Desglosando la salud financiera de Pinnacle West Capital Corporation (PNW): ideas clave para los inversores

Estás mirando a Pinnacle West Capital Corporation (PNW) porque una acción de servicios públicos ofrece estabilidad, pero necesitas saber si la historia de crecimiento en Arizona es real o simplemente un espejismo del desierto. La respuesta corta es: la economía subyacente es sólida, pero el riesgo regulatorio es definitivamente un factor. La compañía elevó recientemente su guía de ganancias consolidadas para 2025 a un rango de $4.90 a $5.10 por acción diluida, un salto significativo con respecto a las previsiones anteriores, impulsado por un aumento del 2,4% en su base de clientes y un verano en el que se registró un alto uso de energía. Ese crecimiento está impulsando una inversión masiva en infraestructura, con planes de gastar más 2.500 millones de dólares anuales hasta 2028 en la red, lo cual es una clara oportunidad para la expansión de la base de tarifas, pero hay que observar de cerca el lado de los costos: su pronóstico actualizado de gastos de operación y mantenimiento (O&M) ahora está entre $1.025 mil millones y $1.045 mil millones para el año. Necesitamos desglosar cómo gestionan ese CapEx frente al inminente caso de tarifas del Servicio Público de Arizona, porque ese retraso regulatorio es el mayor riesgo a corto plazo para su objetivo de crecimiento de EPS a largo plazo.

Análisis de ingresos

Si nos fijamos en Pinnacle West Capital Corporation (PNW), la conclusión directa es que su motor de ingresos es estable y muy concentrado, generando unos ingresos de doce meses finales (TTM) de aproximadamente 5,31 mil millones de dólares al 30 de septiembre de 2025. Este desempeño está fundamentalmente ligado al negocio de servicios públicos regulados de su principal subsidiaria, Arizona Public Service (APS), que presta servicios a un territorio de servicios de rápido crecimiento en el centro de Arizona.

La empresa no es un conglomerado diversificado; Es una empresa de servicios públicos, por lo que casi todos sus ingresos provienen de un segmento único y dominante: las operaciones eléctricas. Este es un modelo clásico de servicios públicos regulados, lo que significa que los ingresos son predecibles pero tienen un límite de tarifas. La gran mayoría de los 5,31 mil millones de dólares Los ingresos de TTM son generados por APS que proporciona servicio eléctrico minorista y mayorista.

Aquí están los cálculos rápidos sobre lo que impulsa esos ingresos:

• Crecimiento de clientes: La base de clientes aumentó en 2.4%, sumando nuevo volumen de ventas.
• Mayor uso: Temperaturas superiores a la media, concretamente una 9.1% El aumento de los grados-día de refrigeración residencial con respecto al promedio de 10 años impulsó el consumo de energía.
• Servicios de Transmisión: Los mayores ingresos por servicios de transmisión también contribuyeron a los ingresos.

Si observamos la tendencia año tras año (YoY), los ingresos de TTM que finalizaron el 30 de septiembre de 2025 mostraron un crecimiento de 5.7%, que es un ritmo sólido, aunque ligeramente más lento, en comparación con el promedio de la industria. Más recientemente, en el tercer trimestre de 2025 (T3 2025) se registraron ingresos operativos de aproximadamente 1.820 millones de dólares, representando un 2.9% aumento con respecto al mismo trimestre del año pasado, superando las expectativas de los analistas. Este crecimiento constante está respaldado por un importante plan de inversión de capital de 7.600 millones de dólares destinado para el período 2025 a 2027, destinado a mejorar la infraestructura para satisfacer la creciente demanda de energía del estado.

Para ser justos, si bien el crecimiento es consistente, no es explosivo. La naturaleza regulada del negocio limita los picos masivos de ingresos, pero también proporciona un fuerte amortiguador contra las crisis económicas. Para profundizar en la valoración y la estrategia, puede consultar la publicación completa en Desglosando la salud financiera de Pinnacle West Capital Corporation (PNW): ideas clave para los inversores. De todos modos, aquí está el historial de ingresos recientes para darle una idea más clara de la tendencia:

Lo que oculta esta estimación es el riesgo regulatorio actual: cualquier decisión adversa en materia de tasas podría limitar inmediatamente el crecimiento futuro de los ingresos, incluso con una fuerte demanda de los clientes. Aún así, la tendencia demográfica subyacente en Arizona es un poderoso viento de cola para el volumen de ventas de PNW.

