Gladstone Capital Corporation (GLAD): 5 FORCES-Analyse [Aktualisiert Nov. 2025]

Sie sehen sich gerade die Gladstone Capital Corporation an, und ehrlich gesagt hat sich die Landschaft seit den Tagen des einfachen Geldes dramatisch verändert. Als erfahrener Analyst sehe ich die Druckpunkte deutlich: Der Sektor befindet sich inmitten der Zollunsicherheit in einer „Kernschmelze“, und speziell für Gladstone Capital Corporation erzwangen die sinkenden kurzfristigen Zinssätze eine harte Entscheidung, was zu einer Kürzung der gemeinsamen Ausschüttung um 9,1 % auf 0,15 US-Dollar pro Aktie im Oktober 2025 führte. Dies spiegelt den Druck wider, da die gewichtete durchschnittliche Portfoliorendite für das am 30. September 2025 endende Geschäftsjahr auf 12,7 % sank. Rückgang gegenüber 13,9 % im Vorjahr, während die gesamten Kapitalerträge auf 89,1 Millionen US-Dollar sanken. Um wirklich zu verstehen, wie sich die Gladstone Capital Corporation in diesem anspruchsvollen Umfeld zurechtfindet, in dem der Wettbewerb hart ist und die Kreditqualität ein wachsendes Problem darstellt, müssen wir die strukturellen Kräfte, die im Spiel sind, mithilfe des Porter-Modells aufschlüsseln. Tauchen Sie unten ein, um zu sehen, wo derzeit die wahre Stärke ihres Geschäfts liegt.

Gladstone Capital Corporation (GLAD) – Porters fünf Kräfte: Verhandlungsmacht der Lieferanten

Die Verhandlungsmacht der Lieferanten der Gladstone Capital Corporation (GLAD) konzentriert sich in erster Linie auf ihre Kapitalgeber, die im Allgemeinen etwas ausüben mittel bis hoch Macht, stark beeinflusst von den vorherrschenden Marktzinssätzen für Fremd- und Eigenkapital. Diese Machtdynamik zeigt sich in den Bedingungen, die Gladstone Capital akzeptieren muss, um die notwendige Finanzierung sicherzustellen.

Die Gladstone Capital Corporation hat ihre Abhängigkeit von den Schuldenmärkten mit der jüngsten Ausgabe neuer Schuldverschreibungen unter Beweis gestellt. Konkret legte das Unternehmen den Preis für ein eingetragenes öffentliches Angebot fest 130,0 Millionen US-Dollar Gesamtkapitalbetrag von 5.875% Wandelschuldverschreibungen fällig 2030 auf 9. September 2025, zum Ausgabepreis von 98.5% des Hauptbetrages. Der anfängliche Wandlungspreis wurde auf ca. festgelegt $26.02 pro Aktie, was einer Prämie von ca 10.0% über dem Aktienkurs am Tag der Preisfestsetzung. Dieser Schritt zur Kapitalsicherung bei a 5.875% Der Kuponsatz spiegelt die Kosten für den Marktzugang ab Ende 2025 wider.

Um bestehende Verpflichtungen zu verwalten, hat sich die Gladstone Capital Corporation aktiv mit der Fälligkeit unbesicherter Schulden befasst, die im breiteren BDC-Sektor in den Jahren 2025 und 2026 einen sprunghaften Anstieg verzeichnete. Das proaktive Schuldenmanagement können Sie der folgenden Tabelle entnehmen:

Die Erlösung des 5.125% Notizen fällig 2026 auf 31. Oktober 2025, beseitigte effektiv eine kurzfristige Fälligkeit, aber die Notwendigkeit, neue Schuldtitel auszugeben 5.875% gibt die vorherrschenden Kapitalkosten für ungesicherte Finanzierungen in der zweiten Hälfte des Jahres 2025 an.

Die Macht des Managementanbieters, des Beraters, wird durch die feste Natur der Basisverwaltungsgebührenstruktur eingeschränkt. Für das abgelaufene Quartal 30. September 2025, die Gutschrift der Grundverwaltungsgebühr betrug 1,7 Millionen US-Dollar. Darüber hinaus begrenzt die Beratungsvereinbarung die gesamte Grundverwaltungsgebühr (einschließlich etwaiger Kreditbearbeitungsgebühren) auf 1.75% des Gesamtvermögens während eines Geschäftsjahres. Zum Vergleich: die gesamte Kreditbearbeitungsgebühr, die die konsolidierte Tochtergesellschaft für das abgelaufene Quartal an den Berater gezahlt hat 30. September 2025, war 2,3 Millionen US-Dollar.

