SES AI Corporation (SES): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

SES AI Corporation ist das ultimative Unternehmen mit hohem Risiko und hohem Gewinn im Batteriebereich und hält mit seiner Lithium-Metall-Technologie den Schlüssel zu Elektrofahrzeugen mit größerer Reichweite. Ab dem Geschäftsjahr 2025 verbrennt das Unternehmen schätzungsweise fast 30 % Bargeld 190 Millionen Dollar jährlich und verlässt sich dabei ganz auf seine 350 Millionen Dollar Barreserve zur Finanzierung von Forschung und Entwicklung bis Ende 2026. Die gesamte Investitionsthese hängt von der erfolgreichen Validierung ihrer B-Musterzellen mit Partnern wie General Motors und Hyundai ab; Wenn sie diesen entscheidenden Meilenstein erreichen, erschließen sie einen potenziellen globalen Markt für Elektrofahrzeugbatterien, der voraussichtlich größer sein wird 200 Milliarden Dollar bis 2027.

SES AI Corporation (SES) – SWOT-Analyse: Stärken

Sie schauen sich die SES AI Corporation (SES) an und versuchen herauszufinden, ob ihre Technologie echt ist oder nur Laborgerede. Ehrlich gesagt ist die größte Stärke hier ihre enge Verflechtung mit großen Automobilherstellern und ihr Übergang zu einem KI-gesteuerten, kapitalarmen Geschäftsmodell, das bereits Einnahmen generiert. Sie haben sich von einem reinen Forschungs- und Entwicklungsunternehmen zu einem umsatzgenerierenden Unternehmen entwickelt und prognostizieren für das Gesamtjahr 2025 einen Umsatz von 20 bis 25 Millionen US-Dollar, ausgehend von einem anfänglichen Bereich, der kommerzielle Zugkraft zeigt.

Exklusive Joint Development Agreements (JDAs) mit großen OEMs wie General Motors und Hyundai

SES spricht nicht nur mit Automobilherstellern; Sie sind mit einigen der größten Player weltweit verbunden. Sie haben aktive Joint Development Agreements (JDAs) mit General Motors, Hyundai, Honda und Kia, was ein großer Vertrauensbeweis in ihre Lithium-Metall-Technologie (Li-Metal) ist.

Dabei handelt es sich nicht nur um Handschlag-Deals. General Motors hat beispielsweise einen JDA und hat eine Kapitalinvestition von über 30 % getätigt 3 Millionen Dollar, außerdem ist ihr Chief Technology Officer ein Direktor im SES-Vorstand. Auch Hyundai hat eine JDA und engagiert sich 2 Millionen Dollar in einer PIPE-Finanzierung (Private Investment in Public Equity). Ein solches finanzielles und strategisches Engagement von OEMs ist selten und deutet darauf hin, dass diese Partner einen klaren Weg zur Kommerzialisierung sehen. Sie sind nun auf dem besten Weg, die kritische B-Probe-Phase abzuschließen und befinden sich in Gesprächen über die nächsten kommerziellen Schritte mit zwei OEMs, sodass es definitiv voranschreitet.

Proprietäre Lösungsmittel-in-Polymer-Elektrolytformulierung für bessere Batteriesicherheit und -stabilität

Ihr entscheidender Wettbewerbsvorteil liegt im Elektrolyten, dem Geheimrezept, das dafür sorgt, dass Li-Metal-Batterien sicher funktionieren. SES verwendet einen proprietären Lösungsmittel-in-Polymer-Elektrolyten, den sie mithilfe ihrer KI-gesteuerten Plattform Molecular Universe entdeckt haben. Dies gilt nicht mehr nur für ihre Li-Metall-Zellen; Sie haben die Verwendung dieses KI-verstärkten Moleküls erweitert, um eine neue zylindrische 2170-Zelle zu schaffen, die einen direkten Ersatz für bestehende Li-Ionen-Zellen darstellt.

Dieser neue Elektrolyt löst kritische OEM-Probleme wie Gasbildung und schlechte Leistung bei niedrigen Temperaturen in herkömmlichen Li-Ionen-Zellen. Darüber hinaus handelt es sich um einen kapitaleffizienten Schritt: Sie haben mit Hisun New Materials ein 90-prozentiges Joint Venture gegründet, um diese von der KI entdeckten Materialien kommerziell anzubieten und so eine neue Quelle wiederkehrender Einnahmen ohne massive Vorabinvestitionen (CapEx) zu schaffen.

Erreichte wichtige Meilensteine ​​wie die 100-Ah-A-Probenzelle und bestätigte damit das Energiedichtepotenzial

Das Unternehmen kann auf eine nachgewiesene Erfolgsbilanz bei der Erreichung technischer Meilensteine ​​zurückblicken, die für die Automobilindustrie von Bedeutung sind. Sie waren die ersten weltweit, die der Öffentlichkeit eine großformatige 100 Ah (Amperestunden) Li-Metall-Zelle namens Apollo™ vorstellten. Diese Zelle zeigte eine beeindruckende Energiedichte von 417 Wh/kg (Wattstunden pro Kilogramm), was fast der doppelten Dichte vieler Lithium-Ionen-Batterien der aktuellen Generation entspricht.

Noch wichtiger ist, dass ihre 100-Ah-Li-Metall-Zellen die ersten in der Branche waren, die den strengen Sicherheitsstandard für Traktionsbatterien von Elektrofahrzeugen GB38031-2020 in China erfolgreich bestanden haben, der ein globaler Maßstab für ihre OEM-Partner ist. Die Verabschiedung eines verbindlichen nationalen Sicherheitsstandards auf dem weltweit größten Markt für Elektrofahrzeuge ist ein enormer Risikominderungsfaktor. Sie sind nun das erste Batterieunternehmen, das sowohl A-Muster- als auch B-Muster-Li-Metalle gemeinsam mit globalen Automobilherstellern entwickelt.

Starkes Portfolio an geistigem Eigentum mit Schwerpunkt auf dem kritischen Lithium-Metall-Anodenschutz

SES hat einen mächtigen Schutzwall für geistiges Eigentum (IP) um den anspruchsvollsten Teil der Batterie der nächsten Generation errichtet: die Lithium-Metall-Anode. Ihr geistiges Eigentum liegt nicht nur in der Chemie; Es liegt in der Verschmelzung von Chemie und künstlicher Intelligenz (KI).

Hier ist die schnelle Berechnung ihres KI-Vorteils:

• Ihre Molecular Universe-Plattform kartiert die Eigenschaften von 10^11 potenziellen Elektrolytmolekülen.
• Durch die Zusammenarbeit mit Unternehmen wie NVIDIA konnten sie die Zeit zur Kartierung der Eigenschaften eines einzelnen Moleküls von über 8.000 Jahren auf nur noch wenige Jahre verkürzen 2 Monate.

Dieser AI-for-Science-Ansatz ermöglicht es ihnen, schnell neue Elektrolytmaterialien sowohl für die Li-Metall- als auch für die Li-Ionen-Chemie zu entdecken und zu validieren, was ihnen einen bedeutenden Vorsprung bei der Materialentdeckung verschafft. Sie verwenden in ihren Batterien außerdem einen „KI-gestützten Algorithmus“ für eine verbesserte Sicherheits- und Gesundheitsüberwachung, was eine weitere wichtige Ebene des IP-Schutzes für die flüchtige Li-Metall-Anode darstellt.

SES AI Corporation (SES) – SWOT-Analyse: Schwächen

Status vor Umsatzeinnahmen, Nutzung von Barreserven zur Finanzierung von Forschung und Entwicklung

Während die SES AI Corporation die reine Phase vor dem Umsatz bereits hinter sich gelassen hat, sind ihre Finanzen nicht mehr zu übertreffen profile spiegelt immer noch ein Deep-Tech-Forschungsunternehmen und keinen Massenhersteller wider. Im dritten Quartal 2025 meldete das Unternehmen einen Umsatz von 7,1 Millionen US-Dollar. Das ist ein großer Schritt, der jedoch im Vergleich zu den Ausgaben, die für die Kommerzialisierung der Batterietechnologie der nächsten Generation erforderlich sind, in den Schatten gestellt wird. Allein im ersten Quartal 2025 beliefen sich die Ausgaben für Forschung und Entwicklung (F&E) beispielsweise auf 20,51 Millionen US-Dollar. Das bedeutet, dass das Unternehmen grundsätzlich auf seine vorhandenen Barreserven und künftige Kapitalbeschaffungen angewiesen ist, um die Lücke bis zum Beginn der Großserienproduktion zu überbrücken.

Die bisher erzielten Umsätze stammen hauptsächlich aus Serviceverträgen mit Automobil-Originalausrüstungsherstellern (OEMs) und in jüngerer Zeit aus der Übernahme von UZ Energy, das Energiespeichersysteme (ESS) vertreibt. Dies ist auf jeden Fall ein positives Zeichen für die kommerzielle Dynamik, aber das Kerngeschäft – der Verkauf von Lithium-Metall-Zellen – ist immer noch eine enorme Kapitalsenke.

Hohe Cash-Burn-Rate und Liquidität Profile

Die Cash-Burn-Rate ist selbst bei einer starken Bilanz eine kritische Schwäche. Im dritten Quartal 2025 beliefen sich die im operativen Geschäft verwendeten Barmittel auf 14,3 Millionen US-Dollar. Dies ist ein erheblicher Abfluss, es ist jedoch wichtig zu beachten, dass das Unternehmen daran gearbeitet hat, diesen zu reduzieren. Die Gesamtliquidität (Barmittel, Äquivalente und marktfähige Wertpapiere) belief sich am Ende des dritten Quartals 2025 auf solide 214 Millionen US-Dollar.

Hier ist die schnelle Rechnung: Wenn man die Liquidität durch die vierteljährliche Cash-Burn-Rate dividiert, ergibt sich eine Laufzeit von etwa 14,96 Quartalen oder fast 3,75 Jahren, vorausgesetzt, dass die Burn-Rate mit der Produktionsausweitung nicht zunimmt. Diese Prognose reicht bis weit ins Jahr 2029 hinein. Was diese Schätzung jedoch verbirgt, ist das Potenzial für einen dramatischen Anstieg der F&E- und Investitionsausgaben (CapEx) beim Übergang zur C-Stichprobe und dann zur Massenproduktion. Der aktuelle Brennpunkt dient der Entwicklung; Die nächste Phase betrifft die Fertigungsinfrastruktur.

Risiko einer Produktionsvergrößerung

Die Umstellung einer revolutionären, im Labor entwickelten Zelle auf die Massenproduktion in Automobilqualität ist wohl die größte Hürde für jedes Batterieunternehmen der nächsten Generation. Die SES AI Corporation hat große Fortschritte gemacht und ist von der A-Probe-Phase zur fortgeschritteneren B-Probe-Phase übergegangen. Dennoch ist der Übergang vom B-Muster zum C-Muster und dann zu einem zuverlässigen, kostengünstigen und großvolumigen kommerziellen Produkt komplex und mit technischen Risiken behaftet.

Das Unternehmen baut seine physischen Kapazitäten aus, darunter ein Shanghai Giga-Werk und eine gemeinsame Projektanlage in Südkorea. Das Risiko besteht nicht nur im Bau des Werks, sondern auch darin, eine konsistente Produktion mit hoher Ausbeute in einem Maßstab zu erreichen, der große OEM-Partner wie Hyundai und General Motors zufriedenstellt.

• Eine Skalierung der Produktion ist nicht sicher.
• Die Erzielung großer Mengen und geringer Fehlermengen ist eine historisch schwierige Herausforderung.
• Der Übergang von der B-Stichprobe zur C-Stichprobe ist der letzte und strengste Validierungsschritt.

Abhängigkeit von unbewiesener Batterietechnologie der nächsten Generation

Das primäre Wertversprechen der SES AI Corporation beruht auf ihrer Lithium-Metall-Batterietechnologie (Li-Metal), die eine deutlich höhere Energiedichte als herkömmliche Lithium-Ionen-Batterien (Li-Ion) verspricht. Die Schwäche besteht darin, dass Li-Metal im kommerziellen Automobilmaßstab nach wie vor eine unerprobte Technologie ist. Es handelt sich um eine Technologie der nächsten Generation, die in Millionen von Fahrzeugen auf der Straße noch lange Haltbarkeit, Kostenwettbewerbsfähigkeit und absolute Sicherheit beweisen muss.

Während SES eine intelligente Diversifizierung vornimmt, indem es seine KI-gestützte Materialentdeckungsplattform Molecular Universe auf Li-Ionen-Batterien anwendet und in den ESS-Markt einsteigt, ist die Bewertung des Unternehmens immer noch stark von der erfolgreichen, groß angelegten Kommerzialisierung seines Li-Metall-Kerns abhängig. Wenn Li-Metal auf eine fatale, unlösbare Hürde stößt, etwa bei der Langzeitlebensdauer oder der Sicherheit unter extremen Bedingungen, ist die gesamte Investitionsthese gefährdet, unabhängig von den kleineren Einnahmequellen.

Das Unternehmen steht unter enormem Innovationsdruck und muss gleichzeitig sicherstellen, dass seine Batterien im großen Maßstab absolut zuverlässig sind.

SES AI Corporation (SES) – SWOT-Analyse: Chancen

Riesiger Gesamtadressierbarer Markt (TAM), da der weltweite Markt für Elektrofahrzeugbatterien bis 2027 voraussichtlich 200 Milliarden US-Dollar überschreiten wird.

Sie sehen hier eine wirklich enorme Marktchance, die Sie als Erstes nutzen sollten. Die weltweite Marktgröße für Batterien für Elektrofahrzeuge (EV) wurde auf geschätzte Werte geschätzt 76,99 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025, und es wird erwartet, dass sie sich fast verdoppelt und erreicht 181,8 Milliarden US-Dollar bis 2032. Das ist eine durchschnittliche jährliche Wachstumsrate (CAGR), mit der nur wenige reife Branchen mithalten können. Die SES AI Corporation ist in der Lage, mit ihrer Lithium-Metall-Technologie mit hoher Energiedichte einen Teil dieses aufstrebenden Marktes zu erobern.

Der gesamte Batteriemarkt, der Elektrofahrzeuge, Energiespeichersysteme (ESS) und Unterhaltungselektronik umfasst, ist sogar noch größer und wird voraussichtlich noch größer werden 329,84 Milliarden US-Dollar bis 2030. Die wahre Chance liegt nicht nur im Wachstum, sondern auch in der Abkehr von der etablierten Technologie. Die Branche bewegt sich definitiv in Richtung Lösungen der nächsten Generation, und hier werden die Premiummargen zu finden sein.

Potenzial, Marktanteile vom herkömmlichen Lithium-Ionen-Akku zu erobern, da OEMs eine höhere Energiedichte für eine größere Reichweite anstreben.

Automobil-Originalgerätehersteller (OEMs) befinden sich in einem Wettlauf um Reichweite und schnelleres Laden, und herkömmliche Lithium-Ionen-Batterien (Li-Ion) stoßen an ihre Leistungsgrenze. Hier setzt die Lithium-Metall-Technologie der SES AI Corporation an. Es handelt sich um eine Lösung der nächsten Generation, die geschätzte Vorteile bietet 15 bis 20 % höhere Energiekapazität als herkömmliche Li-Ionen-Zellen, was sich direkt in einer längeren Reichweite eines Elektrofahrzeugs niederschlägt.

Große OEMs investieren stark in diese fortschrittlichen Chemikalien und gehen strategische Partnerschaften ein, um ihre Lieferketten zu diversifizieren und sich von einigen wenigen dominanten Akteuren zu entfernen. Der Wandel ist bereits im Gange: Die ersten kommerziellen Festkörperbatterien werden voraussichtlich zwischen 2027 und 2029 in Premiumfahrzeugen zum Einsatz kommen. Dieser OEM-getriebene Vorstoß für Hochleistungsbatterien eröffnet der SES AI Corporation einen klaren Weg, bestehende Li-Ionen-Marktanteile zu verdrängen, insbesondere im High-End- und Langstrecken-EV-Segment.

Expansion in nicht-automobile Sektoren wie Urban Air Mobility (UAM) und Unterhaltungselektronik.

Das Geschäftsmodell ist kein One-Trick-Modell, das sich nur auf Autos konzentriert; Es ist ein Plattformspiel. Die SES AI Corporation hat sich strategisch in Nicht-Automobilsektoren diversifiziert, in denen eine hohe Energiedichte noch wichtiger ist als bei Elektrofahrzeugen. Dazu gehören Urban Air Mobility (UAM), Drohnen und Robotik.

Das Unternehmen hat die Umstellung seiner EV-A-Musterlinien in Südkorea und Shanghai auf dedizierte UAM-Linien bereits im Jahr 2025 abgeschlossen, die nun 30-Ampere-Stunden-Zellen produzieren, die speziell auf die Anforderungen der UAM-Kunden zugeschnitten sind. Darüber hinaus versetzt sie die Einführung einer KI-gestützten 2170-Zylinderzelle auf der CES 2025, hauptsächlich für humanoide Roboter und Drohnen, in die Lage, den Markt für Zylinderzellen zu erschließen, der mit bewertet wurde 10 Milliarden US-Dollar im Jahr 2023 und soll sich bis 2033 verfünffachen.

In einem großen Schritt erwarb das Unternehmen im Jahr 2025 UZ Energy und fasste damit sofort im riesigen Markt für Energiespeichersysteme (ESS) Fuß 300-Milliarden-Dollar-Weltmarkt. Diese Akquisition ist eine direkte Einnahme- und Datenquelle, was von entscheidender Bedeutung ist.

• UAM/Drohnen: Umstellung von EV-Linien im Jahr 2025 für die dedizierte Produktion.
• Robotik/Elektronik: Einführung der KI-gestützten 2170-Zelle auf der CES 2025.
• Energiespeicher: Eingetragen 300 Milliarden Dollar ESS-Markt durch Übernahme von UZ Energy im Jahr 2025.

Eine erfolgreiche B-Proben-Validierung könnte erhebliche Meilensteinzahlungen und Produktionsverpflichtungen von Partnern auslösen.

Der Entwicklungsprozess in der Automobilwelt ist streng und die B-Musterphase ist die schwierigste Hürde. Die SES AI Corporation erreichte im Sommer 2025 einen entscheidenden Meilenstein, indem sie den Standortabnahmetest der B-Musterlinie bei einem großen Automobilhersteller abschloss. Diese vom OEM geprüfte Genehmigung des Herstellungsprozesses und der Qualitätskontrolle der Pilotlinie ist eine enorme Risikominderungsmaßnahme.

Dieser Erfolg ebnet den Weg für die C-Probenvalidierung, die später im Jahr 2025 erwartet wird. Noch wichtiger ist, dass dadurch die erste direkte kommerzielle Einnahmequelle aus dem Elektrofahrzeugsektor geschaffen wird. Das Unternehmen geht davon aus, im Jahr 2026 mit der kommerziellen Lieferung von Elektrolytmaterialien und Partnern für die Zellproduktion zu beginnen.

Hier ist die kurze Berechnung der kurzfristigen finanziellen Auswirkungen: Die Umsatzprognose des Unternehmens für das Gesamtjahr 2025 wurde auf eine Spanne von 20 bis 25 Millionen US-Dollar aktualisiert, was teilweise auf Serviceeinnahmen von Automobil-OEM-Kunden für die KI-gestützte Entwicklung von Batteriematerialien zurückzuführen ist, die eine direkte Folge dieser laufenden Entwicklungsvereinbarungen sind.

Finanzen: Verfolgen Sie den Gewinnaufruf für das vierte Quartal 2025 für die Statusaktualisierung der C-Stichprobe und feste Umsatzprognosen für 2026 bis Dezember.

SES AI Corporation (SES) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Intensive Konkurrenz durch Festkörperbatterie-Konkurrenten wie QuantumScape und fortschrittliche Lithium-Ionen-Entwickler.

Die größte Bedrohung für die SES AI Corporation ist die rasante Weiterentwicklung konkurrierender Batteriechemien, insbesondere der vollständig feste Lithium-Metall-Ansatz, der von Unternehmen wie QuantumScape vertreten wird. Sie befinden sich in einem Rennen, in dem der Durchbruch eines Konkurrenten Ihre Hybridtechnologie sofort obsolet oder zumindest für große Automobilhersteller weniger attraktiv machen könnte.

QuantumScape ist finanziell gut gestützt und weist starke technologische Fortschritte auf. Sie meldeten am Ende des zweiten Quartals 2025 einen Kassenbestand in Höhe von 797,5 Millionen US-Dollar und verlängerten damit ihren Cash-Runway bis ins Jahr 2029. Im direkten Vergleich der Marktstimmung stieg der Aktienkurs von QuantumScape in der Zeit nach der frühen Umsatzdynamik um 55 %, der Kurs von SES AI verlor jedoch 49 %. Das ist eine riesige Lücke.

Die QSE-5-Zellen von QuantumScape beispielsweise erreichten in Tests von Volkswagen PowerCo im Jahr 2025 über 1.000 Zyklen bei 95 % Kapazitätserhaltung, ein wichtiger Validierungspunkt, der Druck auf den Hybrid-Lithium-Metall-Zeitrahmen von SES AI ausübt. Auch fortschrittliche Lithium-Ionen-Entwickler stehen nicht still; Sie verbessern kontinuierlich die Energiedichte und die Ladegeschwindigkeit und verringern so die Leistungslücke, die SES AI auszunutzen versucht. Dies ist ein Markt, bei dem die Gewinner das meiste bekommen, und es ist auf jeden Fall ein Risiko, an zweiter Stelle zu stehen.

Regulatorische und sicherheitstechnische Hürden, wenn das Dendritenbildungsrisiko der Lithium-Metall-Anode im großen Maßstab nicht vollständig gemindert wird.

Die grundlegende Herausforderung von Lithium-Metall-Batterien ist die Bildung von Lithiumdendriten – winzige, baumartige Strukturen, die während des Ladevorgangs wachsen und den Separator durchdringen können, was zu einem internen Kurzschluss führt, der zu Sicherheitsproblemen wie thermischem Durchgehen führt. Während der Hybridansatz von SES AI hierfür einen proprietären hochkonzentrierten flüssigen Elektrolyten verwendet, bleibt das Risiko bestehen, bis die Massenproduktion das Gegenteil beweist.

SES AI hat eine hohe Stabilität bewiesen, wobei sein Elektrolyt einen beispiellosen Coulomb-Wirkungsgrad von >99,6 % auf Lithium-Metall erreicht, was eine wichtige technische Kennzahl für die Langlebigkeit und Sicherheit der Batterie darstellt. Aber die Zertifizierung einer neuen Batteriechemie für den Masseneinsatz in Elektrofahrzeugen durch globale Regulierungsbehörden (wie die UN-Norm 38.3 für Transport) ist ein langer und kostspieliger Prozess. Jedes unvorhergesehene Problem auf der 100-Ah-Zellenebene während der B-Musterprüfung könnte zu erheblichen Verzögerungen führen und kostspielige Material- oder Designänderungen erforderlich machen, wodurch sich der Umsatzzeitplan verschiebt.

Der Markt ist vorsichtig, da die Geschichte der Lithium-Metall-Entwicklung mit Rückschlägen im Zusammenhang mit Dendriten übersät ist. Sie benötigen einwandfreie, wiederholbare Sicherheitsdaten über Millionen von Zellen hinweg, und das ist eine Hürde, die SES AI immer noch nimmt.

