Texas Pacific Land Corporation (TPL): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie betrachten die Texas Pacific Land Corporation (TPL) als eine finanzielle Anomalie – eine Landbank mit einem Motor für Öllizenzgebühren. Die Ergebnisse für das dritte Quartal 2025 zeigen ein robustes Kerngeschäft mit einem verwässerten Gewinn je Aktie von $5.27, außerdem erreichte das Segment Wasserdienstleistungen einen Rekord 80,8 Millionen US-Dollar an Einnahmen, aber die Festungsbilanz und 882.000 Acres im Perm-Becken gehen mit einer Bewertung einher, die definitiv Perfektion einpreist. Obwohl das Lizenzgebührenmodell vermögensschonend und leistungsstark ist, müssen wir genau ermitteln, wie die Volatilität der Rohstoffpreise und die hohen Aktienprämien kurzfristige Risiken schaffen und wo die tatsächlichen Wachstumschancen außerhalb des Energiesektors liegen.

Texas Pacific Land Corporation (TPL) – SWOT-Analyse: Stärken

Riesiger, unersetzlicher Landbesitz

Sie sind auf der Suche nach einer soliden Vermögensbasis, und die Texas Pacific Land Corporation (TPL) verfügt über eine der besten im US-Energiesektor. Das Unternehmen besitzt ca 882.000 Hektar Fläche Der überwiegende Teil davon konzentriert sich auf das Perm-Becken, eine der produktivsten Öl- und Gasregionen weltweit. Dies ist eine endliche, unersetzliche Ressource.

Fairerweise muss man sagen, dass die gemeldete Basis etwa 874.000 Acres betrug, aber TPL vergrößert diese Fläche weiter. Beispielsweise erwarb TPL im September 2025 ein weiteres 8.147 Hektar Fläche in Martin County, Texas, für einen Gesamtkaufpreis von 505 Millionen Dollar, neben neuen Lizenzflächen. Diese strategische, ausschließlich bargeldlose Expansion stellt sicher, dass ihr Flächeneigentum weiterhin eine dominierende Kraft für die Einnahmen aus Infrastruktur, Wasser und Caliche (ein Material, das für den Straßenbau verwendet wird) bleibt.

Dieses Land ist der ultimative langfristige Inflationsschutz.

Stabile Bilanz mit null Nettoschulden und hohen Cashflow-Margen

Die finanzielle Gesundheit von TPL ist definitiv eine Kernstärke. Das Unternehmen verfügt über eine Nettoverschuldung von Null, was für ein Unternehmen mit einer so großen Kapitalbasis eine Seltenheit ist. Das bedeutet, dass TPL mehr Barmittel in seiner Bilanz hat als langfristige Schulden, was ihm eine unglaubliche Flexibilität gibt, die Volatilität der Rohstoffpreise zu überstehen oder große, opportunistische Akquisitionen zu tätigen.

Das Geschäftsmodell generiert zudem außergewöhnlich hohe Cashflow-Margen. Hier ist die kurze Rechnung für das dritte Quartal 2025:

• Bereinigtes EBITDA (Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen) erreicht 174 Millionen Dollar.
• Die bereinigte EBITDA-Marge war atemberaubend 85%.
• Der vierteljährliche freie Cashflow (FCF) lag bei 123 Millionen Dollar.

Diese Marge von 85 % zeigt, wie wenig Vermögenswerte das Kernlizenz- und Oberflächengeschäft hat – der Großteil des Umsatzes geht direkt ins Endergebnis über.

Das Lizenzmodell ist ressourcenschonend und generiert eine Rekordproduktion

Das TPL-Modell ist einfach und leistungsstark: Es handelt sich um einen Vermieter, nicht um einen Betreiber. Diese Asset-Light-Struktur bedeutet, dass TPL weder die Kapitalausgaben (CapEx) noch das Betriebsrisiko für Bohrungen und die Förderung von Öl und Gas trägt. Stattdessen erhebt es Lizenzgebühren und Gebühren von den Betreibern, die die Arbeiten auf seinem Land durchführen.

Dieses Modell feuert aus allen Zylindern. Im dritten Quartal 2025 erzielte TPL eine vierteljährliche Öl- und Gas-Lizenzgebührenproduktion in Rekordhöhe von 36,3 Tausend Barrel Öläquivalent („Boe“) pro Tag. Diese Figur stellt a dar 9 % sequentielle Steigerung ab Q2 2025 und eine erhebliche 28 % Steigerung im Vergleich zum VorjahrDies zeigt ein robustes Wachstum der zugrunde liegenden Bohraktivitäten auf der Fläche von TPL.

Starke finanzielle Liquidität mit einer neuen, nicht in Anspruch genommenen revolvierenden Kreditfazilität

Während TPL in der Vergangenheit keine Schulden benötigte, erhöhte das Unternehmen im vierten Quartal 2025 proaktiv seine finanzielle Schlagkraft. Am 23. Oktober 2025 schloss TPL eine neue revolvierende Kreditfazilität (RCF) in Höhe von 500 Millionen US-Dollar ab.

Der RCF war zum Schluss nicht in Anspruch genommen, was bedeutete, dass sich TPL eine Kreditlinie in Höhe von einer halben Milliarde Dollar sicherte, ohne unmittelbar Schulden aufzunehmen. Dadurch verfügt das Management über eine riesige Kriegskasse für zukünftiges Wachstum, insbesondere für den wertsteigernden Erwerb zusätzlicher Lizenzgebühren oder Flächen, was eine klare Maßnahme ist, die Sie von ihm erwarten können. Die Anlage umfasst auch eine Akkordeonanlage im Wert von 250 Millionen US-Dollar, wodurch die Gesamtkapazität bei Bedarf auf 750 Millionen US-Dollar erhöht werden könnte.

Texas Pacific Land Corporation (TPL) – SWOT-Analyse: Schwächen

Sie suchen nach einem klaren Überblick über die Schwachstellen der Texas Pacific Land Corporation (TPL), und das Kernproblem ist einfach: TPL ist ein Preisnehmer, kein Preismacher. Durch sein einzigartiges, auf Lizenzgebühren basierendes Modell ist das Unternehmen von den Bohrkosten abgeschirmt, die Einnahmenseite ist jedoch stark den volatilen Rohstoffpreisen und den strategischen Entscheidungen von Drittbetreibern ausgesetzt.

Diese Geschäftsstruktur ist zwar margenstark, bedeutet aber, dass TPL seine größten finanziellen Risiken nicht direkt mindern kann. Es handelt sich um eine passive Einkommensquelle, die an eine von Natur aus zyklische Branche gebunden ist, und eine starke Konzentration in einem geografischen Gebiet birgt ein erhebliches, nicht diversifiziertes Risiko.

Der Umsatz reagiert stark auf schwankende Öl- und Erdgaspreise.

Der Großteil des Umsatzes des Segments Land- und Ressourcenmanagement von TPL stammt aus Öl- und Gaslizenzgebühren, die direkt an den realisierten Preis für Rohöl und Erdgas gebunden sind. Wenn die Rohstoffpreise sinken, wird der Umsatz von TPL sofort beeinträchtigt, selbst wenn die Produktionsmengen steigen.

Beispielsweise verfehlte TPL im ersten Quartal 2025 die Wall-Street-Schätzungen für den Kerngewinn, weil niedrigere Ölpreise einen Produktionsanstieg kompensierten. Der durchschnittlich erzielte Preis pro Barrel Öläquivalent (Boe) für die neun Monate bis zum 30. September 2025 betrug 36,01 US-Dollar pro Boe, ein deutlicher Rückgang gegenüber den 40,60 US-Dollar pro Boe, die im gleichen Zeitraum im Jahr 2024 erzielt wurden. Dies ist ein klares Beispiel dafür, wie Preisvolatilität Gewinne aus der betrieblichen Effizienz zunichte machen kann.

Hier ist die kurze Rechnung zum Preisverfall in den ersten neun Monaten des Jahres 2025:

Fairerweise muss man sagen, dass der Umsatz aufgrund eines erheblichen Anstiegs des Produktionsvolumens immer noch gestiegen ist, aber der niedrigere erzielte Preis wirkt sich definitiv als Gegenwind für die Maximierung des Umsatzwachstums aus.

Die starke geografische Konzentration im Perm-Becken schränkt die Diversifizierung des regionalen Risikos ein.

TPL ist einer der größten privaten Landbesitzer in Texas, aber sein gesamtes Geschäftsmodell ist eine reine Wette auf das Perm-Becken. Das Unternehmen besitzt etwa 874.000 Acres Land, wobei sich der überwiegende Teil seines Besitzes und seiner Umsatzgenerierung auf diese einzige Region im Westen von Texas konzentriert.

Diese Hyperkonzentration bedeutet, dass TPL in einzigartiger Weise allen regionalen Schocks ausgesetzt ist, die ein stärker diversifiziertes Unternehmen überstehen könnte. Jedes größere widrige Ereignis – eine wesentliche Änderung der Vorschriften in Texas, eine örtliche Umweltkatastrophe oder Infrastrukturengpässe, die die Imbisskapazitäten einschränken – hätte Auswirkungen auf fast 100 % des Kerngeschäfts des Unternehmens.

Zu den mit dieser geografischen Konzentration verbundenen Hauptrisiken gehören:

• Regulatorischer Wandel: Neue staatliche oder bundesstaatliche Vorschriften zur Wasserentsorgung oder zum Abfackeln, die speziell auf Betriebe im Perm abzielen.
• Produktionsverlangsamung: Die langsamere Zahl der Perm-Bohrinseln und das Produktionswachstum, das sich den Prognosen zufolge bis 2025 und 2026 verlangsamen wird, schmälern direkt die Einnahmen aus Lizenzgebühren und Wasserdienstleistungen von TPL.
• Umweltrisiko: Lokale seismische Aktivitäten oder Wasserknappheit könnten dazu führen, dass Bohrgenehmigungen nicht mehr erteilt werden.

Höhere Betriebskosten, insbesondere ein Anstieg der Entleerungskosten um 23,2 Millionen US-Dollar für die neun Monate bis zum 30. September 2025.

Während TPL ein äußerst margenstarkes Geschäftsmodell pflegt, steigen die Betriebskosten. Die Gesamtbetriebskosten für die neun Monate bis zum 30. September 2025 beliefen sich auf 143,7 Millionen US-Dollar, ein Anstieg gegenüber 123,4 Millionen US-Dollar im gleichen Zeitraum im Jahr 2024.

Der bedeutendste Treiber dieses Anstiegs ist der Abbauaufwand, bei dem es sich um eine nicht zahlungswirksame Belastung handelt, die den Verbrauch der Mineralressourcen des Unternehmens widerspiegelt. Der Anstieg betrug in den neun Monaten bis zum 30. September 2025 erhebliche 23,2 Millionen US-Dollar im Vergleich zum Vorjahreszeitraum. Dieser Anstieg ist in erster Linie auf die in der zweiten Hälfte des Jahres 2024 erworbenen Lizenzgebührenbeteiligungen an Öl und Gas zurückzuführen. Was diese Schätzung verbirgt, ist, dass es sich zwar um einen nicht zahlungswirksamen Aufwand handelt, dieser aber signalisiert, dass das Unternehmen seine Reserven schneller aufgebraucht oder dass die neu erworbenen Vermögenswerte schneller erschöpft werden, was sich auf den langfristigen Wert der Mineralressourcen auswirkt.

Begrenzte Fähigkeit, das Entwicklungstempo auf seinem Land direkt zu kontrollieren; Die Betreiber treffen die entscheidenden Entscheidungen.

TPL ist ein passiver Eigentümer von Lizenzgebühren, was aufgrund seiner kostengünstigen Struktur eine Stärke, aber eine Schwäche hinsichtlich der strategischen Kontrolle darstellt. Das Unternehmen ist nicht der Betreiber; Es bohrt keine Brunnen und entscheidet nicht, wo und wann die Fläche erschlossen werden soll. Das Tempo der Entwicklung auf dem Grundstück von TPL hängt vollständig von den Investitionsplänen und Betriebsentscheidungen dritter Öl- und Gasunternehmen wie Chevron, BP und Exxon ab.

Dies bedeutet, dass TPL die Produktion nicht einseitig beschleunigen kann, um von einem vorübergehenden Anstieg der Rohstoffpreise zu profitieren, oder die Aktivität verlangsamen kann, um während eines Preisverfalls Ressourcen zu schonen. Die Betreiber sind diejenigen, die über den Bohrplan, die seitlichen Längen der Bohrlöcher und die Fertigstellungstechniken entscheiden. Das Management von TPL kann nur über die Aktivitäten seiner Kunden berichten, diese jedoch nicht steuern. Zum 30. Juni 2025 befanden sich auf der Lizenzfläche von TPL schätzungsweise 22,2 Nettobohrungen im Bestand an Genehmigungen, gebohrten, aber nicht abgeschlossenen Bohrungen (DUCs) und abgeschlossenen, aber nicht produzierenden Bohrungen (CUPs). Dieser Bestand ist ein wichtiger Wachstumstreiber, seine Umwandlung in die Produktion liegt jedoch völlig außerhalb der direkten Kontrolle von TPL.

Texas Pacific Land Corporation (TPL) – SWOT-Analyse: Chancen

Sie suchen nach der nächsten Wachstumswelle bei der Texas Pacific Land Corporation, und ehrlich gesagt ist das eine klare Karte. Die einzigartige Position des Unternehmens als Großgrundbesitzer in Texas, gepaart mit seinem kapitalarmen Modell, schafft Möglichkeiten, die weit über das traditionelle Öl- und Gas-Lizenzgebührengeschäft hinausgehen. Der kurzfristige Vorteil liegt in der Beschleunigung ihres Wassergeschäfts und der Monetarisierung ihrer Oberflächenanbauflächen für den massiven Ausbau der nicht-energetischen Infrastruktur in West-Texas.

Beschleunigen Sie das Wachstum im Segment Wasserdienstleistungen und -betrieb, das im dritten Quartal 2025 einen Rekordumsatz von 80,8 Millionen US-Dollar erreichte.

Das Segment Water Services and Operations ist definitiv ein zentraler Wachstumsmotor und erzielte im dritten Quartal 2025 einen Rekordumsatz von 80,8 Millionen US-Dollar. Dabei handelt es sich nicht nur um einen einmaligen Anstieg; Der Gesamtumsatz des Segments für die neun Monate bis zum 30. September 2025 belief sich auf 209,3 Millionen US-Dollar. Das ist eine erhebliche Einnahmequelle mit hohen Margen.

Die Stärke ist auf zwei unterschiedliche, stark nachgefragte Dienste aufgeteilt:

• Wasserverkaufserlöse: 44,6 Millionen US-Dollar im dritten Quartal 2025.
• Einnahmen aus Lizenzgebühren für produziertes Wasser: 32,3 Millionen US-Dollar im dritten Quartal 2025.

Hier geht es darum, die Infrastruktur weiter auszubauen, die diesen Wert erfasst. Das Geschäftsmodell ist einfach: Je mehr Öl und Gas gefördert werden, desto mehr Wasser wird zum Bohren benötigt und desto mehr produziertes Wasser muss entsorgt oder aufbereitet werden. TPL ist in der Lage, Einnahmen auf beiden Seiten dieser Gleichung zu erzielen.

Strategische Akquisitionen, wie die im vierten Quartal 2025 für 474,1 Millionen US-Dollar erworbenen 17.300 Hektar Netto-Lizenzgebühren, stärken das langfristige Lizenzvolumen.

Die Texas Pacific Land Corporation nutzt ihre starke Bilanz – sie ist im Wesentlichen schuldenfrei –, um den fragmentierten Lizenzgebührenmarkt im Perm-Becken zu konsolidieren. Das ist ein kluger Schachzug. Sie schlossen am 3. November 2025 eine große Akquisition für etwa 17.306 Acres Nettolizenzgebühren (standardisiert auf 1/8) im Midland Basin zu einem Barkaufpreis von 474,1 Millionen US-Dollar ab.

Hier ist die schnelle Rechnung: Der Erwerb dieser Hektar erhöht die Lizenzgebühren-Produktionsbasis sofort um mehr als 3.700 Barrel Öläquivalent pro Tag. Darüber hinaus grenzen etwa 70 % dieser Fläche an Bohrabstandseinheiten an, die sie bereits besitzen, oder überlappen diese, was bedeutet, dass sie ihre Interessen konsolidieren und ihre Gewinne aus zukünftigen Bohrlöchern maximieren. Dabei handelt es sich um Vermögenswerte von hoher Qualität, wobei etwa 61 % der Lizenzflächen von Perm-Schwergewichten wie Exxon Mobil Corporation, Diamondback Energy, Inc. und Occidental betrieben werden.

Monetarisieren Sie Flächenflächen für nicht-energetische Nutzungen wie Rechenzentren, Stromerzeugung und Leasing erneuerbarer Energien.

Dies ist die versteckte Option, die der Markt allmählich einzupreisen beginnt. TPL besitzt fast 874.000 Hektar Land, und das Wertversprechen ist einfach: West-Texas verfügt über billiges, reichlich vorhandenes Erdgas für die Energiegewinnung und das Land für massive Infrastruktur. Das Unternehmen verfolgt aktiv Möglichkeiten außerhalb der Öl- und Gasbranche, die oft als SLEM-Umsatz (Surface Leases, Easements, and Material) bezeichnet werden.

In den ersten sechs Monaten des Jahres 2025 stieg die Einnahmequelle von SLEM im Jahresvergleich um satte 17,2 Millionen US-Dollar. Dieses Wachstum wird durch eine Mischung von Möglichkeiten vorangetrieben, aber die größten davon sind nicht-energetische Infrastruktur:

• Rechenzentren: Im September 2025 unterzeichnete das Joint Venture der Texas Pacific Land Corporation, Texas Critical Data Centers LLC, eine unverbindliche Vereinbarung mit Thunderhead Energy Solutions LLC zur Installation einer 250-MW-Strominsel für einen geplanten Hyperscale-KI-Rechenzentrumsstandort in Ector County, Texas. Dies ist eine direkte Anspielung auf den KI-Boom und seinen enormen Energiebedarf.
• Erneuerbare Energien: Das Unternehmen hat in den letzten zwei Jahren bereits über 700 MW Solarkapazität unter Vertrag genommen, wobei sich diese Projekte derzeit in der Entwicklungsphase befinden. Dies ist ein erheblicher Fußabdruck für das Leasing erneuerbarer Energien.

Die folgende Tabelle zeigt die spezifischen Wachstumstreiber im Oberflächensegment für das zweite Quartal 2025, was ein guter Indikator dafür ist, woher dieser Umsatz kommt.

Die Inbetriebnahme der Entsalzungsanlage mit einer Produktion von 10.000 Barrel pro Tag bis Jahresende 2025 eröffnet neue Einnahmequellen.

Langfristig geht es für TPL darum, von der einfachen Entsorgung des produzierten Wassers zur Aufbereitung und zum Weiterverkauf zu wechseln. Dadurch erhöht sich der Wert jedes Fasses dramatisch. Der Bau einer Wasserentsalzungsanlage mit einer Produktion von 10.000 Barrel pro Tag in Orla, Texas, begann im Juli 2025, der voraussichtliche Inbetriebnahmetermin ist Ende 2025.

Hierbei handelt es sich um eine Testanlage mit einer neuen, energieeffizienten Gefrier-Tau-Technologie. Wenn sie die Wirtschaftlichkeit in dieser Größenordnung nachweisen können, ist die Chance riesig. Das Ziel besteht darin, eine Volumenrückgewinnung von 75 % und niedrige Behandlungskosten von 0,75 US-Dollar pro Barrel zu erreichen. Ein Erfolg hier würde es TPL ermöglichen, qualitativ hochwertiges Wasser für neue Bohrbetriebe zu verkaufen und so ein geschlossenes Kreislaufsystem und eine brandneue, margenstarke Einnahmequelle zu schaffen, die von ihrem bestehenden Wasserverkaufs- und Entsorgungsgeschäft getrennt ist.

Texas Pacific Land Corporation (TPL) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Hier ist die schnelle Rechnung: Verwässerter Gewinn pro Aktie im dritten Quartal 2025 von $5.27 zeigt, dass das Kerngeschäft robust ist, der Aktienkurs jedoch bereits viele zukünftige Erfolge einpreist. Ihr nächster Schritt besteht darin, die realisierten Preise für Öl und Gas im Bericht für das vierte Quartal 2025 zu überwachen, da dies der größte Einzelfaktor für die Lizenzeinnahmen ist.

Die Aktienbewertung bleibt im Vergleich zu Mitbewerbern deutlich höher, was das Risiko einer marktbedingten Korrektur erhöht.

Die größte kurzfristige Bedrohung besteht nicht für das zugrunde liegende Geschäft, sondern für den Aktienkurs selbst. Die Texas Pacific Land Corporation wird mit einem enormen Aufschlag gegenüber ihren Mitbewerbern und dem gesamten Energiesektor gehandelt, was sie äußerst anfällig für marktbedingte Korrekturen oder geringfügige Gewinneinbußen macht. Zum Beispiel lag das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von TPL Ende 2025 bei ungefähr 43,2x. Fairerweise muss man sagen, dass es sich hierbei um ein Vielfaches handelt, das normalerweise wachstumsstarken Technologieunternehmen vorbehalten ist, nicht um ein Land-and-Royal-Geschäft, auch nicht um ein Unternehmen mit hohen Margen. Das durchschnittliche KGV der US-amerikanischen Öl- und Gasindustrie liegt bei nur ca 13,1x.

Diese Prämie bedeutet, dass die Anleger Perfektion und eine lange Wachstumsperspektive erreicht haben. Wenn sich die Marktstimmung ändert oder ein einzelnes Quartal enttäuschend ausfällt, könnte die Aktie erheblich fallen, um sich besser an die Branchennormen anzupassen. Die konsensmäßige Fair-Value-Schätzung eines Analysten lag bei ca $921.93 Stand Oktober 2025, was auf eine deutliche Überbewertung auf dem aktuellen Handelsniveau hindeutet.

Anhaltend niedrige Rohstoffpreise würden trotz des Produktionswachstums Druck auf die margenstarken Lizenzeinnahmen ausüben.

Das Lizenzmodell ist margenstark, bietet jedoch keine Preisabsicherung. Wenn also die realisierten Preise sinken, wird der Umsatz von TPL direkt beeinträchtigt. Im zweiten Quartal 2025 lag der durchschnittliche Preis für WTI-Cushing-Öl bei ca 64 $ pro BarrelDies war der niedrigste durchschnittliche Benchmark-Preis seit 2021. Diese Preisschwäche führte zu einem Rückgang der Ölpreisrealisierungen 21% Jahr für Jahr.

Die Auswirkungen sind klar: Trotz einer Rekordproduktion von Öl- und Gaslizenzgebühren 33.200 Barrel Öläquivalent pro Tag Im zweiten Quartal 2025 verzeichneten die gesamten Öl- und Gas-Lizenzeinnahmen immer noch einen sequenziellen Rückgang um 16,2 Millionen US-Dollar. Niedrige Preise führen auch dazu, dass die Betreiber ihre Aktivitäten reduzieren, was wiederum Druck auf das Wasserdienstleistungssegment ausübt. Im zweiten Quartal 2025 gingen die Wasserverkäufe um ein Vielfaches zurück 13,2 Millionen US-Dollar sequenziell aufgrund reduzierter Bohrungen und Verschiebungen durch Betreiberkunden.

Änderungen der Regulierungs- oder Umweltpolitik, die auf das Perm-Becken abzielen, könnten sich auf die Bohrtätigkeit und die Wasserentsorgung auswirken.

Das Perm-Becken ist ein nationales Gut, aber auch ein großes Ziel für Umwelt- und Regulierungskontrollen. Die Einnahmequellen von TPL – sowohl Lizenzgebühren als auch Wasserdienstleistungen – sind diesem Risiko in hohem Maße ausgesetzt. Eine zunehmende Regulierung der Wassernutzung und -entsorgung ist ein wachsendes Problem. Dies ist von entscheidender Bedeutung, da Wasserknappheitsrisiken in Texas die Betriebskosten erhöhen und das Wachstum der wasserbezogenen Einnahmen von TPL einschränken könnten.

Die spezifischen regulatorischen Risiken, die Sie im Auge behalten müssen, sind:

• Neue Umweltrichtlinien wirken sich auf das produzierte Wassermanagement aus.
• Strengere Beschränkungen der Wasserbeschaffung aufgrund chronischer Dürre und Grundwasserrückgang.
• Erhöhte Kosten für Betreiber, die zu einer geringeren Bohraktivität auf dem Land von TPL führen könnten.

Ehrlich gesagt wird jede neue Bundes- oder Landespolitik, die die Bohrkosten im Perm-Becken erhöht, letztendlich nach unten dringen und die Lizenzeinnahmen verringern, unabhängig von der schuldenfreien Bilanz von TPL.

Eine zunehmende institutionelle Abneigung gegenüber Vermögenswerten aus fossilen Brennstoffen (ESG-Anforderungen) könnte die Anlegerbasis schrumpfen lassen und den Bewertungsfaktor unter Druck setzen.

Der Aufstieg von Umwelt-, Sozial- und Governance-Investitionen (ESG) ist eine strukturelle langfristige Bedrohung. Da immer mehr große institutionelle Anleger wie Pensionsfonds und Stiftungen restriktive ESG-Vorgaben übernehmen, sind sie zunehmend gezwungen, sich von Unternehmen mit erheblichem Engagement in fossilen Brennstoffen zu trennen oder diese zu meiden.

Diese institutionelle Abneigung gegen Vermögenswerte aus fossilen Brennstoffen könnte zu zwei Problemen führen: einer schrumpfenden Investorenbasis und einem dauerhaft niedrigeren Bewertungsmultiplikator für die TPL-Aktien, selbst wenn die kurzfristigen Finanzdaten auf jeden Fall robust bleiben. TPL versucht, dies zu mildern, indem es sich etwa an CCUS-Projekten (Carbon Capture, Utilization, and Storage) beteiligt 25.000 Hektar und die Erkundung erneuerbarer Energiemöglichkeiten, aber diese Einnahmequellen außerhalb des Energiebereichs tragen nur sehr wenig zum aktuellen Ergebnis bei. Der Kern des Geschäfts sind nach wie vor Öl- und Gaslizenzgebühren.