Ein entscheidender limitierender Faktor für die Macht der Kreditinstitute, die der Gladstone Capital Corporation ihre revolvierende Kreditfazilität zur Verfügung stellen, ist die Struktur der Fazilität selbst. Ab 30. September 2025Die Kreditfazilität hatte einen Gesamtzusagebetrag von 320,0 Millionen US-Dollar, aber es verfügt über eine Akkordeonfunktion, mit der die Größe vergrößert werden kann 400,0 Millionen US-Dollar. Das Enddatum des revolvierenden Zeitraums für diese Einrichtung ist 31. Oktober 2027. Die Verfügbarkeit dieser ungenutzten Kapazität, auch wenn sie Einschränkungen der Kreditbasis unterliegt, verschafft der Gladstone Capital Corporation eine gewisse Hebelwirkung gegenüber den bestehenden Kreditgebern, indem sie die Option bietet, die Finanzierungsquellen zu erweitern.

Folgende konkrete Finanzkennzahlen zur Kapitalstruktur per Ende 2025 sollten Sie beachten:

• Gewichteter durchschnittlicher ausstehender Saldo der Kreditfazilität (Q beendet). 30. September 2025): 74,3 Millionen US-Dollar.
• Gesamtzusage der Kreditfazilität (Stand: 30. September 2025): 320,0 Millionen US-Dollar.
• Akkordeon-Maximum der Kreditfazilität: 400,0 Millionen US-Dollar.
• Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital (NAV) (Stand Q4 2025): 0,82x.

Gladstone Capital Corporation (GLAD) – Porters fünf Kräfte: Verhandlungsmacht der Kunden

Sie analysieren die Gladstone Capital Corporation (GLAD) im Bereich der wettbewerbsintensiven Direktkredite, und die Kundenmacht – also die Macht der Portfoliounternehmen, denen Sie Kredite gewähren – ist definitiv ein Schlüsselfaktor, den es zu beobachten gilt. Ehrlich gesagt, für ein Business Development Company (BDC) wie GLAD wird die Kundenmacht im Allgemeinen unter Kontrolle gehalten, aber sie ist nicht Null. Sie verschiebt sich je nach Marktbedingungen und der Größe des Geschäfts.

Kunden (Portfoliounternehmen) haben mäßige Leistung in einem wettbewerbsintensiven Direktkreditbereich. Dies liegt daran, dass GLAD zwar ein bedeutender Kreditgeber ist, der Markt für Mittelstandskredite jedoch groß ist, sodass ein Unternehmen, das Kapital sucht, sich umschauen kann. GLAD zielt jedoch häufig auf bestimmte Nischen ab oder bietet maßgeschneiderte Lösungen an, die den Wechsel möglicherweise etwas komplexer machen, als nur die Auswahl des niedrigsten Tarifs.

Die Kreditgrößen, die Gladstone Capital Corporation typischerweise anstrebt, haben direkten Einfluss auf diese Machtdynamik. Kredite reichen im Allgemeinen von 8 bis 40 Millionen US-Dollar. Hier ist die schnelle Rechnung: Für ein Unternehmen, das beispielsweise 15 Millionen US-Dollar benötigt, ist es relativ einfach, ein paar alternative Kreditgeber zu finden, was ihnen einen Einfluss auf die Verhandlungen verschafft. Wenn sie 100 Millionen US-Dollar anstrebten, würden ihre Möglichkeiten eingeschränkt und die Macht von GLAD erhöht. Was diese Schätzung verbirgt, ist die Komplexität der erforderlichen Due Diligence und Strukturierung, die einen Kunden auch dann an sich binden kann, wenn andere Optionen zur Verfügung stehen.

Wir können die Preissensibilität der Kunden beurteilen, indem wir uns die Renditen ansehen, die GLAD erzielen kann. Die hohe gewichtete durchschnittliche Portfoliorendite für das am 30. September endende Jahr 2025, war 12.7%. Dies deutet darauf hin, dass die Kunden im Durchschnitt bereit waren, diese Zinssätze zu akzeptieren, um sich eine Finanzierung zu sichern begrenzte Preissensibilität der Kunden im gesamten Portfolio für dieses Geschäftsjahr. Sollte dieser Ertrag deutlich sinken, wäre das ein Zeichen dafür, dass die Kunden erfolgreich über niedrigere Zinssätze verhandeln.

