Rompiendo a Cohen & Company Inc. (COHN) Salud financiera: conocimientos clave para inversores

Estás mirando a Cohen & Company Inc. (COHN) y viendo un gran salto en la actividad, pero necesitas saber si la salud subyacente es definitivamente sólida. Las cifras principales de la convocatoria de resultados del tercer trimestre de 2025 fueron llamativas: los ingresos totales del año hasta la fecha alcanzaron 172,8 millones de dólares hasta el 30 de septiembre, con guía de gestión para más de $220 millones para todo el año fiscal, así que eso es un crecimiento real. Pero, sinceramente, el beneficio neto atribuible a los accionistas de 4,6 millones de dólares para el trimestre, o $2.58 por acción diluida, viene con una advertencia importante: unos ingresos por transacciones principales negativos no monetarios de $159 millones vinculado a un solo acuerdo, la transacción Nakamoto Kindly MD. Esa es una volatilidad que no puedes ignorar. El negocio principal sigue siendo líder, habiendo recaudado más de $12 mil millones con clientes criptográficos en 2025 en lo que va del año, además dominan el espacio de asesoramiento de-SPAC. Necesitamos mirar más allá de las pérdidas puntuales y ver si su motor de banca de inversión, Cohen & Company Capital Markets (CCM), puede cumplir consistentemente lo prometido. 10% a 15% margen de ingresos ajustado antes de impuestos.

Análisis de ingresos

Está buscando una lectura clara sobre el motor financiero de Cohen & Company Inc. (COHN) y, sinceramente, la historia de ingresos de 2025 es de crecimiento dramático, aunque volátil. La conclusión directa es la siguiente: la empresa está proyectando un gran salto, con el objetivo de superar $220 millones en ingresos totales para todo el año 2025, una aceleración masiva impulsada casi en su totalidad por su negocio de Mercados de Capitales.

Este tipo de desempeño no es típico, pero refleja un giro exitoso hacia sectores tecnológicos de vanguardia y de alto crecimiento. La tasa de crecimiento interanual a partir del cuarto trimestre de 2025 es sorprendente 100.34%, que es más de tres veces el promedio de la industria de mercados de capitales de EE. UU. Se trata de una medida seria, pero es necesario ver de dónde proviene realmente el dinero para evaluar su estabilidad.

Desglose de fuentes de ingresos primarios

Los ingresos de Cohen & Company Inc. provienen de tres segmentos principales: mercados de capital, comercio neto y gestión de activos. La mezcla no está equilibrada; está fuertemente inclinado hacia su banco de inversión boutique, Cohen & Company Capital Markets (CCM), que se centra en acuerdos complejos como empresas de adquisición de propósito especial (SPAC) y activos digitales. Durante los primeros nueve meses de 2025, CCM generó aproximadamente $133 millones en ingresos, representando una posición dominante 77% de los ingresos totales de la empresa.

A continuación se muestran los cálculos rápidos de las fuentes principales, basados en los resultados del primer trimestre de 2025, que le brindan una instantánea de las contribuciones del segmento:

• Nuevas emisiones y asesoramiento (CCM): el principal motor de crecimiento.
• Ingresos comerciales netos: proporciona liquidez e ingresos por creación de mercado.
• Gestión de activos: un componente más pequeño y estable, pero que recientemente se ha reducido.

Para ser justos, los resultados del primer trimestre también muestran el riesgo inherente a este modelo: las transacciones principales y otros ingresos registraron un impacto negativo. 15,7 millones de dólares, principalmente debido a consideraciones no monetarias vinculadas al volátil mercado de SPAC. Este es definitivamente un factor a tener en cuenta.

Dinámica cambiante del segmento y trayectoria de crecimiento

Las tendencias históricas muestran una naturaleza episódica y de alta variabilidad, pero el crecimiento a corto plazo es innegable. Los ingresos totales de Cohen & Company Inc. durante los nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2025 fueron 172,8 millones de dólares, un salto significativo con respecto al año anterior. Sólo el tercer trimestre de 2025 generó 84,2 millones de dólares, marcando un asombroso 165.7% aumentará con respecto al mismo trimestre en 2024. Este aumento tiene que ver con el éxito de CCM en nuevas emisiones y trabajos de asesoramiento, particularmente en el espacio de activos digitales y tecnología de vanguardia.

