Fortive Corporation (FTV): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie sehen sich Fortive Corporation (FTV) nach der Abspaltung an und das Bild ist klarer, aber nicht ohne Schatten. Der strategische Schritt hat FTV zu einer hohen Bruttogewinnmarge von nahezu 59.7% und belastbaren freien Cashflow generieren 266 Millionen Dollar Allein im dritten Quartal 2025, außerdem sind sie im Einsatz 1 Milliarde Dollar Rückkäufe zu teilen. Allerdings hat das Unternehmen immer noch mit erheblichen Gegenwinden bei den Zöllen zu kämpfen, die auf schätzungsweise 10 % geschätzt werden $0.10 Netto-EPS-Einbußen im Jahr 2025 und ungleichmäßige Nachfrage, insbesondere mit einem Rückgang im Jahresvergleich in Europa. Das neue Fortive ist fokussiert, reich an Barmitteln und bereit für wertsteigernde Akquisitionen. Lassen Sie uns also die genauen Stärken, Schwächen, Chancen und Risiken ermitteln, auf die Sie reagieren müssen.

Fortive Corporation (FTV) – SWOT-Analyse: Stärken

Fortive Business System (FBS) steigert die betriebliche Effizienz und die Margensteigerung

Das Fortive Business System (FBS) ist definitiv der mächtigste nichtfinanzielle Vermögenswert des Unternehmens. Es ist nicht nur ein Leitbild; Es handelt sich um ein strenges, bewährtes Betriebsmodell, das auf den Prinzipien der Lean Manufacturing basiert – betrachten Sie es als ein Unternehmensleitfaden für kontinuierliche Verbesserung (Kaizen). Dieses System nutzt eine gemeinsame Sprache und eine Reihe von Tools in allen Segmenten, von der Softwareentwicklung bis zur Lieferkettenlogistik. Auf diese Weise kann die Fortive Corporation ein Unternehmen erwerben und schnell Leistungsverbesserungen vorantreiben.

FBS ist der Motor hinter der Fähigkeit der Fortive Corporation, die Margen kontinuierlich zu steigern und einen überlegenen Cashflow zu generieren. Es zwingt Teams, sich auf vier zentrale kundenorientierte Prioritäten zu konzentrieren: Qualität, Lieferung, Kosten und Innovation. Der Erfolg des Systems ist in den jüngsten Ergebnissen des dritten Quartals 2025 sichtbar, in denen das FBS-gesteuerte Kostenmanagement zu einem bereinigten EBITDA-Wachstum (Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen) von 10.4% Jahr für Jahr.

Hier ist ein kurzer Blick auf die wichtigsten FBS-Tools, die sich in Finanzergebnisse umsetzen lassen:

• Kaizen: Strukturierte Veranstaltungen zur schnellen Prozessverbesserung.
• Stimme des Kunden (VOC): Datengesteuerte Methode zur Priorisierung von Innovationen.
• Wachstumsbeschleuniger: Ein Prozess für schnelle Innovation und eine Steigerung des Trichters neuer Produkte.

Hohe Bruttogewinnmarge von ca 59.7% in den letzten zwölf Monaten

Eine hohe Bruttogewinnmarge ist ein klares Zeichen für Preismacht, effiziente Abläufe und ein starkes Wertversprechen in den Kernmärkten der Fortive Corporation. In den letzten zwölf Monaten (TTM), die am 30. September 2025 endeten, war die Bruttomarge des Unternehmens robust 59.68%. Dies ist eine entscheidende Kennzahl, da sie zeigt, wie viel Umsatz nach den direkten Kosten der verkauften Waren (COGS) übrig bleibt, um Betriebskosten, Forschung und Entwicklung zu decken und letztendlich in das Endergebnis einzufließen.

Diese Margenstärke ist besonders bemerkenswert angesichts des aktuellen Marktumfelds, das zu einem gewissen zollbedingten Kostendruck geführt hat. Das FBS ermöglicht es dem Unternehmen, diesen Gegenwind durch Preismaßnahmen und Gegenmaßnahmen in der Lieferkette auszugleichen und so zur Aufrechterhaltung einer Premium-Marge beizutragen profile. Diese finanzielle Widerstandsfähigkeit ist ein wesentliches Unterscheidungsmerkmal zu vielen Mitbewerbern aus der Industrie.

