Seven Hills Realty Trust (SEVN): 5 FORCES-Analyse [Aktualisiert Nov. 2025]

Sie suchen nach einer klaren, unkomplizierten Aufschlüsselung der Wettbewerbsposition von Seven Hills Realty Trust, also lassen Sie uns jetzt ihre Marktmacht mithilfe von Porters Five Forces abbilden. Ehrlich gesagt wird das Umfeld für Gewerbeimmobilienkredite immer knapper; Wir sehen, dass sich die Konkurrenz verschärft, da sich die Kreditspannen bei Neugeschäften bereits um etwa $\text{ verkleinern.25 Basispunkte}$ innerhalb des Portfoliodurchschnitts. Da den Kreditnehmern darüber hinaus zahlreiche Optionen von Banken bis hin zu Kreditfonds zur Verfügung stehen, ist ihre Verhandlungsmacht auf jeden Fall ein Faktor, auch wenn neues Kapital den Sektor überschwemmt, was die Bedrohung durch neue Marktteilnehmer für ein Unternehmen mit einem $\text{\$132,43 Millionen}$ Marktkapitalisierung, Stand November 2025. Tauchen Sie ein in die Kräfte unten, um genau zu sehen, woher der Druck kommt und wo Seven Hills Realty Trust noch einen Vorteil haben kann.

Seven Hills Realty Trust (SEVN) – Porters fünf Kräfte: Verhandlungsmacht der Lieferanten

Sie beurteilen die Macht der Unternehmen, die Seven Hills Realty Trust (SEVN) mit seinem Lebenselixier versorgen: Kapital. Für einen gewerblichen Immobilienkreditgeber sind die Lieferanten in erster Linie die Finanzinstitute, die Kreditfazilitäten bereitstellen. Der Einfluss, den Seven Hills Realty Trust gegenüber diesen Kreditgebern hat, ist ein entscheidender Faktor in seiner Kostenstruktur.

Seit dem dritten Quartal 2025 hat sich Seven Hills Realty Trust Einrichtungen im Gesamtwert gesichert 740 Millionen Dollar von großen Finanzinstituten. Dies ist eine erhebliche Basis an gebundenem Kapital. Um die Flexibilität zu beurteilen, schauen Sie sich den ungenutzten Teil an. zum Quartalsende, berichtete SEVN 309,6 Millionen US-Dollar in ungenutzter Kapazität auf diesen gesicherten Finanzierungsfazilitäten. Mit so viel Trockenpulver können Sie herumstöbern, was definitiv die Macht eines einzelnen Kreditgebers schwächt.

Die Kosten dieser Finanzierung sind direkt an die Referenzzinssätze gebunden, insbesondere an den SOFR zuzüglich eines Spreads. Für das dritte Quartal 2025 lag der gewichtete durchschnittliche Sollzinssatz bei SOFR plus 215 Basispunkte, oder SOFR + 2.15%. Diese Struktur bedeutet, dass bei einem Anstieg des SOFR auch der Zinsaufwand für diesen Teil der Schulden steigt, die Spread-Komponente jedoch vom Kreditgeber ausgehandelt wird. Darüber hinaus beträgt die gewichtete durchschnittliche Zinsuntergrenze im gesamten Kreditbuch 2.59%, der als Untergrenze für die Einkommensseite dient, die Kreditkosten hängen jedoch immer noch von der zugrunde liegenden Benchmark ab.

Die Zugehörigkeit zur RMR Group ist ein struktureller Vorteil, der die Abhängigkeit von rein externer Beschaffung verringert. Tremont Realty Capital, der Manager, ist eine Tochtergesellschaft der RMR Group, die ca. verwaltet 39 Milliarden Dollar im Vermögen. Diese Plattform bietet einen stabilen Management- und Kapitalbeschaffungshintergrund, der aufgrund der wahrgenommenen Stabilität zu besseren Konditionen bei Drittkreditgebern führen kann.

Dennoch müssen Sie die Art des Geschäfts realistisch einschätzen. Kapitalgeber für Gewerbeimmobilienkredite (CRE) verfügen über eine hohe inhärente Macht. Warum? Da die Vermögenswerte spezialisiert und sicherheitsintensiv sind, sind die Kreditgeber stark am Risiko auf Vermögensebene beteiligt. Die gesamte Kreditportfolioverpflichtung betrug zum 30. September 2025 641,9 Millionen US-Dollar über 22 Darlehen. Die Kreditgeber, die die besicherten Fazilitäten bereitstellen, zeichnen dieses Portfolio ab.

Hier ein kurzer Blick auf die wichtigsten Finanzierungskennzahlen ab dem dritten Quartal 2025:

Die Kraftdynamik ist ein Push-and-Pull. Ihre Fähigkeit, den Kreditgeber zu wechseln, wird durch Ihre ungenutzten Kapazitäten verbessert, aber die Spezialisierung der Schulden sorgt dafür, dass die Lieferanten insgesamt in einer starken Position bleiben. Dies lässt sich an der Konzentration der in den Unterlagen genannten Kreditgeber erkennen, zu denen UBS, Citibank, BMO und Wells Fargo gehören.

Zu den Faktoren, die die Verhandlungsmacht dieser Kapitalgeber leicht verringern, gehören:

• Erhebliche ungenutzte Kapazität von 309,6 Millionen US-Dollar.
• Die Zugehörigkeit zur RMR Group bietet eine stabile Plattform.
• Das Kreditbuch hat eine Gesamtrendite von 8.21% zum Quartalsende.
• Ein konservatives Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital von 1,6x.
• Zinsuntergrenzen für die meisten Kredite mildern die Auswirkungen des SOFR-Rückgangs.

Der gewichtete durchschnittliche Beleihungswert (LTV) zum Schluss des Portfolios betrug 67%Dabei handelt es sich um eine konservative Kennzahl, die dabei hilft, günstige Konditionen von Lieferanten zu erhalten.

Finanzen: Entwurf einer 13-wöchigen Cash-Ansicht bis Freitag.

Seven Hills Realty Trust (SEVN) – Porters fünf Kräfte: Verhandlungsmacht der Kunden

Sie sehen sich die Kundenseite des Hauptbuchs des Seven Hills Realty Trust (SEVN) an, und ehrlich gesagt liegt die Macht fest in den Händen des Kreditnehmers, des Sponsors der gewerblichen Immobilien. Dies ist kein Markt, in dem SEVN die Bedingungen diktieren kann, ohne über die Schulter zu schauen. Kreditnehmer haben in einem wettbewerbsintensiven Markt viele Optionen von Banken, Schuldenfonds und CRE-CLO-Emittenten. Fairerweise muss man sagen, dass die Marktdynamik Ende 2025 eine deutliche Verschiebung hin zur Kreditnehmerverschuldung zeigt.

Der Wettbewerb schmälert die Nettozinsmargen und zwingt SEVN, niedrigere Spreads für neue Kredite zu akzeptieren. Wir sehen, dass sich dieser Druck im breiteren Markt widerspiegelt, wo sich die Spreads gewerblicher Hypothekendarlehen im ersten Quartal 2025 deutlich verengten und durchschnittlich 183 Basispunkte (Bp.) betrugen, was einem Rückgang von 29 Bp. im Jahresvergleich entspricht. Während die gewichtete durchschnittliche Gesamtrendite des SEVN-Portfolios zum 30. September 2025 bei 8,21 % lag, ist der Wettbewerbsdruck hinsichtlich der Spreads real, insbesondere wenn man es mit aggressiven Spielern zu tun hat.

Kunden sind anspruchsvolle gewerbliche Immobiliensponsoren, die den Kreditgeber zu besseren Konditionen problemlos wechseln können. Sie schauen nicht nur auf die Rate; Sie betrachten das Gesamtpaket. Kreditgeber von Lebensversicherungsgesellschaften bieten beispielsweise stets die aggressivsten Preise für stabilisierte Vermögenswerte an, sogar besser als Banken. Dies zwingt SEVN zu einer strengen Preisgestaltung, um hochwertige Deals zu gewinnen.

Der Markt erlebt einen großen Wiedereintritt traditioneller Banken. Ende 2025 stiegen die von Banken begebenen Gewerbeimmobilienschulden im Jahresvergleich um 85 %, und auf Banken entfallen nun 38 % aller CRE-Kredite. Dieser Zustrom von traditionellem Kapital führt in Kombination mit dem anhaltenden Wachstum privater Schuldenfonds zu einem überfüllten Feld, das dieselben hochwertigen Sponsoren jagt. Dieses Umfeld ermöglicht es dem Sponsor definitiv, sich nach der besten Struktur und dem besten Preis umzusehen.

Aktuelle Kreditrückzahlungen zeigen, dass Kunden von ihrer Ausstiegsoption Gebrauch machen. Für Seven Hills Realty Trust beliefen sich die Kreditrückzahlungen im dritten Quartal 2025 auf insgesamt 53,8 Millionen US-Dollar. Diese Aktivität, die, wie das Management feststellte, den Rückgang des ausschüttungsfähigen Gewinns im Vergleich zum Vorquartal von 0,31 US-Dollar auf 0,29 US-Dollar je Aktie verursachte, zeigt, dass Kreditnehmer ihre bestehenden Verpflichtungen aktiv abbezahlen, indem sie sich wahrscheinlich zu anderswo vermeintlich günstigeren Konditionen umfinanzieren oder weil ihr Geschäftsplan einfach ausgereift ist.

Der durchschnittliche Beleihungswert von 67 % im dritten Quartal 2025 deutet darauf hin, dass bei Kreditnehmern ein erhebliches Eigenkapitalrisiko besteht. Dieses Eigenkapitalpolster bedeutet, dass Sponsoren einen starken Anreiz haben, ihre Schuldenstruktur proaktiv zu verwalten, da sie mehr zu verlieren haben, wenn ein Geschäft schiefgeht, wodurch es weniger wahrscheinlich ist, dass sie ungünstige Bedingungen von einem Kreditgeber wie SEVN akzeptieren.

Hier ist ein kurzer Blick auf die Wettbewerbslandschaft, in der sich die Kunden von SEVN bewegen:

Die Machtdynamik wird weiter durch die Portfoliokennzahlen veranschaulicht, die Kreditnehmern einen Verhandlungsspielraum verschaffen:

• Die gesamten Kreditzusagen beliefen sich zum 30. September 2025 auf 641,9 Millionen US-Dollar für 22 Kredite.
• Der gewichtete durchschnittliche Beleihungswert (LTV) betrug 67 %.
• SEVN schloss das dritte Quartal 2025 mit 77,5 Millionen US-Dollar in bar ab.
• Der ausschüttungsfähige Gewinn pro Aktie für das dritte Quartal 2025 betrug 0,29 $.
• Die erklärte vierteljährliche Ausschüttung betrug 0,28 $ pro Stammaktie.

Wenn das Onboarding mehr als 14 Tage dauert, steigt das Abwanderungsrisiko, was bedeutet, dass Sponsoren den Kreditgeber bevorzugen, der am schnellsten abschließen kann und jetzt die besten Konditionen bietet.

Seven Hills Realty Trust (SEVN) – Porters fünf Kräfte: Konkurrenzrivalität

Die Wettbewerbskonkurrenz, mit der Seven Hills Realty Trust (SEVN) konfrontiert ist, ist unbestreitbar hoch und ergibt sich aus einem überfüllten Feld direkter Wettbewerber, zu dem auch andere gewerbliche Hypotheken-REITs (mREITs) und verschiedene Schuldenfonds gehören. Sie sehen, dass sich dieser Druck in der Marktdynamik widerspiegelt, in der Konkurrenten aggressiv die gleichen Übergangskredite für Gewerbeimmobilien im mittleren Marktsegment verfolgen. Fairerweise muss man sagen, dass Seven Hills Realty Trust in einem Bereich konkurriert, in dem sein Schulden-Eigenkapital-Verhältnis bei 161,16 % liegt, was deutlich vom Branchendurchschnitt der Hypotheken-REITs von 6,89 % abweicht, was darauf hindeutet, dass unterschiedliche Kapitalstrukturen um die gleichen Vermögenswerte konkurrieren.

Die Kreditspannen bei Neuvergaben verengen sich auf dem gesamten Markt definitiv. Branchenberichten deuten darauf hin, dass sich die Spreads gewerblicher Hypothekendarlehen bis Anfang 2025 um 183 Basispunkte verengten, was Druck auf die Renditen für alle ausübte, die neue Schulden aufnehmen. Dieses Umfeld zwingt Seven Hills Realty Trust zu einem harten Wettbewerb, da die Meldung darauf hindeutet, dass die Spreads für neue Kredite etwa 25 Basispunkte unter dem Portfoliodurchschnitt liegen. Das bedeutet, dass die gewichtete durchschnittliche Gesamtrendite des Kreditportfolios zum 30. September 2025 zwar 8,21 % betrug, die Preise für Neugeschäfte jedoch niedriger sind als der etablierte Durchschnitt, was sich direkt auf die Rentabilität auswirkt.

Das schiere Volumen potenzieller Geschäfte unterstreicht die Intensität. Das Management gab beispielsweise an, dass Seven Hills Realty Trust allein im vierten Quartal 2025 Kreditmöglichkeiten in Höhe von über 1 Milliarde US-Dollar prüfte. Dieses hohe Transaktionsvolumen in Verbindung mit der Fragmentierung des Marktes bedeutet, dass für die Sicherung eines Geschäfts mehr als nur ein wettbewerbsfähiger Preis erforderlich ist. es erfordert überlegene Einsatzfähigkeit.

Hier ist ein kurzer Blick auf einige relevante Kennzahlen, die das Umfeld zeigen, in dem Seven Hills Realty Trust tätig ist:

Aufgrund dieses intensiven Wettbewerbs um hochwertige Vermögenswerte muss Seven Hills Realty Trust um Faktoren konkurrieren, die über die Gesamtrendite von 8,21 % hinausgehen. Sie müssen bei der Umsetzung schneller und sicherer vorgehen, um die besten Deals zu gewinnen. Der Druck auf die Margen, der sich im prognostizierten Rückgang der Nettogewinnmarge auf 47,4 % in den nächsten drei Jahren zeigt, bedeutet, dass jede Verzögerung oder jeder Fehltritt bei der Ausführung die Rendite erheblich schmälern kann.

Zu den Schlüsselbereichen, in denen Rivalität zum Handeln zwingt, gehören:

• Geschwindigkeit des Abschlusses von Übergangsdarlehen für Gewerbeimmobilien.
• Ausführungssicherheit für Kreditnehmer.
• Aufrechterhaltung der Kreditqualität trotz Renditekompression.
• Effiziente Umschichtung von Kapital aus Rückzahlungen.
• Navigieren in einem gespaltenen CRE-Kreditmarkt.

Finanzen: Entwurf der Pipeline-Umstellungsprognose für das vierte Quartal 2025 bis nächsten Dienstag.

Seven Hills Realty Trust (SEVN) – Porters fünf Kräfte: Bedrohung durch Ersatz

Die Gefahr von Ersatzprodukten für das Direktkreditgeschäft des Seven Hills Realty Trust (SEVN) ist erheblich, was auf die Reifung und zunehmende Aktivität in mehreren Kapitalmarktsegmenten zurückzuführen ist. Sie sehen diesen Wettbewerb nicht nur im Preis, sondern auch in der Struktur und Geschwindigkeit, was sich direkt darauf auswirkt, wo Kreditnehmer ihre Schulden platzieren.

Die Emission von CRE Collateralized Loan Obligation (CLO) nimmt definitiv zu und bietet einen groß angelegten Ersatz für die direkte Kreditvergabe des Seven Hills Realty Trust (SEVN). Der Markt verzeichnete bis zum 22. Juli 2025 insgesamt 84,1 Milliarden US-Dollar an Private-Label-CMBS- und CRE-CLO-Emissionen, was einer Steigerung von 65 % gegenüber dem gleichen Zeitraum im Jahr 2024 entspricht. Insbesondere im zweiten Quartal 2025 stieg das Emissionsvolumen auf 8,91 Milliarden US-Dollar, das höchste Quartalsvolumen seit Mitte 2022. Die Geschwindigkeit dieses Marktes ist klar: Die Emission erreichte in den ersten vier Monaten des Jahres 2025 11,4 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg von 400 % im Vergleich zu den 2,2 Milliarden US-Dollar in den ersten vier Monaten des Jahres 2024. Bei diesen Instrumenten handelt es sich um Kredite, häufig Mehrfamilienhäuser, die im zweiten Quartal 2025 81,81 % der Sicherheiten ausmachten. Zum Vergleich: Die Kohorte im zweiten Quartal 2025 verzeichnete einen gewichteten durchschnittlichen DSCR von 1,31x bei einem Kupon von 8,07 %.

Traditionelle Geschäftsbanken bieten kostengünstigere, wenn auch restriktivere Bilanzfinanzierungen für stabilisierte Vermögenswerte an. Banken halten immer noch über 50 % der US-amerikanischen CRE-Hypothekenschulden, ihre Risikoübernahme bleibt jedoch konservativ. Für stabilisierte Vermögenswerte verlangen Kreditgeber in der Regel eine Schuldendienstdeckungsquote (Debt Service Coverage Ratio, DSCR) von 1,25x oder höher, und sie sind mit Beleihungsquoten (Loan-to-Value, LTV) im Bereich von 60 % bis 70 % zufriedener, verglichen mit dem zuvor genehmigten Bereich von 75 % bis 80 %. Da die Banken im dritten Quartal 2025 mehr Kredite zur Verfügung stellten, sanken die Gesamtpreise für gewerbliche Kredite auf einen gewichteten Durchschnitt von 2,31 %, verglichen mit 2,63 % im zweiten Quartal, obwohl die Vorabkreditgebühren durchschnittlich 36 Basispunkte betrugen.

Versicherungen und Pensionskassen sind zunehmend auf dem Markt für gewerbliche Immobilienkredite aktiv. Private-Equity-Fonds rechnen sogar mit der Erschließung des rund 12,5 Billionen US-Dollar schweren Marktes für Pensionsplankapital. Lebensversicherungsgesellschaften, die sich auf risikoärmere Kredite konzentrieren, waren im vierten Quartal 2024 nach den Banken die zweitaktivste Kreditgruppe und machten 33 % der Kreditabschlüsse ohne Agenturen aus. Ihre historische Ausfallrate bei Kernkrediten ist viel niedriger als die der Banken und beträgt durchschnittlich 0,4 % pro Jahr, verglichen mit 2,4 % bei Banken. Für Investment-Grade-Vermögenswerte boten private CRE-Anleihen in der Vergangenheit einen Renditeaufschlag von 120 Basispunkten gegenüber Unternehmensanleihen.

Private-Equity-Immobilienkreditfonds bieten ähnliche variabel verzinsliche Übergangsfinanzierungsprodukte an und schließen Lücken, die durch eine strengere Bankenversicherung entstanden sind. Diese Fonds haben im Jahr 2024 22,5 Milliarden US-Dollar eingesammelt, mit einer durchschnittlichen Fondsgröße von 264,5 Millionen US-Dollar. Sie werden feststellen, dass viele angesichts des anhaltenden Gegenwinds in bestimmten Sektoren im Jahr 2025 opportunistische Kreditvergabe- oder Distressed-Debt-Strategien in Betracht ziehen. Diese Fonds bieten die Flexibilität, die Seven Hills Realty Trust (SEVN) oft anstrebt, jedoch mit einer anderen Gebührenstruktur und Risikobereitschaft.

Hier ist ein kurzer Vergleich der Ersatzquellen, mit denen Sie konkurrieren:

Die Wettbewerbslandschaft wird durch diese alternativen Kapitalquellen definiert, die spezialisierte oder kostengünstigere Fremdkapital anbieten:

• CRE-CLOs bieten Größe, da 81,81 % der Sicherheiten im zweiten Quartal 2025 Mehrfamilienhäuser sind.
• Banken schreiben strengere LTVs vor, die für Großkredite oft auf 60 % begrenzt sind.
• Versicherungs-/Rentenkapital wird durch den Renditeaufschlag von 120 Basispunkten gegenüber Unternehmensanleihen mit Investment-Grade-Rating in Anspruch genommen.
• PE Debt Funds versuchen aktiv, Kapital in Übergangsvermögenswerte einzusetzen.

Finanzen: Entwurf einer Sensitivitätsanalyse, die den durchschnittlichen Spread von Seven Hills Realty Trust (SEVN) mit dem bankgewichteten durchschnittlichen Spread von 2,31 % für das dritte Quartal 2025 vergleicht.

Seven Hills Realty Trust (SEVN) – Porters fünf Kräfte: Bedrohung durch neue Marktteilnehmer

Sie bewerten die Wettbewerbslandschaft für Seven Hills Realty Trust (SEVN) ab Ende 2025 und die Bedrohung durch neue Marktteilnehmer im Immobilienkreditbereich ist definitiv etwas, das man im Auge behalten sollte. Die aktuelle Dynamik des Sektors zieht erhebliches Kapital an, was natürlich die Hürde für gut ausgestattete Akteure senkt.

Der attraktive relative Wert von Immobilienkrediten hat zu einem Kapitalzufluss in den Sektor geführt. Dies ist vor allem auf die massive „Wand aus fälligen Schulden“ zurückzuführen, die fällig wird. Weltweit prognostiziert das Immobilienberatungsunternehmen JLL, dass weltweit bis Ende 2025 Schulden in Höhe von 3,1 Billionen US-Dollar an Immobilienvermögen fällig werden. Insbesondere in den USA werden zwischen 2024 und 2025 über 2,1 Billionen US-Dollar an Gewerbeimmobilienschulden fällig. Die privaten Kreditmärkte haben dieses Wachstum gezeigt und stiegen von 1 Billion US-Dollar im Jahr 2020 auf voraussichtlich 2,8 Billionen US-Dollar im Jahr 2028.

Die Eintrittsbarrieren sind moderat, aber für große Finanzsponsoren mit Zugang zu günstigem Kapital überschaubar. Während der Aufbau eines Kreditgeschäfts Zeit und Fachwissen erfordert, können vermögende Private-Equity-Firmen und große Fremdkapitalfonds anfängliche Hürden überwinden. Neue Marktteilnehmer profitieren vom aktuellen Hochzinsumfeld und ermöglichen höhere Anfangsrenditen bei neuen Kreditvergaben, was ein großer Anziehungspunkt für Kapital ist, das in einem anhaltenden Umfeld höherer Zinssätze nach laufenden Erträgen sucht.

Die geringe Marktkapitalisierung von SEVN von 132,43 Millionen US-Dollar (Stand November 2025, unterstützt durch gemeldete 132,422 Millionen US-Dollar am 25. November 2025) macht es zu einem kleineren Ziel im Vergleich zu größeren Konkurrenten und der schieren Menge an Kapital, die in diesen Bereich fließt. Aufgrund dieses Größenunterschieds konkurriert SEVN um Geschäfte mit Unternehmen mit deutlich größeren Bilanzen und größerer Fähigkeit, Risiken zu absorbieren oder größere Kreditbeträge anzubieten.

Hier ist ein kurzer Blick auf die Größe von SEVN im Vergleich zum Kapitalpool, der Neueinsteigern zur Verfügung steht:

Die größte Eintrittsbarriere für ein neues Unternehmen, das direkt mit SEVN konkurrieren möchte, ist der Bedarf an einer etablierten Originierungs- und Underwriting-Plattform wie dem RMR-verbundenen Manager von SEVN. Hier liegt der eigentliche Wassergraben. Neue Marktteilnehmer müssen die Infrastruktur nachbilden oder erwerben, um Kredite effizient beschaffen, prüfen und bedienen zu können. SEVN profitiert von seinem Manager, The RMR Group LLC, einem führenden US-amerikanischen alternativen Vermögensverwaltungsunternehmen.

Der Umfang der Plattform, die SEVN unterstützt, ist beträchtlich und bietet umfassende Branchenexpertise und Echtzeit-Marktdaten, die neuen Marktteilnehmern zunächst fehlen:

• Die RMR Group verwaltet ein verwaltetes Vermögen von etwa 39 bis über 40 Milliarden US-Dollar.
• Es nutzt institutionelle Erfahrung aus mehr als 35 Jahren im Kauf, Verkauf, der Finanzierung und dem Betrieb von Gewerbeimmobilien.
• Die Plattform unterstützt dies mit fast 900 Immobilienfachleuten in mehr als 30 Büros im ganzen Land.

Ehrlich gesagt ist der Aufbau eines solchen institutionellen Rückgrats von Grund auf ein mehrjähriges, mehrere Millionen Dollar teures Vorhaben, das die tatsächliche Bedrohungsstufe für SEVN beherrschbar hält, vorausgesetzt, dass die Qualität dieser Beziehung aufrechterhalten wird. Wenn das Onboarding mehr als 14 Tage dauert, steigt das Abwanderungsrisiko, aber für Neueinsteiger ist der Plattformaufbau selbst die erste Hürde.

Finanzen: Berechnen Sie die prognostizierte AUM-Wachstumsrate für The RMR Group auf der Grundlage der Jahresenddaten 2024 und der Bereitstellungsankündigungen für das dritte Quartal 2025 bis Freitag.