GoHealth, Inc. (GOCO): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie suchen einen klaren Überblick über GoHealth, Inc. (GOCO) und die Antwort ist, dass sie mit ihrer proprietären Encompass-Technologie eine echte Chance auf den riesigen, wachsenden Medicare Advantage (MA)-Markt haben, dieser Vorteil jedoch derzeit durch eine hohe Schuldenlast und frühere Probleme mit den Kosten für die Kundenakquise beeinträchtigt wird. Die zentrale Herausforderung für 2025 ist einfach: Können sie bei der Umstellung auf ein Agentenmodell mit höherer Kundenbindung von den Vorteilen profitieren? 35 Millionen voraussichtliche MA-Mitglieder, bevor der intensive Wettbewerb und die steigenden Zinssätze ihre Schuldenrefinanzierung definitiv zu teuer machen? Hier finden Sie die Aufschlüsselung, die Sie benötigen.

GoHealth, Inc. (GOCO) – SWOT-Analyse: Stärken

Die proprietäre Technologieplattform (Encompass) sorgt für eine effiziente Agentenproduktivität.

Die Kernstärke von GoHealth, Inc. ist definitiv seine proprietäre Technologieplattform Encompass. Dies ist nicht nur ein CRM; Es handelt sich um eine auf maschinellem Lernen basierende digitale Gesundheitslösung, die die Arbeitsweise von Agenten und die Art und Weise, wie Verbraucher mit Medicare Advantage (MA)-Plänen in Kontakt gebracht werden, grundlegend verändert. Es nutzt über zwei Jahrzehnte Daten zum Versicherungskaufverhalten und ist daher intelligent.

Die Auswirkungen auf die betriebliche Effizienz werden in den Zahlen deutlich. Für das vierte Quartal 2024 haben sich die direkten Betriebskosten pro Einreichung erheblich verbessert 27% im Vergleich zum Vorjahreszeitraum und erreichte einen branchenweit führenden Tiefstwert von knapp $501. Das ist ein enormer Kostenvorteil. Darüber hinaus steigert diese Plattform die Qualität mit über 75% der Agenteneinreichungen fließen im Jahr 2023 über Encompass, was dazu beiträgt, einen stabilen Bestand an Vermögenswerten im Wert von ca. aufrechtzuerhalten 900 Millionen Dollar.

Der Fokus der Plattform darauf, den Verbrauchern den richtigen Plan und nicht irgendeinen Plan zuzuordnen, ist ein wesentliches Unterscheidungsmerkmal. Beispielsweise nutzten Agenten im vierten Quartal 2023 die PlanFit-Checkup-Funktion, um den Vorgang abzuschließen 300,000 Beurteilungen, die zur Einschreibung führten 200,000 Verbrauchern nachweislich bessere Pläne. Es handelt sich um ein Qualität-vor-Volumen-Modell, und das ist es, was die Netzbetreiber derzeit wollen.

Bedeutende Größe im wachstumsstarken Medicare Advantage-Brokerage-Markt.

GoHealth ist in erheblichem Umfang auf dem Medicare Advantage-Brokerage-Markt tätig, der nach wie vor ein wachstumsstarker Sektor ist. Zum Vergleich: Die Zahl der Medicare Advantage-Registrierungen in den gesamten USA erreichte einen Rekord 33,8 Millionen seniors in 2024, representing nearly 55% der anspruchsberechtigten Medicare-Bevölkerung. GoHealth ist ein führender Marktplatz in diesem expandierenden Bereich.

Die Fähigkeit des Unternehmens, dieses Wachstum zu nutzen, zeigt sich in seiner Leistung im Jahr 2024. Insgesamt wurden für das Gesamtjahr 2024 Einreichungen eingereicht 1,016,182, Markierung a 23% Anstieg im Jahresvergleich. Im weiteren Sinne unterstützte GoHealth fast 3 Millionen Medicare-Verbraucher allein im Jahr 2024 bei der Beurteilung ihrer Leistungsoptionen. Diese Skala bietet eine umfangreiche Datenrückkopplungsschleife für die Encompass-Plattform und verschafft ihr einen Wettbewerbsvorteil bei Verhandlungen mit Krankenkassen. Sie sind ein großer Player in einem großen Markt.

