Desglosando la salud financiera de Victory Capital Holdings, Inc. (VCTR): información clave para los inversores

Está mirando Victory Capital Holdings, Inc. (VCTR) y se pregunta si el reciente crecimiento impulsado por adquisiciones es sostenible, que es la pregunta correcta que debe hacerse en este mercado. Las últimas cifras del tercer trimestre de 2025 muestran una historia clásica de gestión de activos: una fuerte rentabilidad que enmascara un desafío de flujo central. Informaron que los activos totales de los clientes alcanzaron los 313.400 millones de dólares al 30 de septiembre de 2025 y unos sólidos ingresos en el tercer trimestre de 361,2 millones de dólares, impulsados ​​en gran medida por la integración de Pioneer Investments. He aquí los cálculos rápidos: esa integración está en camino de generar 110 millones de dólares en sinergias de gastos netos, razón por la cual las ganancias por acción (BPA) ajustadas de 1,63 dólares superaron las expectativas de los analistas. Pero, honestamente, todavía hay que mirar más allá de los titulares, porque las salidas netas a largo plazo todavía fueron de 244 millones de dólares para el trimestre, incluso con la mejora. Necesitamos desglosar el impresionante margen EBITDA ajustado del 52,7% de la empresa y ver cuánto de eso es crecimiento verdaderamente orgánico versus reducción de costos derivada del acuerdo. Ese es el punto crucial de su decisión de inversión.

Análisis de ingresos

Necesita saber cómo Victory Capital Holdings, Inc. (VCTR) está ganando dinero en este momento, porque las cifras para 2025 muestran un cambio masivo. La conclusión directa es que los ingresos de VCTR no sólo están creciendo; está explotando debido a una adquisición importante, con ingresos de doce meses (TTM) que alcanzaron los $ 1,16 mil millones al 30 de septiembre de 2025.

El núcleo del negocio de VCTR siguen siendo las comisiones de gestión de inversiones, que son típicas de un gestor de activos. Estos ingresos basados ​​en comisiones están directamente vinculados a los activos bajo gestión (AUM) en sus múltiples franquicias de inversión y plataformas de soluciones autónomas. En el primer trimestre de 2025, antes del impacto total de la adquisición, las tarifas de gestión de inversiones ya eran sólidas: 173,3 millones de dólares.

El cambio más significativo en el flujo de ingresos es la adquisición estratégica de Pioneer Investments de Amundi US, que se cerró el 1 de abril de 2025. Este único movimiento amplió drásticamente la base de activos de VCTR y, en consecuencia, sus ingresos. Aquí están los cálculos rápidos sobre el crecimiento a corto plazo: los ingresos del tercer trimestre de 2025 fueron de 361,2 millones de dólares, un aumento masivo del 60,1% año tras año. Se trata de un gran salto, y definitivamente no se trata sólo de vientos de cola en el mercado; son fusiones y adquisiciones en marcha.

Durante los nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2025, VCTR reportó ingresos totales de $932,01 millones de dólares, lo que representa un aumento del 41,0% en comparación con el mismo período en 2024. Esta tasa de crecimiento resalta el valor acumulativo inmediato del acuerdo de Pioneer Investments. Los analistas proyectan que los ingresos totales del año fiscal 2025 ascenderán a alrededor de 1.330 millones de dólares. Así es como se ve una integración exitosa.

Si bien la compañía no desglosa una contribución completa a los ingresos segmento por segmento en sus presentaciones públicas, podemos asignar los impulsores del crecimiento a áreas de productos clave. La Plataforma de Soluciones, en particular los Fondos Cotizados en Bolsa (ETF), es un claro motor de crecimiento. Durante los primeros tres trimestres de 2025, los productos ETF contribuyeron con 5.400 millones de dólares en flujos netos positivos. Esto muestra que incluso cuando la empresa integra una adquisición masiva, su oferta de productos orgánicos está ganando peso.

Para ver cómo este crecimiento de los ingresos se traduce en rentabilidad y profundizar en la estrategia financiera de la empresa, puede leer el análisis completo en Desglosando la salud financiera de Victory Capital Holdings, Inc. (VCTR): información clave para los inversores.

