Analyse de la santé financière de BioLineRx Ltd. (BLRX) : informations clés pour les investisseurs

Vous regardez BioLineRx Ltd. (BLRX) en ce moment et voyez une biotechnologie dans un pivot fondamental, et honnêtement, la situation financière est un mélange de haute efficacité et de risque de pipeline à enjeux élevés. Depuis l'octroi de licences à APHEXDA, la société a réussi à réduire ses dépenses d'exploitation de plus de 70% à partir de janvier 2025, ce qui est définitivement une victoire pour le bilan. Cette décision, ainsi que le financement de janvier 2025, ont prolongé leur trésorerie, cette bouée de sauvetage essentielle, jusqu'au premier semestre 2027, avec un coussin de liquidités. 28,2 millions de dollars en trésorerie et équivalents au 30 juin 2025. Mais la perte nette du deuxième trimestre 2025 a quand même touché 3,9 millions de dollars, le temps presse donc pour leur objectif déclaré d'exécuter une transaction significative d'expansion du pipeline cette année ; un revenu basé sur les redevances de seulement 0,3 million de dollars au deuxième trimestre 2025 ne permettra pas de soutenir la R&D nécessaire. Nous devons déterminer précisément ce que ce risque stratégique signifie pour votre investissement.

Analyse des revenus

Vous devez comprendre que BioLineRx Ltd. (BLRX) n'est plus une entreprise commerciale générant des ventes de produits ; sa structure de revenus a fondamentalement changé fin 2024. La conclusion directe est que les revenus de 2025 sont presque entièrement composés de redevances de faible volume provenant de son actif sous licence, APHEXDA (motixafortide), ce qui signifie une forte baisse prévue du chiffre d'affaires par rapport à 2024. Il s'agit d'une décision stratégique et non d'un échec commercial.

La principale source de revenus de la société réside désormais dans les redevances provenant de la commercialisation de l'APHEXDA, son agent de mobilisation des cellules souches approuvé par la FDA. Ce changement fait suite à la transaction de novembre 2024 au cours de laquelle BioLineRx a concédé APHEXDA à Ayrmid Ltd. pour les droits mondiaux (hors Asie) et à Gloria Biosciences pour l'Asie. Ce nouveau modèle se traduit par une source de revenus plus petite, mais avec une marge plus élevée pour BioLineRx, tout en réduisant considérablement ses dépenses d'exploitation, y compris l'arrêt des opérations commerciales aux États-Unis au quatrième trimestre 2024.

Voici un calcul rapide de la performance des revenus à court terme pour le premier semestre de l'exercice 2025, qui montre clairement la transition :

• Chiffre d’affaires total du premier trimestre 2025 : 0,3 million de dollars, reflétant les redevances d'Ayrmid sur leurs ventes d'APHEXDA.
• Revenu total du deuxième trimestre 2025 : 0,3 million de dollars, également uniquement grâce aux redevances de l'APHEXDA.
• Ventes APHEXDA T2 2025 (par partenaire) : Ayrmid généré 1,7 million de dollars dans les ventes de produits, ce qui a donné lieu à 0,3 million de dollars revenus de redevances pour BioLineRx.

La comparaison d’une année sur l’autre est frappante, mais il s’agit d’une non-comparabilité planifiée. Par exemple, le chiffre d’affaires du premier trimestre 2025 de 0,3 million de dollars il y avait une diminution de 6,6 millions de dollars par rapport au chiffre d’affaires du premier trimestre 2024 de 6,9 millions de dollars. Ce chiffre de 2024 comprenait d’importants paiements ponctuels et des ventes directes de produits qui ne font plus partie du modèle commercial. Le chiffre d'affaires des douze derniers mois (TTM) au 30 juin 2025 s'élève à 17,25 millions de dollars, montrant un modeste +1.19% croissance d'une année sur l'autre, mais ce chiffre mélange toujours l'ancien modèle à revenus élevés et à dépenses élevées avec le nouveau modèle basé sur les redevances.

