Kewaunee Scientific Corporation (KEQU): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie sind derzeit auf der Suche nach einer klaren Einschätzung der Kewaunee Scientific Corporation (KEQU), und ganz ehrlich, das Bild zeigt eine starke inländische Dynamik, die durch die Kosten und Risiken eines großen strategischen Schritts gemildert wird. Das Unternehmen schloss sein Geschäftsjahr 2025 mit einem Rekordumsatz von ab 240,47 Millionen US-Dollar, aber die Übernahme von Nu Aire hat die Bilanz verschoben – langfristige Schulden sind nun vorhanden 65,819 Millionen US-Dollar-und brachte neue Integrationsherausforderungen mit sich. Ihr Fokus sollte darauf liegen, wie das Management die Integration durchführt und die anhaltenden Verzögerungen im internationalen Segment bewältigt, die zu a geführt haben 30.1% Umsatzrückgang im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2025 in diesem Segment. Es handelt sich um einen klassischen Kompromiss zwischen Wachstum und Risiko, und die folgenden Details zeigen deutlich, wo die Hebel liegen.

Kewaunee Scientific Corporation (KEQU) – SWOT-Analyse: Stärken

Rekordumsatz im Geschäftsjahr 2025 von 240,47 Millionen US-Dollar

Die Kewaunee Scientific Corporation zeigte im Geschäftsjahr 2025, das am 30. April 2025 endete, eine deutliche Umsatzstärke. Dabei handelt es sich nicht nur um einen geringfügigen Anstieg; Das Unternehmen erzielte einen Rekordumsatz von 240.472.000 US-Dollar, was eine beeindruckende Steigerung von 18,0 % gegenüber den 203.755.000 US-Dollar im vorangegangenen Geschäftsjahr darstellt. Dieses beträchtliche Umsatzwachstum, insbesondere in einem Markt, der mit einigen globalen Gegenwinden konfrontiert ist, signalisiert eine starke Nachfrage nach den Labor-, Gesundheits- und technischen Möbelprodukten von Kewaunee.

Hier ist die schnelle Rechnung: Ein Umsatzsprung von 18 % ist definitiv ein wichtiger Indikator für die Marktdurchdringung und die erfolgreiche Integration neuer Geschäfte. Diese Dynamik positioniert das Unternehmen gut für nachhaltiges Wachstum im nächsten Geschäftsjahr.

Robuster Auftragsbestand von 214,6 Millionen US-Dollar zum 30. April 2025

Eine große Stärke und ein starker Zukunftsindikator ist der historisch hohe Auftragsbestand des Unternehmens. Zum 30. April 2025 belief sich der Auftragsbestand auf 214,6 Millionen US-Dollar. Diese riesige Pipeline engagierter Unternehmen bietet eine hervorragende Umsatztransparenz und -stabilität und fungiert als Puffer gegen potenzielle kurzfristige Marktvolatilität. Dies ist ein deutlicher Anstieg gegenüber dem Auftragsbestand von 155,6 Millionen US-Dollar, der am Ende des vorangegangenen Geschäftsjahres gemeldet wurde, und spiegelt eine starke, anhaltende Nachfrage nach Laborinfrastruktur in den Bereichen Biowissenschaften und Gesundheitswesen wider.

Ein Auftragsbestand dieser Größe bedeutet, dass Kewaunee über eine solide Grundlage für die bereits festgelegten Umsatzziele für das nächste Jahr verfügt.

Das inländische Segment ist Branchenführer und sorgt für starke Umsatzsteigerungen

Das Inlandssegment ist weiterhin der wichtigste Wachstumsmotor und ein klarer Branchenführer für die Kewaunee Scientific Corporation. Im gesamten Geschäftsjahr 2025 stiegen die Inlandsverkäufe auf 179.398.000 US-Dollar, was einer Steigerung von 30,7 % gegenüber 137.238.000 US-Dollar im vorangegangenen Geschäftsjahr entspricht. Selbst wenn man die Quartalsleistung betrachtet, verzeichnete das Inlandssegment im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2025 einen Umsatzanstieg von 6,5 % auf 36.409.000 US-Dollar.