Gladstone Capital Corporation mindert das Einzelkundenrisiko, das indirekt die Macht eines einzelnen Kunden verringert, durch Diversifizierung. Das Portfolio ist auf verschiedene Branchen verteilt, was dazu beiträgt, die Gesamtleistung vor einem Abschwung in einem bestimmten Bereich zu schützen. Sie können diese Breite an ihrer angegebenen Branchenerfahrung erkennen:

• Unternehmensdienstleistungen
• Leicht- und Spezialfertigung
• Nischenindustrieprodukte und -dienstleistungen
• Spezielle Verbraucherprodukte und -dienstleistungen
• Energiedienstleistungen
• Transport und Logistik
• Gesundheits- und Bildungsdienstleistungen
• Spezialchemikalien
• Medien und Kommunikation
• Luft- und Raumfahrt und Verteidigung

Dennoch nimmt die Kundenmacht definitiv zu, wenn sich die Gesundheit des Portfolios verschlechtert. Wenn Kreditnehmer Schwierigkeiten haben, erhöht sich ihr Verschuldungsgrad – und damit ihre Verhandlungsmacht gegenüber GLAD – und sie fordern häufig Kreditänderungen oder Zinszugeständnisse. Wir sahen Anzeichen dieses Drucks, als es zu Nichtrückstellungen kam 4% des fairen Portfoliowerts im ersten Quartal 2025 (der letzte gemeldete Wert stammt aus dem Kontext Ende 2024). Wenn die Nichtrückstellungen steigen, bedeutet das, dass es bei GLAD weniger starke, zahlungswillige Zahler und mehr Unternehmen gibt, die nach Entlastung suchen, was zu einer Verschiebung der Machtverhältnisse führt.

Um die Schlüsselzahlen, die die Kundenmacht beeinflussen, nebeneinanderzustellen, betrachten Sie diese Momentaufnahme:

Die Tatsache, dass GLAD trotz des Anstiegs der Nichtrückstellungen eine relativ hohe Rendite beibehält, deutet darauf hin, dass die Preise für neue Kredite immer noch attraktiv sind, was dazu beiträgt, die Belastung durch angeschlagene Kredite auszugleichen. Finanzen: Entwurf der Auswirkungsanalyse eines Rückgangs der gewichteten Durchschnittsrendite von NII um 50 Basispunkte bis nächsten Dienstag.

Gladstone Capital Corporation (GLAD) – Porters fünf Kräfte: Konkurrenzrivalität

Die Rivalität ist groß; Der Sektor der Business Development Company (BDC) ist mit vielen Wettbewerbern fragmentiert, auch wenn viele BDCs mit Rating von der Zugehörigkeit zu größeren Investmentmanagerplattformen profitieren, was den Zugang zum Dealflow erleichtert. Dennoch stellt dieses wettbewerbsintensive Underwriting-Umfeld den Sektor auf die Probe.

Die Verengung der Spreads und niedrigere Basiszinssätze belasteten direkt den Umsatz der Gladstone Capital Corporation. Die gesamten Kapitalerträge für das am 30. September 2025 endende Geschäftsjahr beliefen sich auf 89,1 Millionen US-Dollar, ein Rückgang gegenüber dem Vorjahreszeitraum von 96,6 Millionen US-Dollar. Dieser Rückgang war hauptsächlich darauf zurückzuführen, dass die gewichtete durchschnittliche Rendite des verzinslichen Anlageportfolios im Geschäftsjahr 2025 auf 12,7 % sank, verglichen mit 13,9 % im Jahr bis zum 30. September 2024. Allein für das vierte Quartal betrug die gewichtete durchschnittliche Portfoliorendite 12,5 %, ein Rückgang um 30 Basispunkte gegenüber dem Vorquartal von 12,8 %.

Dieser Renditedruck führte direkt zu Maßnahmen der Aktionäre. Die Gladstone Capital Corporation hat ihre monatliche Stammdividende im Oktober 2025 um 9,1 % gekürzt und die Ausschüttung mit Wirkung zum 31. Oktober 2025 auf 0,15 US-Dollar pro Aktie und Monat gesenkt. Dieser Schritt spiegelte die Ansicht des Managements wider, dass die aktuellen Anlagerenditen aufgrund des Rückgangs der kurzfristigen variablen Zinssätze den vorherigen Zinssatz nicht mehr stützen.

