Briser la santé financière de Codexis, Inc. (CDXS) : informations clés pour les investisseurs

Vous devez regarder au-delà des gros chiffres de Codexis, Inc. (CDXS), car les résultats financiers du troisième trimestre 2025 racontent l'histoire d'une entreprise dans un pivot brusque et nécessaire, et pas seulement dans une simple baisse des revenus. Le trimestre a enregistré un chiffre d'affaires total de seulement 8,6 millions de dollars, une baisse notable, et la perte nette depuis le début de l'année a atteint un niveau significatif 53,58 millions de dollars. Honnêtement, c'est une pilule difficile à avaler pour tout investisseur de croissance, mais la véritable action réside dans les décisions stratégiques : les récentes 37,8 millions de dollars Accord d'assurance d'approvisionnement avec Merck, combiné à l'élimination de 46 postes (environ 24 % de la main-d'œuvre), ne consiste pas seulement à réduire les graisses : il s'agit d'une injection de liquidités et d'une réduction des coûts essentielles qui étendent leur trésorerie à travers 2027. L’accent est désormais entièrement mis sur la question de savoir s’ils peuvent atteindre leurs prévisions réitérées de revenus pour l’ensemble de l’année. 64 millions de dollars à 68 millions de dollars et transformer cette efficacité opérationnelle en un modèle économique définitivement durable, alors voyons si ce changement stratégique est suffisant pour justifier les objectifs actuels des analystes.

Analyse des revenus

Vous devez regarder au-delà de la baisse trimestrielle du chiffre d’affaires et vous concentrer sur le changement stratégique en cours chez Codexis, Inc. (CDXS). Alors que le chiffre d'affaires total pour le troisième trimestre 2025 était de 8,6 millions de dollars, soit une forte baisse d'environ 32,8 % par rapport aux 12,8 millions de dollars déclarés au troisième trimestre 2024, cette baisse est largement attribuée au calendrier de fabrication des clients, et non à un effondrement fondamental de l'activité. La véritable histoire est le pivot vers des technologies de nouvelle génération à marge plus élevée.

Les sources de revenus de la société évoluent actuellement, passant d'un fournisseur d'enzymes plus diversifié à un fournisseur ciblé de solutions de fabrication innovantes pour des thérapies complexes. Ce pivot signifie que l’ancien modèle de revenus est intentionnellement minimisé. Pour les douze derniers mois (TTM) se terminant le 30 juin 2025, le chiffre d'affaires total s'est élevé à environ 57,2 millions de dollars, ce qui montre que le tableau d'ensemble est plus stable que ne le suggère la seule baisse trimestrielle.

Voici un calcul rapide de la baisse des revenus du troisième trimestre 2025 : il s'agit d'une différence de 4,2 millions de dollars d'une année sur l'autre, principalement due à la variabilité des calendriers de fabrication des clients et à la progression des essais cliniques. Il s’agit d’un changement important, mais il s’agit d’un risque connu dans le secteur de la biocatalyse pharmaceutique, qui a toujours été un contributeur majeur.

• Principales sources de revenus : Ventes d'enzymes et de produits protéiques, plus revenus issus des collaborations R&D.
• Segments de croissance clés : L'accent stratégique est désormais mis sur la plateforme ECO Synthesis et les activités de ligase, qui ciblent le secteur de la fabrication d'oligonucléotides à forte croissance.
• Facteurs de volatilité des revenus : Les calendriers de fabrication des clients et le calendrier des essais cliniques créent une variabilité significative des revenus d’un trimestre à l’autre.

Le changement le plus important dans le tableau des revenus à court terme n'est pas un chiffre de ventes, mais une injection de liquidités non dilutive : l'accord d'assurance d'approvisionnement de 37,8 millions de dollars avec Merck. Ces liquidités sont attendues d'ici la fin de l'année 2025 et, combinées à des réductions de coûts, prolongent leur trésorerie jusqu'en 2027. Ce type d'accord donne la marge de manœuvre financière nécessaire pour exécuter le changement stratégique, ce qui est certainement positif pour les investisseurs à long terme.