El cambio más significativo en la combinación de ingresos es la contracción deliberada del segmento de Gestión de Activos. En 2025, la empresa vendió todos sus contratos de gestión de obligaciones de deuda garantizada (CDO) heredados de Alesco. Esta salida estratégica significa que, si bien los ingresos de Asset Management para el primer trimestre de 2025 todavía eran $2.0 millones, no debe esperar ningún ingreso recurrente adicional de esos contratos heredados en el futuro. Esto muestra que la dirección está redoblando sus apuestas en el negocio de los mercados de capitales, de alto potencial, pero más volátil. Si desea comprender el enfoque estratégico de la empresa, debe revisar sus Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Cohen & Company Inc. (COHN), que traza claramente su futuro en la tecnología de vanguardia.

Métricas de rentabilidad

Quiere saber si Cohen & Company Inc. (COHN) está ganando dinero y con qué eficiencia. La respuesta corta es: sí, pero con una volatilidad significativa impulsada por su negocio de banca de inversión y transacciones principales. La rentabilidad de la empresa en el año fiscal 2025 muestra un fuerte repunte con respecto a períodos anteriores, pero sus márgenes siguen siendo reducidos en comparación con la gama alta del sector de servicios financieros.

Para una empresa de mercados de capitales como COHN, el margen de beneficio bruto (GPM) casi siempre es 100.0%. ¿Por qué? Porque su "costo de bienes vendidos" es insignificante; sus ingresos provienen de tarifas y transacciones, no de la venta de un producto físico. Esto es típico de la industria, y un par como Blackstone Inc. también reporta un 100.0% GPM. Esto nos dice que no tienen ningún problema con el precio de sus servicios principales, sino con sus gastos operativos.

Márgenes operativos y de beneficio neto: la verdadera historia

La verdadera prueba de la eficiencia operativa de COHN reside en su margen de beneficio operativo y su margen de beneficio neto, donde las compensaciones y otros gastos generales afectan a la cuenta de resultados. Las cifras de 2025 en lo que va del año muestran una empresa que es rentable, pero que depende en gran medida del flujo de transacciones de un trimestre a otro.

• Margen de beneficio operativo del segundo trimestre de 2025: La empresa generó una utilidad operativa de 7,5 millones de dólares en 59,9 millones de dólares en ingresos, lo que resulta en un margen de aproximadamente 12.5%.
• Margen de beneficio neto del tercer trimestre de 2025: La utilidad neta atribuible a los accionistas fue 4,6 millones de dólares en 84,2 millones de dólares en ingresos, dando un margen neto de aproximadamente 5.5%.
• Margen neto en lo que va del año (YTD): Para los primeros nueve meses de 2025, el margen neto agregado es menor, alrededor de 3.6%, reflejando el menor ingreso neto en el primer trimestre.

La compañía proyecta que sus ingresos antes de impuestos ajustados para todo el año 2025 (un fuerte indicador del beneficio operativo) caerán entre 10% a 15% de los ingresos. Es un rango decente, pero hay que tener cuidado con los costos que lo impulsan.

Eficiencia operativa y gestión de costos

La mayor palanca para la rentabilidad de COHN es su gestión de costos, específicamente la compensación. La firma anticipa que sus gastos de compensación y beneficios para todo el año 2025 oscilarán entre 68% a 72% de los ingresos. He aquí los cálculos rápidos: si su mayor gasto consume casi las tres cuartas partes de sus ingresos, su margen de error es definitivamente pequeño. A modo de contexto, la relación costo-ingreso promedio (todos los gastos operativos) para las empresas de los mercados de capital fue de aproximadamente 66.7% hace unos años. La compensación de COHN por sí sola es más alta que el promedio histórico de costos operativos totales, lo que resalta la naturaleza intensiva en capital humano y de alto contacto de su modelo de banca de inversión boutique.

Esta estructura de costos explica la volatilidad. Un trimestre fuerte en la división de Mercado de Capitales, como el 84,2 millones de dólares en los ingresos del tercer trimestre, puede fácilmente aumentar el margen operativo. Pero una caída en los ingresos por nuevas emisiones y asesoría significa que la alta base de compensación fija erosiona rápidamente las ganancias, como se ve en los menores ingresos netos del primer trimestre de solo 0,3 millones de dólares.

