Briser la santé financière de Credicorp Ltd. (BAP) : informations clés pour les investisseurs

Vous regardez Credicorp Ltd. (BAP) et vous vous demandez si la récente dynamique des bénéfices a du sens, en particulier avec la hausse du titre. 38% depuis le début de l’année jusqu’au troisième trimestre 2025. Ce qu’il faut retenir directement, c’est que leur santé financière de base est solide, mais vous devez surveiller le compromis en matière d’efficacité. Pour le troisième trimestre 2025, la société a généré un solide retour sur capitaux propres (ROE) de 19.6%, bien au-dessus des prévisions pour l'année complète d'environ 19%, porté par le résultat net de S/1 738,7 millions (ou $492 millions). Cette performance est définitivement ancrée par un 7% croissance des prêts d'une année sur l'autre sur une base neutre en termes de change et amélioration du ratio de prêts non performants (NPL) jusqu'à 4.8%. Pourtant, même si leur plateforme numérique, Yape, représente une énorme opportunité, les dépenses d'exploitation ont augmenté de 12.8%, nous devons donc voir si le coût de la croissance vaut la peine de poursuivre son expansion sur un marché où le PIB du Pérou devrait croître de 2025 3.4%.

Analyse des revenus

Il faut savoir d’où vient l’argent, et pour Credicorp Ltd. (BAP), l’histoire en 2025 est celle d’une croissance solide ancrée dans son activité bancaire de base, mais avec une transition numérique nettement accélérée. Le chiffre d'affaires total de la société pour les douze mois se terminant le 30 juin 2025 était d'environ 7,2 milliards de dollars, ce qui représente une augmentation d'une année sur l'autre de 6.67%. Il s’agit d’une ascension saine et régulière pour un géant financier dans une région complexe.

Voici le calcul rapide : cela 6.67% Le taux de croissance, bien que inférieur aux poussées massives observées en 2022 et 2023, montre une activité stable et mature qui continue de se développer. Le principal moteur de revenus reste les revenus d’intérêts sur les prêts, les frais des services bancaires et les primes d’assurance, mais la répartition change, ce qui constitue la véritable opportunité.

Répartition des principales sources de revenus

Credicorp Ltd. (BAP) est une société holding de services financiers diversifiés, ses sources de revenus sont donc réparties entre quatre segments principaux. La part du lion revient toujours à sa branche bancaire traditionnelle, même si la solidité de ses autres activités constitue un tampon crucial contre la volatilité des marchés.

Pour une image claire, voici la contribution approximative du segment au chiffre d’affaires global, qui reste constante jusqu’en 2025, la banque universelle représentant l’essentiel du chiffre d’affaires :

La banque universelle, principalement par l'intermédiaire de la Banco de Crédito del Perú (BCP), constitue l'épine dorsale du système, générant plus des deux tiers des revenus. Au troisième trimestre 2025, ce segment, avec l'Assurance et les Retraites, a été le principal moteur d'une 14.1% augmentation d'une année sur l'autre du bénéfice net, ce qui montre que le noyau est solide.

Analyse des changements importants en matière de revenus

La tendance la plus importante à court terme est l’accélération des revenus numériques non traditionnels. La société met activement en œuvre une stratégie visant à diversifier ses revenus en les éloignant des prêts purement basés sur les intérêts – ce qu’elle appelle sa stratégie de découplage.

• Croissance de l’écosystème numérique : Le portefeuille d'innovation, qui comprend des plateformes numériques comme Yape, Tenpo et Warda, a contribué 7.4% du chiffre d’affaires ajusté du risque au troisième trimestre 2025.
• Frais et revenus transactionnels : Les revenus basés sur les honoraires et les transactions augmentent, renforçant la force de leur plate-forme diversifiée, signe d'une adoption réussie des ventes croisées et du numérique.
• Record de marge nette d’intérêt (NIM) : La marge nette d'intérêt ajustée au risque - la différence entre les revenus d'intérêts et les charges d'intérêts - a atteint un niveau record de 5.53% au troisième trimestre 2025, reflétant l’amélioration de la qualité du portefeuille de prêts et une gestion efficace des risques.

