Pegasystems Inc. (PEGA): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie blicken auf Pegasystems Inc. (PEGA) im Jahr 2025 und das Bild zeigt einen Übergang mit hohen Einsätzen. Das Unternehmen hat sich erfolgreich zu einem Cloud- und KI-Kraftpaket entwickelt, was durch das Wachstum von Pega Cloud ACV belegt wird 27% im Jahresvergleich und ein solides bereinigtes EPS im dritten Quartal 2025 von $0.30, also erwirtschaften sie ernsthafte Einnahmen.338 Millionen Dollar im freien Cashflow bis zum dritten Quartal. Aber ehrlich gesagt wird dieser Erfolg durch den anhaltenden, erheblichen Rechtsstreit mit Appian Corp. und einer Prognose, die eine Verlangsamung des Umsatzwachstums auf knapp 1,3 Milliarden US-Dollar prognostiziert, überschattet 2.7% im Laufe des nächsten Jahres. Es ist ein klassisches Risiko-Ertrags-Szenario: Kann ihre differenzierte KI-Strategie wie Pega Blueprint der intensiven Konkurrenz von Salesforce und ServiceNow und der finanziellen Belastung durch Rechtsstreitigkeiten in einem Markt, der sich definitiv nicht verlangsamt, entkommen? Lassen Sie uns die Stärken, Schwächen, Chancen und Risiken aufschlüsseln, auf die Sie jetzt reagieren müssen.

Pegasystems Inc. (PEGA) – SWOT-Analyse: Stärken

Der ACV von Pega Cloud wuchs im Jahresvergleich um 27 %, was zu wiederkehrenden Umsätzen führte.

Sie wünschen sich ein vorhersehbares Geschäftsmodell, und Pegasystems Inc. erfüllt dieses Ziel mit der Umstellung auf die Cloud auf jeden Fall. Die Umstellung auf ein abonnementbasiertes Modell zahlt sich gut aus und schafft eine äußerst dauerhafte Einnahmequelle. Im dritten Quartal 2025 stieg der jährliche Vertragswert (ACV) von Pega Cloud stark an 27% Jahr für Jahr.

Dieses Wachstum beschleunigte den Gesamt-ACV auf ca 1,56 Milliarden US-Dollar Stand Q3 2025, also ein 14% Steigerung gegenüber dem Vorjahr. Dies ist nicht nur eine Eitelkeitsmetrik; Es zeigt ein stärkeres Engagement der Kunden für die Pega Infinity-Plattform, die der Motor für ihre Bemühungen zur digitalen Transformation ist. Höhere Abonnementeinnahmen bedeuten weniger Abhängigkeit von einmaligen großen Lizenzverträgen, wodurch die zukünftige Leistung wesentlich stabiler wird.

• Pega Cloud-ACV: 815,37 Millionen US-Dollar (3. Quartal 2025).
• Gesamt-ACV: 1,56 Milliarden US-Dollar (3. Quartal 2025).
• Gesamtes ACV-Wachstum: 14% Jahr für Jahr.

Starke Cash-Generierung mit 338 Millionen US-Dollar an freiem Cashflow bis zum dritten Quartal 2025.

Eine starke Bilanz beginnt mit der Generierung von echtem Bargeld, und Pegasystems beweist beeindruckende Finanzdisziplin. Das Unternehmen generiert 338 Millionen Dollar im Free Cashflow (FCF) in den ersten neun Monaten des Jahres 2025, was einen erheblichen Anstieg darstellt 38% Anstieg gegenüber dem Vorjahr. Diese starke Cash-Generierung ist ein direktes Ergebnis der erfolgreichen Einführung des Abonnementmodells und der disziplinierten Betriebsführung, die es ihnen ermöglicht, nach den Grundsätzen der „Rule of 40“ zu arbeiten.

Hier ist die kurze Berechnung ihrer Liquidität: Auch der operative Cashflow war stark 347 Millionen Dollar bis zum dritten Quartal 2025. Dieses Geld bietet die Flexibilität, stark in ihre KI- und Cloud-Initiativen zu investieren, und ermöglicht es ihnen außerdem, Kapital an Aktionäre zurückzugeben, wie z 393 Millionen US-Dollar in Aktienrückkäufen seit Jahresbeginn bis zum dritten Quartal 2025. Das ist ein klares Zeichen für das Vertrauen des Managements in den langfristigen Wert der Aktie.

