Northern Dynasty Minerals Ltd. (NAK): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie suchen nach einer klaren, sachlichen Einschätzung von Northern Dynasty Minerals Ltd. (NAK), dem Unternehmen hinter dem riesigen, aber immer wieder ins Stocken geratenen Pebble-Projekt in Alaska. Die Kernaussage ist einfach: Bei NAK handelt es sich um eine Einzelanlagewette mit hohen Einsätzen, bei der der potenzielle Gewinn enorm ist, die regulatorischen und rechtlichen Risiken jedoch definitiv existenziell sind. Die Pebble-Lagerstätte stellt nach wie vor eine erstklassige Ressource mit einem geschätzten In-situ-Metallwert dar Hunderte Milliarden Dollar, eine enorme Stärke, aber dieses Potenzial wird durch die endgültige Entscheidung der Environmental Protection Agency (EPA) für 2023 eingeschränkt, weshalb das Unternehmen im zweiten Quartal 2025 einen Nettoverlust von 8,6 Millionen US-Dollar, was trotz eines jüngsten Aufschwungs von a. Kapital abzieht 12 Millionen Dollar Lizenzgebührenzahlung erhalten im September 2025. Dies ist eine klassische binäre Investition: Entweder ist die rechtliche Anfechtung erfolgreich und Sie erhalten einen erstklassigen Kupferwert, oder das Veto gilt und die Aktie wird abgeschrieben.

Northern Dynasty Minerals Ltd. (NAK) – SWOT-Analyse: Stärken

Die Kernstärke von Northern Dynasty Minerals Ltd. (NAK) ist der schiere Umfang und die Qualität seiner Ressourcen im Pebble-Projekt, die das Unternehmen als wichtigen potenziellen Lieferanten kritischer Metalle positionieren, die für die globale Energiewende benötigt werden. Dieser Vermögenswert bietet trotz des erheblichen regulatorischen Gegenwinds eine beispiellose Hebelwirkung.

Weltweit größte unerschlossene Kupfer-Gold-Molybdän-Ressourcenbasis.

Die Pebble-Lagerstätte gilt weithin als eine der bedeutendsten unerschlossenen Mineralressourcen der Welt und liegt in der Region Bristol Bay in Alaska. Die Größe der Lagerstätte ist wirklich riesig und bietet der US-Wirtschaft eine generationenübergreifende Versorgung mit unedlen und Edelmetallen. Diese Größenordnung ist der wichtigste Faktor für ein langfristiges Bewertungsmodell, da sie eine Ressourcenbasis bietet, mit der nur wenige andere Projekte weltweit mithalten können.

Die neueste Ressourcenschätzung, die die Grundlage für den Projektwert bildet, bestätigt eine erstaunliche Menge an enthaltenen Metallen. Dabei handelt es sich nicht nur um eine Kupferlagerstätte; Es handelt sich um eine polymetallische (mehrere Metalle) Schatzkammer.

• Gesamte gemessene und angezeigte Ressourcentonnage: 6,5 Milliarden Tonnen.
• Note in den Kategorien „Gemessen“ und „Indiziert“: 0,40 % Kupferäquivalent (CuEq).
• Zusätzliche abgeleitete Ressource: 4,5 Milliarden Tonnen.

Hier ist die schnelle Berechnung des enthaltenen Metalls allein in den Kategorien „gemessen“ und „angezeigt“:

Geschätzter In-situ-Metallwert in Höhe von Hunderten von Milliarden Dollar.