Das datengesteuerte Kundengewinnungsmodell optimiert die Marketingausgaben pro Teilnehmer.

Die Stärke hierbei ist der Wandel von einem einfachen transaktionalen Vertriebsmodell zu einem ausgefeilten, datengesteuerten Kundengewinnungsmodell, das auf langfristige Werte ausgerichtet ist. Das Ziel besteht nicht nur darin, jemanden anzumelden, sondern die richtige Person anzumelden, die im Plan bleibt, wofür die Mobilfunkanbieter bezahlen.

Hier ist die schnelle Rechnung: Die Reduzierung der direkten Betriebskosten pro Einreichung auf 501 US-Dollar im vierten Quartal 2024 zeigt, dass sich ihre KI- und Automatisierungsbemühungen direkt in niedrigeren Marketing- und Vertriebskosten pro neuem Teilnehmer niederschlagen. Diese Effizienz ist in einem angespannten Markt von entscheidender Bedeutung.

Darüber hinaus setzt das Unternehmen im Jahr 2025 aktiv eine „Retention-First-Strategie“ um, zu der auch die PlanFit Save-Initiative gehört. Mit dieser Strategie soll die Qualität und Dauerhaftigkeit der Mitglieder gestärkt werden, und sie erhalten nun eine Krankenversicherungsentschädigung für die Beibehaltung ihrer Mitgliedschaft. Durch diesen Schritt werden ihre Anreize an den langfristigen finanziellen Zielen der Netzbetreiber ausgerichtet, was ihren Kundenstamm wertvoller und ihre Einnahmen vorhersehbarer macht.

Starke Trägerbeziehungen zu den wichtigsten nationalen Krankenversicherungsanbietern.

GoHealth unterhält starke und volumenstarke Beziehungen zu den führenden Krankenversicherungsträgern des Landes, was in dieser Branche eine nicht verhandelbare Stärke darstellt. Sie sind ein wichtiger Vertriebskanal für Medicare Advantage-Pläne.

Im Jahr 2024 konnte GoHealth gemessen am Anmeldevolumen weiterhin ein Top-Partner für Krankenversicherungen bleiben, was auf die kontinuierliche Fähigkeit des Unternehmens hinweist, einen großen, qualitativ hochwertigen Strom neuer Mitglieder zu liefern. Dieser bevorzugte Status stellt für kleinere Wettbewerber eine massive Eintrittsbarriere dar und stellt sicher, dass sie Zugang zu den besten Plänen und Vergütungsstrukturen erhalten.

Diese tiefe Integration mit den großen Anbietern zeigt sich in der enormen Zahl an Anmeldungen, die sie seit ihrer Gründung ermöglicht haben und die sich auf Millionen von Verbrauchern in Medicare-Plänen beläuft. Das im Laufe der Zeit aufgebaute Vertrauen ermöglicht es ihnen, auf wertorientierte Initiativen wie die Retention-Compensation-Modelle umzusteigen, was die Beziehungen zu den Carriern für das Geschäftsjahr 2025 und darüber hinaus weiter stärkt.

GoHealth, Inc. (GOCO) – SWOT-Analyse: Schwächen

Sie sehen sich GoHealth, Inc. an und die Schwächen sind deutlich, insbesondere wenn Sie die Finanzzahlen für das dritte Quartal 2025 abbilden. Das Kernproblem besteht darin, dass das historische Wachstumsmodell des Unternehmens mit hohem Volumen grundsätzlich unwirtschaftlich geworden ist und eine dramatische und schmerzhafte Kehrtwende erzwingt. Dies ist nicht nur ein schwieriges Quartal; Es handelt sich um eine strukturelle Herausforderung, die alles betrifft, von der Kundenökonomie bis hin zur Bilanz.

Historisch hohe Kundenakquisekosten (CAC) wirken sich negativ auf die langfristige Rentabilität aus.