Differenzierte KI-Strategie mit Pega Blueprint für die kontrollierte Anwendungsentwicklung zur Entwurfszeit.

Der Markt ist mit KI-Tools überschwemmt, aber Pegasystems verfolgt einen differenzierten Ansatz, der bei großen, regulierten Unternehmen Anklang findet. Ihre Strategie konzentriert sich auf Pega Blueprint, einen KI-gestützten Design-Agenten, der den Fokus generativer KI auf die Entwurfszeit von Anwendungen verlagert, nicht nur auf die Laufzeit.

Pega Blueprint nutzt natürliche Sprache, um vollständige Entscheidungsworkflows zu generieren und KI-Agenten zu erstellen. Dies ist von entscheidender Bedeutung, da es den Kunden die Innovation der KI bietet, jedoch mit der Governance und Vorhersehbarkeit, die sie für geschäftskritische Systeme benötigen. Es handelt sich um einen vorhersehbaren KI-Ansatz, der die „unvorhersehbaren Eingabeaufforderungen“ anderer Modelle vermeidet, was ein wichtiges Verkaufsargument für Finanz-, Versicherungs- und Gesundheitskunden darstellt.

Von Top-Analysten als führend in den Bereichen CRM, digitale Prozessautomatisierung und KI-Entscheidungsplattformen anerkannt.

Ohne erstklassige Technologie kann man zwei Jahrzehnte lang nicht führend sein, und die Analystenberichte bestätigen die Marktposition von Pegasystems in mehreren Kernproduktbereichen. Sie sind in mehreren Kategorien führend, was selten vorkommt.

Diese Anerkennung von Firmen wie Forrester und Gartner bestätigt die Fähigkeit ihrer Plattform, komplexe Unternehmenstransformationen zu bewältigen. In diesen Berichten erzielten sie in mehreren Kriterien die höchstmögliche Punktzahl und demonstrierten damit einen starken Wettbewerbsvorteil sowohl bei der Strategie als auch beim aktuellen Angebot.

• Führend in The Forrester Wave™: KI-Entscheidungsplattformen, 2. Quartal 2025.
• Führend in The Forrester Wave™: Digital Process Automation Platforms, Q3 2025.
• Führend in The Forrester Wave™: Customer-Relationship-Management-Software, 1. Quartal 2025.
• Führend im Gartner® Magic Quadrant für Business Orchestration and Automation Technology (BOAT) 2025.

Solide Bilanz, Erreichen des schuldenfreien Status im ersten Quartal 2025 nach Rückzahlung von Schuldverschreibungen im Wert von 468 Millionen US-Dollar.

Finanzielle Stabilität ist das Fundament langfristiger Investitionen und die Bilanz von Pegasystems ist derzeit außergewöhnlich stark. Das Unternehmen erreichte im ersten Quartal 2025 nach strategischer Rückzahlung einen schuldenfreien Status 468 Millionen US-Dollar in Wandelanleihen. Das ist eine enorme Risikominderungsmaßnahme.

Der schuldenfreie Betrieb bietet dem Unternehmen maximale Flexibilität bei der Kapitalallokationsstrategie. Dies bedeutet, dass der gesamte starke freie Cashflow in wichtige Wachstumstreiber gelenkt werden kann, wie Forschung und Entwicklung für seine KI-Produkte und fortgesetzte Aktienrückkäufe, anstatt in den Schuldendienst. Diese Finanzkraft, gepaart mit einer aktuellen Kennzahl von 1,41, deutet auf ein äußerst liquides und stabiles Unternehmen hin.

Pegasystems Inc. (PEGA) – SWOT-Analyse: Schwächen

Anhaltende, erhebliche rechtliche Herausforderungen mit Appian Corp., die finanzielle Risiken und Reputationsrisiken mit sich bringen.

Der langwierige Rechtsstreit mit Appian Corp. stellt für Pegasystems Inc. einen großen, nicht quantifizierbaren Finanz- und Reputationsüberhang dar. Der Fall liegt derzeit vor dem Obersten Gerichtshof von Virginia, der am 28. Oktober 2025 mündlich verhandelt hat, was bedeutet, dass das Risiko weiterhin bestehen und unmittelbar ist. Das ist nicht nur eine Ablenkung; Es handelt sich um eine potenzielle Haftung in Höhe von mehreren Milliarden Dollar.

