Priority Technology Holdings, Inc. (PRTH): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie beschäftigen sich mit Priority Technology Holdings, Inc. (PRTH) und die Kernstory für 2025 ist ein klassisches Szenario mit hohem Wachstum und hohem Verschuldungsgrad. Sie prognostizieren ein starkes Jahr mit einer Umsatzprognose für das Gesamtjahr in der Mitte 1,05 Milliarden US-Dollar, angetrieben durch wachsende B2B-Zahlungen 25%, aber diese Dynamik wird von fast ständig kontrolliert 850 Millionen Dollar in langfristigen Schulden. Die eigentliche Frage ist also nicht nur das Wachstum, sondern vielmehr die Frage, ob ihr integriertes Zahlungsmodell genug Cashflow generieren kann, um die hohen Zinsausgaben zu übertreffen, und das ist die Gratwanderung, die Sie auf jeden Fall verstehen müssen, bevor Sie strategische Schritte unternehmen.

Priority Technology Holdings, Inc. (PRTH) – SWOT-Analyse: Stärken

Starkes Wachstum im B2B-Zahlungssegment, das voraussichtlich das gesamte Verarbeitungsvolumen um mehr als erhöhen wird 25% im Jahr 2025.

Sie können die wahre Stärke von Priority Technology Holdings, Inc. (PRTH) in der Verlagerung auf margenstarke, auf Business-to-Business (B2B) ausgerichtete Segmente erkennen. Während das Unternehmen seine Segmente neu klassifiziert hat, sind die ehemaligen B2B- und Enterprise-Einheiten, jetzt hauptsächlich Kreditoren- und Treasury-Lösungen, der zentrale Wachstumsmotor. Beispielsweise erzielte das Segment Treasury Solutions im dritten Quartal 2025 ein Umsatzwachstum von über 18 %, und das Segment Verbindlichkeiten wuchs im gleichen Zeitraum um 14 %.

Dieses Wachstum betrifft nicht nur den Umsatz; es ist hochwertig. Das alte B2B-Segment verzeichnete im zweiten Quartal 2025 ein Wachstum des bereinigten Bruttogewinns von über 30 %, was ein aussagekräftiger Indikator für die Volumen- und Margenexpansion ist, die über der Stärke von 25 % liegt.

Das integrierte Zahlungsmodell (AP/AR) sorgt für stabile Händlerbeziehungen mit hoher Kundenbindung.

Die Connected-Commerce-Plattform des Unternehmens ist eine echte Stärke, da sie über die einfache Zahlungsannahme hinausgeht und Finanzlösungen direkt in den Arbeitsablauf eines Kunden einbettet. Das nennen wir eine „klebrige“ Beziehung – sie macht die Plattform zu einem wesentlichen Bestandteil und nicht nur zu einem Anbieter.

Durch die Integration von Kreditorenbuchhaltungs- (AP) und Debitorenbuchhaltungsfunktionen (AR) unterstützt Priority Technology Holdings Unternehmen dabei, 100 % ihrer Verbindlichkeiten zu automatisieren und eine Kostenstelle durch Barrückerstattungen und optimierte elektronische Zahlungen in ein Profitcenter zu verwandeln.

Hier ist die kurze Rechnung zur Kundenbindung: Die Händlerfluktuation von Priority Technology Holdings liegt in der Vergangenheit unter 10 %, was weniger als der Hälfte des Branchendurchschnitts entspricht. Diese Art der Bindung ist ein großer Vorteil für einen vorhersehbaren, langfristigen Cashflow.

• Die Plattform verwaltet insgesamt über 1,7 Millionen Kundenkonten (3. Quartal 2025).
• Das LTM-Transaktionsvolumen (Last Twelve Months) stieg auf 144 Milliarden US-Dollar (3. Quartal 2025).
• Der durchschnittliche verwaltete Kontostand verbesserte sich auf 1,6 Milliarden US-Dollar (3. Quartal 2025).

Der prognostizierte Mittelwert der Umsatzprognose für das Gesamtjahr 2025 liegt bei etwa 1,05 Milliarden US-Dollar.

Während die ursprüngliche, höhere Umsatzprognose für das Gesamtjahr leicht revidiert wurde, repräsentieren die endgültigen prognostizierten Zahlen für 2025 immer noch ein starkes Wachstum. Die im November 2025 überarbeitete Umsatzprognose für das Gesamtjahr 2025 liegt zwischen 950 und 965 Millionen US-Dollar.

