Anstieg dar, da die langfristigen Schulden nach der Übernahme von Simple Mills von 1,02 Milliarden US-Dollar auf 1,79 Milliarden US-Dollar gestiegen sind.

Dieser Schuldenanstieg hat eindeutig laufende Kosten. Der Nettozinsaufwand des Unternehmens für das gesamte Geschäftsjahr 2025 wird voraussichtlich etwa 58 bis 62 Millionen US-Dollar betragen. Hierbei handelt es sich um einen Cashflow, der nicht in das Unternehmen reinvestiert oder an die Aktionäre zurückgegeben werden kann. Während das Verhältnis von Schulden zu EBITDA beherrschbar ist, belastet diese höhere Zinsbelastung den Nettogewinn nachhaltig, insbesondere in einem Umfeld steigender Zinsen.

Nächster Schritt: Überprüfen Sie die Kapitalstruktur und die Schuldenvereinbarungen im Vergleich zu den prognostizierten Zinsaufwendungen in Höhe von 58 bis 62 Millionen US-Dollar, um etwaige kurzfristige Refinanzierungsrisiken einzuschätzen.

Flowers Foods, Inc. (FLO) – SWOT-Analyse: Chancen

Sie sind auf der Suche nach einem Ort, an dem Flowers Foods in einem schwierigen Umfeld verpackter Lebensmittel mit geringem Wachstum wirklich etwas bewegen kann. Ehrlich gesagt liegen die größten Chancen außerhalb ihres traditionellen Weißbrotkerns, insbesondere in margenstarken, für Sie besseren Kategorien und durch diszipliniertes Kostenmanagement ihres riesigen Vertriebssystems.

Das Unternehmen setzt diesen Schwenk bereits um, wie die große Übernahme im Jahr 2025 zeigt. Der kurzfristige Fokus liegt auf der Nutzung dieser neuen Assets und der Effizienzsteigerung ihres Direct-Store-Delivery (DSD)-Netzwerks.

Erweitern Sie Ihr Unternehmen in angrenzende, wachstumsstarke Kategorien wie Tiefkühlfrühstück oder glutenfreie Produkte.

Der Markt verschiebt sich deutlich weg vom traditionellen Laibbrot, weshalb Flowers Foods aggressiv in benachbarte, wachstumsstarke Segmente expandieren muss. Die Zahlen hier sind überzeugend: Der US-Markt für Tiefkühlfrühstück wird im Jahr 2025 auf etwa 4,32 Milliarden US-Dollar geschätzt und wächst im Jahresvergleich mit einer jährlichen Wachstumsrate von 6,4 %.

Noch relevanter ist der Markt für glutenfreie Produkte, der in den USA bis 2025 voraussichtlich 3,49 Milliarden US-Dollar erreichen wird, mit einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate (CAGR) von 9,3 % bis 2030. Flowers Foods besitzt bereits die führende glutenfreie Brotmarke in den USA, Canyon Bakehouse, und baut diesen Vorsprung mit Innovationen im Jahr 2025 wie dem neuen Sauerteigbrot aus. Dies ist ein klarer Weg für organisches Wachstum.

Strategische Zusatzakquisitionen, um Nischen-Premiummarken mit starker Preissetzungsmacht hinzuzufügen.

Flowers Foods hat hier im Jahr 2025 bereits einen großen Schritt gemacht und eine klare strategische Ausrichtung hin zu margenstärkeren Premiummarken signalisiert. Das Unternehmen schloss die Übernahme von Simple Mills im Januar 2025 für einen Gesamtpreis von etwa 795 bis 848,6 Millionen US-Dollar ab. Diese Marke ist führend in der Kategorie der gesünderen Snacks (Cracker, Kekse, Backmischungen).

Obwohl erwartet wird, dass die Übernahme den bereinigten Gewinn pro Aktie im Jahr 2025 um schätzungsweise (0,07 bis 0,08 US-Dollar) verwässert, wird erwartet, dass sie 30 bis 33 Millionen US-Dollar zum bereinigten EBITDA für das Jahr beiträgt. Die Gelegenheit besteht nun darin, das DSD-Netzwerk zu nutzen, um Simple Mills landesweit zu skalieren und nach ähnlichen „Bolt-on“-Zielen zu suchen, die erstklassige Preise und Produktdifferenzierung bieten und so das Portfolio vor den Volumenrückgängen bei traditionellem Laibbrot schützen.