Die schiere Menge an Metall schlägt sich direkt in einem kolossalen In-situ-Wert (im Boden) um, der den jahrzehntelangen Vorstoß zur Entwicklung des Projekts rechtfertigt. Während die Marktpreise schwanken, ist der rohe, bestätigte Wert der Lagerstätte eine nicht verhandelbare Stärke. Einige Analysten schätzen den gesamten In-situ-Wert der Lagerstätte auf bis zu 700 Milliarden Dollar, wobei allein die bestätigte Goldressource einen Wert von über hat 200 Milliarden Dollar zu aktuellen Marktpreisen im Jahr 2025. Fairerweise muss man sagen, dass dieser Wert theoretisch ist, bis die Metalle abgebaut und verkauft werden, aber er unterstreicht das immense Potenzial, das darin steckt. Die Lagerstätte ist definitiv ein strategischer nationaler Vermögenswert für die Vereinigten Staaten.

Das Projekt ist für Explorations- und Massenprobenentnahmen vollständig genehmigt.

Trotz der hohenprofile Obwohl das Bundesveto gegen die vollständige Minenentwicklungsgenehmigung (die Clean Water Act Section 404-Genehmigung) eingelegt hat, ist das Projekt nicht völlig ruhend. Das Pebble-Projekt befindet sich auf staatseigenem Land, das für die Mineralerschließung vorgesehen ist, und befindet sich noch im fortgeschrittenen Explorationsstadium. Dies bedeutet, dass das Unternehmen weiterhin über die erforderlichen staatlichen Genehmigungen verfügt, um die Anlage zu warten und bestimmte Vorentwicklungsarbeiten fortzusetzen.

Insbesondere hat die Alaska Division of Mining, Land, and Water Miscellaneous Land Use Permits (MLUPs) für laufende Aktivitäten genehmigt. Dies ermöglicht die kontinuierliche Pflege und Wartung, die gleichzeitige Sanierung vorhandener Bohrlöcher und Einrichtungen sowie die Probenahme vor Ort. Die Fähigkeit, den Standort aktiv und konform zu halten, auch während der Hauptstreit um die Verweigerung der Bundesgenehmigung verhandelt wird, ist eine entscheidende operative Stärke, die den langfristigen Wert des Vermögenswerts erhält. Das Unternehmen führt derzeit rechtliche Schritte und Vergleichsgespräche mit der Environmental Protection Agency (EPA), um das Veto aufzuheben. Die Verhandlungen laufen von Juli bis November 2025.

Starke, langfristige Nachfrageaussichten für Kupfer als Schlüsselmetall der Energiewende.

Der Zeitpunkt für eine große Kupferlagerstätte könnte nicht besser sein. Kupfer ist das Rückgrat der globalen Energiewende und unerlässlich für Elektrofahrzeuge (EVs), die Infrastruktur für erneuerbare Energien und Technologien der nächsten Generation wie KI-Rechenzentren. Diese strukturelle Nachfrageverschiebung schafft langfristig einen günstigen Markt für den Primärrohstoff von Northern Dynasty Minerals Ltd.

Analysten prognostizieren in naher Zukunft ein erhebliches Angebotsdefizit. Die International Copper Study Group prognostiziert beispielsweise ein Angebotsdefizit von rund 150.000 Tonnen bis 2026. Die weltweite Kupfernachfrage soll bis 2040 um über 40 % steigen, ein Trend, der die Preise hoch und Projekte wie Pebble relevant halten wird. Die Kupferpreise spiegeln dies wider: Die Prognosen für 2025 liegen im Durchschnitt zwischen 8.800 und 9.500 US-Dollar pro Tonne, und bei einem jüngsten Marktereignis im November 2025 erreichten die Preise 11.200 US-Dollar pro Tonne. Das ist ein starker Rückenwind für ein erstklassiges Kupfervermögen.