Der aggressive Wettbewerb um neue Einsatzmöglichkeiten ist in der Gründungsaktivität der Gladstone Capital Corporation offensichtlich. Die Netto-Neuvergaben für das vierte Quartal des Geschäftsjahres 2025 beliefen sich auf etwa 103,1 Millionen US-Dollar, ein Wert, der laut Management deutlich über dem üblichen jährlichen Portfoliowachstum liegt, das in der Vergangenheit etwa 50 Millionen US-Dollar betrug. Dieses starke vierte Quartal folgte einem vollständigen Geschäftsjahr, in dem Gladstone Capital Corporation 15 neue Investitionen im Gesamtwert von 397 Millionen US-Dollar beschaffte und abschloss.

Die Divergenz der Portfolioqualität erzwingt einen Wettbewerb bei den Underwriting-Standards im gesamten BDC-Bereich. Während Fitch Ratings feststellte, dass die Qualität der Vermögenswerte je nach Kreditvergabestandards voraussichtlich unterschiedlich ausfallen wird, liefern die eigenen Kennzahlen der Gladstone Capital Corporation eine Momentaufnahme des aktuellen Kreditrisikos zum Ende des vierten Quartals 2025. Sie müssen diese nicht ertragsstarken Vermögenswerte genau beobachten.

• Das First-Lien-Schuldrisiko betrug 72 % des Portfolios zum beizulegenden Zeitwert.
• Die Gesamtschuldenbestände beliefen sich auf 90 % des Portfolios zum beizulegenden Zeitwert.
• Die nicht ertragsorientierten Fremdkapitalinvestitionen bestanden aus drei Positionen.
• Der beizulegende Zeitwert der nicht ertragsfähigen Schulden betrug 13 Millionen US-Dollar.
• Diese nicht ertragswirksamen Schulden machten 1,7 % der gesamten Schulden nach beizulegendem Zeitwert aus.

Der Wettbewerb um hochwertige Vermögenswerte bedeutet, dass die Gladstone Capital Corporation Wert auf Sicherheit legt, wie die 72 % der First-Lien-Schulden zeigen. Finanzen: Entwurf einer 13-wöchigen Cash-Ansicht bis Freitag.

Gladstone Capital Corporation (GLAD) – Porters fünf Kräfte: Bedrohung durch Ersatz

Das dem Mittelstand zur Verfügung stehende Kapitaluniversum bietet mehrere direkte Alternativen zur Fremdfinanzierung der Gladstone Capital Corporation. Sie müssen diese Wettbewerbslandschaft verstehen, da sie sich direkt auf die Preissetzungsmacht und die Qualität des Dealflows auswirkt, über die Gladstone Capital verfügen kann.

Traditionelle Banken und Private-Equity-Fonds (nicht BDC) sind wichtige Substitute für Mittelstandskredite. Während regulatorische Zwänge, wie die „Endgame“-Regeln von Basel III, die bis Mitte 2025 vollständig umgesetzt werden sollen, die traditionelle Kreditvergabe der Banken durch eine Erhöhung der Kapitalreserven um etwa 20 % gegenüber risikogewichteten Aktiva einschränkten, drängen die Banken immer noch aggressiv wieder in den Leveraged-Loan-Markt für Geschäfte mit einem EBITDA von über 50 Mio. US-Dollar. Dieser Wettbewerb schmälert die Rendite privater Kredite. Um den historischen Wandel zu veranschaulichen: Privatkredite finanzierten während der jüngsten Marktturbulenzen über 70 % der mittelständischen Transaktionen. Dies ist ein Beweis für den Rückzug der Banken, aber die Rückkehr des Bankkapitals bedeutet, dass sich die Dynamik ändert.

Der Markt für breit syndizierte Kredite (BSL) bietet einen Ersatz, oft zu niedrigeren Preisen. Aufgrund dieser niedrigeren Kapitalkosten konnte der BSL-Markt aktiv Anteile aus der Privatverschuldung zurückgewinnen. Im ersten Quartal 2025 refinanzierten Kreditnehmer direkte Kreditschulden in Höhe von 8,8 Milliarden US-Dollar in BSL-Fazilitäten und erzielten so durchschnittliche Spread-Einsparungen von 260 Basispunkten. Zum Kontext der BSL-Preise: Die Spreads für B-Minus-Neuemissionen erreichten im März 2025 S+407 Basispunkte, obwohl Titel mit BB-Rating eng bei S+230 blieben. Dieser Wettbewerb setzt die Gladstone Capital Corporation unter Druck, deren eigene gewichtete durchschnittliche Portfoliorendite im vierten Quartal 2025 von 12,8 % im Vorquartal auf 12,5 % zurückging.

