Décomposition de la santé financière de Central Puerto S.A. (CEPU) : informations clés pour les investisseurs

Vous regardez Central Puerto S.A. (CEPU) en ce moment et vous vous demandez si la récente volatilité est un signal d'achat ou un avertissement, en particulier avec le marché de l'électricité argentin en évolution. La réponse courte est que l’entreprise fait preuve d’un sérieux élan financier alors même qu’un changement réglementaire majeur s’opère. Pour les neuf mois clos le 30 septembre 2025, la société a déclaré un résultat net consolidé de 326 656 429 mille ARS, un bond massif qui reflète de solides performances opérationnelles et un pivotement vers des flux de revenus libellés en dollars, ce qui change définitivement la donne en termes de stabilité. Honnêtement, l'EBITDA ajusté du troisième trimestre 2025 de 101,1 millions de dollars-une augmentation de 64 % d'un trimestre à l'autre montre qu'ils s'en sortent bien dans ce nouvel environnement de marché, et qu'ils augmentent de manière agressive leur empreinte énergétique propre, ajoutant 205 MW de la nouvelle capacité du système de stockage d’énergie par batterie (BESS). Les analystes constatent la même chose, donnant au titre un consensus d'achat fort avec un objectif de cours moyen de $17.83, vous devez donc comprendre les mécanismes derrière cette croissance, en particulier le risque à court terme lié à une hydrologie plus faible sur des actifs comme Piedra del Águila et l'impact réel des nouvelles règles du marché sur leurs résultats.

Analyse des revenus

Vous devez comprendre où Central Puerto S.A. (CEPU) gagne de l’argent, notamment grâce aux réformes du marché en Argentine. Ce qu’il faut retenir directement, c’est que même si les volumes de production ont chuté, l’évolution vers des contrats de plus grande valeur, liés au dollar, et la force du marché au comptant ont entraîné une augmentation significative des revenus au troisième trimestre 2025.

Pour les neuf mois clos le 30 septembre 2025, Central Puerto S.A. a déclaré un chiffre d'affaires total de 783 613 662 milliers d'ARS, contre 689 133 441 milliers d'ARS un an plus tôt. Pour être honnête, la mesure la plus révélatrice, une fois prise en compte la forte inflation de l’Argentine, est la croissance trimestrielle basée sur le dollar américain. Les revenus totaux pour le troisième trimestre 2025 (3T25) ont atteint 233,9 millions de dollars, soit une forte augmentation de 26 % d'une année sur l'autre (YOY) par rapport au 3T24. Cette croissance s'est produite malgré une baisse des volumes totaux de production d'électricité de 20 % sur un an, principalement en raison de la faible hydrologie de la centrale de Piedra del Águila. Il s’agit d’un cas classique où les prix et la structure du contrat dépassent le volume.

Principales sources de revenus et contribution sectorielle

Le cœur de métier reste la production d’électricité, qui se répartit entre les sources conventionnelles (thermique, hydroélectrique) et renouvelables (éoliennes, solaires). Au 3T25, les ventes d'énergie étaient le segment dominant, représentant 92,1 % du chiffre d'affaires total. La partie restante provient d'autres segments comme le transport et la distribution de gaz naturel et l'activité forestière.

La composition des revenus est essentielle pour l’évaluation des risques. Au 3T25, la répartition entre les modes de vente de leur électricité était presque égale, ce qui est un bon signe de flexibilité :

• Ventes sur le marché spot : 53 % des revenus
• Ventes sous contrat : 47 % des revenus

Surtout, 63 % du chiffre d’affaires total au 3T25 étaient libellés en dollars américains, ce qui constitue sans aucun doute une solide couverture contre la volatilité des devises locales et l’inflation.

Changements importants et opportunités à court terme

Le changement le plus important est le nouvel environnement réglementaire impulsé par la résolution SE 400/2025, entrée en vigueur le 1er novembre 2025. Cette réforme change la donne car elle pousse le marché vers des revenus libellés en dollars pour le marché au comptant, atténuant directement l'inflation et le risque de change pour les producteurs.

Voici le calcul rapide des nouvelles opportunités :

• Flexibilité du marché thermique : les générateurs thermiques peuvent désormais échanger de la capacité et de l'énergie sur le nouveau marché des termes thermiques (MAT).
• Ventes directes : ils peuvent vendre jusqu'à 20 % de leur production directement aux grands utilisateurs (GUDI), contournant ainsi certains goulots d'étranglement réglementaires.