Diese inländische Stärke ist von entscheidender Bedeutung, da sie den Wettbewerbsvorteil des Unternehmens in seinem stabilsten Kernmarkt unterstreicht. Die verbesserte Leistung ist größtenteils auf höhere Produktionsvolumina und die ersten Ergebnisse der Nu Aire-Übernahme zurückzuführen.

Übernahme von Nu Aire erweitert Portfolio um kritische Biosicherheitsprodukte

Die strategische Übernahme von Nu Aire, Inc., die am 1. November 2024 abgeschlossen wurde, ist eine große Stärke, die das Produktportfolio von Kewaunee sofort über traditionelle Labormöbel hinaus erweitert. Dieser Schritt geht direkt auf die wachsende Nachfrage nach speziellen Biocontainment- und Umweltkontrollprodukten ein und macht Kewaunee zu einem umfassenderen Lösungsanbieter für Kunden aus den Bereichen Biowissenschaften und Diagnostik.

Die neu hinzugefügten Produktlinien ergänzen die bestehenden Angebote von Kewaunee in hohem Maße und versetzen das zusammengeschlossene Unternehmen in die Lage, einen größeren Teil der Gesamtausgaben für die Laborausstattung zu erwirtschaften. Die Übernahme bringt auch neue Vertriebspartner in Regionen, in denen Kewaunee bisher nicht präsent war.

• Erweitert die Produktlinie um biologische Sicherheitswerkbänke (BSCs).
• Beinhaltet Ultratiefkühlschränke und CO2-Inkubatoren.
• Enthält Luftstromprodukte und Apotheken-Compounding-Isolatoren.

Starkes bereinigtes Nettogewinnwachstum von 29,8 % für das gesamte Geschäftsjahr 2025

Während der GAAP-Nettogewinn im Vorjahr durch einmalige Posten beeinträchtigt wurde, zeigt die zugrunde liegende operative Rentabilität eine deutliche Verbesserung. Das bereinigte Nettogewinnwachstum des Unternehmens für das gesamte Geschäftsjahr 2025 betrug robuste 29,8 %. Diese angepasste Kennzahl entfernt das Rauschen einmaliger Ereignisse, wie z. B. Akquisitions- und Integrationskosten im Zusammenhang mit Nu Aire, und liefert so ein klareres Bild der Kerngeschäftsleistung. Diese Wachstumsrate bestätigt, dass sich der Umsatzanstieg in einer verbesserten Rentabilität und betrieblichen Effizienz niederschlägt.

Das starke bereinigte Gewinnwachstum bestätigt die Strategie, sowohl in Produktionskapazitäten als auch in strategische Akquisitionen wie Nu Aire zu investieren.

Kewaunee Scientific Corporation (KEQU) – SWOT-Analyse: Schwächen

Sie suchen nach der ungeschminkten Wahrheit über die Kewaunee Scientific Corporation, und in der Spalte „Schwäche“ zeigen wir die tatsächlichen finanziellen und betrieblichen Risiken auf. Obwohl die Übernahme von Nu Aire ein strategischer Schachzug war, war sie mit einer hohen Schuldenlast und Integrationskosten verbunden, die den Nettogewinn sofort unter Druck setzten. Darüber hinaus bleibt das Unternehmen anfällig für projektbedingte Verzögerungen in wichtigen internationalen Märkten und verlässt sich zu stark auf eine Handvoll inländischer Vertriebshändler. Es handelt sich um einen klassischen Kompromiss zwischen Wachstum und Stabilität.

Internationale Umsatzvolatilität mit einem Rückgang von 30,1 % im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2025 aufgrund von Standortverzögerungen in Indien.

Das internationale Segment von Kewaunee Scientific stellt zwar eine Quelle langfristiger Chancen dar, bringt jedoch kurzfristig erhebliche Umsatzvolatilität mit sich. Das haben Sie deutlich im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2025 (Q2 GJ2025) gesehen, das am 31. Oktober 2024 endete. Die internationalen Umsätze gingen in diesem Quartal erheblich zurück 30.1%, was einem Rückgang von 16.251.000 US-Dollar im Vorjahresquartal auf nur 11.355.000 US-Dollar entspricht.

