Franklin Street Properties Corp. (FSP): 5 FORCES-Analyse [Aktualisiert Nov. 2025]

Sie blicken gerade auf Franklin Street Properties Corp., und seien wir ehrlich: Der Gegenwind im Bürosektor macht die strategische Überprüfung zu einer Notwendigkeit und nicht zu einer Option. Da die Portfolioauslastung im dritten Quartal 2025 auf 68,9 % gesunken ist und das Unternehmen in den ersten neun Monaten des Jahres einen Nettoverlust von 37,6 Millionen US-Dollar verbuchte, ist das unmittelbare Risiko klar, insbesondere angesichts der Tatsache, dass Schulden in Höhe von 250 Millionen US-Dollar im April 2026 fällig werden ist. Lassen Sie uns also die fünf Kräfte darstellen, um genau zu sehen, wo heute die Druckpunkte für Franklin Street Properties Corp. liegen.

Franklin Street Properties Corp. (FSP) – Porters fünf Kräfte: Verhandlungsmacht der Lieferanten

Wenn Sie sich die Lieferanten für Franklin Street Properties Corp. (FSP) ansehen, sehen Sie zwei sehr unterschiedliche Dynamiken: Zum einen steht das Unternehmen unter erheblichem Druck seitens seiner Kapitalgeber, zum anderen haben die operativen Lieferanten relativ wenig Einfluss.

Hohe Leistung von Kapitalgebern aufgrund der Verschuldung von 250 Millionen US-Dollar und der Fälligkeit im April 2026.

Die unmittelbarste und stärkste Lieferantenkraft, mit der FSP konfrontiert ist, kommt von seinen Schuldnern. Zum 31. März 2025 beliefen sich die gesamten ausstehenden Schulden auf etwa 250,2 Millionen US-Dollar. Der entscheidende Faktor hierbei ist, dass im Wesentlichen alle diese Schulden, einschließlich befristeter Darlehen und vorrangiger Schuldverschreibungen, am 1. April 2026 fällig werden. Dadurch entsteht eine harte Frist, die den Kreditgebern bei allen Verhandlungen einen erheblichen Einfluss verschafft. Erschwerend kommt hinzu, dass die Zinssätze für diese Schulden bereits mit Wirkung zum 1. April 2025 um 1 % auf 9 % gestiegen sind, was den Cashflow belastet. Wenn man bedenkt, dass FSP für das dritte Quartal, das am 30. September 2025 endete, einen GAAP-Nettoverlust von 8,3 Millionen US-Dollar meldete und die Funds From Operations (FFO) im gleichen Zeitraum nur 2,3 Millionen US-Dollar betrugen, ist die Fähigkeit, diese Schulden ohne externe Hilfe zu bedienen oder zu refinanzieren, stark eingeschränkt.

Die Umschuldung ist eine aktuelle, wichtige Verhandlung mit potenziellen Kreditgebern.

Aufgrund dieser drohenden Reifeschranke befindet sich FSP definitiv in einer Verhandlung mit hohem Risiko. Am 21. November 2025 bestätigte das Unternehmen, dass es sich in aktiven Verhandlungen mit einem potenziellen Kreditgeber zur Refinanzierung aller seiner bestehenden Schulden befindet. Dieser Prozess ist von entscheidender Bedeutung, da der Bargeldbestand des Unternehmens zum 31. März 2025 lediglich 31,6 Millionen US-Dollar an Bargeld und Äquivalenten betrug. Das Ergebnis dieser Gespräche wird die kurzfristige finanzielle Flexibilität für Franklin Street Properties Corp. bestimmen. Der Vorstand prüft aktiv strategische Alternativen, zu denen auch diese Refinanzierung gehört, um den Aktionärswert zu maximieren.

Hier ein kurzer Blick auf den finanziellen Kontext dieses Schuldendrucks:

Immobilienverwaltungs- und Wartungsanbieter sind fragmentiert, was ihre individuelle Macht einschränkt.