L’objectif est d’amener cette contribution du portefeuille d’innovation à 10% d’ici 2026, afin que vous puissiez voir la trajectoire claire vers un modèle de services financiers davantage axé sur la technologie. Cet accent mis sur l'évolutivité numérique est clairement souligné dans leur Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Credicorp Ltd. (BAP).

La microfinance, qui fournit des services aux petites entreprises, connaît également une reprise durable, ce qui est un bon signe pour la qualité de son portefeuille de prêts et pour l'économie régionale sous-jacente. Cette reprise, combinée à la poussée numérique, suggère une transition bien gérée qui équilibre la force traditionnelle avec la pérennité.

Mesures de rentabilité

Vous recherchez une lecture claire du moteur financier de Credicorp Ltd. (BAP), et les chiffres de 2025 montrent une performance à la fois solide et stratégiquement diversifiée. Ce qu'il faut retenir directement, c'est que Credicorp surpasse ses pairs du secteur dans des indicateurs clés tels que le rendement des capitaux propres (ROE) et la marge opérationnelle, mais vous devez garder un œil sur le léger décalage de la marge bénéficiaire nette par rapport à la moyenne du secteur.

Pour une société holding de services financiers, l’essentiel de la rentabilité réside dans la marge nette d’intérêt (NIM) et l’efficacité opérationnelle. Les chiffres TTM (Trailing Twelve Months) de Credicorp jusqu'aux périodes de reporting les plus récentes en 2025 dressent un tableau d'une exécution solide, en particulier dans la gestion du spread bancaire de base et le contrôle des coûts.

Voici un calcul rapide des principales marges de rentabilité, basé sur les données TTM se terminant en 2025, qui offrent une vision annuelle plus claire :

Le bénéfice brut de l'entreprise pour les douze mois se terminant le 30 juin 2025 était substantiel 5,833 milliards de dollars, reflétant une solide performance du chiffre d'affaires. Il s’agit sans aucun doute d’une activité à marge élevée, et l’efficacité opérationnelle est ce qui se démarque vraiment.

Tendances et comparaison de l'industrie

Les tendances de rentabilité de Credicorp sont orientées à la hausse, signe clair de manœuvres stratégiques réussies. Le bénéfice net de la société a bondi de manière significative 36.1% d'une année sur l'autre au deuxième trimestre 2025 et a continué de croître de 14.1% d'une année sur l'autre au troisième trimestre 2025. Cet élan a conduit la société à relever ses prévisions de rendement des capitaux propres (ROE) pour l'ensemble de l'année à 19%, en hausse par rapport aux estimations précédentes.

Lorsque vous comparez Credicorp à l’industrie, les résultats sont convaincants. Le ROE TTM de 18.55% est de loin supérieur à la moyenne du secteur 11.79%, ce qui signifie que Credicorp génère beaucoup plus de bénéfices pour chaque dollar de capitaux propres. Par ailleurs, la marge opérationnelle de 47.7% bat celui de l'industrie 43.06%, ce qui vous indique qu'ils gèrent très bien les coûts de leur activité principale. La marge bénéficiaire nette de 31.62% est juste légèrement en dessous de celui de l'industrie 33.26%, mais le tableau général est celui d’une santé financière supérieure à la moyenne.

Efficacité opérationnelle et gestion des coûts

L'efficacité opérationnelle est le fondement de la rentabilité d'une banque, et Credicorp fait preuve de discipline. La marge nette d’intérêt (NIM) est ici une mesure essentielle, et elle se situe à un niveau solide. 6.6% au troisième trimestre 2025, avec des prévisions pour l'ensemble de l'année qui devraient se situer dans le haut de la fourchette 6,2% à 6,5% gamme. Cette force provient d'un mix de financement favorable et d'un portefeuille de prêts à rendement plus élevé, en particulier dans les prêts aux particuliers.

