Briser la santé financière d'Afya Limited (AFYA) : informations clés pour les investisseurs

Si vous considérez Afya Limited (AFYA) comme une entreprise de croissance à un prix raisonnable dans le secteur résilient de l’enseignement médical, les derniers résultats du troisième trimestre 2025 renforcent définitivement cette thèse, mais les mouvements d’allocation de capital sont la vraie histoire. La société a réalisé une solide performance sur neuf mois, affichant un chiffre d'affaires total de 2 784,3 millions de reais, un bond de 13,4 % d'une année sur l'autre, ce qui les place en bonne voie pour atteindre leurs prévisions de revenus pour l'ensemble de l'année. 3 670 millions de BRL à 3 770 millions de BRL. Ce qui est plus convaincant pour un investisseur chevronné, c'est l'expansion de la marge : l'EBITDA ajusté (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement) du troisième trimestre a augmenté de 14,6 % pour atteindre 398,9 millions de reais, poussant la marge à un niveau robuste 43.0%. Honnêtement, ce type d’efficacité opérationnelle dans un environnement à forte croissance est rare. Néanmoins, vous devez regarder au-delà de la croissance du chiffre d'affaires et comprendre comment leur récente émission de billets commerciaux de 1,5 milliard de reais et le remboursement ultérieur de la dette ont un impact sur la structure du capital à long terme et la valeur actionnariale, en particulier avec l'écosystème qui atteint désormais près de 1,5 milliard de reais. 304 mille utilisateurs.

Analyse des revenus

Afya Limited (AFYA) affiche une forte croissance de son chiffre d'affaires en 2025, principalement tirée par son activité principale de formation médicale. La société est en bonne voie pour atteindre ses prévisions de revenus pour l'ensemble de l'année, qui prévoient des revenus nets compris entre 3 670 et 3 770 millions de BRL pour l'exercice 2025.

Pour les neuf premiers mois (9 mois) de 2025, le chiffre d'affaires total a atteint 2 784,3 millions de reais, soit une augmentation de 13,4 % d'une année sur l'autre (sur un an). Cette croissance est sans aucun doute solide, mais il est important d’en voir les moteurs sous-jacents : elle n’est pas entièrement organique. La croissance du chiffre d'affaires hors impact des acquisitions, qui donne un aperçu plus précis de la performance des activités principales, s'est élevée à un niveau toujours respectable de 9,8 % pour la même période de neuf mois.

Principales sources de revenus et contribution sectorielle

Les revenus d'Afya reposent fondamentalement sur trois piliers : premier cycle (UG), formation continue (CE) et solutions de pratique médicale (MPS). Le segment de premier cycle, qui comprend ses cours de médecine de grande valeur, reste la principale source de revenus et le principal moteur de la santé financière de l'entreprise.

La croissance des revenus du segment Premier cycle est alimentée par deux facteurs clés : des frais de scolarité plus élevés et la maturation des places dans les facultés de médecine (ce qui signifie que davantage d'étudiants se dirigent vers des années plus coûteuses). Il s’agit d’un modèle de revenus prévisible et récurrent. Pour la période de neuf mois terminée le 30 septembre 2025, le segment Formation continue, qui comprend les programmes d'études supérieures, a contribué à hauteur de 208 millions de BRL au chiffre d'affaires total, reflétant une croissance de 11 % sur un an.

Voici un calcul rapide de la répartition des revenus pour les 9 mois 2025, montrant d'où vient l'argent :

Ce que cache cette estimation, c'est le nombre précis de 9 millions de MPS, mais nous savons que les revenus MPS du troisième trimestre s'élevaient à 128,193 millions de BRL, affichant une forte croissance de 9,3 % sur le trimestre. Le segment Undergraduate est clairement le poids lourd, générant la grande majorité de vos revenus.