Métricas de rentabilidad

Está mirando a Pinnacle West Capital Corporation (PNW) para comprender su poder de generación de ingresos central, y eso significa sumergirse en los márgenes. Para una empresa de servicios públicos regulada, la rentabilidad no se trata de maximizar cada dólar; se trata de una gestión eficiente de los costos y de obtener el rendimiento sobre el capital (ROE) permitido. Las cifras de los últimos doce meses (TTM) hasta el final del tercer trimestre de 2025 muestran un panorama de desempeño ajustado, pero en general estable.

La conclusión directa es que la rentabilidad neta de Pinnacle West Capital Corporation está en línea con la del sector, pero su margen de beneficio bruto sugiere una estructura de costos diferente a la de muchos pares. Es necesario mirar más allá del margen superior y mirar la eficiencia operativa.

Aquí están los cálculos rápidos sobre la rentabilidad de Pinnacle West Capital Corporation según los datos de TTM a finales de 2025:

• Margen de beneficio bruto: 40.89%
• Margen de beneficio operativo: 18.96%
• Margen de beneficio neto: Aproximadamente 11.0%

Tendencias de márgenes y eficiencia operativa

La tendencia de la rentabilidad neta es aquí la señal más importante. Los analistas notaron una reciente caída en el margen de beneficio neto a aproximadamente 11.0% desde un nivel anterior del 12,7%. Esta caída es un riesgo a corto plazo, pero la opinión de consenso pronostica una recuperación, y se espera que los márgenes de beneficio neto aumenten al 13,0% para 2026. Este cambio está ligado a la próxima modernización regulatoria y actualizaciones de la red que deberían ayudar a estabilizar los márgenes al respaldar una mejor recuperación de costos.

La eficiencia operativa, que vemos en el Margen Bruto, es donde la historia se vuelve interesante. El margen de beneficio bruto de la empresa se sitúa en el 40,89% (TTM). Esto es sustancialmente más bajo que el margen bruto promedio del sector de servicios públicos en general de alrededor del 66,04%. Lo que oculta esta estimación es la estructura regulatoria: muchas empresas de servicios públicos pasan los costos de combustible y energía comprada directamente a los clientes, lo que puede inflar tanto los ingresos como el costo de los bienes vendidos (COGS), deprimiendo así el porcentaje del margen bruto. La medida real de la eficiencia operativa de una empresa de servicios públicos es a menudo el margen de beneficio operativo, que para Pinnacle West Capital Corporation es del 18,96% (TTM).

Solo para el tercer trimestre de 2025, Pinnacle West Capital Corporation reportó unos ingresos netos consolidados de 413,2 millones de dólares sobre unos ingresos de 1.820,7 millones de dólares. Este sólido desempeño trimestral, impulsado por un aumento del 2,4% en la base de clientes y un mayor uso, llevó a la compañía a ajustar al alza su guía de ganancias para todo el año 2025 a un rango de $4,90 a $5,10 por acción diluida.

Comparación entre pares: margen de beneficio neto

Cuando compara Pinnacle West Capital Corporation con la industria, el margen de beneficio neto (ingreso neto como porcentaje de los ingresos totales) le ofrece la lectura más clara de cuánta ganancia queda después de todos los gastos, incluidos intereses e impuestos. El margen de beneficio neto TTM de la compañía del 11,0% es definitivamente competitivo y se sitúa justo por encima del promedio TTM del sector de servicios públicos del 10,88%. Esto sugiere que si bien existen presiones de costos, la estructura de fijación de tarifas y el control de gastos de la compañía la mantienen ligeramente por delante del resto en resultados.