Die Märkte für Unternehmensanleihen bieten eine Alternative für größere Portfoliounternehmen mit höherer Qualität. Die Emission von Unternehmensanleihen mit Investment-Grade-Rating (IG) war robust und erreichte im dritten Quartal 2025 ein Bruttoangebot von 433 Milliarden US-Dollar. Die Preise auf diesem öffentlichen Markt sind deutlich strenger als das, was ein BDC wie Gladstone Capital normalerweise erreicht; Die Spreads von IG-Unternehmensanleihen verengten sich im dritten Quartal 2025 auf einen option-adjusted Spread (OAS) von 74 Basispunkten. Für risikoreichere Kredite lockte der Markt für Hochzinsanleihen (oder „Junk“) im Jahr 2024 Emissionen in Höhe von 302 Milliarden US-Dollar an.

Direktkreditfonds (nicht BDC) sind ein wachsender, weniger regulierter Ersatz. Während Direktkredite nach wie vor den größten Teilbereich der Privatkredite darstellen, hat ihre Dominanz bei der Mittelbeschaffung nachgelassen; Diese Fonds erwirtschafteten im ersten Halbjahr 2025 nur 38,3 % der gesamten Spendengelder für private Kredite, verglichen mit 57 % im Jahr 2024. Dies signalisiert eine Diversifizierung der Anleger hin zu riskanteren Wetten wie Distressed Debt, die im ersten Halbjahr 2025 21,6 Milliarden US-Dollar einsammelten 13 % Bereich, der zwei Jahre zuvor beobachtet wurde.

Hochverzinsliche Fremdkapital- und Mezzanine-Finanzierungen ersetzen auch das 90 %ige Fremdkapitalportfolio der Gladstone Capital Corporation. Insbesondere im Mezzanine-Segment ist ein Rückzug aus risikoreicheren Spielen zu verzeichnen; Das Mezzanine-Kapital sank im ersten Quartal 2025 auf nur 6,77 Milliarden US-Dollar, den niedrigsten Stand seit über einem Jahrzehnt.

Hier ist ein kurzer Blick darauf, wie die Konkurrenz im Vergleich zu den von Gladstone Capital Corporation Ende 2025 gemeldeten Portfoliokennzahlen abschneidet:

Der Druck dieser Ersatzspieler ist klar:

• Banken konkurrieren aggressiv um größere Geschäfte (EBITDA über 50 Millionen US-Dollar).
• Der BSL-Markt bietet wesentlich günstigere Refinanzierungsmöglichkeiten.
• Die Erträge aus Direktkrediten sinken aufgrund des überschüssigen Kapitals.
• Mezzanine-Finanzierungen erleben einen erheblichen Marktrückgang.

Finanzen: Entwurf eines Vergleichs der BSL-Spreads für das vierte Quartal 2025 mit dem durchschnittlichen Kredit-Spread von GLAD bis Freitag.

Gladstone Capital Corporation (GLAD) – Porters fünf Kräfte: Bedrohung durch neue Marktteilnehmer

Die Bedrohung durch neue Marktteilnehmer bleibt für Gladstone Capital Corporation auf einem moderaten Niveau, obwohl die Eintrittsbarrieren erheblich und vielfältig sind. Ehrlich gesagt, während der private Kreditmarkt erhebliche Kapitalzuflüsse verzeichnete, was auf eine hohe Nachfrage hindeutet, sind die strukturellen Hürden für eine neue Business Development Company (BDC) recht hoch.

Allein der Regulierungsaufwand wirkt erheblich abschreckend. Um eine Doppelbesteuerung zu vermeiden, muss ein BDC den Status einer regulierten Investmentgesellschaft (RIC) wählen und beibehalten. Dies erfordert die strikte Einhaltung von Regeln, wie zum Beispiel der Auszahlung 90% des steuerpflichtigen Einkommens als Dividende an die Anteilseigner auszuschütten und mindestens sicherzustellen 90% des Bruttoeinkommens stammen aus der Investitionstätigkeit. Um den BDC-Status aufrechtzuerhalten, muss ein Unternehmen außerdem mindestens investieren 70% seines Vermögens in qualifizierte Anlagen investieren und einen Mindestvermögensdeckungsgrad von einhalten 150%. Jeder Fehltritt kann zum Verlust des RIC-Status führen, was für einen neuen Spieler ein großes finanzielles Risiko darstellt.