L’essor du numérique porte également ses fruits en termes d’efficacité et de diversification des revenus :

• Le portefeuille d'innovation a contribué 7.4% du chiffre d’affaires ajusté du risque au troisième trimestre 2025, en direction d’un objectif de 10 % d’ici 2026.
• La plateforme numérique Yape a atteint la rentabilité et constitue un moteur clé de la croissance des revenus tirés des commissions.
• Le coût du risque - le coût des pertes potentielles sur prêts - s'est amélioré, tombant à 1.7% au troisième trimestre 2025, soutenu par une meilleure gestion des risques.

Il convient néanmoins de noter que la hausse des dépenses d’exploitation, en partie due aux investissements dans ces initiatives numériques très disruptives, a compensé certains gains de revenu net. C’est un compromis nécessaire pour la croissance future, mais c’est une ligne de coûts à surveiller. Pour un aperçu plus approfondi de la vision à long terme qui sous-tend ces investissements, vous pouvez consulter le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Credicorp Ltd. (BAP).

Finance : suivez la publication de la marge bénéficiaire nette du quatrième trimestre 2025 par rapport au 31.62% Le chiffre TTM pour confirmer la tendance de la marge s’améliore.

Structure de la dette ou des capitaux propres

Lorsque vous regardez le bilan de Credicorp Ltd. (BAP), la première question est toujours : comment cette croissance est-elle réellement financée ? Pour une société holding financière, le rapport dette-fonds propres est un peu différent de celui, par exemple, d’une startup technologique, mais le principe de base est la même gestion des risques tout en finançant l’expansion. La réponse courte est que Credicorp est très bien capitalisée et dépend fortement de ses principales sources de financement.

Depuis le dernier rapport publié fin 2025, Credicorp Ltd. (BAP) maintient une structure de capital solide et conservatrice. Leur ratio d’endettement (D/E) s’élève à un bon niveau de 0,49. Cela signifie que pour chaque dollar de capitaux propres, l’entreprise utilise moins de cinquante cents de dette financière. C'est un coussin très confortable.

Voici un rapide calcul concernant la dette : la dette totale de l'entreprise (y compris les obligations financières à court et à long terme, mais excluant généralement les dépôts des clients qui constituent leur principal financement) s'élevait à environ 6,62 milliards de dollars à la mi-2025. Ce faible ratio de levier est un signal clair de stabilité financière, en particulier si l’on considère leur solide position de liquidité : les actifs liquides couvrent l’encours des passifs financiers de 1,2x. Il s’agit d’une protection indéniablement solide contre tout choc de marché à court terme.

• Dette totale (T2 2025, financier) : $\sim$6,62 milliards de dollars américains.
• Ratio d’endettement (T3 2025) : 0.49.
• Notations mondiales S&P : confirmées »BBB-» avec une perspective stable (mai 2025).

Dette par rapport aux pairs et répartition du financement

Pour mettre ce ratio D/E de 0,49 en perspective, regardons un homologue majeur. Par exemple, Itau Unibanco Holding S.A., une autre grande institution financière d'Amérique latine, a déclaré un ratio D/E de 2,39 pour le trimestre se terminant le 30 juin 2025. Le ratio nettement inférieur de Credicorp Ltd. (BAP) suggère une approche beaucoup plus conservatrice de l'effet de levier financier, ce qui constitue un énorme avantage dans une région connaissant une volatilité économique occasionnelle. Cela signifie moins de risque de frais d’intérêts si les taux augmentent.

Mais comment financer leur croissance sans s’endetter ? La réponse pour une banque est simple : les dépôts. Pour le troisième trimestre 2025, Credicorp Ltd. (BAP) a enregistré une augmentation de 5,9 % d'une année sur l'autre du total des dépôts, ce qui alimente directement son portefeuille de prêts, qui a augmenté de 4,4 % d'une année sur l'autre. Les dépôts constituent une forme de financement stable et peu coûteuse qui agit comme des fonds propres dans le modèle opérationnel de la banque, maintenant le taux d'endettement traditionnel à un faible niveau. C’est le cœur de leur équilibre entre financement par emprunt et financement par capitaux propres.

