تحليل شركة Credicorp Ltd. (BAP) للصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين

أنت تنظر إلى شركة Credicorp Ltd. (BAP) وتتساءل عما إذا كان زخم الأرباح الأخير له أرجل، خاصة مع ارتفاع السهم 38% من العام حتى الآن حتى الربع الثالث من عام 2025. والنتيجة المباشرة هي أن صحتهم المالية الأساسية قوية، ولكن عليك مراقبة مقايضة الكفاءة. بالنسبة للربع الثالث من عام 2025، حققت الشركة عائدًا قويًا على حقوق الملكية (ROE) قدره 19.6%، أعلى بكثير من توجيهات العام بأكمله تقريبًا 19%مدفوعًا بصافي دخل S/1,738.7 مليون (أو $492 مليون). يرتكز هذا الأداء بشكل واضح على أ 7% نمو القروض على أساس سنوي على أساس محايد للعملات الأجنبية وتحسين نسبة القروض المتعثرة (NPL) إلى 4.8%. ومع ذلك، في حين أن منصتهم الرقمية، Yape، تمثل فرصة كبيرة، فقد زادت نفقات التشغيل بشكل كبير 12.8%، لذلك نحن بحاجة إلى معرفة ما إذا كانت تكلفة النمو تستحق التوسع المستمر في سوق حيث من المتوقع أن ينمو الناتج المحلي الإجمالي في بيرو بحلول عام 2025 بنسبة 3.4%.

تحليل الإيرادات

أنت بحاجة إلى معرفة من أين تأتي الأموال، وبالنسبة لشركة Credicorp Ltd. (BAP)، فإن القصة في عام 2025 هي قصة نمو قوي يرتكز على أعمالها المصرفية الأساسية ولكن مع تحول رقمي متسارع بشكل واضح. بلغ إجمالي إيرادات الشركة خلال الاثني عشر شهرًا المنتهية في 30 يونيو 2025 تقريبًا 7.2 مليار دولار، وهو ما يمثل زيادة سنوية قدرها 6.67%. يعد هذا صعودًا صحيًا وثابتًا لعملاق مالي في منطقة معقدة.

ها هي الرياضيات السريعة: ذلك 6.67% يُظهر معدل النمو، رغم أنه أقل من الزيادات الهائلة التي شهدناها في عامي 2022 و2023، أعمالًا مستقرة وناضجة ولا تزال تتوسع. ويظل محرك الإيرادات الأساسي هو دخل الفوائد من القروض، والرسوم من الخدمات المصرفية، وأقساط التأمين، ولكن المزيج يتغير، وهذه هي الفرصة الحقيقية.

انهيار مصادر الإيرادات الأولية

Credicorp Ltd. (BAP) هي شركة قابضة تقدم خدمات مالية متنوعة، لذا تنقسم مصادر إيراداتها إلى أربعة قطاعات رئيسية. ولا تزال حصة الأسد تأتي من ذراعها المصرفية التقليدية، على الرغم من أن قوة أعمالها الأخرى توفر حاجزا حاسما ضد تقلبات السوق.

للحصول على صورة واضحة، إليك المساهمة التقريبية للقطاع في إجمالي الإيرادات، والتي تظل ثابتة حتى عام 2025، حيث تقود الخدمات المصرفية الشاملة الجزء الأكبر من الإيرادات:

تعتبر الخدمات المصرفية الشاملة، في المقام الأول من خلال Banco de Crédito del Perú (BCP)، العمود الفقري، حيث تولد أكثر من ثلثي الإيرادات. وفي الربع الثالث من عام 2025، كان هذا القطاع، إلى جانب التأمين والمعاشات التقاعدية، هو المحرك الرئيسي للنمو 14.1% الزيادة السنوية في صافي الدخل، مما يدل على أن جوهر قوي.

تحليل التغيرات الهامة في الإيرادات

ويتمثل الاتجاه الأكثر أهمية على المدى القريب في تسارع الإيرادات الرقمية غير التقليدية. تعمل الشركة بنشاط على تنفيذ استراتيجية لتنويع دخلها بعيدًا عن الإقراض القائم على الفائدة - وهو ما يسمونه استراتيجية الفصل.

