Desglosando la salud financiera de Stevanato Group S.p.A. (STVN): información clave para los inversores

Estás navegando por una cadena de suministro farmacéutica que está obsesionada con los productos biológicos inyectables y los biosimilares de GLP-1, pero tienes que profundizar más allá de las cifras de los titulares para ver dónde está la verdadera oportunidad, y Stevanato Group S.p.A. (STVN) presenta una imagen clásica de dos caras en este momento. La compañía se mantiene firme en sus previsiones para el año fiscal 2025, proyectando ingresos para todo el año entre 1.160 millones de euros y 1.190 millones de euros, y se espera que el BPA diluido ajustado se sitúe en el rango de 0,50 a 0,54 euros. Esa estabilidad es buena, pero la verdadera historia está en la mezcla: sus ingresos de soluciones de alto valor (HVS) (piense en jeringas Nexa premium y viales de llenado EZ) explotaron con un aumento interanual del 47 % en el tercer trimestre de 2025, y ahora representan un récord del 49 % de los ingresos totales. Esa es una tendencia poderosa, pero para ser justos, el segmento de ingeniería todavía está rezagado, y la relación P/E de las acciones, que rondaba las 39,5 veces en el segundo trimestre de 2025, sugiere que el mercado definitivamente ya está valorando gran parte de ese crecimiento futuro. Es necesario comprender si la fortaleza del segmento de BDS puede compensar de manera sostenible el lastre de Ingeniería y si esa alta valoración aún deja espacio para ganancias.

Análisis de ingresos

Necesita saber dónde está el motor de crecimiento de Stevanato Group S.p.A. (STVN), y la respuesta es clara: el segmento de soluciones biofarmacéuticas y de diagnóstico (BDS) de alto margen está impulsando todo el negocio, compensando fácilmente una división de ingeniería más débil. La guía de ingresos de la compañía para todo el año 2025 se mantiene estable en un rango entre 1.160 millones de euros y 1.190 millones de euros.

Stevanato Group S.p.A. no es una empresa monoproducto; sus ingresos provienen de dos segmentos principales que prestan servicios a las industrias farmacéutica y de ciencias biológicas. Los resultados más recientes del tercer trimestre de 2025 muestran un sólido aumento de ingresos año tras año de 9% (o 11% sobre una base de moneda constante), lo que es una señal definitivamente fuerte de la demanda de sus productos principales.

A continuación se muestran los cálculos rápidos de las contribuciones de los segmentos del tercer trimestre de 2025, que le brindan una idea clara de lo que más importa:

• Soluciones Biofarmacéuticas y de Diagnóstico (BDS): Este segmento entregó un 14% Los ingresos aumentan año tras año en el tercer trimestre de 2025, impulsado por soluciones de alto valor.
• Segmento de Ingeniería: Este segmento experimentó una disminución prevista de ingresos de 19% en el tercer trimestre de 2025, un lastre en los ingresos debido a la menor demanda de líneas de fabricación de inspección visual y conversión de vidrio.

El segmento BDS es el motor y representa aproximadamente 88% de los ingresos totales en el tercer trimestre de 2025, y el segmento de Ingeniería representa el resto 12%. Esa es una mezcla desequilibrada, pero es el lado correcto en el que hay que centrarse.

El motor del crecimiento de las soluciones de alto valor

La verdadera historia dentro del segmento BDS es el crecimiento masivo de las soluciones de alto valor (HVS), que son esencialmente productos premium de contención y administración de medicamentos listos para usar. Aquí es donde están los márgenes. Los ingresos de HVS aumentaron 47% año tras año en el tercer trimestre de 2025, alcanzando un récord 49% de los ingresos totales de la compañía para el trimestre.

Este crecimiento se debe principalmente a dos categorías de productos:

• Jeringas Nexa®: Jeringas de alto rendimiento que son fundamentales para fármacos biológicos complejos.
• Viales y cartuchos EZ-fill®: Envase primario preesterilizado y listo para llenar que agiliza el proceso de fabricación farmacéutica.

