Desglosando la salud financiera de ONEOK, Inc. (OKE): información clave para los inversores

Estás mirando a ONEOK, Inc. (OKE) en este momento y ves un gigante midstream que está asimilando una adquisición masiva, lo que siempre genera ruido, pero las cifras de 2025 definitivamente apuntan hacia un aumento significativo en el músculo financiero. La conclusión directa es que la integración de adquisiciones recientes está dando sus frutos de inmediato, y la gerencia afirma un punto medio del EBITDA ajustado (ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización) para 2025 de $ 8,225 mil millones, un sólido salto del 21 % año tras año. He aquí los cálculos rápidos: ese crecimiento se traduce en un punto medio de ingresos netos de 3.360 millones de dólares (excluyendo intereses no controladores) y un punto medio de ganancias por acción diluida (EPS) de 5,37 dólares para el año, un aumento del 8%, impulsado por unos 250 millones de dólares proyectados solo en sinergias comerciales y de costos incrementales. Aún así, hay que observar de cerca la asignación de capital, ya que los gastos de capital totales en 2025 son elevados y se espera que alcancen entre 2.800 y 3.200 millones de dólares (una cifra que inicialmente preocupó al mercado), pero este gasto es lo que financia el crecimiento futuro de su sistema integrado. Necesitamos analizar si ese gran gasto de capital es una inversión inteligente o una presión sobre el flujo de caja, especialmente ahora que las acciones ofrecen un jugoso dividendo anualizado de 4,12 dólares por acción, con un rendimiento de aproximadamente el 6,0% en noviembre de 2025.

Análisis de ingresos

Necesita saber si ONEOK, Inc. (OKE) está creciendo orgánicamente o simplemente comprando para llegar a la cima. La respuesta corta es: son ambas cosas, pero las adquisiciones son la historia dominante inmediata, lo que impulsa un aumento masivo en los ingresos. Durante los doce meses que finalizaron el 30 de septiembre de 2025, los ingresos totales de ONEOK, Inc. alcanzaron una cifra asombrosa. $31,56 mil millones, lo que representa un aumento del 58,35% año tras año. Definitivamente se trata de un cambio radical, no de un ascenso gradual.

Este crecimiento explosivo de los ingresos está directamente relacionado con la integración exitosa de sus principales adquisiciones, particularmente EnLink Midstream y Medallion, que expandieron significativamente su presencia en cuencas energéticas clave de EE. UU. Es una empresa intermedia, por lo que su dinero proviene del movimiento, procesamiento y almacenamiento de gas natural, líquidos de gas natural (NGL) y petróleo crudo; es el cobrador de peaje del mercado energético. Estás viendo el impacto financiero inmediato de comprar una carretera de peaje mucho más grande.

Los flujos de ingresos están altamente concentrados en el negocio de líquidos. Aquí es donde fluye la mayor parte del dinero, lo que lo convierte en el principal impulsor en el que debes centrarte. A continuación se ofrece un vistazo rápido a la contribución del segmento según los ingresos de TTM que finalizan en el tercer trimestre de 2025:

• Líquidos de gas natural (LGN): el movimiento y procesamiento de LGN es el negocio más importante.
• Productos refinados y crudo: este segmento ha crecido sustancialmente, lo que refleja la ampliación de la base de activos.
• Recolección y procesamiento de gas natural: el negocio principal tradicional sigue siendo sólido, especialmente con mayores volúmenes.

Para ser claros, los líquidos de gas natural son el motor de efectivo. Ahora es una cartera con mucho líquido.

