Quebrando Cohen & Saúde financeira da Company Inc. (COHN): principais insights para investidores

Você está olhando para a Cohen & Company Inc. (COHN) e vendo um grande salto na atividade, mas precisa saber se a saúde subjacente é definitivamente sólida. Os números das manchetes da teleconferência de resultados do terceiro trimestre de 2025 foram atraentes: receita total acumulada no ano US$ 172,8 milhões até 30 de setembro, com orientação de gestão para mais de US$ 220 milhões para todo o ano fiscal, então isso é crescimento real. Mas, honestamente, o lucro líquido atribuível aos acionistas da US$ 4,6 milhões para o trimestre, ou $2.58 por ação diluída, vem com uma ressalva importante - uma receita de transações principais negativas não monetárias de US$ 159 milhões vinculado a um único negócio, a transação Nakamoto Kindly MD. Essa é uma volatilidade que você não pode ignorar. O core business ainda é líder, tendo captado mais de US$ 12 bilhões com clientes criptográficos em 2025 no acumulado do ano, além de dominarem o espaço de consultoria de-SPAC. Precisamos de olhar para além das perdas pontuais e ver se o seu motor bancário de investimento, Cohen & Company Capital Markets (CCM), pode cumprir consistentemente o prometido 10% a 15% margem de lucro antes dos impostos ajustada.

Análise de receita

Você está procurando uma leitura clara sobre o mecanismo financeiro da Cohen & Company Inc. (COHN) e, honestamente, a história da receita de 2025 é de crescimento dramático, embora volátil. A conclusão direta é esta: a empresa está projetando um grande salto, com o objetivo de superar US$ 220 milhões na receita total para todo o ano de 2025, uma aceleração massiva impulsionada quase inteiramente pelos seus negócios de Mercado de Capitais.

Este tipo de desempenho não é típico, mas reflecte uma mudança bem sucedida em direcção a sectores tecnológicos de vanguarda e de elevado crescimento. A taxa de crescimento anual a partir do quarto trimestre de 2025 é surpreendente 100.34%, que é mais de três vezes a média da indústria de Mercado de Capitais dos EUA. É uma medida séria, mas é preciso ver de onde realmente vem o dinheiro para avaliar a sua estabilidade.

Detalhamento das fontes de receita primária

A receita da Cohen & Company Inc. vem de três segmentos principais: Mercado de Capitais, Negociação Líquida e Gestão de Ativos. A mistura não está equilibrada; está fortemente voltado para seu banco de investimento boutique, Cohen & Company Capital Markets (CCM), que se concentra em negócios complexos como Sociedades de Aquisição de Propósito Específico (SPACs) e ativos digitais. Nos primeiros nove meses de 2025, o CCM gerou aproximadamente US$ 133 milhões nas receitas, representando uma posição dominante 77% da receita total da empresa.

Aqui está uma matemática rápida sobre as fontes primárias, com base nos resultados do primeiro trimestre de 2025, que fornece um instantâneo das contribuições do segmento:

• New Issue & Advisory (CCM): O principal motor de crescimento.
• Receita Líquida de Negociação: Fornece liquidez e receita de criação de mercado.
• Gestão de Ativos: Um componente menor, mais estável, mas que diminuiu recentemente.

Para ser justo, os resultados do primeiro trimestre também mostram o risco inerente a este modelo, com as Transações Principais e Outras Receitas registrando um resultado negativo US$ 15,7 milhões, principalmente devido a considerações não monetárias vinculadas ao volátil mercado SPAC. Este é definitivamente um fator a ser observado.

Mudança na dinâmica do segmento e na trajetória de crescimento

As tendências históricas mostram uma natureza episódica e de alta variabilidade, mas o crescimento no curto prazo é inegável. A receita total da Cohen & Company Inc. nos nove meses encerrados em 30 de setembro de 2025 foi US$ 172,8 milhões, um salto significativo em relação ao ano anterior. Só o terceiro trimestre de 2025 trouxe US$ 84,2 milhões, marcando um impressionante 165.7% aumento em relação ao mesmo trimestre de 2024. Este aumento tem tudo a ver com o sucesso do CCM em novas emissões e trabalho de consultoria, especialmente no espaço de ativos digitais e tecnologia de ponta.