El cambio hacia estas soluciones de alto valor es el cambio más significativo en la combinación de ingresos de Stevanato Group S.p.A. Señala un avance en la cadena de valor, donde la empresa depende menos de la conversión de vidrio comercial y se centra más en soluciones integradas y especializadas para el floreciente mercado de productos biológicos y biosimilares inyectables. Este enfoque estratégico es la razón por la que la compañía está invirtiendo fuertemente en la expansión de la capacidad en sus instalaciones de Fishers, Indiana, y Latina, Italia. Puede hacerse una idea del pensamiento a largo plazo aquí: Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Stevanato Group S.p.A. (STVN).

Lo que oculta esta estimación es el riesgo operativo en esas nuevas instalaciones; Si la incorporación tarda más de 14 días, aumenta el riesgo de abandono. Aún así, la demanda subyacente es sólida.

Para obtener una visión más clara del desempeño del segmento y el impacto de las soluciones de alto valor, consulte el desglose del tercer trimestre de 2025:

La acción clave es monitorear la expansión del margen del segmento BDS, ya que es el mejor indicador de qué tan bien están convirtiendo el crecimiento de los ingresos de HVS en ganancias finales. Finanzas: realice un seguimiento de los HVS del cuarto trimestre como porcentaje de los ingresos de BDS hasta finales de enero.

Métricas de rentabilidad

Está buscando una imagen clara del poder de generación de ingresos de Stevanato Group S.p.A. (STVN), y los resultados del tercer trimestre de 2025 nos brindan una lectura sólida: la compañía definitivamente está ejecutando su plan de expansión de márgenes, impulsado por su combinación de productos de alto valor. La conclusión principal es que, si bien el margen bruto está ligeramente por debajo del promedio de la industria general para la fabricación compleja, el margen operativo es sólido y muestra un excelente control de costos por debajo de la línea de beneficio bruto.

Para el tercer trimestre de 2025, Stevanato Group informó un margen de beneficio bruto consolidado del 29,2 %, una mejora significativa de 240 puntos básicos (pb) con respecto al período del año anterior. Este es el primer obstáculo en la rentabilidad, que muestra lo que queda después de los costos directos de producción (costo de bienes vendidos o COGS). Bajando en la cuenta de resultados, el margen de beneficio operativo ajustado aumentó hasta el 18,5%. Esta métrica es crucial porque le indica qué tan rentable es el negocio principal antes de contabilizar intereses e impuestos.

He aquí los cálculos rápidos: el beneficio neto ajustado para el tercer trimestre de 2025 fue de 38,5 millones de euros, lo que se traduce en un margen de beneficio neto de aproximadamente el 12,7 % sobre 303,2 millones de euros en ingresos. Para todo el año fiscal 2025, la compañía mantiene su orientación, esperando ingresos entre 1.160 millones de euros y 1.190 millones de euros, con un margen EBITDA ajustado implícito (beneficios antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización) de alrededor del 25,1% en el punto medio del rango de orientación.

Tendencias de márgenes y comparación de la industria

La tendencia es clara: Stevanato Group está ampliando constantemente sus márgenes. La compañía prevé una expansión del margen de beneficio operativo de aproximadamente 150 puntos básicos en comparación con el año fiscal 2024, lo que demuestra que las iniciativas de gestión de costos lanzadas el año pasado están funcionando. Esto no es algo excepcional; es una mejora estructural.

Cuando se compara STVN con el mercado más amplio, específicamente el promedio de todas las industrias, el desempeño es sólido, particularmente en los márgenes operativo y neto. El margen de beneficio bruto promedio en todas las industrias es de aproximadamente el 36,56% y el margen de beneficio neto promedio es de alrededor del 8,54%.

El margen bruto del 29,2% de Stevanato Group es inferior al promedio general, pero su margen neto del 12,7% es cómodamente superior. Esto sugiere que, si bien el costo de producir sus productos complejos (como los componentes EZ-fill® de alto valor) es alto, sus gastos operativos (gastos de venta, generales y administrativos, investigación y desarrollo) están bien controlados, lo que les ayuda a convertir un mayor porcentaje de sus ganancias brutas en ganancias netas.