• نمو النظام البيئي الرقمي: وقد ساهمت محفظة الابتكار، التي تتضمن منصات رقمية مثل Yape وTenpo وWarda 7.4% من الإيرادات المعدلة حسب المخاطر في الربع الثالث من عام 2025.
• الرسوم ودخل المعاملات: ينمو الدخل القائم على الرسوم والمعاملات، مما يعزز قوة منصتهم المتنوعة، وهو ما يعد علامة على نجاح البيع المتبادل والاعتماد الرقمي.
• سجل صافي هامش الفائدة (NIM): وصل صافي هامش الفائدة المعدل حسب المخاطر - وهو الفرق بين إيرادات الفوائد ومصروفات الفوائد - إلى مستوى قياسي بلغ 5.53% في الربع الثالث من عام 2025، مما يعكس تحسن جودة محفظة القروض والإدارة الفعالة للمخاطر.

الهدف هو الحصول على مساهمة محفظة الابتكار هذه 10% بحلول عام 2026، حتى تتمكن من رؤية المسار الواضح نحو نموذج خدمة مالية يعتمد بشكل أكبر على التكنولوجيا. تم توضيح هذا التركيز على قابلية التوسع الرقمي بوضوح في بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Credicorp Ltd. (BAP).

ويشهد التمويل الأصغر، الذي يقدم الخدمات للشركات الصغيرة، انتعاشًا مستدامًا أيضًا، وهو ما يعد علامة رائعة على جودة دفتر القروض والاقتصاد الإقليمي الأساسي. ويشير هذا التعافي، إلى جانب الدفعة الرقمية، إلى تحول جيد الإدارة يوازن بين القوة التقليدية وتحصين المستقبل.

مقاييس الربحية

أنت تبحث عن قراءة واضحة للمحرك المالي لشركة Credicorp Ltd. (BAP)، وتظهر أرقام 2025 أداءً قويًا ومتنوعًا استراتيجيًا. الاستنتاج المباشر هو أن Credicorp تتفوق على أقرانها في الصناعة في المقاييس الرئيسية مثل العائد على حقوق الملكية (ROE) وهامش التشغيل، ولكن يجب عليك مراقبة التأخر الطفيف في هامش صافي الربح مقارنة بمتوسط ​​الصناعة.

بالنسبة لشركة الخدمات المالية القابضة، تكمن قصة الربحية الأساسية في صافي هامش الفائدة (NIM) والكفاءة التشغيلية. ترسم أرقام TTM (الاثني عشر شهرًا اللاحقة) من Credicorp حتى أحدث فترات التقارير في عام 2025 صورة للتنفيذ القوي، لا سيما في إدارة انتشار الخدمات المصرفية الأساسية والتحكم في التكاليف.

فيما يلي الحسابات السريعة لهوامش الربحية الرئيسية بناءً على بيانات TTM المنتهية في عام 2025، والتي توفر رؤية سنوية أكثر وضوحًا:

بلغ إجمالي أرباح الشركة خلال الاثني عشر شهرًا المنتهية في 30 يونيو 2025 مبلغًا كبيرًا 5.833 مليار دولار، مما يعكس الأداء القوي للخط الأعلى. من المؤكد أن هذا عمل ذو هامش ربح مرتفع، وكفاءة التشغيل هي ما يبرز حقًا.

الاتجاهات ومقارنة الصناعة

تشير اتجاهات ربحية Credicorp إلى الأعلى، وهي علامة واضحة على المناورات الإستراتيجية الناجحة. قفز صافي دخل الشركة بنسبة كبيرة 36.1% على أساس سنوي في الربع الثاني من عام 2025 واستمر في النمو 14.1% على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025. وقد دفع هذا الزخم الشركة إلى رفع توجيهات العائد على حقوق الملكية (ROE) للعام بأكمله إلى 19%، ارتفاعا عن التقديرات السابقة.

عندما تقوم بمقارنة Credicorp بالصناعة، فإن النتائج تكون مقنعة. العائد على حقوق الملكية لـ TTM 18.55% أعلى بكثير من متوسط الصناعة البالغ 11.79%مما يعني أن Credicorp تحقق أرباحًا أكبر بكثير مقابل كل دولار من حقوق المساهمين. وكذلك هامش التشغيل 47.7% يتفوق على الصناعة 43.06%، مما يخبرك أنهم يديرون تكاليف أعمالهم الأساسية بشكل جيد للغاية. هامش صافي الربح 31.62% أقل بقليل من الصناعة 33.26%، ولكن الصورة العامة هي واحدة من الصحة المالية فوق المتوسط.

