Independence Realty Trust, Inc. (IRT): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie sind derzeit auf der Suche nach einem klaren und umsetzbaren Überblick über Independence Realty Trust, Inc. (IRT), und die wichtigste Erkenntnis ist folgende: IRT ist ein gut kapitalisierter Sunbelt-Spezialist, der von einem drohenden Angebotsrückgang profitieren wird, aber der kurzfristige Druck auf neue Mieten und eine angespannte Dividendenausschüttungsquote sind echte Sorgen, die Sie nicht ignorieren können. Dieser REIT hat ein starkes Fundament – ein Hoch 95.6% durchschnittliche Belegung und ca 716,4 Millionen US-Dollar Liquidität ab Q2 2025 – aber negativ -3.6% Neues Mietvertragswachstum und ein atemberaubendes 680% Um die Dividendenausschüttungsquote zu bestimmen, benötigen Sie eine eindeutig klare Strategie. Lassen Sie uns die Risiken und Chancen aufzeigen.

Independence Realty Trust, Inc. (IRT) – SWOT-Analyse: Stärken

Der Fokus auf Sunbelt sorgt für 73 % des Nettobetriebsergebnisses (NOI)

Sie suchen Stabilität und Wachstum, und die geografische Konzentration von Independence Realty Trust, Inc. (IRT) bietet genau das. Das Portfolio des Unternehmens ist stark auf die US-amerikanischen Sunbelt-Regionen ausgerichtet – Märkte, die durchweg ein stärkeres Bevölkerungs- und Beschäftigungswachstum als der Landesdurchschnitt verzeichnen. Dieser strategische Fokus bedeutet, dass satte 73 % des Nettobetriebseinkommens (NOI) des Unternehmens in diesem stark nachgefragten Bereich erwirtschaftet werden.

Dies ist keine passive Wette; Es ist ein struktureller Vorteil. Aufgrund dieser Fokussierung ist IRT in der Lage, davon zu profitieren, da die Lieferung neuer Wohnungen in seinen Teilmärkten im Jahr 2025 im Vergleich zu 2024 voraussichtlich um über 60 % zurückgehen wird, was im Jahr 2026 zu einem möglicherweise stärkeren Preisumfeld führen wird. Es handelt sich um eine einfache Angebot-Nachfrage-Gleichung, und IRT steht auf der richtigen Seite.

Investment-Grade-Bilanz mit 100 % fester oder abgesicherter Schulden

In einem volatilen Zinsumfeld ist eine grundsolide Bilanz definitiv eine Kernstärke. IRT verfügt über ein Investment-Grade-Rating von BBB flat von S&P Global Ratings, was einen wichtigen Meilenstein für die Reduzierung der Kapitalkosten und die Wahrung der finanziellen Flexibilität darstellt.

Darüber hinaus hat das Unternehmen sein Risiko steigender Zinssätze praktisch eliminiert. Zum Ende des zweiten Quartals 2025 waren fast 100 % der konsolidierten Schulden von IRT entweder festverzinslich oder abgesichert, was bedeutet, dass zukünftige Zinsaufwendungen vorhersehbar und weitgehend von Änderungen der Federal Reserve-Politik unabhängig sind. Diese Gewissheit ist ein erheblicher Wettbewerbsvorteil gegenüber Mitbewerbern mit einem höheren Engagement in variablen Zinssätzen.

Wertschöpfende Renovierungen erzielen einen starken Return on Investment (ROI) von 14,8 %

IRT verfügt über einen bewährten, wiederholbaren Prozess zur Generierung überdurchschnittlicher Erträge aus seinen bestehenden Immobilien durch sein Mehrwertprogramm (Renovierung älterer Einheiten, um höhere Mieten zu erzielen). Dies ist ein leistungsstarker, sich selbst finanzierender Wachstumsmotor. Hier ist die schnelle Rechnung:

Im dritten Quartal 2025 lag der gewichtete durchschnittliche Return on Investment (ROI) abgeschlossener Renovierungen bei robusten 14,8 %. Dieser ROI wurde für die 788 Einheiten erreicht, die im dritten Quartal 2025 renoviert wurden, mit durchschnittlichen Kosten pro Einheit von 20.269 US-Dollar und einer durchschnittlichen monatlichen Mieterhöhung von 249 US-Dollar gegenüber nicht renovierten vergleichbaren Einheiten.