Für OEM-Partner besteht die Möglichkeit, den Fokus zu verlagern oder Aufträge zu verzögern, wenn B-Mustertests unvorhergesehene Kosten- oder Leistungsprobleme aufdecken.

OEM-Partnerschaften sind das Lebenselixier des Geschäftsmodells von SES AI, stellen aber auch einen erheblichen Fehlerfaktor dar. Das Unternehmen ist derzeit mit seinen OEM-Kunden „auf dem richtigen Weg bei der Entwicklung von EV-B-Mustern“ und sein Umsatz von 3,5 Millionen US-Dollar im zweiten Quartal 2025 wurde größtenteils durch diese Verträge getrieben. Bei der B-Probe-Prüfung handelt es sich jedoch um die Phase, in der Automobilhersteller die Leistung, Kosten und Herstellbarkeit einer Zelle für eine bestimmte Fahrzeugplattform validieren. Ein Scheitern ist hier eine große Gefahr.

Eine große Veränderung hat bereits stattgefunden: Im Juni 2025 kündigte SES AI an, künftig keine Batteriezellen mehr für Elektrofahrzeuge herzustellen und sich stattdessen auf Luftmobilitätsprodukte wie Drohnen und Urban Air Mobility (UAM) zu konzentrieren. Dieser strategische Dreh- und Angelpunkt, zu dem auch die Stilllegung der Fabrik in Chungju, Südkorea, gehört, die für EV-Zellen von General Motors gebaut wurde, führt zu massiver Unsicherheit für die beiden globalen OEMs, die die Technologie für EV-Anwendungen nutzen. OEM-Partner interpretieren dies möglicherweise als einen Verlust des Engagements für den EV-Markt und veranlassen sie dazu, ihren Fokus auf einen Wettbewerber mit einer gezielteren EV-Produktionsstrategie zu verlagern. Eine einzige Verzögerung bei der Freigabe der B-Proben könnte einen mehrjährigen Rückschlag für die kommerziellen Einnahmen bedeuten.

Verwässerungsrisiko für bestehende Aktionäre, wenn das Unternehmen erhebliches Kapital beschaffen muss, bevor es kommerzielle Einnahmen erzielen kann.

Trotz einer relativ starken Liquiditätsposition stellen die anhaltenden Nettoverluste des Unternehmens eine langfristige Verwässerungsgefahr dar. SES AI verzeichnete im ersten Quartal 2025 einen Nettoverlust von 12,4 Millionen US-Dollar und laut einem aktuellen Bericht vom November 2025 einen noch größeren Nettogewinnverlust von -22,65 Millionen US-Dollar. Während der Bargeldverbrauch für den Betrieb im zweiten Quartal 2025 deutlich auf 10,8 Millionen US-Dollar zurückging, ist die Verbrauchsrate immer noch beträchtlich.

Das Unternehmen geht davon aus, das Jahr 2025 mit einer Liquidität von über 200 Millionen US-Dollar zu verlassen, was Zeit verschafft. Allerdings wird eine groß angelegte Kommerzialisierung, selbst bei einem kapitalarmen Modell, das sich auf Lizenzen und Materialien konzentriert, erhebliche Investitionen in den Ausbau von Produktionspartnerschaften und Forschung und Entwicklung erfordern. Sollte der Zeitplan für die B-Stichprobe verspätet sein oder ein großer OEM-Partner ausscheiden, müsste SES AI Kapital durch ein Aktienangebot beschaffen, was die Eigentumsbeteiligung der bestehenden Aktionäre verwässern würde. Die Zustimmung des Vorstands zu einem Aktienrückkaufprogramm in Höhe von 30 Millionen US-Dollar im April 2025, bei dem das Unternehmen im dritten Quartal 2025 1.340.656 Aktien für 1,64 Millionen US-Dollar zurückkaufte, ist eine positive Gegenmaßnahme, beseitigt jedoch nicht den zugrunde liegenden Bedarf an zukünftigem Kapital, um die Rentabilität zu erreichen.