A continuación se muestra un resumen del desempeño de los ingresos trimestrales recientes, que muestra el impacto directo de la adquisición:

Nota: El crecimiento del segundo trimestre de 2025 se considera del 60 % con respecto al primer trimestre de 2025, pero el aumento interanual también es sustancial debido a la adquisición.

El riesgo aquí es que una disminución en la tasa de tarifa promedio, que disminuyó 1,8 puntos básicos a 49,4 puntos básicos en el segundo trimestre de 2025, podría compensar parte del crecimiento de los activos gestionados, por lo que es una métrica a tener en cuenta. Aún así, la tendencia general de los ingresos es innegablemente fuerte, impulsada por las fusiones y adquisiciones estratégicas. Finanzas: Realice un seguimiento de la guía de ingresos del cuarto trimestre de 2025 con respecto a la estimación de 1,33 mil millones de dólares para todo el año para fin de año.

Métricas de rentabilidad

Necesita saber si Victory Capital Holdings, Inc. (VCTR) es una máquina de ganancias eficiente y media, y la respuesta corta es sí, pero los márgenes se están estrechando. Los índices de rentabilidad de la compañía para los últimos doce meses (TTM) finalizados el 30 de septiembre de 2025 muestran un modelo de negocio de alto margen, pero la eficiencia operativa está bajo presión debido a los importantes costos de adquisición e integración.

A continuación se muestran los cálculos rápidos de las cifras principales de rentabilidad, utilizando los datos más recientes disponibles hasta el tercer trimestre de 2025:

• Margen de beneficio bruto: El margen de beneficio bruto TTM es excepcionalmente fuerte en aproximadamente 56.96%, basado en una ganancia bruta de $662,98 millones contra los ingresos de TTM de $1,164 millones. Esta métrica le indica que el servicio principal de gestión de activos de la empresa es muy lucrativo antes de considerar los gastos generales.
• Margen de beneficio operativo: El margen de beneficio operativo TTM es 45.43% (Ingresos operativos de 528,77 millones de dólares / Ingresos de $1,164 millones). Este es un gran número para cualquier empresa de servicios financieros.
• Margen de beneficio neto: El margen de beneficio neto GAAP para los nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2025 se situó en aproximadamente 23.31%, calculado a partir de un ingreso neto de 217,25 millones de dólares sobre los ingresos de $932,01 millones.

Tendencias de márgenes y eficiencia operativa

La tendencia de la rentabilidad es el factor más importante a observar en este momento. Victory Capital Holdings, Inc. (VCTR) se encuentra en medio de una importante integración tras la adquisición de Amundi US, y esto está afectando duramente los márgenes GAAP. Durante los nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2025, el margen operativo GAAP se contrajo (redujo) en unos sustanciales 1.290 puntos básicos, cayendo a 34.9% desde el 47,8% en el mismo período de 2024. Esta contracción se debe a mayores gastos operativos variables, además de un aumento en los costos relacionados con adquisiciones, reestructuración e integración. Estás viendo el dolor a corto plazo de un movimiento estratégico a largo plazo.

Para ser justos, las métricas ajustadas, que excluyen estos costos únicos, cuentan una historia diferente sobre la salud empresarial subyacente. El margen EBITDA ajustado, una medida clave de eficiencia operativa para los administradores de activos, fue muy saludable 52.7% en el tercer trimestre de 2025. Esto sugiere que una vez que los $110 millones en sinergias de gastos netos de la integración se realicen por completo, la rentabilidad central debería recuperarse significativamente. La eficiencia operativa está ahí; simplemente está enmascarado por la actividad de fusiones y adquisiciones.

Comparación de la industria: VCTR se destaca

Cuando se compara Victory Capital Holdings, Inc. (VCTR) con sus pares, su rentabilidad profile es definitivamente superior, incluso con la compresión temporal del margen GAAP. A modo de contexto, la división de gestión de activos de un importante par mundial, Allianz, informó una relación costo-ingreso (CIR) de 60.9% para los primeros nueve meses de 2025. Un CIR es el inverso de un margen operativo (1 - Margen operativo), por lo que el margen operativo implícito de Allianz es aproximadamente del 39,1%. Margen operativo TTM de Victory Capital Holdings, Inc. (VCTR) de 45.43% es notablemente mayor.