• Beschleunigen Sie den nationalen Vertrieb von Simple Mills mithilfe des vorhandenen DSD-Netzwerks.
• Wählen Sie pflanzliche oder biologische Marken als Ergänzung zu Dave's Killer Bread und Simple Mills.
• Konzentrieren Sie sich bei M&A auf Marken mit einer Bruttomarge von über 15 %, um den Gesamtunternehmensdurchschnitt anzuheben.

Weitere Durchdringung des westlichen US-Marktes, wo sich das DSD-Netzwerk noch im Aufbau befindet.

Flowers Foods deckt über sein DSD-Netzwerk mehr als 85 % der US-Bevölkerung ab, aber Marktdurchdringung und Volumendichte sind nicht einheitlich. Der Westen der USA bleibt ein Schlüsselgebiet, in dem das DSD-System im Vergleich zum traditionellen südöstlichen Standort des Unternehmens neuer und noch ausgereifter ist. Die Chance liegt nicht nur in der physischen Expansion, sondern auch in der Steigerung des Verkaufsvolumens pro Route in bestehenden westlichen Gebieten.

Das Unternehmen kann von der starken Verbraucherpräferenz für seine Premium-Marken profitieren, die für Sie in dieser Region besser geeignet sind. Dave's Killer Bread und Canyon Bakehouse erfreuen sich in den westlichen Märkten bereits großer Beliebtheit, und die Verbreitung dieser wachstumsstarken und margenstarken Produkte durch die fast 6.000 unabhängigen Vertriebsgebiete wird die Rendite der DSD-Infrastrukturinvestitionen maximieren.

Optimieren Sie die Lieferkette, um die DSD-Kosten zu senken und die operative Hebelwirkung zu verbessern.

Das Direct-Store-Delivery-Modell ist ein Wettbewerbsvorteil für frische Produkte, stellt aber auch eine bedeutende Kostenstelle dar, die unter die Vertriebs-, Vertriebs- und Verwaltungskosten (SD&A) fällt. Das Management von Flowers Foods arbeitet aktiv an „disziplinierten Kosteneinsparungsbemühungen“ und „der Optimierung unserer Lieferkette und unseres Markteinführungswegs“.

Im dritten Quartal 2025 meldete das Unternehmen, dass die bereinigten SD&A 38,3 % des Nettoumsatzes ausmachten, ein Rückgang um 30 Basispunkte gegenüber dem Vorjahreszeitraum, was erste Fortschritte zeigt. Das langfristige Ziel besteht darin, die operative Hebelwirkung zu steigern, indem der Verkauf margenstärkerer Markenprodukte wie Dave's Killer Bread und Simple Mills gesteigert wird, die die Fixkosten des DSD-Netzwerks effizienter absorbieren können als Handelsmarken oder traditionelles Brot mit niedrigen Margen. Um das langfristige EBITDA-Margenziel von 13 % bis 14 % zu erreichen, ist eine erhebliche und auf jeden Fall konsequente Kostensenkung in der gesamten Lieferkette erforderlich.

Flowers Foods, Inc. (FLO) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Aggressiver Preiswettbewerb durch Handelsmarken im Brotregal.

Sie haben es mit einer zunehmend preissensiblen Verbraucherbasis zu tun, die zu einem erheblichen Abstieg von Markenprodukten hin zu günstigeren Eigenmarken-Alternativen führt. Die traditionellen Brotverkäufe von Flowers Foods, zu denen auch Kernmarken wie Wonder gehören, stehen unter starkem Druck, wobei in dieser Kategorie ein Rückgang von etwa 10 % zu verzeichnen ist 5% in verfolgten Kanälen im Laufe des Jahres bis Oktober 2025.

Dabei handelt es sich nicht nur um ein Volumenproblem; es handelt sich um eine Marge. Der Preisunterschied zwischen Ihren Markenprodukten und Handelsmarken hat sich verringert, was Flowers Foods dazu zwingt, die Werbeaktivitäten zu verstärken, um Marktanteile zu verteidigen. Diese Wettbewerbsintensität ist ein Schlüsselfaktor in der überarbeiteten Prognose des Unternehmens für 2025, die nun einen Nettoumsatz zwischen 2025 und 2025 prognostiziert 5,239 Milliarden US-Dollar und 5,308 Milliarden US-Dollar, niedriger als frühere, höhere Prognosen.

Das Unternehmen hat versucht, dem entgegenzuwirken, indem es kleinere Brotangebote auf den Markt brachte, um preisbewusste Verbraucher anzusprechen, aber die Hauptgefahr bleibt bestehen. Wenn Sie kein klares Wertversprechen für Ihre Premium-Marken wie Dave's Killer Bread verfolgen, wird der Volumenrückgang bei herkömmlichen Broten den Rückgang der Gesamtrentabilität beschleunigen.