De plus, l’entreprise diversifie activement son portefeuille en s’éloignant des activités purement thermiques et hydroélectriques. La récente acquisition du parc solaire de Cafayate de 80 MW pour 48,5 millions de dollars et la sécurisation de deux projets de système de stockage d'énergie par batterie (BESS) à grande échelle totalisant 205 MW de capacité de stockage sont des initiatives clés. Ces projets BESS, remportés dans le cadre de l'appel d'offres AlmaGBA, sont assortis de contrats de 15 ans qui garantissent des revenus majoritairement fixes, libellés en dollars américains.

Ce changement stratégique vers des contrats d’énergie renouvelable et de stockage fixes et liés au dollar stabilisera la base de revenus même si le segment de la production thermique reste le plus grand contributeur. Pour approfondir la stratégie à long terme de l'entreprise, vous devriez consulter leur Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Central Puerto S.A. (CEPU).

Point d'action : Le service financier devrait modéliser l'impact de la nouvelle capacité de vente directe de 20 % aux grands utilisateurs sur les projections de revenus du quatrième trimestre 2025 et de l'exercice 2026 d'ici la fin de ce mois.

Mesures de rentabilité

Vous devez savoir si Central Puerto S.A. (CEPU) transforme ses revenus en bénéfices réels, en particulier sur le marché volatil de l'Argentine. La réponse courte est oui, et ses marges de rentabilité pour les neuf premiers mois de 2025 sont solides, démontrant une résilience et un bénéfice significatif des récentes réformes du marché.

Pour les neuf mois clos le 30 septembre 2025, Central Puerto S.A. a enregistré une augmentation substantielle de son résultat net. Voici un calcul rapide de leurs marges de base, sur la base de 783 613 662 milliers d'ARS de revenus et de 326 656 429 milliers d'ARS de bénéfice net :

• Marge bénéficiaire brute : La marge brute sur douze mois (TTM) se situe autour de 37,26 %. Il s’agit là de l’efficacité essentielle de leur activité de production – ce qui reste après les coûts de carburant et d’exploitation directs.
• Marge bénéficiaire d'exploitation (marge EBIT) : Cette marge, qui montre le bénéfice avant intérêts et impôts, atteint un solide 39,85 % pour la période de neuf mois. Cela vous indique qu'ils gèrent bien les frais généraux.
• Marge bénéficiaire nette : Le dernier point à retenir est une marge bénéficiaire nette de 41,69 % pour la même période. Il s'agit d'une puissante conversion des ventes en valeur pour les actionnaires.

Comparaison avec les pairs du secteur

Pour être honnête, une marge nette de 41,69 % est impressionnante, mais il faut du contexte. Le secteur électrique argentin est complexe, et comparer la CEPU à un homologue comme AES Argentina Generación S.A. (AAG) met en évidence la discipline opérationnelle et la structure contractuelle de Central Puerto S.A..

Au deuxième trimestre 2025, AES Argentina Generación S.A. a déclaré une marge brute d'environ 34,18 % sur des revenus d'exploitation de 83 715 millions de dollars AR, mais a enregistré une perte nette, ce qui a donné lieu à une marge nette d'environ -2,01 %. La capacité de CEPU à traduire le bénéfice brut en un bénéfice net élevé, alors qu'un concurrent subit une perte, suggère une structure de coûts et une gestion financière supérieures, certainement aidées par des dépenses financières inférieures.

Tendances en matière d’efficacité opérationnelle et de rentabilité

La tendance à la rentabilité de Central Puerto S.A. est remodelée par deux forces majeures : la déréglementation du marché et la production opérationnelle. Le troisième trimestre 2025 a vu une augmentation massive de 64 % d'un trimestre à l'autre de l'EBITDA ajusté. Cette hausse, parallèlement à une augmentation trimestrielle des revenus de 30 %, témoigne d’un excellent contrôle des coûts et d’un meilleur pouvoir de fixation des prix. C’est là qu’intervient la nouvelle dynamique du marché.