A continuación se muestra una instantánea de los índices de rentabilidad clave:

La comparación del margen neto es una buena señal para los inversores, pero el riesgo a corto plazo es que la recuperación de costos para las grandes inversiones de capital pueda retrasarse, especialmente porque el próximo alivio significativo de las tasas no se espera hasta finales de 2026. Este retraso regulatorio ejerce presión sobre la mejora del margen a corto plazo. Para una mirada más profunda a quién apuesta por esta recuperación, consulte Explorando al inversor de Pinnacle West Capital Corporation (PNW) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Estructura de deuda versus capital

Estás mirando a Pinnacle West Capital Corporation (PNW) y tratando de calcular cuánto riesgo conllevan en su balance. La conclusión directa es que, a finales de 2025, la empresa mantiene un nivel manejable, aunque creciente, de apalancamiento financiero (el uso de deuda para financiar activos) que es típico de una empresa de servicios públicos con uso intensivo de capital, pero es necesario vigilar sus índices de liquidez.

Para una empresa de servicios públicos como Pinnacle West Capital Corporation, la deuda es un componente definitivamente necesario de la estructura de capital, que financia los enormes proyectos de infraestructura necesarios para atender un mercado en crecimiento como Arizona. A junio de 2025, la deuda total de la empresa ascendía a aproximadamente $14.00 mil millones. Una parte importante de esto es deuda a largo plazo, que fue aproximadamente $9,204 mil millones en el tercer trimestre de 2025, lo que muestra un aumento desde finales de 2024. Este mayor apalancamiento es un resultado directo de los gastos de capital necesarios para la modernización de la red y las iniciativas de energía limpia.

La relación deuda-capital (D/E) es la mejor medida de este apalancamiento. La relación D/E de Pinnacle West Capital Corporation se sitúa actualmente en torno a 1.25. Aquí están los cálculos rápidos de por qué esta es una posición realista:

• La relación D/E de PNW de 1.25 está por debajo del promedio de la industria de servicios eléctricos de aproximadamente 1.582.
• Esto significa que la empresa está utilizando aproximadamente $1.25 de deuda por cada dólar de capital social, lo cual es una posición conservadora en comparación con muchos pares.
• Lo que oculta esta estimación es que otros cálculos, que reflejan los pasivos totales, elevan el apalancamiento, alrededor de 2.08 en el tercer trimestre de 2025, lo que indica una liquidez más ajustada.

La empresa equilibra esta deuda con financiación de capital, que es crucial para mantener un crédito sólido. profile. En 2024, por ejemplo, Pinnacle West Capital Corporation inyectó $795 millones en capital en su principal subsidiaria, Arizona Public Service Company (APS), específicamente para pagar deuda a corto plazo. También cuentan con un programa de emisión de acciones ordinarias en el mercado (ATM), con $850 millones disponible a partir de finales de 2024, lo que les brinda una forma flexible de obtener capital social cuando sea necesario. Se trata de una forma inteligente de gestionar sus necesidades de capital sin una oferta masiva y dilutiva de golpe.

En términos de actividad reciente, las calificaciones crediticias de la empresa se mantienen estables, lo que es una fuerte señal para el mercado de bonos. Al 30 de octubre de 2025, las calificaciones crediticias corporativas son: Moody's en Baa2, S&P en BBB+y Fitch en BBB, todo con Outlook Estable. Esta estabilidad es clave porque mantiene bajo el costo de su deuda, lo cual es vital para una empresa de servicios públicos con tarifas reguladas. Su estrategia de financiación es una mezcla de bonos tradicionales, como el que venció el 15 de junio de 2025, y bonos verdes, que APS emitió por $400 millones para financiar proyectos ambientalmente beneficiosos. Este enfoque dual garantiza que tengan acceso a diversas fuentes de financiación para su plan de capital.

Para profundizar en los impactos operativos de esta estructura financiera, consulte la publicación completa aquí: Desglosando la salud financiera de Pinnacle West Capital Corporation (PNW): ideas clave para los inversores

Aquí hay una instantánea de las principales métricas de deuda:

Próximo paso: Finanzas debería modelar el impacto de un aumento de 50 puntos básicos en las tasas de interés en el gasto por intereses previsto para 2026 a finales de mes.