Stabiler freier Cashflow, generierend 266 Millionen Dollar im dritten Quartal 2025

Bargeld ist König und die Fähigkeit der Fortive Corporation, Gewinne in Cashflow umzuwandeln, ist eine große Stärke. Allein im dritten Quartal 2025 erwirtschaftete das Unternehmen einen Umsatz 266 Millionen Dollar im Free Cashflow (FCF). Bei diesem FCF handelt es sich um das Bargeld, das übrig bleibt, nachdem ein Unternehmen seine Betriebskosten und Kapitalaufwendungen (CapEx) bezahlt hat, und das Management verwendet es für strategische Investitionen, Akquisitionen oder Kapitalrückgabe an die Aktionäre.

Der erreichte FCF der letzten zwölf Monate (TTM). 922 Millionen US-Dollar Stand: Q3 2025, mit einem Umrechnungssatz für den bereinigten Nettogewinn, der deutlich über dem liegt 100%. Diese hohe Umwandlungsrate ist ein Beweis für die Kapitaleffizienz ihres Geschäftsmodells und die von FBS durchgesetzte operative Strenge. Ein starker FCF ermöglicht es der Fortive Corporation, ihre Kapitalallokationsstrategie umzusetzen, einschließlich des Einsatzes von 1,0 Milliarden US-Dollar allein im dritten Quartal 2025 auf Aktienrückkäufe entfallen.

Fast 50% des Umsatzes ist wiederkehrend und sorgt für einen stabilen Cashflow

Das „New Fortive“ ist strategisch auf Stabilität ausgerichtet und zeichnet sich durch wiederkehrende Einnahmen aus Software-Abonnements, Serviceverträgen und Verbrauchsmaterialien aus 50% seines gesamten Jahresumsatzes. Dieser hohe Prozentsatz stellt eine enorme Stärke dar, da er eine zuverlässige, vorhersehbare Basis für den Cashflow bietet und das Unternehmen vor der vollen Volatilität der Konjunkturzyklen schützt, die reine Industriehersteller normalerweise stärker treffen.

Dieser Umsatzmix, der sich stark auf Software und Dienstleistungen in den Segmenten Intelligent Operating Solutions und Advanced Healthcare Solutions konzentriert, ist eine bewusste Strategie. Das bedeutet, dass etwa die Hälfte des Umsatzes der Fortive Corporation im Wesentlichen auf Autopilot basiert, was ihr gesamtes Finanzmodell widerstandsfähiger und einfacher prognostizierbar macht. Das ist eine starke Grundlage für jeden langfristigen Investor.

Durch die strategische Ausgliederung entsteht ein einfacheres, fokussierteres Technologieportfolio

Der Abschluss der strategischen Trennung des Segments Precision Technologies, aus dem die Ralliant Corporation hervorging, im dritten Quartal 2025 war ein meisterhafter Schachzug. Durch diese Ausgliederung entstand ein „einfacheres, fokussierteres Unternehmen“, indem es der Fortive Corporation ermöglichte, ihre Ressourcen und ihr Kapital auf ihre wachstumsstärksten und margenstärksten Geschäftsbereiche zu konzentrieren: Intelligent Operating Solutions und Advanced Healthcare Solutions.

Diese Vereinfachung schärft die Anlagethese. Dadurch kann das Management das FBS effektiver auf ein Portfolio anwenden, das sich auf wesentliche Technologien, vernetzte Workflow-Lösungen und hochwertige wiederkehrende Einnahmequellen konzentriert. Der Markt blickt nun auf ein Fortive-Unternehmen, das schlanker, technologieorientierter und besser positioniert ist, um das profitable Wachstum zu beschleunigen.

Fortive Corporation (FTV) – SWOT-Analyse: Schwächen

Erhebliches Zollrisiko, geschätzt auf a $0.10 Netto-EPS-Gegenwind im Jahr 2025

Ehrlich gesagt ist der größte kurzfristige Gegenwind für Fortive Corporation das anhaltende Zollrisiko, das noch nicht vollständig gemildert ist. Das Unternehmen hat eine Bruttotarifbelastung zwischen festgestellt 190 Millionen Dollar und 220 Millionen Dollar, was einen erheblichen Teil ihrer Herstellungskosten (COGS) ausmacht und ungefähr ausmacht 8%.