La réforme du marché argentin de l’électricité, en particulier les nouveaux revenus au comptant libellés en dollars dans le cadre de la résolution 400, change la donne. Il atténue le risque paralysant de change et d’inflation qui a historiquement comprimé les marges de tous les producteurs. La direction s'attend à ce que cette déréglementation augmente l'EBITDA à elle seule de 20 à 25 %. Cependant, il faut également surveiller l'aspect physique : les volumes totaux de production ont diminué de 20 % d'une année sur l'autre au troisième trimestre 2025, en grande partie à cause de la faible hydrologie affectant leur centrale de Piedra del Aguila. Cela montre que même si leurs marges sont solides, leur volume d’affaires reste exposé aux risques climatiques. L'efficacité opérationnelle est élevée, mais l'environnement compte toujours. Vous pouvez en savoir plus à ce sujet dans Décomposition de la santé financière de Central Puerto S.A. (CEPU) : informations clés pour les investisseurs.

Structure de la dette ou des capitaux propres

Vous regardez Central Puerto S.A. (CEPU) et vous vous demandez comment ils financent leurs opérations. C'est une question cruciale, en particulier dans un secteur à forte intensité de capital comme la production d'électricité. Ce qu'il faut retenir directement, c'est que Central Puerto S.A. (CEPU) maintient une structure de capital exceptionnellement conservatrice, s'appuyant fortement sur les capitaux propres et les liquidités, ce qui réduit considérablement son risque financier par rapport à ses pairs du secteur.

Au troisième trimestre 2025, la dette financière totale de Central Puerto S.A. (CEPU) s'élevait à 452,1 millions de dollars. Mais voici la distinction clé : ils détiennent une quantité importante de trésorerie et d'équivalents de trésorerie, totalisant 292,1 millions de dollars. Cela signifie que leur dette nette – dette totale moins liquidités – s’élève à un montant très gérable de 159,9 millions de dollars. C'est un bilan solide.

• Dette financière totale (T3 2025) : 452,1 millions de dollars
• Trésorerie et équivalents (T3 2025) : 292,1 millions de dollars
• Dette nette (T3 2025) : 159,9 millions de dollars

Ratio d’endettement : une position conservatrice

Le ratio d'endettement de l'entreprise (D/E), qui mesure le montant de la dette qu'une entreprise utilise pour financer ses actifs par rapport à la valeur des capitaux propres, est remarquablement faible. Le ratio le plus récent est d'environ 11,53 % (ou 0,115). Ce chiffre est un signal clair de la préférence de Central Puerto S.A. (CEPU) pour le financement en fonds propres plutôt que pour l'effet de levier sur le bilan.

Pour mettre cela en perspective, le secteur énergétique dans son ensemble, en raison de sa nature à forte intensité de capital, voit généralement des ratios D/E compris entre 0,29 et 2,42. Le ratio de Central Puerto S.A. (CEPU) ne représente qu'une fraction de l'extrémité inférieure de cette fourchette, ce qui indique un levier financier minimal. Leur ratio de levier net (Dette nette/EBITDA ajusté) est également très sain à seulement 0,5x. Ce faible effet de levier leur confère une flexibilité importante pour leur croissance future et un solide tampon contre les chocs du marché. Exploration de Central Puerto S.A. (CEPU) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Activité récente de financement et de crédit

Central Puerto S.A. (CEPU) gère activement sa dette profile, pas seulement assis sur de l’argent. En octobre 2025, ils ont émis une nouvelle obligation d'entreprise, levant 89 millions de dollars à un taux d'intérêt de 8,00 %, dont l'échéance est prévue en 2029. Cette nouvelle dette est stratégique et financera probablement leur récente expansion dans les projets de systèmes de stockage d'énergie par batterie (BESS), qui devraient être opérationnels d'ici la mi-2027.

Simultanément, ils ont remboursé 90 millions de dollars de dette arrivant à échéance, y compris une obligation d'entreprise de classe B et une dette héritée du parc solaire de Guañizuil, également en octobre 2025. Cela témoigne d'une approche continue et disciplinée du refinancement. Le marché a remarqué cette force, Fix SCR rehaussant la note de crédit de Central Puerto S.A. (CEPU) à AA. Elles ont recours à la dette pour une croissance ciblée, mais seulement lorsque cela est logique et qu'elle est facilement couverte par leurs flux de trésorerie et leurs capitaux propres. C'est définitivement la marque d'une équipe de direction chevronnée.