Das größte Warnsignal in den Ergebnissen des dritten Quartals 2025 ist der Zusammenbruch der Einheitsökonomie. Lange Zeit ging GoHealth, Inc. davon aus, dass der Lifetime Value (LTV) eines Neukunden deutlich höher war als die Customer Acquisition Cost (CAC). Das ist nicht mehr der Fall. Die wichtigste Rentabilitätskennzahl des Unternehmens, das Verhältnis von Umsatz pro Einreichung zu direkten Betriebskosten pro Einreichung – das ein guter Indikator für LTV/CAC ist – sank auf gerade einmal 0,6x im dritten Quartal 2025, gegenüber 1,1x im dritten Quartal 2024. Das ist ein großes Problem.

Hier ist die schnelle Rechnung: Die Akquise eines Kunden ist jetzt wertvernichtend. Die durchschnittlichen direkten Betriebskosten pro Einreichung (unser CAC-Proxy) stiegen auf einen alarmierenden Wert $756 im dritten Quartal 2025, während der erwartete Wert (Umsatz pro Einreichung oder LTV-Proxy) nur auf sank $461. Sie geben 756 $ aus, um 461 $ zurückzubekommen. Das ist kein Geschäftsmodell; es ist eine kontrollierte Verbrennung. Aufgrund dieser Verschiebung war das Unternehmen gezwungen, das neue Medicare Advantage-Volumen absichtlich zurückzuziehen, weshalb der Umsatz im dritten Quartal 2025 einbrach 71% Jahr für Jahr zu 34,2 Millionen US-Dollar. Sie mussten die Blutung stoppen, aber das bedeutete Einbußen beim Umsatzwachstum.

Hohe Schuldenlast und Zinsaufwendungen, die die finanzielle Flexibilität im Jahr 2025 einschränken.

Die Bilanz von GoHealth, Inc. weist erhebliche Belastungen auf, die ihre Fähigkeit, in den strategischen Dreh- und Angelpunkt zu investieren, den sie benötigen, erheblich einschränkt. Das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital des Unternehmens liegt bei hohen 2,64, was auf eine erhebliche Verschuldung im Verhältnis zum Eigenkapital hinweist. Die finanzielle Notlage spiegelt sich auch in ihrem Altman Z-Score von nur 0,29 wider, der ein klassischer Indikator für ein hohes Insolvenzrisiko ist.

Die Kapitalkosten sind offen gesagt belastend. Um die Liquidität zu stützen, sicherte sich das Unternehmen im August 2025 eine neue Superpriority Credit-Kreditfazilität in Höhe von 115 Millionen US-Dollar. Die Neugelddarlehen im Rahmen dieser Fazilität haben einen effektiven Zinssatz von unglaublichen 25,60 %. Die Zahlung eines Viertels Ihres Kapitals als Zinsen ist eine enorme Belastung für den zukünftigen Cashflow. Das Unternehmen meldete am Ende des dritten Quartals 2025 nur etwa 32 Millionen US-Dollar an Barmitteln, daher sind diese hohen Schulden eine Lebensader und kein Wachstumsmotor.

Starke Abhängigkeit von der intensiven, kurzen jährlichen Einschreibefrist (Annual Enrollment Period, AEP) für den Umsatz.

Das Geschäftsmodell war in der Vergangenheit stark von der Medicare Annual Enrollment Period (AEP) abhängig, einem kurzen Zeitfenster vom 15. Oktober bis 7. Dezember. Dies führt zu einer starken Saisonalität und einem hohen Betriebsrisiko. Als das Unternehmen im dritten Quartal 2025 absichtlich sein Medicare Advantage-Volumen reduzierte und das breit angelegte Marketing einschränkte, um der Qualität und Bindung der Mitglieder Priorität einzuräumen, kam es zu einem unmittelbaren und schwerwiegenden Umsatzrückgang.