Ce que cache cette estimation, c’est le changement d’orientation opérationnelle. BioLineRx est désormais une société biopharmaceutique en phase de développement plus légère, qui recherche activement de nouveaux actifs sous licence dans le domaine de l'oncologie et des maladies rares pour construire son pipeline. Les revenus de redevances sont destinés à compléter le bilan, qui détenait 28,2 millions de dollars en trésorerie et équivalents au 30 juin 2025, prolongeant leur trésorerie jusqu'au premier semestre 2027. Les revenus ne constituent désormais qu'une petite pièce d'un puzzle de gestion de trésorerie stratégique beaucoup plus vaste, comme détaillé plus loin dans Analyse de la santé financière de BioLineRx Ltd. (BLRX) : informations clés pour les investisseurs.

L'opportunité de revenus futurs provient du succès d'APHEXDA dans le cadre des efforts de commercialisation d'Ayrmid, ce qui pourrait augmenter le flux de redevances, ainsi que tout futur paiement d'étape de la part de leurs partenaires, et la création potentielle de valeur à partir de nouveaux actifs de pipeline comme GLIX1, une coentreprise avec Hemispherian AS.

Mesures de rentabilité

Vous regardez BioLineRx Ltd. (BLRX) et voyez un mélange de chiffres : un éclair de bénéfice net suivi d'une perte. Mon travail, après deux décennies dans ce secteur, consiste à vous expliquer ce que ces chiffres signifient réellement pour une biotechnologie en phase de développement. La conclusion directe est la suivante : BLRX n'est pas rentable sur une base d'exploitation traditionnelle, ce qui est tout à fait normal pour le secteur, mais sa récente restructuration a créé une marge brute impressionnante grâce à ses flux de revenus de redevances.

Voici un calcul rapide sur les douze derniers mois (TTM) se terminant le 30 juin 2025, qui nous donne l'image la plus claire de leur santé financière actuelle après la restructuration. Nous utiliserons les revenus TTM de 17,25 millions de dollars comme base.

• Marge bénéficiaire brute : Le bénéfice brut TTM était de 10,23 millions de dollars, ce qui leur confère une marge de 59,3 %.
• Marge bénéficiaire d'exploitation : La perte d'exploitation TTM s'est élevée à (13,25) millions de dollars, ce qui donne une marge de -76,8 %.
• Marge bénéficiaire nette : La perte nette TTM s'est élevée à (7,82) millions de dollars, pour une marge de -45,3 %.

Tendances en matière de rentabilité et d’efficacité opérationnelle

La tendance ici est une histoire de transition stratégique et non d’échec commercial. Fin 2024, BioLineRx Ltd. a concédé la licence de son produit commercial, APHEXDA, à Ayrmid. Cela a fait passer l’entreprise d’un modèle de vente directe coûteux à un modèle plus simple, basé sur les redevances. L'effet immédiat a été une réduction réussie des dépenses d'exploitation de plus de 70 % à partir de janvier 2025, principalement grâce à la fermeture de leurs opérations commerciales aux États-Unis et à la réduction des effectifs. Cela représente une énorme réduction des frais généraux.

Cette restructuration explique pourquoi la marge bénéficiaire brute est si forte à 59,3 %. Ils perçoivent désormais des revenus de redevances et de licences à marge élevée, et leur coût des revenus est minime. Mais voici ce que cache cette estimation : la société est toujours un développeur de médicaments. Ils doivent investir massivement dans la recherche et le développement (R&D) et les essais cliniques, ce qui entraîne des pertes d’exploitation massives. Vous ne gagnez pas d’argent tant qu’un médicament n’est pas approuvé et ne se vend pas bien.

Vous devez également regarder au-delà des chiffres de résultat net trimestriels, car ils peuvent être trompeurs. Par exemple, le bénéfice net du premier trimestre 2025 était de 5,1 millions de dollars, tandis que le deuxième trimestre 2025 était une perte nette de (3,9) millions de dollars. Cette volatilité est due aux résultats hors exploitation, notamment aux ajustements de juste valeur des passifs de warrants au bilan. Il s’agit d’une bizarrerie comptable et non d’une victoire commerciale principale.