Diese Strategie ermöglicht es dem Unternehmen, unabhängig vom marktweiten Mietwachstum durch die Erzielung eines erheblichen Mietaufschlags intern Wert zu schaffen. Für die neun Monate bis zum 30. September 2025 war der gewichtete durchschnittliche ROI mit 15,4 % über 1.517 fertiggestellte Einheiten sogar noch höher.

Hohe durchschnittliche Auslastung bleibt im dritten Quartal 2025 stabil bei 95,6 %

Die Aufrechterhaltung einer hohen Auslastung ist die Grundlage für einen stabilen Cashflow. Trotz des Wettbewerbsdrucks in einigen Sunbelt-Teilmärkten schloss IRT das dritte Quartal 2025 mit einer starken durchschnittlichen Auslastung von 95,6 % ab. Diese Zahl ist ein Beweis für die Widerstandsfähigkeit des Wohnungsprodukts der Klasse B des Unternehmens, das Mietern in Märkten, in denen die Kosten für Wohneigentum immer unerschwinglicher werden, ein überzeugendes Wertversprechen bietet.

Das Unternehmen hat einer stabilen, hohen Auslastung in naher Zukunft bewusst Vorrang vor aggressiven Mieterhöhungen gegeben, eine Strategie, die durch eine solide Mieterbindungsrate von 60,4 % im dritten Quartal 2025 unterstützt wird. Diese betriebliche Konsistenz minimiert die Umsatzkosten und bietet eine stabile Basis für zukünftiges Mietwachstum, wenn sich die Marktbedingungen verbessern.

Ausreichende Liquidität von etwa 716,4 Millionen US-Dollar (Stand Q2 2025).

Finanzielle Flexibilität ist entscheidend, um wertsteigernde Investitionsmöglichkeiten zu nutzen und Marktschwankungen zu bewältigen. Zum 30. Juni 2025 meldete IRT eine Gesamtliquidität von rund 716,4 Millionen US-Dollar.

Dieser Liquiditätspool besteht aus unbeschränkten Barmitteln, Barmitteläquivalenten, der Kapazität im Rahmen der ungesicherten revolvierenden Kreditfazilität und nicht abgewickelten Erlösen aus Terminvereinbarungen über Aktienverkäufe. Diese beträchtliche Kapitalreserve gibt dem Management die Möglichkeit, seine Akquisitionspipeline, die zwei Gemeinden in Orlando, Florida, umfasste, für einen Gesamtkaufpreis von 155 Millionen US-Dollar im dritten Quartal 2025 zu finanzieren und dabei einen hebelneutralen Finanzierungsansatz beizubehalten.

Independence Realty Trust, Inc. (IRT) – SWOT-Analyse: Schwächen

Die Nettoverschuldung im Verhältnis zum bereinigten EBITDA ist mit 6,3x relativ hoch

Sie sehen sich die Bilanz des Independence Realty Trust an und die Schuldenlast gibt definitiv Anlass zur Sorge. Die Verschuldungsquote, insbesondere die Nettoverschuldung im Verhältnis zum bereinigten EBITDA (Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen), lag zum 30. Juni 2025 bei 6,3x. Diese Kennzahl ist ein wichtiges Maß für die Fähigkeit eines Unternehmens, seine Schulden zu bedienen, und ein Wert über 6,0x wird in diesem Umfeld allgemein als hoch für einen Real Estate Investment Trust (REIT) angesehen.