Während das Management daran arbeitet, zwei Drittel dieser Auswirkungen durch Preisstrategien und Anpassungen der Lieferkette auszugleichen, wirken sich die verbleibenden Kosten immer noch negativ auf das Endergebnis aus. Analysten gehen davon aus, dass sich die Nettozölle im Geschäftsjahr 2025 deutlich negativ auf den bereinigten Gewinn je Aktie (EPS) auswirken werden $0.10. Das wirkt sich direkt negativ auf die Rentabilität aus und ist eine Zahl, die Sie in Ihren Bewertungsmodellen berücksichtigen müssen.

Hier ist die kurze Berechnung der Auswirkungen auf die Zölle und der Minderungsbemühungen, mit denen Fortive im Jahr 2025 konfrontiert ist:

Umsatzrückgang im zweiten Quartal 2025 vor der Abspaltung, was auf eine Nachfrageschwäche hindeutet

Das zweite Quartal 2025 zeigte deutliche Anzeichen einer Nachfrageschwäche, insbesondere wenn man die konsolidierten Zahlen unmittelbar vor der Abspaltung des Segments Precision Technologies (jetzt Ralliant) betrachtet. Der konsolidierte Gesamtumsatz für das zweite Quartal 2025 betrug 1.519 Millionen US-Dollar. Dies entsprach einem Rückgang im Jahresvergleich um 2.2%, mit rückläufigem Kernwachstum 2.5%.

Dieser Rückgang war ein Warnsignal und signalisierte, dass bestimmte Endmärkte durch Handelsunsicherheit, eingeschränkte US-Staatsausgaben und eine sich entwickelnde Gesundheitspolitik mit Gegenwind zu kämpfen hatten. Sogar die fortgeführten Geschäftsbereiche – das, was wir „New Fortive“ nennen – verzeichneten einen bescheidenen Umsatzrückgang von 0.4% im zweiten Quartal 2025, der unverändert bis leicht rückläufig ist. Sie möchten auf jeden Fall ein positives Kernwachstum und keinen Rückgang durch eine strategische Trennung sehen.

Das Kernwachstum im Segment Intelligent Operating Solutions schwächt sich ab

Das Segment „Intelligent Operating Solutions“ (IOS) ist der größte Teil des „New Fortive“. 70% des Unternehmensumsatzes, also seines Wachstums profile ist kritisch. Obwohl IOS eine starke Leistung erbracht hat, beginnt sich das Kernwachstum abzuschwächen, was Anlass zur Sorge gibt.

Im zweiten Quartal 2025 lieferte das IOS-Segment eine im Wesentlichen stagnierende Umsatzentwicklung, wobei der Umsatz aus fortgeführten Geschäftsbereichen bei lag 1.016 Millionen US-Dollar zeigt einen Kernrückgang von 0.7%. Mit Blick auf die Zukunft hat das Management gewarnt, dass es im vierten Quartal 2025 mit einer Abschwächung des Gesamtkernwachstums und einem „sehr bescheidenen Kernwachstum bei IOS“ rechnet. Dies deutet darauf hin, dass die starke Dynamik des Segments nachlässt, was folgende Ursachen haben könnte:

• Verlangsamte Nachfrage in den industriellen Endmärkten.
• Tarifbedingte Unsicherheit sorgt für Gegenwind.
• Kundenstundungen und Budgetbeschränkungen.

Eine Verlangsamung in Ihrem größten und widerstandsfähigsten Segment ist eine spürbare Schwäche, die einer genauen Überwachung bedarf.

Obwohl das Portfolio vereinfacht ist, kann es von einigen Anlegern immer noch als komplex wahrgenommen werden

Der Sinn der Abspaltung von Ralliant im zweiten Quartal 2025 bestand darin, zwei fokussiertere, einfachere Unternehmen zu schaffen und letztendlich Shareholder Value zu erschließen. Die Realität sieht jedoch so aus, dass das neue Fortive-Portfolio zwar gestrafft ist, von einem Teil der Anlegerbasis jedoch immer noch als komplex wahrgenommen werden kann.