Liquidez y Solvencia

Necesita saber si Pinnacle West Capital Corporation (PNW) puede cubrir sus facturas a corto plazo, y la respuesta rápida es que sus índices de liquidez son ajustados, lo cual es típico de una empresa de servicios públicos con uso intensivo de capital, pero su flujo de efectivo de las operaciones es sólido. No entre en pánico por las bajas proporciones; Los servicios públicos operan de manera diferente a una empresa de tecnología, pero aún así debes vigilar su carga de deuda.

Las posiciones de liquidez de la empresa muestran una postura muy ajustada. A partir de los últimos doce meses (TTM) que finalizaron en el tercer trimestre de 2025, el Relación actual-que mide los activos corrientes frente a los pasivos corrientes- se situó en apenas 0.52. Esto significa que PNW tiene sólo alrededor de 52 centavos en activos circulantes para cubrir cada dólar de pasivos circulantes. el relación rápida (o índice de prueba ácida), que excluye el inventario (un activo menos líquido), es aún más bajo en 0.37. Esta cifra baja es definitivamente una señal de alerta en la mayoría de las industrias, pero para una empresa de servicios públicos regulada con ingresos predecibles, indica una dependencia del flujo de efectivo operativo continuo y del financiamiento externo en lugar del efectivo disponible para administrar las obligaciones a corto plazo.

Aquí están los cálculos rápidos sobre su posición a corto plazo:

• Ratio actual (TTM Q3 2025): 0.52
• Ratio rápido (TTM Q3 2025): 0.37

Al analizar las tendencias del capital de trabajo, vemos una posición estructural negativa. el Valor liquidativo actual neto (activos corrientes menos pasivos corrientes) para el período TTM fue un resultado negativo significativo $20,62 mil millones. Este enorme déficit es común en el caso de las empresas de servicios públicos porque tienen enormes cantidades de propiedades, plantas y equipos (PP&E) a largo plazo y, al mismo tiempo, tienen bases de activos corrientes relativamente pequeñas. La tendencia muestra que este capital de trabajo negativo se está ampliando, lo que se relaciona directamente con su agresivo programa de gasto de capital para la modernización y el crecimiento de la red.

Mirando el estado de flujo de efectivo overview, Las operaciones principales de la empresa están generando una cantidad sustancial de efectivo, que es el verdadero motor de su liquidez. Sólo en el tercer trimestre de 2025, Flujo de caja operativo (OCF) de actividades continuas fue $664,99 millones, siguiendo $401,90 millones en el primer trimestre de 2025 y $261,43 millones en el segundo trimestre de 2025. Este OCF sólido y consistente es lo que mantiene las luces encendidas y las facturas pagadas.

Sin embargo, el flujo de efectivo de las actividades de inversión y financiación cuenta una historia diferente acerca de sus necesidades de capital a largo plazo. El flujo de caja TTM procedente de actividades de inversión fue negativo $5.606 mil millones, lo que refleja enormes inversiones de capital en su infraestructura para respaldar el rápido crecimiento de clientes de Arizona. Para financiar esto, la compañía ha aumentado su deuda a largo plazo a aproximadamente $9,204 mil millones para el tercer trimestre de 2025, en comparación con aproximadamente $ 8,059 mil millones a fines de 2024. Este aumento de la deuda es la principal tendencia del flujo de caja de financiamiento, que cubre los gastos de capital que OCF no puede respaldar por completo.

La fortaleza potencial de la liquidez reside enteramente en la previsibilidad de sus flujos de ingresos regulados y su capacidad para acceder a los mercados de deuda. El riesgo es que la creciente carga de deuda -y los mayores cargos por intereses asociados- puedan ejercer presión sobre las ganancias futuras, especialmente si las tasas de interés se mantienen altas o si los organismos reguladores rechazan los aumentos de tasas. Para obtener más información sobre quién financia este crecimiento, consulte Explorando al inversor de Pinnacle West Capital Corporation (PNW) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Análisis de valoración

Quiere saber si Pinnacle West Capital Corporation (PNW) es una compra, una retención o una venta en este momento. La respuesta rápida es que el mercado lo ve como un 'Mantener', pero las métricas de valoración sugieren que tiene un precio justo, tal vez incluso un poco rico, para una utilidad. Aquí no obtienes un gran descuento, pero estás comprando estabilidad.