Dieser starke Rückgang war kein Problem der Nachfrage, sondern ein Problem der Projektabwicklung. Das Unternehmen führte den Umsatzrückgang ausdrücklich auf Verzögerungen auf Kundenbaustellen in Indien zurück, die zu einer Verschiebung der Produktlieferung und -abrechnung in spätere Zeiträume führten. Dies legt eine Schwachstelle offen: Das Unternehmen agiert als Subunternehmer, was bedeutet, dass seine Umsatzrealisierung in hohem Maße vom rechtzeitigen Fortschritt großer Bauprojekte Dritter abhängt, insbesondere in Schwellenländern wie Indien.

• Der internationale Umsatz ging zurück $4,896,000 im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2025.
• Verzögerungen am Standort in Indien führten zu Verzögerungen bei der Produktlieferung.
• Die Einnahmen hängen von den Bauzeitplänen Dritter ab.

Die langfristigen Schulden stiegen am 31. Januar 2025 nach der Übernahme auf 65,819 Millionen US-Dollar.

Die Übernahme von Nu Aire am 1. November 2024 war zwar strategisch sinnvoll, veränderte jedoch das Risiko der Bilanz dramatisch profile. Um den Kauf zu finanzieren, nahm das Unternehmen erhebliche Schulden auf und verdoppelte damit nahezu seine langfristigen Verpflichtungen. Die langfristigen Schulden stiegen auf $65,819,000 Stand: 31. Januar 2025 (Ende des dritten Quartals des Geschäftsjahres 2025), gegenüber 28.479.000 US-Dollar nur neun Monate zuvor am 30. April 2024.

Diese erhöhte Hebelwirkung ist ein echtes Problem. Das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital sprang auf 1,29-zu-1 am 31. Januar 2025, verglichen mit 0,70 zu 1 am 30. April 2024. Hier ist die schnelle Rechnung: Höhere Schulden bedeuten höhere Zinsaufwendungen, die sich auf den Nettogewinn auswirken und die finanzielle Flexibilität des Unternehmens für zukünftige Investitionsausgaben oder Konjunkturabschwünge einschränken. Das sind die Kosten für schnelles Wachstum.

Der unbereinigte Nettogewinn ging im Geschäftsjahr 2025 aufgrund der Übernahmekosten auf 11,41 Millionen US-Dollar zurück.

Der ausgewiesene Nettogewinn für das Geschäftsjahr 2025 (GJ 2025), das am 30. April 2025 endete, lag deutlich unter dem Vorjahreswert. Der unbereinigte Nettogewinn betrug $11,405,000, ein starker Rückgang gegenüber den im Geschäftsjahr 2024 gemeldeten 18.753.000 US-Dollar.

Was diese Schätzung verbirgt, ist das einmalige Rauschen. Der Wert für das Geschäftsjahr 2024 wurde durch einmalige buchhalterische Vorteile in Höhe von rund 10,4 Millionen US-Dollar künstlich aufgebläht, darunter eine teilweise Aufhebung einer Wertberichtigung und Steuervorteile aus der Rentenrente. Allerdings wurde die Zahl für das Geschäftsjahr 2025 gleichzeitig durch einmalige professionelle Service- und Integrationsgebühren im Zusammenhang mit der Übernahme von Nu Aire unter Druck gesetzt. Diese akquisitionsbedingten Kosten, die nicht zum Kerngeschäft gehören, belasten das Endergebnis und machen eine vergleichende Analyse schwierig. Der Rückgang ist erheblich, aber ein Teil davon ist auf nicht-operative Kosten zurückzuführen.

Hohe Kundenkonzentration; Auf Top-Händler entfielen etwa 41 % des Umsatzes im Geschäftsjahr 2025.

Eine große strukturelle Schwäche ist die hohe Konzentration des Vertriebs auf wenige Vertriebspartner. Im Geschäftsjahr 2025 beliefen sich die Verkäufe an nur zwei inländische Händler und den nationalen Lagervertrieb des Unternehmens zusammen auf rund 10 % 41% des gesamten Unternehmensumsatzes.

Durch diese Konzentration entsteht ein erhebliches Single-Point-of-Failure-Risiko. Der Verlust eines dieser wichtigen Vertriebspartner oder sogar ein erheblicher Rückgang seiner Bestellungen hätte unmittelbare und schwerwiegende Auswirkungen auf Umsatz und Rentabilität. Bei fast der Hälfte Ihres Geschäfts verlassen Sie sich im Wesentlichen auf die strategischen Gesundheits- und Beschaffungsentscheidungen einer sehr kleinen Kundengruppe. Hierbei handelt es sich um ein klassisches Konzentrationsrisiko, dem durch eine Diversifizierung des Vertriebskanalportfolios aktiv entgegengewirkt werden muss.