Comparaison sectorielle : un autre type de profit

Lorsque vous comparez BioLineRx Ltd. à l’industrie pharmaceutique dans son ensemble, où la marge opérationnelle moyenne (TTM) est d’environ 21,75 %, la marge opérationnelle de -76,8 % semble terrible. Mais c'est une fausse comparaison. BioLineRx Ltd. est une société biopharmaceutique au stade clinique. Pour les entreprises se trouvant dans cette phase de développement à faibles revenus et à forte croissance, une marge nette négative est la norme et non l’exception.

L’ensemble du secteur biotechnologique, en particulier pour les entreprises axées sur les nouvelles thérapies, est évalué en fonction de son potentiel futur (comme l’avancement de ses essais cliniques) plutôt que de sa rentabilité actuelle. C’est l’investissement lourd en R&D qui crée de la valeur. Honnêtement, la marge brute de 59,3 % provenant de leurs flux de redevances est le principal signal positif, montrant que l'actif commercial qu'ils ont développé (APHEXDA) est un produit à forte marge maintenant qu'ils se sont déchargés de l'infrastructure de vente coûteuse. C'est un geste intelligent et défensif.

Pour comprendre l’orientation stratégique qui motive ces chiffres, vous devez revoir leur mission principale : Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de BioLineRx Ltd. (BLRX).

Voici un résumé des métriques TTM pour référence claire :

Étape suivante : Vous devez déplacer votre attention de la perte vers le pipeline. Examinez les progrès de leurs principaux candidats, Metixafortide et GLIX1, car ces étapes cliniques seront les véritables moteurs de la valorisation future.

Structure de la dette ou des capitaux propres

Vous examinez le bilan de BioLineRx Ltd. (BLRX) pour comprendre comment ils financent leurs opérations, et le résultat est clair : il s'agit d'une entreprise qui donne la priorité aux capitaux propres et aux liquidités plutôt qu'à une dette importante, en particulier après une restructuration majeure. Leur base financière est particulièrement conservatrice pour une entreprise de biotechnologie, qui dispose généralement de plus de levier pour financer des cycles de développement de médicaments longs et coûteux.

Au deuxième trimestre 2025 (30 juin 2025), la dette totale de BioLineRx Ltd. s'élevait à environ 11,2 millions de dollars, contre un total de capitaux propres d'environ 20,1 millions de dollars. Il s’agit d’une position à faible effet de levier, une décision délibérée après un changement stratégique clé.

Voici un calcul rapide de leur structure de capital :

• Dette totale (T2 2025) : 11,2 millions de dollars
• Capitaux propres totaux (T2 2025) : 20,1 millions de dollars
• Ratio d’endettement : 0.56 (soit 55,8%)

Un ratio d’endettement (D/E) de 0.56 signifie que BioLineRx Ltd. a 56 cents de dette pour chaque dollar de capitaux propres. Pour être honnête, la moyenne du secteur de la biotechnologie aux États-Unis est bien inférieure, autour de 0.17, donc BioLineRx Ltd. porte plus de dettes par rapport à ses capitaux propres que la moyenne de ses pairs. Néanmoins, un ratio de 0,56 est tout à fait gérable et indique un bilan sain, surtout si l'on considère leur situation de trésorerie de 28,2 millions de dollars à la même période, ils détiennent plus de liquidités que la dette totale.

La plus grande action récente ayant eu un impact sur leur dette profile a été le remboursement substantiel du solde du prêt de BlackRock en novembre 2024, à la suite de la transaction de licence d'APHEXDA à Ayrmid Ltd. Cette décision a considérablement réduit leurs dépenses financières en 2025. Ils ont effectivement échangé une dette contre un flux de revenus basé sur des redevances et des étapes, un moyen intelligent de réduire les risques pour le bilan.