En noviembre de 2025, las acciones de Pinnacle West Capital Corporation cotizan cerca de la mitad de su rango reciente. El precio de las acciones de alrededor $89.38 se sitúa cómodamente entre su mínimo de 52 semanas de $81.47 y su máximo de 52 semanas de $96.50. En los últimos 12 meses, la acción ha disminuido en aproximadamente -3%, lo que supone un claro rendimiento inferior al del índice S&P 500 más amplio, que se ha recuperado significativamente. Esta acción de servicios públicos es definitivamente una jugada defensiva, pero últimamente no ha ofrecido mucha apreciación del capital.

¿Pinnacle West Capital Corporation está sobrevalorada o infravalorada?

Para medir su valor, nos fijamos en los múltiplos principales. Para una empresa de electricidad regulada, estos índices nos dicen cuánto está pagando por un dólar de ganancias, activos o flujo de caja operativo. Aquí están los cálculos rápidos utilizando los datos de los últimos doce meses (TTM) más recientes y las proyecciones para 2025:

• Relación precio-beneficio (P/E): El P/E TTM es de aproximadamente 18.18, y el P/E adelantado (basado en las ganancias esperadas para 2025) es ligeramente mayor en 19.09. Este no es un P/E de ganga para una empresa de servicios públicos, lo que sugiere que el mercado espera un crecimiento de ganancias sólido y consistente, que es exactamente por lo que se paga en este sector.
• Relación precio-libro (P/B): Aproximadamente a 1.49, la relación P/B es razonable. Significa que está pagando alrededor de $1,49 por cada dólar de los activos netos de la empresa (valor contable).
• Valor empresarial a EBITDA (EV/EBITDA): El TTM EV/EBITDA está alrededor 12.29. Esta es una métrica crucial para empresas con uso intensivo de capital, como las de servicios públicos, y esta cifra se encuentra en el extremo superior del sector, que normalmente se acerca a 10 veces. Indica una mayor carga de deuda o una valoración más rica en relación con su flujo de caja operativo principal (ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización).

La valoración no es tremendamente barata, pero tampoco tremendamente cara. Su precio es el de una utilidad estable y de beta baja. Sin embargo, lo que oculta esta estimación es el riesgo regulatorio inherente a una empresa de servicios públicos que opera principalmente en Arizona.

Seguridad de dividendos y consenso de analistas

El dividendo es una de las principales razones por las que los inversores mantienen Pinnacle West Capital Corporation. La compañía aumentó recientemente su pago trimestral a $0.91 por acción, lo que se traduce en un dividendo anualizado de $3.64. Eso le proporciona una sólida rentabilidad por dividendo de aproximadamente 4.1%.

El ratio de pago (el porcentaje de ganancias pagado como dividendos) está rondando 74.7% basado en el punto medio de la guía de ganancias del año fiscal 2025 de la compañía de $4.90-$5.10 por acción. Esta relación es sostenible para una empresa de servicios públicos, pero deja menos espacio para grandes gastos de capital sin asumir más deuda. Está obteniendo un buen flujo de ingresos, pero el crecimiento será moderado.

Los analistas de Wall Street están en su mayoría indecisos. La calificación de consenso es generalmente de "Mantener", aunque algunas empresas se inclinan hacia una "Compra moderada". El precio objetivo promedio a 12 meses se sitúa en aproximadamente $96.50, lo que sugiere una modesta ventaja de aproximadamente 7.9% del precio actual. Es una acción de baja volatilidad, por lo que se espera una pequeña ganancia.

Aquí hay una instantánea de las métricas financieras clave que necesita conocer:

Si desea profundizar en el entorno regulatorio y la estrategia de crecimiento de la empresa, le recomiendo leer el análisis completo en Desglosando la salud financiera de Pinnacle West Capital Corporation (PNW): ideas clave para los inversores. Finanzas: modele un escenario en el que el índice de pago alcance el 80 % para ver el impacto en las ganancias retenidas al final del trimestre.

Factores de riesgo

Lo que se busca es una visión clara de Pinnacle West Capital Corporation (PNW) más allá del fuerte crecimiento de clientes y, sinceramente, el mayor riesgo a corto plazo sigue siendo el entorno regulatorio. Si bien la compañía elevó su guía de ganancias para 2025, eso definitivamente no resuelve el problema central del retraso regulatorio: el tiempo entre el momento en que gastan capital y el momento en que obtienen el alivio de tasas de la Comisión de Corporaciones de Arizona (ACC).

El retraso regulatorio es un riesgo financiero importante. La principal filial de Pinnacle West Capital Corporation, Arizona Public Service Company (APS), está aumentando importantes gastos de capital para apoyar el auge demográfico y la transición energética de Arizona. Pero hasta que la ACC apruebe nuevas tarifas, la empresa asume el coste, lo que puede "reducir los márgenes" cuando las necesidades de capital son mayores. Esta es la razón por la que los analistas todavía están centrados en el momento oportuno para lograr un resultado regulatorio constructivo que proteja la asequibilidad y reduzca este retraso.

A continuación se presenta un desglose rápido de los principales riesgos que afectan su tesis de inversión:

• Retraso regulatorio: La brecha entre el gasto de capital y la inclusión de la base tarifaria.
• Costos financieros: Mayores cargos por intereses y depreciación vinculados a nuevos proyectos.
• Clima extremo: Aumento de los costos operativos por el manejo del calor extremo.
• Ciberseguridad: La amenaza constante de ataques a infraestructuras críticas.

Vientos en contra operativos y financieros

En el aspecto operativo, el clima es un factor enorme. El calor extremo de Arizona, como el tercer verano más caluroso registrado en el tercer trimestre de 2025, genera altas ventas, pero también sobrecarga la red y aumenta los costos operativos. La guía de Operaciones y Mantenimiento (O&M) de la compañía para 2025 se revisó al alza a un rango de 1.025 mil millones de dólares a 1.045 mil millones de dólares, compensando parcialmente el beneficio del sólido crecimiento de clientes.

Financieramente, la empresa está gestionando un plan de crecimiento intensivo en capital. Los mayores costos de financiamiento y depreciación y amortización (D&A) vinculados a nuevos proyectos de transmisión y generación son un obstáculo, y los analistas han expresado su preocupación sobre la cadencia de la emisión de acciones, lo que podría conducir a una dilución de los accionistas. La guía de ganancias consolidadas elevada para 2025 de la compañía, ahora entre $4,90 y $5,10 por acción diluida, es positivo, pero se proyecta que las ganancias esperadas para 2026 sean menores, en el $4.55 a $4.75 rango, debido al clima normal y a esos mayores costos de financiamiento.

Es necesario observar de cerca estas métricas financieras básicas:

Riesgos estratégicos y externos: clima y cumplimiento

Pinnacle West Capital Corporation enfrenta importantes riesgos externos y estratégicos vinculados a su transición a la energía limpia. La empresa se compromete a lograr electricidad 100% limpia y libre de carbono para 2050. Esto requiere una inversión masiva en energía renovable y almacenamiento de energía, lo que introduce tecnología y riesgo de recuperación de costos. Además, la operación de la estación generadora de Palo Verde, una planta de carga base crítica, está sujeta a estrictas regulaciones de la Comisión Reguladora Nuclear (NRC), lo que puede generar responsabilidades importantes y gastos de capital inesperados.

La estrategia de mitigación de la empresa es simple: seguir invirtiendo y seguir hablando con los reguladores. Están mejorando la infraestructura de la red para mejorar la resiliencia contra las perturbaciones relacionadas con el clima y colaborando activamente con el ACC para gestionar los riesgos regulatorios. Este enfoque en la inversión a largo plazo es clave, pero significa que la estabilidad de las ganancias a corto plazo seguirá dependiendo de que se resuelvan oportunamente los casos de tasas. Puede encontrar más detalles sobre su visión a largo plazo aquí: Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Pinnacle West Capital Corporation (PNW).