الكفاءة التشغيلية وإدارة التكاليف

الكفاءة التشغيلية هي حجر الأساس لربحية البنك، وتظهر شركة كريديكورب الانضباط. يعد صافي هامش الفائدة (NIM) مقياسًا حاسمًا هنا، وقد وصل إلى مستوى قوي 6.6% في الربع الثالث من عام 2025، ومن المتوقع أن تكون إرشادات العام بأكمله عند الحد الأعلى من 6.2% إلى 6.5% النطاق. وتأتي هذه القوة من مزيج التمويل المناسب ومحفظة القروض ذات العائد المرتفع، وخاصة في إقراض التجزئة.

يؤدي التوجه نحو التحول الرقمي أيضًا إلى تحقيق مكاسب في الكفاءة وتنويع الإيرادات:

• ساهمت محفظة الابتكار 7.4% من الإيرادات المعدلة حسب المخاطر في الربع الثالث من عام 2025، والتحرك نحو هدف 10٪ بحلول عام 2026.
• حققت المنصة الرقمية Yape ربحية وهي محرك رئيسي لنمو دخل الرسوم.
• تكلفة المخاطرة - تكلفة خسائر القروض المحتملة - تحسنت، وانخفضت إلى 1.7% في الربع الثالث من عام 2025، مدعومة بإدارة أفضل للمخاطر.

ومع ذلك، تجدر الإشارة إلى أن ارتفاع نفقات التشغيل، والذي يرجع جزئيًا إلى الاستثمارات في هذه المبادرات الرقمية الثورية للغاية، قد عوض بعض مكاسب صافي الدخل. وهذه مقايضة ضرورية للنمو المستقبلي، ولكنها خط تكلفة يجب مراقبته. لإلقاء نظرة أعمق على الرؤية طويلة المدى التي تقود هذه الاستثمارات، يمكنك الاطلاع على بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Credicorp Ltd. (BAP).

الشؤون المالية: تتبع إصدار هامش صافي الربح للربع الرابع من عام 2025 مقابل 31.62% الرقم TTM لتأكيد اتجاه الهامش آخذ في التحسن.

هيكل الديون مقابل حقوق الملكية

أنت تنظر إلى الميزانية العمومية لشركة Credicorp Ltd. (BAP)، ويكون السؤال الأول دائمًا هو: كيف يتم تمويل هذا النمو فعليًا؟ بالنسبة لشركة مالية قابضة، تختلف صورة الدين إلى حقوق الملكية قليلاً عنها، على سبيل المثال، في شركة ناشئة في مجال التكنولوجيا، ولكن المبدأ الأساسي هو نفس إدارة المخاطر أثناء تمويل التوسع. الإجابة المختصرة هي أن شركة Credicorp تتمتع برأس مال جيد للغاية، وتعتمد بشكل كبير على مصادر تمويل أعمالها الأساسية.

اعتبارًا من أحدث التقارير في أواخر عام 2025، تحتفظ شركة Credicorp Ltd. (BAP) بهيكل رأسمالي قوي ومحافظ. تبلغ نسبة الديون إلى حقوق الملكية (D / E) 0.49. وهذا يعني أنه مقابل كل دولار من حقوق المساهمين، تستخدم الشركة أقل من خمسين سنتًا من الديون المالية. هذه وسادة مريحة للغاية.

فيما يلي الحسابات السريعة فيما يتعلق بالديون: بلغ إجمالي ديون الشركة (بما في ذلك الالتزامات المالية قصيرة الأجل وطويلة الأجل، ولكن بشكل عام باستثناء ودائع العملاء التي تمثل تمويلهم الأساسي) حوالي 6.62 مليار دولار أمريكي اعتبارًا من منتصف عام 2025. تعد نسبة الرافعة المالية المنخفضة هذه إشارة واضحة إلى الاستقرار المالي، خاصة عندما تفكر في أن الأصول السائلة ذات وضع السيولة القوي تغطي الالتزامات المالية المستحقة بمقدار 1.2 مرة. وهذا يشكل حاجزًا قويًا ضد أي صدمات في السوق على المدى القريب.