L'entreprise équilibre clairement son financement en s'appuyant fortement sur le financement par actions et sur des transactions stratégiques pour soutenir ses opérations. En janvier 2025, BioLineRx Ltd. a réalisé un financement qui a permis de récolter un produit brut de 10 millions de dollars grâce à une offre d'actions de suivi. Cette dépendance aux capitaux propres, associée à une structure opérationnelle allégée après l'accord Ayrmid, a prolongé leur trésorerie jusqu'au premier semestre 2027. Cela leur donne une longue marge de manœuvre pour exécuter leur pivot stratégique vers l'oncologie et les maladies rares. Vous pouvez voir leur orientation stratégique dans leur Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de BioLineRx Ltd. (BLRX).

Liquidité et solvabilité

Vous devez savoir si BioLineRx Ltd. (BLRX) dispose de suffisamment de liquidités pour couvrir ses obligations à court terme, en particulier en tant qu'entreprise de biotechnologie en transition stratégique. La réponse rapide est oui : les ratios de liquidité de l’entreprise sont solides et la direction a réussi à étendre sa trésorerie jusqu’en 2027, mais il faut toujours surveiller la consommation de trésorerie opérationnelle.

Depuis la période de reporting la plus récente (T2 2025), BioLineRx Ltd. (BLRX) affiche une position de liquidité saine. Le ratio actuel est de 2,06, ce qui signifie que l'entreprise dispose de 2,06 $ d'actifs courants pour chaque 1,00 $ de passifs courants. Même le ratio rapide (ou ratio de test acide), le plus strict, qui exclut les stocks, est de 1,87. Tout ce qui dépasse 1,0 est généralement considéré comme bon pour les deux ratios, ces chiffres indiquent donc sans aucun doute une forte capacité à couvrir les dettes à court terme.

La solidité de la liquidité est le résultat direct du pivot stratégique de l'entreprise. La tendance du fonds de roulement est définie par une réduction significative des dépenses opérationnelles attendues, qui devraient diminuer de plus de 70 % à partir de 2025, suite à l'attribution de licence du programme commercial APHEXDA à Ayrmid Ltd.. Cette décision, ainsi qu'une restructuration de la dette, ont fondamentalement modifié le taux de consommation de trésorerie. Voici le calcul rapide de la situation de trésorerie :

• Total de la trésorerie et des équivalents de trésorerie (30 juin 2025) : 28,2 millions de dollars
• Situation de trésorerie antérieure (31 mars 2025) : 26,4 millions de dollars
• Changement net : une augmentation modeste, mais la véritable histoire est la réduction du taux de combustion.

L’examen des tableaux de flux de trésorerie (TTM se terminant en juin 2025) révèle les profile d'une biotechnologie en phase de développement, mais avec quelques activités de financement récentes et positives. Le flux de trésorerie opérationnel reste négatif à -21,20 millions de dollars, ce qui correspond aux liquidités utilisées pour gérer l'entreprise, y compris la R&D. C’est la métrique que vous devez surveiller de près. Cependant, le flux de trésorerie d'investissement était positif de 9,45 millions de dollars, reflétant probablement des ventes d'actifs stratégiques ou une liquidation d'investissements visant à renforcer le bilan.

Le volet financement présente un atout crucial. À la suite de la transaction Ayrmid fin 2024, la société a procédé à un remboursement substantiel du solde de son prêt BlackRock. Cette réduction de la dette est un facteur clé pour prolonger la stabilité financière de l'entreprise. Le point le plus important à retenir pour votre décision d’investissement est la trésorerie : la direction a estimé que les réserves de trésorerie actuelles sont suffisantes pour financer les opérations, comme actuellement prévu, jusqu’au premier semestre 2027.

Ce que cache cette estimation, c’est la dépendance à l’égard de la réalisation des étapes de l’accord Ayrmid et du succès des programmes cliniques restants. Si vous souhaitez approfondir la valorisation, vous pouvez lire notre analyse complète ici : Analyse de la santé financière de BioLineRx Ltd. (BLRX) : informations clés pour les investisseurs. Néanmoins, le risque de liquidité à court terme a été considérablement atténué.

Voici un aperçu des tendances des flux de trésorerie TTM, montrant où va l’argent :

Étape suivante : Surveillez le rapport sur les résultats du troisième trimestre 2025 (attendu en novembre 2025) pour tout changement dans le taux de consommation de trésorerie et les premiers paiements de redevances issus de l'accord de licence APHEXDA.