Kewaunee Scientific Corporation (KEQU) – SWOT-Analyse: Chancen

Cross-Selling der Eindämmungslösungen von Nu Aire an den etablierten Kundenstamm von Kewaunee Scientific.

Die unmittelbare, hochwertige Gelegenheit ist einfach: Verkaufen Sie die speziellen Eindämmungsprodukte von Nu Aire an den bestehenden, treuen Kundenstamm von Kewaunee Scientific. Sie haben bereits die Beziehungen und das Vertrauen; Jetzt steht Ihnen eine breitere Produktpalette zur Verfügung. Nu Aire bietet ein Portfolio an biologischen Sicherheitswerkbänken (BSCs), CO2-Inkubatoren und Ultratiefkühlschränken (ULTs) an, die für High-Containment-Labore unerlässlich sind, aber nicht zum Kernangebot des traditionellen Möbel- und Abzugsangebots von Kewaunee Scientific gehörten.

Diese Cross-Selling-Strategie ist ein direkter Weg zu höheren Umsätzen pro Kunde. Beispielsweise kann eine Universität, die eine neue Life-Science-Einrichtung baut und in der Vergangenheit die Stahlgehäuse und Abzugshauben von Kewaunee Scientific gekauft hat, jetzt die kritische Eindämmungsausrüstung – wie einen Apotheken-Compound-Isolator – vom selben integrierten Anbieter beziehen. Dies ist ein leistungsstarker One-Stop-Shop-Vorteil.

Hier ist die schnelle Berechnung der kombinierten Produktstärke:

Erweitern Sie die globale Reichweite, indem Sie das bestehende Vertriebsnetz von Nu Aire in neuen Regionen nutzen.

Kewaunee Scientific hat eine klare Chance, sein internationales Wachstum zu beschleunigen, indem es sofort die etablierte globale Präsenz von Nu Aire nutzt. Während Kewaunee Scientific mit Vertriebsbüros in den Vereinigten Staaten, Indien, Saudi-Arabien und Singapur stark vertreten ist, verkauft Nu Aire seine Produkte in über 100 Ländern 150 Länder, was den adressierbaren Markt über Nacht dramatisch erweitert. Dies ist definitiv der schnellste Weg zur globalen Skalierung.

Durch die Übernahme erhält Kewaunee Scientific sofort Vertriebspartner in Regionen, in denen das Unternehmen zuvor nicht präsent war, was angesichts der Umsätze im internationalen Segment von Kewaunee Scientific von entscheidender Bedeutung ist 61,1 Millionen US-Dollar im Geschäftsjahr 2025 ein Rückgang von 8,2 % gegenüber dem Vorjahr, hauptsächlich aufgrund von Bauverzögerungen in Indien. Das Netzwerk von Nu Aire bietet eine geografische Absicherung und neue Wachstumsmotoren.

• Erhalten Sie sofortigen Zugriff auf Über 150 Länder über die Vertriebsmitarbeiter von Nu Aire.
• Nutzen Sie die Lagerpartnerschaft von Nu Aire im Niederlande für die europäische Logistik.
• Profitieren Sie von OEM-Partnerschaften in China den riesigen asiatischen Markt zu durchdringen.

Profitieren Sie von der anhaltenden Nachfrage in den US-amerikanischen Märkten für Biowissenschaften, Gesundheitswesen und Bildung.

Der US-Inlandsmarkt bleibt der wichtigste Wachstumsmotor, und das zusammengeschlossene Unternehmen ist perfekt positioniert, um vom anhaltenden Rückenwind der Investitionen zu profitieren. Die Übernahme von Nu Aire trug wesentlich zur robusten Leistung des Inlandssegments im Geschäftsjahr 2025 bei, in dem der Umsatz auf stieg 179,4 Millionen US-Dollar, eine wesentliche Steigerung um 30,7 % aus dem vorangegangenen Geschäftsjahr. Dieses Wachstum steht in direktem Zusammenhang mit den anhaltenden, rezessionsresistenten Investitionen in Forschung und Entwicklung (F&E).

Das Marktsignal ist stark: Der Gesamtauftragsbestand erreichte zum Ende des Geschäftsjahres 2025 einen historischen Höchststand von 214,6 Millionen US-Dollar, gegenüber 155,6 Millionen US-Dollar am Ende des Geschäftsjahres 2024. Dieser Rückstand bietet eine außergewöhnliche Umsatztransparenz für das Geschäftsjahr 2026. Die weltweiten F&E-Ausgaben, die diese Nachfrage antreiben, erreichten einen geschätzten Wert 2,5 Billionen US-Dollar im Jahr 2022, wobei die USA zu den größten Geldgebern zählen, was eine lange Laufzeit für Laborausstattungsprojekte gewährleistet.

Erzielen Sie erwartete Kostensynergien und betriebliche Effizienzsteigerungen durch die Nu Aire-Integration.

Während die anfängliche Integrationsphase einmalige Kosten verursachte, liegt die langfristige Chance in der Realisierung betrieblicher Effizienzsteigerungen (Synergien). Im Geschäftsjahr 2025 führten Akquisitions- und Integrationskosten zu einer Reduzierung des Vorsteuerergebnisses in Höhe von insgesamt 6,04 Millionen US-Dollar. Wenn man jedoch über diese einmaligen Erfolge hinausblickt, ist die zentrale operative Stärke klar erkennbar. Zum Beispiel im dritten Quartal des Geschäftsjahres 2025, bereinigt um die 2,514 Millionen US-Dollar In Anschaffungs-, Integrations- und Erwerbsbuchhaltungskosten betrug das angepasste Ergebnis vor Steuern 3,789 Millionen US-Dollar, ein Anstieg von 7,8 % im Jahresvergleich.

Das Ziel besteht darin, über die bloße Übernahme der Kosten hinauszugehen und Einsparungen zu erzielen. Der Weg zur Synergie beinhaltet die Konsolidierung der Lieferantenbeziehungen für bessere Preise, die Rationalisierung sich überschneidender Verwaltungsfunktionen und die Optimierung der kombinierten Produktionskapazitäten in den USA (Statesville, NC, und Plymouth/Long Lake, MN). Diese operative Strenge wird die Margensteigerung vorantreiben, ein Hauptaugenmerk des zusammengeschlossenen Unternehmens.

Kewaunee Scientific Corporation (KEQU) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Es besteht die Gefahr, dass die Vorteile der Übernahme von Nu Aire nicht endgültig ausgeschöpft werden.

Die erfolgreiche Integration von Nu Aire, Inc., das Kewaunee Scientific Corporation am 1. November 2024 übernommen hat, stellt ein kurzfristiges Risiko dar, das den erwarteten Wert schmälern könnte. Während die Übernahme das Produktportfolio strategisch um Containment-Lösungen wie biologische Sicherheitswerkbänke erweitert, ist der Integrationsprozess selbst kostspielig und komplex. Dies ist kein einfaches Anschrauben; Dabei geht es um die Zusammenführung zweier unterschiedlicher Unternehmensplattformen.

Ehrlich gesagt haben sich die unmittelbaren finanziellen Auswirkungen negativ auf die Erträge ausgewirkt. Im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2025 (GJ2025) meldete das Unternehmen akquisitionsbedingte Aufwendungen in Höhe von 2,3 Millionen US-Dollar. Dieser Trend setzte sich fort, wobei sich die gesamten negativen Auswirkungen der Akquisitions- und Integrationskosten im gesamten Geschäftsjahr 2025 auf 6 Millionen US-Dollar beliefen, was den Gewinn vor Steuern und das EBITDA direkt reduzierte. Was diese Schätzung verbirgt, ist das Potenzial für kulturelle Fehlausrichtungen und Betriebsstörungen, die die Realisierung von Synergien verlangsamen. Wenn das Onboarding mehr als 14 Tage dauert, steigt das Abwanderungsrisiko.

Hier ist die kurze Berechnung allein der Auswirkungen im dritten Quartal des Geschäftsjahres 2025, die den Druck auf das Unternehmenssegment verdeutlicht:

Schwankungen bei Rohstoffen und Rohstoffkosten wirken sich negativ auf die Margen aus.

Das Kerngeschäft der Kewaunee Scientific Corporation ist für ihre Gehäuse- und Möbelprodukte stark auf Rohstoffe, insbesondere Stahl und Holz, angewiesen. Das Risiko von „Änderungen der Rohstoff- und Rohstoffkosten“ stellt eine ständige Bedrohung für die Bruttomargen dar, ein Faktor, den das Unternehmen in seinen Risikoberichten immer wieder hervorhebt.

Das Unternehmen hat zwar gezeigt, dass es in der Lage ist, Kosten zu verwalten oder weiterzugeben, was durch einen Anstieg des bereinigten Gewinns je Aktie (EPS) um 28 % im Geschäftsjahr 2025 belegt wird, die zugrunde liegende Volatilität bleibt jedoch bestehen. Ein plötzlicher Anstieg des Stahlpreises oder eine Unterbrechung der Schnittholzlieferkette könnten Margengewinne schnell zunichte machen. Sie müssen die Terminkurve wichtiger Industrierohstoffe überwachen. Dies ist ein strukturelles Risiko in einem kapitalintensiven Fertigungsunternehmen.

Internationale Geschäfte sind Risiken durch geopolitische Unruhen und Wechselkursschwankungen ausgesetzt.

Das Unternehmen ist weltweit tätig und verfügt über Vertriebsbüros in strategischen, aber oft volatilen Regionen wie Indien, Saudi-Arabien und Singapur sowie einen Produktionsstandort in Bangalore, Indien. Diese geografische Verteilung setzt das Unternehmen zwei großen Bedrohungen aus: geopolitischer Instabilität und Wechselkursrisiken.

Ein konkretes Beispiel für dieses Betriebsrisiko sahen wir im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2025, als der internationale Umsatz um 30,1 % auf 11,36 Millionen US-Dollar zurückging. Dieser Rückgang war direkt auf Verzögerungen auf Kundenbaustellen in Indien zurückzuführen und zeigt, wie sich lokale Probleme stark auf den Umsatz des internationalen Segments auswirken können. Während die internationalen Umsätze im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2026 um 30,2 % auf 16.752.000 US-Dollar stiegen, stellt die zugrunde liegende Volatilität aufgrund von Projektverzögerungen und Wechselkursschwankungen – insbesondere im Zusammenhang mit der indischen Rupie – eine anhaltende Bedrohung für die Stabilität der Nettoerträge des internationalen Segments dar.

• Fremdwährungsschwankungen können das umgerechnete Ergebnis mindern.
• Geopolitische Spannungen können Lieferketten und Projektzeitpläne stören.

Erhöhte Compliance-Kosten im Zusammenhang mit den erwarteten Sarbanes-Oxley 404(b)-Anforderungen.

Da die Kewaunee Scientific Corporation wächst, erwartet sie die Auslösung der Anforderungen des Sarbanes-Oxley Act (SOX) 404(b), der eine externe Prüfung der internen Kontrollen der Finanzberichterstattung (ICFR) vorschreibt. Dies stellt einen erheblichen Fortschritt gegenüber den weniger strengen 404(a)-Anforderungen dar und ist für ein Unternehmen dieser Größe kein triviales Unterfangen.

Das Unternehmen hat bereits damit begonnen, im Geschäftsjahr 2025 Kosten für die „Bereitschaft zur Einhaltung von Sarbanes-Oxley 404(b)“ zu tragen und diese mit anderen strategischen Investitionen zu bündeln. Darüber hinaus erschwert die Übernahme von Nu Aire die Situation, da Nu Aire ein Privatunternehmen ohne SOX-konforme interne Kontrollinfrastruktur war, was bedeutet, dass die Kewaunee Scientific Corporation neue Kontrollen entwickeln und integrieren muss, was „schwierig, kostspielig und zeitaufwändig“ ist. Für Unternehmen, die in den 404(b)-Nichtbefreiungsstatus übergehen, beträgt der durchschnittliche Anstieg der externen Prüfungsgebühren allein im Jahr des Übergangs in der Regel einen Anstieg von 219.000 US-Dollar oder 13 %, plus einen durchschnittlichen Anstieg von 80.000 US-Dollar im Vorjahr. Dies ist ein klarer, nicht verhandelbarer Anstieg der allgemeinen Verwaltungskosten (G&A). Die Compliance-Kosten sind real.