Anhaltende Inflation der wichtigsten Inputkosten (Weizen, Verpackung) über die Prognose für 2025 hinaus.

Die Herstellungskosten der verkauften Waren (COGS) bleiben ein großer Belastungsfaktor. Im zweiten Quartal 2025 stiegen die Kosten für Materialien, Lieferungen, Arbeitskräfte und andere Produktionskosten auf 51,2 % des Nettoumsatzes, was einem Anstieg von 110 Basispunkten im Vergleich zum Vorjahr entspricht. Während das Unternehmen zu Beginn des Jahres eine Abschwächung der Zutatenkosten verzeichnete, wird erwartet, dass die Rohstoffvolatilität, insbesondere bei Weizen, bis weit in das Jahr 2026 hinein ein Druckpunkt bleiben wird.

Hier ist die schnelle Rechnung: Wenn die Rohstoffkosten im vierten Quartal 2025 um weitere 5 % steigen, könnte dies einen erheblichen Teil der prognostizierten Margensteigerung durch ihre Preismaßnahmen zunichte machen. Das Unternehmen muss seine Preissetzungsmacht stark halten.

Die Unfähigkeit, diese Inflation aufgrund des intensiven Handelsmarkenwettbewerbs vollständig durch Preiserhöhungen auszugleichen, übt direkten Druck auf die Margen aus. Dies spiegelt sich in den Ergebnissen des zweiten Quartals 2025 wider, in denen das bereinigte EBITDA um sank 4.0% zu 137,7 Millionen US-Dollar.

Regulatorischer Druck auf Lebensmittelkennzeichnung und Ernährungsstandards.

Eine große, auf jeden Fall kostspielige Compliance-Herausforderung ist die sich entwickelnde Regulierungslandschaft für die Lebensmittelkennzeichnung in den USA. Die aktualisierte Definition der FDA für die Angabe eines „gesunden“ Nährstoffgehalts trat im Frühjahr 2025 in Kraft und sieht strengere Grenzwerte für zugesetzten Zucker, Natrium und gesättigte Fettsäuren vor.

Dies erfordert eine umfassende Prüfung und mögliche Neuformulierung für Produkte in Ihrem gesamten Portfolio, einschließlich Nature's Own und Dave's Killer Bread, um den „gesunden“ Anspruch auf der Verpackung aufrechtzuerhalten. Darüber hinaus plant die Bundesregierung, bis Ende 2026 auf synthetische Farbstoffe auf Erdölbasis zu verzichten, was sich auf Produkte auswirkt, die diese Farben verwenden.

Sie müssen sich auch mit einem wachsenden Flickenteppich staatlicher Gesetze auseinandersetzen. Beispielsweise haben Texas und Louisiana Gesetze erlassen, die Warnhinweise oder die Offenlegung von QR-Codes für bestimmte Lebensmittelzusatzstoffe vorschreiben, was vor den Fristen 2027 und 2028 kostspielige Aktualisierungen der Verpackungen erforderlich machen wird.

Arbeitskräftemangel und Lohninflation wirken sich auf die logistiklastige DSD-Belegschaft aus.

Das Direct-Store-Delivery (DSD)-Modell ist eine wesentliche Stärke, birgt jedoch auch ein großes Kosten- und Betriebsrisiko. Flowers Foods hat ausdrücklich „Arbeitskräftemangel und Fluktuation oder steigende Mitarbeiter- und mitarbeiterbezogene Kosten“ als anhaltende Bedrohung identifiziert.

Die angespannte Situation auf dem Arbeitsmarkt führt dazu, dass sich höhere Personalkosten auf Ihre Vertriebs-, Vertriebs- und Verwaltungskosten (SD&A) auswirken. Im ersten Quartal 2025 betrug der angepasste SD&A 39,5 % des Nettoumsatzes, teilweise bedingt durch diese höheren Personalkosten.

Zu den spezifischen Betriebsdrücken gehören:

• Erhöhte Vertriebskosten in Kalifornien nach dem Rückkauf von Vertriebsrechten.
• Die laufenden rechtlichen und geschäftlichen Risiken im Zusammenhang mit der Klassifizierung als unabhängige Vertriebspartner (IDPs).
• Höhere Fahrzeugmieten und Wartungsaufwendungen für die Logistikflotte.

Nächster Schritt: Die Finanzabteilung muss bis Ende dieses Monats die Auswirkungen eines nachhaltigen Anstiegs der Weizen- und Treibstoffkosten um 10 % auf die EBITDA-Prognose für das erste Quartal 2026 modellieren.