Liquidité et solvabilité

Vous voulez savoir si Central Puerto S.A. (CEPU) dispose des liquidités nécessaires pour couvrir ses factures à court terme, et la réponse, fin 2025, est un oui nuancé. La position de liquidité de l'entreprise est adéquate, mais la tendance montre un resserrement notable à mesure qu'elle investit massivement dans la croissance. Ce que vous devez retenir est que même si les ratios sont sains, le fonds de roulement est activement déployé, vous devez donc absolument surveiller de près le tableau des flux de trésorerie.

Les données financières les plus récentes de la société pour la période se terminant en novembre 2025 montrent un ratio actuel de 1,40. Cela signifie que Central Puerto S.A. dispose de 1,40 $ d'actifs courants (ce qu'elle peut convertir en espèces dans un délai d'un an) pour chaque 1,00 $ de passifs courants (factures dues dans un délai d'un an). Le Quick Ratio (ou ratio de test), qui exclut les stocks et autres actifs moins liquides, s’élève à 1,06. Un ratio rapide supérieur à 1,0 est un signal fort, indiquant qu'ils peuvent couvrir toutes les obligations immédiates même s'ils ne peuvent pas vendre rapidement un seul élément de stock. C'est un tampon solide.

• Ratio actuel : 1,40 (sain, mais en baisse par rapport à 1,98 pour l’exercice 2023).
• Quick Ratio : 1,06 (Fort indicateur de solvabilité immédiate).

Cependant, c’est dans la tendance du fonds de roulement que l’histoire devient intéressante. Le ratio de liquidité générale est passé de 1,98 à la fin de l'exercice 2023 à 1,40 actuellement. Ce n'est pas un signe de détresse, mais une indication claire d'un changement stratégique : l'entreprise convertit activement ses liquidités en investissements à long terme. Au 30 septembre 2025, Central Puerto S.A. détenait 292,1 millions de dollars américains de liquidités et d'actifs financiers courants, ce qui constitue un trésor de guerre important, surtout si on le compare à sa dette financière actuelle consolidée d'environ 214 millions de dollars américains au 31 mars 2025. Ils ont de l'argent, mais ils l'utilisent.

En regardant le tableau des flux de trésorerie pour les neuf mois clos le 30 septembre 2025, vous voyez clairement cette stratégie d'investissement. Central Puerto S.A. a généré un solide flux de trésorerie provenant des activités opérationnelles (CFO) de 218 203 942 milliers d'ARS. Cela signifie que l’activité principale de production et de vente d’électricité est hautement rentable et génératrice de liquidités. Mais voici un petit calcul : les flux de trésorerie provenant des activités d'investissement ont représenté une sortie massive de 243 948 431 milliers d'ARS.

Le flux de trésorerie d'investissement négatif est dû à d'importantes dépenses d'investissement (capex) et à des achats d'actifs financiers, notamment l'acquisition du parc solaire de Cafayate et l'obtention de contrats pour deux projets de système de stockage d'énergie par batterie (BESS) à grande échelle. Il s'agit d'un problème de liquidité potentiel uniquement si les nouveaux actifs ne parviennent pas à générer des rendements rapides, mais pour un service public axé sur la croissance, c'est une étape nécessaire. L'évolution vers des revenus libellés en dollars américains sur le marché au comptant, motivée par la résolution argentine SE 400/2025, constitue un atout majeur, atténuant l'inflation et le risque de change sur les flux de trésorerie futurs. Ce changement réglementaire constitue sans aucun doute un facteur favorable à la solvabilité à long terme. Si vous souhaitez en savoir plus sur qui parie sur cette stratégie, consultez Exploration de Central Puerto S.A. (CEPU) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Analyse de valorisation

Vous regardez Central Puerto S.A. (CEPU) et vous posez la question centrale : le cours de cette action est-il correct ? La réponse courte est que, même si les multiples traditionnels suggèrent que son prix est raisonnable par rapport à ses bénéfices et à ses actifs, un solide consensus d'analystes indique un net potentiel de hausse. Nous assistons à une déconnexion classique dans laquelle le marché est encore en train de rattraper les récentes victoires opérationnelles et réglementaires de l'entreprise, en particulier les résultats du troisième trimestre 2025.

Honnêtement, le tableau des valorisations est mitigé, ce qui crée une opportunité. Un modèle exclusif suggère que le CEPU est « considérablement surévalué » avec une juste valeur d'environ 7,09 $, mais le consensus Street est en faveur d'un « achat » ferme. Cela me montre que le marché intègre le nouvel environnement réglementaire en Argentine, qui libellé les revenus au comptant en dollars américains et atténue le risque de change. Il s'agit d'un énorme changement opérationnel, et les multiples reflètent une stratégie sans aucun doute à faible risque. profile pour un service public d’un marché émergent.

Voici un calcul rapide des multiples de valorisation de base, basé sur les dernières données de 2025 :

• Rapport cours/bénéfice (P/E) : Le ratio P/E le plus récent, au 16 novembre 2025, se situe à 7,58. C'est faible pour un service public, surtout par rapport au P/E prévisionnel de 23,42, qui anticipe une hausse significative des bénéfices.
• Prix au livre (P/B) : Le ratio P/B sur les douze derniers mois (TTM) est de 1,40. Cela signifie que vous payez 1,40 $ pour chaque dollar de la valeur liquidative de l'entreprise, ce qui représente une prime gérable.
• Valeur d'entreprise/EBITDA (EV/EBITDA) : Le TTM EV/EBITDA est de 7,37. Il s'agit d'un chiffre sain, qui montre que le marché ne paie pas trop cher pour les flux de trésorerie opérationnels (EBITDA) avant que la dette et la structure du capital ne soient prises en compte.

Le faible P/E de 7,58 est le principal point à retenir ici. Cela suggère que le titre est sous-évalué sur la base des bénéfices historiques, mais le P/E prévisionnel de 23,42 montre que les analystes s'attendent à ce que le bénéfice par action passe de 0,63 $ à 2,15 $ l'année prochaine, soit une augmentation massive de 241,27 %. C'est un pari que les nouvelles réformes du marché porteront rapidement leurs fruits. Vous pouvez approfondir la base d’investisseurs à l’origine de ces tendances en lisant Exploration de Central Puerto S.A. (CEPU) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Performance boursière et dividendes : un aperçu des 12 derniers mois

L’évolution du cours des actions au cours de l’année écoulée témoigne d’une dynamique significative. La fourchette de 52 semaines pour Central Puerto S.A. (CEPU) va d'un minimum de 7,43 $ à un maximum de 16,60 $. Le cours de clôture historique de l'action, à 16,32 $, vient d'être atteint le 3 novembre 2025, avec une dernière clôture autour de 14,93 $. Cette récente hausse, comprenant des augmentations multiples de plus de 10 % rien qu’en octobre 2025, est le résultat direct des solides bénéfices du troisième trimestre 2025 et des perspectives positives liées à la déréglementation du marché.

Sur le plan des dividendes, Central Puerto S.A. n'est pas une société à haut rendement, mais elle verse des dividendes. Le rendement du dividende TTM se situe actuellement autour de 2,13%. Le faible rendement n’est pas un signal d’alarme ; il est courant que les services publics axés sur la croissance conservent des capitaux pour de nouveaux projets, comme la récente acquisition du parc solaire de Cafayate, qui a ajouté 80 mégawatts de capacité installée. Le paiement annuel est d'environ 0,55 $ par action (TTM).

Consensus des analystes : signal d’achat fort

Le consensus de Wall Street constitue une approbation claire de l'orientation de l'entreprise. La note actuelle des analystes sur Central Puerto S.A. (CEPU) est un consensus d'achat, avec deux analystes recommandant un achat et un un maintien, sur trois au total. C'est un signal fort. L'objectif de cours moyen sur 12 mois est de 17,83 $, ce qui suggère une hausse potentielle de plus de 19 % par rapport au cours actuel. L'objectif le plus élevé se situe à 20,00 $.

Ce que cache cependant cette estimation, c’est le risque d’exécution. Cette vision optimiste dépend de la mise en œuvre réussie de la réforme du marché de l'électricité en Argentine, en particulier du passage à des revenus au comptant libellés en dollars. La direction a annoncé une hausse de 64 % de l'EBITDA ajusté d'un trimestre à l'autre au troisième trimestre 2025, ce qui est un signe concret que les réformes commencent déjà à fonctionner. Les analystes parient donc sur la poursuite du succès opérationnel sur un marché de l’énergie nouvellement libéralisé.