Auf der operativen Seite verfügen die Anbieter für routinemäßige Immobilienverwaltung und -wartung – zum Beispiel Hausmeisterdienste, Landschaftsbau oder HVAC-Checks – im Allgemeinen über eine geringe Verhandlungsmacht. Dies ist typisch für ein Portfolio dieser Größe, das zum 30. September 2025 aus etwa 14 eigenen Immobilien mit einer Gesamtfläche von etwa 4,8 Millionen Quadratfuß besteht. Für ein Portfolio, das sich über mehrere Standorte erstreckt, nutzt Franklin Street Properties Corp. wahrscheinlich eine breite Palette lokaler und regionaler Anbieter. Diese Fragmentierung bedeutet, dass kein einzelnes Immobilienverwaltungsunternehmen oder Wartungsunternehmen dem REIT die Bedingungen diktieren kann. Für diese Leistungen können Sie sich in der Regel konkurrenzfähige Angebote sichern.

• Portfoliogröße: Ungefähr 14 eigene Immobilien.
• Gesamtfläche: ca 4,8 Millionen Quadratfuß.
• Leistungsniveau: Allgemein niedrig aufgrund der Streuung der Anbieter.

Spezialisierte Bau-/Renovierungsdienstleistungen gewinnen in einem angespannten Arbeitsmarkt an Bedeutung.

Die Machtdynamik verschiebt sich, wenn man sich spezialisierte Lieferanten ansieht, insbesondere solche, die an bedeutenden Kapitalprojekten, Mieterausbauten oder größeren Renovierungen beteiligt sind. Auch wenn Anfang bis Mitte 2025 eine gewisse Abschwächung der gesamten Einstellungsaktivität im Baugewerbe gemeldet wurde, ist der Arbeitsmarkt im Baugewerbe immer noch mit strukturellen Engpässen konfrontiert. Für Fachberufe bleibt die Notwendigkeit, neue Arbeitskräfte zu gewinnen, eine Herausforderung, was zu hohen Arbeitskosten führt. Beispielsweise erreichte der durchschnittliche Stundenlohn im Baugewerbe im Juli 2025 39,7 US-Dollar pro Stunde. Dieses Umfeld ermöglicht es spezialisierten Auftragnehmern, bessere Preis- und Terminkonditionen zu erzielen, insbesondere wenn FSP wertsteigernde Kapitalprojekte durchführen muss, um Vermögenswerte für den Verkauf oder die Refinanzierung vorzubereiten. Wenn Sie einen spezialisierten Auftragnehmer für eine umfassende Systemüberholung benötigen, verhandeln Sie im Vergleich zur routinemäßigen Wartung aus einer relativ schwachen Position.

Die gewichtete durchschnittliche GAAP-Grundmiete pro Quadratfuß, die durch Leasingaktivitäten in den ersten neun Monaten des Jahres 2025 erzielt wurde, betrug 31,81 US-Dollar. Diese Zahl zeigt, dass FSP zwar angemessene Mietpreise erzielen kann, die Kosten für die Fachkräfte, die für die Instandhaltung oder Modernisierung dieser Räume erforderlich sind, um Mieter anzulocken, jedoch einen anhaltenden Kostendruck nach sich ziehen.

Franklin Street Properties Corp. (FSP) – Porters fünf Kräfte: Verhandlungsmacht der Kunden

Sie sehen sich den Einfluss an, den Mieter derzeit gegenüber Franklin Street Properties Corp. (FSP) haben, und ehrlich gesagt deuten die Zahlen darauf hin, dass sie ein beträchtliches Mitspracherecht haben, insbesondere angesichts der allgemeinen Bedingungen auf dem Büromarkt.

Der primäre Indikator ist hier die Portfoliogesundheit. Zum 30. September 2025 war das direkt im Besitz von Franklin Street Properties Corp. befindliche Immobilienportfolio, das insgesamt etwa 4,8 Millionen Quadratfuß auf 14 Immobilien umfasst, nur zu 68,9 % vermietet. Diese niedrige Belegungsrate verlagert zwangsläufig die Macht auf den Kunden, den Mieter, denn das bedeutet, dass FSP mehr freie Flächen zu besetzen hat.

Mieter haben im schwierigen nationalen Bürosektor viele Möglichkeiten. Während das Management auf nationaler Ebene einige ermutigende Anzeichen einer Stabilisierung und Rückkehr ins Amt feststellte, ist der gesamte Sektor immer noch mit Gegenwind konfrontiert. Wenn ein Mietvertrag ausläuft, insbesondere bei kleineren Flächen, finden Mieter häufig in der Nähe vergleichbare, möglicherweise günstigere Alternativen. Das Fehlen einer unmittelbaren Notwendigkeit einer Erneuerung sorgt dafür, dass ihre Verhandlungsgrundlage stark bleibt.