La marge brute sur les produits s'est en fait améliorée au troisième trimestre 2025, passant de 61 % il y a un an à 64 %, ce qui est un indicateur clé du fait que la transition vers des produits plus rentables et vers des produits traditionnels moins rentables fonctionne. C’est le genre de précision que l’on souhaite voir lorsqu’une entreprise restructure sa base de revenus. Vous pouvez obtenir un aperçu plus approfondi du sentiment du marché et de la structure de propriété en Exploration de l'investisseur Codexis, Inc. (CDXS) Profile: Qui achète et pourquoi ?

Ce que cache cette estimation, c'est la véritable contribution du segment, car la société en est encore aux premières phases de commercialisation de sa plateforme ECO Synthesis, qui devrait générer des revenus futurs. La prévision consensuelle des analystes pour le chiffre d'affaires pour l'ensemble de l'année 2025, en mai 2025, était d'environ 65,5 millions de dollars américains, ce qui suggère qu'un quatrième trimestre solide serait nécessaire pour atteindre cet objectif, ce qui représente une amélioration de 31 % par rapport à la période TTM précédente.

Mesures de rentabilité

Le principal point à retenir pour la rentabilité de Codexis, Inc. (CDXS) en 2025 est que la société reste dans une position de perte nette, ce qui est typique pour une entreprise de biotechnologie axée sur la croissance, mais elle affiche une tendance positive dans les marges de ses produits de base. Pour l’ensemble de l’exercice 2025, la direction a prévu des revenus totaux de l’ordre de 64 millions de dollars à 68 millions de dollars. Cependant, la perte nette pour les neuf premiers mois de 2025 était d'environ 53,58 millions de dollars.

Vous devez regarder au-delà de la perte nette globale et vous concentrer sur les améliorations de l’efficacité opérationnelle. L'entreprise s'efforce définitivement de contrôler les coûts et de modifier sa gamme de produits, ce qui est la bonne mesure à prendre dès maintenant. Voici un calcul rapide des marges de rentabilité négatives au cours des douze derniers mois (TTM), qui vous donne un contexte plus large pour le défi actuel :

Bien que toutes les marges soient négatives, les marges TTM de Codexis, Inc. sont nettement meilleures que les moyennes du secteur, suggérant un avantage opérationnel relatif dans un secteur difficile.

Tendances en matière de bénéfice brut et d’efficacité opérationnelle

L'évolution de la marge brute est le signe le plus encourageant de l'amélioration de l'efficacité opérationnelle. L'entreprise réoriente stratégiquement ses ventes vers des produits plus rentables, en s'éloignant des offres traditionnelles moins rentables. Ce changement stratégique est clairement visible dans la marge brute trimestrielle des produits (bénéfice brut divisé par le chiffre d'affaires des produits), qui montre une forte volatilité mais un niveau récent généralement plus élevé :

• Marge brute du produit au premier trimestre 2025 : 55%
• Marge brute du produit au deuxième trimestre 2025 : 72%
• Marge brute du produit au troisième trimestre 2025 : 64%

Le saut vers 72% au deuxième trimestre 2025 représente une amélioration massive par rapport aux 45 % enregistrés au deuxième trimestre 2024. Cette expansion de la marge est le résultat direct d’une meilleure combinaison de produits et d’une meilleure gestion des coûts. En outre, l'entreprise a mis en œuvre des changements organisationnels fin 2025, notamment en éliminant environ 24% de ses effectifs (46 postes), ce qui devrait permettre de réduire les dépenses opérationnelles et d'étendre la trésorerie jusqu'en 2027.

Analyse de la marge opérationnelle et de la marge bénéficiaire nette

Malgré la solide performance de la marge brute, le bénéfice d’exploitation et la marge bénéficiaire nette restent profondément négatifs. Pour le troisième trimestre 2025, la société a déclaré une perte nette de 19,6 millions de dollars sur des revenus totaux de seulement 8,6 millions de dollars. Cet écart massif est dû aux dépenses élevées de recherche et développement (R&D) et de vente, générales et administratives (SG&A), qui sont des investissements nécessaires dans leur nouvelle plateforme ECO Synthesis et d'autres initiatives de croissance.