Su siguiente paso es realizar un seguimiento de la próxima presentación del caso de tarifas de la empresa y la respuesta del ACC. Esa única decisión cambiará la trayectoria de sus finanzas más que cualquier otra variable.

Oportunidades de crecimiento

La historia de crecimiento de Pinnacle West Capital Corporation (PNW) es simple: está directamente ligada a la explosiva y sostenida expansión demográfica y económica de Arizona. Su conclusión directa es que la gerencia elevó recientemente su guía de ganancias por acción (EPS) para 2025 a un rango de $4.90 a $5.10, un aumento con respecto al rango anterior, impulsado por fuertes incorporaciones de clientes y un mayor uso.

Esto no es sólo un aumento temporal; la compañía está estratégicamente posicionada como la columna vertebral de servicios públicos para uno de los territorios de servicios de más rápido crecimiento en todo Estados Unidos. Eso significa que su negocio principal (entrega de energía) está experimentando un crecimiento de la demanda orgánico y no cíclico con el que la mayoría de los servicios públicos solo sueñan.

Impulsores clave: el auge de Arizona

El principal motor de crecimiento de Pinnacle West Capital Corporation no es la innovación de un nuevo producto; es la gran cantidad de medidores nuevos y la mayor intensidad energética de sus clientes. Están proyectando un crecimiento de clientes residenciales en el rango de 1,5% a 2,5% para 2025, y están en camino de igualar el récord posterior a la recesión del año pasado de casi 35.000 nuevos medidores. El crecimiento es definitivamente real.

El segmento comercial e industrial (C&I) es aún más fuerte. Vimos un crecimiento de ventas normalizado por el clima de 5.4% en el tercer trimestre de 2025, y el crecimiento de C&I afectará específicamente 6.6%. Esto se ve impulsado por el alto factor de carga de los clientes: piense en centros de datos masivos e instalaciones de fabricación avanzadas como las que están construyendo TSMC y sus socios, que están realizando importantes inversiones en la región. El objetivo de crecimiento de ventas a largo plazo normalizado por el clima se ha elevado del 4% al 6% a 5% a 7% hasta 2030.

• La base de clientes creció 2.4% en el tercer trimestre de 2025.
• El crecimiento de las ventas de C&I está impulsado por el aumento de la fabricación y los centros de datos.
• La economía de Arizona proporciona una base estable y diversificada para la demanda de servicios públicos.

Inversiones Estratégicas y Proyecciones Futuras

Para satisfacer esta demanda sin precedentes, Pinnacle West Capital Corporation está invirtiendo capital en su infraestructura, lo que se traduce directamente en un crecimiento de la base tarifaria: la base de activos sobre la cual se les permite obtener un rendimiento regulado. Se espera que el plan de capital actualizado hasta 2028 impulse un crecimiento de la base de tasas de 7% a 9%, un aumento con respecto a su orientación anterior. Ésa es una señal clara del poder de generar ganancias en el futuro.

También están gestionando proactivamente su combinación de recursos, buscando al menos 2.000 megavatios de recursos de nueva generación que estarán en servicio entre 2028 y 2030. Además, están presentando un caso tarifario a mediados de año para recuperar costos, reducir el retraso regulatorio (el tiempo entre realizar una inversión y obtener un retorno de la misma) y modernizar la estructura tarifaria para servir mejor a esos clientes de alta carga. Se trata de recibir un pago justo por el servicio esencial que brindan a una economía en crecimiento.

He aquí un vistazo rápido a las perspectivas financieras a corto plazo:

Lo que oculta esta estimación es que el pronóstico de EPS para 2026 es inferior a la guía revisada para 2025 porque supone un regreso al clima normal, lo que significa un menor uso de aire acondicionado en comparación con el calor récord de 2025. Aún así, la trayectoria de crecimiento a largo plazo permanece firmemente intacta. Para profundizar en quién apuesta por este crecimiento, deberías leer Explorando al inversor de Pinnacle West Capital Corporation (PNW) Profile: ¿Quién compra y por qué?