Changements importants dans les flux de revenus

Vous devez observer deux changements majeurs dans la manière dont Afya Limited génère de nouveaux revenus. Premièrement, les acquisitions jouent un rôle beaucoup plus important. L'ajout de nouvelles écoles, comme Faculdade Masterclass Ltda. (FUNIC), ajoute de nouveaux sièges médicaux et augmente immédiatement le chiffre d'affaires.

Deuxièmement, le segment Medical Practice Solutions (MPS) fait preuve d’une diversification stratégique. Ce segment, qui comprend des solutions numériques comme Afya Whitebook et Afya iClinic, connaît une croissance significative de ses sources de revenus Business-to-Business (B2B) et Business-to-Physician (B2P).

• Revenus B2B : augmentation massive de 65 % dans le segment de la formation continue, reflétant une poussée réussie vers les ventes institutionnelles.
• Revenus B2P : croissance de 11 % dans le segment des solutions pour la pratique médicale, ce qui montre que les médecins adoptent de plus en plus leurs logiciels de gestion clinique.

Cette évolution vers des solutions numériques, bien qu’elle représente encore une part réduite du mix global, constitue une protection intelligente contre tout ralentissement futur des inscriptions dans l’enseignement de base. C'est un jeu écosystémique. Vous pouvez en savoir plus à ce sujet dans notre analyse complète : Briser la santé financière d'Afya Limited (AFYA) : informations clés pour les investisseurs.

Mesures de rentabilité

Vous recherchez un signal clair de solidité financière, et Afya Limited (AFYA) vous offre exactement cela grâce à ses principaux indicateurs de rentabilité. L'accent mis par l'entreprise sur une formation médicale de grande valeur se traduit directement par des marges impressionnantes qui surpassent largement le secteur brésilien de l'enseignement supérieur.

Pour la période de neuf mois se terminant le 30 septembre 2025, Afya a déclaré un chiffre d'affaires net de 2 784,3 millions de BRL et un bénéfice net de 593,0 millions de BRL. Voici un calcul rapide sur les marges clés :

• Marge bénéficiaire nette : Environ 21.3%.
• Marge bénéficiaire d'exploitation (EBITDA ajusté) : 46.4%.

Cela 46.4% La marge EBITDA ajustée est un indicateur puissant de l’efficacité opérationnelle. C'est une activité à marge élevée, purement et simplement.

Efficacité opérationnelle et tendances des marges

La véritable histoire ne se limite pas aux chiffres absolus, mais à la tendance claire à l’expansion des marges. Afya ne se contente pas d'augmenter ses revenus ; cela devient plus rentable sur chaque dollar de ventes. Pour la période de neuf mois de 2025, la marge du BAIIA ajusté a augmenté de 200 points de base (2,0 %) d'une année sur l'autre. Cette trajectoire ascendante est un signe fort de la discipline managériale.

Cette augmentation de la marge est principalement due à trois facteurs :

• Marge brute plus élevée : La société a spécifiquement cité une marge brute plus élevée dans ses segments de premier cycle et de formation continue. Cela signifie que le coût de la prestation de ses services éducatifs de base augmente plus lentement que ses revenus liés aux frais de scolarité.
• Gestion des coûts : L’amélioration de l’efficacité des dépenses commerciales, générales et administratives (SG&A) est également un facteur clé.
• Maturation des Campus : L’augmentation continue de la création de nouveaux sièges et campus dans les facultés de médecine, dont les coûts fixes sont élevés, fournit un levier opérationnel important à mesure qu’ils atteignent leur pleine capacité.

Comparaison de l'industrie : Afya par rapport au secteur

Les ratios de rentabilité d’Afya Limited (AFYA) ne sont pas seulement bons ; ils sont sans aucun doute les meilleurs du marché brésilien de l’éducation à but lucratif. Vous devez voir comment ils se comparent à la concurrence pour apprécier la valorisation premium que le marché attribue souvent à ce titre.