Aquí está el cálculo rápido: los segmentos de LGN y Productos Refinados/Crudo por sí solos representan más del 86% de los ingresos de TTM. El enorme cambio en la estructura de ingresos es la gran escala agregada por las adquisiciones, además de fuertes aumentos orgánicos del volumen. Por ejemplo, en el tercer trimestre de 2025 se produjo un 17% aumento en los volúmenes de procesamiento de alimentación cruda de NGL solo en la crítica región de las Montañas Rocosas. Puedes conocer más sobre quiénes apuestan a este crecimiento en Explorando el inversor de ONEOK, Inc. (OKE) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Lo que oculta esta estimación es la complejidad de integrar empresas tan grandes, lo que conlleva mayores costos operativos y de capital, pero el crecimiento de los ingresos es innegable. El enfoque ahora pasa de simplemente aumentar los ingresos a lograr las sinergias de costos esperadas y desapalancarse el balance, que es la siguiente fase de la tesis de inversión.

Métricas de rentabilidad

Necesita saber si ONEOK, Inc. (OKE) está convirtiendo su escala masiva en ganancias eficientes, y la respuesta es un sí con reservas: su eficiencia operativa es fuerte, pero el margen neto está más en línea con la naturaleza intensiva en capital del sector midstream. La conclusión clave para 2025 es que las sinergias en las adquisiciones están mejorando visiblemente los resultados, a pesar de los elevados gastos de capital.

En cuanto a los últimos doce meses (TTM) que finalizaron el 30 de septiembre de 2025, ONEOK, Inc. informó ingresos totales de aproximadamente $31,56 mil millones. Esta impresionante cifra de ingresos se traduce en una ganancia bruta de aproximadamente $10,091 mil millones. He aquí los cálculos rápidos sobre los márgenes básicos, que cuentan una historia convincente sobre qué tan bien la empresa gestiona sus costos de ventas:

• Margen de beneficio bruto: Aproximadamente 31.98%.
• Margen de beneficio operativo: Aproximadamente 19.59%.
• Margen de beneficio neto: Aproximadamente 11.07%.

El diferencial entre el margen bruto y el margen operativo, que es aproximadamente 12,39 puntos porcentuales, refleja los importantes costos fijos, como la depreciación y los gastos administrativos generales, inherentes a la propiedad y operación de una vasta red de oleoductos (activos midstream). Aún así, un margen operativo de casi el 20% es definitivamente un indicador de una posición competitiva fuerte.

Eficiencia operativa y gestión de costos

La mayor tendencia que afectará la rentabilidad en 2025 es la integración efectiva de adquisiciones recientes, específicamente EnLink Midstream. La gerencia espera realizar aproximadamente $250 millones en contribuciones de sinergia al EBITDA ajustado para todo el año 2025, lo que mejora directamente la eficiencia operativa y la gestión de costos. Este enfoque en la integración es un importante impulsor detrás del punto medio reafirmado de la guía de ingresos netos para todo el año 2025 de aproximadamente $3,41 mil millones.

Este apalancamiento operativo también se está reflejando en aumentos de volumen, con la región de las Montañas Rocosas experimentando un 17% aumento en los volúmenes de producción de alimentación cruda de NGL en el tercer trimestre de 2025 en comparación con el año anterior, lo que demuestra que sus activos están trabajando más duro. Puedes profundizar en la reacción del mercado a estos movimientos al Explorando el inversor de ONEOK, Inc. (OKE) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Comparación de la industria y tendencias de rentabilidad

Para ser justos, no se pueden simplemente mirar los márgenes de ONEOK, Inc. de forma aislada. El sector energético midstream es conocido por su alto gasto de capital (CapEx) y flujos de efectivo estables basados ​​en tarifas. Para 2025, ONEOK, Inc. guía el CapEx total entre 2.800 millones de dólares y 3.200 millones de dólares, una cifra elevada que reduce el flujo de caja libre pero genera poder de generación de ganancias futuras.

Al comparar con sus pares, una métrica de valoración clave para las C-Corps midstream es la relación valor empresarial-EBITDA (EV/EBITDA). Si bien los márgenes de ONEOK, Inc. son sólidos, su valoración es competitiva. Las C-Corps Midstream generalmente están negociando 11x EV/EBITDA, que está ligeramente por debajo de su promedio de 10 años de 11,7 veces, lo que sugiere que el sector, incluido ONEOK, Inc., ofrece un punto de entrada convincente basado en el flujo de caja operativo.