Northern Dynasty Minerals Ltd. (NAK) – SWOT-Analyse: Schwächen

Single-Asset-Unternehmen: Vollständiges Vertrauen auf den Erfolg des Pebble-Projekts

Sie haben es mit einem klassischen Einzelanlagenrisiko zu tun, und für Northern Dynasty Minerals Ltd. ist das gesamte Wertversprechen an das Pebble-Projekt in Alaska gebunden. Das ist nicht nur eine Schwäche; Es handelt sich um ein binäres Risiko: Entweder ist das Unternehmen mit dieser einen riesigen Kupfer-Gold-Molybdän-Silber-Rhenium-Lagerstätte erfolgreich, oder es scheitert. Es gibt keine betriebliche Diversifizierung, um regulatorische Rückschläge oder Rohstoffpreisschwankungen abzufedern. Beim Pebble-Projekt handelt es sich um einen Vermögenswert im Explorationsstadium und nicht um eine produzierende Mine, was bedeutet, dass sein langfristiges Potenzial – zu dem geschätzte 57 Milliarden Pfund Kupfer und 71 Millionen Unzen Gold gehören – derzeit hinter einer Mauer rechtlicher und genehmigungsrechtlicher Herausforderungen verborgen ist.

Dieser einzigartige Fokus bedeutet, dass jede negative Nachricht, wie das Veto der US-Umweltschutzbehörde (EPA), sofort zu einer katastrophalen Volatilität der Aktienkurse führt, da es kein anderes Projekt gibt, auf das man zurückgreifen kann. Es geht um alles oder nichts.

Der Pre-Revenue-Status erfordert ständige Kapitalerhöhungen

Northern Dynasty Minerals Ltd. ist ein Pre-Revenue-Unternehmen, das die Art und Weise, wie man seine finanzielle Lage beurteilen muss, grundlegend verändert. Wall Street-Analysten prognostizieren für das Geschäftsjahr 2025 definitiv einen Produktumsatz von 0 US-Dollar. Das ist für ein Unternehmen in der Explorationsphase normal, bedeutet aber, dass der operative Cashflow ständig ein Defizit aufweist, was zu einer hohen Burn-Rate führt.

Um den Betrieb aufrechtzuerhalten und die Genehmigungs- und Rechtsstreitigkeiten zu finanzieren, muss sich das Unternehmen auf Finanzierungsaktivitäten verlassen, was in der Regel den Verkauf von Eigenkapital oder Lizenzgebühren bedeutet. Für die neun Monate bis zum 30. September 2025 meldete das Unternehmen einen erheblichen Nettoverlust von rund 60,25 Mio. CAD. Dieser Liquiditätsabfluss erfordert ständige Kapitalerhöhungen, was den bestehenden Shareholder Value verwässert.

Hier ist die schnelle Rechnung zur finanziellen Belastung:

• Nettoverlust (3. Quartal 2025): 10,9 Millionen US-Dollar
• Nettoverlust (neun Monate bis zum 30. September 2025): 60,25 Millionen CAD
• Betriebskapitaldefizit (31. März 2025): 61,712 Millionen US-Dollar

Hohe Rechts- und Lobbying-Kosten belasten die Liquidität

Das Kerngeschäft von Northern Dynasty Minerals Ltd. besteht derzeit in Rechtsstreitigkeiten, nicht im Bergbau, und das ist teuer. Das Unternehmen führt aktiv einen rigorosen Rechtsstreit gegen das Veto der EPA vor dem Bundesgericht in Alaska, das seine begrenzten Barmittel erheblich belastet. Obwohl das Unternehmen die Finanzierung gesichert hat, einschließlich einer letzten Tranche der Zahlung von Lizenzgebühren in Höhe von 12 Millionen US-Dollar im Oktober 2025, bleibt die Liquiditätslage prekär.

Zum 31. März 2025 beliefen sich die Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente des Unternehmens auf 11,813 Millionen US-Dollar, was kaum über der kritischen Schwelle von 10 Millionen US-Dollar liegt und sehr anfällig für einige Monate mit hohen Anwaltskosten ist. Der Jahresabschluss zeigt deutlich, wohin das Geld fließt, da Rechts- und Verwaltungskosten einen großen Teil des eingeworbenen Kapitals verschlingen.