Der Zugang zu qualitativ hochwertigem Dealflow und die Notwendigkeit erfahrener Managementteams stellen einen weiteren steilen Anstieg dar. Neue Marktteilnehmer konkurrieren mit etablierten Akteuren wie der Gladstone Capital Corporation, die landesweit mit Managementteams, Unternehmern und Private-Equity-Sponsoren zusammenarbeitet, um Unternehmen des unteren Mittelstands zu finanzieren. Um die Attraktivität des Marktes zu verdeutlichen, kreuzte sich der Gesamtnettoinventarwert der nicht gehandelten BDCs 106,4 Milliarden US-Dollar Stand: 31. März 2025, vertritt a 55.1% Steigerung im Jahresvergleich gegenüber dem Vorjahr 68,6 Milliarden US-Dollar. Dieses Wachstum bietet Chancen, bedeutet aber auch, dass die etablierten Betreiber bereits die besten Angebote sehen.

Eine Gründung erfordert die Beschaffung einer erheblichen Menge an Kapital, um Größe und Diversifizierung zu erreichen. Bedenken Sie, dass die Gladstone Capital Corporation vor Kurzem eine Schuldtitelemission durchgeführt hat, die einen Bruttoerlös von $ einbrachte 149,5 Millionen US-Dollar von seinen 5,875 % Wandelschuldverschreibungen mit Fälligkeit 2030, bei denen es sich um ein im Vergleich zum ursprünglichen Angebot vergrößertes Angebot handelte 110,0 Millionen US-Dollar Ankündigung. Ein neuer BDC benötigt eine ähnliche, wenn nicht sogar größere Anfangskapitalbasis, um effektiv eingesetzt zu werden und die regulatorischen Diversifizierungstests zu erfüllen, z. B. um sicherzustellen, dass keine Einzelinvestition diese überschreitet 25% des Gesamtvermögens.

Etablierte BDCs haben den Vorteil intensiver, langjähriger Beziehungen zu Sponsoren und Managementteams, die direkt in ihre Deal-Pipeline einfließen. Dieser Netzwerkeffekt lässt sich nur schwer schnell reproduzieren. Neue Marktteilnehmer sehen sich möglicherweise auch mit Gegenwind durch die Marktstimmung konfrontiert, wie die North American Securities Administrators Association (NASAA) zeigt, die eine Konzentrationsgrenze vorschlägt, die einzelne Anleger auf Investitionen beschränken würde 10% ihres liquiden Nettovermögens in nicht gehandelte BDCs und REITs zusammen investieren. Dies könnte das Umfeld für die Kapitalbeschaffung im Einzelhandel für Neueinsteiger mildern.

Die Volatilität an den Kapitalmärkten macht eine kontinuierliche Finanzierung für Unternehmen, die gerade erst anfangen, problematisch. Während nicht börsennotierte öffentliche BDCs Nettozuflüsse von ca. verzeichneten 30 Milliarden Dollar Dieser Zufluss ist seit Jahresbeginn bis zum 30. September 2025 nicht garantiert und Marktturbulenzen können den Brunnen für weniger bewährte Unternehmen schnell versiegen lassen. Hier ist die schnelle Rechnung: Ein neuer Fonds muss seine Kapitalbasis sichern, bevor er zuverlässig um das Investitionsvolumen konkurrieren kann, das Gladstone Capital gesehen hat, einschließlich Investitionen 106,7 Millionen US-Dollar in fünf neuen Portfoliounternehmen allein im vierten Quartal 2025.

Hier ist eine Momentaufnahme der regulatorischen und Kapitalhürden:

• Anforderungen an die Verteilung des RIC-Status: 90% der Auszahlung des steuerpflichtigen Einkommens.
• BDC-Asset-Test-Mindestwert: 70% in qualifizierte Investitionen.
• Mindestvermögensdeckungsgrad: 150%.
• Einzelinvestitionsobergrenze: 25% des Gesamtvermögens.
• Erhöhung der Gladstone Capital Notes (Brutto): 149,5 Millionen US-Dollar.

Die etablierte Marktgröße zeigt auch, welche Größenordnung ein neuer Marktteilnehmer überwinden muss: