Desglosando la salud financiera de BioLineRx Ltd. (BLRX): información clave para los inversores

Estás mirando BioLineRx Ltd. (BLRX) en este momento y ves una biotecnología en un pivote fundamental y, sinceramente, el panorama financiero es una combinación de alta eficiencia y riesgo de canalización de alto riesgo. Desde que obtuvo la licencia de APHEXDA, la compañía redujo con éxito su tasa de gastos operativos en más del 70% a partir de enero de 2025, lo que sin duda supone una victoria para el balance. Esta medida, más el financiamiento de enero de 2025, ha extendido su pista de efectivo (ese salvavidas crítico) hasta la primera mitad de 2027, con un colchón de 28,2 millones de dólares en efectivo y equivalentes al 30 de junio de 2025. Pero aún así, la pérdida neta del segundo trimestre de 2025 alcanzó 3,9 millones de dólares, por lo que el tiempo corre en su objetivo declarado de ejecutar una transacción significativa de expansión del oleoducto este año; unos ingresos basados en regalías de sólo 0,3 millones de dólares en el segundo trimestre de 2025 no sustentará la I+D necesaria. Necesitamos determinar con precisión qué significa ese riesgo estratégico para su inversión.

Análisis de ingresos

Debe comprender que BioLineRx Ltd. (BLRX) ya no es una empresa en etapa comercial que genera ventas de productos; su estructura de ingresos cambió fundamentalmente a finales de 2024. La conclusión directa es que los ingresos de 2025 se componen casi en su totalidad de regalías de bajo volumen de su activo sin licencia, APHEXDA (motixafortide), lo que significa una fuerte caída planificada en los ingresos brutos en comparación con 2024. Este es un movimiento estratégico, no un fracaso comercial.

La principal fuente de ingresos de la empresa son ahora las regalías procedentes de la comercialización de APHEXDA, su agente de movilización de células madre aprobado por la FDA. Este cambio se produjo tras la transacción de noviembre de 2024 en la que BioLineRx otorgó la licencia de APHEXDA a Ayrmid Ltd. para los derechos globales (excluyendo Asia) y a Gloria Biosciences para Asia. Este nuevo modelo se traduce en un flujo de ingresos más pequeño, pero de mayor margen, para BioLineRx, al tiempo que reduce significativamente sus gastos operativos, incluido el cierre de las operaciones comerciales en EE. UU. en el cuarto trimestre de 2024.

A continuación se presentan los cálculos rápidos sobre el desempeño de los ingresos a corto plazo para la primera mitad del año fiscal 2025, que muestra claramente la transición:

• Ingresos totales del primer trimestre de 2025: 0,3 millones de dólares, que refleja las regalías de Ayrmid sobre sus ventas de APHEXDA.
• Ingresos totales del segundo trimestre de 2025: 0,3 millones de dólares, también únicamente de las regalías de APHEXDA.
• Ventas de APHEXDA del segundo trimestre de 2025 (por socio): Ayrmid generado 1,7 millones de dólares en las ventas de productos, lo que arrojó el 0,3 millones de dólares ingresos por regalías para BioLineRx.

La comparación año tras año es cruda, pero es una no comparabilidad planificada. Por ejemplo, los ingresos del primer trimestre de 2025 de 0,3 millones de dólares fue una disminución de 6,6 millones de dólares en comparación con los ingresos del primer trimestre de 2024 de 6,9 millones de dólares. Esa cifra de 2024 incluyó importantes pagos únicos y ventas directas de productos que ya no forman parte del modelo de negocio. Los ingresos de los últimos doce meses (TTM) al 30 de junio de 2025 se situaron en 17,25 millones de dólares, mostrando una modesta +1.19% crecimiento año tras año, pero esta cifra aún combina el antiguo modelo de altos ingresos y altos gastos con el nuevo modelo basado en regalías.