A mudança mais significativa no mix de receitas é a contração deliberada do segmento de Gestão de Ativos. Em 2025, a empresa vendeu todos os seus contratos legados de gestão de Obrigações de Dívida Collateralizada (CDO) da Alesco. Esta saída estratégica significa que, embora a receita de gestão de ativos do primeiro trimestre de 2025 ainda fosse US$ 2,0 milhões, você não deve esperar nenhuma receita recorrente adicional desses contratos legados daqui para frente. Isto mostra que a gestão está a duplicar a aposta no negócio de Mercado de Capitais, de elevado potencial, mas mais volátil. Se você quiser entender o foco estratégico da empresa, deverá revisar seus Declaração de missão, visão e valores essenciais da Cohen & Company Inc., que mapeia claramente o seu futuro em tecnologia de ponta.

Métricas de Rentabilidade

Você quer saber se a Cohen & Company Inc. (COHN) está ganhando dinheiro e com que eficiência. A resposta curta é: sim, mas com uma volatilidade significativa impulsionada pela sua actividade de banca de investimento e de transacções principais. A rentabilidade da empresa no ano fiscal de 2025 mostra uma recuperação acentuada em relação aos períodos anteriores, mas as suas margens permanecem reduzidas em comparação com o setor de serviços financeiros de gama alta.

Para uma empresa do mercado de capitais como a COHN, a Margem de Lucro Bruto (GPM) é quase sempre 100.0%. Por que? Porque o seu “custo dos produtos vendidos” é insignificante; sua receita vem de taxas e negociações, e não da venda de um produto físico. Isto é típico da indústria, com uma empresa como a Blackstone Inc. também relatando um 100.0% GPM. Isso nos diz que eles não têm problemas com os preços dos serviços básicos, mas sim com as despesas operacionais.

Margens operacionais e de lucro líquido: a verdadeira história

O verdadeiro teste da eficiência operacional da COHN reside na sua Margem de Lucro Operacional e Margem de Lucro Líquido, onde a remuneração e outras despesas gerais atingem a demonstração de resultados. Os números acumulados no ano de 2025 mostram uma empresa que é lucrativa, mas altamente dependente do fluxo de negócios trimestre a trimestre.

• Margem de lucro operacional do segundo trimestre de 2025: A empresa gerou um lucro operacional de US$ 7,5 milhões ligado US$ 59,9 milhões na receita, resultando em uma margem de aproximadamente 12.5%.
• Margem de lucro líquido do terceiro trimestre de 2025: O lucro líquido atribuível aos acionistas foi US$ 4,6 milhões ligado US$ 84,2 milhões em receita, proporcionando uma margem líquida de cerca de 5.5%.
• Margem líquida acumulada no ano (acumulado no ano): Nos primeiros nove meses de 2025, a margem líquida agregada é inferior, cerca de 3.6%, refletindo o menor lucro líquido no 1T.

A empresa projeta que seu lucro antes de impostos ajustado para o ano de 2025 (uma forte proxy para o lucro operacional) ficará entre 10% a 15% da receita. Essa é uma faixa decente, mas você precisa observar os custos que a impulsionam.

Eficiência Operacional e Gestão de Custos

A maior alavanca para a rentabilidade da COHN é a gestão de custos, especificamente de remuneração. A empresa prevê que suas despesas com remuneração e benefícios para todo o ano de 2025 variarão de 68% a 72% da receita. Aqui está uma matemática rápida: se sua maior despesa consumir quase três quartos de sua receita, sua margem de erro será definitivamente pequena. Para contextualizar, o rácio custo-rendimento médio (todas as despesas operacionais) para empresas do mercado de capitais foi de cerca de 66.7% alguns anos atrás. A remuneração da COHN por si só é superior à média histórica do custo operacional total, o que destaca a natureza de alto contato e uso intensivo de capital humano de seu modelo de banco de investimento boutique.

Esta estrutura de custos explica a volatilidade. Um trimestre forte na divisão de Mercado de Capitais, como o US$ 84,2 milhões na receita do terceiro trimestre, pode facilmente aumentar a margem operacional. Mas uma queda nas receitas de novas emissões e consultoria significa que a elevada base de remuneração fixa corrói rapidamente o lucro, como pode ser visto no menor lucro líquido do primeiro trimestre de apenas US$ 0,3 milhão.