Der Umsatzrückgang um 71 % im Vergleich zum Vorjahr im dritten Quartal 2025 auf 34,2 Millionen US-Dollar verdeutlicht, wie empfindlich das Unternehmen auf einen Rückgang der AEP-bezogenen Aktivitäten reagiert. Während das Management versucht, mit der Einführung von „GoHealth Protect“ zu diversifizieren, um Produkte wie Lebensversicherungen mit garantierter Akzeptanz anzubieten und diese Saisonalität zu reduzieren, wird die kurzfristige Umsatzentwicklung weiterhin durch die Nachfrage des Medicare Advantage-Marktes nach neuem Volumen bestimmt, die derzeit gering ist.

Die Kernschwäche ist folgende:

• Der Umsatz konzentriert sich stark auf ein Zweimonatsfenster.
• Eine Marktverlagerung weg vom volumenbasierten Wachstum schmälert sofort die Nicht-AEP-Umsätze.
• Diversifizierungsbemühungen sind noch zu neu, um den Rückgang von Medicare Advantage auszugleichen.

Frühere Probleme mit der Abwanderung von Policen und der Genauigkeit des Lifetime Value (LTV).

Das gesamte Maklermodell hängt von der genauen Schätzung des Lifetime Value (LTV) einer Police ab, der davon abhängt, wie lange ein Mitglied angemeldet bleibt (Bindung/Abwanderung). GoHealth, Inc. war in der Vergangenheit mit erheblichen Herausforderungen hinsichtlich der LTV-Genauigkeit konfrontiert und erforderte häufig Abwärtskorrekturen, die zuvor erfasste Umsätze rückgängig machten.

Der konkreteste Beweis dafür, dass sich dieses Risiko im Jahr 2025 materialisiert, ist der massive Wertminderungsaufwand. Im dritten Quartal 2025 verzeichnete das Unternehmen Wertminderungsaufwendungen in Höhe von insgesamt 260 Millionen US-Dollar. Dazu gehörte die Abschreibung von immateriellen Vermögenswerten mit bestimmter Nutzungsdauer – insbesondere Kundenbeziehungen und entwickelte Technologie – in Höhe von 159 Millionen US-Dollar auf einen Nettobuchwert von Null. Mit dieser Klage wird offiziell anerkannt, dass die wirtschaftlichen Annahmen, die dem Wert ihres bestehenden Kundenstamms (LTV) zugrunde liegen, aufgrund von Änderungen in den Vergütungs- und Leistungsstrukturen der Krankenversicherungen grundlegend fehlerhaft waren.

Was diese Schätzung verbirgt, ist das anhaltende Risiko. Das Unternehmen muss nun beweisen, dass seine neue, qualitätsorientierte Bindungsstrategie einen stabilen LTV liefern kann, der alle zukünftigen CAC-Ausgaben rechtfertigt. Der Markt beobachtet dies definitiv genau.

GoHealth, Inc. (GOCO) – SWOT-Analyse: Chancen

Anhaltendes explosionsartiges Wachstum bei den Medicare-Advantage-Anmeldungen, das voraussichtlich über 100.000 USD erreichen wird 35 Millionen Mitgliederzahl bis 2025.

Der Medicare Advantage (MA)-Markt bleibt die größte Einzelchance für GoHealth. CMS-Daten zeigen, dass der Wachstumskurs des Programms trotz einiger neuer Gegenwinde immer noch robust ist. Die Gesamtzahl der MA-Einschreibungen wird im Jahr 2025 voraussichtlich 35,7 Millionen Begünstigte erreichen, ein Anstieg gegenüber den Vorjahren. Das bedeutet, dass über 51 % aller berechtigten Medicare-Leistungsempfänger jetzt einen MA-Plan haben. Das ist ein riesiger, wachsender Pool potenzieller Kunden, die Hilfe bei der Navigation durch komplexe Entscheidungen benötigen.

Auch wenn sich die Wachstumsrate im Jahresvergleich ab Februar 2025 leicht auf 3,8 % verlangsamte, sind die absoluten Zahlen immer noch enorm. Die proprietären PlanFit- und PlanGPT-KI-Tools von GoHealth sind perfekt positioniert, um in dieser Zeit der Umwälzungen Marktanteile zu gewinnen, insbesondere da schätzungsweise 12 Millionen Leistungsempfänger im Jahr 2026 mit Planausstiegen oder -verschlechterungen konfrontiert sind. Der Markt ist groß und die Verwirrung groß. Hier gewinnt ein technologiegestützter Broker.

