T-Mobile US, Inc. (TMUS): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie suchen nach einer klaren, umsetzbaren Aufschlüsselung der Wettbewerbsposition von T-Mobile US, Inc., und ehrlich gesagt ist das Bild eine anhaltende Dominanz bei Netzwerkgeschwindigkeit und Abonnentenwachstum, aber mit echten Risiken in Bezug auf Investitionsausgaben und Datensicherheit. Die massiven Mittelband-5G-Spektrumsbestände des Unternehmens sind ein großer Vorteil, aber es muss immer noch Milliarden ausgeben, um es vollständig zu monetarisieren. Wir gehen davon aus, dass T-Mobile einen massiven Free Cash Flow (FCF) – das nach Betriebskosten und Kapitalausgaben verbleibende Bargeld – von etwa 16 Milliarden Dollar im Jahr 2025, aber dieses Wachstum geht mit voraussichtlich hohen Investitionsausgaben (CapEx) einher 9,5 Milliarden US-Dollar, plus die anhaltende Gefahr von Datenschutzverletzungen. Dies ist eine Geschichte von rasantem Wachstum, das auf jeden Fall ein sorgfältiges Kostenmanagement erfordert, um erfolgreich zu sein.

T-Mobile US, Inc. (TMUS) – SWOT-Analyse: Stärken

Schnellste und umfangreichste Mittelband-5G-Netzabdeckung.

Der bedeutendste strukturelle Vorteil von T-Mobile ist seine Netzwerkführerschaft, insbesondere im Mid-Band 5G, das sie Ultra Capacity 5G nennen. Dies ist der optimale Punkt für Geschwindigkeit und Reichweite, und dank des 2,5-GHz-Spektrums der Sprint-Fusion haben sie einen enormen Vorsprung. Das Netzwerk deckt jetzt ab 300 Millionen Menschen Mit diesem superschnellen Mittelbandspektrum verfügen sie landesweit über eine mehr als zweifache Quadratmeilenabdeckung im Vergleich zu ähnlichen Mittelbandangeboten ihrer engsten Konkurrenten.

Diese Netzwerkqualität führt direkt zu einem besseren Kundenerlebnis, weshalb sie so viele Auszeichnungen gewinnen. Opensignal, ein unabhängiges Forschungsunternehmen, stellte fest, dass T-Mobile-Benutzer in den USA 67,4 % der Zeit mit 5G verbunden sind – die beste 5G-Verfügbarkeit weltweit, Stand Ende 2024. Ihre Kunden bekommen, wofür sie bezahlen: Geschwindigkeit und Zuverlässigkeit.

• Durchschnittliche 5G-Download-Geschwindigkeit: 287 Mbit/s (branchenführende Geschwindigkeit).
• 5G-Abdeckung mit Ultra-Kapazität: Über 300 Millionen Menschen abgedeckt.
• 5G-Verfügbarkeit: Kunden sind in 67,4 % der Fälle mit 5G verbunden.

Starkes, beständiges Postpaid-Kundenwachstum, das die Konkurrenz übertrifft.

Der Netzwerkvorteil und das „Un-Carrier“-Wertversprechen haben einen branchenführenden Wachstumskurs vorangetrieben, der keine Anzeichen einer Verlangsamung zeigt. T-Mobile hat seine Konkurrenten bei der Gewinnung hochwertiger Postpaid-Kunden, dem profitabelsten Segment im Mobilfunkbereich, stets überholt. Für das Gesamtjahr 2024 verzeichnete das Unternehmen insgesamt 6,1 Millionen Neukunden im Postpaid-Bereich und ist damit im zehnten Jahr in Folge führend in der Branche.

Dieses Wachstum ist nicht nur auf die Erweiterung der Anschlüsse zurückzuführen, sondern auch auf die Gewinnung von Telefonnutzern, was das Kerngeschäft darstellt. Im Jahr 2024 erzielte T-Mobile 3,1 Millionen Neukunden im Postpaid-Telefonnetz und übertraf damit im dritten Jahr in Folge die 3-Millionen-Marke. Das ist ein leistungsstarker, langlebiger Wachstumsmotor.

Hier ist die kurze Berechnung ihrer Kundenwachstumsprognosen für 2025:

Voraussichtlicher freier Cashflow (FCF) im Jahr 2025 von rund 16 Milliarden US-Dollar.

Die Dynamik des Betriebs- und Kundenwachstums führt zu einer enormen Cash-Generierung. Die Finanzkraft des Unternehmens ist definitiv eine Kernstärke. Die neueste Prognose für 2025, die im Oktober 2025 aktualisiert wurde, prognostiziert einen erheblichen Anstieg des bereinigten freien Cashflows (FCF), also der nach Investitionsausgaben verbleibenden Barmittel, die für Schuldentilgung, Dividenden oder Aktienrückkäufe zur Verfügung stehen.

Der bereinigte freie Cashflow für das Gesamtjahr 2025 wird nun voraussichtlich zwischen 17,8 und 18,0 Milliarden US-Dollar liegen. Diese unglaubliche Cashflow-Maschine gibt T-Mobile erhebliche finanzielle Flexibilität, um den Ausbau seines Netzwerks fortzusetzen, weitere Übernahmen wie USzellulär und Metronet zu verfolgen und sein umfangreiches Aktionärsrenditeprogramm umzusetzen.

Niedrigere Kostenstruktur nach der Sprint-Merger-Integration.

Die Integration von Sprint ist weitgehend abgeschlossen und T-Mobile hat seine Synergieziele erfolgreich umgesetzt und übertroffen. Das Unternehmen hat durch die Fusion Run-Rate-Synergien in Höhe von über 8 Milliarden US-Dollar freigesetzt und damit die ursprünglichen Ziele übertroffen. Dies ist ein dauerhafter struktureller Kostenvorteil gegenüber Wettbewerbern, die noch auf älteren, weniger leistungsfähigen Netzwerk- und IT-Infrastrukturen operieren.

Durch die Stilllegung redundanter Mobilfunkstandorte und die Migration von Sprint-Kunden zum fortschrittlicheren T-Mobile-Netzwerk ist ein schlankeres und effizienteres Betriebsmodell entstanden. Diese niedrigere Kostenstruktur ist die Grundlage für die Fähigkeit von T-Mobile, den Kunden einen wettbewerbsfähigen Mehrwert zu bieten und gleichzeitig eine höhere Rentabilität und Margensteigerung zu erzielen, was durch die Prognose für das bereinigte Kern-EBITDA von bis zu 33,9 Milliarden US-Dollar für 2025 belegt wird.

Hohe Dynamik beim Markenwechsel, Gewinnung von Marktanteilen von der Konkurrenz.

Die Kombination aus überlegenem Netzwerk und Mehrwert hat bei T-Mobile zu einer starken Dynamik beim Markenwechsel geführt. Sie wachsen nicht nur mit dem Markt; Sie nehmen ihren Konkurrenten aktiv Marktanteile ab, ein Trend, der sich im gesamten Jahr 2024 fortsetzte. Dies zeigt sich insbesondere an der niedrigsten Abwanderungsrate bei Postpaid-Telefonen aller Zeiten von 0,86 % im Jahr 2024, was zeigt, dass Kunden, die zu T-Mobile wechseln, tendenziell bleiben.

Das Unternehmen dringt auch erfolgreich in Märkte vor, in denen es in der Vergangenheit schwach war, insbesondere in kleinere Märkte und ländliche Gebiete (SMRA), wo sein „Gewinnanteil“ für Neukunden nun auf Platz 1 steht. Dies zeigt, dass der Netzwerkausbau in bisher unterversorgten Bereichen funktioniert und eine frühere Schwäche in eine neue Quelle für profitables Wachstum verwandelt.

T-Mobile US, Inc. (TMUS) – SWOT-Analyse: Schwächen

Erheblicher Investitionsbedarf (CapEx), der im Jahr 2025 voraussichtlich bei etwa 9,5 Milliarden US-Dollar liegen wird

Sie haben gesehen, dass T-Mobile US, Inc. (TMUS) das Abonnentenwachstum dominiert, aber diese Marktführerschaft erfordert massive, nachhaltige Investitionen, um seinen 5G-Netzwerkvorteil aufrechtzuerhalten. Dies ist ein Laufband für Investitionsausgaben (CapEx). Das Unternehmen prognostiziert für 2025 einen jährlichen Cash-CapEx von ungefähr 9,5 Milliarden US-Dollar, eine unglaubliche Menge an Bargeld, die eingesetzt werden muss, bevor sie eine Rendite erwirtschaftet. Zum Vergleich: Dies ist Geld, das kurzfristig nicht für Dividenden, Aktienrückkäufe oder Schuldenabbau verwendet werden kann. Es handelt sich um notwendige Kosten für die Geschäftstätigkeit, aber es hält den freien Cashflow (FCF) niedriger, als er sonst sein könnte. Die jüngste Prognose vom Oktober 2025 deutete sogar auf einen Anstieg auf rund 10 Milliarden US-Dollar hin und signalisiert damit, dass der Netzausbau weiterhin kapitalhungrig ist. Das ist ein großer Scheck, den man jedes Jahr ausstellen muss.

Laufende Kosten und Komplexität durch die endgültige Stilllegung des Sprint-Netzwerks

Während die Stilllegung des physischen Netzwerks – die Abschaltung redundanter Mobilfunkstandorte – weitgehend abgeschlossen ist, hat sich der Integrationsaufwand auf die Komplexität des Back-Office verlagert. In der letzten Phase werden Millionen von Sprint-Altkunden auf die Abrechnungssysteme von T-Mobile übertragen. Dies ist die letzte wesentliche Phase der Fusionsintegration. Dieser Prozess ist äußerst komplex und jeder Fehltritt kann zu Frustration und Abwanderung der Kunden führen. Außerdem muss sich T-Mobile mit der Auflösung wichtiger Großhandelspartnerschaften herumschlagen, insbesondere mit TracFone und Dish Network, was im Jahr 2025 für vorübergehenden Gegenwind für den Großhandelsumsatz sorgt. Es handelt sich um eine Aufräumarbeit, die immer noch Zeit und Geld kostet.

Hier ist die schnelle Berechnung der Integrationskomplexität:

• Das Herunterfahren des physischen Netzwerks ist größtenteils abgeschlossen.
• Die Migration des Abrechnungssystems ist die letzte und kundensensibelste Phase.
• Der Großhandelsumsatz wird durch die Abwicklung bestehender Verträge im Jahr 2025 unter Druck gesetzt.

Wiederholte, hoch-profile Datensicherheitsverstöße untergraben das Vertrauen der Kunden

Die größte langfristige Bedrohung für T-Mobile ist das wiederholte Versäumnis, Kundendaten zu schützen. Die Erfolgsbilanz des Unternehmens in Bezug aufprofile Verstöße gegen die Datensicherheit untergraben weiterhin das Vertrauen der Kunden, das einen wichtigen immateriellen Vermögenswert darstellt. Beispielsweise führte ein schwerwiegender Verstoß im Juni 2025, der Millionen von Nutzern betraf, zu einer Vergleichszahlung in Höhe von 350 Millionen US-Dollar. Dabei handelt es sich nicht nur um Kosten; Es ist ein PR-Desaster, das sich immer wieder wiederholt.

Ein Gerichtsdokument vom September 2025, in dem die bisherige Untätigkeit von T-Mobile in Bezug auf SIM-Swap-Angriffe detailliert beschrieben wird, schadet dem Ruf des Unternehmens zusätzlich. Eine anschließende Leserbefragung ergab, dass fast 52 Prozent der Befragten hatten das Gefühl, dass diese jüngste Entwicklung ihr Vertrauen in das Unternehmen untergraben hat. Sie können bei der Neukundengewinnung nicht Marktführer sein, wenn Ihre Kunden Ihnen ihre persönlichen Daten nicht uneingeschränkt anvertrauen.

Niedrigerer durchschnittlicher Umsatz pro Benutzer (ARPU) im Vergleich zu AT&T und Verizon

Die aggressive Niedrigpreisstrategie von T-Mobile – das Un-Carrier-Modell – führt zu einem massiven Abonnentenwachstum, geht jedoch zu Lasten eines niedrigeren durchschnittlichen Umsatzes pro Nutzer (ARPU). Das bedeutet, dass T-Mobile weniger Geld pro Kunde verdient als seine Hauptkonkurrenten. Während der Postpaid-ARPA (durchschnittlicher Umsatz pro Konto, einschließlich verbundener Geräte) von T-Mobile im dritten Quartal 2025 bei 149,44 US-Dollar lag und damit höher ist als der ARPA von Verizon von 147,91 US-Dollar, zeigt der direktere Vergleich der reinen Telefonumsätze die Schwäche.

Der Postpaid-Telefon-ARPU von T-Mobile betrug im ersten Quartal 2025 $49.38. Vergleichen Sie das mit dem Postpaid-Telefon-ARPU von AT&T $56.64 im dritten Quartal 2025. Dieser Unterschied von über 7 US-Dollar pro Telefonanschluss und Monat bei Millionen von Kunden stellt eine erhebliche Rentabilitätslücke dar, die T-Mobile schließen muss, um unter dem Strich wirklich wettbewerbsfähig zu sein. Sie müssen ihren Volumenvorsprung in einen Wertvorsprung umwandeln.

T-Mobile US, Inc. (TMUS) – SWOT-Analyse: Chancen

Aggressiver Ausbau des Fixed Wireless Access (FWA)

Das FWA-Geschäft (Fixed Wireless Access) ist der unmittelbarste und profitabelste Wachstumshebel von T-Mobile US, Inc. Sie sollten sich darüber im Klaren sein, dass das Unternehmen seine bisherigen Ziele bereits übertroffen hat, was beweist, dass das Modell funktioniert. Bis zum ersten Quartal 2025 hatte T-Mobile bereits 6,9 Millionen FWA-Abonnenten gewonnen, weitere 454.000 im zweiten Quartal und 506.000 im dritten Quartal 2025, sodass sich die Gesamtzahl bis zum Ende des dritten Quartals 2025 auf etwa 7,86 Millionen beläuft. Diese Dynamik hat dazu geführt, dass das Unternehmen sein langfristiges FWA-Ziel bis 2028 auf 12 Millionen Abonnenten angehoben hat, gegenüber dem vorherigen Ziel von 7,5 Millionen für 2025. Dies ist eine enorme Chance, Marktanteile von traditionellen Kabel- und DSL-Anbietern zu gewinnen.

Der FWA-Dienst, der als 5G Home Internet vermarktet wird, verkauft im Wesentlichen überschüssige Kapazität im bestehenden 5G-Netz und ist damit eine äußerst kapitaleffiziente Einnahmequelle. Der jährliche FWA-Umsatz überstieg im dritten Quartal 2025 3 Milliarden US-Dollar, was den erheblichen finanziellen Beitrag des Dienstes zeigt.

Monetarisierung des 5G-Netzwerks mit margenstärkeren Unternehmensdiensten

Im Unternehmensmarkt (Business) ist T-Mobile immer noch unterindiziert, aber die Chance auf margenstarkes Wachstum ist riesig. Das erklärte Ziel des Unternehmens besteht darin, seinen Marktanteil im Unternehmens- und Regierungssegment bis Ende 2025 auf über 20 % zu steigern und damit seine Position im Vergleich zu vor einigen Jahren effektiv zu verdoppeln. Das ist definitiv auf dem richtigen Weg.

Bei der Strategie geht es nicht nur um den Verkauf von Telefonleitungen; Es geht darum, das überlegene 5G-Netzwerk durch fortschrittliche, margenstärkere Lösungen zu monetarisieren. Für das Segment T-Mobile for Business (TFB) wird von 2023 bis 2027 eine durchschnittliche jährliche Wachstumsrate im zweistelligen Bereich bei den Serviceumsätzen erwartet. Dieses Wachstum wird durch Dienste wie die folgenden vorangetrieben:

• Bereitstellung von 5G Advanced Network Solutions (5GANS) für private 5G-Mobilfunkdienste.
• Partnerschaft mit Unternehmen wie Cisco Meraki, um 5G-Mobilfunk-Gateways für geschäftliche FWA anzubieten.
• Wir richten uns an den Regierungssektor und Großunternehmen und gehen über die Stärke kleiner und mittelständischer Unternehmen hinaus.

Ehrlich gesagt, das ist ein Netzwerkqualitätsspiel, kein Preiskampf. Sie gewinnen geschäftliche Netzzuwächse gegenüber Konkurrenten wie Verizon und beweisen damit, dass das Netzwerk mittlerweile als Unternehmensnetzwerk gilt.

Expansion in ländliche und unterversorgte Märkte, in denen die Konkurrenz hinterherhinkt

Die Bestände von T-Mobile an 5G-Spektren im Mittelbandbereich verschaffen dem Unternehmen einen entscheidenden Vorteil bei der effizienten Abdeckung großer, weniger besiedelter Gebiete und schaffen so eine klare Startbahn für Wachstum im ländlichen Amerika. Dieses Segment, das etwa 40 % der US-Bevölkerung ausmacht, steht im Mittelpunkt. Ziel des Unternehmens war es, bis Ende 2025 einen Anteil der Haushalte in kleinen Märkten von 20 % zu erreichen, und bis Ende 2025 hält das Unternehmen in diesen Regionen nun einen Anteil von knapp über 20 %.

Die Übernahme von USzellulär ist hier ein Wendepunkt. Der Deal im Wert von 4,4 Milliarden US-Dollar umfasst die 4,4 Millionen Abonnements und bedeutenden Spektrumsressourcen von UScell ​​und beschleunigt die Expansion von T-Mobile in Tier-2/3- und ländliche Märkte erheblich. Durch diesen strategischen Schachzug wird die Präsenz des Unternehmens im Vergleich zu Wettbewerbern, insbesondere AT&T, die stark auf Fiber-to-the-Home setzen, sofort größer. Dadurch entsteht eine Lücke im Mobilfunkbereich, die T-Mobile zu schließen bereit ist.

Upselling bestehender Kunden zu höherstufigen Serviceplänen mit Premiumpreisen

Die Umwandlung des Kundenvolumens in einen höheren Umsatz pro Benutzer ist die wichtigste finanzielle Chance, und T-Mobile setzt dies durch Upselling von Premium-Tarifen um. Die Einführung der Pläne „Experience More“ und „Experience Beyond“ im April 2025 ist von zentraler Bedeutung für diese Strategie. Diese neuen Pläne bieten deutlich mehr Wert, wie zum Beispiel die branchenführenden 250 GB Hochgeschwindigkeits-Hotspot-Daten und T-Satellite-Konnektivität des Experience Beyond-Plans.

Dieses Upselling treibt direkt das Wachstum des durchschnittlichen Umsatzes pro Konto (ARPA) voran. T-Mobile erwartet für das Gesamtjahr 2025 ein Postpaid-ARPA-Wachstum von mindestens 3,5 %, auch unter Berücksichtigung des Verwässerungseffekts der jüngsten Akquisitionen. Ohne diese Auswirkungen ist das zugrunde liegende ARPA-Wachstum sogar noch stärker und wird voraussichtlich etwa 4 % betragen. Diese ARPA-Erweiterung ist ein klares Zeichen dafür, dass Kunden zu den neuen, höherpreisigen Tarifen wechseln, was den Serviceumsatz direkt steigert.

T-Mobile US, Inc. (TMUS) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Intensiver Preiswettbewerb zwingt zu Werbeangeboten mit niedrigeren Margen.

Sie sehen vielleicht das rekordverdächtige Kundenwachstum von T-Mobile US, Inc. im Jahr 2025 und denken, der Preiskampf im Mobilfunk sei vorbei, aber ehrlich gesagt sind sie nur teurer geworden. Der intensive Wettbewerb mit AT&T und Verizon zwingt alle dazu, aggressive Werbeangebote mit geringeren Gewinnspannen einzuführen, wie z. B. „Gratis-Telefon“-Angebote, die neue Kunden anlocken, aber die Rentabilität schmälern.

Die Strategie von T-Mobile basiert auf „Bestes Netzwerk, bester Wert“, aber dieser Wert hat seinen Preis. Während die Abwanderungsquote bei Postpaid-Telefonen des Unternehmens – die Rate, mit der bestehende Kunden das Unternehmen verlassen – weiterhin niedrig ist, stieg sie im zweiten Quartal 2025 tatsächlich auf 0,90 %, was einem Anstieg von 10 Basispunkten im Jahresvergleich entspricht. Dieser kleine Anstieg ist ein Signal dafür, dass die Konkurrenz endlich Fuß fasst und T-Mobile dazu zwingt, mehr auszugeben, um die Kunden zufrieden zu stellen und neue zu gewinnen. Der Druck ist groß, die Prognose für das bereinigte Kern-EBITDA für das Gesamtjahr 2025 von 33,7 bis 34,1 Milliarden US-Dollar beizubehalten und gleichzeitig diese Werbeaktionen zu finanzieren. Das ist eine Gratwanderung.

Regulatorisches Risiko hinsichtlich zukünftiger Frequenzauktionen oder Fusionsbedingungen.

Das regulatorische Umfeld ist eine ständige, kostspielige Bedrohung im Telekommunikationsgeschäft. Jedes Mal, wenn die Regierung mehr Funkwellen freigeben will, müssen die Fluggesellschaften umfangreiche Schecks ausstellen. Der „One Big Beautiful Bill Act“ (OBBBA) zwingt die USA dazu, mehr Frequenzen zu versteigern, und T-Mobile wird hart darum konkurrieren müssen.

Das nächste große Schlachtfeld ist das obere C-Band (3,98–4,2 GHz), das die FCC bis 2027 versteigern will. Der Erwerb dieses für die 5G-Kapazität entscheidenden Mittelbandspektrums erfordert Milliardeninvestitionen. Darüber hinaus hat die aggressive Akquisitionsstrategie von T-Mobile im Jahr 2025 – einschließlich der Vermögenswerte von US-Mobilfunk- und Glasfaserunternehmen wie Lumos und Metronet – die Aufmerksamkeit der Aufsichtsbehörden auf sich gezogen. Senatoren haben bereits Bedenken hinsichtlich der marktbeherrschenden Stellung des Unternehmens und seines stark akquisitionsorientierten Verhaltens geäußert, wodurch ein echtes Risiko für kartellrechtlichen Gegenwind entsteht, der künftige strategische Schritte verlangsamen oder erschweren könnte.

Der makroökonomische Abschwung führt möglicherweise zu einem Rückgang der Verbraucherausgaben für Geräte und Upgrades.

Man kann die Gesamtwirtschaft nicht ignorieren. Obwohl die US-Wirtschaft im zweiten Quartal 2025 mit einer Jahresrate von 3,8 % wuchs, lässt die zugrunde liegende Dynamik nach. Die realen Endverkäufe an inländische Käufer stiegen im ersten Halbjahr 2025 auf Jahresbasis nur um 1,9 %, was eine starke Verlangsamung gegenüber den 3,3 % im zweiten Halbjahr 2024 darstellt. Das ist die schnelle Rechnung: Langsamere Verbraucherausgaben bedeuten weniger Neuanschaffungen von Telefonen und weniger teure Tarif-Upgrades. Der Anstieg der Arbeitslosenquote auf 4,4 % im September 2025, der auf eine „allmählich zunehmende“ Unterauslastung auf dem Arbeitsmarkt hindeutet, verstärkt diese Bedrohung nur.

Eine Rezession ist ein eindeutiges Risiko, das die Verbraucher dazu zwingen würde, ihre Geräte länger zu behalten, was sich direkt auf die ohnehin unter Druck stehenden Geräteumsätze von T-Mobile auswirken würde. Die Abhängigkeit des Unternehmens von gerätezentrierten Werbeaktionen zur Förderung der Kundenakquise wird zu einer großen Belastung, wenn die Haushaltsbudgets knapper werden. Auf diese Weise kann eine starke Kundenwachstumsgeschichte zu einem Risiko bei der Gerätefinanzierung werden.

Rasante technologische Veränderungen erfordern ungeplante Kapitalinvestitionen.

T-Mobile führt das 5G-Rennen an, aber technologisch an der Spitze zu bleiben, ist eine Tretmühle und kein Ziel. Die Investitionsprognose (CapEx) des Unternehmens für das Gesamtjahr 2025 wurde in der Q3-Aktualisierung auf rund 10,0 Milliarden US-Dollar angehoben, eine enorme Summe, die für 5G Advanced-, Glasfaser- und Satelliteninitiativen vorgesehen ist.

Hier besteht die Gefahr, dass ein neuer, ungeplanter technologischer Wandel – ein „Next-Gen“-Standard oder der Durchbruch eines Konkurrenten – einen Teil dieser Investition überflüssig machen könnte. Was diese Schätzung verbirgt, ist das Risiko versunkener Kosten in einer sich schnell entwickelnden Landschaft. Das Unternehmen drängt gleichzeitig in drei kapitalintensive Bereiche: 5G-Netzwerk-Upgrades, Glasfaser-Breitband (T-Fiber will bis zum Ende des Jahrzehnts 12 bis 15 Millionen Haushalte erreichen) und Satellitenkonnektivität mit Starlink.

Das schiere Ausmaß der geplanten Investitionsausgaben ist die Bedrohung selbst; Jeder Fehltritt in der Technologie oder Integration könnte zu einer massiven Abschreibung führen. Die folgende Tabelle zeigt die Größenordnung der geplanten Investition.

Der nächste Schritt für Sie besteht darin, einen Rückgang des Geräteumsatzes um 15 % für 2026 unter einem moderaten Rezessionsszenario zu modellieren und die Auswirkungen auf die bereinigte Kern-EBITDA-Marge zu bewerten.