Eficiencia operativa y combinación de segmentos

El secreto de la expansión del margen es el cambio hacia soluciones de alto valor (HVS). Ésta es la clave de su rentabilidad a largo plazo. Los ingresos de HVS alcanzaron un récord del 49% de los ingresos totales en el tercer trimestre de 2025. Estos productos, como las jeringas Nexa® y los viales EZ-fill®, tienen márgenes mucho más altos que el trabajo tradicional de conversión de vidrio o del segmento de ingeniería.

Los datos del segmento cuentan toda la historia sobre la eficiencia operativa:

• Margen bruto del segmento de soluciones biofarmacéuticas y de diagnóstico (BDS): 32% en el tercer trimestre de 2025. Este es el motor.
• Margen bruto del segmento de ingeniería: 10,4% en el tercer trimestre de 2025. Este segmento es un lastre importante para el margen consolidado.

El sólido desempeño del segmento BDS, además de las mejoras financieras en las instalaciones de Latina y Fishers a medida que crecen, están impulsando la expansión del margen general. El menor margen del segmento de Ingeniería se debe a una combinación de proyectos desfavorable, pero la administración está enfocada en regresar ese segmento a niveles históricos. Desea ver que la combinación de HVS aumente más del 50% para asegurar estos márgenes consolidados más altos.

Para obtener más información sobre las implicaciones estratégicas de estos números, incluido el panorama completo de la valoración, puede consultar el resto de la publicación: Desglosando la salud financiera de Stevanato Group S.p.A. (STVN): información clave para los inversores.

Estructura de deuda versus capital

Estás mirando a Stevanato Group S.p.A. (STVN) y te preguntas cómo financian su enorme expansión global: ¿es todo deuda o se apoyan en el capital social? La respuesta rápida es que mantienen un estructura de capital conservadora y equilibrada, prefiriendo una combinación inteligente que mantenga bajo su riesgo financiero y al mismo tiempo financie un crecimiento agresivo de la capacidad en soluciones de alto valor.

En el tercer trimestre de 2025, la deuda total de Stevanato Group S.p.A. ascendía a aproximadamente 446,3 millones de euros. He aquí los cálculos rápidos: su deuda neta reportada fue 333 millones de euros, lo que significa que sus obligaciones de deuda totales se compensan cómodamente con su efectivo y equivalentes de efectivo de 113,3 millones de euros. No están muy apalancados, lo cual es una buena señal para una empresa que invierte capital en nuevas instalaciones como las de Fishers, Indiana, y Latina, Italia.

• Deuda Bruta Total (T3 2025): 446,3 millones de euros
• Deuda Neta (T3 2025): 333 millones de euros
• Efectivo y equivalentes (tercer trimestre de 2025): 113,3 millones de euros

El indicador más claro de su enfoque conservador es la relación deuda-capital (D/E), que mide los pasivos totales de una empresa frente a su capital contable. El ratio D/E de Stevanato Group S.p.A. es bajo 0.26. Esto significa que por cada euro de capital social, sólo tienen alrededor de 26 céntimos de deuda. Para ser justos, las empresas manufactureras con uso intensivo de capital suelen tener ratios más altos, pero Stevanato Group S.p.A. se está posicionando más cerca de un proveedor de biotecnología de alto crecimiento.

Compare esto con los puntos de referencia de la industria. Mientras que las empresas exclusivamente biotecnológicas podrían promediar una relación D/E de alrededor de 0,17, un par de embalaje con uso intensivo de capital más comparable como Packaging Corp of America (PKG) tiene una relación D/E de alrededor de 0,17. 0.54 a noviembre de 2025. Stevanato Group S.p.A. está operando muy por debajo del apalancamiento de sus pares industriales, lo que refleja una postura financiera disciplinada y definitivamente manejable.