Ausweitung des Cross-Sellings von Zusatzprodukten (Zahn-, Seh-, Lebensversicherung) an bestehende Mitglieder.

Der Schritt über die anfängliche MA-Registrierung hinaus ist ein klarer Weg zur Steigerung des Lifetime Customer Value (LTV). GoHealth hat hier mit der Einführung von GoHealth Protect im ersten Quartal 2025 einen konkreten Schritt gemacht, beginnend mit einer Lebensversicherung mit garantierter Akzeptanz. Das ist klug, weil dadurch aus einem einmaligen MA-Verkauf eine Beziehung mit mehreren Produkten wird.

Die finanziellen Auswirkungen einer erfolgreichen Cross-Selling-Strategie sind erheblich und verbessern die Gesamtwirtschaftlichkeit der Einheit. Im ersten Quartal 2025 meldete GoHealth einen Nettoumsatz von 221,0 Millionen US-Dollar und ein bereinigtes EBITDA von 42,1 Millionen US-Dollar, was einem Anstieg des EBITDA um 56,4 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Mit der Skalierung der Zusatzproduktpalette wird erwartet, dass sie die Cashflow-Generierung im Laufe des Jahres steigert. Diese Verlagerung von einem reinen Schwerpunkt auf die MA-Einschreibung hin zu einer ganzheitlichen Verbraucherplattform ist definitiv ein Wendepunkt.

Strategischer Wandel hin zu einem internen Agentenmodell mit höherer Bindung anstelle von Drittanbietern.

Die bewusste Umstellung des Unternehmens, der Qualität und Bindung der Mitglieder Vorrang vor dem reinen Volumen zu geben, zeigt bereits Ergebnisse. Der Schwerpunkt liegt auf dem internen Captive-Agent-Modell, das aufgrund der besseren Kontrolle über den Verkaufsprozess und der Agentenschulung von Natur aus zu einer höheren Kundenbindung und einem besseren LTV führt.

Hier ist die kurze Berechnung der Effizienzgewinne durch diese Umstellung im ersten Quartal 2025:

• Die von internen Captive-Agenten veranlassten Einreichungen stiegen im Jahresvergleich um 40,2 %.
• Die direkten Betriebskosten pro Einreichung verbesserten sich um 18,4 % und sanken von 640 $ auf 522 $.

Dieser Effizienzgewinn ist von entscheidender Bedeutung in einem Markt, in dem Krankenkassen Marge und Stabilität in den Vordergrund stellen. Das interne Agentenmodell, unterstützt durch KI-Tools wie PlanGPT, ermöglicht es GoHealth, eine Retention-First-Strategie zu liefern und bei Bedarf sogar zu bestätigen, dass der aktuelle Plan eines Mitglieds am besten passt, was langfristiges Vertrauen aufbaut und die Qualität der Mitgliederbasis schützt.

Potenzial für Plattformlizenzierung oder White-Label-Lösungen für kleinere Maklerunternehmen.

GoHealth hat eine hochentwickelte, proprietäre Technologieplattform entwickelt, die maschinelle Lernalgorithmen und über zwei Jahrzehnte an Versicherungskaufdaten nutzt. Diese Technologie – PlanFit, PlanGPT und die Tools zur Agentenaktivierung – ist ein wertvoller, skalierbarer Vermögenswert, der über die eigenen Agentenkräfte hinaus monetarisiert werden könnte.

Das Unternehmen hat sich zum Ziel gesetzt, in einer sich konsolidierenden Branche führend zu sein, und hat Maßnahmen zur Stärkung seiner strategischen Flexibilität ergriffen. Konkret sicherte sich GoHealth eine neue befristete Darlehensfazilität mit Superpriorität und schuf eine Schuldenkorbkapazität von bis zu 250,0 Millionen US-Dollar, um potenzielle transformative Transaktionen und Integrationsmöglichkeiten zu verfolgen. Dieses finanzielle Manöver und die erklärte Absicht deuten stark auf einen Schritt zur Nutzung der Kerninfrastruktur ihrer Plattform hin.