Das zentrale finanzielle Risiko besteht in der möglichen Wiedereinführung des ursprünglichen Urteils der Jury vom Mai 2022, das Appian ein umwerfendes Urteil zusprach 2,036 Milliarden US-Dollar Schadensersatz wegen widerrechtlicher Aneignung von Geschäftsgeheimnissen. Darüber hinaus sucht Appian nach weiteren Kosten 122 Millionen US-Dollar pro Jahr in Zinsen, die auf das Urteil von 2022 zurückgehen. Das Berufungsgericht von Virginia hob dieses Urteil im Juli 2024 auf, aber die Entscheidung des Obersten Gerichtshofs ist das letzte Wort in dieser Angelegenheit, da weiterhin ein massives finanzielles Risiko in der Bilanz verbleibt.

Ehrlich gesagt, diese Art von Prozesslärm kann der Akquise neuer Kunden definitiv schaden. Allein die finanzielle Unsicherheit – ein Potenzial 2,036 Milliarden US-Dollar+ Die Auszahlung reicht aus, um jedem Finanzvorstand eine Pause zu geben, bevor er einen großen, mehrjährigen Plattformvertrag unterzeichnet.

Die Umsatzwachstumsprognose der Analysten verlangsamt sich in den nächsten 12 Monaten auf 4,5 %.

Während die Umstellung auf ein abonnementbasiertes Modell strategisch sinnvoll ist, führt das kurzfristige Ergebnis zu einer erheblichen Verlangsamung des Umsatzwachstums, was eine wesentliche Schwäche für ein wachstumsorientiertes Technologieunternehmen darstellt. Analysten prognostizieren für das Geschäftsjahr 2025 eine deutliche Verlangsamung des Umsatzwachstums.

Die Konsensprognose der Analysten prognostiziert für 2025 eine jährliche Umsatzwachstumsrate von Pegasystems Inc 4.5%. Um fair zu sein, ist dies ein starker Rückgang im Vergleich zur historischen Wachstumsrate des Unternehmens von ca 9.6% in den letzten fünf Jahren. Diese Verlangsamung liegt auch deutlich unter der durchschnittlichen prognostizierten Umsatzwachstumsrate für die Software- und Anwendungsbranche in den USA, die eher bei 12,3 % liegt.

Hier ist die kurze Rechnung zur Verlangsamung:

• Historisches durchschnittliches 5-Jahres-Umsatzwachstum: ~9.6%
• Analystenkonsens-Umsatzwachstumsprognose für 2025: ~4.5%
• Prognose zum durchschnittlichen Umsatzwachstum der Branche: ~12.3%

Diese Wachstumslücke deutet darauf hin, dass Pegasystems Inc. kurzfristig gegenüber agileren Wettbewerbern an Boden verliert, auch wenn das Unternehmen eine vorhersehbarere Umsatzbasis aufbaut.

Hohe Komplexität und Implementierungskosten können die Akzeptanz bei kleineren Unternehmen einschränken.

Die Kernstärke von Pegasystems Inc. – seine Fähigkeit, die komplexesten, geschäftskritischsten Arbeitsabläufe für große Organisationen zu verwalten – ist auch eine erhebliche Schwäche bei der Ansprache des breiteren Marktes. Die Plattform ist von Natur aus für die „Unternehmenstransformation“ konzipiert und richtet sich ausdrücklich an Global-2000-Organisationen und Regierungsbehörden, nicht an den Mittelstand.

Dieser Fokus stellt aufgrund der Komplexität und der damit verbundenen Gesamtbetriebskosten (TCO) eine hohe Eintrittsbarriere für kleinere Unternehmen dar. Die anfänglichen Kosten für die Lizenzierung sowie die hohen Kosten für die Implementierung und spezielle Beratungsgebühren, die für die Bereitstellung einer groß angelegten, maßgeschneiderten Lösung erforderlich sind, übersteigen die meisten kleinen und mittleren Unternehmen (KMU). Was diese Schätzung verbirgt, ist der Bedarf an hochspezialisiertem und daher kostspieligem internem oder vertraglich vereinbartem technischem Fachwissen, was die Plattform für kleinere IT-Budgets zu einem Nichtstarter macht.

Die Plattform ist hervorragend darin, die „schwierigen Dinge“ zu lösen, aber dieses Fachwissen ist gefragt.

Der Cloud-Umstieg belastet kurzfristig die bestehenden Einnahmequellen.