Lo que oculta esta estimación es el cambio en el enfoque operativo. BioLineRx es ahora una compañía biofarmacéutica en etapa de desarrollo más ágil, que busca activamente obtener licencias para nuevos activos en oncología y enfermedades raras para construir su cartera. Los ingresos por regalías están destinados a complementar el balance, que mantenía 28,2 millones de dólares en efectivo y equivalentes al 30 de junio de 2025, extendiendo su pista de efectivo hasta la primera mitad de 2027. Los ingresos son ahora una pequeña pieza de un rompecabezas estratégico de administración de efectivo mucho más grande, como se detalla más adelante en Desglosando la salud financiera de BioLineRx Ltd. (BLRX): información clave para los inversores.

La oportunidad de ingresos futuros proviene del éxito de APHEXDA bajo los esfuerzos de comercialización de Ayrmid, que podría aumentar el flujo de regalías, además de cualquier pago por hitos futuros de sus socios, y la creación de valor potencial de nuevos activos de oleoductos como GLIX1, una empresa conjunta con Hemispherian AS.

Métricas de rentabilidad

Está mirando BioLineRx Ltd. (BLRX) y ve una combinación de números: un destello de ingresos netos seguido de una pérdida. Mi trabajo, después de dos décadas en este negocio, es decirles qué significan realmente esas cifras para una biotecnología en etapa de desarrollo. La conclusión directa es la siguiente: BLRX no es rentable desde el punto de vista operativo tradicional, lo que definitivamente es normal para el sector, pero su reciente reestructuración ha creado un impresionante margen bruto de su flujo de ingresos por regalías.

Aquí están los cálculos rápidos de los últimos doce meses (TTM) que finalizan el 30 de junio de 2025, que nos brindan la imagen más clara de su salud financiera actual después de la reestructuración. Usaremos los ingresos de TTM de 17,25 millones de dólares como nuestra base.

• Margen de beneficio bruto: El beneficio bruto TTM fue de 10,23 millones de dólares, lo que les da un margen del 59,3%.
• Margen de beneficio operativo: La pérdida operativa TTM fue de ($13,25) millones, lo que resultó en un margen de -76,8%.
• Margen de beneficio neto: La Pérdida Neta TTM fue de ($7,82) millones, para un margen de -45,3%.

Tendencias en rentabilidad y eficiencia operativa

La tendencia aquí es una historia de transición estratégica, no de fracaso comercial. A finales de 2024, BioLineRx Ltd. otorgó la licencia de su producto comercial, APHEXDA, a Ayrmid. Esto llevó a la empresa de un modelo costoso de ventas directas a uno más eficiente, basado en regalías. El efecto inmediato fue una reducción exitosa de los gastos operativos en más del 70 % a partir de enero de 2025, principalmente por el cierre de sus operaciones comerciales en EE. UU. y la reducción de la plantilla. Eso es un gran recorte en los gastos generales.

Esta reestructuración es la razón por la que el margen de beneficio bruto es tan fuerte, del 59,3%. Ahora están recaudando regalías e ingresos por licencias de alto margen, y su costo de ingresos es mínimo. Pero esto es lo que oculta esa estimación: la empresa sigue desarrollando medicamentos. Deben invertir mucho en investigación y desarrollo (I+D) y ensayos clínicos, lo que genera pérdidas operativas masivas. No se gana dinero hasta que un medicamento se aprueba y se vende a lo grande.

También es necesario mirar más allá de las cifras trimestrales de ingresos/pérdidas netas, ya que pueden ser engañosas. Por ejemplo, el ingreso neto del primer trimestre de 2025 fue de $5,1 millones, mientras que el segundo trimestre de 2025 fue una pérdida neta de ($3,9) millones. Esta volatilidad se debe a los ingresos no operativos, específicamente a los ajustes del valor razonable de los pasivos por warrants en el balance. Se trata de una peculiaridad contable, no de una ganancia empresarial fundamental.