La empresa está gestionando los costos mejor que muchos competidores, lo que es un testimonio de su modelo multi-boutique (Plataforma de Soluciones y Franquicias de Inversión) que centraliza funciones no relacionadas con la inversión. Así es como mantienen un Margen de Utilidad Bruta tan alto de casi 57%. El desafío es convertir esa alta ganancia bruta en una alta ganancia neta absorbiendo al mismo tiempo los costos de escala. Para obtener una visión más profunda de la base de accionistas y la estructura de capital de la empresa, debe consultar Explorando el inversionista de Victory Capital Holdings, Inc. (VCTR) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Estructura de deuda versus capital

Victory Capital Holdings, Inc. (VCTR) mantiene una estructura de capital conservadora para un administrador de activos, dependiendo menos de la deuda en comparación con muchos de sus pares. La conclusión directa es que la sólida salud financiera de la empresa, evidenciada por una baja relación deuda-capital, le otorga una flexibilidad significativa para financiar futuras adquisiciones y devolver capital a los accionistas.

A partir del trimestre más reciente de 2025, la deuda total de Victory Capital Holdings, Inc. era de aproximadamente 1.020 millones de dólares. Esta deuda comprende en gran medida obligaciones a largo plazo, específicamente préstamos a plazo utilizados principalmente para financiar adquisiciones estratégicas, que es una estrategia de crecimiento común en la industria de gestión de activos. La compañía reportó una deuda total pendiente de aproximadamente $972 millones al 30 de junio de 2025, antes de la refinanciación de septiembre, que consistía en un saldo de préstamo a plazo existente de $625 millones y $347 millones en préstamos a plazo incrementales de 2021.

La empresa demostró recientemente su solidez financiera y su acceso al capital al ejecutar con éxito una importante refinanciación en septiembre de 2025. Esta medida amplió el vencimiento de su deuda y redujo los costes de endeudamiento, un claro voto de confianza de los prestamistas.

• Préstamos a plazo existentes refinanciados con préstamos a plazo de reemplazo por un total $985 millones, madurando en 23 de septiembre de 2032.
• Extendió el vencimiento del $100 millones línea de crédito rotativa senior garantizada para 23 de septiembre de 2030.
• Redujo el margen de tasa de interés dispuesto en la línea de crédito revolvente en 0.25% por año.

Cuando observamos el equilibrio entre deuda y capital, Victory Capital Holdings, Inc. parece muy saludable. La relación deuda-capital (D/E), que mide cuánta deuda está utilizando una empresa para financiar sus activos en relación con el valor representado en el capital contable, fue baja 42.48% (o 0,42) en el trimestre más reciente de 2025. He aquí los cálculos rápidos: una relación D/E inferior a 1,0 significa que la empresa se financia principalmente con capital, no con deuda.

Para ser justos, el promedio de la industria para la gestión de activos es de aproximadamente 0.95, lo que significa que Victory Capital Holdings, Inc. está significativamente menos apalancado que su par típico. Este bajo apalancamiento es una fortaleza clave. Es por eso que el índice de apalancamiento neto de la compañía mejoró a 1,2x en el segundo trimestre de 2025, el nivel más bajo desde su oferta pública inicial (IPO). Un ratio de apalancamiento más bajo significa menos riesgo en una recesión económica.

La empresa equilibra su financiación utilizando deuda para adquisiciones estratégicas que impulsan el crecimiento, como la que se completó en 2025, pero luego gestiona agresivamente esa deuda y al mismo tiempo utiliza financiación de capital para recompensar a los accionistas. Por ejemplo, la Junta aumentó la autorización de recompra de acciones a $500 millones en el segundo trimestre de 2025, mostrando un fuerte compromiso con la devolución de capital. Esa es una estrategia de asignación de capital definitivamente sólida.

Puede profundizar en el panorama completo de la situación financiera de la empresa en la publicación completa: Desglosando la salud financiera de Victory Capital Holdings, Inc. (VCTR): información clave para los inversores.