Par exemple, les dépenses de R&D pour le troisième trimestre 2025 étaient 13,9 millions de dollars, et les frais SG&A ont été 11,2 millions de dollars. Lorsque vos dépenses d’exploitation représentent à elles seules plus du double de vos revenus, vous avez une voie claire à suivre : soit augmenter considérablement vos revenus, soit réduire ces dépenses de manière agressive. Les récents changements organisationnels et les mesures non dilutives 37,8 millions de dollars L'accord d'assurance d'approvisionnement avec Merck, attendu d'ici la fin de l'année 2025, constitue des actions claires pour remédier à cette consommation de trésorerie tout en finançant la R&D nécessaire à la croissance future. Pour un aperçu plus approfondi des changements stratégiques à l’origine de ces chiffres, consultez Briser la santé financière de Codexis, Inc. (CDXS) : informations clés pour les investisseurs.

Structure de la dette ou des capitaux propres

Codexis, Inc. (CDXS) s'appuie davantage sur la dette et le passif pour financer ses initiatives de transition et de croissance, un changement important par rapport à sa structure de financement historique. Il s'agit actuellement d'une stratégie à fort effet de levier, le ratio d'endettement (D/E) de l'entreprise culminant à un niveau inquiétant de 178,0 % au troisième trimestre 2025, ce qui est bien supérieur à la moyenne du secteur de la santé d'environ 28,7 %.

Vous devez voir cette structure de capital telle qu'elle est : une entreprise finançant de manière agressive son pivot vers la plateforme ECO Synthesis tout en gérant les pertes continues. Le niveau d’endettement a considérablement augmenté en 2025. Par exemple, la dette à long terme est passée de 28 905 000 $ fin 2024 à 39 729 000 $ au 30 septembre 2025.

Voici un rapide calcul concernant la dette au troisième trimestre 2025 :

• Dette à long terme : 39 729 milliers de dollars
• Portion actuelle des obligations du bail : 3 091 milliers de dollars
• Total du passif courant (hors dette) : environ 15 384 milliers de dollars

Cette hausse du ratio D/E, en hausse par rapport à une moyenne sur cinq ans de 36,4 %, montre un changement fondamental dans le risque de financement. Cela signifie que pour chaque dollar de capitaux propres, il y a désormais sensiblement plus d’un dollar et demi de dette totale, une réalité financière qui mérite certainement une attention particulière. La société parie sur sa nouvelle plateforme enzymatique pour fournir les flux de trésorerie nécessaires au service de cet endettement plus élevé.

Codexis, Inc. équilibre cela avec une combinaison de capitaux propres et de liquidités non dilutives. Au cours des neuf premiers mois de 2025, la société a enregistré un produit de 9 897 milliers de dollars provenant de la dette à long terme, ce qui montre une nette dépendance à l'emprunt. Cependant, ils ont également levé 31 millions de dollars en 2024 via un mécanisme de capitaux propres sur le marché (ATM), un moyen courant pour les entreprises de biotechnologie axées sur la croissance de lever des capitaux sans une offre d'actions importante en une seule journée.

Le récent accord d'assurance d'approvisionnement de 37,8 millions de dollars avec Merck, avec des liquidités attendues d'ici la fin de 2025, constitue une injection de liquidités non dilutive cruciale qui prolonge leur trésorerie jusqu'en 2027. Il s'agit d'une décision judicieuse, générant un flux de trésorerie d'exploitation important pour éviter une dilution ou une dette immédiate et supplémentaire. La stabilité financière dépend de la réussite de la conversion de cette source de liquidités en une rentabilité durable, qui devrait être atteinte d’ici la fin 2026.

Pour en savoir plus sur qui adhère à cette stratégie, vous devriez lire Exploration de l'investisseur Codexis, Inc. (CDXS) Profile: Qui achète et pourquoi ?