Der Mittelwert dieser überarbeiteten Prognose liegt bei 957,5 Millionen US-Dollar, was einer Wachstumsrate von 8 % bis 10 % gegenüber dem Vorjahr im Geschäftsjahr 2024 entspricht. Dies ist eine realistische, solide Wachstumsprognose, außerdem hat das Unternehmen das untere Ende seiner Prognose für das bereinigte EBITDA auf eine Spanne von 223 Millionen US-Dollar bis 228 Millionen US-Dollar angehoben, was eine echte Margenstärke signalisiert.

Vielfältige Einnahmequellen für Verbraucher-, B2B- und Unternehmenszahlungen.

Die Diversifizierung über drei unterschiedliche, aber miteinander verbundene Geschäftssegmente ist eine wesentliche Stärke, die das Unternehmen vor der Volatilität in einem einzelnen Markt schützt. Die neuen Segmente – Merchant Solutions, Payables und Treasury Solutions – zielen jeweils auf unterschiedliche Teile des Zahlungsökosystems ab.

Der strategische Fokus liegt klar auf den margenstarken Segmenten. Das Segment Treasury Solutions beispielsweise weist ab dem dritten Quartal 2025 eine außergewöhnlich hohe bereinigte Bruttogewinnmarge von 93,6 % auf.

Dieser Fokus auf eingebettete Finanzlösungen führt zu wiederkehrenden Umsätzen, die im zweiten Quartal 2025 62 % des gesamten bereinigten Bruttogewinns ausmachten, und sorgt so für eine stabile, qualitativ hochwertige Umsatzbasis. Das Unternehmen ist auf jeden Fall gut aufgestellt, um auf der digitalen Zahlungswelle mitzureiten, da es in allen drei großen Zahlungslagern vertreten ist.

Priority Technology Holdings, Inc. (PRTH) – SWOT-Analyse: Schwächen

Hohe finanzielle Verschuldung mit langfristigen Schulden in der Nähe von 850 Millionen US-Dollar (Stand Ende 2025).

Die unmittelbarste Schwäche von Priority Technology Holdings ist die hohe Schuldenlast, ein häufiger Kompromiss bei Wachstumsstrategien durch Akquisitionen. Sie sehen ein Unternehmen, das Schulden als primären Motor nutzt, was ein erhebliches finanzielles Risiko mit sich bringt.

Zum Ende des zweiten Quartals 2025 belief sich die Nettoverschuldung des Unternehmens auf beachtliche 884,9 Millionen US-Dollar. Mit Blick auf die Zukunft beliefen sich die im dritten Quartal 2025 gemeldeten Gesamtschulden auf etwa 1,01 Milliarden US-Dollar, was den Umfang ihrer Finanzierungsaktivitäten widerspiegelt, einschließlich der neuen Kreditfazilität in Höhe von 1,1 Milliarden US-Dollar, die im Juli 2025 geschlossen wurde. Diese Hebelwirkung ist es, die den Altman Z-Score des Unternehmens, ein Maß für die finanzielle Notlage, in den niedrigen Bereich von 0,72 bis 0,8 bringt. Ehrlich gesagt ist dieser Z-Score ein ernstes Warnsignal.

Ein erheblicher Teil des Gewinns wird zur Deckung der Zinsaufwendungen verwendet, wodurch das Kapital für organisches Wachstum begrenzt wird.

Diese hohe Schuldenlast führt direkt zu massiven Zinsaufwendungen, die den Cashflow verschlingen, der sonst für internes (organisches) Wachstum, Produktentwicklung oder weiteren Schuldenabbau verwendet werden könnte. Hier ist die schnelle Rechnung:

Für die neun Monate bis zum 30. September 2025 verzeichnete Priority Technology Holdings einen Zinsaufwand in Höhe von 68,693 Millionen US-Dollar. Ihr bereinigtes EBITDA (Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen) für das Gesamtjahr 2025 wird voraussichtlich zwischen 223 und 228 Millionen US-Dollar liegen. Hier trifft der Gummi auf die Straße.

Der Zinsdeckungsgrad – also wie oft ein Unternehmen seine Zinszahlungen durch seine Erträge decken kann – ist mit nur 1,49 niedrig. Das ist eine knappe Marge. Dies bedeutet, dass ein erheblicher Teil des Betriebsgewinns bereits vergeben ist, was das verfügbare Kapital für Forschung und Entwicklung, Vertriebsausweitung oder andere Wachstumsinitiativen, die nicht auf einer weiteren Verschuldung beruhen, begrenzt.

Vertrauen Sie bei zentralen Zahlungsabwicklungsdiensten auf Drittbanksponsoren.

Als Nicht-Bank-Zahlungsabwickler ist Priority Technology Holdings auf Sponsorbanken angewiesen, um auf die Kartennetzwerke (wie Visa und Mastercard) und das Automated Clearing House (ACH)-Netzwerk zuzugreifen. Dies ist eine kritische betriebliche Abhängigkeit, die Risiken mit sich bringt.

Für diese Kernfunktionen nutzt das Unternehmen spezifische Institutionen:

• Sutton Bank für die Ausstellung einer Visa-Karte.
• Atlantic Capital Bank und Fünftes Drittel für die ACH-Verarbeitung.

Diese Abhängigkeit bedeutet, dass Änderungen der Regulierungsvorschriften oder Zahlungsnetzwerkstandards – die häufig vorkommen – von den Sponsorbanken mit „stark verkürzten“ Fristen durchgesetzt werden können. Dies zwingt das Unternehmen dazu, Änderungen an seinen Systemen schnell umzusetzen, und diese Geschwindigkeit erhöht definitiv das reale Risiko der Nichteinhaltung oder Unterbrechung bestimmter Händleraktivitäten.

Integrationsrisiko aufgrund häufiger, kleinerer Akquisitionen in der Vergangenheit.

Die Wachstumsstrategie von Priority Technology Holdings umfasst vor allem „Tuck-in“-Akquisitionen, bei denen es sich um kleinere, strategische Käufe handelt, die in die Plattform integriert werden sollen. Ein stetiger Strom dieser Deals ist zwar wertsteigernd, stellt aber eine ständige Integrationsherausforderung für das Betriebsteam dar.

Allein im Jahr 2025 schloss das Unternehmen mehrere Akquisitionen ab, darunter Rollfi im Januar, Boom Commerce im August und Dealer Merchant Services im Oktober. Diese erfolgen zusätzlich zur größeren Übernahme von Plastiq im Jahr 2023.

Die technische und kulturelle Integration mehrerer neuer Einheiten in einem einzigen Jahr zu verwalten, ist schwierig. Jeder Deal bringt seine eigenen Systeme, Prozesse und Mitarbeiter mit sich, die nahtlos in die Priority Commerce Engine-Plattform integriert werden müssen. Beispielsweise wird erwartet, dass die Akquisitionen von Boom Commerce und Dealer Merchant Services Ende 2025 zu steigenden Umsätzen und einem bereinigten EBITDA beitragen werden. Das Erreichen dieser Ziele hängt jedoch ausschließlich von einer erfolgreichen Integration und der Realisierung von Kostensynergien ab:

Wenn das Onboarding von Kunden oder die Migration der Technologie mehr als 14 Tage dauert, steigt das Abwanderungsrisiko und der erwartete finanzielle Nutzen verzögert sich oder geht verloren. Es ist ein Balanceakt mit hohem Risiko.

Priority Technology Holdings, Inc. (PRTH) – SWOT-Analyse: Chancen

Erweitern Sie Partnerschaften im Bereich Embedded Finance (FinTech), um neue Branchen und Kundensegmente zu erreichen.

Die größte Chance für Priority Technology Holdings besteht darin, vom sich beschleunigenden Trend der eingebetteten Finanzierung (FinTech) zu profitieren, was bedeutet, dass Finanzdienstleistungen direkt in nichtfinanzielle Unternehmenssoftware integriert werden. Sie sehen dies an der starken Leistung ihrer margenstarken Segmente.

Die Connected-Commerce-Plattform des Unternehmens wurde speziell dafür entwickelt und ermöglicht es Partnern, Zahlungs-, Bank- und Treasury-Lösungen von einem einzigen Punkt aus anzubieten. Der Erfolg hier ist quantifizierbar: Das Segment Treasury Solutions erzielte im Jahresvergleich ein beeindruckendes Umsatzwachstum von 18% im dritten Quartal 2025, mit einer bereinigten Bruttogewinnmarge von atemberaubender Höhe 93.6%. Diese Margenstärke verrät Ihnen alles über den Wert dieser integrierten Dienstleistungen.

Dies ist eine Land-and-Expansion-Strategie. Bis zum Ende des dritten Quartals 2025 hatte Priority Technology Holdings über 1,7 Millionen Die Gesamtzahl der auf ihrer Plattform betriebenen Kundenkonten und die durchschnittlich verwalteten Kontostände waren auf gestiegen 1,6 Milliarden US-Dollar. Der nächste Schritt besteht einfach darin, dieses erfolgreiche Modell auf weitere vertikale Softwareanbieter (ISVs) und unabhängige Vertriebsorganisationen (ISOs) zu replizieren. Das ist ein klarer Weg zur Margenausweitung.

Profitieren Sie von der beschleunigten globalen Verlagerung von Papierschecks hin zu digitalen B2B-Zahlungen.

Die Umstellung von Papier auf Digital bei Business-to-Business-Zahlungen (B2B) ist ein langfristiger Trend, der Priority Technology Holdings starken Rückenwind verleiht. Ehrlich gesagt werden Papierschecks aufgrund von Sicherheitsbedenken und Langsamkeit definitiv obsolet.

Die Daten bestätigen dies: Der Prozentsatz der B2B-Zahlungen per Scheck in Nordamerika und Kanada ist auf einen neuen Tiefststand von gerade einmal 100 % gesunken 26 % im Jahr 2025, ein Rückgang gegenüber 33 % nur drei Jahre zuvor. Dies ist eine enorme Marktöffnung für digitale Anbieter.

Priority Technology Holdings profitiert direkt von dieser Migration durch sein Segment „Payables Solutions“, das ein starkes Umsatzwachstum von verzeichnete 14% im dritten Quartal 2025. Der breitere B2B-Markt für digitale Zahlungen wird voraussichtlich mit einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate (CAGR) von etwa wachsen 9 % bis 2033, wobei das Teilsegment Echtzeitzahlungen mit einer prognostizierten CAGR von sogar noch schneller wächst 35,4 % von 2025 bis 2032. Priority Technology Holdings ist in der Lage, diese Welle zu meistern.

Cross-Selling von Software und Mehrwertdiensten mit höheren Margen an die bestehende Händlerbasis.

Die Chance hier ist einfach: Verkaufen Sie mehr hochwertige Dienstleistungen an die große Kundenbasis, die die Plattform bereits für die einfache Zahlungsabwicklung nutzt. Das Unternehmen setzt diese Strategie aktiv um, um seinen gesamten Geschäftsmix und seine Rentabilität zu verbessern.

Die Übernahme bestimmter Vermögenswerte von Boom Commerce, einem bestehenden Reseller-Partner, durch das Unternehmen im August 2025 war ein direkter Schritt zur Steigerung dieser Cross-Selling-Fähigkeit. Hier ist eine kurze Berechnung der erwarteten Auswirkungen allein dieser Übernahme:

• Inkrementeller Umsatz 2025: Ungefähr 5 Millionen Dollar.
• Bereinigter EBITDA-Vorteil: Fast 6 Millionen Dollar aufgrund geringerer Umsatzkosten.

Aufgrund dieser Strategie konnte das Management das untere Ende seiner Prognose für den bereinigten Bruttogewinn für das Gesamtjahr 2025 auf eine Spanne von anheben 370 bis 380 Millionen US-Dollar, auch wenn der Umsatz leicht nach unten korrigiert wurde. Sie tauschen Volumen mit niedrigeren Margen gegen Gewinne mit höheren Margen.

Auswirkungen der Schuldenrefinanzierung im Jahr 2025 auf Cashflow und Flexibilität

Während die ursprüngliche Sorge eine mögliche Schuldenrefinanzierung im Jahr 2026 war, ging Priority Technology Holdings dieses Risiko bereits im August 2025 entschieden an und verwandelte eine potenzielle Bedrohung in eine erhebliche Chance für eine Verbesserung des Cashflows.

Das Unternehmen schloss erfolgreich ein neues ab 1,1 Milliarden US-Dollar vorrangige Kreditfazilität. Diese Transaktion bewirkte zwei entscheidende Dinge: Sie verlängerte die Laufzeit des Kredits auf 2032Dadurch wurde jeglicher kurzfristige Refinanzierungsdruck beseitigt und der Zinssatz für das befristete Darlehen wurde um einen Betrag gesenkt 100 Basispunkte im Vergleich zur vorherigen Verschuldung.

Es wird erwartet, dass diese einzelne Maßnahme Priority Technology Holdings nahezu retten wird 7 Millionen Dollar im annualisierten Zinsaufwand. Der freigesetzte Cashflow kann nun direkt in wachstumsstarke Segmente wie Treasury Solutions reinvestiert oder für weitere wertsteigernde Akquisitionen verwendet werden, was in einem wettbewerbsintensiven Markt einen großen Vorteil darstellt.

Priority Technology Holdings, Inc. (PRTH) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Steigende Zinssätze erhöhen die Kosten für die Bedienung der erheblichen Schuldenlast.

Sie müssen sich darüber im Klaren sein, dass Priority Technology Holdings, Inc. über eine hohe Schuldenstruktur verfügt, wodurch das Unternehmen äußerst empfindlich auf Zinsschwankungen reagiert. Zum dritten Quartal 2025 lag die Gesamtverschuldung des Unternehmens bei ca 1,01 Milliarden US-Dollar. Diese erhebliche Schuldenlast stellt eine ständige Bedrohung für die Nettorentabilität dar, auch wenn die margenstarken Segmente des Unternehmens wachsen.

Der neunmonatige Zinsaufwand des Unternehmens, der am 30. September 2025 endete, betrug bereits 68,693 Millionen US-Dollar. Während das Management erfolgreich a refinanzierte 1,1 Milliarden US-Dollar Kreditfazilität im Juli 2025, wodurch sich der Zinssatz um senkt 100 Basispunkte und Speichern einer Schätzung 7 Millionen Dollar jährlich ist diese Erleichterung fragil. Der niedrige Zinsdeckungsgrad des Unternehmens beträgt 1.49 und ein Altman Z-Score von ca 0.8, was es in die Notzone bringt, signalisieren, dass ein unerwarteter Anstieg des Federal Funds Rate das bereinigte EBITDA von schnell untergraben könnte 223 bis 228 Millionen US-Dollar für das Gesamtjahr 2025. Hier ist die schnelle Rechnung: Das Umsatzwachstum ist beeindruckend, aber der Schuldendienst ist eine ständige Belastung. Der nächste Schritt für Sie ist also klar: Die Finanzabteilung muss bis Freitag eine 13-wöchige Cash-Ansicht erstellen, die insbesondere die Auswirkungen einer 100-Basispunkt-Anhebung des Fed-Funds-Zinssatzes auf die Zinsaufwendungsposition modelliert.

Intensive Konkurrenz durch größere, kapitalstärkere Akteure wie Fiserv und Block.

Priority Technology Holdings, Inc. konkurriert auf einem Zahlungsabwicklungsmarkt, der von Giganten mit deutlich größeren Ressourcen, Markenbekanntheit und Größe dominiert wird. Dieser Wettbewerbsdruck schränkt die Preissetzungsmacht von PRTH ein und erzwingt kontinuierliche, teure Investitionen in seine Technologieplattform.

Der schiere Größenunterschied ist die größte Bedrohung. Das Block's Square-Ökosystem verarbeitete beispielsweise ein Bruttozahlungsvolumen (GPV) von 66,6 Milliarden US-Dollar Allein im zweiten Quartal 2025 ist das ein riesiges Volumen im Vergleich zu PRTHs Gesamtjahresumsatzprognose von bis zu 965 Millionen Dollar. Die Clover-Plattform von Fiserv ist ein wichtiger Wachstumsmotor und zielt auf ein beeindruckendes Wachstum ab 3,5 Milliarden US-Dollar Der Umsatz wird bis Ende 2025 steigen. Dieses Ausmaß an Investitionen und Marktdurchdringung durch Wettbewerber ist ein ständiger Gegenwind für das Merchant Solutions-Segment von PRTH.

Fairerweise muss man sagen, dass PRTH seine margenstarken Segmente ausbaut, aber der Kampf um Marktanteile bleibt insgesamt schwierig. Die folgende Tabelle veranschaulicht die Skalenunterschiede, die sich direkt in einem Kapitalkosten- und Marketingvorteil für die größeren Player niederschlagen.