Das neue Fortive ist weiterhin in zwei unterschiedlichen Segmenten tätig: Intelligent Operating Solutions (IOS) und Advanced Healthcare Solutions (AHS). Diese anhaltende Diversifizierung, selbst nach der Aufgabe des Precision Technologies-Geschäfts, bedeutet, dass einige Anleger möglicherweise nicht die Premium-Bewertungsmultiplikatoren vergeben, die ein reines, wachstumsstarkes Software- oder Industrieautomatisierungsunternehmen erhalten könnte. Ein komplexes Narrativ kann oft zu einem niedrigeren Aktienmultiplikator führen, und das ist eine klare Schwäche der Kapitalmärkte.

Fortive Corporation (FTV) – SWOT-Analyse: Chancen

Nutzen Sie den Post-Spin-Fokus für gezielte, wertsteigernde Akquisitionen

Durch die Trennung des Precision Technologies-Segments (Ralliant Corporation) am 28. Juni 2025 ist eine einfachere, fokussiertere Fortive Corporation entstanden, die eine große Chance für den Kapitaleinsatz darstellt. Die neue Strategie verlagert sich weg von großen, transformativen Fusionen und Übernahmen (M&A) hin zu strategischen Zusatzakquisitionen, die sofort einen Mehrwert bieten, was bedeutet, dass sie sofort zum Gewinn pro Aktie beitragen. Dieser fokussierte Ansatz zielt auf Unternehmen ab, die die Kernsegmente Intelligent Operating Solutions (IOS) und Advanced Healthcare Solutions (AHS) verbessern, insbesondere solche mit margenstarken wiederkehrenden Umsatzmodellen. Sie investieren jetzt in ein Unternehmen mit einem klaren, disziplinierten M&A-Plan. Das Ziel ist einfach: Klein kaufen, schnell integrieren mit dem Fortive Business System (FBS) und die Margen steigern.

Das Post-Spin-Portfolio besteht aus 10 marktführenden Marken, und das Management priorisiert Fusionen und Übernahmen, die diese bestehenden Plattformen stärken. Dieser Fokus reduziert das Integrationsrisiko und beschleunigt die Anwendung der FBS-Prinzipien auf das übernommene Unternehmen, was eine bewährte Möglichkeit zur Wertschöpfung darstellt.

Integrieren Sie KI und neue Technologien in das FBS, um Innovationen zu beschleunigen

Der Wettbewerbsvorteil von Fortive, das Fortive Business System (FBS), wird durch die Integration von künstlicher Intelligenz (KI) und anderen neuen Technologien verstärkt, was eine erhebliche Chance für die Innovationsgeschwindigkeit darstellt. Das ist nicht nur ein Schlagwort; Das Unternehmen gründete bereits 2017 sein AI Center of Excellence, um Daten und Analysen systematisch in seine Betriebsabläufe und Produktentwicklung einzubinden. Diese Integration soll für schnelleres profitables Wachstum und Innovation im gesamten Portfolio sorgen.

Die Auswirkungen zeigen sich bereits in der Einführung neuer Produkte, die den Motor für organisches Wachstum darstellen. Beispielsweise hat das Unternehmen kürzlich Folgendes ins Leben gerufen:

• SaaS R2 von ServiceChannel mit KI-gestützten Erkenntnissen für das Facility Management.
• Das Solar-Erdschlusssuchgerät GFL 1500 von Fluke ist für stark wachsende Solarbetriebe konzipiert.

Durch den FBS Growth Accelerator haben Innovationsbemühungen im Frühstadium bereits über 1,8 Milliarden US-Dollar an Marktchancen geschaffen, was das Ausmaß der potenziellen Auswirkungen dieses Technologieschwerpunkts zeigt.

Ein starker Kapitalallokationsplan sieht die Bereitstellung von 1 Milliarde US-Dollar für Aktienrückkäufe im dritten Quartal 2025 vor

Die Kapitalallokationsstrategie ist ein klarer Gewinn für die Aktionäre, insbesondere das aggressive Aktienrückkaufprogramm, das im dritten Quartal 2025 durchgeführt wurde. Diese Maßnahme signalisiert Vertrauen in die Bewertung des Unternehmens und seine Fähigkeit, einen robusten freien Cashflow zu generieren. Der Plan ist ein ausgewogener Ansatz, bei dem die Rendite der Aktionäre im Vordergrund steht und gleichzeitig die Flexibilität für M&A gewahrt bleibt.