Niedrige Wechselkosten für Mieter bei Ablauf des Mietvertrags verschärfen dieses Problem. Wenn ein Mieter nicht an eine langfristige Bindung gebunden ist, sind die Reibungsverluste, die Kosten und der Aufwand beim Umzug relativ gering im Vergleich zu den potenziellen Einsparungen oder verbesserten Konditionen, die er sich woanders sichern könnte. Dies gilt insbesondere für kleinere Mieter, die keinen hochspezialisierten Ausbau benötigen.

Dennoch sehen wir eine gewisse örtliche Bindung der Mieter. Die Erneuerungsaktivitäten beliefen sich in den ersten neun Monaten des Jahres 2025 auf insgesamt rund 219.000 Quadratfuß der seit Jahresbeginn vermieteten 274.000 Quadratfuß. Das bedeutet, dass Erneuerungen und Erweiterungen etwa 80 % des Mietvolumens für den Neunmonatszeitraum bis zum 30. September 2025 ausmachten. Dies deutet darauf hin, dass, sobald ein Mieter seinen Platz gefunden hat, eine gewisse Trägheit herrscht, insbesondere wenn er seine Präsenz erweitert, was ein positives Zeichen für die Bindung ist.

Allerdings verlagert sich der Fokus auf größere Deals, was die Hebelwirkung für Großmieter erhöht. Das Management stellte fest, dass sie eine größere Anzahl größerer potenzieller Leasingtransaktionen sehen und um diese konkurrieren. Wenn es sich um einen Großmieter handelt, ist dessen Platzbedarf erheblich, und das ist ihm bewusst. Sie können härter über die Grundmiete, Zuschüsse für Mieterverbesserungen und die Mietdauer verhandeln, da sie wissen, welche Auswirkungen die Sicherung dieser Fläche auf die Gesamtbelegung und die Finanzkennzahlen von FSP hat.

Hier ein kurzer Blick auf den Portfoliokontext im dritten Quartal 2025:

Die Verhandlungsmacht der Kunden wird von mehreren Faktoren beeinflusst, die Sie genau beobachten müssen:

• Geringe Portfolioauslastung von 68,9 % zum 30. September 2025.
• Die Schwäche des nationalen Bürosektors bietet Mietalternativen.
• Das Management strebt eine größere Anzahl an größer mögliche Leasingtransaktionen.
• Die durchschnittliche Mietdauer bei Neuverträgen ist kürzer: 5,7 Jahre für 9 Monate 2025 gegenüber 6,3 Jahren im Jahr 2024.
• Die gewichtete Durchschnittsmiete pro belegtem Quadratfuß sank von 31,77 US-Dollar am Jahresende 2024 auf 31,13 US-Dollar.

Die Tatsache, dass bei der Neuvermietung eine gewichtete durchschnittliche GAAP-Grundmiete von 31,81 US-Dollar pro Quadratfuß erreicht wurde, was 6,0 % über den Durchschnittsmieten des Vorjahres für diese spezifischen Immobilien liegt, zeigt, dass FSP bei neuen Deals bessere Preise erzielt, die durchschnittliche Miete des gesamten Portfolios jedoch weiterhin sinkt. Das ist ein entscheidender Spannungspunkt für die Kundenmacht.

Finanzen: Entwurf einer 13-wöchigen Cash-Ansicht bis Freitag.

Franklin Street Properties Corp. (FSP) – Porters fünf Kräfte: Konkurrenzrivalität

Sie haben es mit einem Markt zu tun, in dem der Druck enorm ist, und ehrlich gesagt, die Zahlen belegen das. Der Wettbewerb um Franklin Street Properties Corp. ist extrem groß, da der nationale Bürosektor derzeit mit erheblichem Gegenwind konfrontiert ist. Es ist nicht nur ein Gefühl; Die Betriebskennzahlen zeigen die Belastung.

Die direkte Konkurrenz, der Sie gegenüberstehen, besteht eindeutig mit anderen CBD- (Central Business District) und Infill-Büro-REITs, die in den Regionen Sunbelt und Mountain West tätig sind. Dies sind die gleichen Märkte, auf die Franklin Street Properties Corp. seine 14 Immobilien mit einer Gesamtfläche von etwa 4,8 Millionen Quadratfuß konzentriert. Wenn Mieter Optionen haben, kaufen sie intensiv ein, insbesondere in diesem Umfeld.