Liquidez y Solvencia

Necesita saber si Victory Capital Holdings, Inc. (VCTR) puede cubrir fácilmente sus facturas a corto plazo, especialmente después de la adquisición masiva de Amundi en Estados Unidos. La conclusión directa es que la posición de liquidez de VCTR es sólida, con una sólida generación de efectivo a partir de operaciones que respaldan un retorno de capital significativo, pero hay que tener cuidado con la deuda. profile eso vino con el trato. Los ratios de liquidez son definitivamente saludables.

Los índices actuales y rápidos indican una sólida salud a corto plazo

Para un administrador de activos como Victory Capital Holdings, Inc., el índice circulante y el índice rápido son indicadores clave de su capacidad para cumplir con obligaciones a corto plazo (pasivos circulantes) utilizando sus activos a corto plazo. Según los datos trimestrales más recientes, VCTR demuestra una excelente liquidez. Aquí están los cálculos rápidos utilizando las cifras del segundo trimestre de 2025:

• Relación actual: 1,99x
• Relación rápida (relación de prueba de ácido): 1,91x

Un índice circulante de 1,99x significa que Victory Capital Holdings, Inc. tiene casi dos dólares en activos circulantes por cada dólar de pasivos circulantes. El índice rápido de 1,91x es casi idéntico, lo cual es típico de una empresa de servicios financieros con un inventario mínimo que excluir. Ambas cifras están muy por encima del umbral de precaución de 1,0x, lo que indica un bajo riesgo de liquidez inmediato para la empresa.

Tendencias del capital de trabajo y del flujo de caja

El capital de trabajo de la empresa (activos corrientes menos pasivos corrientes) se situó en aproximadamente 161,78 millones de dólares a finales del segundo trimestre de 2025. Este saldo de capital de trabajo positivo y sustancial refleja la solidez financiera general y el impacto inmediato de la adquisición de Amundi US (Pioneer), que se cerró en el primer trimestre de 2025 y aumentó drásticamente la escala de la empresa. La tendencia es positiva, impulsada por el aumento significativo de los activos totales de los clientes, que aumentaron a 315.800 millones de dólares al 31 de octubre de 2025.

El estado de flujo de efectivo de Victory Capital Holdings, Inc. muestra una gran capacidad para generar efectivo a partir de su negocio principal, lo que es la señal definitiva de fortaleza de liquidez. Durante los primeros nueve meses del año fiscal 2025 (tercer trimestre de 2025 en lo que va del año), los flujos de efectivo de VCTR fueron los siguientes:

Los 240.409 millones de dólares en flujo de caja operativo en lo que va del año son el motor del negocio. Es más que suficiente para cubrir los 115,703 millones de dólares pagados en dividendos y los 144,925 millones de dólares gastados en recompras de acciones hasta el tercer trimestre de 2025. Esta es una señal de un negocio maduro y rico en efectivo que está priorizando los retornos para los accionistas.

Fortalezas y acciones de liquidez a corto plazo

La principal fortaleza de liquidez es el modelo de negocio de alto margen basado en comisiones, que se traduce directamente en un alto flujo de caja operativo. La adquisición estratégica, si bien fue grande, se gestionó sin comprometer la liquidez a corto plazo, como lo demuestran los altos índices de circulante y rápido. La compañía también aumentó su autorización de recompra de acciones a 500 millones de dólares, una medida que sólo es factible con fuertes reservas de efectivo y un flujo de efectivo predecible.

Lo que oculta esta estimación es la deuda a largo plazo de 971.988 millones de dólares en el balance al tercer trimestre de 2025, lo que es una cuestión de solvencia, no de liquidez. Aún así, el índice de cobertura de intereses es saludable, lo que significa que el flujo de caja operativo cubre fácilmente los pagos de intereses. Para profundizar en la estructura financiera de la empresa, consulte Desglosando la salud financiera de Victory Capital Holdings, Inc. (VCTR): información clave para los inversores. Su siguiente paso es proyectar el flujo de caja libre de VCTR para el resto de 2025, teniendo en cuenta los 70 millones de dólares en sinergias realizadas de la adquisición a partir del segundo trimestre de 2025.

Análisis de valoración

Está mirando Victory Capital Holdings, Inc. (VCTR) y haciendo la pregunta correcta: ¿esta acción tiene un precio justo o le falta algo al mercado? Según los datos del año fiscal 2025, la empresa aparece infravalorado en relación con sus ganancias futuras y su valor contable, pero el desempeño reciente de la acción muestra cierta volatilidad que debe considerar.

El núcleo de este análisis reside en tres múltiplos de valoración clave: precio-beneficio (P/E), precio-valor contable (P/B) y valor empresarial-EBITDA (EV/EBITDA). Estos índices nos indican cuánto está pagando por cada dólar de ganancias, activos y flujo de caja operativo, respectivamente.

Aquí están los cálculos rápidos sobre las métricas de valoración actuales de VCTR:

• Relación precio/beneficio anticipado: un mínimo de 9,87.
• Relación precio-valor contable (P/B): Un modesto 1,7x.
• Ratio EV/EBITDA (TTM): Un razonable 9,32.

Un P/E adelantado de 9,87 es definitivamente atractivo en el espacio de gestión de activos, lo que sugiere que la acción es económica según las ganancias por acción (EPS) esperadas para 2025 de alrededor de $ 6,25. La relación precio-valor contable de 1,7 veces también es bastante baja para una empresa financiera, especialmente si se compara con la media de la industria de 2,84, lo que indica que se está pagando relativamente poco por los activos netos de la empresa.

Decodificando la acción del precio de las acciones en 2025

Si bien los múltiplos de valoración sugieren un descuento, la tendencia del precio de las acciones durante los últimos 12 meses muestra una historia de sentimiento mixto de los inversores. Las acciones de Victory Capital Holdings, Inc. se han negociado dentro de un amplio rango de 52 semanas, desde un mínimo de $47,00 hasta un máximo de $73,42. En noviembre de 2025, la acción se cotiza cerca de la marca de 63,32 dólares, lo que supone un cambio del -9,70% con respecto al año pasado. Este movimiento muestra que a pesar de las sólidas ganancias subyacentes, la acción ha tenido dificultades para mantener sus máximos, lo que constituye un riesgo a corto plazo. Es necesario comprender qué está impulsando esta volatilidad.

Fortaleza de los dividendos y perspectivas de los analistas

El dividendo de la empresa. profile es un importante punto de oportunidad. Victory Capital Holdings, Inc. ofrece una sólida rentabilidad por dividendo a plazo de aproximadamente el 3,1%, con un pago anual de 1,96 dólares por acción. Fundamentalmente, el ratio de pago de dividendos se sitúa en torno al 50,00%. Esta es una proporción saludable para una empresa financiera, lo que significa que devuelven una buena parte de las ganancias a los accionistas y retienen la mitad para reinvertir en el negocio o gestionar la deuda. Ésa es una fuerte señal de disciplina financiera.

El consenso de los analistas de Wall Street es en general positivo y se inclina hacia una calificación de "Compra moderada". De las once casas de bolsa que cubren la acción, siete tienen una calificación de "Comprar" y cuatro tienen una calificación de "Mantener". El precio objetivo promedio a 1 año es de 74,89 dólares. Este objetivo de consenso sugiere una subida de más del 18% con respecto al precio actual, lo que se alinea con la opinión de que la acción está actualmente infravalorada.

Para ser justos, el mercado está valorando cierto riesgo, pero los analistas ven un camino claro hacia una valoración más alta.

Para obtener más información sobre quién realiza estos movimientos, consulte Explorando el inversionista de Victory Capital Holdings, Inc. (VCTR) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Su próximo paso debería ser comparar esta valoración con sus pares más cercanos en el sector de gestión de activos para ver si el descuento es exclusivo de Victory Capital Holdings, Inc. o una tendencia en todo el sector.

Factores de riesgo

Estás mirando a Victory Capital Holdings, Inc. (VCTR) porque las cifras del tercer trimestre de 2025 muestran un sólido ingreso neto ajustado a la rentabilidad con un beneficio fiscal que alcanzó un récord. 141,3 millones de dólares, y los activos totales del cliente son hasta 315.800 millones de dólares al 31 de octubre de 2025. Pero como analista experimentado, veo tres riesgos claros que podrían descarrilar este crecimiento, y definitivamente es necesario mapearlos en la estrategia central de VCTR.