Tendencias de rentabilidad y comparación de la industria

La tendencia en 2025 es un impulso positivo. La empresa prevé unos ingresos para todo el año de más de 220 millones de dólares y el ingreso ajustado antes de impuestos de 10% a 15% de esos ingresos. Se trata de una clara mejora con respecto a años anteriores. Para ser justos, las firmas boutique como COHN a menudo operan más y más fríamente que los megabancos como Morgan Stanley, que reportó un retorno sobre el capital común tangible (ROTCE, por sus siglas en inglés) de 23.5% en el tercer trimestre de 2025.

La conclusión clave es que COHN es un negocio de alto margen bruto y alto costo de compensación. Su tesis de inversión aquí no debería centrarse en márgenes amplios y consistentes, sino más bien en la capacidad de la empresa para ejecutar consistentemente acuerdos que generen altas comisiones, particularmente en su creciente división de banca de inversión. Para obtener más información sobre los riesgos y oportunidades que impulsan estas cifras, consulte la publicación completa: Desglosando la salud financiera de Cohen & Company Inc. (COHN): información clave para los inversores.

Estructura de deuda versus capital

Necesita saber cómo Cohen & Company Inc. (COHN) financia sus operaciones, porque la relación deuda-capital de una empresa es una medida directa de su riesgo financiero. La empresa opera actualmente con un apalancamiento significativamente mayor. profile que sus pares, dependiendo en gran medida de la deuda en relación con su base de capital, pero la composición de esa deuda es clave.

Según los datos más recientes de los últimos doce meses (TTM) hasta noviembre de 2025, la relación deuda-capital (D/E) de Cohen & Company Inc. se situó en aproximadamente 5.02. Esta es una enorme diferencia con el promedio de la industria de mercados de capitales, que está más cerca de 0.53. Este elevado ratio indica que la empresa está financiada más por acreedores que por el capital de sus propios accionistas, lo que puede amplificar los rendimientos en tiempos de bonanza pero también magnificar las pérdidas si el mercado cambia. Es una estrategia clásica de alto apalancamiento.

He aquí los cálculos rápidos sobre la estructura de capital. Al 30 de septiembre de 2025, el capital empresarial total atribuible a los accionistas de Cohen & Company Inc. era de aproximadamente 97,1 millones de dólares, un aumento de $18,3 millones desde finales de 2024. El endeudamiento consolidado reportado al final del tercer trimestre de 2025 fue 32,7 millones de dólares. Esta cifra más baja para el endeudamiento consolidado sugiere que la relación TTM D/E de 5,02 puede incluir otros pasivos financieros, como ciertas acciones preferentes o participaciones no controladoras, en su definición de "deuda" para el cálculo de la relación, una complejidad común en las empresas financieras.

La deuda de la empresa no es un simple préstamo bancario; es una combinación de instrumentos que respaldan su modelo de negocio especializado. El gasto por intereses para el tercer trimestre de 2025, por un total 1,5 millones de dólares, nos da una visión clara de dónde recae la carga financiera:

• Fideicomiso de Deuda de Valores Preferentes: 1,2 millones de dólares en gastos por intereses, una forma de deuda híbrida a largo plazo.
• Pagarés Senior: $214,000 en gastos por intereses, otro componente de la deuda a largo plazo.
• Facilidad de Crédito Bancario: Sólo $41,000 en gastos por intereses, lo que indica una utilización mínima de su línea de crédito renovable.

Cohen & Company Inc. utiliza esta deuda para financiar su segmento de mercados de capitales de alto crecimiento, especialmente su división Cohen & Company Capital Markets (CCM), que se centra en fusiones y adquisiciones de SPAC y tecnología de vanguardia como blockchain. Esta estrategia requiere capital para respaldar las principales actividades de inversión y suscripción. Definitivamente están equilibrando la necesidad de capital de crecimiento con el riesgo inherente de una alta relación D/E. Puede leer más sobre su enfoque aquí: Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Cohen & Company Inc. (COHN).