Die Auslastungsentwicklung ist ein klarer Indikator für diese Rivalität. Die direkten Auswirkungen auf den Vermietungsstatus des Portfolios können Sie erkennen:

Dieser anhaltende Nettoverlust verschärft den Wettbewerb erheblich. In den ersten neun Monaten des Jahres 2025 verzeichnete Franklin Street Properties Corp. einen Nettoverlust von insgesamt 37,6 Millionen US-Dollar oder 0,36 US-Dollar pro Aktie. Fairerweise muss man sagen, dass Verluste ein mehrjähriges Problem sind und sich in den letzten fünf Jahren mit einer jährlichen Rate von 57,1 % verschlimmert haben, was jede Leasingentscheidung enorm unter Druck setzt.

Aufgrund dieser finanziellen Realität prüft der Vorstand aktiv strategische Alternativen. Diese Überprüfung, die am 14. Mai 2025 begann, ist eine direkte Reaktion auf die Marktbedingungen und umfasst eine Reihe von Optionen:

• Verkauf des Unternehmens.
• Verkauf von Vermögenswerten.
• Refinanzierung bestehender Schulden.

Insbesondere befindet sich Franklin Street Properties Corp. derzeit in aktiven Verhandlungen mit einem potenziellen Kreditgeber über die Refinanzierung aller seiner bestehenden Schulden, die im April 2026 fällig werden. Diese Prüfung eines Verkaufs oder einer Refinanzierung zeigt, wie wichtig die Steuerung der Wettbewerbsposition geworden ist.

Trotz der Leasingherausforderungen gibt es einige Aktivitäten, und Sie können die Preissetzungsmacht bei abgeschlossenen Deals sehen, auch wenn das Volumen bescheiden war. Hier ein kurzer Blick auf die Betriebsdaten für die ersten neun Monate des Jahres 2025:

• Vermietet wurden rund 274.000 Quadratmeter Fläche.
• Davon entfielen 219.000 Quadratmeter auf Erneuerungen und Erweiterungen.
• Die erzielte gewichtete durchschnittliche GAAP-Grundmiete betrug 31,81 US-Dollar pro Quadratfuß.
• Dieser Mietwert entspricht einer Steigerung von 6,0 % gegenüber dem Vorjahr.

Der Gesamtumsatz im dritten Quartal 2025 betrug 27,3 Millionen US-Dollar, ein Rückgang gegenüber 29,7 Millionen US-Dollar im gleichen Zeitraum des Vorjahres. Dennoch betrugen die Funds From Operations (FFO) für den Neunmonatszeitraum 7,6 Millionen US-Dollar oder 0,07 US-Dollar pro Aktie.

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Franklin Street Properties Corp. (FSP) – Porters fünf Kräfte: Bedrohung durch Ersatz

Die Bedrohung durch Ersatzprodukte für Franklin Street Properties Corp. (FSP), die sich auf Infill- und Central Business District (CBD)-Büroimmobilien konzentriert, ist erheblich und wird durch grundlegende Veränderungen in der Art und Weise, wo Arbeit erledigt wird, verursacht. Dieser Druck spiegelt sich direkt in den Portfoliokennzahlen von FSP wider. Zum 30. September 2025 war das direkt im Besitz befindliche Immobilienportfolio von 14 Immobilien mit einer Gesamtfläche von rund 4,8 Millionen Quadratfuß nur zu 68,9 % vermietet, ein Rückgang gegenüber 70,3 % Ende 2024.

Der Hauptgrund dafür ist die hohe Bedrohung durch Remote-Arbeit und Hybridmodelle, die den traditionellen Bedarf an Büroflächen ersetzen. Auf nationaler Ebene gibt es zwar „ermutigende Anzeichen einer Stabilisierung und der Rückkehr ins Amt“, die zugrunde liegende Präferenz bleibt jedoch flexibel. Im Juli 2025 arbeiteten 22,1 % der US-Mitarbeiter zumindest teilweise aus der Ferne. Darüber hinaus würden 64 % der US-Mitarbeiter Remote- oder Hybrid-Rollen der täglichen Arbeit im Büro vorziehen. Diese Präferenz spiegelt sich in der Unternehmenspolitik wider: 67 % der Unternehmen bieten bis Ende 2025 ein gewisses Maß an Flexibilität (hybrides Arbeiten), während nur 27 % zu einem vollständig persönlichen Modell zurückkehren. Was die Schaffung von Arbeitsplätzen betrifft, so zeigten die US-Stellenausschreibungen im dritten Quartal 2025, dass nur 64 % vollständig vor Ort waren, 24 % hybride und 12 % vollständig remote.