Este equilibrio conservador de deuda y capital es intencional. La empresa está financiando su plan de inversión plurianual, que incluye importantes gastos de capital (CapEx) para satisfacer la demanda de productos de alto valor como las jeringas Nexa. A finales de julio de 2025, consiguieron un adicional 200 millones de euros de financiación de tres socios bancarios específicamente para apoyar estas inversiones de crecimiento tanto en Italia como en Estados Unidos. Esta deuda es estratégica, no estructural: está destinada a la expansión, no a tapar agujeros. Tienen liquidez y bajo apalancamiento para acceder al capital cuando lo necesitan para lograr un crecimiento objetivo, sin diluir excesivamente a los accionistas ni asumir riesgos indebidos. Para profundizar en el desempeño de la empresa, puede leer la publicación completa aquí: Desglosando la salud financiera de Stevanato Group S.p.A. (STVN): información clave para los inversores. Finanzas: continuar monitoreando el desglose de la deuda bruta en la próxima presentación trimestral.

Liquidez y Solvencia

Stevanato Group S.p.A. (STVN) muestra una sólida posición de liquidez de cara al cierre del año fiscal 2025, lo que sin duda es una señal de alerta para los inversores. La capacidad de la compañía para cubrir sus obligaciones a corto plazo es sólida, en gran parte gracias a una saludable reserva de efectivo y cuentas por cobrar sobre cuentas por pagar. Quiere ver un índice actual superior a 1,0 y STVN borra fácilmente esa barra.

Aquí están los cálculos rápidos sobre sus posiciones de liquidez, basados en los últimos datos disponibles del año fiscal 2025:

el 1.85 La relación actual es excelente; significa que STVN tiene muchos activos a corto plazo para gestionar sus deudas. Además, el Quick Ratio, o prueba de ácido, en 1.31 es tranquilizador porque elimina el inventario -que puede tardar en venderse- y aún muestra una gran capacidad para hacer frente a obligaciones inmediatas. Esto le indica que la empresa no depende de la venta de sus acciones sólo para pagar las facturas.

Tendencias del capital de trabajo y del flujo de caja

El capital de trabajo (activo circulante menos pasivo circulante) de Stevanato Group S.p.A. se encuentra en un nivel sólido. 550 millones de euros. Esta tendencia es positiva y refleja la gestión eficaz de las cuentas por cobrar y por pagar de la empresa, además del crecimiento continuo de sus ingresos. Un saldo elevado de capital de trabajo como este brinda a la administración flexibilidad para aprovechar oportunidades repentinas, como una nueva adquisición, o para afrontar retrasos operativos inesperados.

Aún así, es necesario mirar más allá del balance y ver de dónde viene y sale realmente el efectivo. El Estado de Flujo de Caja para el periodo 2025 revela una imagen clara de un negocio centrado en el crecimiento:

• Flujo de caja operativo (OCF): generado 200 millones de euros. Este es el motor central, lo que demuestra que el negocio principal de la empresa es altamente rentable y generador de efectivo.
• Flujo de Caja de Inversión (ICF): Usado 300 millones de euros. Se trata de una salida importante, pero se debe en gran medida al alto gasto de capital (CapEx) a medida que STVN amplía su capacidad de fabricación para satisfacer la creciente demanda de sus soluciones de alto valor. Están invirtiendo mucho en el crecimiento futuro.
• Flujo de Caja de Financiamiento (FCF): Añadido 120 millones de euros. Esta entrada sugiere que la empresa ha adquirido nueva deuda o capital para ayudar a financiar el agresivo programa CapEx, que es una medida común e inteligente para una empresa en una fase de alto crecimiento.

El flujo de caja neto negativo después de la inversión no es un problema de liquidez aquí; es una elección estratégica. Ahora están quemando efectivo intencionalmente para construir activos a largo plazo, lo cual es una parte clave de su estrategia, como se detalla en Desglosando la salud financiera de Stevanato Group S.p.A. (STVN): información clave para los inversores.

Fortalezas y riesgos de liquidez

La principal fortaleza es el gran tamaño del capital de trabajo y los altos ratios corriente/rápido. Tienen una base sólida. El principal riesgo, sin embargo, es el importante nivel de inventario (alrededor de 350 millones de euros). Si bien el Quick Ratio es bueno, una caída repentina en la demanda de sus soluciones de contención especializadas podría ralentizar la conversión de ese inventario en efectivo, reduciendo su flexibilidad operativa.

La liquidez de la empresa es sólida, pero el alto CapEx significa que dependen del acceso continuo a una financiación favorable. Honestamente, el mayor riesgo no es la liquidez, sino la ejecución: asegurarse de que esas nuevas y costosas instalaciones entren en funcionamiento a tiempo y comiencen a generar los ingresos esperados. El balance puede soportar un retraso, pero no un fracaso.

Finanzas: monitorear de cerca la rotación de inventario en el cuarto trimestre de 2025 y el primer trimestre de 2026.

Análisis de valoración

Quiere saber si Stevanato Group SpA (STVN) es una compra en este momento, y la respuesta rápida es que el mercado la está valorando como una acción en crecimiento, no como una ganga. Los múltiplos de valoración son altos, pero están respaldados por una fuerte narrativa de crecimiento en soluciones biofarmacéuticas (HVS) de alto valor. Según los últimos datos de noviembre de 2025, la acción definitivamente se cotiza con una prima respecto de los promedios más amplios del mercado.

¿Está Stevanato Group S.p.A. sobrevalorado o infravalorado?

Stevanato Group S.p.A. es valorado como un fabricante especializado de alto crecimiento, lo cual es típico de una empresa profundamente arraigada en la cadena de suministro de productos biológicos y biosimilares. Cuando observa las métricas de valoración principales, ve una prima clara. La relación precio-beneficio (P/E) de los últimos doce meses (TTM) se sitúa en 40,85 a principios de noviembre de 2025, muy por encima del promedio de muchos pares industriales o de atención médica. Este múltiplo indica que los inversores están dispuestos a pagar mucho por cada dólar de ganancias actuales, anticipando un crecimiento futuro significativo. Es una historia de crecimiento, pura y simple.

Además, la relación precio-valor contable (P/B) es 3,46 y el valor empresarial-EBITDA (EV/EBITDA) es 20,42. EV/EBITDA es una excelente métrica para empresas con uso intensivo de capital como esta, ya que elimina los efectos de la deuda y los gastos no monetarios. Una cifra superior a 20 sugiere una valoración rica, lo que refleja la fuerte mejora del margen EBITDA ajustado de la compañía al 25,7% en el tercer trimestre de 2025.

Aquí están los cálculos rápidos sobre los ratios clave a noviembre de 2025:

Tendencias del precio de las acciones y perspectivas de los analistas

La acción ha tenido un año volátil pero en general con una tendencia alcista, lo cual es común para las empresas en la fase de alto crecimiento de la cadena de suministro farmacéutica. Durante las últimas 52 semanas, el precio de las acciones ha cotizado entre un mínimo de 17,72 dólares y un máximo de 28,00 dólares. El último precio de cierre de alrededor de 21,34 dólares (al 19 de noviembre de 2025) lo sitúa más cerca del extremo inferior de ese rango, lo que sugiere cierta presión reciente o un retroceso después de su informe de resultados del tercer trimestre de 2025. El precio ha bajado un -14,64% en los 10 días previos al 19 de noviembre de 2025, una clara señal de riesgo a corto plazo.

Aún así, la comunidad de analistas sigue siendo en general positiva. La calificación de consenso de Stevanato Group S.p.A. es una Compra moderada. El precio objetivo promedio de los analistas se fija en 28,68 dólares, lo que implica una ventaja sustancial con respecto al precio de negociación actual. El rango es amplio, desde unos pesimistas 23 dólares hasta unos optimistas 37 dólares por acción, lo que muestra un sano debate sobre el ritmo de su crecimiento y la expansión de sus márgenes.

dividendo Profile: Un pago centrado en el crecimiento

Stevanato Group S.p.A. no es una acción que se compre para obtener ingresos. Es una empresa clásica que prioriza el crecimiento, lo que significa que priorizan la reinversión de capital en el negocio, como expandir la capacidad de fabricación de su sistema de administración de medicamentos, en lugar de pagar grandes dividendos.

• Rendimiento de dividendos: El rendimiento actual es de un modesto 0,29%.
• Proporción de pago: La tasa de pago es muy baja, aproximadamente 10,48%.

Una tasa de pago baja es en realidad una buena señal para una empresa en crecimiento porque confirma que la gran mayoría de las ganancias se retienen para financiar proyectos futuros, como inversiones estratégicas en nuevas instalaciones que están comenzando a generar mejoras financieras. El próximo pago de dividendo de 0,06 dólares por acción se realizó el 17 de julio de 2025, con una fecha ex dividendo del 5 de junio de 2025. Si desea profundizar en quién impulsa la demanda de estas acciones, debe consultar Explorando al inversor Stevanato Group S.p.A. (STVN) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Factores de riesgo

Estás mirando a Stevanato Group S.p.A. (STVN) y ves una fuerte demanda de soluciones de alto valor como las jeringas Nexa®, pero, sinceramente, los principales riesgos tienen menos que ver con el mercado y más con la ejecución y un segmento débil. El principal desafío es garantizar que las enormes inversiones de capital en nuevas instalaciones realmente rindan sus frutos a tiempo.

El mayor dolor de cabeza de la compañía a corto plazo es el persistente bajo rendimiento en el segmento de ingeniería. En el tercer trimestre de 2025, los ingresos de ese segmento disminuyeron un fuerte 19% año tras año, lo que supone un lastre importante para los resultados consolidados. La gerencia citó una conversión más lenta de lo anticipado de las oportunidades en tramitación en nuevos pedidos, lo que significa que están trabajando para fortalecer la organización de ventas y perfeccionar los procesos comerciales para solucionarlo. Se necesitará más tiempo del esperado originalmente para que ese segmento vuelva a sus niveles históricos de desempeño.

Riesgos operativos: el desafío del aumento

El mayor riesgo estratégico es la ejecución de su plan de expansión de capacidad: es un programa masivo de gastos de capital (CapEx). Stevanato Group S.p.A. está invirtiendo mucho para satisfacer la demanda de la industria biofarmacéutica de contención de medicamentos de alto valor (como los viales EZ-fill®), lo cual es la medida correcta a largo plazo. Pero esta inversión trae consigo problemas a corto plazo.

• Dilución de margen: Las nuevas instalaciones de Fishers, Indiana, aún no han logrado márgenes de beneficio bruto positivos, aunque esperan mejoras para finales de 2025.
• Retraso de ejecución: La capacidad total en sitios clave como Fishers y Latina no está prevista hasta finales de 2028. Cualquier retraso en este aumento de varios años podría significar que la presión sobre los márgenes dure más y que el crecimiento de los ingresos se desacelere.
• Flujo de caja: La alta intensidad de capital es un punto de presión constante, como lo demuestran los 54,9 millones de euros en gastos de capital solo para el tercer trimestre de 2025.

Stevanato Group S.p.A. tiene una visión estratégica clara para su crecimiento, sobre la cual puede leer más aquí: Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Stevanato Group S.p.A. (STVN).

Vientos en contra externos y financieros

También hay que tener en cuenta las presiones externas que están afectando los resultados. La conversión de moneda es un verdadero obstáculo, y la gerencia estima un impacto de aproximadamente entre 15 y 16 millones de dólares en sus finanzas. Además, los costos arancelarios absolutos también están reduciendo los márgenes.

Aún así, la empresa definitivamente no se queda quieta. La fortaleza del segmento de soluciones biofarmacéuticas y de diagnóstico (BDS) es la estrategia de mitigación clave. Ahora se espera que la combinación de soluciones de alto valor alcance entre el 43% y el 44% de los ingresos totales para 2025, frente a un pronóstico anterior del 40% al 42%. Estos ingresos de mayor margen son lo que está compensando la debilidad del segmento de ingeniería y el arrastre cambiario.

Aquí están los cálculos rápidos sobre la guía para 2025, que muestran dónde espera aterrizar la compañía a pesar de estos riesgos:

Lo que oculta esta estimación es que alcanzar el extremo superior de ese rango depende enteramente de un sólido desempeño en el cuarto trimestre y de un rápido aumento en esas nuevas instalaciones. Los riesgos son reales, pero la demanda de sus productos de alto valor es actualmente lo suficientemente sólida como para mantener estable la orientación para todo el año.

Oportunidades de crecimiento

Stevanato Group S.p.A. (STVN) está definitivamente preparado para un fuerte crecimiento futuro, pero es una historia de dos velocidades: un crecimiento explosivo en el segmento de Soluciones Biofarmacéuticas y de Diagnóstico (BDS), que se ve parcialmente compensado por un segmento de Ingeniería en dificultades. La conclusión principal es que el cambio estratégico hacia soluciones de alto valor está funcionando, impulsado por tendencias seculares en productos biológicos y medicamentos autoadministrados.

Para todo el año fiscal 2025, la compañía mantiene una sólida guía de ingresos en el rango de 1.160 millones de euros a 1.190 millones de euros. Esta confianza surge de una hoja de ruta estratégica clara centrada en la expansión de la capacidad y los productos premium, incluso cuando se espera que el segmento de Ingeniería disminuya en un porcentaje bajo de dos dígitos en comparación con el año fiscal 2024.

El motor de productos de alto valor

El verdadero motor es el segmento BDS, que se prevé que crezca en un solo dígito alto para 2025. Este crecimiento está directamente relacionado con el impulso de la compañía hacia soluciones de alto valor, productos especializados y listos para usar (EZ-fill) que exigen márgenes más altos. Se espera que esta cartera represente entre 40% a 42% de los ingresos totales para 2025, un aumento con respecto a la orientación anterior.

Estos son los principales impulsores del crecimiento que impulsan este cambio:

• Demanda de biológicos: El aumento de medicamentos inyectables complejos, como los biosimilares de GLP-1 para la diabetes tipo 2, está impulsando la demanda de soluciones de contención premium como la cartera EZ-fill.
• Jeringas Nexa: Fuerte demanda de la plataforma Nexa, que está optimizada específicamente para productos biológicos sensibles y su integración en autoinyectores.
• Expansión de capacidad global: Están aumentando las importantes inversiones de capital en nuevas instalaciones. Las nuevas instalaciones de Fishers, Indiana, EE. UU., son un impulsor fundamental a largo plazo y se espera que generen una inversión adicional. 500 millones de euros en ingresos anuales para 2028.

Se trata de una medida inteligente, que se centra en hacia dónde se dirige el mercado, no hacia dónde ha estado. Puede leer más sobre el interés institucional en esta estrategia explorando Explorando al inversor Stevanato Group S.p.A. (STVN) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Proyecciones financieras y ventajas principales para 2025

Basándonos en la última reiteración de orientaciones, podemos trazar el panorama financiero a corto plazo. La capacidad de la compañía para mantener estas proyecciones, a pesar de los vientos en contra a nivel mundial y el lastre del segmento de Ingeniería, subraya la fortaleza de su negocio principal.

Lo que oculta esta estimación es el riesgo de ejecución en los nuevos sitios en Fishers y Latina, Italia. Si bien estas instalaciones están mejorando (Latina alcanzó el punto de equilibrio del margen de beneficio bruto en el tercer trimestre de 2024), todavía diluyen el margen en comparación con el promedio del grupo a medida que crecen. Aun así, las ventajas competitivas son claras: Stevanato Group S.p.A. es líder en viales y cartuchos listos para usar y aprovecha su cartera integrada de extremo a extremo que combina soluciones de contención, administración y diagnóstico de medicamentos.

Expansión estratégica en la entrega de medicamentos

Más allá de la contención, la empresa está ampliando agresivamente la capacidad de sus sistemas de administración de medicamentos (DDS). Una reciente inversión multimillonaria sumada a 2.500 metros cuadrados de espacio de fabricación avanzada en Bad Oeynhausen, Alemania, para dar soporte tanto a dispositivos propietarios como a servicios de fabricación por contrato. Esta expansión es específicamente para plataformas como el autoinyector Aidaptus y el inyector de pluma Alina, que son cruciales para el creciente mercado de medicamentos autoadministrados centrados en el paciente. Esta medida integra sus capacidades principales (embalaje primario de vidrio, servicios analíticos y fabricación de equipos) para reforzar su posición como socio confiable y de fuente única. Es una jugada inteligente de integración vertical que fortalece su foso.