Die Gesamtsumme dieser Betriebsausgaben belief sich in den ersten neun Monaten des Jahres 2025 auf über 16,1 Mio. CAD, was den kontinuierlichen Geldverbrauch zeigt, der allein für die Aufrechterhaltung des Projekts und die Führung der Rechtsstreitigkeiten erforderlich ist.

Der Aktienkurs ist äußerst volatil und reagiert äußerst empfindlich auf regulatorische Nachrichten

Für Anleger geht es beim Aktienkurs von Northern Dynasty Minerals Ltd. weniger um Kupferpreise als vielmehr um Gerichtstermine und Regierungsankündigungen. Diese extreme Volatilität ist eine große Schwäche für risikoscheue Anleger. Der Wert der Aktie hängt fast ausschließlich vom Ausgang eines politischen und gerichtlichen Prozesses ab.

Beispielsweise notierten die Aktien am 21. November 2025 um 3,33 % im Minus, was erneute Vorsicht und einen Mangel an positiven Katalysatoren aufgrund der ungelösten regulatorischen Unsicherheit widerspiegelt. Umgekehrt kann die Aktie erschütternde Anstiege erleben – wie der Anstieg um 25,78 % im Oktober 2025 nach der Nachricht von einer Lizenzzahlung und positiven rechtlichen Einreichungen –, um dann im Dunkel der Marktunsicherheit wieder abzurutschen. Die 52-wöchige Handelsspanne der Aktie von 0,44 bis 2,98 US-Dollar veranschaulicht perfekt diesen spekulativen Charakter mit hohen Einsätzen.

Finanzen: Beachten Sie die kurze Antwortfrist des Justizministeriums (jetzt 16. Februar 2026) für das nächste große Volatilitätsereignis.

Northern Dynasty Minerals Ltd. (NAK) – SWOT-Analyse: Chancen

Erfolgreiche rechtliche Anfechtung der endgültigen Entscheidung der Environmental Protection Agency (EPA) für 2023.

Sie sehen sich die Aktien von Northern Dynasty Minerals Ltd. (NAK) an und die größte kurzfristige Chance ist ein juristischer Sieg gegen die Environmental Protection Agency (EPA). Die endgültige Entscheidung der EPA von 2023, die faktisch ein Veto gegen das Pebble-Projekt einlegte, ist das größte Hindernis. Dennoch wehren sich das Unternehmen und seine Mitkläger, darunter der Bundesstaat Alaska, vor dem Bundesgericht energisch.

Am 3. Oktober 2025 reichte Northern Dynasty Minerals Ltd. ein zusammenfassendes Urteil ein und argumentierte, die Maßnahme der EPA sei illegal, da sie sich auf unbegründete Spekulationen über Umweltschäden beruhe und die offizielle endgültige Umweltverträglichkeitserklärung (FEIS) ignoriere. Der Rechtsweg verläuft langsam – der Antwortbrief des US-Justizministeriums (DOJ) ist nun bis zum 16. Februar 2026 fällig, nachdem ein Regierungsstillstand die ursprüngliche Frist vom 2. Januar 2026 verzögert hat. Ehrlich gesagt würde ein Gerichtssieg sofort den Weg für die Wiederaufnahme des Genehmigungsverfahrens für das Projekt frei machen.

Hier ist die kurze Rechnung zum rechtlichen Zeitplan:

Das Unternehmen führt außerdem laufende Vergleichsgespräche mit der Regierung, die sie als schnelleren Weg zur Aufhebung des Vetos bevorzugen. Ein Analyst schätzt die Wahrscheinlichkeit, durch kurzfristige gerichtliche Schritte Erfolg zu haben, auf etwa 20 %, aber selbst diese geringe Chance schafft erhebliches spekulatives Aufwärtspotenzial.

Finden Sie einen großen, gut kapitalisierten Bergbaupartner, der Entwicklungsrisiko und -kosten teilt.

Das Pebble-Projekt ist eine erstklassige Ressource, aber die Investitionsausgaben (CapEx) für den Bau sind enorm und Northern Dynasty Minerals Ltd. braucht einen Partner, der das Risiko trägt. Ein großes, gut kapitalisiertes Bergbauunternehmen – denken Sie an Freeport-McMoRan oder BHP – würde die Machbarkeit des Projekts sofort bestätigen und seine Finanzierungsaussichten drastisch verbessern.

Eine Partnerschaft ist neben Lizenzgebühreninvestitionen definitiv Teil der Strategie. Bis Oktober 2025 hatte sich Northern Dynasty Minerals Ltd. 48 Millionen US-Dollar von möglichen 60 Millionen US-Dollar an Lizenzgebühreninvestitionen gesichert. Dies zeigt die Fähigkeit, Kapital zu beschaffen, aber ein wichtiger Partner ist anders; Sie bringen technisches Fachwissen und eine Bilanz mit, die die Entwicklungskosten tragen kann.

Zum Kontext hier eine Momentaufnahme der finanziellen Situation des Unternehmens aus dem Geschäftsjahr 2025:

• Netto-Bargeldpolster (Mitte 2025): 16 Millionen Dollar
• Jährliche Verluste (vergangenes Jahr): 22,55 Millionen US-Dollar
• Betriebskosten (vergangenes Jahr): Überschreitung der 5 Millionen Dollar markieren

Ein Partner würde nicht nur die geschätzten Milliarden an Investitionsausgaben teilen, sondern dem Markt auch signalisieren, dass ein wichtiger Akteur der Branche davon überzeugt ist, dass die regulatorischen Hürden überwunden werden können. Dieser Schritt wäre für die Aktie von entscheidender Bedeutung.

Verstärkter globaler Fokus auf die Sicherung inländischer Lieferketten für kritische Mineralien (Kupfer, Molybdän).

Das makroökonomische Umfeld für die Primärmetalle von Pebble ist unglaublich günstig, angetrieben durch einen weltweiten Vorstoß zur Elektrifizierung und zur Sicherheit der inländischen Lieferkette. Die US-Regierung hat diese Verwundbarkeit ausdrücklich erkannt, insbesondere da China etwa 70 % des weltweiten Bergbaus und 90 % der Verarbeitungskapazität für viele kritische Mineralien kontrolliert.

Dies ist ein strategisches nationales Vermögensspiel. Die endgültige Liste der kritischen Mineralien des U.S. Geological Survey (USGS) für 2025 umfasst jetzt Kupfer, das für Elektrofahrzeuge, Netzausbauten und Rechenzentren unerlässlich ist. Molybdän hat es zwar nicht auf die endgültige Liste geschafft, bleibt aber ein wichtiges Nebenprodukt der Pebble-Lagerstätte, und der politische Rückenwind ist insgesamt stark.

Auch die Regierung unterstützt dies mit Geld. Mit dem One Big Beautiful Bill Act wurden 8,5 Milliarden US-Dollar an angebotsseitiger Unterstützung bereitgestellt, um die Sicherheit wichtiger Mineralien zu stärken. Dieser Fokus führt zu einer Straffung der Genehmigungen für US-Bergbauprojekte, was eine erhebliche Chance für ein Projekt wie Pebble darstellt, wenn das EPA-Veto aufgehoben wird.

Technologische Fortschritte, die den ökologischen Fußabdruck des Projekts verringern könnten.

Der größte Widerstand gegen Pebble war schon immer das Umweltrisiko, aber die Technologie schließt diese Lücke. Moderne Bergbaupraktiken bieten Möglichkeiten, den Fußabdruck des Projekts erheblich zu reduzieren und es für Aufsichtsbehörden und die Öffentlichkeit schmackhafter zu machen.

Diese Fortschritte bieten einen klaren Weg zu einem nachhaltigeren Minenplan:

• Wassermanagement: Fortschrittliche Wasseraufbereitungssysteme können eine Wasserrecyclingrate von über 95 % erreichen und so den Frischwasserverbrauch und das Kontaminationsrisiko drastisch reduzieren. Es wird prognostiziert, dass das KI-gesteuerte Wasserrecycling bis 2025 in der Branche eine Akzeptanz von bis zu 45 % erreichen wird.
• Emissionsreduzierung: Die Elektrifizierung von Muldenkippern und autonomen Geräten kann die Kraftstoffeffizienz um 10–15 % verbessern und die direkten Treibhausgasemissionen senken. Innovative Praktiken könnten die Gesamtemissionen des Sektors bis 2025 um bis zu 30 % senken.
• Abfallreduzierung: Techniken wie die Wiederverwendung von Tailings (Bergbauabfällen) in Baumaterialien oder der Einsatz schonender Methoden wie Biomining (Einsatz von Mikroorganismen zur Gewinnung von Metallen) können das Volumen und die Toxizität von Abfällen erheblich reduzieren. Biomining beispielsweise kann die Gesamtmetallgewinnung aus minderwertigen Materialien auf 90 % statt 60 % steigern.

Die Möglichkeit, diese Technologien in einen überarbeiteten Minenplan zu integrieren, ist ein wirksames Instrument zur Bewältigung der Umweltbedenken, die zur endgültigen Entscheidung der EPA geführt haben.

Northern Dynasty Minerals Ltd. (NAK) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Die endgültige Entscheidung der EPA für 2023 verbietet effektiv den Kernentwicklungsplan des Projekts

Die größte Bedrohung für Northern Dynasty Minerals Ltd. (NAK) ist die endgültige Entscheidung der Environmental Protection Agency (EPA), die am 30. Januar 2023 gemäß Abschnitt 404(c) des Clean Water Act (CWA) erlassen wurde. Diese Maßnahme verbietet und beschränkt effektiv die Entsorgung von Bergbauabfällen im Wassereinzugsgebiet der Bristol Bay, was einen Todesstoß für den aktuellen Entwicklungsplan des Pebble-Projekts darstellt. Das Unternehmen ist jetzt voll und ganz in einen Rechtsstreit mit hohem Risiko verwickelt, der der einzige Weg nach vorn ist.

Sie investieren nicht in eine Mine; Sie investieren in einen Rechtsstreit. Das Gerichtsverfahren verläuft langsam und ungewiss, da die Stellungnahme des US-Justizministeriums (DOJ) im Fall des Bundesgerichts von Alaska erst am 16. Februar 2026 fällig ist, sodass eine mögliche Entscheidung auf Mitte 2026 verschoben wird.

Die Entscheidung der EPA stellt ein dauerhaftes regulatorisches Hindernis für den Kernentwurf des Projekts dar, was bedeutet, dass selbst eine positive politische Wende immer noch eine langwierige administrative oder gerichtliche Umkehrung erfordern würde.

Anhaltender politischer Widerstand seitens alaskischer Ureinwohnergruppen und Umweltorganisationen

Der Widerstand gegen das Pebble-Projekt ist sowohl tiefgreifend als auch politisch verankert und erstreckt sich auf lokaler, bundesstaatlicher und nationaler Ebene, was für anhaltenden, kostenintensiven Gegenwind sorgt. Gruppen und Umweltorganisationen der Ureinwohner Alaskas haben das Projekt erfolgreich als existenzielle Bedrohung für die Lachsfischerei in der Bristol Bay dargestellt, eine Industrie, die schätzungsweise hohe Erträge generiert 2,2 Milliarden US-Dollar in der jährlichen Wirtschaftstätigkeit.

Auch das politische Risiko ist parteiübergreifend. Im Juli 2025 kündigte das US-Justizministerium an, dass es das Veto der EPA verteidigen werde, ein klares Signal dafür, dass selbst eine ressourcenfreundliche Regierung zögert, die mächtige Koalition der Gegner zu kreuzen.