• إجمالي الديون (الربع الثاني من عام 2025، المالي): $\sim$6.62 مليار دولار أمريكي.
• نسبة الدين إلى حقوق الملكية (الربع الثالث 2025): 0.49.
• تصنيفات ستاندرد آند بورز العالمية: مؤكدةبي بي بي-مع نظرة مستقبلية مستقرة (مايو 2025).

الديون مقابل الأقران ومزيج التمويل

لوضع نسبة 0.49 D/E في منظورها الصحيح، دعونا ننظر إلى نظير رئيسي. على سبيل المثال، أعلنت مؤسسة Itau Unibanco Holding S.A.، وهي مؤسسة مالية كبيرة أخرى في أمريكا اللاتينية، عن نسبة D / E قدرها 2.39 للربع المنتهي في 30 يونيو 2025. وتشير النسبة المنخفضة بشكل كبير لشركة Credicorp Ltd. (BAP) إلى نهج أكثر تحفظًا تجاه الرافعة المالية، وهو ما يعد إضافة ضخمة في منطقة تعاني من تقلبات اقتصادية عرضية. وهذا يعني انخفاض مخاطر مصاريف الفائدة إذا ارتفعت أسعار الفائدة.

ولكن كيف يمكنهم تمويل نموهم دون تراكم الديون؟ الجواب بالنسبة للبنك بسيط: الودائع. بالنسبة للربع الثالث من عام 2025، شهدت شركة كريديكورب المحدودة (BAP) زيادة بنسبة 5.9٪ على أساس سنوي في إجمالي الودائع، مما يغذي بشكل مباشر محفظة القروض الخاصة بها، والتي نمت بنسبة 4.4٪ على أساس سنوي. الودائع هي شكل مستقر ومنخفض التكلفة من التمويل يعمل مثل الأسهم في النموذج التشغيلي للبنك، مما يحافظ على نسبة الدين التقليدية منخفضة. وهذا هو جوهر التوازن بين تمويل الديون وتمويل الأسهم.

نشاط الديون الأخير والتوقعات

وعلى صعيد إدارة الديون، فإن الشركة استباقية. كان لديهم إصدار دين مستحق مستحق في يونيو 2025، والذي تمت تغطيته بأصولهم السائلة الكبيرة. وهذا يظهر جدول استحقاق روتيني ومُدار بشكل جيد، وليس التدافع لإعادة التمويل. ويعزز هذا الرأي التصنيف الحالي "BBB-" مع نظرة مستقبلية مستقرة من وكالة ستاندرد آند بورز للتصنيفات الائتمانية، والذي تم تأكيده في مايو 2025. وترتبط التوقعات المستقرة للأشهر الـ 12 إلى 24 المقبلة بالتصنيف السيادي لبيرو، وهو السقف الرئيسي لأساسياتها الائتمانية.

الفكرة بالنسبة لك هي أن شركة Credicorp Ltd. (BAP) لا تتحمل مخاطر مالية مفرطة لمطاردة النمو؛ إنهم يمولون توسعهم - والذي يمكنك قراءة المزيد عنه في موقعهم بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Credicorp Ltd. (BAP)- بشكل أساسي من خلال الأرباح المحتجزة وقاعدة الودائع الثابتة والمتنامية. يعد هذا النموذج ذو الرافعة المالية المنخفضة والممول من الودائع سببًا رئيسيًا لعائدها القوي على حقوق الملكية (ROE) بنسبة 19.6٪ في الربع الثالث من عام 2025. إنه نهج الجودة على الكمية في الميزانية العمومية.

السيولة والملاءة المالية

أنت بحاجة إلى معرفة ما إذا كانت شركة Credicorp Ltd. (BAP) لديها النقد المتاح لتغطية التزاماتها على المدى القريب، والإجابة السريعة هي نعم، فوضع السيولة لديها قوي. بالنسبة لشركة مالية قابضة مثل Credicorp، التي تعمل في المقام الأول كبنك، فإن السيولة لا تتعلق بالمخزون بقدر ما تتعلق بجودة محفظة قروضها واستقرار قاعدة تمويلها (الودائع). تُظهر أرقام السنة المالية 2025 قوة، لكن الأمر يستحق بالتأكيد مشاهدة صورة التدفق النقدي الأوسع.

إن الصحة المالية للشركة على المدى القصير، والتي تقاس بقدرتها على سداد الالتزامات المتداولة بالأصول المتداولة، قوية. وفقًا لأحدث البيانات، تبلغ النسبة الحالية والنسبة السريعة 1.08. إليك الحساب السريع: النسبة الأعلى من 1.0 تعني أن الأصول المتداولة تتجاوز الخصوم المتداولة، وهو بالضبط ما نريد رؤيته. نظرًا لأن النسبة السريعة (التي تستبعد الأصول الأقل سيولة مثل المخزون) هي نفس النسبة الحالية عند 1.08، فهي تخبرك أن أصول شركة Credicorp Ltd. (BAP) عالية السيولة - وهي سمة رئيسية للبنك.

رأس المال العامل وديناميكيات التدفق النقدي

بدلاً من رأس المال العامل التقليدي (الأصول المتداولة مطروحًا منها الالتزامات المتداولة)، والذي لا يعد مقياسًا أساسيًا للبنك، فإننا نركز على بيان التدفق النقدي لفهم محرك السيولة الحقيقي. تتمتع الشركة بقدرة قوية على توليد النقد من عملياتها المصرفية والتأمينية الأساسية، مدفوعة بالأرباح القوية في عام 2025.

كان الربع الثالث من عام 2025 قوياً بشكل خاص، حيث ارتفع صافي الدخل الذي يعزى إلى الشركة بنسبة 14.1٪ على أساس سنوي إلى 1,738.7 مليون سنغافوري (سول بيرو). يعد هذا الدخل الصافي القوي المؤشر الرئيسي لتوليد التدفق النقدي التشغيلي القوي (CFO). وصل صافي هامش الفائدة المعدل حسب المخاطر (NIM) - الربح من الإقراض بعد احتساب المخاطر - إلى مستوى قياسي بلغ 5.53%، وهو ما يمثل قوة مساعدة كبيرة لتوليد النقد في المستقبل. كما تحسنت نسبة القروض المتعثرة إلى 4.8%، مما يعني أن عددًا أقل من القروض المتعثرة، مما يحمي التدفق النقدي المستقبلي بشكل مباشر.

إن النظر إلى صورة التدفق النقدي الكاملة يمنحنا خريطة عمل أوضح:

• التدفق النقدي التشغيلي (المدير المالي): قوي، مستنتج من صافي دخل الربع الثالث من عام 2025 البالغ 1,738.7 مليون سنغافوري. وهذا هو شريان الحياة للمنظمة.
• التدفق النقدي الاستثماري (CFI): بلغ التدفق النقدي السنوي من الأنشطة الاستثمارية لعام 2024 0.141 مليار دولار. ويشير هذا الرقم الإيجابي إلى أن الشركة تقوم بتوليد النقد من محفظتها الاستثمارية، وهي علامة جيدة على إدارة الأصول.
• التدفق النقدي التمويلي (CFF): هذا هو النقد الناتج أو المنفق على الديون والأسهم وأرباح الأسهم. على الرغم من عدم توفر رقم سنوي محدد لعام 2025، فإن التدفق النقدي الحر القوي لعام 2024 (FCF) البالغ 3.814 مليار دولار يوفر وسادة هائلة لمدفوعات الأرباح المستقبلية أو تخفيض الديون الإستراتيجية.

ويمثل وضع السيولة الإجمالي قوة واضحة، مدعومًا بزيادة كبيرة على أساس سنوي في إجمالي القروض (4.4%) وإجمالي الودائع (5.9%). ومع ذلك، أشار أحد تقارير المحللين إلى "تحديات التدفق النقدي" باعتبارها خطرًا يجب مراقبته، وهو ما يشير على الأرجح إلى تأثير الشكوك السياسية الأوسع على الاقتصاد الإقليمي، وليس فشلًا تشغيليًا فوريًا. يمكنك التعمق أكثر في تصور السوق لهذه المخاطر من خلال استكشاف مستثمر Credicorp Ltd. (BAP). Profile: من يشتري ولماذا؟

وفيما يلي ملخص سريع لمقاييس السيولة الرئيسية:

بند الإجراء: مراقبة التقرير الفصلي التالي للحصول على تفاصيل مفصلة للتدفق النقدي الحر لعام 2025 بأكمله لتأكيد الاتجاه الذي بدأه 3.814 مليار دولار أمريكي من التدفق النقدي الحر في عام 2024.

تحليل التقييم

أنت تنظر إلى شركة Credicorp Ltd. (BAP) وتطرح السؤال الأساسي: هل يقوم السوق بتسعير هذه القوة المالية بشكل صحيح؟ الإجابة المختصرة هي أنه، استنادًا إلى توقعات الأرباح على المدى القريب والمقارنات القطاعية، يبدو أن شركة Credicorp Ltd. يتم تداولها بخصم طفيف مقارنة بإمكانيات نموها، وتميل نحو القيمة بأقل من قيمتها في الوقت الحالي.

اعتبارًا من أواخر عام 2025، تحكي مضاعفات التقييم الرئيسية قصة واضحة، خاصة عندما تفكر في طبيعتها التطلعية. إليك الحساب السريع: تبلغ نسبة السعر إلى الأرباح (P / E) المقدرة لعام 2025 حوالي 10.64. ويعد هذا مضاعفًا صحيًا بالنسبة لقائد مالي إقليمي، لا سيما من يتمتع بعائد قوي على حقوق المساهمين يبلغ حوالي 17.94%.

بالنسبة للبنك، غالبًا ما يكون السعر إلى القيمة الدفترية (P / B) مقياسًا أفضل للقيمة من السعر إلى الربحية، وتبلغ نسبة السعر إلى القيمة الدفترية لشركة Credicorp Ltd. حاليًا 1.87. وهذا يعني أن المستثمرين يدفعون 1.87 دولارًا مقابل كل دولار من القيمة الدفترية للشركة (الأصول مطروحًا منها الالتزامات). هذه علاوة معقولة، ولكنها ليست التقييم الممتد الذي تراه في التكنولوجيا عالية النمو أو القطاعات المبالغ فيها. تعتبر قيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EV/EBITDA) أقل قابلية للتطبيق هنا، فهي ليست مقياسًا قياسيًا للبنوك، التي تتحمل ديونًا كبيرة كجزء من نموذج أعمالها الأساسي، ولكن بالنسبة للسياق، تبلغ قيمة المؤسسة للشركة حوالي 13.09 مليار دولار.

وقد شهد السهم ارتفاعاً قوياً بشكل واضح خلال العام الماضي، مما يعكس وجهة نظر السوق الإيجابية بشأن استقرارها الإقليمي وتفوق الأرباح. ارتفع سعر السهم بأكثر من +35.71٪ في آخر 52 أسبوعًا فقط. أخذت هذه الخطوة السهم من أدنى مستوى له في 52 أسبوعًا عند 165.51 دولارًا إلى أعلى مستوى عند 280.88 دولارًا، مع تأرجح السعر حول 253.80 دولارًا في منتصف نوفمبر 2025.

تعتبر صورة الأرباح مقنعة أيضًا للمستثمرين الذين يركزون على الدخل. تقدم شركة Credicorp Ltd. توزيع أرباح سنوية آجلة بقيمة 11.01 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، وهو ما يترجم إلى عائد أرباح يبلغ حوالي 4.34%. إن نسبة العائد، وهي النسبة المئوية للأرباح المدفوعة كأرباح، مستدامة عند حوالي 50.69٪ من تقديرات الأرباح لهذا العام. وهذا يدل على أن الأرباح مغطاة بشكل جيد، مما يترك الكثير من رأس المال لإعادة الاستثمار أو بناء الاحتياطيات.

عندما تنظر إلى إجماع وول ستريت، فإن الرأي هو شراء معتدل. من بين المحللين الذين يغطون السهم، هناك أربعة تصنيفات للاحتفاظ، وأربعة تصنيفات للشراء، وتصنيف شراء قوي واحد. تم تحديد متوسط ​​السعر المستهدف لمدة 12 شهرًا عند 256.20 دولارًا، مما يشير إلى ارتفاع طفيف عن سعر التداول الحالي. يشير هذا النطاق الضيق بين السعر الحالي والسعر المستهدف إلى أن السوق قد قام بتسعير الأخبار الجيدة على المدى القريب إلى حد كبير، لكن مقاييس القيمة الأساسية تشير إلى أنه لا يزال هناك هامش من الأمان.

فيما يلي لمحة سريعة عن مقاييس التقييم الأساسية لشركة Credicorp Ltd. (BAP) بناءً على تقديرات عام 2025:

يشير إجماع المحللين إلى الاعتقاد بأن الأداء التشغيلي القوي للشركة، والذي يمكنك قراءة المزيد عنه في موقعهم بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Credicorp Ltd. (BAP).، سوف تستمر في دفع القيمة.

• راقب نسبة السعر إلى الربحية لأي زحف أعلى من 13.0x.
• ترقبوا إعلانات الأرباح. إن نسبة العوائد التي تزيد عن 60٪ ستشير إلى قدر أقل من إعادة الاستثمار.
• يقترح تصنيف الشراء المعتدل الحالي الاحتفاظ به إذا كنت تمتلكه، أو إدخالًا مُقاسًا.

عوامل الخطر

أنت تنظر إلى النتائج القوية لشركة Credicorp Ltd. (BAP) في الربع الثالث من عام 2025 - حيث يعد العائد على حقوق الملكية (ROE) بنسبة 19.6٪ أمرًا مقنعًا بالتأكيد - ولكن المستثمر المتمرس يعرف كيفية قلب العملة. لا تتعلق المخاطر الأساسية التي تواجهها Credicorp بالتنفيذ اليومي، وهو أمر قوي، ولكنها تتعلق بالبيئة الكلية واستراتيجيتها القوية للنمو الرقمي.

الخطر الخارجي الأكبر هو حالة عدم اليقين السياسي المستمرة في بيرو، حيث تتمتع شركة كريديكورب بأعلى مستوى من التعرض. ويمكن أن يؤدي هذا التقلب إلى توقف نمو القروض المحلية، وهو المحرك الرئيسي للبنك. بالإضافة إلى ذلك، في حين أنهم حققوا فوزًا في أغسطس 2025 عندما تم إجراء عدة تقييمات ضريبية يبلغ إجماليها S/1.6 مليار تم إلغاؤها من قبل SUNAT (هيئة الضرائب في بيرو)، وتعد النزاعات التنظيمية موضوعًا ثابتًا ويمكن أن تعطل التدفق النقدي أو سياسة توزيع الأرباح بسرعة. هذه رياح معاكسة خطيرة لا يمكنك التنويع بالكامل بعيدًا عنها.

على الجانب التشغيلي والمالي، سلطت مكالمة أرباح الربع الثالث من عام 2025 الضوء على فقدان الإيرادات، الأمر الذي يستحق الاهتمام. أعلنت الشركة عن إيرادات بلغت 1.53 مليار دولار، وهي أقل من التقديرات المتفق عليها البالغة 1.62 مليار دولار. إليك الحساب السريع: خسارة ما يقرب من 90 مليون دولار، حتى مع فوز ربحية السهم، تشير إلى أن الضغوط التنافسية أو الظروف الاقتصادية لا تزال تؤثر على نمو صافي الدخل. وأيضًا، مع توجههم نحو الإقراض ذو العائد المرتفع، لا سيما من خلال ذراع التمويل الأصغر الخاص بهم، ميبانكو، فإن المخاطر profile التحولات.

ويتمثل الخطر الاستراتيجي في المقايضة الكلاسيكية بين النمو والجودة. تعمل Credicorp بقوة على توسيع نظامها البيئي الرقمي، مثل منصة الدفع Yape، والتي تعتبر رائعة للنمو المستقبلي. لكن وتيرة التوسع في الإقراض عالي المخاطر، حتى مع التركيز على التكنولوجيا الرقمية، يمكن أن تضغط على جودة الأصول. ولا يزال هذا تحديًا رئيسيًا لأي بنك في الأسواق الناشئة.

استراتيجيات التخفيف واضحة وتركز على التحكم في المخاطر والابتكار. يركز فريق الإدارة على التحسينات الهيكلية التي تواجه هذه المخاطر بشكل مباشر. لقد قاموا بعمل جيد: تحسنت نسبة القروض المتعثرة إلى 4.8% في الربع الثالث من عام 2025، وانخفضت مخصصات خسائر الائتمان بنسبة 30.5% على أساس سنوي. وهذه علامة قوية على تحسن إدارة المخاطر وانتعاش الاقتصاد.

• المخاطر الخارجية: عدم الاستقرار السياسي في بيرو.
• المخاطر التنظيمية: النزاعات الضريبية والامتثال المستمرة.
• المخاطر الإستراتيجية/المالية: ضغوط جودة الأصول الناتجة عن التوسع في الإقراض عالي المخاطر.

ويظهر هدفهم المتمثل في تحقيق عائد على حقوق المساهمين على المدى المتوسط ​​بنسبة 19.5% ونسبة التكلفة إلى الدخل بالقرب من 42% أنهم يراهنون على الكفاءة والنطاق الرقمي لتعويض حالة عدم اليقين في السوق. للتعمق أكثر في أطر التقييم والاستراتيجية، يمكنك قراءة المنشور كاملاً: تحليل شركة Credicorp Ltd. (BAP) للصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين.

فرص النمو

أنت تبحث عن طريق واضح للنمو، وليس مجرد أمل، وبالنسبة لشركة Credicorp Ltd. (BAP)، فإن هذا الطريق ممهد بالابتكار الرقمي والتوسع الإقليمي الاستراتيجي. تعمل الشركة بنشاط على فصل أدائها عن دورة الاقتصاد الكلي في بيرو، مع نمو صافي الدخل بمعدل أسرع بثلاثة أضعاف من الناتج المحلي الإجمالي الاسمي بين عامي 2021 و2025. لم تعد هذه مجرد لعبة مصرفية في بيرو؛ إنه نظام بيئي رقمي عالي التأثير لأمريكا اللاتينية.

يكمن جوهر مستقبلهم في المنصة الرقمية Yape. هذا هو ابتكارهم المبتكر، حيث ينتقلون من تطبيق مدفوعات بسيط إلى مزود خدمات مالية متكامل. في الربع الثالث من عام 2025، ساهمت شركة Yape بنسبة 6.6% من إيرادات Credicorp المعدلة حسب المخاطر، وهي خطوة مهمة نحو هدف جعل محفظة الابتكار الخاصة بهم تساهم بنسبة 10% من الإيرادات المعدلة حسب المخاطر بحلول عام 2026. وهم يعملون على توسيع نطاق الشمول المربح، وليس مجرد الوصول. بالإضافة إلى ذلك، قفزت الإيرادات لكل مستخدم نشط شهريًا (MAU) على Yape بالفعل بمقدار 3 أضعاف منذ بداية عام 2023.

فيما يلي الحسابات السريعة للتوقعات على المدى القريب للسنة المالية 2025، والتي تبدو قوية بشكل واضح:

تعتبر محركات نمو Credicorp محددة للغاية وقابلة للتنفيذ، مع التركيز على كل من الاختراق الرقمي والمساحات البيضاء في السوق. وهذا نهج منضبط للنمو، يوازن بين الابتكار وضوابط المخاطر الحكيمة.

• تسييل النظام البيئي الرقمي: توسيع نطاق خدمات الإقراض والتأمين والتحويلات في Yape.
• التوسع في التأمين المصرفي: تهدف إلى زيادة حصة التأمين البنكي في صافي الدخل من 8% إلى 10% بحلول عام 2027. ويأتي ذلك بعد الانتهاء في مارس 2025 من الاستحواذ على حصة الـ 50% المتبقية في المشروع المشترك Empresas Banmédica.
• أسواق رأس المال الإقليمية: الاستفادة من كريديكورب كابيتال للاستفادة من الازدهار في أسواق رأس المال في أمريكا اللاتينية، وخاصة في البلدان التي تعاني من نقص الاختراق مثل تشيلي وكولومبيا.
• تمويل سلسلة التوريد: نمو تمويل سلسلة التوريد الخاص بالبنك الشعبي المركزي، حيث تمثل الأرصدة القائمة 4% فقط من الناتج المحلي الإجمالي لبيرو، مما يترك مجالًا كبيرًا للنمو مقارنة بالأسواق الإقليمية الأخرى.

الميزة التنافسية واضحة: Credicorp هي الشركة المالية الرائدة بلا منازع في بيرو، حيث يمتلك قسم الخدمات المصرفية الشاملة (BCP) حصة سوقية تبلغ 23٪ من القروض. تسمح هذه الهيمنة على السوق، إلى جانب الخندق الرقمي الضخم الذي أنشأه مستخدمو Yape النشطون شهريًا البالغ عددهم 14 مليونًا، بالبيع المتبادل القوي ووفورات الحجم. إنهم يستخدمون هذا النطاق لبناء محرك إيرادات متنوع حقًا. للتعمق أكثر في المخاطر والتقييم، راجع تقريرنا الكامل تحليل شركة Credicorp Ltd. (BAP) للصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين.