Gilead Sciences, Inc. (GILD): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Gilead Sciences, Inc. befindet sich im Jahr 2025 an einem kritischen Wendepunkt und steht auf einem nahezu unangreifbaren HIV-Fundament, steht aber vor einer schwierigen Wende hin zur Onkologie. Ihre Investitionsthese muss die Sicherheit eines Franchise-Unternehmens abwägen, das Erfolge erzielt hat 5,3 Milliarden US-Dollar im dritten Quartal 2025 – geschützt durch Biktarvys Patent bis 1. April 2036-gegen die Realität einer konzentrierten Einnahmequelle (ca 73% durch HIV) und eine holprige Diversifizierungsbemühung, bei der die Zelltherapie-Verkäufe tatsächlich rückläufig sind 11%. Das Unternehmen ist auf jeden Fall stark, aber die Uhr tickt in seiner Pipeline, um den kurzfristigen Gegenwind von Medicare Part D auszugleichen, der auf schätzungsweise 10 % geschätzt wird 900 Millionen Dollar Auswirkungen. Wir müssen uns genau ansehen, was das für die Aktie bedeutet.

Gilead Sciences, Inc. (GILD) – SWOT-Analyse: Stärken

Dominantes HIV-Franchise mit einem Umsatz von im dritten Quartal 2025 5,3 Milliarden US-Dollar

Die Kernstärke von Gilead Sciences bleibt seine nahezu unangreifbare Führungsposition auf dem HIV-Markt, die die finanzielle Stabilität des Unternehmens fördert. Die HIV-Franchise erzielte im dritten Quartal 2025 einen Umsatz von 5,3 Milliarden US-Dollar, was einer soliden Steigerung von 4 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Diese Leistung ist besonders beeindruckend, wenn man den Gegenwind von 900 Millionen US-Dollar bedenkt, mit dem das Unternehmen im gesamten Jahr aufgrund der Neugestaltung von Medicare Part D in den USA zu kämpfen hat. Das Unternehmen hat sich in der Vergangenheit erfolgreich gegen die Generika-Konkurrenz durchgesetzt, und sein aktuelles Portfolio ist unglaublich hartnäckig, was bedeutet, dass Patienten und verschreibende Ärzte äußerst zurückhaltend sind, wenn es darum geht, von bewährten Einzelpillen-Therapien zu wechseln.

Die Stärke konzentriert sich auf seine Schlüsselprodukte, die weiterhin die Behandlungslandschaft dominieren. Dies ist definitiv ein Geschäft, das Bargeld druckt.

• Biktarvy-Umsatz: 3,7 Milliarden US-Dollar im dritten Quartal 2025, 6 % mehr als im Vorjahr.
• Descovy-Umsatz: 701 Millionen US-Dollar im dritten Quartal 2025, 20 % mehr als im Vorjahr.
• Biktarvys US-Marktanteil: Im dritten Quartal 2025 auf 52 % gestiegen.

Die US-Patentexklusivität für das Flaggschiff Biktarvy wurde verlängert auf 1. April 2036

Die wichtigste jüngste Stärke ist die massive Ausweitung der Marktexklusivität für Biktarvy, das meistverkaufte Produkt des Unternehmens. Durch Patentvergleiche mit Generikaherstellern hat Gilead den Eintritt von US-Nachahmern bis zum 1. April 2036 verzögert. Diese Verlängerung, ausgehend von der zuvor geschätzten Prognose von 2033, fügt dem Finanzmodell mehrere Jahre hochmargiger Blockbuster-Einnahmen hinzu und verschafft dem Unternehmen eine entscheidende Ausgangslage für die Entwicklung und Einführung von Therapien der nächsten Generation. Durch diese einzelne Maßnahme werden die langfristigen Aussichten erheblich gemindert und der große Verlust an Exklusivität (LOE) um Jahre nach hinten verschoben.

Angehobene Non-GAAP-EPS-Prognose für das Gesamtjahr 2025 auf 8,05 $ bis 8,25 $

Die starke operative Umsetzung hat es Gilead ermöglicht, seine Prognose für den verwässerten Gewinn pro Aktie (EPS) nach Non-GAAP (Generally Accepted Accounting Principles) für das Gesamtjahr 2025 auf eine Spanne von 8,05 bis 8,25 US-Dollar anzuheben. Diese Aufwärtskorrektur spiegelt das Vertrauen in die zugrunde liegende Geschäftsdynamik wider, insbesondere in die Portfolios für HIV und Lebererkrankungen, trotz externem Druck wie der Neugestaltung von Medicare Teil D. Der Mittelpunkt dieser überarbeiteten Prognose ist ein klares Signal dafür, dass die Kostendisziplin und die Geschäftsstrategie des Unternehmens funktionieren.

Hier ist die kurze Rechnung zum Ausblick für das Gesamtjahr:

Starke Cash-Generierung, mit 4,1 Milliarden US-Dollar im operativen Cashflow im dritten Quartal 2025

Gileads Fähigkeit, immense Mengen an Barmitteln zu generieren, ist eine große Stärke und bietet die Flexibilität für strategische Akquisitionen, Pipeline-Investitionen und Aktionärsrenditen. Das Unternehmen erwirtschaftete im dritten Quartal 2025 einen operativen Cashflow von 4,1 Milliarden US-Dollar. Dieser Cashflow ist der Motor für zukünftiges Wachstum und ein erheblicher Puffer gegen Marktvolatilität. Das Unternehmen schloss das dritte Quartal 2025 mit 9,4 Milliarden US-Dollar an Bargeld, Zahlungsmitteläquivalenten und marktfähigen Schuldtiteln ab. Diese Finanzkraft ermöglicht sofortiges strategisches Handeln, sei es der Rückkauf von Aktien oder die Finanzierung einer Anlage im Spätstadium der Onkologie.

Langwirksames HIV-Präventionsprodukt, Yeztugo (Lenacapavir), zugelassen im Juni 2025

Die FDA-Zulassung von Yeztugo (Lenacapavir) am 18. Juni 2025 zur Präexpositionsprophylaxe (PrEP) ist ein Wendepunkt für den HIV-Präventionsmarkt. Dies ist die erste und einzige Option zur Injektion, die zweimal jährlich verabreicht wird, ein erheblicher Komfortvorteil gegenüber der täglichen oralen Pille oder den zweimonatlichen Injektionen von Mitbewerbern. Die erste Markteinführung verlief erfolgreich: Im dritten Quartal 2025 erreichte Yeztugo einen Umsatz von 39 Millionen US-Dollar, was zu einem Umsatz von 54 Millionen US-Dollar im bisherigen Jahresverlauf beitrug. Entscheidend ist, dass sich das Unternehmen in den USA bereits einen 75-prozentigen Zahlerzugang gesichert hat, fast drei Monate vor seinem internen Ziel, und damit eine solide Grundlage für eine schnelle Akzeptanz und zukünftiges Wachstum gelegt hat.

Gilead Sciences, Inc. (GILD) – SWOT-Analyse: Schwächen

Sie suchen nach den Bruchlinien in der starken Leistung von Gilead Sciences, Inc. und Sie haben Recht, wenn Sie sich mit Umsatzkonzentration und Portfoliostabilität befassen. Die Hauptschwäche ist die starke Abhängigkeit vom HIV-Geschäft sowie eine deutliche Underperformance in wichtigen Wachstumsbereichen wie der Zelltherapie und der rasche Rückgang ihrer COVID-19-Behandlung. Dadurch entsteht ein strukturelles Risiko, das selbst ein starkes HIV-Wachstum nicht vollständig maskieren kann.

Hohes Umsatzkonzentrationsrisiko, da HIV etwa 73 % der Produktverkäufe im dritten Quartal 2025 ausmacht

Die größte strukturelle Schwachstelle für Gilead ist seine überwältigende Abhängigkeit vom Verkauf von HIV-Produkten. Im dritten Quartal 2025 verzeichneten die HIV-Verkäufe einen Höhenflug 5,3 Milliarden US-Dollar, was ungefähr ist 73% des gesamten Produktumsatzes von 7,3 Milliarden US-Dollar. Hier ist die schnelle Rechnung: Fast drei Viertel des Produktumsatzes des Unternehmens sind an einen Therapiebereich gebunden. Hierbei handelt es sich um ein klassisches Konzentrationsrisiko; Jeder größere Wettbewerbseintritt, jede Patentanfechtung oder jede regulatorische Änderung auf dem HIV-Markt könnte unverhältnismäßige Auswirkungen auf das gesamte Unternehmen haben. Es ist ein Single Point of Failure. Das Flaggschiff-Medikament Biktarvy, das verkauft wurde 3,7 Milliarden US-Dollar im dritten Quartal 2025 ist der Hauptgrund für diese Konzentration. Während der Patentschutz von Biktarvy bis 2036 solide ist, ist der Markt definitiv ein Ziel für Wettbewerber.

Kurzfristiger Gegenwind bei HIV-Einnahmen durch Medicare-Teil-D-Reformen (geschätzte Auswirkung von 900 Millionen US-Dollar)

Selbst das dominierende HIV-Franchise ist nicht immun gegen externen Druck, insbesondere durch Änderungen der US-Gesundheitspolitik. Die durch das Inflation Reduction Act vorgeschriebene Neugestaltung von Medicare Teil D sorgt kurzfristig für erheblichen finanziellen Gegenwind. Für das Gesamtjahr 2025 prognostiziert Gilead, dass diese Reform zu einem ungefähren Ergebnis führen wird 900 Millionen Dollar Auswirkungen auf das HIV-Geschäft haben. Dies liegt daran, dass die neuen Vorschriften von den Arzneimittelherstellern verlangen, in der Erstversicherung und in den Katastrophenphasen der Teil-D-Leistung höhere Rabatte zu gewähren, insbesondere für Patienten, die Anspruch auf das Low-Income-Subsidy-Programm (LIS) haben, eine Gruppe, die überproportional von HIV betroffen ist. Die starke zugrunde liegende HIV-Nachfrage des Unternehmens gleicht diesen Gegenwind derzeit aus, aber die Kosten sind real und verringern das Nettoumsatzwachstum.

Die Verkäufe des Onkologie-Portfolios sind ungleichmäßig, wobei die Verkäufe von Zelltherapien im dritten Quartal 2025 um 11 % zurückgingen

Gileads Vorstoß in die Onkologie, eine wichtige Diversifizierungsstrategie, zeigt gemischte und uneinheitliche Ergebnisse. Während das solide Tumormedikament Trodelvy (Sacituzumab Govitecan-hziy) im dritten Quartal 2025 im Jahresvergleich einen Anstieg von 7 % auf 357 Millionen US-Dollar verzeichnete, kämpft das Zelltherapie-Portfolio – ein kostenintensiver Bereich mit hohem Potenzial – mit Konkurrenzdruck. Der Umsatz mit Zelltherapieprodukten, zu denen Yescarta und Tecartus gehören, ging zurück 11% Jahr für Jahr zu 432 Millionen US-Dollar im dritten Quartal 2025. Dieser Rückgang spiegelt Herausforderungen bei der Einführung und Nutzung sowie die zunehmende Konkurrenz durch klasseninterne und außerklassenbezogene Therapien wider. Das Zelltherapiegeschäft muss sich stabilisieren und beschleunigen, um die anfängliche große Investition zu rechtfertigen, aber im Moment ist es eine Belastung für das gesamte Onkologiesegment.

• Der Umsatz mit Zelltherapien (Yescarta und Tecartus) ging zurück 11% im dritten Quartal 2025.
• Die Verkäufe von Yescarta gingen im dritten Quartal 2025 um 10 % zurück, während die Verkäufe von Tecartus um 15 % zurückgingen.
• Der Umsatz von Trodelvy stieg im dritten Quartal 2025 um 7 %, was die Schwäche der Zelltherapie teilweise ausgleichen konnte.

Rückläufiger Umsatz mit Veklury (Remdesivir), voraussichtlich nur 1 Milliarde US-Dollar für das Gesamtjahr 2025

Durch den raschen Rückgang von Veklury (Remdesivir), dem COVID-19-Medikament des Unternehmens, entfällt eine erhebliche, wenn auch vorübergehende Einnahmequelle. Die Veklury-Verkäufe brachen ein 60% im Vergleich zum Vorjahr im dritten Quartal 2025 auf knapp 277 Millionen Dollar, was auf niedrigere Raten von Krankenhauseinweisungen im Zusammenhang mit COVID-19 zurückzuführen ist. Für das Gesamtjahr 2025 prognostiziert Gilead nun einen Veklury-Umsatz von lediglich 1 Milliarde Dollar. Dieser Rückgang bedeutet, dass sich das Unternehmen vollständig auf sein Basisgeschäft verlassen muss, um das Wachstum voranzutreiben, was die Leistung des HIV- und des angeschlagenen Onkologie-Portfolios noch wichtiger macht. Der Rückenwind von COVID-19 ist im Wesentlichen weg.

Gilead Sciences, Inc. (GILD) – SWOT-Analyse: Chancen

Die größten Chancen für Gilead Sciences, Inc. ergeben sich derzeit aus drei Bereichen: der Verlagerung wichtiger Onkologie- und HIV-Assets in frühere Behandlungsumgebungen, dem schnellen kommerziellen Hochlauf eines neu erworbenen Medikaments gegen Lebererkrankungen und einer umfangreichen Pipeline, die im Jahr 2026 mehrere Neueinführungen vorsieht. Dabei geht es nicht nur um schrittweises Wachstum; Es geht darum, neue Einnahmequellen zu etablieren, die den Umsatz weg vom Kerngeschäft der HIV-Branche diversifizieren.

Erweiterung der Trodelvy-Kennzeichnung auf die Erstlinientherapie bei metastasiertem dreifach negativem Brustkrebs (TNBC) im Jahr 2026

Trodelvy (Sacituzumab Govitecan-hziy), Ihr Trop-2-gerichtetes Antikörper-Wirkstoff-Konjugat (ADC), steht mit seinem Vorstoß in die Erstlinientherapie bei metastasiertem dreifach negativem Brustkrebs (mTNBC) vor einem großen Umsatzsprung. Dies ist eine ausgesprochen aggressive Krankheit, und die aktuelle Behandlungslandschaft lässt viel Raum für einen neuen Behandlungsstandard.

Die im Jahr 2025 bekannt gegebenen positiven Ergebnisse der Phase-3-Studie ASCENT-03 zeigten eine höchst statistisch signifikante und klinisch bedeutsame Verbesserung des progressionsfreien Überlebens (PFS) für Patienten, die für eine Behandlung mit Checkpoint-Inhibitoren nicht in Frage kommen. Diese Daten deuten auf eine mögliche Markteinführung im Jahr 2026 hin. Fairerweise muss man sagen, dass dies eine enorme Marktexpansionschance darstellt.

Hier ist die kurze Rechnung zu den Vorteilen der Onkologie:

• Die aktuelle jährliche Verkaufsrate von Trodelvy liegt bei ca 1,4 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025, basierend auf dem Umsatz im dritten Quartal 2025 357 Millionen Dollar.
• Analysten gehen davon aus, dass eine erfolgreiche Erstlinienausweitung der TNBC-Kennzeichnung das Medikament zu weltweiten Spitzenverkäufen von etwa 100 % führen könnte 3,5 Milliarden US-Dollar.

Neues therapeutisches Gebietswachstum von Livdelzi für primäre biliäre Cholangitis (PBC), erworben über CymaBay

Die Übernahme von CymaBay Therapeutics für sein Hauptprodukt Livdelzi (Seladelpar) hat Gilead sofort eine starke Position im Bereich der seltenen Lebererkrankungen, der primären biliären Cholangitis (PBC), verschafft. Dies ist ein kluger Schachzug, da das bestehende Hepatitis-Vertriebsteam bereits etwa 80 % der Ärzte abdeckt, die PBC behandeln, sodass die kommerzielle Steigerung effizient ist.

Das Medikament, ein oraler Peroxisome Proliferator-aktivierter Rezeptor (PPAR)-Agonist, wurde im August 2024 zugelassen und übertrifft bereits jetzt die internen Erwartungen. Der Umsatz von Livdelzi im dritten Quartal 2025 erreichte 105 Millionen US-Dollar, was einem robusten Wachstum von 35 % gegenüber dem Vorquartal entspricht. Der PBC-Markt soll bis 2033 auf 2,72 Milliarden US-Dollar anwachsen, und Livdelzi dürfte mit einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate (CAGR) von 15 % die am schnellsten wachsende Medikamentenklasse werden. Analysten prognostizieren für Livdelzi einen Spitzenumsatz von über 650 Millionen US-Dollar pro Jahr.

Weiterentwicklung einer „stärksten klinischen Pipeline“ mit mehreren möglichen Markteinführungen im Jahr 2026

Ihr Forschungs- und Entwicklungsmotor läuft und konzentriert sich auf drei Kernbereiche: Virologie, Onkologie und Entzündungskrankheiten. Ihre gesamten Forschungs- und Entwicklungskosten beliefen sich im Jahr 2024 auf 5,907 Milliarden US-Dollar, was dieses Engagement widerspiegelt.

Die kurzfristige Pipeline wird voraussichtlich mehrere neue Produkte und Indikationen liefern, was für die Aufrechterhaltung der Wachstumsdynamik von entscheidender Bedeutung ist. So bauen Sie ein dauerhaftes Franchise auf.

Insgesamt gehen die Analysten von Cowen davon aus, dass allein Ihr Onkologie-Umsatz bis 2026 8 Milliarden US-Dollar erreichen könnte, was das Ausmaß der hier gebotenen Chancen zeigt.

Erweiterung des HIV-Präventionsmarktes mit der neuen zweimal jährlich zu verabreichenden Injektionslösung Yeztugo

Die Einführung von Yeztugo (Lenacapavir), dem ersten und einzigen zweimal jährlich injizierbaren Medikament zur HIV-Präexpositionsprophylaxe (PrEP), ist ein Wendepunkt. Es befasst sich mit dem erheblichen Problem der Therapietreue bei oral einzunehmenden Pillen wie Descovy und Truvada. Die FDA hat es im Juni 2025 für PrEP zugelassen.

Die anfängliche Akzeptanz war stark. Nach seinem Debüt im zweiten Quartal 2025 erreichte der Umsatz von Yeztugo im dritten Quartal 2025 39 Millionen US-Dollar, und es wird erwartet, dass das Medikament im Gesamtjahr 2025 einen Umsatz von etwa 150 Millionen US-Dollar erzielen wird. Außerdem haben Sie sich in den USA bereits einen Zugang von über 75 % aller versicherten Leben gesichert.

Dieses lang wirkende Format stellt einen enormen Wettbewerbsvorteil dar, und der gesamte adressierbare Markt für PrEP wird voraussichtlich viel größer sein als derzeit geschätzt und möglicherweise 15 bis 20 Milliarden US-Dollar erreichen. Mizuho-Modelle erzielen mit Yeztugo einen weltweiten Spitzenumsatz von etwa 9,1 Milliarden US-Dollar, es handelt sich also um ein Multimilliarden-Dollar-Produkt in der Entwicklung.

Nächster Schritt: Kommerzielles Team: Entwicklung einer detaillierten Einführungsstrategie für Anito-cel und die Trodelvy-Erstlinien-TNBC-Indikation für das erste Quartal 2026, um frühzeitig Marktanteile zu gewinnen.

Gilead Sciences, Inc. (GILD) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Intensiver Wettbewerb auf dem Zelltherapiemarkt schmälert Marktanteile

Die Diversifizierungsstrategie im Bereich der Onkologie, die durch die Zelltherapie-Franchise (Yescarta und Tecartus) verankert wird, ist einer erheblichen Bedrohung durch Konkurrenten ausgesetzt, die schnell an Boden gewinnen. Hier erleben Sie einen klassischen Biopharma-Kampf, bei dem der Vorsprung als Erster auf dem Markt schnell durch überlegene oder leichter zugängliche Behandlungen in Frage gestellt wird. Dieser intensive Wettbewerb führt bereits zu finanziellem Gegenwind.

Für das zweite Quartal 2025 meldete Gilead Sciences einen Rückgang des Umsatzes mit Zelltherapieprodukten um 7 % auf 485 Millionen US-Dollar. Dieser Rückgang spiegelt den zunehmenden Druck wichtiger Konkurrenten wie Bristol Myers Squibb und Novartis wider, die über eigene zugelassene Therapien mit chimären Antigenrezeptor-T-Zellen (CAR T) verfügen. Der Markt wächst – Prognosen zufolge wird er bis 2034 ein Volumen von über 51,53 Milliarden US-Dollar erreichen –, aber Gilead hat Mühe, einen proportionalen Anteil an diesem Wachstum zu erobern. Es ist ein wachstumsstarker Markt, aber sie verlieren an relativer Position.

• Bristol Myers Squibb: Bietet Breyanzi und Abecma, direkte Konkurrenten zu Yescarta und Tecartus.
• Novartis: Vermarktet Kymriah, eine der ersten zugelassenen CAR-T-Zelltherapien.
• Johnson & Johnson: Aktive Entwicklung und Einführung neuer Onkologie-Assets, wodurch der Wettbewerb im gesamten Portfolio erhöht wird.

Anhaltender Preisdruck und regulatorisches Risiko durch den Inflation Reduction Act (IRA)

Der Inflation Reduction Act (IRA) stellt ein klares, quantifizierbares finanzielles Risiko dar, das bereits in Gileads Finanzprognose für 2025 verankert ist. Die unmittelbarsten Auswirkungen sind auf die Neugestaltung von Medicare Teil D zurückzuführen, insbesondere auf Änderungen in der Katastrophenschutzphase, die den Herstellern eine größere finanzielle Belastung aufbürdet. Dies ist keine Zukunftssorge; Es handelt sich um eine Ausgabe des laufenden Jahres.

Gilead Sciences hat öffentlich erklärt, dass die Teil-D-Änderungen der IRA ihre Gesamteinnahmen im Jahr 2025 voraussichtlich um etwa 1,1 Milliarden US-Dollar verringern werden. Ein erheblicher Teil dieses Gegenwinds, etwa 900 Millionen US-Dollar, wird sich voraussichtlich auf die Kernverkäufe der HIV-Franchise auswirken. Darüber hinaus legt die IRA ab 2025 eine jährliche Selbstbeteiligungsobergrenze von 2.000 US-Dollar für Medicare-Begünstigte fest, die zwar den Patientenzugang verbessert, aber auch von den Herstellern verlangt, in der Katastrophenphase einen neuen Rabatt zu zahlen. Hier ist die schnelle Rechnung: Höhere Herstellerrabatte auf hochvolumige, kostenintensive Medikamente führen zu geringeren Nettoeinnahmen, unabhängig von steigenden Patientenzahlen.

Generika-Konkurrenz für ältere HIV-Produkte trotz des definitiv sicheren Patents von Biktarvy

Während das Flaggschiff der HIV-Behandlung, Biktarvy, aufgrund erfolgreicher Patentvereinbarungen mit Generikaherstellern in den USA definitiv bis mindestens zum 1. April 2036 sicher ist, bleibt die Bedrohung durch generische Konkurrenz für ältere Produkte ein anhaltender Hemmschuh für das Gesamtwachstum des HIV-Portfolios. Dadurch entsteht ein Problem mit zwei Geschwindigkeiten: Ihr Starprodukt ist sicher, der Rest des Portfolios ist jedoch anfällig.

Ältere, grundlegende HIV-Präventions- und Behandlungsmedikamente wie Truvada und solche, die Tenofovirdisoproxilfumarat (TDF) enthalten, waren bereits mit dem Markteintritt von Generika konfrontiert, was in den vergangenen Jahren zu erheblichen Umsatzeinbußen geführt hat. Die Einführung generischer Alternativen für diese älteren Medikamente zwingt Gilead dazu, sich stark auf die weitere, schnelle Einführung neuerer, patentgeschützter Therapien wie Biktarvy und des kürzlich zugelassenen zweimal jährlich injizierbaren HIV-Präventionsmedikaments Yeztugo (Lenacapavir) zu verlassen. Jede Verlangsamung dieses Übergangs beschleunigt den Umsatzrückgang des Altportfolios und zwingt das Unternehmen, schneller zu arbeiten, nur um am Markt zu bleiben.

Das Scheitern klinischer Studien in der Pipeline könnte die langfristige Diversifizierungsstrategie untergraben

Die bedeutendste langfristige Bedrohung ist die jüngste Reihe von Hochwasserkatastrophen.profile Das Scheitern klinischer Studien untergräbt direkt die Multimilliarden-Dollar-Strategie zur Diversifizierung weg vom HIV-Bereich und hin zur Onkologie. Diese Misserfolge sind keine geringfügigen Rückschläge; Sie stellen den Verlust großer, hochwertiger Vermögenswerte dar und haben zu massiven finanziellen Abschreibungen geführt.

Die bemerkenswertesten Fehler betreffen zwei wichtige Vermögenswerte der Onkologie:

• Magrolimab: Das Anti-CD47-Medikament, das durch die Übernahme von Forty Seven im Wert von 4,9 Milliarden US-Dollar erworben wurde, wurde aufgegeben, nachdem die Phase-3-Studie ENHANCE keine Wirksamkeit beim Hochrisiko-Myelodysplastischen Syndrom (MDS) gezeigt hatte. Die Studiendaten deuten sogar auf ein zahlenmäßig um 20,3 % erhöhtes Sterberisiko im Magrolimab-Arm im Vergleich zur Kontrolle hin.
• Trodelvy (Sacituzumab Govitecan-hziy): Bei diesem Antikörper-Wirkstoff-Konjugat (ADC) kam es im Spätstadium mehrfach zu Fehlern. Die Phase-3-Studie EVOKE-01 bei metastasiertem nicht-kleinzelligem Lungenkrebs (NSCLC) konnte den primären Endpunkt des Gesamtüberlebens nicht erreichen, was zu einer Wertminderung in Höhe von 2,4 Milliarden US-Dollar führte. Darüber hinaus erreichte Ende 2025 auch die Phase-3-Studie Ascent-07 zur Erstlinientherapie bei HR+/HER2-negativem metastasiertem Brustkrebs ihren primären Endpunkt des progressionsfreien Überlebens nicht.

Diese Ausfälle bedeuten, dass das Unternehmen nun mehr ausgeben und mehr erwerben muss, um den verlorenen Pipeline-Wert zu ersetzen. Es ist ein Doppelschlag: ein verlorener Vermögenswert und ein großer finanzieller Schlag.

Die unmittelbare Maßnahme, die Sie ergreifen müssen, besteht darin, die Auswirkungen der IRA in Höhe von 1,1 Milliarden US-Dollar anhand der neuesten Produktumsatzprognose für das Gesamtjahr von 28,4 bis 28,7 Milliarden US-Dollar zu modellieren, um Ihre Nettoumsatzprognosen einem Stresstest zu unterziehen. Finanzen: Entwurf einer 13-wöchigen Cash-Ansicht unter Berücksichtigung des IRA-Gegenwinds bis Freitag.