Dieser anhaltende Widerstand führt zu einem kontinuierlichen Kreislauf von rechtlichen Anfechtungen, PR-Kämpfen und politischer Lobbyarbeit, die alle Unternehmensressourcen belasten und das Projekt weiter verzögern. Es ist ein Zermürbungskampf. NAK ist schlecht gerüstet, um schnell zu gewinnen.

Anhaltende Rechtskosten und Verzögerungen führen zu einer weiteren Aktienverwässerung für die Finanzierung

Die finanzielle Lage des Unternehmens verschlechtert sich aufgrund der Last von Rechtsstreitigkeiten und fehlenden Einnahmen. Für die neun Monate bis zum 30. September 2025 meldete Northern Dynasty einen Nettoverlust von ca 60,25 Millionen CAD, ein starker Anstieg gegenüber 13,6 Mio. CAD im gleichen Zeitraum des Vorjahres.

Hier ist die kurze Rechnung zur Liquidität: Zum 31. März 2025 wies das Unternehmen ein Betriebskapitaldefizit von auf 61,712 Millionen US-Dollar. Während NAK sich das Finale sicherte 12 Millionen US-Dollar Tranche seiner Lizenzgebühreninvestition im Oktober 2025 und vervollständigt damit den Gesamtbetrag 60 Millionen US-Dollar, diese nicht verwässernde Finanzierung verschafft nur Zeit.

Der Wirtschaftsprüfer hat aufgrund dieser anhaltenden Verluste und der ungewissen rechtlichen Zukunft bereits Zweifel an der weiteren Überlebensfähigkeit des Unternehmens geäußert. Zukünftige Finanzierungen werden mit ziemlicher Sicherheit eine erhebliche Aktienverwässerung (Verkauf neuer Aktien) erfordern, um die laufenden Rechts- und allgemeinen Verwaltungskosten (G&A) zu decken, was den bestehenden Aktionärswert erheblich beeinträchtigen wird. Hierbei handelt es sich um ein klassisches Risiko in der Explorationsphase, das jedoch durch ein regulatorisches Veto verschärft wird.

Rohstoffpreisrückgänge reduzieren den bereits in Frage gestellten Kapitalwert des Projekts

Die gesamte Bewertung des Pebble-Projekts hängt von den langfristigen Preisannahmen für seine Primärmetalle ab. In der vorläufigen wirtschaftlichen Bewertung (PEA) für 2022 wird der Nettobarwert (NPV) nach Steuern auf festgelegt 2,25 Milliarden US-Dollar (mit einem Abzinsungssatz von 7 %), dies basiert jedoch auf langfristigen Preisen von 3,90 $/Pfund für Kupfer und 1.700 $/Unze für Gold.

Das aktuelle Umfeld ist ein vorübergehender Segen, der dieses zugrunde liegende Risiko verdeckt. Beispielsweise stieg der Kupferpreis an der London Metal Exchange (LME) um etwa 10 % 22% im Jahr 2025 auf ca 4,80 $/Pfund, und die Goldpreise erreichten mit einer Prognose für das vierte Quartal 2025 neue Höchststände 4.000 $/Unze.

Die eigentliche Bedrohung liegt in der zyklischen Natur der Rohstoffe. Wenn der Markt zu den viel niedrigeren langfristigen Preisannahmen der PEA zurückkehrt – oder wenn eine globale Rezession einen starken Abschwung verursacht – wird der Kapitalwert einbrechen, was das Projekt wirtschaftlich unrentabel macht, selbst wenn die rechtlichen Hürden beseitigt sind. J.P. Morgan prognostizierte beispielsweise, dass die LME-Kupferpreise in Richtung sinken würden 9.100 $/Tonne (ungefähr 4,13 $/Pfund) im dritten Quartal 2025, ein Zeichen kurzfristiger Vorsicht.