El mayor desafío es operativo: revertir las persistentes salidas netas. La empresa se encuentra en una industria competitiva y con tarifas comprimidas, y si bien la adquisición de Amundi en EE. UU. (ahora Pioneer Investments) ha impulsado significativamente los activos bajo gestión (AUM), el negocio principal todavía lucha con los clientes que retiran dinero. En el segundo trimestre de 2025, las salidas netas a largo plazo todavía estaban en ($660) millones, una mejora con respecto al primer trimestre (1,2 mil millones de dólares), pero sigue siendo un viento en contra. Este es el principal catalizador a corto plazo que superaron los resultados del tercer trimestre, con unos ingresos de 361,2 millones de dólares, no se resolvió por completo.

He aquí los cálculos rápidos: si los activos gestionados se reducen, le siguen los ingresos por comisiones, por lo que la batalla por el crecimiento orgánico de los activos es primordial.

Vientos en contra estratégicos y financieros

El segundo gran riesgo es la integración del propio negocio de Amundi en Estados Unidos. Las adquisiciones son el motor de crecimiento único de VCTR, pero la integración de un negocio que sumó aproximadamente $114,6 mil millones en AUM crea un enorme riesgo operativo y estratégico. Debe ejecutarse a la perfección para capturar las sinergias prometidas y evitar interrupciones en el cliente. La buena noticia es que VCTR está a la cabeza en la reducción de costos, logrando aproximadamente $86 millones de sinergias de gastos netos a tasa de ejecución para fines del tercer trimestre de 2025. Sin embargo, lo que oculta esta estimación es el riesgo de que el personal clave se vaya o que las estrategias de inversión adquiridas tengan un rendimiento inferior.

El tercer riesgo es el apalancamiento financiero. Si bien el balance de VCTR se está fortaleciendo (refinanciaron con éxito sus préstamos a plazo durante el tercer trimestre de 2025 para mejorar la flexibilidad financiera), todavía tienen una deuda sustancial. La deuda total pendiente era de aproximadamente $972 millones al 30 de junio de 2025. Esta carga de deuda, incluso con un índice de apalancamiento neto mejorado de 1,2x en el segundo trimestre de 2025, significa que VCTR es más sensible al aumento de las tasas de interés o a una fuerte caída en el mercado que afecte sus ingresos por comisiones.

Mitigación y conocimientos prácticos

VCTR no se queda quieto; están utilizando una estrategia de mitigación de múltiples frentes. El acuerdo con Amundi es la defensa central contra la competencia de la industria, brindando a VCTR una extensa red de distribución internacional en Europa y Asia, que diversifica su base de clientes más allá de los EE. UU. Además, la administración está devolviendo agresivamente capital a los accionistas, lo que ayuda a respaldar el precio de las acciones mientras trabajan en el crecimiento orgánico.

• Combatir las salidas de capital: ampliar los esfuerzos de ventas fuera de EE. UU. y lanzar nuevos productos como UCITS (Organismos de Inversión Colectiva en Valores Mobiliarios) en función de la demanda de los equipos de distribución de Amundi.
• Gestión de la integración: segmentación $110 millones en sinergias de gastos netos y aprovechando la nueva marca Pioneer Investments para retener y atraer clientes.
• Flexibilidad Financiera: Incrementar la autorización de recompra de acciones hasta $500 millones y completar la recompra de 2.119.313 acciones para $144,93 millones en el tercer trimestre de 2025.

Para comprender completamente la perspectiva del mercado sobre estos riesgos, conviene observar la base de inversores. Puedes leer más sobre esto en Explorando el inversionista de Victory Capital Holdings, Inc. (VCTR) Profile: ¿Quién compra y por qué?

La siguiente tabla resume los riesgos principales y la principal respuesta estratégica de VCTR:

Siguiente paso: consulte la orientación de VCTR para el cuarto trimestre de 2025 para ver si proyectan un cambio hacia flujos netos positivos, lo que indicaría que la adquisición finalmente está dando sus frutos en los ingresos.