Fairerweise muss man sagen, dass das Unternehmen eine leichte Verbesserung verzeichnete und das Verhältnis zum 30. September 2025 auf 6,0x senkte, aber das liegt immer noch im oberen Bereich. Diese erhöhte Verschuldung schränkt ihre finanzielle Flexibilität ein, insbesondere wenn die Zinssätze hartnäckig bleiben oder sie neue, attraktive Akquisitionsmöglichkeiten finanzieren müssen. Es erhöht auch das Risiko profile für Aktionäre. Ihr Ziel ist es, bis zum Jahresende 2025 die mittleren 5-Jährigen zu erreichen, aber sie sind noch nicht am Ziel.

Die Dividendenausschüttungsquote ist mit rund 680 % der EPS-Prognose für 2025 unhaltbar hoch

Die Dividende ist ein großer Anreiz für REIT-Investoren, aber die aktuelle Auszahlungsstruktur ist im Vergleich zu traditionellen Erträgen ein Warnsignal. Die jährliche Dividende des Independence Realty Trust beträgt 0,68 US-Dollar pro Aktie. Hier ist die schnelle Rechnung: Wenn man das mit dem GAAP-Gewinn pro Aktie (EPS) der letzten zwölf Monate von nur 0,10 US-Dollar im dritten Quartal 2025 vergleicht, beträgt die resultierende Ausschüttungsquote alarmierende 680,00 %.

Dieses Verhältnis ist auf lange Sicht eindeutig nicht nachhaltig und verdeutlicht die Abhängigkeit von Nicht-GAAP-Kennzahlen wie Core Funds from Operations (CFFO) zur Deckung der Ausschüttung. Während der CFFO ein besseres Maß für den Cashflow eines REITs ist, deutet die massive Lücke zum GAAP-EPS auf eine deutliche Diskrepanz zwischen dem buchmäßigen Nettogewinn und dem ausgeschütteten Bargeld hin. Dies wirft trotz des Vertrauens des Managements Fragen zur langfristigen Sicherheit der Dividende auf. Die vierteljährliche Dividende pro Aktie betrug für das dritte Quartal 2025 0,17 US-Dollar.

Die Betriebskosten im selben Geschäft stiegen im ersten Quartal 2025 um 1,6 %

Die Kontrolle der Kosten auf Immobilienebene ist für einen REIT von entscheidender Bedeutung, aber Independence Realty Trust hatte zu Beginn des Jahres mit Gegenwind zu kämpfen. Die Betriebskosten für Same-Stores – die Kosten für den Betrieb von Immobilien, die über den gesamten Zeitraum gehalten werden – stiegen im ersten Quartal 2025 im Jahresvergleich um 1,6 %. Dieser Anstieg übertraf das Wachstum der Mieteinnahmen für Same-Stores, die im ersten Quartal 2025 nur einen Anstieg von 2,3 % ausmachten.

Diese Kostensteigerung übt Druck auf die Net Operating Income (NOI)-Marge aus. Insbesondere die kontrollierbaren Ausgaben, zu denen Dinge wie Vertragsdienstleistungen und Werbung gehören, stiegen im ersten Quartal 2025 um 2,9 %. Das ist eine schwierige Situation: Man muss mehr ausgeben, um die Immobilien zu betreiben, aber das Umsatzwachstum reicht nicht aus, um dies auszugleichen. Das nennt man Margen-Schere.

• Wachstum der Betriebskosten im gleichen Geschäft (Q1 2025): +1.6%
• Kontrollierbares Ausgabenwachstum (Q1 2025): +2.9%
• Umsatzwachstum im Same-Store (Q1 2025): +2.3%

Im dritten Quartal 2025 betrug das Wachstum der Neuvermietungen gegenüber den Neuvermietungen einen negativen Wert von -3,6 %

Die unmittelbarste betriebliche Schwachstelle ist der Kampf, die Mieten für neue Mieter durchzusetzen. Im dritten Quartal 2025 lagen die Neumietvertragswechsel (die Änderung der Miete vom alten zum neuen Mieter) bei negativen 3,5 %. Dies ist ein klares Signal für den Marktdruck, der vor allem auf das große Angebot an neuen Wohnungen in den Sunbelt-Teilmärkten wie Dallas, Denver, Raleigh und Huntsville zurückzuführen ist.