La tendencia a lo largo del tiempo ha sido positiva, y el beneficio bruto de la empresa para el período TTM que finaliza el 30 de septiembre de 2025 aumentó en 29.09% año tras año, lo que demuestra un crecimiento sustancial de los ingresos y un mejor poder de fijación de precios o una mejor gestión del costo de ventas.

Aquí hay una instantánea de las cifras clave de rentabilidad para su referencia rápida:

Su próximo paso debería ser modelar cómo la realización de la sinergia proyectada de $250 millones impacta su valoración de flujo de efectivo descontado (DCF), ya que es un impulsor de valor concreto a corto plazo.

Estructura de deuda versus capital

Estás mirando el balance de ONEOK, Inc. (OKE) y lo primero que debes entender es cómo una empresa midstream con uso intensivo de capital como esta financia su enorme red de oleoductos. La respuesta corta es: dependen en gran medida de la deuda para financiar el crecimiento, lo cual es típico del sector, pero su apalancamiento reciente aún merece una mirada más cercana.

A partir del tercer trimestre de 2025, la deuda total de ONEOK, Inc. era de aproximadamente $33,73 mil millones. Esta importante cifra está dominada en gran medida por obligaciones a largo plazo, lo que es una buena señal para la estabilidad, pero sigue siendo una gran cifra que atender. El capital contable total de la empresa era de aproximadamente $22.081 mil millones para el mismo período.

Aquí están los cálculos rápidos sobre dónde se encuentra esa deuda:

La gran mayoría de la deuda, más 94%, es a largo plazo. Eso le da previsibilidad a la administración, pero aún así, usted desea conocer su riesgo financiero.

Relación deuda-capital: una postura de alto apalancamiento

La relación deuda-capital (D/E) es la medida más clara del apalancamiento financiero: qué parte de la empresa está financiada por acreedores versus propietarios. Para ONEOK, Inc., la relación D/E a septiembre de 2025 fue de aproximadamente 1.53. Esto significa que por cada dólar de capital social, la empresa tiene aproximadamente 1,53 dólares de deuda.

Para ser justos, la energía midstream es un negocio que requiere mucho capital, por lo que son comunes relaciones D/E más altas. Pero necesitas un punto de referencia. La relación D/E promedio para el sector midstream de petróleo y gas es de aproximadamente 0.97. El índice de 1,53 de ONEOK, Inc. es definitivamente más alto que el promedio de la industria, lo que sugiere que han sido más agresivos en el uso de la deuda para financiar su crecimiento, particularmente después de adquisiciones importantes como EnLink Midstream en 2025. Este mayor apalancamiento puede generar ganancias más volátiles debido al aumento de los gastos por intereses, pero también puede aumentar los rendimientos si los activos adquiridos tienen un buen rendimiento.

Estrategia reciente de deuda y capital

ONEOK, Inc. está gestionando activamente esta carga de deuda para mantener su calificación crediticia de grado de inversión de Baa3/BBB-. Esta calificación es crucial porque mantiene bajos sus costos de endeudamiento.

• Emitió un Oferta de billetes por 3.000 millones de dólares en agosto de 2025 para reforzar su posición financiera.
• reembolsado $250 millones de notas senior al 3,2% con vencimiento en marzo de 2025 con efectivo disponible.
• Mantiene un objetivo de apalancamiento a largo plazo de aproximadamente 3,5x Deuda a EBITDA, que es una métrica clave para las agencias de calificación.