Oportunidades de crecimiento

Está buscando un camino claro a seguir en Victory Capital Holdings, Inc. (VCTR), y la historia es simple: su crecimiento futuro no es una esperanza, sino una ecuación matemática impulsada por una adquisición masiva y un impulso de producto enfocado. El crecimiento a corto plazo ya está generado por el acuerdo de Pioneer Investments, y el juego a largo plazo es una expansión internacional audaz y el dominio de los ETF.

El principal motor de crecimiento es la adquisición estratégica de Amundi US, que VCTR rebautizó como Pioneer Investments. Esta medida no sólo añadió activos; Cambió fundamentalmente la escala y la diversificación de la empresa. A finales del tercer trimestre de 2025, los activos totales bajo gestión (AUM) de la empresa alcanzaron los 313.000 millones de dólares, un salto enorme que la posiciona como un actor formidable en la industria de la gestión de activos.

Las proyecciones financieras para 2025 reflejan esta nueva escala. Los analistas proyectan que los ingresos para todo el año 2025 alcanzarán aproximadamente 1.330 millones de dólares. Más importante aún, la empresa está traduciendo ese crecimiento de los ingresos en ganancias finales. La estimación de consenso para las ganancias por acción (BPA) para todo el año 2025 es de 6,16 dólares, con un aumento proyectado a 6,87 dólares para el año siguiente. Esa es una trayectoria definitivamente fuerte.

Aquí están los cálculos rápidos sobre el poder de las ganancias:

• Estimación de ingresos para todo el año 2025: 1.330 millones de dólares
• Estimación de EPS para todo el año 2025: $6.16
• EPS ajustado informado en el tercer trimestre de 2025: $1.63

Las iniciativas estratégicas de la compañía se centran en dos áreas claras: reducir costos y ampliar el alcance. La integración de Pioneer Investments está adelantada a lo previsto en cuanto a la realización de sinergias. A finales del tercer trimestre de 2025, VCTR ya había logrado aproximadamente 86 millones de dólares de los 110 millones de dólares previstos en sinergias de gastos netos en términos de tasa de ejecución. Esta eficiencia de costos es una ventaja competitiva clave, que ayuda a VCTR a mantener un alto margen EBITDA ajustado, que fue del 50,8% en el segundo trimestre de 2025.

Más allá de la reducción de costos, la empresa está impulsando el crecimiento orgánico a través de la innovación de productos y la expansión del mercado. La plataforma VictoryShares ETF se destaca y muestra una tasa de crecimiento orgánico del 53 % durante los primeros nueve meses de 2025, con 5.400 millones de dólares en flujos netos positivos. Además, la asociación con Amundi ha abierto una extensa red de distribución internacional en Europa y Asia, una enorme oportunidad de expansión del mercado. Las ventas internacionales ya son sólidas, alcanzando una tasa anualizada de 68 mil millones de dólares, lo que representa el 23% de sus activos bajo gestión a largo plazo. Puede leer más sobre su visión a largo plazo aquí: Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Victory Capital Holdings, Inc. (VCTR).

Victory Capital Holdings, Inc. se está posicionando como una plataforma con diversas franquicias de inversión, lo que constituye una importante ventaja competitiva en una industria en consolidación. Aspiran a ser una empresa de activos bajo gestión de 1 billón de dólares, lo que le indica todo lo que necesita saber sobre su apetito por adquisiciones y su ambición a largo plazo. También tienen una estrategia disciplinada de retorno de capital, ya que aumentaron su plan de recompra de acciones a 500 millones de dólares y recompraron de manera oportunista 1,8 millones de acciones en el tercer trimestre de 2025. Sin embargo, lo que oculta esta estimación es el riesgo de ejecución inherente a la integración de una gran adquisición y la presión competitiva en el espacio de los ETF, pero las cifras hasta ahora sugieren que se están ejecutando bien.

Aquí hay una instantánea de las palancas clave de crecimiento:

Siguiente paso: los gestores de carteras deben modelar un escenario en el que VCTR alcance el objetivo de sinergia total de 110 millones de dólares y evaluar el aumento de EPS resultante para el segundo trimestre de 2026.