Voici un aperçu des performances d'Afya sur les 9 mois 2025 par rapport à l'ensemble du secteur :

La marge d'EBITDA ajusté de 46,4 % d'Afya constitue un avantage structurel, en grande partie en raison de la forte demande et du pouvoir de tarification de ses cours de médecine. Alors que la moyenne du bénéfice net du secteur est compétitive par rapport aux 21,3 % d'Afya, l'énorme marge opérationnelle (EBITDA) d'Afya suggère un cœur de métier beaucoup plus solide avant de tenir compte de l'amortissement et des coûts de financement. Cette efficacité opérationnelle supérieure est le résultat direct de leur orientation stratégique sur la formation médicale, sur laquelle vous pouvez en savoir plus dans leur Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales d'Afya Limited (AFYA).

Structure de la dette ou des capitaux propres

Vous voulez savoir si Afya Limited (AFYA) finance sa croissance rapide avec trop de dettes, et c'est une question intelligente. Ce qu’il faut retenir directement, c’est qu’Afya a un structure de capital conservatrice, privilégiant les capitaux propres et les flux de trésorerie opérationnels plutôt que l'endettement important, en particulier par rapport au marché brésilien de l'éducation plus large, souvent « super endetté ».

À la fin du troisième trimestre 2025, le bilan d'Afya montrait une saine dépendance aux capitaux propres. Leurs capitaux propres totaux s'élevaient à un fort 4 786 592 mille BRL (environ 4,79 milliards de reais). C'est la base de l'entreprise, et c'est sans aucun doute une base solide.

Niveaux d’endettement et effet de levier Profile

Lorsque nous examinons les principaux emprunts et financements, hors obligations de location (IFRS 16), les niveaux d'Afya sont très gérables. Le total des prêts et dettes de financement de la société au 30 septembre 2025 s'élevait à 1 103 649 milliers de BRL (environ 1,1 milliard de reais).

Voici le calcul rapide de la répartition de cette dette :

• Dette à court terme : Les prêts et financements à moins d'un an totalisent seulement 106 810 000 BRL.
• Dette à long terme : Les prêts et financements à plus d'un an ont été 996 839 mille BRL.

La mesure la plus critique pour une entreprise en croissance comme Afya est le ratio dette nette (hors obligations locatives)/EBITDA ajusté (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement). La société prévoit que son objectif moyen pour ce ratio pour l’exercice 2025 sera très faible. 0,8x. Cela témoigne d’une formidable capacité à rembourser sa dette avec des bénéfices d’exploitation.

Ratio d’endettement et comparaison sectorielle

Le ratio d’endettement (D/E) vous indique le montant de la dette que l’entreprise utilise pour financer ses actifs par rapport à la valeur des capitaux propres. En utilisant les chiffres du 30 septembre 2025 pour les prêts et le financement par rapport au total des capitaux propres, le ratio D/E d'Afya est d'environ 0.23:1 (soit 23%).

Pour être honnête, un bon point de référence pour le secteur éducatif américain se situe autour de 19,44 %, le ratio d’Afya est donc légèrement plus élevé, mais reste dans une fourchette très confortable. Compte tenu du fait que le secteur éducatif brésilien a toujours été « super endetté », le ratio d'Afya est le signe d'une gestion disciplinée du capital et d'un avantage concurrentiel significatif. Ce faible effet de levier leur donne une grande flexibilité pour de futures acquisitions.

Stratégie récente de refinancement et de capitaux propres

Afya gère activement sa structure de capital, et ne se contente pas de la laisser tranquille. En octobre 2025, ils ont exécuté une opération majeure de refinancement et d’optimisation du capital, qu’il est crucial de comprendre.

La société a émis de nouveaux billets commerciaux totalisant 1,5 milliard de reais. Cette nouvelle dette, dont les maturités s'étendent jusqu'en 2028 et 2030, a été immédiatement utilisée pour exécuter deux actions stratégiques :

• Remboursement de la dette : Ils ont entièrement remboursé 500 millions de reais d'une émission antérieure de débenture. Cela a prolongé la durée de leur dette, éloignant davantage les dettes à court terme.
• Rachat d'actions : Ils ont racheté toutes les actions privilégiées convertibles perpétuelles de série A de SoftBank pour 831,6 millions de reais. Il s’agit d’une décision judicieuse qui simplifie la structure du capital et élimine tout risque potentiel de dilution future.