La compañía no ha anunciado nuevas emisiones de deuda importantes ni actividades de refinanciamiento en 2025, y no hay calificaciones crediticias públicas disponibles, lo que significa que debe confiar en los fundamentos. El equilibrio actual es una compensación consciente: utilizar la deuda para impulsar la expansión en áreas lucrativas y de alto riesgo como las SPAC y las fintech, pero mantener un gasto por intereses manejable en los instrumentos de deuda centrales de largo plazo. El siguiente paso es realizar un seguimiento de la cobertura del flujo de efectivo operativo de ese 1,5 millones de dólares Gasto por intereses trimestrales.

Liquidez y Solvencia

Necesita saber si Cohen & Company Inc. (COHN) tiene el efectivo para cubrir sus obligaciones a corto plazo, y la respuesta rápida es sí, pero su posición de liquidez es ajustada y depende en gran medida de los activos comerciales. Los índices de liquidez de la empresa para los últimos doce meses (TTM) finalizados el 30 de septiembre de 2025 muestran sólo un ligero margen de seguridad, que es típico de una empresa de mercados de capitales pero que aún requiere un seguimiento estrecho.

El índice actual y el índice rápido de la compañía se informan en 1,08 para el período TTM más reciente. Esto significa que por cada dólar de pasivo circulante (deudas que vencen dentro de un año), Cohen & Company Inc. tiene $1,08 en activos circulantes para cubrirlo. El hecho de que el Quick Ratio (que excluye activos menos líquidos como el inventario) sea el mismo que el Current Ratio no es sorprendente para una empresa de servicios financieros, ya que la mayoría de sus activos circulantes ya son líquidos, como efectivo e inversiones.

• Proporción actual: 1,08 (TTM de septiembre de 25)
• Relación rápida: 1,08 (TTM de septiembre del 25)
• Efectivo y equivalentes: $54,69 millones (al 30 de septiembre de 2025)

Tendencias del capital de trabajo y riesgo a corto plazo

El capital de trabajo (activos circulantes menos pasivos circulantes) es el amortiguador contra las dificultades financieras a corto plazo. Para Cohen & Company Inc., este colchón es positivo pero pequeño en relación con sus activos totales de 773,85 millones de dólares. Aquí están los cálculos rápidos utilizando datos de TTM al 30 de septiembre de 2025:

Los activos corrientes (aproximadamente $665,09 millones) menos los pasivos corrientes (aproximadamente $587,27 millones) dan como resultado un capital de trabajo de aproximadamente $77,82 millones.

Este capital de trabajo positivo es definitivamente una fortaleza, pero la composición de los activos circulantes es crucial. Una parte importante de los activos circulantes está inmovilizada en inversiones a corto plazo por valor de 414,71 millones de dólares y valores de activos comerciales por valor de 152,11 millones de dólares. Si la volatilidad del mercado obliga a una rápida devaluación de estos títulos, la posición de liquidez de la empresa podría erosionarse rápidamente. Esta concentración en activos sensibles al mercado es la principal preocupación de liquidez.

Estado de flujo de efectivo Overview

Al analizar el flujo de caja es donde se ve la verdadera salud operativa. Si bien las cifras específicas de TTM para los flujos de efectivo operativos, de inversión y de financiación para 2025 no se detallan explícitamente en los últimos fragmentos, la tendencia general es clara. Los principales segmentos de negocio de la empresa (mercados de capitales, gestión de activos e inversiones principales) generan fluctuaciones significativas.

La dependencia de la empresa de su división de Mercados de Capital, que generó la enorme cantidad de 228,0 millones de dólares en nuevas emisiones e ingresos por asesoramiento solo en el tercer trimestre de 2025, es un arma de doble filo. Este alto crecimiento de los ingresos sugiere un fuerte potencial de generación de efectivo a partir de las operaciones, pero fue parcialmente compensado por $159,3 millones negativos en ingresos por transacciones principales, que es un componente clave de su flujo de efectivo operativo.

Las tendencias del flujo de caja muestran una empresa que gestiona activamente su balance, con una actividad significativa tanto en las secciones de inversión como de financiación relacionadas con su negocio principal de negociación y gestión de inversiones. Observe el panorama completo de la salud financiera de la empresa, incluido el modelo de negocio subyacente, en Desglosando la salud financiera de Cohen & Company Inc. (COHN): información clave para los inversores.