Das Management priorisiert eine stabile, hohe Auslastung – die im dritten Quartal 2025 bei 95,6 % lag – gegenüber aggressiven Mieterhöhungen. Das ist eine vernünftige Verteidigungsmaßnahme, aber es bedeutet, dass sie das unmittelbare Umsatzwachstum opfern, um die Gebäude voll zu halten. Das gesamte kombinierte Leasing-zu-Leasing-Wachstum, das stabilere Verlängerungen umfasst, betrug im zweiten Quartal 2025 nur 0,7 %, und der Anstieg der Verlängerungsrate selbst betrug im dritten Quartal 2025 bescheidene 2,6 %. Neues Angebot ist ein Killer für die Preissetzungsmacht.

Independence Realty Trust, Inc. (IRT) – SWOT-Analyse: Chancen

Sie blicken gerade auf Independence Realty Trust, Inc. (IRT) und sehen den Gegenwind des Marktes, aber ehrlich gesagt sind die kurzfristigen Chancen erheblich und äußerst umsetzbar. Die Kernaussage lautet: Der Angebotsdruck, der das Mietwachstum gebremst hat, lässt endlich nach, und IRT ist mit seinem Mehrwertprogramm und einer gestärkten Bilanz perfekt positioniert, um von der bevorstehenden Wiederbelebung der Einnahmen zu profitieren.

Hier ist die schnelle Rechnung: Weniger neue Wohnungen bedeuten mehr Preismacht für bestehende Betreiber der Klasse B wie IRT, und die interne Renovierungsmaschinerie des Unternehmens ist bereit, dies in sofortigen, margenstarken Cashflow umzuwandeln. Es handelt sich um einen klassischen Engpass zwischen Angebot und Nachfrage, der den etablierten Betreiber begünstigt.

Das Angebot an neuen Wohnungen in IRT-Teilmärkten wird voraussichtlich um 56 % zurückgehen

Der größte Gegenwind für Mehrfamilienbetreiber – das Überangebot – entwickelt sich nun zu einem Rückenwind, insbesondere in den Sunbelt-Märkten von IRT. Die Zahl der neuen Wohnungslieferungen in den Teilmärkten des IRT ist im Vergleich zu den Quartalsdurchschnitten von 2023 und 2024 bereits um satte 56 % zurückgegangen. Dies ist ein kritischer Wendepunkt, da ein Rückgang des Neubestands direkt das Mietwachstum und die Auslastung bestehender Immobilien unterstützt.

Das Management prognostiziert, dass die Neulieferungen im Jahr 2025 im Vergleich zum Vorjahr um etwa 60 % zurückgehen werden, wobei für 2026 ein weiterer Rückgang um 24 % prognostiziert wird. Dieser Rückgang liegt deutlich unter dem letzten 10-Jahres-Durchschnitt von 3,5 % jährlichem Angebotswachstum. Da die Teilmärkte von IRT voraussichtlich auch eine Nettoabsorption von 8,5 % (die Rate, mit der neue Einheiten vermietet werden) gegenüber einem niedrigeren nationalen Durchschnitt verzeichnen werden, dürfte die Nachfrage zum ersten Mal seit Jahren das eingehende Angebot übersteigen.

Die verbleibende Wertschöpfungspipeline bietet eine erhebliche zukünftige Mietsteigerung von etwa 249 US-Dollar pro Einheit

Das Mehrwertprogramm des Unternehmens – die Renovierung älterer, bestehender Einheiten, um höhere Mieten zu erzielen – bleibt ein starker, vorhersehbarer Hebel für organisches Wachstum. Dies ist kein vager Zukunftsplan; Es handelt sich um eine bewährte, renditestarke Kapitaleinsatzstrategie, die im Jahr 2025 sofortige Ergebnisse liefert.