Hier ist die kurze Rechnung zur Bereitstellung im dritten Quartal 2025:

Dieser massive Rückkauf, der durch eine Kombination aus Spin-off-Erlösen, Barmitteln und der Ausgabe von Commercial Papers finanziert wurde, trug direkt zum Wachstum des bereinigten Gewinns je Aktie (EPS) um 15 % im Vergleich zum Vorjahr im dritten Quartal 2025 bei.

Ausbau digitaler Angebote zur Steigerung der margenstarken wiederkehrenden Umsatzbasis

Das „New Fortive“ ist im Grunde ein höherwertiges Unternehmen, das sich auf belastbares, qualitativ hochwertiges, wiederkehrendes Wachstum konzentriert. Das Unternehmen erzielt nach der Ausgliederung etwa 50 % wiederkehrende Einnahmen, was eine solide Grundlage für einen vorhersehbaren, margenstarken Cashflow bietet. Diese wiederkehrende Basis ist eine Mischung aus Softwareabonnements, Serviceverträgen und Verbrauchsmaterialien in den IOS- und AHS-Segmenten.

Die Chance besteht darin, dies noch weiter zu beschleunigen. Das wiederkehrende Umsatzwachstum liegt bereits über dem Unternehmensdurchschnitt, angetrieben durch verbesserte Softwareangebote und neue Servicepläne. Dieser Schwerpunkt liegt auf wachstumsstarken Branchen wie:

• Solarbetriebe, in denen die neuen Produkte von Fluke an Bedeutung gewinnen.
• Rechenzentren, die spezielle Überwachungs- und Betriebslösungen erfordern.

Die Ausweitung der digitalen Präsenz und die Umwandlung eines größeren Teils des produktorientierten Umsatzes in ein Abonnement- oder Servicemodell werden auf jeden Fall weiterhin zu einer Margenausweitung und einem günstigeren Bewertungsmultiplikator führen.

Fortive Corporation (FTV) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Sie betrachten die Fortive Corporation nach der Abspaltung von Ralliant, und während das Unternehmen fokussierter ist, wird das externe Umfeld definitiv nicht einfacher. Die größten Bedrohungen sind nicht interne betriebliche Probleme, sondern makroökonomische und geopolitische Gegenwinde, die derzeit aktiv auf Margen und Nachfrage drücken. Wir müssen uns auf die Zahlen konzentrieren, die mit diesen externen Risiken verbunden sind.

Anhaltende Volatilität der globalen Handelspolitik und Risiken einer Eskalation der Zölle

Die unmittelbare und quantifizierbare Bedrohung für die Rentabilität von Fortive ist die anhaltende Volatilität der globalen Handelspolitik, die sich direkt in Zollkosten niederschlägt. Das gesamte Tarifrisiko des Unternehmens für das Geschäftsjahr 2025 ist beträchtlich und wird auf schätzungsweise zwischen 190 Millionen US-Dollar und 220 Millionen US-Dollar, was sich auf die Kosten der verkauften Waren (COGS) auswirkt. Das Management arbeitet hart daran, dies zu mildern, aber es ist eine ständige Belastung.

Hier ist die schnelle Rechnung: Trotz der Abhilfemaßnahmen wird der Nettogegenwind für den bereinigten Gewinn pro Aktie (EPS) für das Gesamtjahr 2025 voraussichtlich 0,10 US-Dollar betragen. Dies ist eine direkte Belastung für das Endergebnis, die durch operative Exzellenz ausgeglichen werden muss. Das größte Engagement besteht in China, wobei die potenziellen jährlichen Auswirkungen zwischen 50 bis 70 Millionen US-Dollar. Die gesamte Lieferkette steht unter Druck, und diese Unsicherheit führt zu Verzögerungen bei den Investitionsausgaben (CapEx) der Kunden, was den Auftragsfluss beeinträchtigt.

Die Schadensbegrenzungsstrategie des Unternehmens ist geteilt, stellt jedoch keine vollständige Lösung dar:

• Ausgleich von zwei Dritteln der Zollauswirkungen durch Preismaßnahmen.
• Bewältigung des verbleibenden Drittels durch Beschaffungs- und Lokalisierungsbemühungen.