Cet équilibre entre de nouvelles dettes à plus long terme pour rembourser des dettes plus anciennes et racheter des actions témoigne d'une approche sophistiquée : ils utilisent la dette pour optimiser leur structure de capitaux propres et prolonger leur échéance, renforçant ainsi leur approche disciplinée de la gestion du capital. Pour en savoir plus sur leur orientation stratégique, vous pouvez consulter leur Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales d'Afya Limited (AFYA).

Finances : Surveillez le coût de la nouvelle dette spread CDI+ par rapport à l’ancien taux des débentures pour garantir que le refinancement réduit réellement le coût global du capital.

Liquidité et solvabilité

Vous regardez le bilan d'Afya Limited (AFYA) pour déterminer s'ils peuvent couvrir leurs factures à court terme, et honnêtement, l'image est un peu un écran partagé. D’un côté, on voit une machine génératrice de cash, mais de l’autre, les ratios de liquidité traditionnels sont un signal d’alarme. Ce qu'il faut retenir directement, c'est que même si l'entreprise détient une solide position de trésorerie et convertit efficacement ses opérations en liquidités, sa dépendance à l'égard de ces flux de trésorerie est élevée, car ses actifs courants ne couvrent pas entièrement ses passifs courants.

Ratios actuels et rapides : un examen plus approfondi du fonds de roulement

Les mesures de liquidité standard, le ratio de liquidité générale et le ratio de liquidité générale (ou ratio de test d'acidité), vous indiquent avec quelle facilité une entreprise peut rembourser sa dette à court terme (passifs exigibles dans un délai d'un an) en utilisant ses actifs à court terme. Pour Afya Limited, les chiffres du deuxième trimestre 2025 (T2 2025) suggèrent une situation difficile. Le ratio actuel était de 0,94 et le ratio rapide était de 0,91.

Voici le calcul rapide : un ratio inférieur à 1,0 signifie que le passif à court terme dépasse l'actif à court terme. Au deuxième trimestre 2025, Afya Limited disposait de 0,94 R$ d'actifs à court terme pour chaque 1,00 R$ de passif à court terme. Cela se traduit directement par un fonds de roulement négatif, une tendance que vous devez absolument surveiller. Ce que cache cette estimation, c'est la haute qualité de leurs actifs, à savoir le solide flux de trésorerie provenant de leur activité d'enseignement médical, qui est un modèle de revenus récurrents. Néanmoins, en fonction du calendrier des recettes et des paiements, ce fonds de roulement négatif peut créer une pression sur les flux de trésorerie à court terme.

• Ratio de liquidité générale (T2 2025) : 0,94
• Ratio de liquidité rapide (T2 2025) : 0,91

États des flux de trésorerie Overview: La vraie force

C'est dans le tableau des flux de trésorerie que réside la véritable force d'Afya Limited. Pour les neuf mois clos le 30 septembre 2025 (9M25), la société a démontré une génération de trésorerie exceptionnelle provenant de son activité principale, ce qui compense largement le faible ratio de liquidité générale. Le flux de trésorerie net provenant des activités d'exploitation s'est élevé à 1 277,763 millions de reais et le ratio de conversion de trésorerie opérationnel a été impressionnant de 101,5 %. Ce taux de conversion élevé signifie que la quasi-totalité de leurs bénéfices avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (EBITDA ajusté) se transforment en liquidités réelles dans la banque.

Cependant, les sections Investissement et Financement montrent où va cet argent. Afya Limited utilise activement ses liquidités pour sa croissance et la gestion de sa dette, ce qui constitue un choix stratégique. Au cours de la période 9M25, la société a utilisé 448,036 millions de BRL dans des activités d'investissement, en grande partie pour des acquisitions et des dépenses en capital visant à étendre son écosystème d'enseignement médical. Du côté du financement, ils ont effectué d'importants remboursements de dettes, dont 301,692 millions de reais en remboursement du principal des prêts et du financement.

Il s’agit d’une entreprise en croissance, elle dépense donc de l’argent pour se développer. Vous pouvez voir leur stratégie à long terme dans leur Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales d'Afya Limited (AFYA).

Préoccupations et atouts en matière de liquidité

Le principal point fort ici est le flux de trésorerie d'exploitation et un solde de trésorerie solide de 996,8 millions de reais au 30 septembre 2025. Cette réserve de trésorerie agit comme un tampon contre les faibles ratios actuels et rapides. De plus, leur ratio dette nette/EBITDA ajusté (hors IFRS 16) est très conservateur de 0,8x sur la base des prévisions médianes pour 2025, ce qui montre une forte tendance au désendettement. C'est une position à faible effet de levier.

La préoccupation potentielle est le fonds de roulement structurel négatif. Si les collectes d'argent auprès des étudiants devaient ralentir de manière inattendue, le faible ratio de liquidité générale signifierait qu'Afya Limited devrait puiser dans ses réserves de trésorerie ou s'appuyer sur de nouveaux financements pour couvrir ses dettes immédiates. Cependant, le taux de conversion de trésorerie élevé suggère que, pour l’instant, leurs opérations génèrent plus que suffisamment de liquidités pour surmonter ce défi structurel. Le risque est gérable tant que l’activité principale reste solide et prévisible.

Analyse de valorisation

Vous regardez Afya Limited (AFYA) et vous vous demandez s'il manque quelque chose au marché, et honnêtement, les mesures de valorisation suggèrent que vous avez peut-être raison. La réponse courte est que, sur la base d'une analyse approfondie des données de l'exercice 2025, Afya Limited (AFYA) semble sous-évalué par rapport à ses pairs du secteur, mais le marché reste prudent.

En tant qu’analyste chevronné, je me concentre sur les ratios de base pour passer outre le bruit. Voici un calcul rapide de la valorisation d'Afya Limited (AFYA) en novembre 2025. Le ratio cours/bénéfice (P/E) se situe à environ 10.36 (sur douze mois), ce qui est nettement inférieur à la moyenne du secteur des services aux consommateurs d'environ 16,0x. Un P/E à terme de seulement 8.16 suggère que les analystes s'attendent à ce que la croissance des bénéfices se poursuive, ce qui rend le titre encore moins cher à long terme. C'est un signal fort.

Lorsque nous examinons le ratio valeur d'entreprise/EBITDA (EV/EBITDA), qui est une meilleure mesure pour les entreprises à forte intensité de capital, Afya Limited (AFYA) se négocie à environ 6.68. Il s'agit d'un multiple très raisonnable, surtout si l'on considère la forte croissance de l'EBITDA ajusté de la société, de 18.5% pour les neuf premiers mois de 2025. Le ratio Price-to-Book (P/B) est également modeste à environ 1.52.

• Ratio P/E (TTM) : 10.36
• Rapport P/B : 1.52
• VE/EBITDA : 6.68

Vérification de la réalité du cours des actions et des dividendes

L’évolution du cours des actions au cours des 12 derniers mois témoigne d’une certaine volatilité, mais aussi d’un potentiel plancher. La fourchette de 52 semaines se situe entre un minimum de $13.47 et un maximum de $19.90. Début novembre 2025, le titre se négociait autour de $14.45, et a livré un -6.1% retour au cours de la dernière année. Cela crée une configuration intéressante : des fondamentaux solides à un prix déprimé.

Afya Limited (AFYA) offre également un dividende modeste mais durable. Le dividende annuel est d'environ $0.23 par action, ce qui se traduit par un rendement en dividende d'environ 1.58%. Le ratio de distribution est très sain, autour de 17.42% des bénéfices suiveurs. Ce faible taux de distribution signifie que le dividende est définitivement sûr et laisse une grande marge de réinvestissement dans l'entreprise, ce qui est essentiel pour un fournisseur de formation médicale axé sur la croissance. Vous pouvez en savoir plus sur leur stratégie dans leur Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales d'Afya Limited (AFYA).

Consensus des analystes et opportunité

La communauté des analystes de Wall Street est divisée, et c’est souvent là que réside la véritable opportunité. La note consensuelle est généralement « Hold » avec un objectif de cours moyen sur 12 mois d'environ $18.25. Cependant, certains analystes ont un consensus « achat fort » avec un objectif moyen de $20.33. Ce que cache cette estimation, ce sont les modèles plus agressifs de flux de trésorerie actualisés (DCF), qui suggèrent une valeur intrinsèque aussi élevée que $32.24 par action.

Le marché intègre clairement certains risques, probablement liés à l’environnement réglementaire brésilien ou aux fluctuations monétaires. Néanmoins, la génération de flux de trésorerie sous-jacents est forte et les multiples de valorisation sont trop bon marché pour une entreprise augmentant son EBITDA ajusté de près de 19%. Je vois ici une nette déconnexion. Votre prochaine étape devrait consister à modéliser un scénario dans lequel le multiple P/E revient simplement à la moyenne du secteur de 16,0x pour voir l'avantage immédiat.

Facteurs de risque

Vous regardez les chiffres solides d'Afya Limited (AFYA) pour 2025, comme le chiffre d'affaires sur 9 mois qui a atteint 2 784,3 millions de reais et EBITDA ajusté à 1 291,7 millions de reais-et c'est très bien, mais un investisseur chevronné cartographie toujours les risques. Les plus grandes préoccupations d’Afya à l’heure actuelle ne sont pas les échecs opérationnels internes, mais les forces externes : les changements réglementaires et la saturation du marché.

Le cœur de métier d'Afya, la formation médicale, est définitivement lié au ministère de l'Éducation du gouvernement brésilien (MEC). Cette dépendance réglementaire constitue un risque majeur. L'offre de nouvelles places dans les facultés de médecine, qui stimule la croissance d'Afya, est contrôlée par la MEC, souvent à travers des programmes comme « Mais Médicos ». Toute modification défavorable de ces réglementations fédérales pourrait immédiatement limiter leur potentiel de croissance.

Voici un calcul rapide des risques externes que vous devez suivre :

• Saturation du marché : Le ratio médecins/population du Brésil atteint 2,9 pour 1 000 habitants en 2025, contre 2,1 en 2021. Cette augmentation rapide suggère un risque de saturation à long terme, qui finira par faire pression sur la demande d’inscriptions et sur le pouvoir de tarification des facultés de médecine.
• Modifications fiscales : Les changements potentiels dans la législation fiscale brésilienne menacent la stabilité des bénéfices. Par exemple, le résultat net du troisième trimestre 2025 de 159,4 millions de reais a été partiellement compensé par de nouvelles « dispositions fiscales supplémentaires liées aux effets fiscaux minimaux globaux du deuxième pilier de l'OCDE ».
• Concours : La concurrence croissante pour les inscriptions d’étudiants constitue une menace constante, obligeant Afya à investir continuellement dans la qualité et dans son écosystème de bout en bout.

Afya est également exposée à des risques financiers standards, que ses états financiers au 30 septembre 2025 mettent en évidence comme risque de marché, risque de crédit et risque de liquidité. Néanmoins, leur ratio de conversion de trésorerie d'exploitation était solide. 101.5% pour la période de neuf mois, leur capacité à transformer les bénéfices en liquidités est donc excellente.

Stratégies d'atténuation et actions claires

Afya gère activement ces risques. Leur stratégie consiste à construire un écosystème moins dépendant des nouvelles places en médecine de premier cycle et davantage des revenus récurrents des médecins en exercice. Ils élargissent leurs segments de solutions de pratique médicale et de formation continue. C'est une solution intelligente car cela diversifie les revenus du segment hautement réglementé du premier cycle.