Analyse de valorisation

Vous regardez BioLineRx Ltd. (BLRX) et voyez un titre qui a été martelé, mais avec des analystes criant « Achat fort ». S’agit-il d’un jeu classique à forte valeur ou d’un piège à valeur ? La réponse courte est que le marché le considère actuellement comme étant important sous-évalué, mais cette valorisation dépend entièrement du succès clinique et commercial futur, et non des bénéfices actuels.

En tant que société biopharmaceutique en phase de développement, les mesures de valorisation traditionnelles de BioLineRx Ltd. sont faussées. Vous ne trouverez pas de ratio cours/bénéfice (P/E) significatif car l’entreprise n’est pas toujours rentable ; le bénéfice par action (BPA) sur les 12 derniers mois est négatif, à -$2.41. C’est certainement courant dans le secteur de la biotechnologie, mais cela signifie que vous devez regarder au-delà des revenus.

Le ratio Price-to-Book (P/B), cependant, raconte une autre histoire. Avec un P/B de seulement 0.77, le titre se négocie en dessous de sa valeur comptable par action. Cela suggère que, sur le papier, le marché évalue l'actif net de l'entreprise (ce qui reste si tous les passifs sont payés) à un prix inférieur à son prix actuel, ce qui est un signal classique de sous-évaluation. De plus, le rapport valeur d'entreprise/EBITDA (EV/EBITDA) n'est pas applicable (n/a) car la valeur d'entreprise est en réalité négatif à -$871,093, ce qui signifie généralement que l'entreprise détient plus de liquidités que sa capitalisation boursière plus sa dette.

Voici un rapide calcul sur la vision actuelle du marché par rapport aux attentes de la rue :

• Rapport P/B : 0.77 (En dessous de 1,0 est souvent considéré comme sous-évalué).
• Dividende : 0.00% rendement, car BioLineRx Ltd. ne verse pas de dividende.
• Perte nette du deuxième trimestre 2025 : 3,9 millions de dollars, montrant la consommation de liquidités typique d’une biotechnologie de croissance.

L'évolution du cours de l'action au cours des 12 derniers mois est brutale, le cours baissant d'environ -81.02%. Cette baisse spectaculaire, par rapport à un sommet de 52 semaines $22.60 à un prix de novembre 2025 autour $3.44, c'est pourquoi le consensus des analystes est si agressif. Ils voient un énorme potentiel de rebond. La note consensuelle des analystes est une Achat fort, avec un objectif de cours moyen sur 12 mois de $26.00. Cet objectif représente une hausse implicite de plus de 660 % par rapport au prix récent du $3.39. Il y a un énorme écart entre la réalité actuelle du marché et les attentes des professionnels. Le risque est que le marché intègre un échec clinique ou une adoption commerciale lente d'APHEXDA, tandis que les analystes parient sur l'exécution du pipeline et sur une transaction réussie pour élargir le pipeline, comme indiqué dans Analyse de la santé financière de BioLineRx Ltd. (BLRX) : informations clés pour les investisseurs.

Pour être honnête, l’extrême volatilité et la dépendance aux nouvelles sur les pipelines en font un scénario à haut risque et à haute récompense. L'évaluation n'est pas basée sur un flux de trésorerie stable, mais sur la probabilité d'un marché pharmaceutique de plusieurs milliards de dollars. Vous devez mettre en balance le faible ratio P/B et la note d'achat fort avec la réalité d'une entreprise affichant toujours des pertes, comme la 3,9 millions de dollars perte nette au deuxième trimestre 2025.

Facteurs de risque

Vous devez regarder au-delà des récentes victoires en matière de réduction des coûts chez BioLineRx Ltd. (BLRX), car la santé financière de l'entreprise est définitivement un acte de grande envergure. Le principal risque est un changement stratégique qui troquerait les ventes directes de produits contre une forte dépendance à l’égard d’un seul partenaire, auquel s’ajouterait l’énorme obstacle omniprésent que représente le développement biopharmaceutique au stade clinique.

Honnêtement, le signal le plus inquiétant est la mesure de la détresse financière : une analyse fixe la probabilité de faillite de BioLineRx Ltd. à plus de 80%, ce qui est nettement supérieur à la moyenne du secteur de la biotechnologie. Même avec une structure allégée, l'entreprise reste dans une catégorie à haut risque, et c'est le chiffre qui devrait guider votre décision d'investissement.

Risques de dépendance opérationnelle et financière

Le plus grand risque opérationnel à court terme est la dépendance à l’égard d’Ayrmid Pharma. À la suite de l'attribution de licence à APHEXDA, BioLineRx Ltd. (BLRX) est passée d'un modèle de vente directe à un modèle basé sur des redevances. Cela signifie que votre flux de revenus est désormais directement lié aux performances commerciales d'Ayrmid pour APHEXDA, exposant l'entreprise aux risques associés à leur exécution.

Voici un rapide calcul sur ce changement : les revenus totaux pour le deuxième trimestre de l'exercice 2025 n'étaient que d'environ 0,3 million de dollars, reflétant uniquement les redevances d'Ayrmid. Il s’agit d’une base de revenus minuscule pour soutenir une entreprise en phase de développement, même avec un taux d’exécution des dépenses d’exploitation considérablement réduit. La perte nette du deuxième trimestre 2025 était de 3,9 millions de dollars.

• Les revenus de redevances exposent les revenus au risque du partenaire.
• Les essais cliniques nécessitent un capital soutenu et élevé.
• Une forte probabilité de difficultés financières se profile.

Obstacles stratégiques et externes

En tant qu’investisseur biopharmaceutique, vous savez que les risques externes sont brutaux. BioLineRx Ltd. (BLRX) est confrontée au défi monumental d'obtenir l'approbation réglementaire de ses produits candidats en cours de développement dans des indications complexes telles que les maladies rares et le cancer. Le succès de la société dépend désormais de l’essai de phase 2b du motixafortide dans le cancer métastatique du pancréas (mPDAC) et de l’étude de phase 1/2a prévue pour GLIX1 dans le glioblastome, qui devrait débuter début 2026.

En outre, le pivot stratégique de l'entreprise nécessite une expansion réussie du pipeline. La direction évalue activement de nouveaux actifs en vue d'une acquisition de licence, en visant une transaction d'ici 2025. Si elle ne parvient pas à conclure une transaction significative, le potentiel de création de valeur à long terme est sévèrement limité, ne laissant à l'entreprise qu'une poignée de paris à un stade avancé. Cela représente un risque énorme pour la croissance future.

Atténuation et piste financière

Pour être honnête, la direction a pris des mesures claires et décisives pour atténuer les conséquences financières immédiates. Ils ont réussi à réduire le taux d'exécution des dépenses d'exploitation de plus de 70% à partir de janvier 2025, principalement en arrêtant les opérations commerciales aux États-Unis et en réduisant les effectifs suite à la transaction Ayrmid. Il s’agit d’une étape concrète et positive.

Ce contrôle agressif des coûts, ainsi qu'une ronde de financement, ont prolongé la piste de trésorerie. Au 30 juin 2025, la société disposait de trésorerie, d'équivalents de trésorerie et de dépôts bancaires à court terme de 28,2 millions de dollars, qui devrait financer les opérations jusqu’au premier semestre 2027. Ce que cache cependant cette estimation, c’est le coût potentiel d’un accord de licence, qui pourrait rapidement raccourcir cette piste. Pour une analyse plus approfondie de la situation financière complète de l'entreprise, vous devriez lire Analyse de la santé financière de BioLineRx Ltd. (BLRX) : informations clés pour les investisseurs.

Opportunités de croissance

Vous regardez BioLineRx Ltd. (BLRX) et voyez une entreprise dans une transition délibérée, passant de la commercialisation directe à un modèle plus simple, axé sur les redevances et les pipelines. La conclusion directe est la suivante : les revenus à court terme sont modestes, mais le potentiel à long terme est lié à deux actifs clés : l'expansion de l'utilisation d'APHEXDA et le développement réussi du nouveau pipeline d'oncologie, GLIX1. C’est là que réside le véritable avantage.