Acción: Finanzas: Modele una prueba de resistencia sobre los 566,82 millones de dólares en inversiones a corto plazo y valores de activos comerciales para medir el impacto de una corrección del mercado del 10% o 20% en el colchón de capital de trabajo de 77,82 millones de dólares para finales de la próxima semana.

Análisis de valoración

Está mirando Cohen & Company Inc. (COHN) y la pregunta inmediata es simple: ¿la acción está sobrevaluada o infravalorada? La respuesta corta es que las métricas tradicionales de los últimos doce meses (TTM) son engañosas, pero las ganancias a corto plazo y un alto rendimiento de dividendos apuntan a una subvaluación significativa basada en estimaciones futuras.

P/E y la verificación de la realidad de las ganancias

Si solo observa la relación precio-beneficio (P/E) final, verá una cifra engañosa de -26,24 a mediados de noviembre de 2025. Este número negativo es un ejemplo clásico de por qué los datos TTM pueden ser una trampa, ya que refleja una pérdida de ganancias por acción (EPS) TTM de aproximadamente -$0,53. Sin embargo, el desempeño reciente de la empresa cuenta una historia completamente diferente.

El tercer trimestre de 2025 (T3 2025) registró un BPA diluido de 2,58 dólares, lo que supone una gran mejora y muestra el poder adquisitivo actual. He aquí los cálculos rápidos: si anualizamos el desempeño del tercer trimestre, el P/E adelantado cae dramáticamente, haciendo que las acciones parezcan definitivamente baratas. Este cambio es crucial para una empresa de servicios financieros como Cohen & Company Inc., cuyos resultados a menudo son volátiles debido a las transacciones principales y el momento de sus ingresos relacionados con SPAC (Special Purpose Acquisition Company), sobre el cual puede leer más aquí: Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Cohen & Company Inc. (COHN).

Otras métricas de valoración fundamentales son menos útiles en este momento. La relación precio-valor contable (P/B) no se informa de manera consistente entre los principales proveedores de datos, y el múltiplo valor empresarial-EBITDA (EV/EBITDA) a menudo aparece como "No disponible" (NA). Esto es común para empresas financieras más pequeñas y con muchas transacciones, pero por contexto, el EV/EBITDA promedio del sector financiero suele ser de alrededor de 8,0x.

La tendencia de precios y la vista del analista

El precio de las acciones de Cohen & Company Inc. ha mostrado un fuerte impulso en 2025, lo que refleja la mejora del panorama de ganancias. La acción ha estado cotizando cerca del extremo superior de su rango reciente; con un rango de 52 semanas de $6,10 a $16,48, el precio actual de alrededor de $15,77 (a noviembre de 2025) es claramente una ruptura. El precio de las acciones ha aumentado más del 38,72% en lo que va del año solo en 2025.

El consenso de los analistas, aunque limitado, sugiere que aún hay importantes ventajas. El precio objetivo promedio de Cohen & Company Inc. para el corto plazo está en el rango de $ 18,01 a $ 21,12, lo que implica un rendimiento potencial del 14% al 34% del precio actual. Si bien las señales de análisis técnico son actualmente mixtas, el sentimiento general se inclina hacia una "compra potencial". El mercado anticipa claramente que los ingresos de todo el año 2025 superarán los 220 millones de dólares esperados.

Ingresos por dividendos: la señal clara

El rendimiento de los dividendos es quizás el signo más claro de una posible mala fijación de precios. Cohen & Company Inc. ofrece una alta rentabilidad por dividendo actual de aproximadamente el 7,82%, basada en un dividendo anual de 1,00 dólares por acción.

Este pago tampoco es una señal de alerta. El índice de pago de dividendos es sostenible del 39% de las ganancias, lo que significa que la empresa cubre cómodamente sus pagos de dividendos y al mismo tiempo retiene capital para el crecimiento y las inversiones. Un rendimiento de dividendos alto y bien cubierto como este es un fuerte indicador de que el mercado aún no ha valorado completamente la reciente recuperación de las ganancias de la empresa.

Siguiente paso: profundizar en la cartera de proyectos del cuarto trimestre de 2025 de la división de Mercados de Capitales para ver si la previsión de ingresos de más de 220 millones de dólares para todo el año es conservadora.