Der laufende Wechsel von unbefristeten Lizenzen und Wartung zu einem reinen, cloudzentrierten Abonnementmodell (Pega Cloud) ist ein notwendiger strategischer Schritt, übt jedoch kurzfristig weiterhin Abwärtsdruck auf die alten Umsatzlinien aus.

Wenn Kunden in die Cloud migrieren oder neue Kunden sich für das Abonnementmodell entscheiden, schrumpfen die alten Einnahmequellen. Dies ist ein bewusster Kompromiss zugunsten der langfristigen Vorhersehbarkeit, aber es sorgt heute für einen Gegenwind gegenüber dem gesamten ausgewiesenen Umsatz. Die Analystenschätzungen für das dritte Quartal 2025 zeigen diesen Druck deutlich:

Der Rückgang der margenstärkeren, im Voraus erzielten Cashflow-Erlöse belastet die kurzfristige Finanzleistung und verschleiert das wahre Wachstum des Pega-Cloud-Geschäfts, das (geschätzt) viel schneller wächst +14.6% für Abonnementdienste). Durch diesen Übergangszeitraum sind die Finanzergebnisse des Unternehmens schwerer zu lesen und zu bewerten, was die Unsicherheit der Anleger erhöht.

Pegasystems Inc. (PEGA) – SWOT-Analyse: Chancen

Sie suchen, wo Pegasystems Inc. das Wachstum wirklich beschleunigen kann, und die Antwort ist klar: Die Konvergenz von Agentic AI, ihrem Modernisierungstool und einem intelligenteren Preismodell hat einen kurzfristigen Wendepunkt geschaffen. Der strategische Wandel des Unternehmens zahlt sich aus, wie ein Wachstum des jährlichen Vertragswerts (ACV) um 14 % gegenüber dem Vorjahr und ein Anstieg des freien Cashflows um 38 % in den ersten neun Monaten des Jahres 2025 belegen. Sie müssen sich auf diese vier Bereiche als Haupttreiber zukünftiger Renditen konzentrieren.

Profitieren Sie vom Markt für Agentic AI-Plattformen, der bis 2029 voraussichtlich 23,56 Milliarden US-Dollar erreichen wird

Der Aufstieg der Agentic AI (autonome Softwareagenten, die denken, planen und handeln können) ist die größte Chance von Pegasystems. Der weltweite Markt für KI-Agent-Plattformen wird bis 2029 voraussichtlich 23,56 Milliarden US-Dollar erreichen und mit einer robusten durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate (CAGR) von 41,1 % wachsen. Pegasystems ist mit seiner Pega Infinity '25-Plattform und der Pega Agentic Process Fabric, die darauf ausgelegt ist, diese KI-Agenten mit unternehmenstauglicher Governance zu orchestrieren, einzigartig positioniert.

Dieser Fokus auf vorhersehbare, kontrollierte KI-Agenten – im Gegensatz zu den weniger strukturierten, auf Eingabeaufforderungen basierenden Systemen der Wettbewerber – findet bei den Kunden großen Anklang. Der Gesamtumsatz des Unternehmens stieg im dritten Quartal 2025 um 17 % auf 381,35 Millionen US-Dollar, eine Leistung, die größtenteils auf die Dynamik seiner KI-Strategie zurückzuführen ist. Die Chance besteht darin, diesen Vorreitervorteil im Bereich der kontrollierten KI in Marktanteile umzuwandeln, insbesondere in stark regulierten Branchen, die Überprüfbarkeit erfordern.

Beschleunigen Sie die Modernisierung von Altsystemen mit Blueprint, einem kritischen Punkt für Kunden

Die schiere Menge alternder IT-Systeme ist ein riesiger, unerschlossener Markt. Ein erheblicher Teil der IT-Entscheidungsträger in Unternehmen verlässt sich auf Systeme, die älter als 10 Jahre sind. Der Pega GenAI Blueprint von Pegasystems ist die direkte Antwort auf dieses Problem und nutzt KI, um Legacy-Dokumentation, Screenshots und sogar Code (wie COBOL) aufzunehmen, um einen neuen Entwurf für das Anwendungsdesign zu erstellen.