Ils ont également recours à l’ingénierie financière pour gérer le risque en capital. En octobre 2025, Afya a publié 1,5 milliard de reais en billets commerciaux, ce qui visait à renforcer leur structure de capital en rachetant des actions et en remboursant la dette. Cette gestion disciplinée du capital réduit leur exposition au risque financier.

Ce qu'il faut retenir, c'est que la valeur à long terme d'Afya dépend de sa capacité à mettre en œuvre sa stratégie numérique et de formation continue pour compenser l'inévitable saturation de son principal marché de premier cycle. Vous devez constater une croissance continue des revenus du segment Medical Practice Solutions. Pour un aperçu plus approfondi de leur vision à long terme, consultez leur Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales d'Afya Limited (AFYA).

Opportunités de croissance

Vous recherchez une carte claire de l’avenir d’Afya Limited (AFYA), et le tableau pour 2025 est celui d’une expansion disciplinée et d’une croissance des marges, et pas seulement d’une recherche de revenus bruts. Les prévisions de revenus de la société pour l'ensemble de l'année, réaffirmées en novembre 2025, prévoient une fourchette de 3 670 millions de BRL à 3 770 millions de BRL, ce qui constitue une attente solide fondée sur son activité principale de formation médicale.

La véritable histoire réside dans la façon dont ils grandissent. Afya Limited ne se contente pas d'ajouter des écoles ; ils approfondissent leur écosystème intégré (un système de soutien complet pour les étudiants et les professionnels en médecine). C'est cette stratégie qui a porté le chiffre d'affaires sur neuf mois 2025 (9M25) à 2 784,3 millions de R$, soit un bond de 13,4 % d'une année sur l'autre. C'est un moteur puissant.

• Innovations produits : Mise à niveau des offres de base avec des améliorations basées sur l'IA pour Afya Whitebook, iClinic et ReceitaPro afin d'améliorer la productivité clinique.
• Expansions du marché : Intégrer avec succès les acquisitions récentes comme FUNIC, qui a ajouté 60 sièges médicaux en mai 2025, et constater un taux d'occupation élevé dans toutes les facultés de médecine.
• Croissance du segment : Nous constatons des tickets plus élevés dans les cours de médecine et une expansion des payeurs actifs en gestion clinique au sein de Medical Practice Solutions.

L'accent mis par l'entreprise sur l'excellence opérationnelle se reflète clairement dans ses résultats. L'EBITDA ajusté (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement) pour les 9M25 a atteint 1 291,7 millions de BRL, soit une augmentation de 18,5 % d'une année sur l'autre, poussant la marge à un bon niveau de 46,4 %. Pour l'ensemble de l'année, les analystes s'attendent à ce que l'EBITDA ajusté se situe entre 1,62 et 1,72 milliard de R$.

Voici un rapide calcul sur leurs mouvements de capitaux stratégiques, qui témoignent de la confiance dans les flux de trésorerie futurs :

Ce que cache cette estimation, c’est la puissance de leur avantage concurrentiel : une activité d’enseignement médical de premier cycle solide, à marge élevée et prévisible qui sert de base stable pour le segment des solutions de pratique médicale, plus volatile mais à forte croissance. Leur capacité à remplir toutes les facultés de médecine renforce leur pouvoir de marque et de tarification, ce qui constitue un avantage considérable sur le marché brésilien. Vous pouvez voir leur philosophie sous-jacente ici : Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales d'Afya Limited (AFYA).

Leur écosystème intégré constitue un avantage concurrentiel clé. Il fidélise le client, le professionnel de la santé, dès son premier jour d'école tout au long de sa carrière, créant ainsi une source de revenus récurrente et difficile à briser pour les concurrents. C’est le fondement de leur création de valeur à long terme.

Prochaine étape : explorez la croissance du segment des solutions pour la pratique médicale, en particulier les taux d'adoption par les utilisateurs d'Afya Whitebook et d'iClinic, pour évaluer le véritable potentiel de monétisation de cet écosystème.