Im dritten Quartal 2025 schloss IRT die Renovierung von 788 Einheiten ab und erzielte eine durchschnittliche monatliche Mieterhöhung von 249 US-Dollar pro Einheit im Vergleich zu nicht renovierten vergleichbaren Einheiten. Dies ist auf jeden Fall eine hohe Kapitalrendite, da die gewichtete durchschnittliche Kapitalrendite (ROI) dieser Projekte im dritten Quartal 2025 14,8 % erreichte. In den neun Monaten bis zum 30. September 2025 war die durchschnittliche Mieterhöhung mit 252 USD pro Einheit sogar etwas höher.

Die konsistenten, überdurchschnittlichen Erträge aus diesem Programm bieten einen klaren Weg zur Steigerung des Nettobetriebseinkommens (NOI), ohne auf neue Akquisitionen angewiesen zu sein. Sie planen, im Geschäftsjahr 2025 zwischen 2.500 und 3.000 wertsteigernde Renovierungen abzuschließen.

Der erweiterte ungesicherte Revolver im Wert von 750 Millionen US-Dollar stellt Kapital für wertsteigernde Akquisitionen bereit

IRT hat seine finanzielle Flexibilität erheblich verbessert, was für die Nutzung von Akquisitionsmöglichkeiten bei Marktveränderungen von entscheidender Bedeutung ist. Im Januar 2025 erweiterte das Unternehmen seine unbesicherte revolvierende Kreditfazilität von 500 Millionen US-Dollar auf 750 Millionen US-Dollar und verlängerte gleichzeitig das Fälligkeitsdatum von Januar 2026 auf Januar 2029. Dies ist ein enormer Gewinn für die Liquidität.

Die erweiterte Fazilität, die bei Abschluss im Januar 2025 214 Millionen US-Dollar ausstand, verschafft IRT eine Gesamtliquidität von fast 750 Millionen US-Dollar, einschließlich zukünftiger Eigenkapitalzusagen. Dieses Kapital ist für allgemeine Unternehmenszwecke vorgesehen, einschließlich der Finanzierung wertsteigernder Akquisitionen – Immobilien, die den Gewinn pro Aktie sofort steigern. Beispielsweise erwarb IRT im dritten Quartal 2025 zwei Gemeinden in Orlando für einen Gesamtkaufpreis von 155 Millionen US-Dollar und demonstrierte damit sein Engagement für die Portfolioerweiterung in wachstumsstarken Märkten.

Potenzial für niedrigere Zinssätze, um die Kapitalkosten zu senken und die Vermögensbewertung zu steigern

Hier besteht eine doppelte Chance: IRT hat seine Kapitalkosten bereits gesenkt, und die breiteren Marktbedingungen dürften für weiteren Rückenwind sorgen. Da das Unternehmen kürzlich von S&P und Fitch ein Investment-Grade-Emittentenrating erhalten hat, konnte es sich bessere Kreditkonditionen sichern, einschließlich einer gewichteten durchschnittlichen Reduzierung der Zinsmarge um etwa 34 Basispunkte (bps) für seine Schulden.

Mit Blick auf die Zukunft wird jede mögliche Lockerung der Zinspolitik der Federal Reserve Ende 2025 oder 2026 die Kapitalkosten für künftige Schuldenemissionen und Akquisitionen weiter senken. Niedrigere Zinssätze führen direkt zu höheren Vermögensbewertungen (niedrigere Abzinsungssätze in einem Discounted-Cashflow-Modell) und niedrigeren Kapitalisierungssätzen auf dem Transaktionsmarkt. Dieses potenzielle Aufwärtspotenzial wird von Analysten bereits erkannt. Der faire Wert wird auf 21,04 US-Dollar pro Aktie festgelegt, was darauf hindeutet, dass die Aktie auf dem aktuellen Niveau unterbewertet ist.