Voici un aperçu de l’évolution de la structure de financement :

Liquidité et solvabilité

Vous devez savoir si une entreprise peut payer ses factures aujourd'hui et demain, et pour Codexis, Inc. (CDXS), la situation à court terme est un mélange de ratios statiques solides et d'une réalité claire de consommation de trésorerie. La bonne nouvelle est que les récentes décisions stratégiques leur ont fait gagner beaucoup de temps ; les dernières données financières montrent que l’entreprise dispose des actifs immédiats pour couvrir ses dettes, mais que ses activités principales consomment toujours des liquidités.

Nous examinons les résultats du troisième trimestre 2025, qui sont récents, décomposons donc d'abord la position de liquidité immédiate. Les ratios de liquidité nous indiquent avec quelle facilité Codexis, Inc. peut convertir ses actifs en liquidités pour couvrir ses dettes à court terme.

Évaluation des ratios de liquidité de Codexis, Inc.

Les ratios actuels et rapides de la société présentent un tampon sain. Le ratio de liquidité générale, qui correspond à l'actif à court terme divisé par le passif à court terme, était de 4,12 sur une base de douze mois glissants (TTM). Cela signifie que pour chaque dollar de dette à court terme, Codexis, Inc. dispose de plus de quatre dollars d'actifs qui peuvent être transformés en espèces en un an. C'est définitivement une position solide.

Le ratio rapide (ou ratio de test acide) est plus conservateur car il élimine les stocks, dont la vente peut être lente. Pour l’exercice 2024, ce ratio s’élève à 2,68. Cela reste très solide, montrant que l'entreprise ne compte pas sur la vente de ses stocks de produits pour répondre à ses obligations immédiates. Voici un calcul rapide de leur fonds de roulement (actifs courants moins passifs courants) :

États des flux de trésorerie et taux de combustion

Alors que le bilan semble excellent sur le papier, le tableau des flux de trésorerie raconte la véritable histoire de la façon dont l’entreprise fonctionne. Le principal défi réside dans le flux de trésorerie opérationnel (OCF) négatif. Au cours des douze derniers mois, les activités opérationnelles de Codexis, Inc. ont consommé 55,94 millions de dollars en espèces. Il s'agit de la dynamique classique de la phase de croissance des biotechnologies : vous dépensez énormément en recherche et développement (R&D) et en ventes, générales et administratives (SG&A) pour générer des revenus futurs.

Au cours du seul troisième trimestre 2025, la société a déclaré une perte nette de 19,6 millions de dollars. L’entreprise utilise donc ses réserves de liquidités pour financer ses opérations. C’est pourquoi les activités de financement et d’investissement sont si critiques à l’heure actuelle. Vous pouvez voir comment cette dynamique se joue dans Exploration de l'investisseur Codexis, Inc. (CDXS) Profile: Qui achète et pourquoi ?

• Flux de trésorerie opérationnel : consommation de 55,94 millions de dollars (TTM).
• Flux de trésorerie d'investissement/financement : stimulé par un accord d'assurance d'approvisionnement de 37,8 millions de dollars avec Merck, avec des liquidités attendues d'ici la fin de 2025.

Solides de liquidité à court terme et piste exploitable

La force ici réside dans l’action décisive prise par la direction. Au 30 septembre 2025, Codexis, Inc. détenait 58,7 millions de dollars en trésorerie, équivalents de trésorerie et placements à court terme. De plus, cette injection de liquidités non dilutive de 37,8 millions de dollars provenant de l’accord Merck, prévue d’ici la fin de l’année 2025, change la donne.

Ces liquidités, combinées à une restructuration organisationnelle - qui comprenait la suppression de 46 postes (environ 24 % de l'effectif) et devrait réduire les dépenses d'exploitation de 25 % - ont prolongé la trésorerie de l'entreprise jusqu'en 2027. Ce que cache cette estimation, c'est le risque de variabilité continue des revenus, mais les mesures prises ont fourni une fenêtre de deux ans pour atteindre un flux de trésorerie positif.