Activité récente de la dette et perspectives

En matière de gestion de la dette, l’entreprise est proactive. Ils avaient une émission de dette en cours qui arrivait à échéance en juin 2025, qui était couverte par leurs importantes liquidités. Cela témoigne d’un calendrier d’échéances routinier et bien géré, et non d’une ruée vers le refinancement. La note actuelle « BBB- » avec perspective stable de S&P Global Ratings, confirmée en mai 2025, renforce ce point de vue. Les perspectives stables pour les 12 à 24 prochains mois sont liées à la notation souveraine du Pérou, qui constitue le principal plafond de ses fondamentaux de crédit.

Ce qu’il faut retenir, c’est que Credicorp Ltd. (BAP) ne prend pas de risques financiers excessifs pour poursuivre sa croissance ; ils financent leur expansion - sur laquelle vous pouvez en savoir plus dans leur Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Credicorp Ltd. (BAP)-principalement grâce aux bénéfices non distribués et à une base de dépôts croissante et solide. Ce modèle à faible effet de levier et financé par les dépôts est l'une des principales raisons de leur solide retour sur capitaux propres (ROE) de 19,6 % au troisième trimestre 2025. Il s'agit d'une approche du bilan privilégiant la qualité plutôt que la quantité.

Liquidité et solvabilité

Vous devez savoir si Credicorp Ltd. (BAP) dispose des liquidités nécessaires pour couvrir ses obligations à court terme, et la réponse rapide est oui, sa position de liquidité est solide. Pour une société holding financière comme Credicorp, qui fonctionne principalement comme une banque, la liquidité est moins une question de stocks que de qualité de son portefeuille de prêts et de stabilité de sa base de financement (dépôts). Les chiffres pour l’exercice 2025 montrent de la solidité, mais cela vaut certainement la peine de surveiller la situation globale des flux de trésorerie.

La santé financière à court terme de la société, mesurée par sa capacité à rembourser ses dettes à court terme avec ses actifs à court terme, est solide. Selon les données les plus récentes, le ratio actuel et le ratio rapide s'élèvent à 1,08. Voici le calcul rapide : un ratio supérieur à 1,0 signifie que les actifs courants dépassent les passifs courants, ce qui est exactement ce que nous souhaitons voir. Étant donné que le ratio rapide (qui exclut les actifs moins liquides comme les stocks) est le même que le ratio actuel à 1,08, il vous indique que les actifs de Credicorp Ltd. (BAP) sont très liquides, une caractéristique clé pour une banque.

Dynamique du fonds de roulement et des flux de trésorerie

Au lieu du fonds de roulement traditionnel (actifs courants moins passifs courants), qui n'est pas une mesure principale pour une banque, nous nous concentrons sur le tableau des flux de trésorerie pour comprendre le véritable moteur de liquidité. La capacité de la société à générer des liquidités à partir de ses activités principales de banque et d'assurance est solide, grâce à de solides bénéfices en 2025.

Le troisième trimestre 2025 a été particulièrement solide, avec un bénéfice net attribuable à la société en hausse de 14,1 % d'une année sur l'autre pour atteindre 1 738,7 millions de dollars (Semelles péruviennes). Ce solide bénéfice net est le principal indicateur d’une puissante génération de flux de trésorerie opérationnels (CFO). La marge d'intérêt nette ajustée au risque (NIM) - le bénéfice des prêts après prise en compte du risque - a atteint un niveau record de 5,53 %, ce qui constitue un vent favorable important pour la génération future de liquidités. Le ratio des prêts non performants (NPL) s’est également amélioré à 4,8 %, ce qui signifie que moins de prêts deviennent douteux, ce qui protège directement les flux de trésorerie futurs.

L’examen du tableau complet des flux de trésorerie nous donne une carte d’action plus claire :

• Flux de trésorerie opérationnel (CFO) : Fort, déduit du bénéfice net du troisième trimestre 2025 de 1 738,7 millions de S/. C’est l’élément vital de l’organisation.
• Flux de trésorerie d'investissement (CFI) : Le flux de trésorerie annuel provenant des activités d’investissement en 2024 était de 0,141 milliard de dollars. Ce chiffre positif suggère que l'entreprise génère des liquidités à partir de son portefeuille d'investissement, un bon signe de gestion d'actifs.
• Flux de trésorerie de financement (CFF) : Il s’agit des liquidités générées ou dépensées en dette, en capitaux propres et en dividendes. Bien qu'un chiffre annuel précis pour 2025 ne soit pas disponible, le solide flux de trésorerie disponible (FCF) pour 2024 de 3,814 milliards de dollars fournit un coussin massif pour les futurs paiements de dividendes ou la réduction stratégique de la dette.

La position globale de liquidité est clairement une force, soutenue par une augmentation significative d'une année sur l'autre du total des prêts (4,4 %) et du total des dépôts (5,9 %). Pourtant, un rapport d'analyste a signalé les « problèmes de trésorerie » comme un risque à surveiller, faisant probablement référence à l'impact d'incertitudes politiques plus larges sur l'économie régionale, et non à un échec opérationnel immédiat. Vous pouvez approfondir la perception qu'a le marché de ces risques en Exploration de Credicorp Ltd. (BAP) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Voici un bref résumé des principaux indicateurs de liquidité :

Point d'action : Surveiller le prochain rapport trimestriel pour une ventilation détaillée du flux de trésorerie disponible pour l'année 2025 afin de confirmer la tendance amorcée par le FCF de 3,814 milliards de dollars en 2024.

Analyse de valorisation

Vous regardez Credicorp Ltd. (BAP) et posez la question centrale : le marché évalue-t-il correctement cette puissance financière ? La réponse courte est que, sur la base des projections de bénéfices à court terme et des comparables sectoriels, Credicorp Ltd. semble se négocier avec une légère décote par rapport à son potentiel de croissance, tendant actuellement vers une sous-évaluation.

À la fin de 2025, les principaux multiples de valorisation sont clairs, surtout si l’on considère leur nature prospective. Voici un calcul rapide : le ratio cours/bénéfice à terme (P/E) estimé pour 2025 se situe à environ 10,64. Il s'agit d'un multiple sain pour un leader financier régional, en particulier avec un fort rendement des capitaux propres (ROE) d'environ 17,94 %.

Pour une banque, le Price-to-Book (P/B) est souvent un meilleur indicateur de valeur que le P/E, et le ratio P/B de Credicorp Ltd. est actuellement de 1,87. Cela signifie que les investisseurs paient 1,87 $ pour chaque dollar de la valeur comptable de l'entreprise (actifs moins passifs). Il s’agit d’une prime raisonnable, mais ce n’est pas la valorisation excessive que l’on voit dans les secteurs technologiques à forte croissance ou dans les secteurs surfaits. Le rapport valeur d'entreprise/EBITDA (EV/EBITDA) est moins applicable ici : il ne s'agit pas d'une mesure standard pour les banques, qui supportent des dettes importantes dans le cadre de leur modèle commercial de base, mais pour le contexte, la valeur d'entreprise de l'entreprise est d'environ 13,09 milliards de dollars.

Le titre a connu une forte progression au cours de l'année dernière, reflétant l'opinion positive du marché quant à sa stabilité régionale et à ses bénéfices supérieurs. Le cours de l'action a grimpé de plus de +35,71 % au cours des seules 52 dernières semaines. Cette décision a fait passer le titre d'un minimum de 165,51 $ sur 52 semaines à un maximum de 280,88 $, le prix oscillant autour de 253,80 $ à la mi-novembre 2025.

Le tableau des dividendes est également attrayant pour les investisseurs axés sur le revenu. Credicorp Ltd. offre un dividende annuel à terme de 11,01 $ par action, ce qui se traduit par un rendement en dividende d'environ 4,34 %. Le ratio de distribution, qui correspond au pourcentage des bénéfices distribués sous forme de dividendes, se maintient à environ 50,69 % des bénéfices estimés pour cette année. Cela montre que le dividende est bien couvert, laissant suffisamment de capital pour le réinvestissement ou la constitution de réserves.

Lorsque vous regardez le consensus de Wall Street, l’opinion est celle d’un achat modéré. Parmi les analystes qui couvrent le titre, il existe quatre notes de conservation, quatre notes d'achat et une note d'achat fort. L'objectif de cours moyen sur 12 mois est fixé à 256,20 $, ce qui suggère une légère hausse par rapport au cours actuel. Cette fourchette étroite entre le prix actuel et l'objectif indique que le marché a largement intégré les bonnes nouvelles à court terme, mais les mesures de valeur fondamentales suggèrent qu'il existe encore une marge de sécurité.

Voici un aperçu des principales mesures de valorisation de Credicorp Ltd. (BAP) sur la base des estimations 2025 :

Le consensus des analystes souligne la conviction que la solide performance opérationnelle de l'entreprise, sur laquelle vous pouvez en savoir plus dans leur Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Credicorp Ltd. (BAP)., continuera à générer de la valeur.

• Surveillez le ratio P/E pour tout écart supérieur à 13,0x.
• Surveillez les annonces de dividendes ; un taux de distribution supérieur à 60 % indiquerait un réinvestissement moindre.
• La note actuelle d’achat modéré suggère de le conserver si vous en êtes propriétaire, ou d’une entrée mesurée.

Facteurs de risque

Vous regardez les solides résultats de Credicorp Ltd. (BAP) au troisième trimestre 2025 – un rendement des capitaux propres (ROE) de 19,6 % est définitivement convaincant – mais un investisseur chevronné sait tirer la pièce de monnaie. Les principaux risques pour Credicorp ne concernent pas leur exécution quotidienne, qui est solide, mais l'environnement macroéconomique et leur stratégie de croissance numérique agressive.

Le plus grand risque externe est l’incertitude politique persistante au Pérou, où Credicorp est la plus exposée. Cette volatilité peut freiner la croissance des prêts intérieurs, qui constitue un moteur clé pour une banque. De plus, bien qu'ils aient remporté une victoire en août 2025 lorsque plusieurs avis d'imposition totalisant S/1,6 milliards ont été annulées par la SUNAT (l'administration fiscale péruvienne), les litiges réglementaires sont un thème constant et peuvent rapidement perturber les flux de trésorerie ou la politique de dividendes. Il s’agit d’un sérieux obstacle dont vous ne pouvez pas vous diversifier complètement.

Sur le plan opérationnel et financier, l’appel aux résultats du troisième trimestre 2025 a mis en évidence un manque à gagner qui mérite attention. La société a déclaré un chiffre d'affaires de 1,53 milliard de dollars, ce qui est inférieur à l'estimation consensuelle de 1,62 milliard de dollars. Voici le calcul rapide : un manque à gagner de près de 90 millions de dollars, même avec un BPA supérieur, suggère que la pression concurrentielle ou les conditions économiques pèsent toujours sur la croissance du chiffre d'affaires. En outre, à mesure qu'ils se tournent vers des prêts à rendement plus élevé, notamment via leur branche de microfinance, Mibanco, le risque profile changements.

Le risque stratégique est un compromis classique entre croissance et qualité. Credicorp développe de manière agressive son écosystème numérique, comme sa plateforme de paiement Yape, qui est idéale pour la croissance future. Mais le rythme de développement des prêts à plus haut risque, même en mettant l’accent sur le numérique, pourrait peser sur la qualité des actifs. Il s’agit néanmoins d’un défi majeur pour toute banque sur un marché émergent.

Les stratégies d’atténuation sont claires et centrées sur le contrôle des risques et l’innovation. L'équipe de direction se concentre sur des améliorations structurelles qui contrecarrent directement ces risques. Ils ont fait du bon travail : le ratio des prêts non performants (NPL) s'est amélioré à 4,8 % au troisième trimestre 2025, et les provisions pour pertes sur créances ont diminué de 30,5 % sur un an. C’est un signe fort d’une meilleure gestion des risques et d’une reprise économique.