Dieser Prozess verkürzt die anfängliche, zeitaufwändige Entdeckungs- und Entwurfsphase von Monaten auf wenige Tage oder Wochen, was für digitale Transformationsprojekte von entscheidender Bedeutung ist. Die schnelle Akzeptanz ist deutlich: Wöchentlich werden über 1.000 neue Blueprints erstellt. Diese Dynamik ist ein Schlüsselfaktor für den zunehmenden jährlichen Vertragswert (ACV) von Pega Cloud, der im dritten Quartal 2025 im Jahresvergleich um 27 % wuchs.

Hier ist die kurze Rechnung zum Wertversprechen der Modernisierung:

Erweitern Sie Ihren Umsatz mit dem neuen verbrauchsbasierten Preismodell (work-based) für eine bessere Skalierbarkeit

Die Umstellung auf ein verbrauchsbasiertes Modell ist ein strategischer Schritt, der den Umsatz von Pegasystems direkt an den Wert anpasst, den ein Kunde erhält, und sich von restriktiven, platzbasierten Lizenzen verabschiedet, die Effizienzgewinne benachteiligen. Dieses „arbeitsbasierte“ Preismodell, bei dem die Gebühren auf der Grundlage der tatsächlich von der Plattform verarbeiteten Arbeit abgerechnet werden, senkt die Eintrittsbarriere für neue Kunden und fördert die organische Expansion innerhalb bestehender Konten.

Der Markttrend unterstützt dies: Unternehmen, die nutzungsbasierte Modelle verwenden, verzeichnen ein um 10–20 % schnelleres Umsatzwachstum als Unternehmen mit Festpreismodellen. Auch wenn der spezifische Prozentsatz des arbeitsbezogenen Umsatzes noch nicht öffentlich bekannt ist, ist das Modell ein zentraler Treiber der gesamten Finanzdisziplin, wobei der freie Cashflow in den ersten neun Monaten des Jahres 2025 auf 338 Millionen US-Dollar ansteigt. Sie fangen klein an und Ihre Kosten steigen nur, wenn Ihre Geschäftsprozesse automatisiert und optimiert werden. Es ist ein überzeugendes Angebot.

Vertiefen Sie die Durchdringung regulierter Sektoren durch die Nutzung verbesserter Datenschutz- und Regionalisierungsfunktionen

Regulierte Branchen wie Finanzdienstleistungen, Gesundheitswesen und Regierung sind für Pegasystems die wichtigsten Kunden, erfordern jedoch ein Höchstmaß an Datensouveränität und Compliance. Das Unternehmen geht dieses Problem definitiv mit neuen Funktionen an, was eine große Chance für eine tiefere Durchdringung darstellt.

Zu den jüngsten Verbesserungen von Pega Blueprint gehören die regionale Datenresidenz und die dedizierte private Cloud-Dateispeicherung. Dies ist ein gewaltiger Unterscheidungsmerkmal, da es Pega Blueprint zur ersten KI-gestützten Unternehmensdesign-Engine macht, die sowohl globale Regionalisierung als auch Dateispeichertrennung auf Kundenebene bietet, was für multinationale Unternehmen von entscheidender Bedeutung ist.

Eine konkrete Maßnahme ist die bevorstehende Einführung des Pega EU Service Boundary, das Ende 2025 die AWS European Sovereign Cloud nutzen wird. Dabei handelt es sich um eine Verpflichtung zur Speicherung und Verarbeitung von Daten innerhalb der EU unter der Kontrolle von EU-Mitarbeitern, die direkt auf die strengen Anforderungen an die digitale Souveränität im europäischen öffentlichen Sektor und anderen stark regulierten Branchen eingeht.

• Gewinnen Sie Vertrauen, indem Sie die regionale Datenresidenz für globale Kunden sicherstellen.
• Erfüllen Sie die Gesetze zur digitalen Souveränität mit der Einführung des Pega EU Service Boundary Ende 2025.
• Ziehen Sie stark regulierte Kunden an, indem Sie dedizierten privaten Cloud-Dateispeicher anbieten.

Finanzen: Verfolgen Sie das Wachstum von Pega Cloud ACV in den Bundessektoren der EU und der USA in den nächsten zwei Quartalen, um die direkten Auswirkungen dieser neuen Compliance-Funktionen abzuschätzen.