Su estrategia de asignación de capital es una combinación equilibrada de deuda y capital. Si bien utilizan la deuda para grandes proyectos y adquisiciones, también devuelven capital a los accionistas a través de dividendos y un programa de recompra de acciones. ellos tienen un Autorización de recompra de acciones por 2.000 millones de dólares, con 1.865 millones de acciones recompradas por $189 millones desde su inicio hasta marzo de 2025. Esta actividad de recompra es un contrapeso basado en acciones al crecimiento impulsado por la deuda, lo que indica confianza en el valor de sus acciones y ayuda a gestionar el lado de las acciones del balance. Están comprometidos con proyectos de crecimiento de alto rendimiento y con mantener un balance sólido. Puede leer más sobre el panorama financiero completo de la empresa en Desglosando la salud financiera de ONEOK, Inc. (OKE): información clave para los inversores.

Liquidez y Solvencia

Cuando se analiza la salud financiera a corto plazo de ONEOK, Inc. (OKE), el panorama inmediato es el de una liquidez escasa, lo que en realidad es bastante común para una empresa de energía intermedia con uso intensivo de capital. No guardan enormes cantidades de efectivo para las operaciones diarias; dependen en gran medida de flujos de efectivo predecibles y basados ​​en comisiones. Aún así, necesitamos verificar los ratios para comprender el riesgo a corto plazo.

Las métricas principales de liquidez (el índice actual y el índice rápido (índice de prueba ácida)) están por debajo del punto de referencia tradicional de 1,0 veces para seguridad. En noviembre de 2025, la relación actual se sitúa en torno a 0.90, lo que significa que ONEOK, Inc. tiene 90 centavos de activos circulantes para cubrir cada dólar de pasivos circulantes. El Quick Ratio, que excluye el inventario menos líquido, es aún más bajo, aproximadamente 0.46.

Aquí están los cálculos rápidos sobre lo que significan estos índices para su capital de trabajo (activos circulantes menos pasivos circulantes):

• Un índice circulante inferior a 1,0x indica un capital de trabajo técnicamente negativo.
• La proporción rápida de 0.46 muestra que sin vender inventario, la empresa sólo podría cubrir menos de la mitad de sus obligaciones inmediatas.
• Esta dinámica refleja la estructura del sector: los operadores midstream priorizan el flujo de caja para el servicio de la deuda y los gastos de capital (CapEx) sobre la creación de un gran colchón de capital de trabajo.

Para ser justos, un índice de circulante bajo no es una señal de alerta en sí misma en esta industria, pero sí significa que su capacidad para manejar un gasto repentino e inesperado es limitada.

Flujo de caja: el verdadero motor de liquidez

La verdadera fortaleza de ONEOK, Inc. radica en su generación de flujo de efectivo, que es la principal fuente de liquidez. Durante los doce meses que finalizaron en septiembre de 2025 (TTM Sep '25), la empresa generó un sólido 5.664 millones de dólares en efectivo neto de actividades operativas (CFO). Este fuerte flujo de caja operativo es lo que realmente respalda el negocio, no los ratios estáticos del balance.

El estado de flujo de caja muestra una clara tendencia de crecimiento e inversión agresivos, particularmente en 2025:

El enorme flujo de efectivo negativo de las actividades de inversión (CFI) se debe en gran medida a la integración de activos importantes, como la adquisición de EnLink, que se cerró en enero de 2025. Este crecimiento impulsado por la adquisición requiere un capital significativo, que ONEOK, Inc. ha estado financiando a través de una combinación de su sólido CFO y nueva deuda, lo que lleva a un flujo de efectivo neto positivo de las actividades de financiamiento en 2024. Esta estrategia es una elección deliberada para expandir la escala, como puede leer más sobre Declaración de misión, visión y valores fundamentales de ONEOK, Inc. (OKE).

Fortalezas e inquietudes sobre la liquidez

La principal fortaleza de liquidez es la previsibilidad y la escala de su flujo de caja operativo. Tienen un alto porcentaje de ganancias basadas en honorarios 90%-lo que hace que su generación de efectivo sea muy estable, incluso con precios volátiles de las materias primas. Esta estabilidad hace que los bancos y los tenedores de bonos se sientan definitivamente más cómodos con el bajo ratio circulante.

Sin embargo, el bajo índice corriente y la dependencia del mercado de deuda para financiar sus gastos de capital y adquisiciones plantean una preocupación potencial. Si los mercados crediticios se endurecieran o su flujo de efectivo operativo cayera inesperadamente, el bajo índice rápido significaría que tendrían poco efectivo disponible inmediatamente para cubrir la deuda a corto plazo, lo que los obligaría a depender de sus líneas de crédito. Al 31 de marzo de 2025, no tenían préstamos pendientes bajo su 3.500 millones de dólares contrato de crédito, que proporciona un importante colchón de liquidez no utilizado.

Próximo paso: Finanzas: Monitorear trimestralmente la utilización de la línea de crédito de $3.5 mil millones en comparación con el cronograma de CapEx para garantizar una disponibilidad mínima del 50 %.

Análisis de valoración

Está mirando ONEOK, Inc. (OKE) y haciéndose la pregunta central: ¿Es esta acción una apuesta valiosa en este momento o tiene razón el mercado al ser cauteloso? Según los últimos datos del año fiscal 2025, la acción parece cotizar con un descuento en comparación con sus promedios históricos, en gran parte debido a una fuerte corrección de precios durante el último año. Honestamente, las métricas de valoración sugieren que es una 'compra moderada' convincente para un inversor con ingresos a largo plazo, pero hay que estar preparado para la volatilidad a corto plazo.

La acción ha tenido una mala racha, cayendo aproximadamente 37.3% durante los últimos 12 meses, con un máximo de 52 semanas de 118,07 dólares y un mínimo de 64,02 dólares. Ese es un gran paso. Aún así, las métricas comerciales subyacentes cuentan una historia de estabilidad, especialmente para una empresa de energía midstream. Aquí están los cálculos rápidos sobre los múltiplos de valoración clave:

• Relación precio-beneficio (P/E): Con aproximadamente 12,7 (TTM), ONEOK cotiza por debajo de su promedio histórico, y también por debajo del promedio más amplio del sector energético, que a menudo se sitúa más cerca de 16,0.
• Relación precio-libro (P/B): La relación P/B es de alrededor de 1,94, cerca de su mínimo de cinco años, lo que sugiere que el mercado está valorando el capital de la empresa más cerca de su valor liquidativo.
• Relación valor empresarial-EBITDA (EV/EBITDA): Este múltiplo, que representa la deuda, se sitúa en torno a 9,8x (TTM). Esta es una visión más neutral en cuanto a la estructura de capital y, si bien es más alta que la mediana de la industria de 7,025x, todavía está por debajo de la mediana de 13,32 de ONEOK en los últimos 13 años, lo que significa que ahora parece más barata.

Lo que oculta esta estimación es el impacto de las adquisiciones de EnLink y Medallion, que elevaron el valor de la empresa y se espera que generen sinergias a largo plazo, pero también introdujeron nueva deuda. La valoración parece atractiva desde un punto de vista histórico, pero es necesario tener en cuenta ese riesgo de integración.

Ingresos y consenso de analistas

Para una cartera centrada en los ingresos, la historia de los dividendos sigue siendo sólida. ONEOK, Inc. paga un dividendo anual de 4,12 dólares por acción, lo que se traduce en una rentabilidad por dividendo sustancial de alrededor del 5,9%. Ese rendimiento es definitivamente atractivo en el mercado actual y es más alto que el promedio del sector energético del 4,62%.

La tasa de pago de dividendos, sin embargo, es alta: alrededor del 75,7% de las ganancias. Un índice de pago alto significa que la empresa está devolviendo la mayor parte de sus ganancias a los accionistas, lo cual es excelente para los ingresos, pero deja menos ganancias retenidas para reinvertir en el negocio o para amortiguar el dividendo durante una recesión. Es una compensación: alto rendimiento actual versus menor crecimiento y un riesgo de sostenibilidad ligeramente mayor.

Los analistas de Wall Street son cautelosamente optimistas y mantienen una calificación de consenso de "Compra moderada". El precio objetivo promedio a 12 meses se fija en alrededor de 89,27 dólares, lo que implica una ventaja significativa con respecto al precio actual en los bajos 70 dólares. Esto sugiere que, si bien el mercado está valorando el riesgo, los analistas creen que los fundamentos de la compañía, como la guía afirmada de ingresos netos para 2025 entre $ 3,17 mil millones y $ 3,65 mil millones, impulsarán las acciones al alza.

Para profundizar en los detalles operativos y el panorama financiero completo, puede consultar el análisis completo en Desglosando la salud financiera de ONEOK, Inc. (OKE): información clave para los inversores. Su siguiente paso debería ser comparar el EV/EBITDA de 9,8 veces con sus pares midstream más cercanos para ver si el descuento está justificado.

Factores de riesgo

Está mirando a ONEOK, Inc. (OKE) y ve una sólida orientación para 2025, con un rango de EBITDA ajustado esperado de $ 8,0 mil millones a $ 8,45 mil millones, y eso es una gran señal. Pero un inversor experimentado sabe que debe mirar más allá de las cifras de los titulares para ver los riesgos que pueden descarrilar ese pronóstico. Para ONEOK, Inc. (OKE), el desafío a corto plazo es una restricción triple: gestionar la elevada deuda de adquisiciones recientes, afrontar la sensibilidad de los precios de las materias primas y mantener operaciones complejas funcionando sin problemas.

La empresa es definitivamente una historia de crecimiento, pero el crecimiento siempre viene con un equipaje. He aquí los cálculos rápidos: se proyecta que los gastos de capital totales para 2025 oscilarán entre 2.800 y 3.200 millones de dólares, una cifra superior a las expectativas del mercado y que ejerce presión sobre el flujo de caja a corto plazo. Ese dinero se destinará a proyectos clave como la terminal de exportación de Texas City y las ampliaciones de la Cuenca Pérmica, pero es un cheque grande.

Riesgos financieros y estratégicos: la carga de la deuda

El mayor riesgo financiero en este momento es el apalancamiento asumido para financiar adquisiciones estratégicas, en particular el acuerdo con EnLink. Si bien se espera que estos acuerdos generen aproximadamente $250 millones en EBITDA ajustado relacionado con la sinergia en 2025, aumentaron significativamente la deuda de la compañía. El múltiplo deuda neta-EBITDA es una métrica clave a tener en cuenta.

• Objetivo de apalancamiento: La dirección está dando prioridad al desapalancamiento para alcanzar un objetivo de 3,5 veces para el cuarto trimestre de 2026.
• Desafío de integración: Siempre existe el riesgo de que la integración de una gran entidad adquirida, como EnLink, no genere las sinergias esperadas o pueda generar costos operativos inesperados.
• Exposición a tasas de interés: Los niveles más altos de deuda hacen que la empresa sea más sensible a los cambios en las tasas de interés, lo que afecta directamente los costos de endeudamiento.

Para ser justos, ONEOK, Inc. (OKE) está gestionando esto activamente. Están utilizando una asignación de capital disciplinada y un apalancamiento operativo para reducir ese índice de endeudamiento, pero sigue siendo un objetivo fundamental durante los próximos 12 a 18 meses. Puede profundizar en la estructura de propiedad en Explorando el inversor de ONEOK, Inc. (OKE) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Vientos en contra externos y operativos

Incluso con una estructura de ingresos basada en tarifas que aísla a ONEOK, Inc. (OKE) de las oscilaciones directas de los precios de las materias primas, la empresa no es inmune al mercado energético en general. El negocio midstream es un negocio de servicios, y si sus clientes (los productores) disminuyen su velocidad, sus volúmenes se ven afectados.

Estos son los principales riesgos externos y operativos:

Si bien no se esperaba que el incidente de Mont Belvieu en octubre de 2025 fuera un golpe financiero importante, fue un recordatorio claro y sencillo: la infraestructura energética es sensible. Hay que monitorear la continuidad operativa de sus activos clave, porque una interrupción prolongada en un centro importante como Mont Belvieu afectaría absolutamente su rendimiento de volumen y su capacidad para aprovechar todo el potencial de sus ingresos netos proyectados de $ 3,17 mil millones a $ 3,65 mil millones para 2025. Necesitan ejecutar operaciones sin problemas para alcanzar sus números.

Oportunidades de crecimiento

Está buscando un camino claro hacia retornos futuros, y para ONEOK, Inc. (OKE), ese camino está pavimentado con adquisiciones recientes a gran escala y una duplicación estratégica de la infraestructura integrada. La conclusión directa es que la orientación financiera de la compañía para 2025 depende en gran medida de la realización de sinergias de adquisiciones y el crecimiento del volumen, proyectando un punto medio de ingresos netos de 3.450 millones de dólares para el año.

Honestamente, el mayor motor de crecimiento a corto plazo no es un producto nuevo, sino la integración exitosa de los activos adquiridos. La compañía finalizó la adquisición de EnLink Midstream en enero de 2025 y compró la participación restante en Delaware G&P LLC por 940 millones de dólares en junio de 2025. Estos movimientos son transformadores y expanden específicamente la huella en las prolíficas regiones de la Cuenca Pérmica y la Costa del Golfo. Se espera que solo los activos de Permian agreguen alrededor de $700 millones en EBITDA anual.

Iniciativas estratégicas y expansión de volumen

La estrategia es simple: conectar la boca del pozo al agua. ONEOK, Inc. está aprovechando su base de activos recientemente ampliada para capturar volúmenes crecientes en sus segmentos. En el tercer trimestre de 2025, por ejemplo, la región de las Montañas Rocosas experimentó un aumento del 17 % en los volúmenes de procesamiento de alimentación cruda de líquidos de gas natural (NGL). Esta es una señal definitivamente fuerte de la confianza del productor en su sistema.

Además, están llevando a cabo proyectos orgánicos clave para aumentar la capacidad y el alcance. Esto incluye importantes ampliaciones de oleoductos y la construcción del oleoducto Sun Belt Connector, que aumentará la capacidad de transporte de Texas a Arizona. Se proyecta que los gastos de capital totales para 2025 oscilarán entre $ 2.8 mil millones y $ 3.2 mil millones, lo que muestra un claro compromiso con esta construcción de infraestructura. Aquí están los cálculos rápidos sobre los resultados financieros esperados para el año, basados en las últimas directrices:

Foso competitivo y mitigación de riesgos

La ventaja competitiva de la empresa se basa en dos pilares: su modelo de negocio y su escala operativa. El sector energético midstream es susceptible a las oscilaciones de los precios de las materias primas, pero ONEOK, Inc. mitiga este riesgo con una estructura resistente basada en tarifas. Se prevé que más del 90% de sus ingresos en 2025 provengan de comisiones, no de ventas volátiles de materias primas.

Lo que oculta esta estimación es el riesgo de ejecución que supone la integración de nuevos activos masivos y la posibilidad de que los diferenciales de las materias primas se reduzcan para reducir los márgenes; aun así, el negocio principal está bien aislado. Para profundizar en la resiliencia financiera de la empresa, consulte Desglosando la salud financiera de ONEOK, Inc. (OKE): información clave para los inversores.

La escala operativa de la empresa es enorme, lo que les otorga un foso significativo (una ventaja competitiva sostenible). Es difícil para un competidor replicar esto:

• Operar una red de tuberías contiguas de 60.000 millas.
• Ofrecer servicios integrados desde la boca del pozo hasta el agua.
• Mantener un portafolio diversificado de productos y regionales.

Su próximo paso es claro: Finanzas debería modelar el impacto de una captura de sinergia de EBITDA de 700 millones de dólares en el balance para finales de año, centrándose en la reducción de la deuda y la cobertura de dividendos.