Die sich weiterentwickelnde Dynamik am Arbeitsplatz ist ein direkter Gegenwind für den gesamten Bürosektor, und die Technologie ermöglicht diesen Wandel. Beispielsweise geben 80 % der Mitarbeiter an, bei ihrer Arbeit KI zu nutzen oder damit zu experimentieren, was eine effektive virtuelle Zusammenarbeit erleichtert und den Bedarf an zentralisiertem physischem Raum verringert. Dieser anhaltende Bedarf an Flexibilität bedeutet, dass selbst als FSP in den ersten neun Monaten des Jahres 2025 274.000 Quadratmeter Fläche unterzeichnete, erhebliche 219.000 Quadratmeter davon Erneuerungen und Erweiterungen bestehender Mieter waren, was darauf hindeutet, dass organisches Wachstum schwerer zu erzielen ist als Bindung.

Coworking- und flexible Büroraummodelle bieten überzeugende Alternativen zu den langfristigen Mietverträgen, die FSP normalerweise anbietet. Der globale Coworking-Markt ist ein dynamischer Sektor mit einem Wert von über 20 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025, eine Schätzung geht von 30,45 Milliarden US-Dollar für das Jahr aus. Dieses Segment wächst schneller als der traditionelle Bürosektor und wächst jährlich um 11 bis 15 %. Auf dem US-Markt machten Coworking Spaces im September 2025 nun 2,1 % des gesamten Bürobestands aus, nachdem sie im Jahresvergleich um 20 Basispunkte gewachsen waren. Die Zahl der Coworking-Standorte wuchs im vergangenen Jahr um 11,7 % auf 8.420 Standorte, wobei die Gesamtfläche um 14 % auf 152,2 Mio. SF anstieg. Auch große Unternehmen nutzen diese Alternativen; Über 40 % der Fortune-500-Unternehmen haben flexible Arbeitsräume in ihre Immobilienstrategien für 2025 integriert.

Hier ist ein kurzer Blick darauf, wie der Markt für flexible Flächen im Vergleich zu den für FSP relevanten Kennzahlen für die traditionelle Bürovermietung abschneidet:

Technologische Fortschritte machen Ersatzstoffe auch praktikabler, was sich auf die wahrgenommene Notwendigkeit von physischem Raum auswirkt. Der Aufstieg hochentwickelter Tools für die virtuelle Zusammenarbeit, die häufig auf KI basieren, führt dazu, dass der Nutzen eines traditionellen Büros zunehmend im Vergleich zu seinen Kosten geprüft wird. Für Mieter läuft die Entscheidung auf eine Kosten-Nutzen-Analyse hinaus, bei der sich die hohen Fixkosten herkömmlicher Flächen nun gegenüber kostengünstigeren, bedarfsorientierten oder abgelegenen Alternativen rechtfertigen müssen. Die Tatsache, dass die Portfolio-gewichtete Durchschnittsmiete von FSP pro belegtem Quadratfuß von 31,77 $/SF am Ende des Jahres 2024 auf 31,13 $/SF am 30. September 2025 gesunken ist, zeigt den Preisdruck auf dem Markt.

Zu den wichtigsten Ersatzprodukten, die das traditionelle Büromodell von FSP in Frage stellen, gehören:

• Die Fortführung hybrider Arbeitsformen.
• Die zunehmende Marktdurchdringung von Coworking-Betreibern.
• Einführung flexibler Raumlösungen in Unternehmen.
• Technologie, die eine effektive virtuelle Zusammenarbeit ermöglicht.

Franklin Street Properties Corp. (FSP) – Porters fünf Kräfte: Bedrohung durch neue Marktteilnehmer

Sie betrachten die Eintrittsbarrieren für neue Akteure, die im Bereich der Büroflächen im CBD direkt mit Franklin Street Properties Corp. (FSP) konkurrieren möchten, und ehrlich gesagt sind die Hürden derzeit erheblich. Der schiere Umfang des Kapitals, das für den Erwerb bestehender, hochwertiger Büroimmobilien in CBD oder für die Finanzierung neuer Bauvorhaben benötigt wird, ist eine enorme Abschreckung.