Facteurs de risque

Vous regardez Central Puerto S.A. (CEPU) et constatez de solides résultats au troisième trimestre 2025 : le bénéfice net était de l'ARS. 326,7 millions pour les neuf mois se terminant en septembre 2025, un bond considérable par rapport à l’année précédente. Mais investir sur le marché énergétique argentin, même avec une centrale comme la CEPU, signifie qu’il faut absolument cartographier les risques. La société est financièrement saine, avec un ratio de levier net de seulement 0,5x L'EBITDA ajusté au troisième trimestre 2025, mais les forces externes et les changements opérationnels constituent toujours de réelles menaces.

Risques réglementaires et de volatilité des marchés

Le plus grand risque à court terme est la transition réglementaire. Le marché énergétique argentin subit une réforme fondamentale avec la résolution SE 400/2025, entrée en vigueur le 1er novembre 2025. Il s'agit d'un changement crucial vers un modèle de marché plus libéralisé et marginaliste, ce qui est une bonne chose à long terme, mais la transition elle-même crée de l'incertitude.

En outre, les actifs stratégiques à long terme de la CEPU sont confrontés à un risque de renouvellement. Les nouvelles conditions d'extension des concessions hydroélectriques ont été publiées au deuxième trimestre 2025 et, bien qu'elles soient en cours d'analyse, les termes de ces contrats à long terme sont un facteur crucial pour la stabilité des flux de trésorerie futurs. Vous devez surveiller les mises à jour sur ces extensions. L'orientation politique du gouvernement est essentielle.

• Atténuation : Le nouveau cadre exige un changement important vers Revenus libellés en dollars américains sur le marché au comptant, qui constitue la couverture la plus importante contre le risque historique de change et d'inflation qui frappe l'Argentine.

Défis opérationnels et liés au volume de production

Sur le plan opérationnel, la CEPU est confrontée à un risque direct dû à des facteurs naturels. Le volume total de production de l'entreprise a diminué en 2025, chutant 20% d'une année sur l'autre au troisième trimestre à 4 539 GWh. Cela s'explique principalement par une hydrologie nettement inférieure à l'usine de Piedra del Águila, qui a connu une 59% baisse d’une année sur l’autre de la production hydroélectrique au troisième trimestre 2025.

De plus, la maintenance programmée a également un impact sur les revenus à court terme. Par exemple, la mise à niveau et la maintenance ponctuelles programmées du cycle combiné Central Costanera ont contribué à un 24% diminution d’un trimestre à l’autre du volume de production au deuxième trimestre 2025. La baisse des niveaux d’eau constitue un véritable obstacle.

Risque lié au carburant stratégique et à long terme

Pour l’avenir, la transition à long terme de la gestion du carburant introduit un risque stratégique. Les contrats actuels du Plan Gaz, dans lesquels l'administrateur du marché de gros (CAMMESA) agit en tant que fournisseur de carburant, expirent en décembre 2028. À partir de 2029, les producteurs comme la CEPU seront entièrement responsables de leur propre gestion du carburant, ce qui signifie qu'ils devront composer avec la volatilité des prix internationaux et nationaux du gaz naturel sans le tampon gouvernemental actuel.

Stratégies d’atténuation et actions de croissance : L'entreprise utilise intelligemment son bilan solide (dette brute de 452,1 millions de dollars) pour diversifier et atténuer ces risques. Ils développent de manière agressive de nouvelles capacités sous contrat pour compenser les risques liés aux volumes thermiques et hydroélectriques :

• Diversifications : L'acquisition du 80 MW Parc solaire de Cafayate pour 48,5 millions de dollars en août 2025.
• Stockage : Sécurisation de deux projets de systèmes de stockage d'énergie par batterie (BESS) totalisant 205 MW de capacité de stockage dans le cadre de l'appel d'offres AlmaGBA, soutenu par des contrats de 15 ans libellés en dollars.
• Extension : Finalisation de la clôture du cycle combiné Brigadier López (140 MW) et du projet solaire San Carlos (15 MW), tous deux proches de la DCO au quatrième trimestre 2025.

Ce changement stratégique vers les énergies renouvelables et le stockage, souvent accompagné de contrats d’achat d’électricité (PPA) à long terme libellés en dollars américains, constitue leur défense contre l’incertitude réglementaire et du marché des carburants. Vous pouvez consulter leur stratégie fondamentale ici : Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Central Puerto S.A. (CEPU).

Étape suivante : Relations avec les investisseurs : surveiller les dépôts réglementaires pour les conditions définitives des extensions de concession hydroélectrique d'ici la fin du quatrième trimestre 2025.

Opportunités de croissance

Vous regardez Central Puerto S.A. (CEPU) et vous posez la bonne question : cette croissance peut-elle se poursuivre ? La réponse courte est oui, mais la voie est en train de passer d’une production thermique pure à un mix énergétique plus diversifié et plus résilient. Il s’agit d’une décision judicieuse, soutenue par des dépenses d’investissement substantielles et un environnement réglementaire favorable, bien que toujours volatil.

Le cœur de leur croissance à court terme est un pivot stratégique vers les énergies renouvelables et la rationalisation opérationnelle. La société a finalisé une acquisition majeure en août 2025, en achetant le Proyecto Solar Cafayate qui ajoute 80 MW de capacité nominale installée et génère 220 GWh par an. De plus, ils mettent en service le projet de cycle combiné thermique Brigadier Lopez au quatrième trimestre 2025, ajoutant 140 MW supplémentaires à sa capacité. Il ne s’agit pas seulement de capacité ; il s'agit d'une stratégie de diversification technologique qui s'aligne sur l'objectif de l'Argentine de 35 % d'énergie renouvelable d'ici 2035. Ils se développent également dans le stockage d'énergie, en remportant deux projets dans le cadre du processus d'appel d'offres pour les systèmes de stockage d'énergie par batterie Almahea, qui représentent 205 MWh de nouvelle capacité. C'est un plan d'action clair.

Trajectoire future des revenus et des bénéfices

Les analystes prévoient un exercice 2025 solide, reflétant l’impact de ces projets et un paysage réglementaire plus favorable au marché. L'estimation consensuelle des revenus pour l'exercice se terminant en décembre 2025 est d'environ 709,17 millions de dollars. Cette amélioration attendue est liée à de nouveaux contrats et à un changement de réglementation autorisant les contrats libellés en dollars, ce qui réduit le risque de dévaluation de la monnaie locale affectant les rendements. La prévision consensuelle du bénéfice par action (BPA) pour la même période est de 1,75 $. Voici un calcul rapide : les résultats opérationnels montrent déjà cette tendance, avec des revenus du deuxième trimestre 2025 atteignant 179,6 millions de dollars et un EBITDA ajusté à 61,4 millions de dollars. La libéralisation du marché, notamment les nouvelles règles autorisant les accords privés d'achat d'électricité (PPA) avec les grands utilisateurs, pourraient augmenter l'EBITDA de 20 à 25 % supplémentaires.

• Focus sur les énergies renouvelables et le stockage.
• Les nouvelles réglementations génèrent des revenus en dollars.
• Un faible endettement soutient de nouveaux CapEx.

Avantage concurrentiel et initiatives stratégiques

L’avantage concurrentiel de Central Puerto S.A. ne réside pas seulement dans sa capacité de production ; c'est sa discipline financière et sa diversification dans un marché très volatil. Ils maintiennent un faible ratio d’endettement de seulement 0,21, ce qui constitue un avantage financier important par rapport à de nombreux pairs. Ce bilan solide fournit les liquidités nécessaires pour financer des projets ambitieux, comme les dépenses d'investissement estimées entre 130 et 140 millions de dollars pour les projets de stockage par batterie l'année prochaine, sans surendettement. De plus, la récente fusion par scission avec ECOGAS Inversiones S.A., finalisée en septembre 2025, vise à rationaliser les opérations et à accroître la valeur pour les actionnaires en simplifiant la structure de l'entreprise. Ils se diversifient même au-delà de l’énergie, en prenant une participation de 27,5 % dans un projet d’exploitation minière de lithium, ce qui constitue une couverture intelligente et un jeu sur la chaîne d’approvisionnement mondiale de la transition énergétique.

Ce que cache cette estimation, c'est le risque politique et réglementaire en Argentine, qui peut encore provoquer du bruit sur le marché à court terme. Néanmoins, les contrats libellés en dollars et le portefeuille diversifié de la société constituent la meilleure défense contre cela. Pour une analyse plus approfondie de la stabilité financière de l'entreprise, vous devriez consulter l'analyse complète : Décomposition de la santé financière de Central Puerto S.A. (CEPU) : informations clés pour les investisseurs.

Ce qu’il faut clairement retenir, c’est que Central Puerto S.A. investit activement dans l’avenir de l’énergie, et ne se contente pas de maintenir le statu quo.