Aufgrund verbesserter Prozesse machen Forderungsausfälle jetzt weniger als 1 % des Umsatzes im gleichen Geschäft aus

Die betriebliche Effizienz wird oft übersehen, aber IRT hat eine wichtige Kennzahl deutlich verbessert: Forderungsausfälle. Historisch gesehen können hohe Forderungsausfälle den Umsatz belasten, aber IRT hat seit Anfang 2024 erfolgreich bessere Prozesse und Technologien implementiert, um dieses Risiko zu mindern.

Das Ergebnis ist eine spürbare Verbesserung des Bargeldeinzugs und der Umsatzrealisierung:

• Die Forderungsausfälle im dritten Quartal 2025 verbesserten sich auf weniger als 1 % der Same-Store-Umsätze.

Dass die Forderungsausfälle unter der 1-Prozent-Schwelle bleiben, ist ein Zeichen für eine hocheffiziente Managementplattform und eine stabile Einwohnerbasis. Diese operative Disziplin stellt sicher, dass ein größerer Teil der Mieteinnahmen des Unternehmens tatsächlich eingenommen wird, was direkt die Prognose für die Core Funds from Operations (CFFO) von 1,16 bis 1,19 US-Dollar pro Aktie für das Gesamtjahr 2025 unterstützt.

Independence Realty Trust, Inc. (IRT) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Anhaltend hohe Zinsen drücken die REIT-Bewertungen und erhöhen die Kapitalkosten

Das anhaltende Hochzinsumfeld bleibt eine systemische Bedrohung für alle Real Estate Investment Trusts (REITs), einschließlich Independence Realty Trust, Inc. (IRT), vor allem durch die Unterdrückung öffentlicher Marktbewertungen und die Erhöhung der Kapitalkosten für Neuakquisitionen. Obwohl IRT proaktiv war, übt das makroökonomische Umfeld immer noch Druck auf den Aktienkurs aus und schränkt die Wachstumschancen ein.

Hier ist die schnelle Rechnung: Die Prognose des Unternehmens für die Zinsaufwendungen für das Gesamtjahr 2025 ist beträchtlich und wird voraussichtlich dazwischen liegen 88 Millionen US-Dollar und 90 Millionen US-Dollar. Dieser erhebliche Aufwand wirkt sich direkt negativ auf den Nettogewinn aus. Fairerweise muss man sagen, dass IRT das unmittelbare Risiko einer Refinanzierung durch die Sicherstellung erheblich gemindert hat 100 % seiner Schulden sind festgeschrieben und/oder abgesichert, und nur 17 % der Gesamtschulden werden bis zum Jahresende 2027 fällig. Dennoch bleibt die Notwendigkeit des Schuldenabbaus eine Priorität, mit dem Ziel, das Verhältnis von Nettoverschuldung zu bereinigtem EBITDA von 5,9x Ende 2024 auf den mittleren 5x-Bereich bis Ende 2025 zu senken. Dieser Fokus auf Schuldenabbau kann Kapital von anderen renditestarken Aktivitäten ablenken, wie etwa ihrem wertsteigernden Renovierungsprogramm.

Der starke Wettbewerb in den wichtigsten Sunbelt-Märkten führt zu negativen Neumietpreisen

Das große Angebot an neuen Wohnungen, insbesondere an Immobilien der Klasse A, in den Kernmärkten des Sunbelt stellt eine klare und gegenwärtige Bedrohung dar und zwingt IRT zu einem aggressiven Preiswettbewerb für neue Bewohner. Dieser Wettbewerb führt direkt zu einem negativen Wachstum bei Neuvermietungen, auch wenn das Unternehmen weiterhin eine hohe Auslastung aufweist.