La position de liquidité est stable, mais c'est une stabilité achetée par un financement stratégique et une réduction des coûts, pas encore par les flux de trésorerie d'exploitation. La prochaine étape est claire : Direction : fournir une mise à jour trimestrielle détaillée sur la réduction du taux de consommation de trésorerie d'ici l'appel aux résultats du quatrième trimestre 2025.

Analyse de valorisation

Vous regardez Codexis, Inc. (CDXS) et vous posez la question centrale : ce titre est-il une bonne affaire ou un piège de valeur ? La réponse rapide est que les mesures traditionnelles suggèrent qu'il s'agit d'un jeu de croissance à haut risque, qui se négocie actuellement avec une forte décote par rapport aux attentes des analystes, ce qui en fait techniquement sous-évalué basé sur des projections futures, mais avec des risques importants à court terme.

Pour être juste, vous ne pouvez pas utiliser ici un simple ratio cours/bénéfice (P/E). À la fin de 2025, Codexis, Inc. n'est pas rentable, donc son ratio P/E sur douze mois (TTM) est un nombre négatif, se situant autour -3.08. Cela nous indique simplement que l’entreprise perd de l’argent, ce qui est typique pour une entreprise de biotechnologie axée sur le développement de plateformes, comme sa technologie ECO Synthesis. Le ratio valeur d'entreprise/EBITDA (EV/EBITDA) est également négatif, à environ -4.01, confirmant que leurs activités principales consomment toujours de l'argent.

Voici un calcul rapide sur ce que les investisseurs paient pour les actifs : Le ratio Price-to-Book (P/B) est d'environ 3.68. Cela signifie que les investisseurs paient $3.68 pour chaque dollar de la valeur comptable de l'entreprise (actifs moins passifs). Ce chiffre élevé indique que le marché intègre une croissance future substantielle et des actifs incorporels, comme leur plate-forme d'ingénierie enzymatique, et pas seulement les éléments physiques. Il s’agit d’une signature classique de valeurs de croissance.

• P/E (TTM) : -3.08 (Revenus négatifs)
• P/B : 3.68 (Prime élevée pour les actifs)
• VE/EBITDA : -4.01 (Flux de trésorerie négatif)

L’évolution du cours des actions au cours de la dernière année témoigne sans aucun doute du scepticisme du marché. Le cours de l'action a chuté de près -59.54% au cours des 52 dernières semaines. Il s'est négocié dans une large fourchette, depuis un plus bas de 52 semaines à $1.545 à un sommet de $6.080. Le prix actuel, oscillant autour du $1.64 à la mi-novembre 2025, se situe près de l'extrémité inférieure de cette fourchette. Il s’agit d’une tendance brutale, mais cela signifie également que toute nouvelle positive pourrait déclencher un net rebond.

Vous ne recevrez pas de dividende ici ; Codexis, Inc. a un 0.00% rendement du dividende et un $0.00 Dividende TTM par action. Ils réinvestissent à juste titre chaque dollar dans l’entreprise pour financer leur orientation stratégique vers la fabrication d’oligonucléotides. C'est ce que vous attendez d'une entreprise à ce stade.

Les analystes de Wall Street regardent au-delà des pertes actuelles. La note consensuelle est Hold ou Surpondérée, mais l'objectif de prix consensuel moyen sur 12 mois est agressif et reste stable. $11.00, avec certaines prévisions allant à la baisse. Cet objectif suggère un énorme potentiel de hausse par rapport au prix actuel, ce qui implique que le titre sera gravement sous-évalué si le changement stratégique porte ses fruits. Le risque est que le marché attend des preuves concrètes de ce gain avant de faire évoluer les prix. Vous pouvez en savoir plus sur leur vision à long terme ici : Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Codexis, Inc. (CDXS).

L’action est donc claire : il s’agit d’un pari binaire sur le succès de la nouvelle plateforme manufacturière. Si l’on en croit la thèse à long terme de l’analyste, le titre est un achat à ce prix. Si vous ne le faites pas, il s’agit d’une vente, car les fondamentaux ne soutiennent pas la valorisation à l’heure actuelle. Finances : Surveiller la trésorerie et les prévisions de revenus du quatrième trimestre 2025 d’ici janvier.

Facteurs de risque

Vous devez comprendre que Codexis, Inc. (CDXS) se trouve au milieu d'un tournant aux enjeux élevés, ce qui signifie que ses risques à court terme sont aigus, principalement centrés sur l'exécution et la piste financière, malgré les récents efforts d'atténuation. Les résultats financiers de l'entreprise pour le troisième trimestre 2025 montrent clairement la tension, avec une perte nette déclarée de 19,6 millions de dollars et des revenus de seulement 8,6 millions de dollars, manquant le consensus des analystes de plus de 50 %.

Le plus grand risque à l’heure actuelle est le changement stratégique lui-même : passer d’un fournisseur historique d’enzymes à une organisation de développement et de fabrication sous contrat (CDMO) à service complet. Il s’agit d’une entreprise colossale qui nécessite une transition sans faille. Honnêtement, tout pivot stratégique majeur comporte un risque d’exécution.

Risques opérationnels et financiers

Les résultats financiers du troisième trimestre 2025 mettent en évidence deux risques opérationnels clés. Premièrement, la baisse des revenus était directement liée à la variabilité des calendriers de fabrication des clients et de la progression des essais cliniques, ce qui signifie qu'une partie importante de leur activité dépend des délais imprévisibles des partenaires pharmaceutiques. Deuxièmement, l’entreprise continue de dépenser de l’argent liquide ; la perte nette pour le trimestre était 19,6 millions de dollars, et bien qu'il s'agisse d'une amélioration par rapport à la perte de 20,6 millions de dollars de l'année précédente, cela reste une perte substantielle.

Pour résoudre ce problème, la direction a pris des mesures drastiques, qui introduisent leur propre ensemble de risques :

• Réduction des effectifs : L'élimination de 46 postes, à peu près 24% de la main-d'œuvre, devrait réduire les dépenses d'exploitation, mais risque également de perturber les projets en cours et les connaissances institutionnelles dans le secteur des enzymes patrimoniales.
• Coûts de restructuration : La société prévoit comptabiliser une charge supplémentaire d'environ 3,5 millions de dollars au quatrième trimestre 2025 liés à cette restructuration.
• Scepticisme du marché : La performance du titre reflète la profonde inquiétude des investisseurs, qui ont perdu environ 54.9% depuis début 2025.

Vents contraires externes et stratégiques

Codexis, Inc. (CDXS) opère dans le domaine de la biotechnologie et de la fabrication pharmaceutique, hautement compétitif et en évolution rapide. Leur nouvel accent sur la plateforme ECO Synthesis pour les thérapies ARNi les place directement face aux acteurs établis sur le marché de la synthèse des oligonucléotides. Le succès de ce pivot dépend entièrement de l'adoption par le marché de leur nouvelle technologie, qui en est encore à ses premiers stades commerciaux avec 11 contrats générateurs de revenus et à propos 40 prospects dans le pipeline.

Voici un rapide calcul sur leur piste, qui est une préoccupation majeure des investisseurs :

Ce que cache cette estimation, c'est la réception réussie du capital non dilutif de 37,8 millions de dollars de l'accord d'assurance d'approvisionnement avec Merck, qui est attendu d'ici la fin de l'année 2025. Ces liquidités, combinées aux réductions de coûts, constituent la principale stratégie d'atténuation, prolongeant leur trésorerie jusqu'à la fin de l'année. 2027.

L'avenir de l'entreprise dépend de la mise en place réussie, opportune et rentable de ses nouvelles capacités de fabrication, y compris de la location imminente d'un 34 000 pieds carrés Installation GMP. Pour être honnête, ils ont un plan clair, mais le risque d’exécution est définitivement élevé. Pour en savoir plus sur la vision à long terme qui sous-tend cette stratégie, vous pouvez consulter leur Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Codexis, Inc. (CDXS).

Opportunités de croissance

Vous devez savoir où va Codexis, Inc. (CDXS), pas seulement où il a été, et l'avenir dépend du passage des ventes d'enzymes traditionnelles à un innovateur de fabrication à service complet dans le domaine thérapeutique à forte croissance de l'ARN. Le principal moteur de croissance est la plateforme exclusive ECO Synthesis®, qui est une méthode enzymatique de fabrication de produits thérapeutiques à base d'ARNi comme les petits ARN interférents (siRNA). C’est un gros problème car cela remet directement en question la méthode traditionnelle, coûteuse et génératrice de déchets, de la chimie des phosphoramidites.

Le cœur de la stratégie est simple : utiliser une ingénierie enzymatique supérieure pour créer un moyen plus efficace, moins coûteux et plus rapide de fabriquer des médicaments de nouvelle génération. Ils sont les meilleurs au monde en matière d’ingénierie des enzymes, et ils appliquent désormais cela à une énorme opportunité de marché. La société s'attend à ce que ses réserves de trésorerie actuelles soient suffisantes pour financer ses opérations jusqu'à atteindre un flux de trésorerie positif d'ici la fin de 2026. C'est le calendrier critique à surveiller.

Trajectoire future des revenus et des bénéfices

Pour l’exercice 2025, la situation financière est celle d’une croissance significative, quoique toujours déficitaire, à mesure que l’entreprise exécute ce changement stratégique. Voici un calcul rapide : les propres prévisions de la direction concernant les revenus totaux devraient se situer entre 64 et 68 millions de dollars. Cela représente une croissance projetée à deux chiffres par rapport à l’année précédente.

Cependant, l’accent mis sur la construction de la nouvelle plateforme signifie qu’ils sont toujours en mode investissement. L’estimation consensuelle du bénéfice par action (BPA) pour l’ensemble de l’exercice 2025 est une perte d’environ -0,60 $ par action. Ce que cache cette estimation, c'est le changement dans la composition des revenus, avec des ventes de produits à plus forte marge comme les ligases et les services de synthèse ECO commençant à remplacer les activités traditionnelles à plus faible marge.

Jalons stratégiques et avantage concurrentiel

L'avantage concurrentiel de l'entreprise est double : la plateforme CodeEvolver® pour l'optimisation des enzymes et la plateforme ECO Synthesis® pour la fabrication. La technologie CodeEvolver® leur permet de concevoir des enzymes dotées de caractéristiques supérieures telles qu'une activité et une stabilité accrues. Il s’agit de la propriété intellectuelle fondamentale. La plateforme ECO Synthesis utilise ensuite ces enzymes pour créer un processus de fabrication offrant des rendements plus élevés, une réduction des déchets et de la consommation d'énergie, ainsi que la capacité de contrôler la chiralité (structure moléculaire) du produit médicamenteux final. Ce contrôle est sans aucun doute un différenciateur clé dans les thérapies complexes.

Pour stimuler la croissance future, Codexis, Inc. (CDXS) se concentre sur des jalons et des partenariats clairs et réalisables :

• Trouvez un partenaire de mise à l’échelle GMP d’ici la fin de 2025 pour permettre la production clinique et commerciale d’ARNsi à grande échelle.
• Réaliser la production à l’échelle pilote de matériel siARN de qualité GLP dans le laboratoire d’innovation de synthèse ECO en 2025.
• Tirez parti de collaborations clés, notamment un accord d’assurance d’approvisionnement avec Merck et un nouvel accord à long terme avec Pfizer.
• Élargir le pipeline commercial, qui compte actuellement plus de 30 opportunités à différents stades de maturation autour de la plateforme ECO Synthesis.

Il s’agit d’une stratégie d’expansion : signer des accords d’évaluation, tester la technologie à l’échelle pilote, puis conclure des partenariats de fabrication à grande échelle. Vous pouvez voir le fondement de leur vision à long terme dans leur Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Codexis, Inc. (CDXS).