Comparación de industrias: un tipo diferente de beneficio

Cuando se compara BioLineRx Ltd. con la industria farmacéutica en general, donde el margen operativo promedio (TTM) es de alrededor del 21,75%, el margen operativo del -76,8% parece terrible. Pero esa es una comparación falsa. BioLineRx Ltd. es una empresa biofarmacéutica en etapa clínica. Para las empresas que se encuentran en esta fase de bajos ingresos y mucho desarrollo, un margen neto negativo es la norma, no la excepción.

Todo el sector biotecnológico, especialmente las empresas centradas en terapias novedosas, se valora por su potencial futuro (como el progreso de sus ensayos clínicos) más que por su rentabilidad actual. La fuerte inversión en I+D es lo que crea valor. Honestamente, el margen bruto del 59,3% de su flujo de regalías es la señal positiva clave, que muestra que el activo comercial que desarrollaron (APHEXDA) es un producto de alto margen ahora que se han deshecho de la costosa infraestructura de ventas. Es un movimiento defensivo inteligente.

Para comprender la dirección estratégica que impulsa estas cifras, debe revisar su misión principal: Declaración de misión, visión y valores fundamentales de BioLineRx Ltd. (BLRX).

Aquí hay un resumen de las métricas de TTM para una referencia clara:

Siguiente paso: Necesita cambiar su enfoque de la pérdida al oleoducto. Revisar el progreso de sus candidatos principales, Metixafortide y GLIX1, ya que esos hitos clínicos serán los verdaderos impulsores de la valoración futura.

Estructura de deuda versus capital

Si observa el balance de BioLineRx Ltd. (BLRX) para comprender cómo financian sus operaciones, la conclusión es clara: se trata de una empresa que prioriza el capital y el efectivo sobre una deuda significativa, especialmente después de una reestructuración importante. Su base financiera es notablemente conservadora para una empresa de biotecnología, que normalmente tiene más influencia para financiar ciclos de desarrollo de fármacos largos y costosos.

A partir del segundo trimestre de 2025 (30 de junio de 2025), la deuda total de BioLineRx Ltd. era de aproximadamente 11,2 millones de dólares, frente al capital contable total de aproximadamente 20,1 millones de dólares. Se trata de una posición de bajo apalancamiento, una medida deliberada después de un cambio estratégico clave.

Aquí están los cálculos rápidos sobre su estructura de capital:

• Deuda Total (T2 2025): 11,2 millones de dólares
• Patrimonio neto total (segundo trimestre de 2025): 20,1 millones de dólares
• Relación deuda-capital: 0.56 (o 55,8%)

Una relación deuda-capital (D/E) de 0.56 significa que BioLineRx Ltd. tiene 56 centavos de deuda por cada dólar de capital social. Para ser justos, el promedio de la industria de la biotecnología estadounidense es mucho más bajo, alrededor 0.17, por lo que BioLineRx Ltd. tiene más deuda en relación con su capital que el par promedio. Aún así, un ratio de 0,56 es definitivamente manejable e indica un balance general saludable, especialmente si se considera su posición de efectivo de 28,2 millones de dólares al mismo período, tienen más efectivo que deuda total.

La mayor acción reciente que afecta su deuda profile fue el pago sustancial del saldo del préstamo de BlackRock en noviembre de 2024, luego de la transacción de licencia de APHEXDA a Ayrmid Ltd. Esta medida redujo significativamente sus gastos financieros en 2025. Efectivamente intercambiaron una obligación de deuda por una regalía y un flujo de ingresos basado en hitos, una forma inteligente de eliminar riesgos en el balance.

La compañía claramente está equilibrando su financiamiento apoyándose en gran medida en financiamiento de capital y transacciones estratégicas para sostener sus operaciones. En enero de 2025, BioLineRx Ltd. completó una financiación que recaudó ingresos brutos de 10 millones de dólares a través de una oferta de acciones de seguimiento. Esta dependencia del capital, junto con una estructura operativa ágil después del acuerdo con Ayrmid, ha extendido su pista de efectivo hasta la primera mitad de 2027. Esto les da una correa larga para ejecutar su giro estratégico hacia la oncología y las enfermedades raras. Puedes ver su enfoque estratégico en su Declaración de misión, visión y valores fundamentales de BioLineRx Ltd. (BLRX).

Liquidez y Solvencia

Necesita saber si BioLineRx Ltd. (BLRX) tiene suficiente efectivo para cubrir sus obligaciones a corto plazo, especialmente como empresa de biotecnología en una transición estratégica. La respuesta rápida es sí: los índices de liquidez de la empresa son sólidos y la administración ha ampliado con éxito su pista de efectivo hasta 2027, pero aún es necesario observar cómo se quema el efectivo operativo.

A partir del período de informe más reciente (segundo trimestre de 2025), BioLineRx Ltd. (BLRX) muestra una posición de liquidez saludable. El índice circulante se sitúa en 2,06, lo que significa que la empresa tiene 2,06 dólares en activos circulantes por cada 1 dólar en pasivos circulantes. Incluso el Quick Ratio más estricto (o ratio de prueba ácida), que excluye el inventario, es un sólido 1,87. Cualquier valor superior a 1,0 generalmente se considera bueno para ambos índices, por lo que estos números definitivamente indican una gran capacidad para cubrir deudas a corto plazo.

La fortaleza de la liquidez es un resultado directo del giro estratégico de la empresa. La tendencia del capital de trabajo se define por una reducción significativa en los gastos operativos esperados, que se prevé que disminuyan en más del 70% a partir de 2025, luego de la concesión de licencias del programa comercial APHEXDA a Ayrmid Ltd.. Esta medida, más una reestructuración de la deuda, ha cambiado fundamentalmente la tasa de quema de efectivo. Aquí están los cálculos rápidos sobre la posición de efectivo:

• Total de efectivo y equivalentes de efectivo (30 de junio de 2025): 28,2 millones de dólares
• Posición de caja anterior (31 de marzo de 2025): $26,4 millones
• Cambio neto: un aumento modesto, pero la verdadera historia es la reducción de la tasa de consumo.

Una mirada a los estados de flujo de efectivo (TTM que finaliza en junio de 2025) revela el típico profile de una biotecnología en etapa de desarrollo, pero con algunas actividades financieras recientes y positivas. El flujo de caja operativo sigue siendo negativo en -21,20 millones de dólares, que es el efectivo utilizado para gestionar el negocio, incluida la investigación y el desarrollo. Esta es la métrica que necesitas monitorear de cerca. Sin embargo, el flujo de caja de inversión fue positivo de 9,45 millones de dólares, lo que probablemente refleja ventas de activos estratégicos o liquidación de inversiones para reforzar el balance.

El aspecto financiero muestra una fortaleza crucial. Tras la transacción de Ayrmid a finales de 2024, la empresa ejecutó un pago sustancial del saldo de su préstamo BlackRock. Esta reducción de la deuda es un factor clave para ampliar la estabilidad financiera de la empresa. La conclusión más importante para su decisión de inversión es la pista de efectivo: la administración ha indicado que las reservas de efectivo actuales son suficientes para financiar las operaciones, según lo planificado actualmente, hasta el primer semestre de 2027.

Lo que oculta esta estimación es la dependencia del logro de los hitos del acuerdo con Ayrmid y el éxito de los programas clínicos restantes. Si desea profundizar en la valoración, puede leer nuestro análisis completo aquí: Desglosando la salud financiera de BioLineRx Ltd. (BLRX): información clave para los inversores. Aún así, el riesgo de liquidez a corto plazo se ha mitigado significativamente.

A continuación se muestra una instantánea de las tendencias del flujo de efectivo en los últimos doce meses, que muestra hacia dónde se mueve el dinero:

Siguiente paso: Supervise el informe de ganancias del tercer trimestre de 2025 (previsto para noviembre de 2025) para detectar cualquier cambio en la tasa de consumo de efectivo y los primeros pagos de regalías del acuerdo de licencia externa de APHEXDA.

Análisis de valoración

Estás mirando BioLineRx Ltd. (BLRX) y ves una acción que ha sido golpeada, pero con analistas gritando "Compra fuerte". ¿Es esta una jugada clásica de gran valor o una trampa de valor? La respuesta corta es que el mercado actualmente lo considera significativamente infravalorado, pero esa valoración depende enteramente del éxito clínico y comercial futuro, no de las ganancias actuales.

Como empresa biofarmacéutica en etapa de desarrollo, las métricas de valoración tradicionales de BioLineRx Ltd. están distorsionadas. No encontrará una relación precio-beneficio (P/E) significativa porque la empresa no es rentable de manera constante; las ganancias por acción (BPA) de los últimos 12 meses son negativas, en -$2.41. Esto es definitivamente común en la biotecnología, pero significa que hay que mirar más allá de las ganancias.

Sin embargo, la relación precio-valor contable (P/B) cuenta una historia diferente. Con un P/B de solo 0.77, la acción cotiza por debajo de su valor contable por acción. Esto sugiere que, sobre el papel, el mercado valora los activos netos de la empresa (lo que queda si se pagan todos los pasivos) a menos que su precio actual, lo que es una señal clásica de subvaluación. Además, el valor empresarial-EBITDA (EV/EBITDA) no es aplicable (n/a) porque el valor empresarial en realidad es negativo en -$871,093, lo que normalmente significa que la empresa tiene más efectivo que su capitalización de mercado más deuda.

A continuación se presentan los cálculos rápidos sobre la visión actual del mercado frente a las expectativas de la calle:

• Relación P/V: 0.77 (Por debajo de 1,0 a menudo se considera infravalorado).
• Dividendo: 0.00% rendimiento, ya que BioLineRx Ltd. no paga dividendos.
• Pérdida neta del segundo trimestre de 2025: 3,9 millones de dólares, que muestra el gasto de efectivo típico de una biotecnología en crecimiento.

La tendencia del precio de las acciones durante los últimos 12 meses es brutal, con el precio disminuyendo aproximadamente -81.02%. Esta dramática caída, desde un máximo de 52 semanas de $22.60 a un precio de noviembre de 2025 alrededor $3.44, es por eso que el consenso de los analistas es tan agresivo. Ven un enorme potencial de rebote. La calificación de consenso de los analistas es una Compra fuerte, con un precio objetivo promedio a 12 meses de $26.00. Ese objetivo representa una ventaja implícita de más del 660% con respecto al precio reciente de $3.39. Se trata de una enorme brecha entre la realidad actual del mercado y las expectativas profesionales. El riesgo es que el mercado esté valorando el fracaso clínico o la lenta aceptación comercial de APHEXDA, mientras que los analistas apuestan por la ejecución del proyecto y una transacción exitosa para expandir el proyecto, como se analiza en Desglosando la salud financiera de BioLineRx Ltd. (BLRX): información clave para los inversores.

Para ser justos, la extrema volatilidad y la dependencia de las noticias sobre los oleoductos hacen de este un escenario de alto riesgo y alta recompensa. La valoración no se basa en un flujo de caja constante, sino en la probabilidad de un mercado de drogas multimillonario. Es necesario sopesar la baja relación P/B y la calificación de Compra Fuerte con la realidad de una empresa que todavía registra pérdidas, como la 3,9 millones de dólares Pérdida neta en el segundo trimestre de 2025.

Factores de riesgo

Es necesario mirar más allá de los recientes logros en reducción de costos de BioLineRx Ltd. (BLRX) porque la salud financiera de la compañía es definitivamente un acto de tensión. El riesgo principal es un cambio estratégico que cambió las ventas directas de productos por una alta dependencia de un solo socio, además del siempre presente y enorme obstáculo del desarrollo biofarmacéutico en etapa clínica.