Voici un rapide calcul sur la situation à court terme. Pour l’exercice 2025, l’estimation consensuelle des revenus se situe autour de 2,01 millions de dollars, avec un bénéfice par action (BPA) consensuel attendu de -$0.80. Cela reflète le passage à un flux de revenus basé sur les redevances après l'attribution de licences à APHEXDA (motixafortide) fin 2024. Par exemple, les revenus totaux du deuxième trimestre 2025 n'étaient que 0,3 million de dollars, principalement grâce aux redevances. Il s'agit certainement d'un chiffre faible, mais il s'agit d'un changement planifié visant à réduire les dépenses d'exploitation massives associées à une force de vente directe.

Rôle élargi et hausse des redevances d'APHEGXDA

Le premier moteur de croissance est leur produit approuvé, APHEXDA, un agent de mobilisation des cellules souches. Alors que les ventes commerciales aux États-Unis sont désormais gérées par Ayrmid Ltd., BioLineRx Ltd. conserve un potentiel de hausse significatif grâce à une structure de redevances à plusieurs niveaux, allant de 18% à 23% sur les ventes nettes. De plus, il existe des jalons commerciaux potentiels allant jusqu'à 87 millions de dollars d'Ayrmid et jusqu'à ~200 millions de dollars de Gloria Biosciences pour la région Asie. La véritable opportunité, cependant, réside dans les nouvelles indications.

• Cancer du pancréas (PDAC) : Ils mènent un essai de phase 2b sur le motixafortide dans le cancer du pancréas métastatique en collaboration avec l'Université de Columbia. Les premières données de la phase pilote ont montré des résultats prometteurs, notamment deux patients qui ont subi un traitement définitif après une forte réponse.
• Thérapie génique : Le motixafortide est étudié pour la mobilisation des cellules souches dans la thérapie génique de la drépanocytose, ce qui pourrait ouvrir un nouveau marché à forte valeur ajoutée.

Il s’agit d’un moyen intelligent d’obtenir un capital non dilutif tout en gardant une part du gâteau. Vous pouvez en savoir plus sur leur stratégie principale ici : Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de BioLineRx Ltd. (BLRX).

Expansion du pipeline et avantage concurrentiel

Le deuxième moteur de croissance, sans doute le plus transformateur, est l’expansion du pipeline. BioLineRx Ltd. exploite activement son expertise pour obtenir des licences sur de nouveaux actifs, avec une transaction prévue pour 2025. La mesure la plus concrète est la coentreprise de septembre 2025 avec Hemispherian AS pour développer GLIX1, une petite molécule orale de première classe pour le glioblastome (GBM) et d'autres cancers.

C'est un gros problème car GLIX1 cible la voie de réponse aux dommages de l'ADN (DDR) via un nouveau mécanisme, l'agonisme TET2, qui constitue un différenciateur clé des agents ciblant la DDR existants comme les inhibiteurs de PARP. Ce nouveau mécanisme offre un avantage concurrentiel et la propriété intellectuelle est solide, avec une protection par brevet pour GLIX1 s'étendant jusqu'à 2040, avec une prolongation potentielle de cinq ans. À elle seule, l’opportunité du marché du glioblastome devrait atteindre 3,8 milliards de dollars chaque année aux États-Unis et dans l’UE5 d’ici 2030. Ils se positionnent pour une oncologie de grande valeur. De plus, leur bilan est suffisamment solide pour financer les opérations dans le premier semestre 2027 avec 28,2 millions de dollars en espèces au 30 juin 2025.

Pour résumer les principaux paris en matière de croissance :

La société échange ses revenus actuels contre des revenus d'étapes et de redevances futurs, mais avec une structure de coûts considérablement réduite aux risques. La question qui se pose est de savoir quelle valeur vous accordez aux données PDAC de phase 2b et au nouveau mécanisme de GLIX1.