Das ist ein großer Gegenwind, der nicht über Nacht verschwinden wird. Hier ist eine Zusammenfassung der Zollauswirkungen für das zweite Halbjahr 2025:

Abschwächende makroökonomische Bedingungen, insbesondere mit einem Rückgang im Jahresvergleich in Europa

Eine allgemeine makroökonomische Schwäche stellt eine klare Bedrohung dar, insbesondere in wichtigen geografischen Märkten. Die Ergebnisse von Fortive für das dritte Quartal 2025 zeigten, dass in Nordamerika zwar eine sequenzielle Verbesserung zu verzeichnen war, diese jedoch teilweise durch eine „makroökonomische Schwäche in Europa“ ausgeglichen wurde. Diese regionale Schwäche gibt Anlass zur Sorge, da sie sich direkt auf die Nachfrage nach dem Segment Intelligent Operating Solutions (IOS) und anderen Industrieprodukten auswirkt.

Das Gesamtkernwachstum für Fortive im dritten Quartal 2025 betrug ca 2%Das ist solide, spiegelt aber die Schwierigkeit wider, ein höheres Wachstum zu erzielen, wenn ein großer Markt wie Europa Probleme hat. Kundenverzögerungen und Budgetbeschränkungen, die durch diese Unsicherheit verursacht werden, haben den Auftragsfluss gedämpft, was ein klassisches Zeichen für ein sich verschärfendes makroökonomisches Umfeld ist.

Änderungen der Erstattungs- und Finanzierungspolitik im Gesundheitswesen wirken sich auf die Nachfrage nach Advanced Healthcare Solutions aus

Das Segment Advanced Healthcare Solutions (AHS), das sich auf vernetzte Workflow-Lösungen für medizinische Einrichtungen konzentriert, ist äußerst anfällig für politische Änderungen. Das Segment steht „anhaltend unter Druck aufgrund der Erstattungssätze im Gesundheitswesen“, was sich direkt auf die Kaufkraft und die Investitionsausgaben von Krankenhäusern und Kliniken auswirkt.

Dieser Druck zeigte sich in den Zahlen für das dritte Quartal 2025: Das AHS-Segment erzielte einen Umsatz von 328 Millionen Dollar, aber das Kernwachstum betrug im Jahresvergleich nur etwa 1 %. Anfang des Jahres verzeichnete das Segment im zweiten Quartal 2025 aufgrund dieser Richtlinienänderungen und eingeschränkter Krankenhausinvestitionen einen Umsatzrückgang von etwa 5 %. Darüber hinaus können bestimmte Richtlinienänderungen, wie die Aktualisierung der Erstattungsrichtlinie für gebündelte Dienstleistungen und Lieferungen von Fachkräften vom 1. Oktober 2025, die die Abrechnungscodes für bestimmte Dienstleistungen ändert, unmittelbaren administrativen und finanziellen Gegenwind für Gesundheitsdienstleister mit sich bringen und sie zögern lassen, in neue Geräte und Software zu investieren.

Intensiver Wettbewerb führt zu Preisdruck in wichtigen industriellen Endmärkten

Fortive ist in hart umkämpften Industrie- und Fertigungsendmärkten tätig. Die Kombination aus intensivem Wettbewerb und der Notwendigkeit, Zölle auszugleichen, führt zu einem erheblichen Preisdruck. Während die Strategie von Fortive darin besteht, zwei Drittel der Auswirkungen der Zölle durch Preiserhöhungen abzumildern, stellt der Widerstand der Kunden in einem wettbewerbsintensiven Markt ein großes Risiko für die Bruttomargen dar.

Das Segment Intelligent Operating Solutions (IOS), das diesen Industriemärkten ausgesetzt ist, war im zweiten Quartal 2025 mit einem stagnierenden Umsatzwachstum und Margendruck konfrontiert. Selbst bei starkem Kostenmanagement war die bereinigte Bruttomarge im dritten Quartal 2025 im Jahresvergleich „leicht rückläufig“. Dieser Rückgang trotz der preislichen Gegenmaßnahmen des Unternehmens bestätigt, dass Wettbewerber die Fähigkeit von Fortive einschränken, die höheren Kosten aus Zöllen und Inflation vollständig weiterzugeben. Der Markt kann einfach nicht alle Kostensteigerungen ertragen, daher muss Fortive einen Teil der Belastungen auf sich nehmen, um seinen Marktanteil zu halten.