Honestamente, la señal más preocupante es la métrica de dificultades financieras: un análisis fija la probabilidad de quiebra de BioLineRx Ltd. en más de 80%, que es dramáticamente más alto que el promedio del sector de Biotecnología. Incluso con una estructura ágil, la empresa todavía se encuentra en una categoría de alto riesgo, y ese es el número que debería impulsar su decisión de inversión.

Riesgos de dependencia operativa y financiera

El mayor riesgo operativo a corto plazo es la dependencia de Ayrmid Pharma. Tras la concesión de licencias externas a APHEXDA, BioLineRx Ltd. (BLRX) pasó de un modelo de venta directa a uno basado en regalías. Esto significa que su flujo de ingresos ahora está directamente vinculado al desempeño comercial de Ayrmid para APHEXDA, lo que expone a la empresa a riesgos asociados con su ejecución.

He aquí los cálculos rápidos del cambio: los ingresos totales para el segundo trimestre del año fiscal 2025 fueron solo alrededor de 0,3 millones de dólares, reflejando únicamente las regalías de Ayrmid. Se trata de una pequeña base de ingresos para respaldar una empresa en etapa de desarrollo, incluso con una tasa de ejecución de gastos operativos significativamente reducida. La pérdida neta para el segundo trimestre de 2025 fue 3,9 millones de dólares.

• Los ingresos por regalías exponen los ingresos al riesgo de los socios.
• Los ensayos clínicos requieren un capital elevado y sostenido.
• Se avecina una alta probabilidad de dificultades financieras.

Obstáculos estratégicos y externos

Como inversor en biofarmacia, usted sabe que los riesgos externos son brutales. BioLineRx Ltd. (BLRX) enfrenta el enorme desafío de obtener la aprobación regulatoria para sus candidatos en desarrollo en indicaciones complejas como enfermedades raras y cáncer. El éxito de la empresa depende ahora del ensayo de fase 2b de motixafortida en cáncer de páncreas metastásico (mPDAC) y del estudio de fase 1/2a planificado para GLIX1 en glioblastoma, que comenzará a principios de 2026.

Además, el giro estratégico de la empresa requiere una expansión exitosa de su cartera de proyectos. La gerencia está evaluando activamente nuevos activos para su concesión de licencias, con el objetivo de realizar una transacción dentro de 2025. Si no logran ejecutar un acuerdo significativo, el potencial de creación de valor a largo plazo se ve muy limitado, lo que deja a la empresa con solo un puñado de apuestas en las últimas etapas. Ése es un riesgo enorme para el crecimiento futuro.

Mitigación y pista financiera

Para ser justos, la dirección ha tomado medidas claras y decisivas para mitigar el gasto financiero inmediato. Redujeron con éxito la tasa de ejecución de gastos operativos en más de 70% a partir de enero de 2025, principalmente cerrando las operaciones comerciales en EE. UU. y reduciendo la plantilla tras la transacción de Ayrmid. Este es un paso concreto y positivo.

Este agresivo control de costos, más una ronda de financiación, amplió la pista de efectivo. Al 30 de junio de 2025, la compañía tenía efectivo, equivalentes de efectivo y depósitos bancarios a corto plazo por 28,2 millones de dólares, que se proyecta financiar operaciones en la primera mitad de 2027. Sin embargo, lo que oculta esta estimación es el costo potencial de un acuerdo de licencia interna, que podría acortar rápidamente esa pista. Para profundizar en el panorama financiero completo de la empresa, debería leer Desglosando la salud financiera de BioLineRx Ltd. (BLRX): información clave para los inversores.

Oportunidades de crecimiento

Está mirando a BioLineRx Ltd. (BLRX) y ve una empresa en una transición deliberada, pasando de la comercialización directa a un modelo más eficiente, centrado en regalías y canalizaciones. La conclusión directa es la siguiente: la historia de ingresos a corto plazo es modesta, pero el potencial a largo plazo está ligado a dos activos clave: la expansión del uso de APHEXDA y el desarrollo exitoso de la nueva línea de oncología, GLIX1. Ahí es donde reside la verdadera ventaja.