Die Daten aus dem Jahr 2025 zeigen, dass dieser Druck real und spürbar ist:

• Neue Mietverträge im 1. Quartal 2025: negativ 6,2 %
• Neue Mietverträge im 2. Quartal 2025: negativ 3,4 %
• Neue Mietverträge im dritten Quartal 2025: negativ 3,5 %

Für das Gesamtjahr 2025 wird mit einem rückläufigen Wachstum der Neuvermietungen gerechnet 3.4%. Das ist ein erheblicher Gegenwind. Die Konkurrenz durch neu vermietete Immobilien, die in angebotsintensiven Märkten wie Atlanta und Dallas aggressive Konzessionen anbieten, zwingt IRT dazu, niedrigere Mieten bei neuen Mietverträgen zu akzeptieren, um die Auslastung ihrer Einheiten aufrechtzuerhalten. Der gemischte Mietpreisanstieg für das Gesamtjahr 2025 wird voraussichtlich nur etwa 1,5 % betragen 1.6%, was konservativ ist und die Schwierigkeit widerspiegelt, die Mieten in diesem Umfeld nach oben zu treiben.

Eine allgemeine Konjunkturabschwächung könnte die Auslastung von 95,6 % unter Druck setzen

Während die Auslastung des IRT bemerkenswert stabil war, könnte ein breiterer wirtschaftlicher Abschwung oder ein Anstieg der Arbeitslosigkeit im Sonnengürtel diese Stabilität schnell untergraben. Die Strategie des Unternehmens im Jahr 2025 bestand darin, der Auslastung Vorrang vor aggressiven Mieterhöhungen zu geben, eine defensive Maßnahme, die das Portfolio anfälliger für einen plötzlichen Abschwung macht.

Die durchschnittliche Auslastung lag im dritten Quartal 2025 auf einem starken Niveau 95.6%, wobei die Prognose für das vierte Quartal 2025 von einem stabilen Wert ausgeht 95.5%. Diese hohe Rate ist eine Stärke, bedeutet aber auch, dass nur sehr wenig Puffer vorhanden ist. Jeder wirtschaftliche Stress, der zu Arbeitsplatzverlusten oder einem Rückgang der Haushaltsgründung führt, könnte den jüngsten Trend zur Verbesserung der Forderungsausfälle (den das Unternehmen anstrebt) umkehren 1,4 % des Umsatzes für das Gesamtjahr 2025). Die derzeit hohe Auslastung ist ein Ergebnis der Fokussierung des Managements, sie ist jedoch definitiv gefährdet, wenn sich die makroökonomischen Unsicherheiten, die in der Gewinnmitteilung für das zweite Quartal 2025 genannt wurden, verschlimmern.

Grundsteuerveranlagungen und Versicherungskosten könnten das Kostenwachstum weiterhin antreiben

Die Gefahr steigender, nicht kontrollierbarer Betriebsausgaben, insbesondere Grundsteuern und Versicherungen, stellt ein langfristiges strukturelles Risiko für alle Eigentümer von Mehrfamilienhäusern im Sunbelt dar. Während IRT im Jahr 2025 eine vorübergehende Gnadenfrist erlebte, ist diese Bedrohung nicht beseitigt.

In der ursprünglichen Prognose für 2025 wurde ein „Wachstum der Immobiliensteuer und der Versicherungskosten“ von erwartet 2,1 % bis 4,0 %. Eine günstige Verlängerung im Mai 2025 führte jedoch zu einer gemeldeten 20 % Rückgang in der Sachversicherungsprämie. Dies führte zu einer erheblichen Überarbeitung, wobei nun erwartet wird, dass die nicht kontrollierbaren Ausgaben für das Gesamtjahr 2025 um etwa 40 Basispunkte sinken werden. Das ist ein großer Gewinn, aber er verbirgt das zugrunde liegende Risiko:

Die Gefahr besteht darin, dass die Grundsteuerveranlagungen, die in der Regel hinter der Wertsteigerung von Immobilien zurückbleiben, irgendwann aufholen, die Kostenbasis wieder in die Höhe treiben und die Gewinne aus der günstigen Versicherungsverlängerung zunichtemachen. Sie müssen die Grundsteuerposition im Jahr 2026 genau im Auge behalten.