Factores de riesgo

Necesita una visión clara del riesgo de Cohen & Company Inc. (COHN) profile, especialmente dada la importante volatilidad de los ingresos observada en 2025. La conclusión principal es que, si bien el segmento de Mercados de Capitales (CCM) está impulsando un crecimiento masivo de los ingresos, introduce un alto grado de riesgo de concentración financiera y operativa que los inversores deben tener en cuenta.

Volatilidad operativa y financiera

El riesgo financiero más inmediato para Cohen & Company Inc. (COHN) es la volatilidad en los ingresos de sus principales transacciones, que está estrechamente ligada a consideraciones de clientes que no son en efectivo, a menudo en forma de acciones de acuerdos de Special Purpose Acquisition Company (SPAC). Éste es un punto crítico que hay que entender. Solo en el tercer trimestre de 2025, la compañía reportó ingresos negativos por transacciones principales de aproximadamente 159,3 millones de dólares.

He aquí los cálculos rápidos: una sola transacción, el acuerdo de Nakamoto Kindly MD, generó $179 millones en nuevas emisiones e ingresos por asesoría para CCM, pero $159 millones de eso fueron ingresos no monetarios (acciones). La posterior caída en el precio de cierre de esas acciones de NAKA provocó una $146 millones pérdida de transacción principal en el estado de pérdidas y ganancias (P&L) del trimestre. Ese tipo de cambio en un solo trimestre es definitivamente un riesgo operativo enorme.

• Riesgo de transacción principal: La compensación no monetaria procedente de acuerdos puede provocar oscilaciones masivas e impredecibles en las pérdidas y ganancias.
• Gasto de compensación: Los gastos de compensación y beneficios son variables y se proyecta que estén en el rango de 68% a 72% de los ingresos completos del año 2025, lo que amplifica el riesgo de déficit de ingresos.
• Riesgo de concentración: Los ingresos por nuevas emisiones y asesorías de CCM, que ascendieron a 298,7 millones de dólares durante los primeros nueve meses de 2025, está impulsado principalmente por la actividad de fusiones y adquisiciones y OPI de SPAC.

Vientos en contra externos y estratégicos

Cohen & Company Inc. (COHN) opera en una industria cíclica y altamente competitiva, lo que significa que las condiciones de mercado más amplias y los cambios regulatorios son siempre un factor. Las perspectivas generales del mercado en 2025 incluyen riesgos macroeconómicos inminentes, como tensiones geopolíticas, aranceles y presiones inflacionarias persistentes, que pueden frenar la actividad de los mercados de capital en todos los ámbitos. Para una empresa que ha invertido mucho en el ciclo de vida de las SPAC, los cambios regulatorios que afectan las estructuras de las SPAC o los requisitos de divulgación podrían erosionar instantáneamente un flujo de ingresos central.

La compañía es consciente de estos riesgos estratégicos. La Junta mantiene la supervisión de áreas críticas como los riesgos financieros, operativos, legales y regulatorios a través de procesos de presentación de informes de gestión. Su principal estrategia de mitigación es la diversificación, yendo más allá de su experiencia en SPAC.

Se están centrando en convertirse en el asesor preferido en los sectores de crecimiento y tecnología de vanguardia, que incluyen:

• Blockchain y tecnología financiera
• Metales de tierras raras
• Tokenización estable e inteligencia artificial (IA)

Además, el lanzamiento de una nueva mesa de negociación de acciones centrada en SPAC en abril de 2025 es un movimiento táctico para aprovechar su experiencia existente para obtener ingresos adicionales, incluso cuando el mercado de SPAC en general fluctúa. Para profundizar en la base de inversores que respalda esta estrategia, debería consultar Explorando al inversor Cohen & Company Inc. (COHN) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Métricas clave de riesgo financiero (nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2025)

Para poner los riesgos financieros en contexto, aquí hay un resumen del desempeño de nueve meses para 2025:

La lección aquí es simple: Cohen & Company Inc. (COHN) es una apuesta de alta recompensa y alto riesgo. La empresa está generando ingresos significativos gracias a su enfoque de nicho, pero una sola transacción que no sea en efectivo puede acabar con el valor de una cuarta parte de las ganancias en papel. Su próximo paso debería ser modelar cómo un 50% un recorte de valoración en sus activos de ingresos no monetarios afectaría sus ingresos antes de impuestos ajustados para todo el año 2025.