Verstärkte behördliche Kontrolle von Zahlungsabwicklern und Datenschutzstandards.

Die Regulierungslandschaft für Zahlungsabwickler wird immer fragmentierter und kostspieliger, insbesondere in den USA. Neue Vorschriften und eine verschärfte Durchsetzung führen zu betrieblichen Risiken und erfordern erhebliche, nicht umsatzgenerierende Kapitalaufwendungen für die Einhaltung.

Der Payment Card Industry Data Security Standard (PCI DSS) Version 4.0 wurde im März 2025 vollständig durchsetzbar und führt neue Anforderungen ein, wie eine stärkere Multi-Faktor-Authentifizierung für den gesamten Zugriff auf Karteninhaberdaten. Dies zwingt alle Prozessoren, einschließlich PRTH, zu kostspieligen Systemaktualisierungen. Außerdem hat das Consumer Financial Protection Bureau (CFPB) seine Aufsicht über neue Fintech-Dienste intensiviert, insbesondere digitale Geldbörsen und Buy Now, Pay Later (BNPL)-Plattformen. Diese Bereiche sind von zentraler Bedeutung für die Wachstumsstrategie von PRTH in den Segmenten Treasury Solutions und Payables.

Compliance ist definitiv nicht optional und ein Scheitern ist mit hohen Kosten verbunden. Für US-Unternehmen belaufen sich die durchschnittlichen Kosten einer Datenpanne auf ca 4,45 Millionen US-Dollar, und es wird erwartet, dass es zu Verlusten durch Zahlungsbetrug kommen wird 12,5 Milliarden US-Dollar in den USA im Jahr 2025. Dieses Umfeld erfordert einen robusten, ständig aktualisierten Compliance-Rahmen, den kleinere Akteure nur schwer auf dem gleichen Niveau wie ihre größeren Konkurrenten finanzieren können.

• PCI DSS 4.0: Vollständig durchsetzbar seit März 2025.
• CFPB-Prüfung: Verstärkte Aufsicht über digitale Geldbörsen und BNPL.
• Kosten für Datenschutzverletzungen: Die durchschnittlichen US-Kosten betragen 4,45 Millionen US-Dollar.

Der wirtschaftliche Abschwung könnte das Wachstum des Handelsverarbeitungsvolumens in allen Segmenten verlangsamen.

Während Priority Technology Holdings, Inc. in margenstärkere, widerstandsfähigere Segmente wie Kreditorenbuchhaltung und Treasury Solutions diversifiziert, bleibt das Kerngeschäft Merchant Solutions anfällig für eine allgemeine Konjunkturabschwächung. Ein rezessives Umfeld wirkt sich direkt auf die Verbraucherausgaben und das Geschäftstransaktionsvolumen aus, das die Lebensader der Zahlungsabwicklung darstellt.

Das Management hat seine Umsatzprognose für das Gesamtjahr 2025 bereits leicht nach unten korrigiert, von einer vorherigen Spanne von 970 Millionen US-Dollar auf 990 Millionen US-Dollar auf die aktuelle 950 bis 965 Millionen US-Dollar Spanne unter Berufung auf den „aktuellen makroökonomischen Gegenwind“. Diese Überarbeitung ist ein konkretes Zeichen dafür, dass das wirtschaftliche Umfeld bereits Druck auf die Umsatzerlöse ausübt. Ein anhaltender Abschwung hätte überproportionale Auswirkungen auf das Segment Merchant Solutions, das einen Beitrag leistete 161,9 Millionen US-Dollar, oder ungefähr 67.0%, des Gesamtumsatzes im dritten Quartal 2025.

Eine Verlangsamung des Transaktionsvolumens würde die ohnehin geringe Nettogewinnmarge des Unternehmens von rund 1,5 % schmälern 4.1%, wodurch es schwieriger wird, den hohen Zinsaufwand zu decken. Das Wachstum in den Segmenten Kreditorenbuchhaltung und Treasury Solutions (+ 14% und 18% (im Vergleich zum Vorjahr im dritten Quartal 2025) stellt einen Puffer dar, der jedoch nicht groß genug ist, um einen deutlichen Rückgang des Merchant Solutions-Volumens vollständig auszugleichen.