Das aktuelle Marktumfeld fungiert als starker Gatekeeper. Neue Marktteilnehmer stehen aufgrund der Volatilität der Kapitalmärkte und der hohen Zinssätze vor hohen Hürden. Beispielsweise lagen die Zinssätze für gewerbliche Hypotheken am 27. November 2025 bei 5,14 %. Darüber hinaus lagen die Zinssätze für Gewerbeimmobilien im Mai 2025 je nach Kreditstruktur zwischen knapp über 5 % und über 15 %. Diese hohen Kapitalkosten, gepaart mit fast 1 Billion US-Dollar an CRE-Schulden mit Fälligkeit im Jahr 2025, bedeuten, dass neue Akteure sich eine Finanzierung zu viel strengeren und teureren Bedingungen als in den Vorjahren sichern müssen.

Neue Entwicklungsaktivitäten sind stark eingeschränkt, was den künftigen Wettbewerb auf der Angebotsseite für Franklin Street Properties Corp. (FSP) natürlich einschränkt. In den ersten vier Monaten des Jahres 2025 wurden lediglich 2,8 Millionen SF an neuen Büroflächen fertiggestellt. Insgesamt macht die gesamte im Bau befindliche Bürofläche nur 0,7 % des bestehenden Bestands aus. CBRE geht davon aus, dass die Zahl neuer Büroflächen in den USA im gesamten Jahr 2025 nur 17 Millionen Quadratfuß erreichen wird, was deutlich unter dem 10-Jahres-Durchschnitt von 44 Millionen Quadratfuß liegt. Dieser Mangel an neuem Angebot bedeutet, dass jeder Neueinsteiger Schwierigkeiten haben würde, große, moderne Flächen schnell online zu stellen.

Das mit dem Besitz von CBD-Büroimmobilien verbundene Marktrisiko schreckt aktiv von neuen Großinvestitionen ab. Der Markt kämpft immer noch mit den Folgen der Fernarbeitstrends, was sich daran zeigt, dass die landesweite Leerstandsquote für CBD-Büros im April 2025 19,2 % erreichte. Fairerweise muss man sagen, dass das direkt im Besitz von Franklin Street Properties Corp. befindliche Portfolio von 14 Immobilien mit einer Gesamtfläche von etwa 4,8 Millionen Quadratfuß zum 30. September 2025 zu 68,9 % vermietet war Ein 50-prozentiger Preisrückgang vom Höchststand bis zum Tiefststand lässt den Sektor für uneingeweihtes Kapital unattraktiv erscheinen, insbesondere wenn Franklin Street Properties Corp. selbst einen GAAP-Nettoverlust von 8,3 Millionen US-Dollar für das dritte Quartal 2025 meldete.

Hier ist ein kurzer Blick auf die Marktkennzahlen, die die Einstiegslandschaft definieren:

Die hohe Kapitalbarriere wird durch die Qualitätsunterschiede auf dem Markt noch verstärkt. Mieter bevorzugen erstklassige Flächen, die aufgrund der Bauverlangsamung immer knapper werden.

• Der Kapitalbedarf für erstklassige CBD-Vermögenswerte bleibt erheblich.
• Die Finanzierungskosten sind hoch, die Zinssätze beginnen bei 5,14 %.
• Fast 1 Billion US-Dollar an CRE-Schulden werden im Jahr 2025 fällig.
• Die neue Entwicklungspipeline macht nur 0,7 % des Gesamtbestands aus.
• Das Marktrisiko ist hoch, der CBD-Leerstand liegt bei 19,2 %.
• Franklin Street Properties Corp. hat eine Dividende von 0,01 US-Dollar pro Aktie beschlossen.

Neue Marktteilnehmer müssen über umfangreiche Finanzmittel und eine hohe Risikotoleranz verfügen, um Akquisitionen in einem Markt zu tätigen, in dem die Vermögenswerte in einigen CBD-Segmenten um 50 % gesunken sind, während die Schulden zu Zinssätzen bedient werden, die deutlich über der zuvor beobachteten mittleren 3 %-Zone liegen. Das aktuelle Umfeld begünstigt etablierte Akteure wie Franklin Street Properties Corp., die den Zyklus bereits bewältigen, auch wenn sie nach strategischen Alternativen suchen.