Oportunidades de crecimiento

Está mirando a Cohen & Company Inc. (COHN) y se pregunta si el reciente aumento de las ganancias es una tendencia única o sostenible. La conclusión directa es la siguiente: la empresa ha convertido con éxito su división de Mercados de Capitales, Cohen & Company Capital Markets (CCM), en una potencia de tecnología de vanguardia y activos digitales, posicionándolos para un final sólido en 2025 y más allá.

La gerencia definitivamente tiene confianza y proyecta que los ingresos para todo el año 2025 superarán $220 millones, y se espera que solo el cuarto trimestre de 2025 genere más de 50 millones de dólares. He aquí los cálculos rápidos: con ingresos en lo que va del año hasta el tercer trimestre de 2025 que ya ascienden a 172,8 millones de dólares, necesitan alrededor de 47,2 millones de dólares en el cuarto trimestre para alcanzar esa marca de 220 millones de dólares, que el pronóstico de 50 millones de dólares supera cómodamente.

El nuevo motor de ingresos: tecnología de vanguardia y SPAC

El crecimiento de COHN no proviene de negocios heredados; está impulsado por un claro enfoque en sectores de alto crecimiento y altas tarifas. Se trata de un cambio deliberado, y las cifras lo demuestran: la contribución de CCM a los ingresos totales de la empresa se ha disparado, alcanzando el 77% durante los primeros nueve meses de 2025, frente a solo el 15% en 2021. Se trata de un cambio operativo masivo.

Su ventaja competitiva se basa en dos pilares de especialización:

• Liderazgo asesor de SPAC: COHN ocupa el puesto número 1 en suscripción de IPO de SPAC y el número 1 en asesoramiento de SPAC por un amplio margen para 2025 en lo que va del año. Suscribieron 18 OPI de SPAC en los primeros nueve meses de 2025.
• Dominio de los activos digitales: La empresa es líder en los mercados de criptocapital, ha recaudado más de $12 mil millones con clientes criptográficos y ha cerrado 26 transacciones en 2025 en lo que va del año, colocándolas entre las 3 principales empresas de Wall Street en este espacio.

Se están ganando una reputación como Premier Frontier Technology Investment Bank, incursionando en áreas emergentes como metales de tierras raras, computación cuántica, blockchain e inteligencia artificial.

Proyecciones financieras y solidez de la cartera de proyectos

Las estimaciones de beneficios de la empresa reflejan este nuevo impulso. Se proyecta que los ingresos ajustados antes de impuestos para todo el año 2025 caigan entre el 10% y el 15% de los ingresos. En contexto, sus ingresos antes de impuestos ajustados en el tercer trimestre de 2025 fueron de 16,4 millones de dólares, lo que representó el 19,4% de sus ingresos totales para el trimestre.

Lo que oculta esta estimación es el potencial de un oleoducto desigual, pero grande. La cartera bruta de posibles transacciones de CCM está valorada actualmente en $ 300 millones, que es más del doble de la cartera de $ 145 millones que tenían en el mismo momento en 2024. Esta cartera representa importantes tarifas potenciales de de-SPAC durante los próximos 12 a 18 meses.

Aquí hay una instantánea de las perspectivas para 2025:

Iniciativas estratégicas y vientos de cola en el mercado

Más allá del negocio principal, Cohen & Company Inc. busca activamente nuevas vías de crecimiento. Están ampliando su franquicia SPAC agregando un equipo de negociación de acciones para aumentar la liquidez de los inversores. También están estratégicamente centrados en la tokenización de activos financieros (el proceso de trasladar activos tradicionales a la cadena de bloques), que consideran la próxima gran ola de crecimiento. Además, el entorno económico general ayuda: un entorno de tipos de interés a la baja ya ha reforzado sus ingresos comerciales, que aumentaron un 26 % con respecto al trimestre anterior hasta los 13,6 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025.

Si desea leer más sobre la situación financiera de la empresa, puede consultar Desglosando la salud financiera de Cohen & Company Inc. (COHN): información clave para los inversores.