Aquí están los cálculos rápidos sobre el panorama a corto plazo. Para el año fiscal 2025, la estimación de ingresos consensuada es de alrededor 2,01 millones de dólares, con una ganancia por acción (EPS) consensuada esperada de -$0.80. Esto refleja el cambio a un flujo de ingresos basado en regalías después de otorgar licencias a APHEXDA (motixafortide) a fines de 2024. Por ejemplo, los ingresos totales del segundo trimestre de 2025 fueron solo 0,3 millones de dólares, principalmente de regalías. Definitivamente es una cifra baja, pero es un cambio planificado para reducir los enormes gastos operativos asociados con una fuerza de ventas directa.

El papel ampliado de APHEGXDA y las ventajas de las regalías

El primer motor de crecimiento es su producto aprobado, APHEXDA, un agente de movilización de células madre. Si bien las ventas comerciales en EE. UU. ahora son administradas por Ayrmid Ltd., BioLineRx Ltd. conserva una ventaja significativa a través de una estructura de regalías escalonada, que va desde 18% a 23% sobre las ventas netas. Además, existen potenciales hitos comerciales de hasta $87 millones desde Ayrmid y hasta ~$200 millones de Gloria Biosciences para la región de Asia. La verdadera oportunidad, sin embargo, está en nuevos indicios.

• Cáncer de páncreas (PDAC): Están llevando a cabo un ensayo de fase 2b de motixafortida en el cáncer de páncreas metastásico en colaboración con la Universidad de Columbia. Los primeros datos de la fase piloto mostraron resultados prometedores, incluidos dos pacientes que se sometieron a un tratamiento definitivo después de una fuerte respuesta.
• Terapia genética: Se está explorando la motixafortida para la movilización de células madre en la terapia génica para la anemia de células falciformes, lo que podría abrir un mercado nuevo y de alto valor.

Esta es una forma inteligente de obtener capital no diluible y al mismo tiempo quedarse con una parte del pastel. Puede leer más sobre su estrategia principal aquí: Declaración de misión, visión y valores fundamentales de BioLineRx Ltd. (BLRX).

Expansión del oleoducto y ventaja competitiva

El segundo motor de crecimiento, y posiblemente más transformador, es la expansión de los proyectos. BioLineRx Ltd. está aprovechando activamente su experiencia para otorgar licencias para nuevos activos, con una transacción prevista para 2025. El movimiento más concreto es la empresa conjunta de septiembre de 2025 con Hemispherian AS para desarrollar GLIX1, una pequeña molécula oral, primera en su clase, para el glioblastoma (GBM) y otros cánceres.

Esto es importante porque GLIX1 se dirige a la vía de respuesta al daño del ADN (DDR) a través de un mecanismo novedoso, el agonismo TET2, que es un diferenciador clave de los agentes dirigidos a DDR existentes, como los inhibidores de PARP. Este novedoso mecanismo proporciona una ventaja competitiva y la propiedad intelectual es sólida, con una protección de patente para GLIX1 que se extiende hasta 2040, con una posible extensión de cinco años. Se prevé que la oportunidad de mercado del glioblastoma por sí sola alcance 3.800 millones de dólares anualmente en los EE. UU. y la UE5 para 2030. Se están posicionando para la oncología de alto valor. Además, su balance es lo suficientemente sólido como para financiar operaciones en el primer semestre de 2027 con 28,2 millones de dólares en efectivo al 30 de junio de 2025.

Para resumir las principales apuestas de crecimiento:

La compañía está intercambiando ingresos actuales por hitos futuros y ingresos por regalías, pero con una estructura de costos significativamente libre de riesgos. La pregunta para usted es cuánto valor le da a los datos del PDAC de la Fase 2b y al novedoso mecanismo de GLIX1.