Tendências de lucratividade e comparação do setor

A tendência em 2025 é de impulso positivo. A empresa está orientando para uma receita anual de mais de US$ 220 milhões e lucro antes de impostos ajustado de 10% a 15% dessa receita. Esta é uma clara melhoria em relação aos anos anteriores. Para ser justo, empresas boutique como a COHN muitas vezes funcionam de forma mais quente ou mais fria do que megabancos como o Morgan Stanley, que relatou um Retorno sobre o Patrimônio Comum Tangível (ROTCE) de 23.5% no terceiro trimestre de 2025.

A principal conclusão é que a COHN é uma empresa com alta margem bruta e alto custo de remuneração. Sua tese de investimento aqui não deve ser sobre margens amplas e consistentes, mas sim sobre a capacidade da empresa de executar consistentemente negócios que geram taxas elevadas, especialmente em sua crescente divisão de banco de investimento. Para saber mais sobre os riscos e oportunidades que impulsionam esses números, confira a postagem completa: Dividindo a saúde financeira da Cohen & Company Inc. (COHN): principais insights para investidores.

Estrutura de dívida versus patrimônio

Você precisa saber como a Cohen & Company Inc. (COHN) financia suas operações, porque o índice de endividamento de uma empresa é uma medida direta de seu risco financeiro. A empresa opera atualmente com uma alavancagem significativamente maior profile do que os seus pares, dependendo fortemente da dívida em relação à sua base de capital, mas a composição dessa dívida é fundamental.

De acordo com os dados mais recentes dos últimos doze meses (TTM) até novembro de 2025, o índice de dívida sobre patrimônio líquido (D/E) da Cohen & Company Inc. 5.02. Esta é uma enorme diferença em relação à média da indústria de Mercado de Capitais, que está mais próxima de 0.53. Este rácio elevado sinaliza que a empresa é financiada mais pelos credores do que pelo capital dos seus próprios accionistas, o que pode amplificar os retornos em tempos bons, mas também ampliar as perdas se o mercado mudar. É uma estratégia clássica de alta alavancagem.

Aqui está uma matemática rápida sobre a estrutura de capital. Em 30 de setembro de 2025, o patrimônio líquido total atribuível aos acionistas da Cohen & Company Inc. US$ 97,1 milhões, um aumento de US$ 18,3 milhões a partir do final de 2024. O endividamento consolidado reportado no final do terceiro trimestre de 2025 era US$ 32,7 milhões. Este valor mais baixo para o endividamento consolidado sugere que o rácio TTM D/E de 5,02 pode incluir outros passivos financeiros, como certas ações preferenciais ou interesses não controlados, na sua definição de “dívida” para o cálculo do rácio, uma complexidade comum nas empresas financeiras.

A dívida da empresa não é um simples empréstimo bancário; é uma combinação de instrumentos que apoiam o seu modelo de negócios especializado. A despesa com juros para o terceiro trimestre de 2025, totalizando US$ 1,5 milhão, dá-nos uma visão clara de onde reside o encargo financeiro:

• Dívida de títulos preferenciais fiduciários: US$ 1,2 milhão em despesas com juros, uma forma de dívida híbrida de longo prazo.
• Notas Promissórias Sênior: $214,000 nas despesas com juros, outro componente da dívida de longo prazo.
• Linha de crédito bancário: Somente $41,000 nas despesas com juros, indicando utilização mínima de sua linha de crédito rotativo.

usa essa dívida para financiar seu segmento de mercado de capitais de alto crescimento, especialmente sua divisão Cohen & Company Capital Markets (CCM), que se concentra em fusões e aquisições de SPAC e tecnologia de ponta como blockchain. Esta estratégia requer capital para apoiar as principais atividades de investimento e subscrição. Estão definitivamente a equilibrar a necessidade de capital de crescimento com o risco inerente de um elevado rácio D/E. Você pode ler mais sobre o foco deles aqui: Declaração de missão, visão e valores essenciais da Cohen & Company Inc.

A empresa não anunciou nenhuma nova emissão de dívida importante ou atividades de refinanciamento em 2025, e nenhuma classificação de crédito pública está prontamente disponível, o que significa que você deve confiar nos fundamentos. O equilíbrio actual é um compromisso consciente: utilizar a dívida para alimentar a expansão em áreas lucrativas e de alto risco, como as SPAC e as fintech, mas manter uma despesa de juros gerível nos principais instrumentos de dívida de longo prazo. Seu próximo passo é acompanhar a cobertura do fluxo de caixa operacional desse US$ 1,5 milhão despesa de juros trimestral.

Liquidez e Solvência

Você precisa saber se a Cohen & Company Inc. (COHN) tem dinheiro para cobrir suas obrigações de curto prazo, e a resposta rápida é sim, mas sua posição de liquidez é restrita e fortemente dependente de ativos comerciais. Os índices de liquidez da empresa para os últimos doze meses (TTM) encerrados em 30 de setembro de 2025 mostram apenas uma ligeira margem de segurança, o que é típico de uma empresa do mercado de capitais, mas ainda requer um monitoramento rigoroso.

O Índice Atual e o Índice Rápido da empresa são relatados em 1,08 para o período TTM mais recente. Isso significa que para cada dólar de passivo circulante (dívidas com vencimento dentro de um ano), a Cohen & Company Inc. tem US$ 1,08 em ativo circulante para cobri-lo. O facto de o Quick Ratio (que exclui activos menos líquidos como inventário) ser igual ao Current Ratio não é surpreendente para uma empresa de serviços financeiros, uma vez que a maior parte dos seus activos correntes já são líquidos, como dinheiro e investimentos.

• Proporção atual: 1,08 (TTM setembro de 25)
• Proporção rápida: 1,08 (TTM setembro de 25)
• Caixa e equivalentes: US$ 54,69 milhões (em 30 de setembro de 2025)

Tendências de capital de giro e risco de curto prazo

O capital de giro (ativo circulante menos passivo circulante) é a proteção contra dificuldades financeiras de curto prazo. Para a Cohen & Company Inc., esse buffer é positivo, mas pequeno em relação aos seus ativos totais de US$ 773,85 milhões. Aqui está uma matemática rápida usando dados TTM de 30 de setembro de 2025:

O Ativo Circulante (aproximadamente US$ 665,09 milhões) menos o Passivo Circulante (aproximadamente US$ 587,27 milhões) resulta em um Capital de Giro de aproximadamente US$ 77,82 milhões.

Este capital de giro positivo é definitivamente um ponto forte, mas a composição dos ativos circulantes é crucial. Uma parcela significativa dos ativos circulantes está vinculada a investimentos de curto prazo no valor de US$ 414,71 milhões e títulos de ativos comerciais no valor de US$ 152,11 milhões. Se a volatilidade do mercado forçar uma rápida desvalorização destes títulos, a posição de liquidez da empresa poderá deteriorar-se rapidamente. Esta concentração em activos sensíveis ao mercado é a principal preocupação de liquidez.

Demonstração do Fluxo de Caixa Overview

A análise do fluxo de caixa é onde você vê a verdadeira saúde operacional. Embora os números específicos do TTM para fluxos de caixa operacionais, de investimento e de financiamento para 2025 não sejam explicitamente detalhados nos fragmentos mais recentes, a tendência geral é clara. Os principais segmentos de negócios da empresa – Mercado de Capitais, Gestão de Ativos e Investimentos Principais – geram flutuações significativas.

A dependência da empresa em sua divisão de Mercado de Capitais, que gerou enormes US$ 228,0 milhões em novas emissões e receitas de consultoria somente no terceiro trimestre de 2025, é uma faca de dois gumes. Este elevado crescimento das receitas sugere um forte potencial de geração de caixa a partir das operações, mas foi parcialmente compensado por um valor negativo de 159,3 milhões de dólares em receitas de transações principais, que é um componente-chave do seu fluxo de caixa operacional.

As tendências do fluxo de caixa mostram uma empresa que gere ativamente o seu balanço, com atividade significativa tanto nas secções de investimento como de financiamento relacionadas com a sua atividade principal de negociação e gestão de investimentos. Observe o quadro completo da saúde financeira da empresa, incluindo o modelo de negócios subjacente, em Dividindo a saúde financeira da Cohen & Company Inc. (COHN): principais insights para investidores.

Ação: Finanças: Modele um teste de estresse nos US$ 566,82 milhões em investimentos de curto prazo e títulos de ativos comerciais para avaliar o impacto de uma correção de mercado de 10% ou 20% no buffer de capital de giro de US$ 77,82 milhões até o final da próxima semana.

Análise de Avaliação

Você está olhando para a Cohen & Company Inc. (COHN) e a pergunta imediata é simples: as ações estão sobrevalorizadas ou subvalorizadas? A resposta curta é que as métricas tradicionais dos últimos doze meses (TTM) são enganadoras, mas os lucros a curto prazo e um elevado rendimento de dividendos apontam para uma subvalorização significativa com base em estimativas futuras.

P/E e a verificação da realidade dos ganhos

Se você olhar apenas para o índice preço/lucro (P/E), verá um número enganoso de -26,24 em meados de novembro de 2025. Este número negativo é um exemplo clássico de por que os dados TTM podem ser uma armadilha, pois refletem uma perda de lucro por ação (EPS) TTM de aproximadamente -$0,53. No entanto, o desempenho recente da empresa conta uma história totalmente diferente.

O terceiro trimestre de 2025 (3º trimestre de 2025) relatou um lucro por ação diluído de US$ 2,58, o que é uma grande melhoria e mostra o poder aquisitivo atual. Aqui está uma matemática rápida: se anualizarmos o desempenho do terceiro trimestre, o P/L futuro cai drasticamente, fazendo com que as ações pareçam definitivamente baratas. Essa mudança é crucial para uma empresa de serviços financeiros como a Cohen & Company Inc., cujos resultados são frequentemente voláteis devido às principais transações e ao momento de suas receitas relacionadas ao SPAC (Special Purpose Acquisition Company), sobre as quais você pode ler mais aqui: Declaração de missão, visão e valores essenciais da Cohen & Company Inc.

Outras métricas básicas de avaliação são menos úteis no momento. O índice Price-to-Book (P/B) não é relatado de forma consistente nos principais provedores de dados, e o múltiplo Enterprise Value-to-EBITDA (EV/EBITDA) é frequentemente listado como 'Não disponível' (NA). Isso é comum para empresas financeiras menores e com muitas transações, mas, para fins de contexto, o EV/EBITDA médio do setor financeiro é normalmente em torno de 8,0x.

A tendência de preços e a visão do analista

O preço das ações da Cohen & Company Inc. mostrou um forte impulso em 2025, refletindo a melhoria do quadro de lucros. A ação tem sido negociada perto do limite superior de sua faixa recente; com uma faixa de 52 semanas de US$ 6,10 a US$ 16,48, o preço atual de cerca de US$ 15,77 (em novembro de 2025) é claramente um rompimento. O preço das ações aumentou mais de 38,72% no acumulado do ano somente em 2025.

O consenso dos analistas, embora limitado, sugere que permanece uma vantagem significativa. O preço-alvo médio da Cohen & Company Inc. no curto prazo está na faixa de US$ 18,01 a US$ 21,12, o que implica um retorno potencial de 14% a 34% do preço atual. Embora os sinais da análise técnica sejam atualmente mistos, o sentimento geral inclina-se para uma “Compra Potencial”. O mercado está claramente antecipando que a receita para o ano inteiro de 2025 excederá os US$ 220 milhões esperados.

Renda de dividendos: o sinal claro

O rendimento de dividendos é talvez o sinal mais claro de um potencial erro de precificação. Cohen & Company Inc. oferece um alto rendimento de dividendos atual de aproximadamente 7,82%, com base em um dividendo anual de US$ 1,00 por ação.

Este pagamento também não é uma bandeira vermelha. O rácio de distribuição de dividendos é sustentável de 39% dos lucros, o que significa que a empresa está a cobrir confortavelmente os seus pagamentos de dividendos, ao mesmo tempo que retém capital para crescimento e investimentos. Um rendimento de dividendos elevado e bem coberto como este é um forte indicador de que o mercado ainda não precificou totalmente a recente recuperação dos lucros da empresa.

Próxima etapa: Aprofunde-se no pipeline do quarto trimestre de 2025 da divisão de Mercado de Capitais para ver se a previsão de receita de mais de US$ 220 milhões para o ano inteiro é conservadora.

Fatores de Risco

Você precisa de uma visão clara do risco da Cohen & Company Inc. profile, especialmente tendo em conta a volatilidade significativa das receitas observada em 2025. A principal conclusão é que, embora o segmento dos Mercados de Capitais (CCM) esteja a impulsionar um crescimento maciço das receitas, introduz um elevado grau de risco de concentração financeira e operacional que os investidores devem avaliar.

Volatilidade Operacional e Financeira

O risco financeiro mais imediato para Cohen & Company Inc. (COHN) é a volatilidade em suas principais receitas de transações, que está intimamente ligada a considerações de clientes não monetários, muitas vezes na forma de ações de negócios de Special Purpose Acquisition Company (SPAC). Este é um ponto crítico para entender. Somente no terceiro trimestre de 2025, a empresa relatou uma receita negativa de transações principais de aproximadamente US$ 159,3 milhões.

Aqui está a matemática rápida: uma única transação, o acordo Nakamoto Kindly MD, gerou US$ 179 milhões em novas emissões e receitas de consultoria para CCM, mas US$ 159 milhões disso foram receitas não monetárias (ações). A queda subsequente no preço de fechamento das ações da NAKA causou um US$ 146 milhões perda da transação principal na demonstração de lucros e perdas (P&L) do trimestre. Esse tipo de oscilação em um único trimestre é definitivamente um risco operacional enorme.

• Risco de transação principal: A compensação não monetária de negócios pode levar a oscilações enormes e imprevisíveis de lucros e perdas.
• Despesa de compensação: A despesa com remuneração e benefícios é variável, projetada para ficar na faixa de 68% a 72% da receita completa do ano de 2025, o que amplifica o risco de quebra de receitas.
• Risco de concentração: As novas emissões e receitas de consultoria da CCM, que totalizaram US$ 298,7 milhões nos primeiros nove meses de 2025, é impulsionado principalmente pelas atividades de fusões e aquisições de SPAC e IPO.

Ventos contrários externos e estratégicos

(COHN) opera em um setor altamente competitivo e cíclico, o que significa que condições de mercado mais amplas e mudanças regulatórias são sempre um fator. As perspetivas gerais do mercado em 2025 incluem riscos macroeconómicos iminentes, como tensões geopolíticas, tarifas e pressões inflacionistas persistentes, que podem atenuar a atividade dos mercados de capitais em todos os níveis. Para uma empresa fortemente investida no ciclo de vida do SPAC, as mudanças regulatórias que impactam as estruturas do SPAC ou os requisitos de divulgação podem corroer instantaneamente um fluxo de receita principal.

A empresa está ciente desses riscos estratégicos. O Conselho mantém a supervisão de áreas críticas, como riscos financeiros, operacionais, jurídicos e regulatórios, por meio de processos de relatórios gerenciais. A sua principal estratégia de mitigação é a diversificação, indo além da sua experiência em SPAC.

Eles estão se concentrando em se tornarem os consultores preferidos nos setores de crescimento e tecnologia de ponta, incluindo:

• Blockchain e Fintech
• Metais de terras raras
• Tokenização Estável e Inteligência Artificial (IA)

Além disso, o lançamento de uma nova mesa de negociação de ações focada no SPAC em abril de 2025 é um movimento tático para aproveitar a experiência existente para obter receitas adicionais, mesmo com as flutuações do mercado mais amplo do SPAC. Para um mergulho mais profundo na base de investidores que apoia esta estratégia, você deve verificar Explorando o investidor Cohen & Company Inc. Profile: Quem está comprando e por quê?

Principais métricas de risco financeiro (nove meses encerrados em 30 de setembro de 2025)

Para contextualizar os riscos financeiros, aqui está um instantâneo do desempenho de nove meses para 2025:

A lição aqui é simples: Cohen & Company Inc. (COHN) é um jogo de alta recompensa e alto risco. A empresa está gerando receitas significativas com seu foco em nichos, mas uma única transação que não seja em dinheiro pode acabar com o lucro de um quarto no papel. Seu próximo passo deve ser modelar como um 50% o corte de cabelo nos seus activos de receitas não monetárias teria impacto no seu rendimento antes de impostos ajustado para o ano inteiro de 2025.

Oportunidades de crescimento

Você está olhando para a Cohen & Company Inc. (COHN) e se perguntando se o recente aumento nos lucros é uma tendência única ou sustentável. A conclusão direta é esta: a empresa transformou com sucesso a sua divisão de Mercados de Capitais, Cohen & Company Capital Markets (CCM), numa potência de tecnologia de ponta e ativos digitais, posicionando-os para um forte final de 2025 e mais além.

A administração está definitivamente confiante, projetando que a receita para o ano de 2025 exceda US$ 220 milhões, com expectativa de que somente o quarto trimestre de 2025 gere mais de US$ 50 milhões. Aqui estão as contas rápidas: com a receita acumulada no ano até o terceiro trimestre de 2025 já em US$ 172,8 milhões, eles precisam de cerca de US$ 47,2 milhões no quarto trimestre para atingir a marca de US$ 220 milhões, que a previsão de US$ 50 milhões supera confortavelmente.

O novo mecanismo de receita: tecnologia de fronteira e SPACs

O crescimento da COHN não vem de negócios legados; é impulsionado por um foco claro em setores de alto crescimento e taxas elevadas. Esta é uma mudança deliberada, e os números mostram-no: a contribuição do CCM para a receita total da empresa explodiu, atingindo 77% nos primeiros nove meses de 2025, contra apenas 15% em 2021. Esta é uma enorme mudança operacional.

A sua vantagem competitiva assenta em dois pilares de especialização:

• Liderança Consultiva SPAC: A COHN está classificada em primeiro lugar em subscrição de IPO de SPAC e em primeiro lugar em consultoria de SPAC por uma ampla margem no acumulado do ano de 2025. Eles subscreveram 18 IPOs SPAC nos primeiros nove meses de 2025.
• Domínio de ativos digitais: A empresa é líder nos mercados de capitais criptográficos, tendo levantado mais de US$ 12 bilhões com clientes criptográficos e fechado 26 transações em 2025 no acumulado do ano, colocando-as entre as três principais empresas de Wall Street neste espaço.

Eles estão construindo uma reputação como o Premier Frontier Technology Investment Bank, entrando em áreas emergentes como metais de terras raras, computação quântica, blockchain e IA.

Projeções financeiras e força do pipeline

As estimativas de lucros da empresa reflectem esta nova dinâmica. Prevê-se que o rendimento antes de impostos ajustado para todo o ano de 2025 caia entre 10% a 15% da receita. Para contextualizar, a receita antes de impostos ajustada do terceiro trimestre de 2025 foi de US$ 16,4 milhões, o que representou 19,4% da receita total do trimestre.

O que esta estimativa esconde é o potencial para um pipeline irregular, mas grande. O pipeline bruto de possíveis transações do CCM está atualmente avaliado em US$ 300 milhões, o que é mais que o dobro do pipeline de US$ 145 milhões que eles tinham no mesmo ponto em 2024. Este pipeline representa taxas potenciais significativas de remoção do SPAC nos próximos 12 a 18 meses.

Aqui está um instantâneo das perspectivas para 2025:

Iniciativas Estratégicas e Ventos Favoráveis do Mercado

Além do negócio principal, a Cohen & Company Inc. está buscando ativamente novos caminhos de crescimento. Eles estão expandindo sua franquia SPAC adicionando uma equipe de negociação de ações para aumentar a liquidez para os investidores. Eles também estão estrategicamente focados na tokenização de ativos financeiros – o processo de movimentação de ativos tradicionais para o blockchain – que consideram a próxima grande onda de crescimento. Além disso, o ambiente económico geral ajuda: um ambiente de taxas de juro em declínio já reforçou as suas receitas comerciais, que aumentaram 26% em relação ao trimestre anterior, para 13,6 milhões de dólares no terceiro trimestre de 2025.

Se você quiser ler mais sobre a situação financeira da empresa, você pode conferir Dividindo a saúde financeira da Cohen & Company Inc. (COHN): principais insights para investidores.