Pegasystems Inc. (PEGA) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Sie haben es mit einem Unternehmen zu tun, das in letzter Zeit stark an Dynamik gewonnen hat, aber die Bedrohungen sind real und strukturell. Die wichtigste Erkenntnis ist, dass Pegasystems Inc. seine KI-gesteuerte Cloud-Strategie zwar gut umsetzt, Pega Cloud ACV jedoch solide gewachsen ist 27% Jahr für Jahr im dritten Quartal 2025 – es kämpft immer noch gegen Giganten wie Salesforce und ServiceNow, die über riesige Ökosysteme und Cross-Selling-Macht verfügen. Die Unsicherheit des Marktes hinsichtlich der Skalierung von KI und die sich ständig ändernde Regulierungslandschaft in den Bereichen Datenschutz und KI-Governance sind kein geringer Gegenwind; Dabei handelt es sich um erhebliche Compliance- und Kostenrisiken, die die Geschäfte großer Unternehmen, auf die Pega angewiesen ist, verlangsamen könnten.

Hier ist die schnelle Rechnung: Bereinigter Gewinn pro Aktie im dritten Quartal 2025 von $0.30 lag um 66,7 % über dem Konsens von 0,18 US-Dollar, aber der Markt prognostiziert immer noch eine deutliche Verlangsamung des Umsatzwachstums, sodass der Fokus weiterhin auf der margenstarken Cloud- und KI-Einführung liegen muss. Was diese Schätzung verbirgt, ist der potenzielle Aufwärtstrend, wenn die Einführung von Pega Blueprint die Verkaufszyklen wirklich verkürzt und einige Kunden Verträge abschließen 100 Tage, wie das Management vorschlägt. Finanzen: Überwachen Sie den gesetzlichen Reservesaldo und die Wachstumsrate des Pega Cloud ACV im vierten Quartal bis zur nächsten Gewinnmitteilung, um Risiken und Chancen bei der Umsetzung einzuschätzen.

Intensiver Wettbewerb durch große Player wie Salesforce und ServiceNow im CRM- und Low-Code-Bereich.

Pegasystems Inc. ist in einem Markt tätig, in dem seine Hauptkonkurrenten – Salesforce, ServiceNow und Microsoft – über deutlich größere Ressourcen und breitere Produktökosysteme verfügen. Salesforce dominiert den Markt für Customer Relationship Management (CRM), während ServiceNow führend in den Bereichen IT Service Management (ITSM) und Workflow-Automatisierung ist. Beide überschneiden sich zunehmend mit Pegas Kerngeschäftsprozessmanagement (BPM) und Low-Code-Angeboten. Pegas Plattform ist zwar leistungsstark für komplexe, regulierte Unternehmensabläufe, weist jedoch im Vergleich zu den modulareren, sofort einsatzbereiten Lösungen der Konkurrenz eine steilere Lernkurve und höhere Gesamtbetriebskosten (TCO) auf. Dieser Wettbewerbsdruck zwingt Pega dazu, kontinuierlich stark in Forschung und Entwicklung (F&E) zu investieren, um seinen technologischen Vorsprung aufrechtzuerhalten, was zu Druck auf die Betriebsmargen führen kann.

Das schiere Ausmaß des Wettbewerbs stellt eine ständige Bedrohung für Marktanteile dar, insbesondere bei Cross-Selling-Möglichkeiten, bei denen Pegas Konkurrenten ihre Low-Code- und Automatisierungstools mit bestehender, tief eingebetteter Unternehmenssoftware bündeln können.

• Salesforce: Riesiger CRM-Marktanteil, tiefe Kundenbeziehungen.
• ServiceNow: Starkes Standbein im IT-Service-Management und im Unternehmensworkflow.
• Microsoft: Nutzt die Azure-Cloud und das Low-Code-Ökosystem der Power Platform.

Potenzielle Schwankungen bei der Einführung von KI in Unternehmen könnten die Wachstumsdynamik verlangsamen.