Die Lizenzierung dieser Plattform als White-Label-Lösung für kleinere, fragmentierte Maklerunternehmen, denen das Kapital für den Aufbau eigener KI-gesteuerter Systeme fehlt, ist eine Chance mit geringen Kosten für die Kundenakquise und hoher Marge. Es ermöglicht GoHealth, eine wiederkehrende Technologiegebühr zu erheben, ohne die gesamten Vertriebs- und Marketingkosten zu übernehmen, und positioniert sich so als wichtiger Technologieanbieter und nicht nur als Makler.

GoHealth, Inc. (GOCO) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Intensiver Wettbewerb durch große, gut kapitalisierte Konkurrenten wie eHealth und betreibereigene Maklerunternehmen

Der Medicare-Brokerage-Bereich ist brutal und GoHealth sieht sich einem ständigen Druck durch Konkurrenten ausgesetzt, die entweder schlanker sind oder über größere Taschen verfügen. Sie sehen diesen Druck deutlich in den Ergebnissen des zweiten Quartals 2025 der eBroker. Während GoHealth ein Volumenführer ist, fügt es noch mehr hinzu 141,000 Aufgrund der im zweiten Quartal 2025 eingereichten Policen lässt sich dieser Umfang noch nicht auf die Rentabilität übertragen. Alle drei großen börsennotierten eBroker – GoHealth, eHealth und SelectQuote – verzeichneten im zweiten Quartal 2025 Betriebsverluste. Dies ist ein Wettlauf nach unten bei den Kundenakquisekosten (CAC), und das hohe Volumen spielt keine Rolle, wenn die Einheitsökonomie nicht funktioniert.

Die Konkurrenz wird intelligenter. eHealth beispielsweise meldete den höchsten Medicare Advantage Lifetime Value (LTV) bei $934 im zweiten Quartal 2025, was auf eine bessere Kundenbindung und ein effizienteres Modell hindeutet. Darüber hinaus diversifiziert SelectQuote und ist führend bei Gesamtumsatz und Gemeinkosteneffizienz, indem es sich auf sein Gesundheitssegment konzentriert. Der Fokus von GoHealth liegt weiterhin stark auf dem Kernmarkt Medicare, was bedeutet, dass jeder Fehltritt bei CAC oder Kundenbindung durch eine sich konsolidierende Branche, in der die großen Mobilfunkanbieter selbst ihre eigenen Captive-Brokerages aufbauen, sofort verstärkt wird.

• Der LTV-Hit von eHealth $934 im zweiten Quartal 2025.
• SelectQuote führte im zweiten Quartal 2025 den Gesamtumsatz an.
• Das hohe Volumen von GoHealth ist kostspielig; Alle drei verzeichneten Betriebsverluste.

Regulatorische Änderungen durch die Centers for Medicare & Medicaid Services (CMS) zu Agentenvergütung oder Marketingpraktiken

Regulatorische Risiken stellen im Medicare-Bereich eine ständige Bedrohung mit großen Auswirkungen dar, und das Jahr 2025 war eine Achterbahnfahrt. Die Zentren für Medicare & Medicaid Services (CMS) hat seine Regel für das Vertragsjahr 2025 fertiggestellt, um verbraucherfeindliche Lenkungen durch eine Standardisierung der Agentenvergütung einzudämmen. Diese Regel erweiterte die Definition der Vergütung und legte einen einzigen, festen Satz für alle Agenten fest, wodurch Schlupflöcher wie Verwaltungszahlungen und volumenbasierte Boni beseitigt wurden.