• Risque externe : Instabilité politique au Pérou.
• Risque réglementaire : litiges fiscaux et de conformité en cours.
• Risque stratégique/financier : pression sur la qualité des actifs due à l’expansion des prêts à plus haut risque.

Leur objectif d’un ROE à moyen terme de 19,5 % et d’un ratio coûts/revenu proche de 42 % montre qu’ils misent sur l’efficacité et l’échelle numérique pour compenser l’incertitude du marché. Pour en savoir plus sur les cadres de valorisation et stratégiques, vous pouvez lire l’article complet : Briser la santé financière de Credicorp Ltd. (BAP) : informations clés pour les investisseurs.

Opportunités de croissance

Vous recherchez une voie claire vers la croissance, pas seulement un espoir, et pour Credicorp Ltd. (BAP), cette voie est pavée d'innovation numérique et d'expansion régionale stratégique. L'entreprise dissocie activement ses performances du cycle macroéconomique du Pérou, avec un revenu net augmentant 3 fois plus vite que le PIB nominal entre 2021 et 2025. Il ne s'agit plus seulement d'un jeu bancaire péruvien ; il s'agit d'un écosystème numérique à fort impact pour l'Amérique latine.

Le cœur de leur avenir réside dans la plateforme numérique Yape. Il s’agit de leur innovation auto-perturbatrice, passant d’une simple application de paiement à un fournisseur complet de services financiers. Au troisième trimestre 2025, Yape a contribué à hauteur de 6,6 % aux revenus ajustés au risque de Credicorp, une étape importante vers l'objectif consistant à ce que son portefeuille d'innovation contribue à 10 % des revenus ajustés au risque d'ici 2026. Ils étendent l'inclusion rentable, pas seulement la portée. De plus, le revenu par utilisateur actif mensuel (MAU) sur Yape a déjà été multiplié par 3 depuis début 2023.

Voici un rapide calcul sur les attentes à court terme pour l’exercice 2025, qui s’annonce définitivement solide :

Les moteurs de croissance de Credicorp sont très spécifiques et exploitables, se concentrant à la fois sur la pénétration numérique et sur les espaces blancs du marché. Il s’agit d’une approche disciplinée de la croissance, équilibrant l’innovation avec des contrôles prudents des risques.

• Monétisation de l'écosystème numérique : Développer les services de prêt, d'assurance et d'envoi de fonds de Yape.
• Expansion de la bancassurance : Objectif : augmenter la part de la bancassurance dans le résultat net de 8 % à 10 % d'ici 2027. Cela fait suite à la finalisation en mars 2025 de l'acquisition des 50 % restants de la coentreprise Empresas Banmédica.
• Marchés financiers régionaux : Tirer parti de Credicorp Capital pour profiter de l'essor des marchés des capitaux d'Amérique latine, en particulier dans les pays sous-pénétrés comme le Chili et la Colombie.
• Financement de la chaîne d’approvisionnement : Développer le financement de la chaîne d'approvisionnement de BCP, où les soldes impayés ne représentent que 4 % du PIB du Pérou, laissant une marge de croissance significative par rapport aux autres marchés régionaux.

L'avantage concurrentiel est clair : Credicorp est le leader financier incontesté au Pérou, avec sa division Universal Banking (BCP) détenant 23 % de part de marché des prêts. Cette domination du marché, associée à l'énorme fossé numérique créé par les 14 millions d'utilisateurs actifs mensuels de Yape, permet de puissantes ventes croisées et des économies d'échelle. Ils utilisent cette échelle pour créer un moteur de revenus véritablement diversifié. Pour une analyse plus approfondie des risques et de la valorisation, consultez notre rapport complet Briser la santé financière de Credicorp Ltd. (BAP) : informations clés pour les investisseurs.