Während der allgemeine Trend zur Einführung künstlicher Intelligenz (KI) positiv ist, prognostiziert Gartner mehr als 100.000 80% der Unternehmen werden bis 2026 generative KI-Anwendungen einsetzen – die tatsächliche Skalierung und Monetarisierung dieser Projekte bleibt volatil, was ein Risiko für Pegas KI-zentrierte Strategie darstellt. Die Umfrage von McKinsey aus dem Jahr 2025 zeigt, dass fast zwei Drittel der Unternehmen noch nicht mit der unternehmensweiten Skalierung von KI begonnen haben und sich noch in der Experimentier- oder Pilotphase befinden. Darüber hinaus deuten Untersuchungen von S&P Global darauf hin, dass die Projektausfallraten gestiegen sind und dass trotz hoher Investitionen weniger Organisationen über positive Ergebnisse generativer KI-Projekte berichten. Diese „KI-Einführungslücke“ bedeutet, dass Pegas Wachstumsdynamik darunter leiden wird, wenn Pegas Unternehmenskunden ihre groß angelegten KI-Workflow-Implementierungen aufgrund gemischter erster Ergebnisse oder der Konzentration auf den Nachweis eines messbaren Return on Investment (ROI) pausieren oder verlangsamen. Pegas Fokus auf „vorhersehbare KI“ für regulierte Branchen ist ein entscheidendes Unterscheidungsmerkmal, muss sich jedoch in einem schnelleren, zuverlässigeren und nachweisbaren ROI als die Lösungen der Wettbewerber niederschlagen, um diese Marktskepsis zu überwinden.

Ungünstige makroökonomische Faktoren wie Zinsschwankungen können die IT-Ausgaben großer Unternehmen drosseln.

Die globalen Wirtschaftsaussichten im Jahr 2025 stellen ein klares Risiko für große, mehrjährige Unternehmenssoftwareverträge dar. Gartner prognostiziert die weltweiten IT-Ausgaben insgesamt 5,43 Billionen US-Dollar im Jahr 2025 ein Wachstum von 7.9%, aber dieses Wachstum ist ungleichmäßig. Aufgrund erhöhter wirtschaftlicher Unsicherheit und geopolitischer Risiken gibt es eine „Unsicherheitspause“ bei den Nettoneuausgaben. Für Pega, das auf große, strategische Transformationsprojekte abzielt, kann sich eine Verlangsamung der Kapitalausgaben (CapEx) direkt auf die Unterzeichnung neuer Jahresverträge (Annual Contract Value, ACV) auswirken. Konkret prognostiziert Gartner, dass sich das Wachstum der Softwareausgaben voraussichtlich verlangsamen wird 10.5% im Jahr 2025, gegenüber 11,9 % im Jahr 2024. Ein von einigen Ökonomen festgestelltes Zinsumfeld, das längerfristig höher ist, erhöht die Kapitalkosten für die Kunden von Pega, was die Wahrscheinlichkeit erhöht, dass sie nicht wesentliche, groß angelegte digitale Transformationsinitiativen aufschieben und kleinere, unmittelbarere cloudbasierte Lösungen von Konkurrenten bevorzugen.

Risiko durch regulatorische Änderungen im Datenschutz und den zunehmenden Bedarf an KI-Governance-Frameworks.

Das regulatorische Umfeld wird zu einer erheblichen Kosten- und Compliance-Bedrohung, insbesondere für ein Unternehmen wie Pegasystems Inc., das sich auf stark regulierte Sektoren wie Finanzdienstleistungen und Gesundheitswesen konzentriert. Das im November 2025 veröffentlichte Digital Omnibus Package der Europäischen Union (EU) schlägt wesentliche Änderungen der Datenschutz-Grundverordnung (DSGVO) und des EU-KI-Gesetzes vor. Insbesondere könnten die vorgeschlagenen Änderungen die maximale DSGVO-Strafe auf bis zu erhöhen 6% des weltweiten Umsatzes von zuvor 4 %, was die finanzielle Belastung durch Nichteinhaltung erhöht. Darüber hinaus wird der Zeitplan für die Anwendung der Regeln für Hochrisiko-KI-Systeme im Rahmen des EU-KI-Gesetzes angepasst, wodurch die Einhaltungsfrist möglicherweise um bis zu 16 Monate verlängert wird, was zu einer Zeit regulatorischer Unsicherheit für Pegas Produktentwicklungs- und Kundenbereitstellungsstrategien führt. In den USA treten Anfang 2025 neue Datenschutzgesetze auf Landesebene in Kraft, wie der Delaware Personal Data Privacy Act und der New Jersey Data Privacy Act, außerdem wird der California AI Transparency Act (gültig ab 01.01.26) neue Offenlegungspflichten für generative KI-Systeme vorsehen. Die Bewältigung dieses Flickenteppichs globaler und bundesstaatlicher Vorschriften in den USA erfordert erhebliche Investitionen in die Einhaltung gesetzlicher und technischer Vorschriften, was die Produktveröffentlichungszyklen verlangsamen und die Umsatzkosten für Pega erhöhen könnte.