Die Bedrohung liegt hier in der schieren Unsicherheit und den Kosten der Einhaltung. Hier ist die schnelle Rechnung: CMS hat die Festvergütung für Ersteinschreibungen um erhöht $100 für CY 2025, was Agenten hilft, aber die neue Struktur schränkt ein, wie Makler wie GoHealth Anreize für ihre Vertriebsmitarbeiter schaffen können. Doch dann, im August 2025, hob ein US-Bezirksrichter wichtige Teile der CMS-Marketingregel auf, darunter die Beschränkungen für volumenbasierte Boni und finanzielle Anreize. Dieser Peitscheneffekt birgt ein enormes Betriebsrisiko und zwingt GoHealth dazu, seine Vergütungs- und Compliance-Modelle zweimal im Jahr schnell umzustellen.

Der wirtschaftliche Abschwung erhöht die Preissensibilität der Verbraucher und verringert den Verkauf von Zusatzprodukten

Ein anhaltender Wirtschaftsabschwung oder auch nur eine anhaltende Inflation wirkt sich direkt auf die Zusatzprodukte aus, die zu einem höheren Umsatz pro Kunde führen. Wenn Senioren die Krise verspüren, werden sie preissensibler, was sie dazu drängt, sich den einfachen Medicare Advantage-Plänen (MA) zuzuwenden und sich von Zusatzprodukten wie Zahn-, Seh- oder Lebensversicherungen abzuwenden. Das ist definitiv ein reales Risiko.

Wir sehen bereits, dass Transportunternehmen im Jahr 2025 auf Zusatzleistungen verzichten, um ihre eigenen Kosten zu verwalten. Der Anteil der MA-Pläne, die rezeptfreie Leistungen anbieten, ein wichtiges Zusatzangebot, ist zurückgegangen 85 % im Jahr 2024 auf 73 % im Jahr 2025. Ebenso sank der Anteil der Tarife, die Verpflegungsleistungen anbieten 72 % bis 65 %. Diese Reduzierung der von den Mobilfunkanbietern bereitgestellten Leistungen bedeutet, dass Verbraucher weniger „kostenlosen“ Versicherungsschutz haben, was ihre Selbstbeteiligungshöchstbeträge erhöht (der Median stieg von 5.000 US-Dollar im Jahr 2024 auf 5.400 US-Dollar im Jahr 2025). GoHealth versucht, dies abzumildern, indem es neue Angebote wie GoHealth Protect auf den Markt bringt, das eine Lebensversicherung mit garantierter Akzeptanz umfasst. Der Erfolg dieser Diversifizierung hängt jedoch von der Bereitschaft der Verbraucher ab, in einer angespannten Wirtschaftslage für zusätzliche Absicherung zu zahlen.

Steigende Zinssätze machen die Refinanzierung von Schulden definitiv teurer

Die hohe Schuldenlast von GoHealth ist seine Achillesferse in einem Umfeld steigender Zinsen. Die Finanzkraft des Unternehmens wird vor allem aufgrund dieser hohen Verschuldung als schlecht eingestuft und das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital ist hoch 2.42. Besorgniserregender ist der Altman Z-Score von 0.29, was das Unternehmen stark in die Krise bringt und ein potenzielles Insolvenzrisiko innerhalb von zwei Jahren signalisiert.

Die Kapitalkosten sind bereits belastend. Im August 2025 musste GoHealth ein komplexes neues Finanzierungspaket sichern, darunter ein 80 Millionen Dollar vorrangig besichertes, befristetes Darlehen mit Superpriorität und 35 Millionen Dollar in Roll-up-Darlehen, nur um das Betriebskapital zu unterstützen. Die Kreditgeber verlangten außerdem von GoHealth die Ausgabe 4,7 Millionen Aktien von Stammaktien der Klasse A, wodurch Eigenkapital zugunsten eines Schuldenerlasses aufgegeben wird. Zwar gelang es ihnen, den Kreditvertrag dahingehend zu ändern, dass auf kurzfristige Tilgungszahlungen verzichtet wurde 2026Diese komplexe und kostspielige Umstrukturierung ist ein klares Zeichen dafür, wie schwierig und kostspielig es ist, seine Schulden auf dem aktuellen Markt zu verwalten. Sie verbrennen schnell Bargeld, mit einem negativen freien Cashflow von 58,75 Millionen US-Dollar in den letzten zwölf Monaten zum 30. Juni 2025. Das ist ein gewaltiger Gegenwind.